Download Hasselblad XPan II Instruction Manual

6TFSNBOVBM
oBOFXXBZPGTFFJOH
5IBOLZPVGPSDIPPTJOHB)BTTFMCMBE91BO**5IJTDBNFSBJODPSQPSBUFTBOJOOPWBUJWFEVBMGPSNBU
GBDJMJUZQSPWJEJOHBYNNGPSNBUoGVMMQBOPSBNBoBTXFMMBTBDPOWFOUJPOBMYNN
GPSNBUPOUIFTBNFGJMN5IJTNFBOTZPVDBOIBWFBMMUIFDPOWFOJFODFBOEBEWBOUBHFTPGUIF
NNGPSNBUCVUDBOQSPEVDFBOJNBHFXJUIPOFTJEFXJEFSUIBOUIFYDNGPSNBU1VUTJNQMZ
oNFEJVNGPSNBUQBOPSBNBRVBMJUZGSPNBNNDBNFSBXIJMFTUJMMQSPWJEJOHUIFPQUJPOPG
UIFDPOWFOUJPOBMGPSNBU
*UGPMMPXTPOJOUIFXFMMFTUBCMJTIFE)BTTFMCMBEUSBEJUJPOPGTVQFSCDSBGUTNBOTIJQGPVOEFE
POJOUFOTJWFEFWFMPQNFOUXIJDIIBTIFMQFEDSFBUFUIFXPSMEGBNPVTOBNF5IFRVBMJUZBOE
SFMJBCJMJUZPG)BTTFMCMBEFRVJQNFOUXBTDMFBSMZXJUOFTTFEXIFOJUXBTDIPTFOCZ/"4"GPSUIF
MVOBSNJTTJPOT
5IF)BTTFMCMBE91BO**JTBGFBUVSFQBDLFEBOEIJHIMZQSPGFTTJPOBMUPPM*UJODMVEFTCPUIBVUP
NBUJDGBDJMJUJFTBOEUPUBMNBOVBMPWFSSJEFGPSDPNQMFUFDPOUSPMUPTVJUBMMTJUVBUJPOTBOEXPSLJOH
NFUIPET"VUPFYQPTVSFBVUPCSBDLFUJOHDPVQMFESBOHFGJOEFSBOEQSFXJOEBSFKVTUTPNFPGUIF
BEWBOUBHFPVTGFBUVSFT
PGTFFJOH
FTBOJOOPWBUJWFEVBMGPSNBU
TBDPOWFOUJPOBMYNN
DFBOEBEWBOUBHFTPGUIF
FYDNGPSNBU1VUTJNQMZ
TUJMMQSPWJEJOHUIFPQUJPOPG
FSCDSBGUTNBOTIJQGPVOEFE
NPVTOBNF5IFRVBMJUZBOE
XBTDIPTFOCZ/"4"GPSUIF
MUPPM*UJODMVEFTCPUIBVUP
JUBMMTJUVBUJPOTBOEXPSLJOH
QSFXJOEBSFKVTUTPNFPGUIF
5IFDBNFSBCPEZJTSPCVTUMZCVJMUGSPNBMVNJOJVNBOEUJUBOJVNGPSUIFMPOHXPSLJOHMJGF
FYQFDUFEGSPNTVDIBDBNFSB5IFJOUFSDIBOHFBCMF)BTTFMCMBEMFOTFTBSFNBEFUPUIFNPTU
FYBDUJOHTUBOEBSETQSPEVDJOHFYDFMMFOUDPWFSBHFBOEASB[PSTIBSQOFTTGPSUPQRVBMJUZJNBHFT
%JHJUBMUFDIOPMPHZDPOUSPMTBIPTUPGGVODUJPOTNBLJOHDBNFSBVTFTJNQMJDJUZJUTFMGTPZPVDBO
DPODFOUSBUFNPSFPODPNQPTJUJPOBOEJNBHFNBLJOH
5IJTJOTUSVDUJPONBOVBMEFTDSJCFTJOEFUBJMIPXUPPQFSBUFZPVS91BO**TPQMFBTFSFBEJUDBSFGVMMZ
*GZPVIBWFBRVFSZQMFBTFEPOPUIFTJUBUFUPDPOUBDUZPVSEFBMFSoXFXBOUZPVUPCF
TBUJTGJFE:PVSEFBMFSDBOBMTPQSPWJEFZPVXJUIUIFMBUFTUJOOFXTBOEUFDIOJDBMEFWFMPQNFOUT
GSPN)BTTFMCMBE"RVBSUFSMZNBHB[JOFo'036.oJTQVCMJTIFEXJUIUIFFNQIBTJTPOQIPUP
HSBQIJDJNBHFSZGFBUVSJOHQIPUPHSBQIFSTGSPNBMMPWFSUIFXPSMEUPQSPWJEFZPVXJUIJOTQJSBUJPO
91BOJNBHFTOPXSFHVMBSMZBQQFBS0VSJOUFSOFUTJUFoXXXIBTTFMCMBEDPNoJTBTPVSDFPG
HFOFSBMBOEUFDIOJDBMJOGPSNBUJPODPODFSOJOH)BTTFMCMBEQSPEVDUT:PVDBOBMTPFNBJMVT
oJOGP!IBTTFMCMBETFoGPSGVSUIFSJORVJSJFT
8FBSFTVSFZPVIBWFNBEFBXJTFDIPJDFXJUIUIJTFYDJUJOHDBNFSB)BTTFMCMBEIBWFQSPWJEFE
UIFQPTTJCJMJUZJUTOPXVQUPZPVUPDSFBUFUIFJNBHFT
8FXJTIZPVHPPEMVDLBOEMPPLGPSXBSEUPTFFJOHUIFSFTVMUT
FS
QPTVSF
QIPUPHSBQIZ
FMFBTF
SFXJOE
IJTUPSZ
DFTTJOH
03*&4
QMJOHQMBUF
FM
UFS
UFS91BOGPSNN
&.*/%&34
SFZFQJFDFTFMFDUJPO
TQFDJGJDBUJPOT
PPUJOH
OUDBSFTFSWJDFBOE
F
$POUFOUT
$POUFOUT
*OUSPEVDUJPO
1BSUTDPNQPOFOUT
1BSUTEFTDSJQUJPO
(&55*/(45"35&%
"UUBDIJOHUIFTUSBQ
-PBEJOHUIFCBUUFSJFT
#BUUFSZDIFDL
1PXFS
-&/4&4
-FOTDBTF
-FOTDBQ
"UUBDIJOHMFOTFT
3FNPWJOHMFOTFT
-FOTDPNQPOFOUT
'JMUFST
-FOTTIBEF
'PDVTJOH
3BOHFGJOEFSGPDVTJOH
%FQUIPGGJFME
7*&8'*/%&3
$IBOHJOHUIFWJFXGJOEFSFZFQJFDF
'03."5
4UBOEBSE
1BOPSBNB
130(3"..*/(
'*-.
'JMNTQFFE*40
TFUUJOH
'JMNMPBEJOH
&YQPTVSFDPVOUFS
&910463&$0/530 "VUPNBUJD
.BOVBM
&YQPTVSFDPNQFOTBUJPO
"VUPCSBDLFUJOH
'*-."%7"/$&
(&/&3" -$%JMMVNJOBUJPO
$MPTFSBOHFQIPUPHSBQIZ
'JMNQMBOFJOEFY
)BTTFMCMB
4FMGUJNFS
.VMUJFYQPTVSF
*OGSBSFEQIPUPHSBQIZ
'MBTI
3FNPUFSFMFBTF
.JESPMMSFXJOE
&YQPTVSFIJTUPSZ
'JMNQSPDFTTJOH
"$$&4403*&4
2VJDLDPVQMJOHQMBUF
4QJSJUMFWFM
674LZGJMUFS
$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
5*143&.*/%&34
7JFXGJOEFSFZFQJFDFTFMFDUJPO
5FDIOJDBMTQFDJGJDBUJPOT
5SPVCMFTIPPUJOH
&RVJQNFOUDBSFTFSWJDFBOE
HVBSBOUFF
#FDPNFGBNJMJBSXJUIUIF
UIFDBNFSBCZDIFDLJOHU
UIFDPNQPOFOUMJTU"WPJE
FTBOEUBLFDBSFSFHBSEJO
BOEGPSNBUCMJOEXIFOP
#FHJOCZMPBEJOHUIFCBUU
UISPVHIBMMUIFDBNFSBT
WFSZTJNQMFDBNFSBUPPQ
UBCMJTIFESPVUJOFTBOEN
CFBCMFUPTVDDFTTGVMMZPQ
XJUIPVUBOZQSPCMFNT
5IFNPEFTFMFDUPSTXJUDI
DPOUSPMXIJDIBDUJWBUFTU
JTQSPWJEFECZUXP-$%QB
JOUIFWJFXGJOEFS3FBERV
JUFNTJOUIJTNBOVBMGPSB
UIFJOGPSNBUJPOTZTUFNB
UIFDBNFSB5IFOSFBEBH
SFMFWBOUTFDUJPOTUPHBJO
)BTTFMCMBE91BO**
#FDPNFGBNJMJBSXJUIUIFWBSJPVTDPNQPOFOUTPO
UIFDBNFSBCZDIFDLJOHUIFNBHBJOTUGJHToBOE
UIFDPNQPOFOUMJTU"WPJEUPVDIJOHUIFMFOTTVSGBD
FTBOEUBLFDBSFSFHBSEJOHUIFGPDBMQMBOFTIVUUFS
BOEGPSNBUCMJOEXIFOPQFOJOHUIFDBNFSBCBDL
#FHJOCZMPBEJOHUIFCBUUFSJFTTPUIBUZPVDBOHP
UISPVHIBMMUIFDBNFSBTGVODUJPOT5IF91BO**JTB
WFSZTJNQMFDBNFSBUPPQFSBUFGPMMPXJOHXFMMFT
UBCMJTIFESPVUJOFTBOENPTUQIPUPHSBQIFSTTIPVME
CFBCMFUPTVDDFTTGVMMZPQFSBUFJUTUSBJHIUBXBZ
XJUIPVUBOZQSPCMFNT
5IFNPEFTFMFDUPSTXJUDIJTUIFNBJO0/0''
DPOUSPMXIJDIBDUJWBUFTUIFDBNFSB*OGPSNBUJPO
JTQSPWJEFECZUXP-$%QBOFMTBOEBO-$%EJTQMBZ
JOUIFWJFXGJOEFS3FBERVJDLMZUISPVHIUIFNBJO
JUFNTJOUIJTNBOVBMGPSBHFOFSBMPWFSWJFXPG
UIFJOGPSNBUJPOTZTUFNBOEUIFNFDIBOJDTPG
UIFDBNFSB5IFOSFBEBHBJONPSFDBSFGVMMZUIF
SFMFWBOUTFDUJPOTUPHBJOBGJSNFSVOEFSTUBOEJOH
PGJOEJWJEVBMQSPDFEVSFT'MVFODZJOPQFSBUJPOPG
UIFDBNFSBXJMMBMMPXZPVUPDPODFOUSBUFNPSFPO
QJDUVSFUBLJOH
*OUIFUFYUUIFNBJO-$%POUIFCBDLPGUIFDBNFSB
JTSFGFSSFEUPBTDBN-$%BOEUIFTNBMMFYQPTVSF
DPVOUFS-$%BTFYQ-$%BOEUIFWJFXGJOEFSEJTQMBZ
BTWJFX-$%
1PTJUJPOTPGDPNQPOFOUTBOEPSJFOUBUJPOBSF
EFTDSJCFEJOSFMBUJPOUPUIFDBNFSBBTTFFOXIFO
UBLJOHBQIPUPHSBQIJFXJUIUIFMFOTBUUIFGSPOU
VOMFTTPUIFSXJTFTUBUFE
5IFSFMFWBOUJMMVTUSBUJPOTBSFJOEJDBUFECZUIFGJH
VSFTCFTJEFUIFTNBMMIFBEJOHTJOUIFUFYU
1MFBTFSFBEA'JMNQSPDFTTJOHCFGPSFTFOEJOHZPVS
FYQPTFEGJMNUPBGJMNMBCPSBUPSZ
$%
1BSUT$PNQPOFOUT
-FOTSFMFBTFCVUUPO
1$GMBTIUFSNJOBM
7JFXGJOEFSXJOEPX
4FMGUJNFSMBNQ
#SJHIUGSBNFJMMVNJOBUJPOXJOEPX
3BOHFGJOEFSXJOEPX
)PUTIPF
'PSNBUTFMFDUPSLOPC
'PSNBUTFMFDUPSSFMFBTFCVUUPO
7JFXGJOEFSFZFQJFDFSFMFBTFCVUUPO
7JFXGJOEFSFZFQJFDF
7JFXGJOEFS-$%EJTQMBZWJFX-$%
$BCMFSFMFBTFTPDLFU
4USBQMVH
'JMNUZQFXJOEPX
$BNFSBCBDLSFMFBTFDBUDI
5SJQPETPDLFU
1BSUT%F
#BUUFSZDPNQBSUNFOUDPWFS
.BJO-$%EJTQMBZQBOFMDBN-$%
-$%JMMVNJOBUJPOCVUUPO
.JESPMMSFXJOECVUUPO
1SPHSBN.0%&CVUUPO
6Q%PXOCVUUPOT
4IVUUFSTQFFETFMFDUPSEJBM
4IVUUFSTQFFETFMFDUPSMPDL
4IVUUFSTQFFETFMFDUPSJOEFY
'JMNQMBOFJOEFY
4IVUUFSSFMFBTFCVUUPO
&YQPTVSFDPVOUFS-$%FYQ-$%
4IPPUJOHNPEFTFMFDUPS
4IPPUJOHNPEFTFMFDUPSMPDL
4IPPUJOHNPEFTFMFDUPSMFWFS
5IFGPMMPXJOHJTBDPODJT
PGUIFNBKPSQBSUTPGUIF
UPUIFJMMVTUSBUJPOTo
QSPDFEVSFTDBOCFGPVOE
UJPOTBOEIFBEJOHTGVSU
UIFNBJOJOEFYGPSEFUBJM
1$nBTIUFSNJOBM
o GPSëBTIDPOOFDUJPO
4FMGUJNFSMBNQ
m DPVOUEPXOUJNFSG
BUTFMGUJNFSNPEF
)PUTIPF
m BDDFTTPSZTIPFXJ
VOJUT
'PSNBUTFMFDUPSLOPC
o GPSTUBOEBSEBOEQB
7JFXmOEFS-$%EJTQMBZ
o 3FGFSSFEUPJOUIFU
1BSUT%FTDSJQUJPO
5IFGPMMPXJOHJTBDPODJTFJOUSPEVDUPSZEFTDSJQUJPO
PGUIFNBKPSQBSUTPGUIFDBNFSBUIFGJHVSFTSFGFS
UPUIFJMMVTUSBUJPOTo
%FUBJMTPGGVODUJPOTBOE
QSPDFEVSFTDBOCFGPVOEVOEFSUIFBQQSPQSJBUFTFD
UJPOTBOEIFBEJOHTGVSUIFSPOJOUIJTNBOVBM4FF
UIFNBJOJOEFYGPSEFUBJMT
1$nBTIUFSNJOBM
o GPSëBTIDPOOFDUJPOWJBDPSE
4FMGUJNFSMBNQ
m DPVOUEPXOUJNFSGPSTIVUUFSSFMFBTFXIFOTFU
BUTFMGUJNFSNPEF
)PUTIPF
m BDDFTTPSZTIPFXJUIEJSFDUDPOUBDUGPSG MBTI
VOJUT
'PSNBUTFMFDUPSLOPC
o GPSTUBOEBSEBOEQBOPSBNBGPSNBU
7JFXmOEFS-$%EJTQMBZ
o 3FGFSSFEUPJOUIFUFYUBTWJFX-$%
$BCMFSFMFBTFTPDLFU
o GPSWJCSBUJPOGSFFPSSFNPUFTIVUUFSSFMFBTF
'JMNUZQFXJOEPX
m GPSDPOêSNBUJPOPGXIFUIFSDBNFSBJTMPBEFE
BOEêMNUZQF
.BJO-$%EJTQMBZQBOFM
o NBJOJOGPSNBUJPOQBOFM3FGFSSFEUPJOUIF
UFYUBTDBN-$%
-$%JMMVNJOBUJPOCVUUPO
o JOGPSNBUJPOBOEFYQPTVSF-$%JMMVNJOBUJPO
.JESPMMSFXJOECVUUPO
o GPSSFXJOEJOHêMNCFGPSFDPNQMFUJPO
1SPHSBN.0%&CVUUPO
oGPSQSPHSBNNJOHPGDBNFSBTFUUJOHT
6QEPXOCVUUPOT
oGPSQSPHSBNNJOHPGDBNFSBTFUUJOHT
4IVUUFSTQFFETFMFDUPSEJBM
oGPSNBOVBMPSBVUPNBUJDTIVUUFSNPEFT
4IVUUFSTQFFETFMFDUPSMPDL
oSFMFBTFTTFMFDUPSGSPNBVUPNBUJDTFUUJOH
'JMNQMBOFJOEFY
o GPSDSJUJDBMGPDVTJOHEJTUBODFNFBTVSFNFOU
4IVUUFSSFMFBTFCVUUPO
o GPSDBNFSBBDUJWBUJPOXIFOQSFTTFEIBMGXBZ
BOETIVUUFSSFMFBTFXIFOQSFTTFEDPNQMFUFMZ
&YQPTVSFDPVOUFS-$%
o JOEJDBUFTOVNCFSPGVOFYQPTFEGSBNFTMFѫPO
êMNBOEGPSNBUJOEJDBUJPO3FGFSSFEUPJOUIF
UFYUBTFYQ-$%
4IPPUJOHNPEFTFMFDUPSMFWFS
o GPSDIPJDFCFUXFFO4$BOETFMGUJNFSNPEFT (FUUJOH4UBSUFE
"UUBDIJOHUIFTUSBQ
#BUUFSZDIFDL
8JUIUIFCVDLMFBOESFUBJOFSBMSFBEZBUUBDIFEUPUIF
TUSBQQBTTUIFTUSBQFOEGJSTUUISPVHIUIFTUSBQMVH
POUIFDBNFSBUIFOUISPVHIUIFSFUBJOFSBOEêOBMMZ
CBDLUISPVHIUIFCVDLMFBHBJO"MMPXBUMFBTUmDN
PGMPPTFTUSBQCFZPOEUIFCVDLMF4FFUIFJMMVTUSBUJPO
GPSEFUBJMT
-PBEJOHUIFCBUUFSJFT 4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP0''6OTDSFXUIF
CBUUFSZDPNQBSUNFOUDBQmTJUVBUFEPOUIFCBTFQMBUF
mDPVOUFSDMPDLXJTFTFWFSBMUVSOTCZJOTFSUJOHBTNBMM
DPJOPSTJNJMBSJOUIFHSPPWF*OTFSUUXPGSFTICBUUFSJFT
-JUIJVN$37
XJUIUIFUFSNJOBMTQPTJUJPOFEBTJO
UIFJMMVTUSBUJPO3FQMBDFUIFDBQBOETDSFXDMPDLXJTF
TFWFSBMUVSOTVOUJMTFDVSF
ѮFDBNFSBJTXIPMMZCBUUFSZEFQFOEFOUBOETPJUXJMM
OPUGVODUJPOJOBOZXBZJGUIFCBUUFSJFTIBWFCFFO
PNJUUFEBSFFYIBVTUFEPSIBWFCFFOêUUFEJODPSSFDUMZ
"MXBZTVTFGSFTICBUUFSJFTBOEEPOPUNJYPMEXJUI
UBSUFE
OFX1MFBTFEJTDBSEVTFE
UBMMZDPSSFDUXBZ
MSFBEZBUUBDIFEUPUIF
UISPVHIUIFTUSBQMVH
IFSFUBJOFSBOEêOBMMZ
"MMPXBUMFBTUmDN
F4FFUIFJMMVTUSBUJPO
SUP0''6OTDSFXUIF
VBUFEPOUIFCBTFQMBUF
OTCZJOTFSUJOHBTNBMM
TFSUUXPGSFTICBUUFSJFT
NJOBMTQPTJUJPOFEBTJO
QBOETDSFXDMPDLXJTF
FQFOEFOUBOETPJUXJMM
FCBUUFSJFTIBWFCFFO
CFFOêUUFEJODPSSFDUMZ
EEPOPUNJYPMEXJUI
OFX1MFBTFEJTDBSEVTFECBUUFSJFTJOBOFOWJSPONFO
UBMMZDPSSFDUXBZ
#BUUFSZDIFDL
4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP4$PS ѮFDBN-$%
XJMMJOEJDBUFUIFCBUUFSZTUBUVTCZUIFGPMMPXJOHJDPOT
t 5IFCBUUFSZDBQBDJUZJTBEFRVBUF
t 5IFCBUUFSJFTBSFMPX5IFDBNFSBXJMMGVODUJPOCVUSFQMBDF
CBUUFSJFTTPPO
t 'MBTIJOHCBUUFSZJDPO5IFCBUUFSJFTBSFFYIBVTUFEBOEUIF
DBNFSBXJMMOPUGVODUJPO
ѮFCBUUFSZDIFDLJDPOJTBMXBZTWJTJCMFXIFOUIFDBN
FSBJTJOBDUJWFNPEF$IFDLCBUUFSZTUBUVTSFHVMBSMZ
1PXFS 0/
4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP4$PS 4 oTJOHMFFYQPTVSFNPEF
$ oDPOUJOVPVTFYQPTVSFNPEF
oTFMGUJNFSNPEF
8JUIPVUGJMNJOUIFDBNFSBUIFDBN-$%XJMMEJTQMBZ
BO*40TZNCPMUIFNBOVBMMZTFU*40SBUJOHPSAJO
UIFDBTFPGBOBVUPNBUJD%9TFUUJOH
PUIFSDBNFSBTFU
UJOHTBOEBCBUUFSZJDPOTFFêHGPSFYBNQMF8IFO
MPBEFEXJUIêMNIPXFWFSUIFFYQ-$%XJMMBMTPEJTQMBZ
BêHVSFUIBUTIPXTUIFOVNCFSPGVOFYQPTFEGSBNFT
MFѫPOUIFêMNêH
8IFOUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOJTQSFTTFEIBMGXBZ
EPXOUIF*40TZNCPMEJTBQQFBSTBOEB5WTZNCPMBQ
QFBSTUJNFWBMVF
UPHFUIFSXJUIUIFTFMFDUFETIVUUFS
TQFFEGJH
"GUFSUFOTFDPOETPGOPSFTQPOTFUIF
*40TZNCPMBQQFBSTBHBJOSFQMBDJOHUIF5WTZNCPMѮF
WJFX-$%EJTQMBZXJMMTIPXTFMFDUFETIVUUFSTQFFEBOE
FYQPTVSFJOGPSNBUJPO
0''
4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP0''
"MMJOEJDBUJPOTPOBMMUISFF-$%TEJTBQQFBS
108&34"7&
"GUFSUISFFNJOVUFTPGOPSFTQPOTFGSPNUIFDBNFSB
DPOUSPMTBMMJOEJDBUJPOTPOUIF-$%TXJMMEJTBQQFBS
BOEUIFDBNFSBTXJUDIFTPWFSUPTUBOECZTUBUVTBV
UPNBUJDBMMZ
ЅFDBNFSBXJMMSFBDUJWBUFXIFO
t UIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSJTNPWFEGSPN0''UP4$PS t UIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOJTQSFTTFEIBMGXBZEPXO
4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMF
XJMMJOEJDBUFUIFCBUUFSZTU
t 5IFCBUUFSZDBQBDJUZJTBEFR
t 5IFCBUUFSJFTBSFMPX5IF
CBUUFSJFTTPPO
t 'MBTIJOHCBUUFSZJDPO5IF
DBNFSBXJMMOPUGVODUJPO
ѮFCBUUFSZDIFDLJDPOJTB
FSBJTJOBDUJWFNPEF$IFD
1PXFS 0/
4FUUIFTIPPUJOHNPEFTFMF
4 oTJOHMFFYQPTVSFNPE
$ oDPOUJOVPVTFYQPTVS
oTFMGUJNFSNPEF
8JUIPVUGJMNJOUIFDBN
BO*40TZNCPMUIFNBOVB
UIFDBTFPGBOBVUPNBUJD%
t
t
t
t
t
UIFSFNPUFSFMFBTFJTPQFSBUFETFFA3FNPUFSFMFBTF
UIF-$%CBDLMJHIUJMMVNJOBUJPOCVUUPOJTQSFTTFE
UIFDBNFSBCBDLJTPQFOFEPSDMPTFE
UIF.0%&CVUUPOJTQSFTTFE
UIFPSCVUUPOJTQSFTTFE
-FOTFT
5IF91BO**VTFTJOUFSDIBOHFBCMFCBZPOFUGJUUJOH
)BTTFMCMBEMFOTFTTQFDJGJDBMMZEFTJHOFEGPSUIF9QBO
9QBO**DBNFSBT5ISFFMFOTFTBSFBWBJMBCMFBNN
"TQIFSJDBMBNNBOEBNN5IFGPMMPXJOHJT
HFOFSBMVTFSJOGPSNBUJPOGPSCPUIUIFNNBOE
UIFNNMFOTFT5IFNNMFOTSFRVJSFTNPSFTQF
DJGJDJOGPSNBUJPOBOEJTUIFSFGPSFTVQQMJFEXJUIJUT
PXOVTFSNBOVBM4FFUIFA5FDIOJDBM4QFDJGJDBUJPOT
UBCMFUPXBSETUIFFOEPGUIJTNBOVBMGPSGVSUIFSEF
UBJMTPGBMMUISFFMFOTFTBTXFMMBTEFQUIPGGJFMEUBCMFT
GPSUIFNNBOENNMFOTFT'VSUIFSJOGPSNB
UJPOPOGJMUFSTDBOBMTPCFGPVOEVOEFSA"DDFTTPSJFT
UPXBSETUIFFOEPGUIJTNBOVBM
-FOTDBTF
5IFMFOTDBTFDPOTJTUTPGBDPWFSDPWFSCBTFBOEBO
JOUFHSBMSFBSMFOTDBQ5IFMFOTDPWFSJTVOTDSFXFE
BQQSPYJNBUFMZäUVSODPVOUFSDMPDLXJTFUPSFNPWF
ѮFMFOTDBOUIFOCFVOTDSFXFEBQQSPYJNBUFMZäUVSO
DPVOUFSDMPDLXJTFUPSFNPWFGSPNUIFCBTF*GIPX
FWFSZPVDPOUJOVFUPUVSOUIFMFOTDPVOUFSDMPDLXJTF
UIFSFBSMFOTDBQXJMMBMTPCFSFMFBTFEGSPNUIFCBTF
"TUIFDBQJTUIFOBMTPGSFFGSPNUIFMFOTUBLFDBSFOPU
UPESPQJU
-FOTDBQ
"MXBZTSFQMBDFUIFDBNFSBCPEZQSPUFDUJWFDPWFSBOEUIFMFOT
DBQTXIFODBNFSBBOEMFOTBSFTFQBSBUFE
"UUBDIJOHMFOTFT
'JSTUMZUVSOUIFQSPUFDUJWFDPWFSPOUIFDBNFSBCPEZ
DPVOUFSDMPDLXJTFBOESFNPWFJU"MJHOUIFJOEFYPO
UIFMFOTXJUIUIFJOEFYPOUIFDBNFSBCPEZ(SJQQJOH
UIFMFOTCZUIFLOVSMFEBUUBDINFOUSJOHUVSOUIFMFOT
WFSDPWFSCBTFBOEBO
OTDPWFSJTVOTDSFXFE
DMPDLXJTFUPSFNPWF
BQQSPYJNBUFMZäUVSO
SPNUIFCBTF*GIPX
FOTDPVOUFSDMPDLXJTF
FMFBTFEGSPNUIFCBTF
NUIFMFOTUBLFDBSFOPU
3FNPWJOHMFOTFT
QSPUFDUJWFDPWFSBOEUIFMFOT
TFQBSBUFE
FSPOUIFDBNFSBCPEZ
JU"MJHOUIFJOEFYPO
BNFSBCPEZ(SJQQJOH
NFOUSJOHUVSOUIFMFOT
BCD
(SJQQJOHUIFMFOTCZUIFLOVSMFEBUUBDINFOUSJOH
UVSOUIFMFOTJOBDPVOUFSDMPDLXJTFEJSFDUJPOXIJMF
EFQSFTTJOHUIFMFOTSFMFBTFCVUUPO

BUUBDIFECZQJODIJOH
OUIFSJNPGUIFDBQUP
DMPDLXJTFXIFOTFFOGSPNUIFGSPOUVOUJMJUDMJDLTBOE
MPDLTJOUPQPTJUJPOѮFDBNFSBBVUPNBUJDBMMZBEKVTUT
UIFGSBNFJOUIFWJFXêOEFSUPNBUDIUIFGPDBMMFOHUI
PGUIFDIPTFOMFOT
"MXBZTHSJQUIFMFOTCZUIFBUUBDINFOUSJOHXIFOBUUBDIJOH
BOESFNPWJOHBOEOPUCZUIFBQFSUVSFSJOHGPDVTJOHSJOHPS
MFOTTIBEF
-FOTDPNQPOFOUT
"QFSUVSFTDBMF
"QFSUVSFJOEFY
'PDVTJOHSJOH
-FOTBUUBDINFOUBMJHONFOUJOEFY
%JTUBODFTDBMF
%FQUIPGGJFMETDBMF
$FOUSBMJOEFY
*OGSBSFEJOEFY
"UUBDINFOUSJOH
'JMUFST
4UBOEBSETDSFXUISFBEFE.NNGJMUFSTTIPVMECF
VTFE5XPêMUFSTUPHFUIFSNBZCFVTFEXJUIPVUQSPC
MFNTXJUIWJHOFUUJOH"TUIF91BO**IBTB55-FYQP
TVSFTZTUFNGJMUFSGBDUPSTmUIFBNPVOUPGFYQPTVSF
JODSFBTFOFDFTTBSZGPSFBDIGJMUFSmDBOJOHFOFSBMCF
JHOPSFEBTUIFZBSFBVUPNBUJDBMMZUBLFOJOUPBDDPVOU
5FTUTPSBMUFSOBUJWFFYQPTVSFTTIPVMECFNBEFJOTQF
DJBMDBTFTIPXFWFSUPFOTVSFUIFSFRVJSFESFTVMU
5ISFFEFEJDBUFE)BTTFMCBEGJMUFSTBSFBWBJMBCMF"
674LZGPSHFOFSBMQVSQPTFTBOEUXPDFOUSFGJMUFST
XJUISFTQFDUJWFMZNNBOENNêUUJOH
GPSDSJUJDBM
BQQMJDBUJPOTVTJOHUSBOTQBSFODZêMN&BDIêMUFSDBO
BMTPCFDPNCJOFEXJUIPOFBEEJUJPOBMêMUFSJODMVEJOH
QPMêMUFSUZQF
4FFVOEFSA"DDFTTPSJFTGPSGVSUIFSJOGPSNBUJPOBCPVU
EFEJDBUFE674LZBOE$FOUSFGJMUFSTGPS)BTTFMCMBE
91BOMFOTFT

3FNPWJOHMFOTFT
(SJQQJOHUIFMFOTCZUIF
UVSOUIFMFOTJOBDPVOUFS
EFQSFTTJOHUIFMFOTSFMFBTF

5IFMFOTDBQJTSFNPWFEBOEBUUBDIFECZQJODIJOH
JOXBSETUIFUXPQSPKFDUJPOTPOUIFSJNPGUIFDBQUP
SFMFBTFJUTHSJQ

DMPDLXJTFXIFOTFFOGSPN
MPDLTJOUPQPTJUJPOѮFDB
UIFGSBNFJOUIFWJFXêOE
PGUIFDIPTFOMFOT
8IFOVTJOHGJMUFSTBOEBIBOEIFMENFUFSCFTVSFUPJODMVEF
BOZGJMUFSGBDUPSTJOUIFFYQPTVSFDBMDVMBUJPOT
"MXBZTHSJQUIFMFOTCZU
BOESFNPWJOHBOEOPUC
MFOTTIBEF
-FOTDPNQPOFOUT
"QFSUVSFTDBMF
"QFSUVSFJOEFY
'PDVTJOHSJOH
-FOTBUUBDINFOUBMJHON
%JTUBODFTDBMF
%FQUIPGGJFMETDBMF
$FOUSBMJOEFY
*OGSBSFEJOEFY
"UUBDINFOUSJOH
-FOTTIBEF
.BUDIUIFSFEJOEFYPOUIFSFBSPGUIF91BOMFOTTIBEF
TFFJMMVTUSBUJPO
XJUIUIFSFEJOEFYPOUIFMFOT5VSO
UIFMFOTTIBEFCBZPOFUGJUUJOH
DPVOUFSDMPDLXJTF
XIFOTFFOGSPNCFIJOEUIFDBNFSB
VOUJMJUDMJDLT
JOUPQMBDFBOEJTTFDVSFEBHBJOTUVOJOUFOUJPOBMSPUB
UJPOCZUIFMPDLJOHEFWJDF91BOMFOTTIBEFTIBWFCFFO
TQFDJGJDBMMZEFTJHOFEGPS91BOMFOTFTPUIFSUZQFTPG
MFOTTIBEFBSFOPUSFDPNNFOEFEѮF91BOMFOTTIBEF
JTEFTJHOFETPUIBUJUTIPVMECFSFNPWFEGJSTUCFGPSF
BGJMUFSPSMFOTDBQJTBUUBDIFEDIBOHFEPSSFNPWFE
3FNPWFUIFMFOTTIBEFBѫFSêSTUQVTIJOHUIFMPDLJOH
EFWJDFDBUDIDPVOUFSDMPDLXJTF

8IFOBO91BOMFOTTIBEFJTGJUUFEUIFSFJTBQBSUJBMCMPDL
JOHPGWJFXJOUIFCPUUPNSJHIUPGUIFWJFXGJOEFSJNBHF
)PXFWFSUIJTJOOPXBZBGGFDUTUIFSFTVMUT
'PDVTJOH
5IFMFOTJTGPDVTFECZUVSOJOHUIFSVCCFSDPWFSFE
GPDVTJOHSJOHUIBUTVSSPVOETUIFMFOTCBSSFM'PDVTJOH
DBOCFFJUIFSWJTVBMWJBUIFWJFXGJOEFSSBOHFGJOEFS
TZTUFNPSNBOVBM'PSUIFGPSNFSTFFA3BOHFêOEFSGP
DVTJOH'PSNBOVBMGPDVTJOHBMJHOUIFDIPTFOEJTUBODF
POUIFEJTUBODFTDBMFBHBJOTUUIFMFOTDFOUSBMJOEFY
3BOHFGJOEFSGPDVTJOH
5IFSBOHFGJOEFSJTBDPVQMFEUZQFJOUIFGPSNPGB
TNBMMCSJHIUSFDUBOHMFJOUIFDFOUSFPGUIFGJFMEPG
WJFXGSBNFJOUIFWJFXêOEFSUIBUQSPWJEFTBTVQFSJN
QPTFEAHIPTUFEJNBHFPGBDFOUSBMQBSUPGUIFTVCKFDU
GJH
5IFMFOTJTUVSOFEVOUJMUIFAHIPTUFEJNBHF
DPJODJEFTXJUIUIFTVCKFDUJNBHFGJH
QSPEVDJOHB
TIBSQGPDVTTFUUJOHGPSUIBUQBSUJDVMBSEJTUBODFGSPN
UIFDBNFSB:PVNBZêOEUIBUTVCKFDUTDPOUBJOJOHGFX
PSOPMJOFTPSTIBSQDPOUSBTUTJOUIFJNBHFBSFNPSF
EJēDVMUUPGPDVT5SZQPJOUJOHUIFDBNFSBUPPUIFSBS
FBTPGUIFTVCKFDUDPOUBJOJOHWFSUJDBMMJOFTPSDPOUSBTU
DIBOHFTUIBUBSFBQQSPYJNBUFMZUIFTBNFEJTUBODF
BXBZGSPNUIFDBNFSBGPDVTBUUIPTFQPJOUTBOEUIFO
SFUVSOUPZPVSPSJHJOBMDPNQPTJUJPO:PVNBZBMTPêOE
JUFBTJFSUPUVSOUIFDBNFSBPOJUTTJEFJGUIFSFBSFPOMZ
IPSJ[POUBMMJOFTXJUIJOUIFJNBHFGPSFYBNQMFXIFO
QIPUPHSBQIJOHBOFBSIPSJ[PO

-PPLEJSFDUMZJOUPUIFWJFXGJOEFSBOEOPUGSPNBOBOHMF
PUIFSXJTFJUDBOSFTVMUJOJOBDDVSBUFGPDVTJOH
UZQFJOUIFGPSNPGB
DFOUSFPGUIFGJFMEPG
IBUQSPWJEFTBTVQFSJN
USBMQBSUPGUIFTVCKFDU
UJMUIFAHIPTUFEJNBHF
BHFGJH
QSPEVDJOHB
SUJDVMBSEJTUBODFGSPN
TVCKFDUTDPOUBJOJOHGFX
JOUIFJNBHFBSFNPSF
UIFDBNFSBUPPUIFSBS
FSUJDBMMJOFTPSDPOUSBTU
FMZUIFTBNFEJTUBODF
UUIPTFQPJOUTBOEUIFO
JUJPO:PVNBZBMTPêOE
JUTTJEFJGUIFSFBSFPOMZ
BHFGPSFYBNQMFXIFO
OEFSBOEOPUGSPNBOBOHMF
VSBUFGPDVTJOH
%FQUIPGGJFME
%FQUIPGêFMEmUIFBNPVOUPGBDDFQUBCMFTIBSQOFTT
QSPEVDFEBUBHJWFOBQFSUVSFBOEGPDVTTFUUJOHmDBOCF
DBMDVMBUFEBTJOUIFGPMMPXJOHFYBNQMF
5IFBQFSUVSFIBTCFFOTFUBUGBOEUIFGPDVTBU
NFUSFT#ZSFBEJOHBDSPTTGSPNUIFSFMFWBOUBQFSUVSF
NBSLJOHTPOUIFEFQUIPGêFMETDBMFPOFJUIFSTJEFPG
UIFDFOUSBMJOEFYUPUIFGPDVTJOHEJTUBODFTDBMFZPV
DBOTFFUIFFYUFOUPGUIFTIBSQ[POF*OUIJTFYBNQMF
UIFEFQUIPGêFMESBOHFTGSPNBQQSPYNUPN
ѮFSFBSFUXPUBCMFTBUUIFFOEPGUIFJMMVTUSBUJPOTFD
UJPOPGUIJTNBOVBMUIBUEFTDSJCFUIFEFQUIPGGJFME
QSPEVDFECZUIFWBSJPVTDPNCJOBUJPOTPGBQFSUVSF
TFUUJOHTBOEGPDVTTFUUJOHTSFHBSEJOHNNBOE
NNMFOTFT'PSFYBNQMFXIFOGPDVTFEBUNBOE
TFUBUGUIFEFQUIPGêFMEFYUFOETGSPNUPN
XJUIUIFNNMFOTBOEGSPNUPXJUIUIF
NNMFOT4FFTFQBSBUFVTFSNBOVBMGPSNNEFQUI
PGêFMEUBCMF
7JFXGJOEFS
5IFWJFXGJOEFSJTBDPVQMFESBOHFGJOEFSUZQFXJUI
UIFBEEJUJPOBMGFBUVSFPGBVUPNBUJDGJFMEPGWJFX
GSBNFDIBOHFBDDPSEJOHUPUIFGPDBMMFOHUIPGUIF
MFOTBOEDIPTFOGPSNBU5IFGJFMEPGWJFXGSBNFBMTP
NPWFTBVUPNBUJDBMMZUPDPNQFOTBUFGPSQBSBMMBYFS
SPSXIFOQIPUPHSBQIJOHDMPTFTVCKFDUT5IFNN
MFOTQSPEVDFTBMBSHFSSBOHFGJOEFSEPVCMFJNBHF
DPNQBSFEUPUIFNNMFOT5IFWJFXGJOEFSFZF
QJFDFJTJOUFSDIBOHFBCMFUPTVJUJOEJWJEVBMFZFTJHIU
$IBOHJOHUIFWJFXGJOEFSFZFQJFDF
ѮFTUBOEBSEEJPQUSFPGUIFWJFXêOEFSFZFQJFDFJT
'JWFPUIFSTUSFOHUITBSFBWBJMBCMF%%%%
BOE%ѮFFZFQJFDFTTJNQMZTMJEFJOBOEPVUPGUIF
WJFXêOEFSGSBNFDMJDLJOHJOUPQPTJUJPOBOETFDVSFE
CZUIFMPDLJOHEFWJDF1VTIJOHUIFMPDLJOHEFWJDFCVU
UPOBOETJNVMUBOFPVTMZTMJEJOHUIFFZFQJFDFGSPNJUT
MPDLFEQPTJUJPODBOSFMFBTFJU
1MFBTFSFGFSUPUIFA7JFXêOEFSFZFQJFDFTFMFDUJPOUBCMF
UPXBSETUIFFOEPGUIJTNBOVBMGPSBEFUBJMFEEFTDSJQ
UJPOPGDIPJDF
%FQUIPGGJFME
%FQUIPGêFMEmUIFBNP
QSPEVDFEBUBHJWFOBQFSUV
DBMDVMBUFEBTJOUIFGPMMPX
5IFBQFSUVSFIBTCFFOT
NFUSFT#ZSFBEJOHBDSPT
NBSLJOHTPOUIFEFQUIP
UIFDFOUSBMJOEFYUPUIFG
DBOTFFUIFFYUFOUPGUIF
UIFEFQUIPGêFMESBOHFT
ѮFSFBSFUXPUBCMFTBUUI
UJPOPGUIJTNBOVBMUIBU
QSPEVDFECZUIFWBSJPVT
TFUUJOHTBOEGPDVTTFUU
NNMFOTFT'PSFYBNQ
TFUBUGUIFEFQUIPGêFM
XJUIUIFNNMFOTBOE
NNMFOT4FFTFQBSBUFVT
PGêFMEUBCMF
SBTJUXJMMHPUPUIFTUPQQPTJ
BNBGPSNBU
PHFUIFSXJUIBMPDLFETIVUUFS
IFGPSNBUTFMFDUPSLOPCJTOPU
IBWFTXJUDIFEGSPNTUBOEBSE
OMZPOFTUBOEBSETJ[FEVOFY
JMN
NNJOH
'PSNBU
4UBOEBSE
B
'PSUIFTUBOEBSENNGPSNBUNNYNN
UVSO
UIFGPSNBUTFMFDUPSLOPCUPBMJHOUIFJOEFYFTDPVOUFS
DMPDLXJTFJGBMSFBEZTFUBUUIFQBOPSBNBGPSNBU
XIJMF
LFFQJOHUIFDFOUSFCVUUPOEFQSFTTFEѮFWJFXêOEFS
XJMMBVUPNBUJDBMMZEJTQMBZUIFDPSSFDUGPSNBUGSBNJOH
BOEUIFFYQPTVSFDPVOUFSXJMMJOEJDBUFUIFOVNCFSPG
GSBNFTSFNBJOJOHBUUIBUDIPTFOGPSNBU
1BOPSBNB
C
'SPNUIFTUBOEBSEGPSNBUUVSOUIFGPSNBUTFMFDUPS
LOPCDMPDLXJTFXIJMFLFFQJOHUIFDFOUSFCVUUPOEF
QSFTTFEBOEBMJHOUIFJOEFYFTUPUIFQBOPSBNBGPSNBU
ѮFMFUUFS1XJMMCFWJTJCMFPOUIFUPQPGUIFEJBM"HBJO
UIFWJFXêOEFSXJMMBVUPNBUJDBMMZEJTQMBZUIFDPSSFDU
GPSNBUGSBNJOHBOEUIFFYQPTVSFDPVOUFSXJMMJOEJDBUF
UIFOVNCFSPGGSBNFTSFNBJOJOHUIPVHIOPXGPSUIF
QBOPSBNBGPSNBUѮFFYQ-$%BMTPEJTQMBZTB1JOUIF
UPQMFѫPGUIFXJOEPX
t 'JMNUJQPVUPSmMNGVMMZTQPPMFECBDLJOUPUIFDBTTFUUFXIFO
SFXJOEJOHUIFmMNTFFA'JMNMPBEJOHTFDUJPOGPSBDDFTT
EFUBJMT
"DDFTTUIFNFOVCZQVTIJOHUIF.0%&CVUUPOGPST
4FMFDUUIFSFRVJSFEGVODUJPOCZSFQFBUFEQVTIJOHPGUIF
.0%&CVUUPOBOENBLFUIFDIBOHFTCZVTJOHUIFPS
CVUUPOT$POêSNUIFTFMFDUFEWBMVFPSPQFSBUJPOBM
NPEF
CZ
t 1VTIJOHUIFSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ
t 1VTIJOHUIF.0%&CVUUPOOPUGPSBMMTFUUJOHT
t 8BJUJOHGPSTFDPOET

%9
GTUPQJOGTUPQ
SGTUPQ

SPHSBNNFE
PSBUUIFFOEi3wPGUIF
&OTVSFZPVUVSOUIFLOPCBTGBSBTJUXJMMHPUPUIFTUPQQPTJ
UJPOXIFOTFMFDUJOHUIFQBOPSBNBGPSNBU

"GMBTIJOH1JOUIFFYQ-$%UPHFUIFSXJUIBMPDLFETIVUUFS
SFMFBTFJOEJDBUFTUIBUFJUIFSUIFGPSNBUTFMFDUPSLOPCJTOPU
QPTJUJPOFEDPSSFDUMZPSUIBUZPVIBWFTXJUDIFEGSPNTUBOEBSE
UPQBOPSBNBGPSNBUXIFOPOMZPOFTUBOEBSETJ[FEVOFY
QPTFEGSBNFSFNBJOFEPOUIFGJMN
1SPHSBNNJOH
"MMTFUQBSBNFUFSTFYDFQUGPS"VUPCSBDLFUJOHBOE.VMUJ
FYQPTVSFSFNBJOTUPSFEBGUFSUIFDBNFSBJTTXJUDIFEPGG
t 'JMNUJQPVUPSmMNGVMMZTQP
SFXJOEJOHUIFmMNTFFA'JMN
EFUBJMT
"DDFTTUIFNFOVCZQVTI
4FMFDUUIFSFRVJSFEGVODUJP
.0%&CVUUPOBOENBLFUI
CVUUPOT$POêSNUIFT
NPEF
CZ
t 1VTIJOHUIFSFMFBTFCVUUPO
t 1VTIJOHUIF.0%&CVUUPO
t 8BJUJOHGPSTFDPOET

1SPHSBNNJOHPGDBNFSBTFUUJOHT
ѮFGPMMPXJOHTFUUJOHTDBOCFQSPHSBNNFE
t 'JMNTQFFE*40o"VUP%9
t &YQPTVSFDPNQFOTBUJPOUPGTUPQJOGTUPQ
JODSFNFOUT
t "VUPCSBDLFUJOHGTUPQPSGTUPQ
t .VMUJFYQPTVSFoFYQPTVSFT
t 'MBTITZODBUUIFCFHJOOJOHi/wPSBUUIFFOEi3wPGUIF
FYQPTVSF
$POGJSNBUJPOVTJOHUIF.0%&CVUUPOBDDFTTFTUIFOFYUJUFN
POUIFNFOVBTXFMMBTNBLJOHBOFXTFUUJOH
%FUBJMFEJOTUSVDUJPOTGPSSFTQFDUJWFUZQFPGTFUUJOHT
JTQSPWJEFEVOEFSUIFSFTQFDUJWFGVODUJPOIFBEJOHT
GVSUIFSPOJOUIJTNBOVBM
4FMGUJNFSEFMBZTPST
DBOCFTFMFDUFECZQVTIJOH
UIFBSSPX PS CVUUPOTBѫFSTFUUJOHUIFTIPPUJOH
NPEFTFMFDUPSUP4FMGUJNFS
TFUUJOHT

'JMN
'JMNTQFFE*40
TFUUJOH
*GZPVXBOUUPFYQPTFUIFGJMNBUUIFSFDPNNFOEFE
TQFFE*40"4"%*/
BOEUIFGJMNIBTB%9CBSDPEF
POJUBMBSHFQBUUFSODPOTJTUJOHPGFYQPTFENFUBMTVS
GBDFT
UIFOTFUUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP41SFTTUIF
.0%&CVUUPOPOUIFDBN-$%GPST1SFTTSFQFBUFEMZVO
UJM*40BQQFBSTPOUIFUPQMFѫPGUIFEJTQMBZ4FMFDU"VUP
%9CZQSFTTJOHUIFCVUUPOT$POêSNCZQVTIJOH
.0%&BHBJOPSCZQVTIJOHUIFSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ"
%9TZNCPMJTTIPXOPOUIFEJTQMBZBOEUIFDPSSFTQPOE
JOH*40SBUJOHJTJOEJDBUFEBѫFSMPBEJOHUIFêMN
*GUIFSFJTOP%9CBSDPEFPOUIFDBTTFUUFPSZPVXBOUUP
BMUFSUIFSFDPNNFOEFE*40SBUJOHPGUIFêMNTFUUIF
êMNTQFFENBOVBMMZCFGPSFMPBEJOHUIFDBTTFUUFJOUP
UIFDBNFSB%PUIJTCZFOUFSJOHUIFGJMNTQFFEQSP
HSBNNJOHNPEFBTEFTDSJCFEGPS%9TFUUJOH4FUUPUIF
SFRVJSFEWBMVFBOEDPOêSNUIFTFUUJOHѮFêMNTQFFE
DBOCFTFUBUèJOUFSWBMTGSPN*40UISPVHIBOE
UIFTFMFDUJPOXJMMCFWJTJCMFPOUIFDBN-$%1SPDFFEUP
MPBEUIFDBNFSBBTEFTDSJCFECFMPX
$POGJSNBUJPOVTJOHUIF.
POUIFNFOVBTXFMMBT
%FUBJMFEJOTUSVDUJPOTGPS
JTQSPWJEFEVOEFSUIFSF
GVSUIFSPOJOUIJTNBOVBM
4FMGUJNFSEFMBZTPST
UIFBSSPX PS CVUUPO
NPEFTFMFDUPSUP4FMGUJNF

"MMTFUQBSBNFUFSTFYD
FYQPTVSFSFNBJOTUPSFE
MMFEEPXOBDDPSEJOHMZ
ZQVMMUIFêMNUJQCBDL
PO$BSFGVMMZDMPTFUIF
PGUIFCBDLUPXBSETUIF
FBSBDMJDLUPFOTVSFJU
DBMMZXJUIESBXODPN
UIFêSTUGSBNFBOEUIF
UPUIFDBTTFUUFBѫFSUIF
NFEUPFJUIFSXJOEUIF
BWFBêMNUJQPVUPGUIF
TXJUDIJOHUIFDBNFSB
XOUIF.0%&CVUUPOPO
BDDPNQBOJFEXJUIUIF
FDUXJUIUIFCVU
OêSNCZCZQVTIJOHUIF
UUFTZNCPMJMMVTUSBUJOH
UIFEJTQMBZ
EXIJMFUIF*40QSPHSBNNJOH
MMOPUCFXPVOEGPSXBSEBOE
BLFBNBOVBMGJMNTQFFEQSP
BJO
TFUUJOHBUA0''
SBXOUIFDBN-$%XJMM

.BLFBNBOVBM*40TFUUJOHCFGPSFVTJOHBOVODPEFEDBT
TFUUFPUIFSXJTFUIFDBNFSBXJMMOPUQSFXJOEUIFGJMN

*GZPVNBLFUIFNBOVBM*40TFUUJOHXJUIUIFGJMNUJQFYUSBDU
FEUPJUTBVUPNBUJDMPBEJOHQPTJUJPOUIFDBNFSBXJMMQSFXJOE
UIFGJMNPOMZBGUFSPQFOJOHBOEDMPTJOHUIFDBNFSBCBDL

*GZPVNBLFBNBOVBM*40TFUUJOHEPOPUGPSHFUUPNBLFUIF
BQQSPQSJBUFDIBOHFTBGUFSXBSETGPSUIFOFYUGJMN
'JMNMPBEJOH
*OTVCEVFEMJHIUJOHMJѫUIFDBNFSBCBDLSFMFBTFDBUDI
BTJOUIFJMMVTUSBUJPOBOEQVTIVQXBSET5IFDBNFSB
CBDLXJMMOPXCFSFMFBTFE

#FDBSFGVMOPUUPVDIUIFTIVUUFSPSGPSNBUCMJOETXJUIZPVS
GJOHFSTPSMFUBGJMNDBTTFUUFESPQPOUPUIFN
8JUIUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSTFUBU0''JOTFSUB
NNêMNDBTTFUUFJOUPUIFêMNDPNQBSUNFOUBTJO
UIFJMMVTUSBUJPO/PUFXIJDIXBZSPVOEUIFDBTTFUUF
JTJOTFSUFE5JMUUIFAUPQPGUIFDBTTFUUFBMJUUMFBUêSTU
TPUIBUUIFDBTTFUUFJTTFBUFETFDVSFMZJOUIFDPNQBSU
NFOU1VMMPVUKVTUFOPVHImCVUOPNPSFmêMNMFBEFSUP
BMJHOUIFUPOHVFPGUIFêMNBHBJOTUUIFHSFFOAêMNUJQ
JOEFYMJOFTPUIBUJUSFTUTPOUIFUBLFVQTQPPM&OTVSF
UIFêMNJTMBZJOHEPXOëBUBHBJOTUUIFTIVUUFSIPVTJOH
BOEUIFDBTTFUUFPQFOJOHJTQVMMFEEPXOBDDPSEJOHMZ
*GUIFêMNCPXTVQXBSETJUNBZQVMMUIFêMNUJQCBDL
BOEBXBZGSPNUIFJOEFYQPTJUJPO$BSFGVMMZDMPTFUIF
DBNFSBCBDL1SFTTUIFMFѫQBSUPGUIFCBDLUPXBSETUIF
NBJODBNFSBCPEZVOUJMZPVIFBSBDMJDLUPFOTVSFJU
JTMPDLFE5IFGJMNJTBVUPNBUJDBMMZXJUIESBXODPN
QMFUFMZGSPNUIFDBTTFUUFTFUBUUIFêSTUGSBNFBOEUIF
DBNFSBQPXFSUVSOFEPĒ
ѮFXJOEJOHPGUIFêMNCBDLJOUPUIFDBTTFUUFBѫFSUIF
MBTUFYQPTVSFDBOCFQSPHSBNNFEUPFJUIFSXJOEUIF
êMNGVMMZJOUPUIFDBTTFUUFPSMFBWFBêMNUJQPVUPGUIF
DBTTFUUF.BLFZPVSDIPJDFCZTXJUDIJOHUIFDBNFSB
GSPN0''UP4XIJMFIPMEJOHEPXOUIF.0%&CVUUPOPO
UIFDBN-$%"DBTTFUUFTZNCPMBDDPNQBOJFEXJUIUIF
UFYUPVUPSJOXJMMCFTIPXO4FMFDUXJUIUIFCVU
UPOTXIJDIUZQFZPVQSFGFS$POêSNCZCZQVTIJOHUIF
SFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ"DBTTFUUFTZNCPMJMMVTUSBUJOH
ZPVSDIPJDFXJMMOPXTIPXOPOUIFEJTQMBZ

*GBOPO%9GJMNIBTCFFOMPBEFEXIJMFUIF*40QSPHSBNNJOH
XBTTFUBUA"VUPA%9
UIFOJUXJMMOPUCFXPVOEGPSXBSEBOE
UIFDBNFSBXJMMOPUPQFSBUF.BLFBNBOVBMGJMNTQFFEQSP
HSBNNJOHBOEMPBEUIFGJMNBHBJO

-PBEUIFDBNFSBXJUIUIFNPEFTFUUJOHBUA0''
8IJMFUIFGJMNJTCFJOHXJUIESBXOUIFDBN-$%XJMM
TIPXUIFêMNTQFFEXIJMFUIFFYQ-$%XJMMDPVOUEPXO
UIFFYQPTVSFT8IFOUIFGJMNIBTCFFODPNQMFUFMZ
XJUIESBXOGSPNUIFDBTTFUUFUIFDBN-$%XJMMUVSO
PĒѮFFYQ-$%XJMMJOEJDBUFUIFOVNCFSPGFYQPTVSFT
SFNBJOJOHBDDPSEJOHUPGPSNBUTFUUJOH

5IFOVNCFSPGFYQPTVSFTSFNBJOJOHXJMMEFQFOEPOUIF
GPSNBUTFUUJOH5IFSFGPSFXJUIBOFXFYQPTVSFDBTTFUUF
GPSJOTUBODFUIFDPVOUFSXJMMTIPXFYQPTVSFTBUTUBOEBSE
GPSNBUCVUPOMZBUQBOPSBNBGPSNBU

*GUIFFYQPTVSFDPVOUFSEPFTOPUTIPXIPXNBOZFYQPTVSFT
BSFSFNBJOJOHJUJTBOJOEJDBUJPOPGBGBVMU0QFOUIFDBNFSB
CBDLBOESFBMJHOUIFUJQPGUIFGJMNXJUIUIFUBLFVQTQPPM

*GUIFFYQPTVSFDPVOUFSGMBTIFTJUJTBOJOEJDBUJPOPGBGBVMU
3FXJOEUIFGJMNBOESFMPBEUIFDBNFSB

5IFDBNFSBXJMMBQQFBSUPPQFSBUFOPSNBMMZFWFOJGJUJT
FNQUZ)PXFWFSOPGJHVSFTXJMMCFWJTJCMFJOUIFFYQ-$%
BOEPGDPVSTFOPJOGPSNBUJPODBOCFTFFOJOUIFGJMNUZQF
XJOEPX
&YQPTVSFDPVOUFS
ѮFFYQ-$%JOEJDBUFTUIFOVNCFSPGVOFYQPTFEGSBNFT
SFNBJOJOHBVUPNBUJDBMMZDIBOHJOHBGUFSFWFSZFY
QPTVSF*UBMTPUBLFTJOUPBDDPVOUUIFDIPTFOGPSNBU
TFUUJOHBVUPNBUJDBMMZ5IJTNFBOTUIBUCZTXJUDIJOH
UIFGPSNBUTFMFDUPSLOPCCBDLBOEGPSUIZPVDBOTFF
IPXNBOZGSBNFTBSFSFNBJOJOHJOFJUIFSGPSNBUBU
BOZUJNF5IFGJHVSFJOEJDBUFTUIFMBTUGSBNFBOE
XIFOUIBUIBTCFFOFYQPTFEUIFDBNFSBBVUPNBUJDBMMZ
SFXJOETUIFSFNBJOEFSPGUIFGJMNJOUPUIFDBTTFUUF
8IFOUIFNPUPSTUPQTUIFFYQPTVSFDPVOUFSXJMMJO
EJDBUF&FNQUZ
*GUIFDBNFSBCBDLJTPQFOFEUIFDBNFSBXJMMSFXJOE
UIFSFNBJOJOHVOFYQPTFEêMNXIFODMPTJOHUIFCBDL
BHBJO"GUFSUIFGJMNIBTCFFOGVMMZSFXPVOEFYQ-$%
XJMMJOEJDBUFBëBTIJOH&FNQUZ
BTBXBSOJOH
&YQPTVSF$POUSPM
&YQPTVSFDPOUSPMDBOCFBVUPNBUJDBQFSUVSFQSJPS
JUZ
PSNBOVBM"QFSUVSFQSJPSJUZNFBOTUIBUUIF
DBNFSBBVUPNBUJDBMMZDIPPTFTBTIVUUFSTQFFEUP
NBUDIUIFBQFSUVSFUIBUZPVIBWFTFU5IF55-FY
QPTVSFNFUFSQSPWJEFTBDFOUSFXFJHIUFEBWFSBHF
SFBEJOHBOENFBTVSFTUIFMJHIUBUUIFTIVUUFSQMBOF
TIPXUIFêMNTQFFEXIJMF
UIFFYQPTVSFT8IFOUI
XJUIESBXOGSPNUIFDBT
PĒѮFFYQ-$%XJMMJOEJDB
SFNBJOJOHBDDPSEJOHUPG

5IFOVNCFSPGFYQPTV
GPSNBUTFUUJOH5IFSFGP
GPSJOTUBODFUIFDPVOUFS
GPSNBUCVUPOMZBUQB

*GUIFFYQPTVSFDPVOUFS
BSFSFNBJOJOHJUJTBOJO
CBDLBOESFBMJHOUIFUJQ

*GUIFFYQPTVSFDPVOUFS
3FXJOEUIFGJMNBOESFMP

5IFDBNFSBXJMMBQQF
FNQUZ)PXFWFSOPGJH
BOEPGDPVSTFOPJOGPSN
XJOEPX
&YQPTVSFDPVOUFS
ѮFFYQ-$%JOEJDBUFTUIFO
SFNBJOJOHBVUPNBUJDBM
QPTVSF*UBMTPUBLFTJOUP
"ZFMMPX-$%EJTQMBZJOTJEFUIFWJFXGJOEFSTIPXT
UIFTIVUUFSTQFFEBOEUSJBOHMFTZNCPMTJOEJDBUJOH
PWFSPSVOEFSFYQPTVSF
5IFQBUUFSOPGUIFTFOTJUJWFBSFBSFNBJOTUIFTBNF
GPSCPUIUIFOPSNBMBOEQBOPSBNBGPSNBUT*UPD
DVQJFTBDFOUSBMBSFBPGBQQSPYJNBUFMZYNN
WFSUJDBMMZYIPSJ[POUBMMZ
BOEJTTVJUBCMFGPSSFBEJOHT
XJUIUIFDBNFSBJOCPUIUIFIPSJ[POUBMBOEWFSUJDBM
QPTJUJPOT/PSNBMQIPUPHSBQIJDQSFDBVUJPOTBOE
QSBDUJDFTBQQMZXIFOUBLJOHBOFYQPTVSFSFBEJOH
JOFJUIFSNBOVBMPSBVUPNBUJDNPEFXJUISFHBSEUP
UIFUPOBMWBMVFPGUIFDIPTFONFUFSFEBSFBUIFFG
GFDUPGCSJHIUTLJFTJOMBOETDBQFTUIFDPOUSBTUSBOHF
PGUIFTDFOFCBDLMJHIUTJUVBUJPOTFUD
"VUPNBUJD
*GTFUXJUIJOUIFNBOVBMTQFFESBOHFUVSOUIFTIVU
UFSTQFFETFMFDUPSEJBMUPBMJHO"BHBJOTUUIFJOEFYPO
UIFDBNFSBCPEZ*UXJMMDMJDLJOUPQPTJUJPO
1SFTTUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZUPBDUJWBUF
UIFNFUFS
"EKVTUUIFBQFSUVSFTFUUJOHBDDPSEJOHUPUIFTJHOBMT
JOUIFWJFXGJOEFSUPFOTVSFUIFFYQPTVSFXJMMCF
XJUIJOUIFNFUFSJOHSBOHFBTJOUIFUBCMF

&OTVSFZPVDIFDLUIJTJOGPSNBUJPOXIFOVTJOHBVUPNBUJD
NPEFJODBTFUIFMJHIUJOHDPOEJUJPOTBSFCFZPOEUIFSBOHF
PGUIFNFUFSDBNFSBTFUUJOHTGPSUIFTFOTJUJWJUZPGUIFGJMN
JOVTF5IJTNJHIUIBQQFOXIFOVTJOHBGBTUGJMNJOWFSZ
CSJHIUDPOEJUJPOTPSBTMPXGJMNJOQPPSMJHIUJOHDPOEJUJPOT
GPSFYBNQMF

*OBVUPNBUJDNPEFUIFMPOHFTUFYQPTVSFQPTTJCMFJT
TFDPOET
)PMEJOHUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZEPXOXJMM
MPDLUIFFYQPTVSFSFBEJOH8IFOUIFTIVUUFSSFMFBTF
CVUUPOSFUVSOTUPJUTOPSNBMQPTJUJPOUIFDBNFSBDPO
UJOVFTUPNFBTVSFMJHIUGPSBQQSPYJNBUFMZTFDPOET
5IFDBN-$%BOEWJFX-$%XJMMBMTPTIPXUIF5WWBMVF
TIVUUFSTQFFE
GPSUIBUQBSUJDVMBSFYQPTVSFTFUUJOHJO
˜&7TUFQT
"GMBTIJOHTIVUUFSTQFFEJOEJDBUFTMJHIUNFUFSPVUPG
SBOHFUPPEBSLPSUPPCSJHIUTDFOF
.BOVBM
*GTFUBU"EFQSFTTUIFTIVUUFSTQFFEDPOUSPMMPDL
CVUUPO"UUIFTBNFUJNFUVSOUIFTIVUUFSTQFFE
DPOUSPMUPBOZEFTJSFETIVUUFSTQFFEFYDFQU"PS#CZ
BMJHOJOHJUBHBJOTUUIFJOEFY:PVDBOUIFOUVSOUIF
TIVUUFSTQFFEDPOUSPMXJUIPVUIBWJOHUPQSFTTUIF
UJPOXIFOVTJOHBVUPNBUJD
JUJPOTBSFCFZPOEUIFSBOHF
PSUIFTFOTJUJWJUZPGUIFGJMN
FOVTJOHBGBTUGJMNJOWFSZ
JOQPPSMJHIUJOHDPOEJUJPOT
B
4IVUUFSTQFFEBOEnBTIJOH
CFZPOENFUFSJOHSBOHFUPPEBSL
"
C
4IVUUFSTQFFETUBCMF
DPSSFDUFYQPTVSFUJNF
6
D
4IVUUFSTQFFETUBCMFBOEnBTIJOH
DBMDVMBUFEFYQPTVSFUJNFPGMFTTUIBOTDMPTF
UIFBQFSUVSFVOUJMUIF TZNCPMEJTBQQFBSTBOE
UIFTIVUUFSTQFFEJTTUBCMF
E
4IVUUFSTQFFEBOEnBTIJOH
CFZPOENFUFSJOHSBOHFUPPCSJHIU
DMPTFUIFBQFS
UVSFVOUJMUIFTZNCPMEJTBQQFBSTBOEUIFTIVUUFS
TQFFEJTTUBCMF
B
4IVUUFSTQFFEBOEnBTIJOH
CFZPOENFUFSJOHSBOHFUPPEBSL
C
nBTIJOH
NPSFUIBO&7VOEFSFYQPTVSF
D
TIPXJOH
&7VOEFSFYQPTVSF
E
TIPXJOH
DPSSFDUFYQPTVSF
F
TIPXJOH
&7PWFSFYQPTVSF
G
nBTIJOH
NPSFUIBO&7PWFSFYQPTVSF
H
4IVUUFSTQFFEBOEnBTIJOH
CFZPOENFUFSJOHSBOHFUPPCSJHIU
5
HFTUFYQPTVSFQPTTJCMFJT
POIBMGXBZEPXOXJMM
FOUIFTIVUUFSSFMFBTF
TJUJPOUIFDBNFSBDPO
PYJNBUFMZTFDPOET
BMTPTIPXUIF5WWBMVF
BSFYQPTVSFTFUUJOHJO
BUFTMJHIUNFUFSPVUPG
FOF
FSTQFFEDPOUSPMMPDL
VSOUIFTIVUUFSTQFFE
TQFFEFYDFQU"PS#CZ
:PVDBOUIFOUVSOUIF
VUIBWJOHUPQSFTTUIF
0
.
"
/
6
"
-
B
4IVUUFSTQFFE
"
C
4IVUUFSTQFFE
6
D
4IVUUFSTQFFE
5
0
.
"
/
6
"
-
E
4IVUUFSTQFFE
B
4IVUUFSTQFFE
C
nBTIJOH
D
TIPXJOH
E
TIPXJO
F
TIPXJOH
G
nBTIJOH
H
4IVUUFSTQFFE
QPTJUJPOBOEQSFTTUIF
PTVSF
JTOPUQPTTJCMFmXIFSF
BLFBSFBEJOHGSPNPS
DUVSFTJORVJDLTVDDFT
NNJOHPGUIFFYQPTVSF
OIBMG&7TUFQTJUXJMM
BNPVOUPGDPSSFDUJPO
DBN-$%GPST
CJOFETZNCPMBQ
NFPOUIFEJTQMBZOPU
OTBUJPOXJUIUIF  VTIJOH.0%&BHBJOPS
IBMGXBZ
EJTQMBZBTXFMMBTUIF
ZNCPMBMTPBQQFBSTPO
VOUPGDPNQFOTBUJPO
PUPHSBQIBEBSLêHVSF
HSPVOEUIFFYQPTVSF
SFBEJOH
XJMMQSPEVDF
JOHBOFYQPTVSFDPN
UIFSFTVMUXJMMCFNPSF
BACBDLMJUTVCKFDUmBO
MPDLCVUUPOBHBJO*USFNBJOTMPDLFEPOMZBUUIF
"TFUUJOH#FTVSFUPTFUUIFEJBMBUBTQFDJGJDTQFFE
BOEOPUJOCFUXFFOUXPTQFFETBTUIJTXJMMDBVTF
FYQPTVSFFSSPST
1SFTTUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZUPBDUJWBUF
UIFNFUFS
"EKVTUUIFBQFSUVSFBOEPSTIVUUFSTQFFEDPOUSPMT
VOUJMUIFUSJBOHMFTZNCPMTCPUIBQQFBSJOUIFWJFX
êOEFSGPSDPSSFDUFYQPTVSF
ѮFDBN-$%BOEWJFX-$%XJMMBMTPJOEJDBUFUIF5WTIVU
UFSTQFFE
TFUUJOH

"GMBTIJOHTIVUUFSTQFFEJOEJDBUFTMJHIUNFUFSPVUPGSBOHF
UPPEBSLPSUPPCSJHIUTDFOF
&YQPTVSFDPNQFOTBUJPO
*ODFSUBJOTJUVBUJPOTBQSFGFSBCMFFYQPTVSFNBZCF
PCUBJOFEmUFDIOJDBMMZPSDSFBUJWFMZmCZPWFSSJEJOH
UIFTVHHFTUFEFYQPTVSFѮFSFBSFUXPBMUFSOBUJWFXBZT
UPEPUIJTJOBVUPNBUJDNPEFUIFDIPJDFPGNFUIPE
EFQFOEJOHPOUIFUZQFPGTDFOF8IFSFUIFSFBSFMBSHF
CSJHIUBSFBTmBMBOETDBQFXJUIMBSHFXIJUFDMPVETGPS
FYBNQMFmQPJOUUIFDBNFSBEPXOUPXBSETGPSFHSPVOE
UPOFTBOEQSFTTUIFSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZUPMPDLUIF
FYQPTVSF8IJMFNBJOUBJOJOHUIFQSFTTVSFPOUIFCVU
UPOSFUVSOUPUIFEFTJSFEDPNQPTJUJPOBOEQSFTTUIF
CVUUPOBMMUIFXBZEPXOGPSFYQPTVSF
*OTJUVBUJPOTXIFSFUIJTNFUIPEJTOPUQPTTJCMFmXIFSF
UIFSFBSFOPTVJUBCMFBSFBTUPNBLFBSFBEJOHGSPNPS
XIFSFZPVBSFUBLJOHTFWFSBMQJDUVSFTJORVJDLTVDDFT
TJPOGPSFYBNQMFmVTFQSPHSBNNJOHPGUIFFYQPTVSF
DPNQFOTBUJPOJOTUFBE4FUUJOHJOIBMG&7TUFQTJUXJMM
QSPWJEFZPVXJUIUIFEFTJSFEBNPVOUPGDPSSFDUJPO
BVUPNBUJDBMMZ
1SFTTUIF.0%&CVUUPOPOUIFDBN-$%GPST
1 SFTTSFQFBUFEMZVOUJMBDPNCJOFETZNCPMBQ
QFBSTJOUIFMPXFSSJHIUGSBNFPOUIFEJTQMBZOPU
UIF"&#™TZNCPM
4 FMFDUUIFBNPVOUPGDPNQFOTBUJPOXJUIUIF   CVUUPOTBOEDPOêSNCZQVTIJOH.0%&BHBJOPS
CZQVTIJOHUIFSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ
"TZNCPMJTTIPXOPOUIFEJTQMBZBTXFMMBTUIF
BNPVOUPGDPNQFOTBUJPO"TZNCPMBMTPBQQFBSTPO
UIFWJFX-$%UIPVHIOPUUIFBNPVOUPGDPNQFOTBUJPO
'PSFYBNQMFJGZPVXBOUUPQIPUPHSBQIBEBSLêHVSF
BHBJOTUBEPNJOBOUMJHIUCBDLHSPVOEUIFFYQPTVSF
TVHHFTUFEBWFSBHFE55-NFUFSSFBEJOH
XJMMQSPEVDF
BOVOEFSFYQPTFEJNBHF#ZTFUUJOHBOFYQPTVSFDPN
QFOTBUJPOPGGPSFYBNQMFUIFSFTVMUXJMMCFNPSF
OBUVSBM"DPNNPOTJUVBUJPOJTBACBDLMJUTVCKFDUmBO
JOUFSJPSXIFSFBêHVSFJTTUBOEJOHJOGSPOUPGBXJOEPX
GPSJOTUBODFPSBHBJOTUTOPXBTBOEZCFBDITJMIPVFU
UFEBHBJOTUBTLZFUDXIFSFUIFCBDLHSPVOEJTWFSZ
MJHIUXIJMFBNVDITNBMMFSCVUJNQPSUBOUQBSUPGUIF
JNBHFJTDPNQBSBUJWFMZNVDIEBSLFS
ѮFPQQPTJUFTJUVBUJPODBOBMTPCFDPSSFDUFEXIFSFGPS
FYBNQMFBMJHIUDPMPVSFEPCKFDUJTQPTJUJPOFEJOGSPOU
PGBWFSZEBSLCBDLHSPVOE*OUIJTDBTFBOBWFSBHFE
55-NFUFSSFBEJOHXJMMTVHHFTUBSFBEJOHUIBUXPVME
QSPEVDFBOPWFSFYQPTFEJNBHF"EFDSFBTFDPNQFOTB
UJPOPGGPSFYBNQMFDBOCFBQQMJFEQSPEVDJOHB
CBDLHSPVOEUPOFUIBUXBTDMPTFSUPUIFPSJHJOBMBOE
EBSLFOJOHUIFPCKFDUUPBNPSFAOBUVSBMUPOF4JNJMBS
TJUVBUJPOTNJHIUCFBOPCKFDUQMBDFEJOTVOMJHIU
BHBJOTUBCBDLHSPVOEJOTIBEPXGPSFYBNQMF
ѮFBNPVOUPGDPNQFOTBUJPOSFRVJSFEXJMMEJĒFSGSPN
DBTFUPDBTFEFQFOEBOUPOUIFTJUVBUJPOBOEUIFEFTJSFE
FĒFDU

%POPUGPSHFUUPSFTFUUIFFYQPTVSFDPNQFOTBUJPOCBDLUP
[FSPBGUFSVTF
"VUPCSBDLFUJOH
5IFBVUPCSBDLFUJOHGVODUJPOBMMPXTZPVUPNBLFB
TFSJFTPGJODSFBTFEBOEEFDSFBTFEFYQPTVSFTJOSBQJE
TVDDFTTJPOUPFOTVSFBOPQUJNBMFYQPTVSFXJUIPVU
IBWJOHUPBMUFSUIFTFUUJOHTBѫFSFBDIFYQPTVSFѮJT
JTQBSUJDVMBSMZVTFGVMXIFOVTJOHSFWFSTBMGJMNUIBU
JOIFSFOUMZIBTMJUUMFUPMFSBODFGPSFYQPTVSFFSSPS*U
VOEFSBOEPWFSFYQPTFTCZBMUFSJOHUIFTIVUUFSTQFFE
VTJOHUIFDIPTFOFYQPTVSFTFUUJOHBTTUBOEBSEQSPWJE
JOHUISFFTFQBSBUFFYQPTVSFT)BMGPSGVMM&7TUFQWBSJ
BUJPOTDBOCFNBEF1SPDFFEBTGPMMPXT
4FUUIFêMNUSBOTQPSUNPEFUP4PS$
1VTIUIF.0%&CVUUPOPOUIFDBN-$%GPST1VTISF
QFBUFEMZVOUJMBO"&#BOEB™TZNCPMBQQFBSJOUIF
MPXFSSJHIUGSBNFPOUIFEJTQMBZ4FMFDUUIFFYQPTVSF
EFWJBUJPOXJUIUIF   CVUUPOT$POGJSNCZ
QSFTTJOH.0%&BHBJOPSCZQSFTTJOHUIFSFMFBTFCVU
UPOIBMGXBZ"O"&#TZNCPMJTTIPXOPOUIFEJTQMBZ
BTXFMMBTUIFTFUFYQPTVSFEFWJBUJPO"TZNCPMJT
BMTPTIPXOPOUIFWJFX-$%
% FUFSNJOFUIFFYQPTVSFBTOPSNBMJONBOVBMPS
ABVUPNBUJDNPEF
1SFTTUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOPSSFNPUFSFMFBTF
BOELFFQJUQSFTTFEVOUJMUIFUISFFGSBNFTIBWFCFFO
FYQPTFE
ѮFFYQPTVSFTXJMMDPOTFDVUJWFMZCFTUBOEBSEVOEFS
PWFSѮFZBSFBMTPJOEJDBUFEJOUIFDBN-$%BTGPMMPXT
BTTVNJOH&7JTZPVSDIPJDFPGWBSJBUJPOGPSUIJT
FYBNQMF
JOUFSJPSXIFSFBêHVSFJTTU
GPSJOTUBODFPSBHBJOTUTO
UFEBHBJOTUBTLZFUDXI
MJHIUXIJMFBNVDITNBMMF
JNBHFJTDPNQBSBUJWFMZNV
ѮFPQQPTJUFTJUVBUJPODBO
FYBNQMFBMJHIUDPMPVSFE
PGBWFSZEBSLCBDLHSPVO
55-NFUFSSFBEJOHXJMMTV
QSPEVDFBOPWFSFYQPTFEJN
UJPOPGGPSFYBNQMF
CBDLHSPVOEUPOFUIBUXB
EBSLFOJOHUIFPCKFDUUPB
TJUVBUJPOTNJHIUCFBO
BHBJOTUBCBDLHSPVOEJOTI
ѮFBNPVOUPGDPNQFOTBU
DBTFUPDBTFEFQFOEBOUPO
FĒFDU

%POPUGPSHFUUPSFTFUU
[FSPBGUFSVTF
"VUPCSBDLFUJOH
5IFBVUPCSBDLFUJOHGVO
TFSJFTPGJODSFBTFEBOEEF
TVDDFTTJPOUPFOTVSFBO
&YQPTVSFEJTQMBZTA™TUBOEBSE
&YQPTVSFEJTQMBZTAmVOEFS
&YQPTVSFEJTQMBZTAPWFS
ѮFCSBDLFUJOHGVODUJPOXJMMBVUPNBUJDBMMZCFEFBDUJ
WBUFEXIFOUIFDBNFSBJTUVSOFEPĒBOEXJMMIBWFUPCF
SFBDUJWBUFEXIFOTXJUDIFEPOBHBJOѮFGVODUJPODBO
BMTPCFUVSOFEPĒCZQSFTTJOHUIF.0%&CVUUPOBHBJO


FOPOMZPOFPSUXPQJDUVSFT
N-$%XJMMJOEJDBUFBGMBTIJOH
CSBDLFUJOHGVODUJPOJTBDUJWBUFE
FFQJDUVSFTMFGUBOEUIFGPSNBU
BTIJOH1XJMMBQQFBSJOUIF
EBGUFSPOFPSUXPFYQPTVSFT
"&#CZQVTIJOHUIF.0%&
.VMUJFYQPTVSF
1BZBUUFOUJPOUPUIFJOGPSNBUJPOJOUIFDBN-$%XIFOXPSL
JOHJOUIF"&#NPEFBOEUPSFNFNCFSUPDBODFMUIJTNPEF
BGUFSVTFFJUIFSCZQSFTTJOHUIF"&#CVUUPOBHBJOPSCZUVSO

5IFTUBOEBSEFYQPTVSFXJMMJODMVEFBOZFYQPTVSFDPNQFOTB
UJPOZPVIBWFTFU8IFOVTJOHCPUIFYQPTVSFDPNQFOTB
UJPOBOE"&#POMZUIF"&#TFUUJOHXJMMCFTIPXOPOUIF
DBN-$%

"&#DBOOPUCFBDUJWBUFEXIFOPOMZPOFPSUXPQJDUVSFT
SFNBJOVOFYQPTFEPOUIFGJMN

5IFTIVUUFSXJMMMPDLBOEUIFDBN-$%XJMMJOEJDBUFBGMBTIJOH
"&#AœBOEBOVNCFSXIFOUIFCSBDLFUJOHGVODUJPOJTBDUJWBUFE
JOTUBOEBSEGPSNBUXJUIPOMZUISFFQJDUVSFTMFGUBOEUIFGPSNBU
TXJUDIJTDIBOHFEUPQBOPSBNB

5IFTIVUUFSXJMMMPDLBOEBGMBTIJOH1XJMMBQQFBSJOUIF
FYQ-$%JGUIFGPSNBUJTDIBOHFEBGUFSPOFPSUXPFYQPTVSFT
XIJMFUIFDBNFSBJTTFUBU"&#

:PVDBOBOZUJNFDBODFMUIF"&#CZQVTIJOHUIF.0%&
CVUUPO

"&#DBOOPUCFDPNCJOFEXJUI.VMUJFYQPTVSF
PTPDBODBVTFGSBNFTUPCF
IBWFJOBEWFSUFOUMZDPOUJOVFE
UFEBOFXPOF
VEFBOZFYQPTVSFDPNQFOTB
HCPUIFYQPTVSFDPNQFOTB
FUUJOHXJMMCFTIPXOPOUIF
*GZPVSFMFBTFUIFQSFTTVSFPOUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPOPS
SFNPUFSFMFBTF
UPPTPPOUIFPQFSBUJPOXJMMOPUDPNQMFUF
8IFOEFQSFTTFEBHBJOUIFTFRVFODFXJMMDBSSZPOGSPN
XIFSFJUTUPQQFE5IBUJTUPTBZJGZPVSFMFBTFUIFQSFTTVSF
BGUFSUIFGJSTUFYQPTVSFGPSFYBNQMFUIFUXPGJOBMFYQPTVSFT
SFNBJOQSPHSBNNFEJOUIFDBNFSB5IFSFGPSFXIFOZPV
EFQSFTTUIFSFMFBTFBHBJOBTTVNJOHZPVIBWFOPUUVSOFE
PGGUIF"&#NPEFPSUIFDBNFSB
UIFGJSTUFYQPTVSFXJMM
CFVOEFSFYQPTFECZ&7BOEUIFFYQPTVSFBGUFSUIBU
PWFSFYQPTFECZ&75IFJOGPSNBUJPODPODFSOJOHUIF
SFNBJOJOHGSBNFTSFNBJOTJOUIFDBNFSBFWFOJGJUIBTHPOF
JOUPUIFTUBOECZNPEFCVUUIF"&#TZNCPMBOEUIFGJHVSFT
XJMMCFWJTJCMFBHBJOJOUIFDBN-$%XIFOUIFDBNFSBJT
SFBDUJWBUFE
JOHPGGUIFDBNFSB'BJMVSFUPEPTPDBODBVTFGSBNFTUPCF
JODPSSFDUMZFYQPTFEBTZPVNBZIBWFJOBEWFSUFOUMZDPOUJOVFE
BOJOUFSSVQUFETFRVFODFPSTUBSUFEBOFXPOF
'JMNBEWBODF
5IFGJMNJTBEWBODFEBVUPNBUJDBMMZUPUIFOFYU
GSBNFXJUIDPOTJTUFOUTQBDJOHCFUXFFOGSBNFT
SFHBSEMFTTPGGPSNBU5IJTSFTFUUJOHPGUIFGSBNF
QPTJUJPODBOCFIFBSEXIFOUIFGPSNBUTFMFDUPSJT
NPWFE
8IFOUIFNPEFEJBMJTTFUBU4POFFYQPTVSFJTNBEF
8IFOUIFNPEFEJBMJTTFUBU$DPOTFDVUJWFFYQPTVSFT
BSFNBEFBTMPOHBTUIFSFMFBTFCVUUPOSFNBJOTEF
QSFTTFE*OUIF$NPEFUIFFYQPTVSFSBUFJTGSBNFTT
JOUIFTUBOEBSEGPSNBUBOEGSBNFTTJOUIFQBOP
SBNBGPSNBU

*GPOMZPOFVOFYQPTFEGSBNFJTMFGUPOUIFGJMNUPDPWFSUIF
TUBOEBSEGPSNBUBOEUIFGPSNBUTFMFDUPSJTTXJUDIFEUPAQBO
PSBNBUIFTIVUUFSXJMMMPDLBOEB1XJMMGMBTIBTBXBSOJOH
(FOFSBM
-$%JMMVNJOBUJPO
8IFOUIFBNCJFOUMJHIUJOHDPOEJUJPOTBSFUPPEBSLUPP
SFBEUIF-$%JOGPSNBUJPOQBOFMTQSFTTUIF-$%CBDL
MJHIUJMMVNJOBUJPOCVUUPOMPDBUFECFMPXUIFDBN-$%
QBOFMBTJOUIFJMMVTUSBUJPOѮFQBOFMTXJMMCFJMMVNJ
OBUFEBOESFNBJOTPVOUJMUIFDBNFSBSFNBJOTJOBDUJWF
GPSBQFSJPEPGêWFTFDPOETѮFMJHIUJOHXJMMUIFOHP
PVUBVUPNBUJDBMMZѮFCVUUPOBMTPIBTBUPHHMFGVOD
UJPOTPZPVDBOUVSOUIFMJHIUJOHPĒTJNQMZCZQSFTTJOH
CVUUPOBHBJO
ѮFWJFX-$%IBTBCBDLMJHIUJOHCSJHIUOFTTBVUPNBUJ
DBMMZDPOUSPMMFECZUIFBNCJFOUMJHIUMFWFM
$MPTFSBOHFQIPUPHSBQIZ
ѮFWJFXêOEFSIBTBOJOUFHSBMQBSBMMBYDPNQFOTBUJPO
GBDJMJUZѮJTBVUPNBUJDBMMZNPWFTUIFQPTJUJPOPGUIF
CSJHIUGSBNFJOUIFWJFXêOEFSJOBDDPSEBODFXJUIUIF
GPDVTJOHEJTUBODFUPFOTVSFDPSSFDUGSBNJOHPGUIF
TVCKFDU
'JMNB
5IFGJMNJTBEWBODFEB
GSBNFXJUIDPOTJTUFOU
SFHBSEMFTTPGGPSNBU5
QPTJUJPODBOCFIFBSEX
NPWFE
8IFOUIFNPEFEJBMJTTF
8IFOUIFNPEFEJBMJTTF
BSFNBEFBTMPOHBTUIF
QSFTTFE*OUIF$NPEFUIF
JOUIFTUBOEBSEGPSNBUBO
SBNBGPSNBU

*GPOMZPOFVOFYQPTFEG
TUBOEBSEGPSNBUBOEUIF
PSBNBUIFTIVUUFSXJMMM
PEFEPOPUTUBOEJOGSPOUPG
FSFMFBTFCVUUPOBTUIJTDPVME
FBEJOH
EBUUIFUJNFPGQSFTTJOHUIF
"&NPEF$IFDLUIFSFGPSFUP
OHFJOUIFMJHIUJOHDPOEJUJPOT
YQPTVSF
EUPNBLFVQUPFYQP
FQVTIUIF.0%&CVUUPO
FQFBUFEMZVOUJMBëBTI
QFBSTPOUIFEJTQMBZ
UIF   CVUUPOTUP
GSBNFTZNCPM$POêSN
FMFBTFCVUUPOIBMGXBZ
TTIPXOPOUIFDBN-$%
QFBUFEMZZPVDBOOPX
MBZFEPOUIFFYQ-$%
VMUJFYQPTVSFGVODUJPO
VMUJFYQPTVSFDBOOPUCF
H
'JMNQMBOFJOEFY
ѮFêMNQMBOFJOEFYJTTJUVBUFEPOUIFUPQQMBUFPGUIF
DBNFSBUPUIFMFѫPGUIFëBTIIPUTIPFѮJTQSPWJEFT
UIFNPTUBDDVSBUFNBSLGPSEJTUBODFNFBTVSFNFOU
GSPNUIFTVCKFDU
4FMGUJNFS
4FUUIFNBJOTFMFDUPSEJBMUPUIF JDPOBTJOUIFJM
MVTUSBUJPO
ѮF JDPOBOETFUEFMBZUJNFBQQFBSTJOUIFDBN-$%
QBOFM
4FUEFMBZUJNFDBOCFDIBOHFETPST
XJUIUIF
VQEPXOCVUUPOTPOUIFDBN-$%QBOFM
1SFTTUIFTIVUUFSSFMFBTFCVUUPO
8 IFOEFMBZUJNFJTTFUUPTUIFTFMGUJNFSMBNQ
MPDBUFEPOUIFGSPOUPGUIFDBNFSBUPUIFSJHIUPG
UIFWJFXêOEFSXJOEPXMJHIUTVQGPSTFWFOTFDPOET
BOEëBTIFTGPSUISFFTFDPOETBTBDPVOUEPXOJOEJ
DBUJPO8IFOEFMBZUJNFJTTFUUPTUIFTFMGUJNFS
MBNQTUBSUëBTIJOHJNNFEJBUFMZBѫFSSFMFBTF
ѮFTIVUUFSXJMMUIFOêSFBOEUIFêMNXJMMBEWBODF
&WFOJGUIFTFMGUJNFSPQFSBUJPOIBTTUBSUFEZPVDBO
TUPQJUTJNQMZCZUVSOJOHUIFNPEFTXJUDICBDLUP4$
PS0''

8IFOTFUJOUIFBVUPNBUJDNPEFEPOPUTUBOEJOGSPOUPG
UIFDBNFSBXIFOQSFTTJOHUIFSFMFBTFCVUUPOBTUIJTDPVME
BEWFSTFMZBGGFDUUIFFYQPTVSFSFBEJOH

5IFFYQPTVSFSFBEJOHJTGJYFEBUUIFUJNFPGQSFTTJOHUIF
TIVUUFSSFMFBTFCVUUPOFWFOJO"&NPEF$IFDLUIFSFGPSFUP
TFFUIBUUIFSFIBTCFFOOPDIBOHFJOUIFMJHIUJOHDPOEJUJPOT
EVSJOHUIFEFMBZUJNFCFGPSFFYQPTVSF
.VMUJFYQPTVSF
ѮFDBNFSBDBOCFQSPHSBNNFEUPNBLFVQUPFYQP
TVSFTPGUIFTBNFGSBNF
5PTFMFDUNVMUJFYQPTVSFNPEFQVTIUIF.0%&CVUUPO
POUIFDBN-$%GPST1VTISFQFBUFEMZVOUJMBëBTI
JOHEPVCMFGSBNFTZNCPMBQQFBSTPOUIFEJTQMBZ
4 FMFDUNVMUJFYQPTVSFXJUIUIF   CVUUPOTUP
TFMFDUBOPOëBTIJOHEPVCMFGSBNFTZNCPM$POêSN
UIFTFUUJOHCZQVTIJOHUIFSFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ
BOEBEPVCMFGSBNFTZNCPMJTTIPXOPOUIFDBN-$%
#ZQVTIJOHUIF CVUUPOSFQFBUFEMZZPVDBOOPX
TFMFDUVQUPFYQPTVSFTEJTQMBZFEPOUIFFYQ-$%
:PVDBOBOZUJNFDBODFMUIFNVMUJFYQPTVSFGVODUJPO
CZQVTIJOHUIF.0%&CVUUPO.VMUJFYQPTVSFDBOOPUCF
DPNCJOFEXJUI"VUPCSBDLFUJOH
*OGSBSFEQIPUPHSBQIZ
*OGSBSFE*3
SBZTXBWFMFOHUITMPOHFSUIBOON
GPSNBOJNBHFPOBQMBOFGVSUIFSBXBZGSPNUIFMFOT
UIBOUIFJNBHFQMBOFGPSWJTJCMFMJHIU5PDPNQFOTBUF
GPSUIJTEJGGFSFODFZPVIBWFUPBMJHOUIFDIPTFOEJT
UBODFBHBJOTUUIFSFE*3JOEFYBOEOPUUIFOPSNBM
DFOUSBMJOEFY1SPDFFEBTGPMMPXT
'PDVTBTVTVBM
/PUFUIFEJTUBODFPOUIFGPDVTJOHTDBMFUIBUJTPQ
QPTJUFUIFDFOUSBMJOEFYMJOFPOUIFMFOT
/PXSPUBUFUIFGPDVTJOHSJOHUPTFUUIJTEJTUBODFPQ
QPTJUFUIFSFE*3JOEFYTQPUJOTUFBEPGUIFDFOUSBM
JOEFYMJOF
5IFJMMVTUSBUJPOTIPXTBMFOTGPDVTFEBUBQQSPY
NFUSFTGPSJOGSBSFEêMN4FFTQFDJêDêMNJOTUSVDUJPO
MFBëFUGPSEFUBJMTPGêMUFSTêMNTUPSBHFIBOEMJOHBOE
EFWFMPQNFOU

1MFBTFNBLFUFTUTXJUIZPVSDIPJDFPGJOGSBSFEGJMNCFGPSFVTF
)JHITQFFECMBDLBOEXIJUFJOGSBSFEGJMNGPSFYBNQMFDBO
CFTMJHIUMZGPHHFEPOUIFFEHFPGUIFGJMNGSBNFCZUIFGJMN
USBOTQPSUFNJUUFSTFOTPSTZTUFN
'MBTI ѮFSFJTëBTITZODBUBMMTQFFETGSPN#UPWJBUIF
1$ëBTITPDLFUPSIPUTIPFDPOOFDUPS1MFBTFTFFZPVS
ëBTIVOJUTVTFSNBOVBMGPSGVSUIFSJOGPSNBUJPO
8IFOUIFQBOPSBNBGPSNBUJTTFMFDUFEUIFG MBTI
TIPVMECFBEKVTUFEUPDPWFSUIFêFMEPGWJFX8JUIUIF
NNMFOTZPVTIPVMEDIPPTFBOBOHMFUIBUXPVME
OPSNBMMZCFTVJUBCMFGPSBNNMFOTJOUIFNN
GPSNBU8JUIUIFNNMFOTZPVTIPVMEDIPPTFBO
BOHMFUIBUXPVMEOPSNBMMZCFTVJUBCMFGPSBNNMFOT
JOUIFNNGPSNBU
5IFGMBTIDBOCFQSPHSBNNFEUPCFUSJHHFSFEFJUIFS
BUUIFCFHJOOJOHPSBUUIFFOEPGUIFFYQPTVSF1SFTT
UIF.0%&CVUUPOPOUIFDBN-$%GPST1SFTTSFQFBUFEMZ
VOUJMBGMBTITZNCPMBQQFBSTPOUIFMPXFSMFGUPGUIF
EJTQMBZBDDPNQBOJFECZ/USJHHFSJOHBUUIFCFHJO
OJOHPGUIFFYQPTVSF
PS3USJHHFSJOHBUUIFFOEPGUIF
FYQPTVSF
4FMFDUZPVSDIPJDFXJUIUIF CVUUPOT
$POGJSNCZQVTIJOH.0%&BHBJOPSCZQSFTTJOHUIF
SFMFBTFCVUUPOIBMGXBZ"ëBTITZNCPMJTTIPXOPOUIF
EJTQMBZBTXFMMBTZPVSDIPJDF/PS3
*OGSBSFEQIPUPHSBQI
*OGSBSFE*3
SBZTXBWFM
GPSNBOJNBHFPOBQMBOF
UIBOUIFJNBHFQMBOFGPS
GPSUIJTEJGGFSFODFZPVI
UBODFBHBJOTUUIFSFE*3
DFOUSBMJOEFY1SPDFFEBT
'PDVTBTVTVBM
/PUFUIFEJTUBODFPOUI
QPTJUFUIFDFOUSBMJOEFY
/PXSPUBUFUIFGPDVTJOH
QPTJUFUIFSFE*3JOEFY
JOEFYMJOF
5IFJMMVTUSBUJPOTIPXT
NFUSFTGPSJOGSBSFEêMN
MFBëFUGPSEFUBJMTPGêMUFST
EFWFMPQNFOU

1MFBTFNBLFUFTUTXJUIZ
)JHITQFFECMBDLBOEX
CFTMJHIUMZGPHHFEPOUI
USBOTQPSUFNJUUFSTFOTP
3FNPUFSFMFBTF "WBSJFUZPGSFNPUFSFMFBTFTDBOCFBUUBDIFEUPUIF
91BO**XIJDIIBTBTUBOEBSEDBCMFSFMFBTFQPSU"OZ
UZQFPGSFMFBTFJTTVJUBCMFPODPOEJUJPOUIBUUIFGJOBM
DPOOFDUPSIBTBTUBOEBSEGJUUJOHBTJOUIFJMMVTUSB
UJPO5IFSFJTBMTPBOPQUJPOBMFMFDUSJDBMSFMFBTFDPSE
GPS91BO***UVTFTUIFTBNFQPSUBTGPSUIFTUBOEBSE
NFDIBOJDBMDBCMFSFMFBTFT
5IFVTFPGBSFNPUFSFMFBTFBDUJWBUFTUIFDBNFSB
JODMVEJOHUIFFYQPTVSFNFUFS
BOEGJSFTUIFTIVUUFS
JNNFEJBUFMZ*O"VUPNPEFZPVDBOTFFXIJDITIVUUFS
TQFFEXBTDIPTFOCZUIFDBNFSBPOUIFWJFX-$%BOE
DBN-$%JO.BOVBMNPEFQSFTTUIFTIVUUFSSFMFBTFCVU
UPOIBMGXBZUPBDUJWBUFUIFFYQPTVSFNFUFSBOEBEKVTU
UIFTFUUJOHTCFGPSFNBLJOHBOFYQPTVSFXJUIBDBCMF
SFMFBTF

8IFOUIFTIVUUFSTQFFEJTTFUBUA#UIFESBJOPOUIFCBUUFSJFT
JTTVCTUBOUJBM5IFNBYJNVNFYQPTVSFUJNFBUUIJTTFUUJOHJT
TFDPOET
.JESPMMSFXJOE
/PSNBMMZUIFêMNJTBVUPNBUJDBMMZSFXPVOEJOUPUIF
DBTTFUUFBGUFSUIFMBTUGSBNFIBTCFFOFYQPTFE5P
SFNPWFUIFêMNCFGPSFIBOEIPXFWFSZPVNVTUQSFTT
UIFNJESPMMSFXJOECVUUPOMPDBUFECFMPXUIFDBN-$%
QBOFMѮFCVUUPOJTSFDFTTFEUPQSFWFOUVOJOUFOUJPOBM
VTFTPVTFUIFUJQPGBCBMMQPJOUQFOPSTJNJMBSUPBD
DFTTJU
&YQPTVSFIJTUPSZ
ѮFUPUBMOVNCFSPGFYQPTVSFTUBLFOXJUIUIFDBNFSB
DBOCFDIFDLFEPOUIFDBN-$%8JUIUIFDBNFSBUVSOFE
PĒEFQSFTTUIFCVUUPOBOELFFQJUEFQSFTTFEXIJMF
ZPVTXJUDIUIFTIPPUJOHNPEFTFMFDUPSUP4
&BDIVOJUTJHOJGJFTUFOFYQPTVSFT:PVNBZGJOEUIBU
FWFOBCSBOEOFXDBNFSBJOEJDBUFTBSPVOEFYQP
TVSFTUBLFOѮJTJTBSFTVMUPGUFTUJOHEVSJOHNBOVGBD
UVSFBOEJTOPUBTJHOPGVTFEFRVJQNFOU
ѮJTGBDJMJUZJTBIBOEZDIFDLUPTFFXIFUIFSUIFDBN
FSBTIPVMECFTFSWJDFE
'JMNQSPDFTTJOH
*GZPVIBWFQBOPSBNBGPSNBUFYQPTVSFTPSBNJYUVSF
PGTUBOEBSEBOEQBOPSBNBGPSNBUFYQPTVSFTPOUIF
TBNFSPMMPGêMNCFTVSFUPVTFBêMNQSPDFTTJOHMBCP
SBUPSZUIBUJTBXBSFPGUIFTJUVBUJPOBOEJTRVBMJêFEUP
IBOEMFTVDIDBTFT/PSNBMDPOTVNFSêMNQSPDFTTJOH
GBDJMJUJFTBSFOPUTVJUBCMFBTUIFJSTZTUFNTDBOOPUBMMPX
GPSUIFNJYPGGPSNBUTBOEXJMMDVUUIFêMNJODPSSFDUMZ
BUFECFMPXUIFDBN-$%
PQSFWFOUVOJOUFOUJPOBM
OUQFOPSTJNJMBSUPBD
UBLFOXJUIUIFDBNFSB
8JUIUIFDBNFSBUVSOFE
LFFQJUEFQSFTTFEXIJMF
FMFDUPSUP4
SFT:PVNBZGJOEUIBU
DBUFTBSPVOEFYQP
FTUJOHEVSJOHNBOVGBD
VJQNFOU
PTFFXIFUIFSUIFDBN
FYQPTVSFTPSBNJYUVSF
SNBUFYQPTVSFTPOUIF
BêMNQSPDFTTJOHMBCP
UJPOBOEJTRVBMJêFEUP
OTVNFSêMNQSPDFTTJOH
STZTUFNTDBOOPUBMMPX
DVUUIFêMNJODPSSFDUMZ
'JMNTDPOUBJOJOHPOMZTUBOEBSEGPSNBUJNBHFTIPX
FWFSSFNBJOVOBGGFDUFEBOEZPVNBZVTFBOPSNBM
DPOTVNFSMBC
5IFMBCTUJDLFSTBSFQSPWJEFEBTBDPOWFOJFOUXBZPG
JOGPSNJOHPSSFNJOEJOHUIFêMNMBCPGUIFTJUVBUJPO
&OTVSFUIBUUIFTUJDLFSDPWFSTUIFêMNUZQFCBSDPEF
BOEUIF%9DPEFTUSJQPOUIFDBTTFUUF"EEJUJPOBMTUJDL
FSTBSFBWBJMBCMFGSPNZPVS)BTTFMCMBEEFBMFS:PVNBZ
PGDPVSTFNBSLUIFDBTTFUUFTWFSZDMFBSMZJOTPNFPUIFS
XBZUPFOTVSFUIBUUIFêMNJTDVUNBOVBMMZ

"MXBZTDIFDLXJUIUIFMBCPSBUPSZGJSTUUPBWPJEQSPCMFNT
'VSUIFSJOGPSNBUJPOBCPVUQBOPSBNBGPSNBUQSJOUJOH
BOEUIFMPDBUJPOPGTVJUBCMFQSPDFTTJOHMBCTDBOCFPC
UBJOFEGSPNZPVSMPDBM)BTTFMCMBEEFBMFS
"DDFTTPSJFT
5IF91BO**JTTVQQMJFEXJUIBGSPOUQSPUFDUJWFDBQ
B2VJDLDPVQMJOHQMBUF91BOUPHFUIFSXJUIBIFY
XSFODI"MMFOLFZBOEGJYJOHCPMU
BTQJSJUMFWFMBOE
BTUSBQ"UUIFFOEPGUIJTNBOVBMZPVXJMMGJOEBMJTU
DPOUBJOJOHUIFPQUJPOBMBDDFTTPSJFTBWBJMBCMFGPS
UIF91BO**TPNFPGXIJDIBSFEFTDSJCFECFMPX
7BSJPVTGMBTIHVOTDBOCFBUUBDIFEUPUIFIPUTIPF
BOEGMBTICSBDLFUTDBOCFBUUBDIFEWJBUIFUSJQPE
TDSFXPOUIFCBTFQMBUF3FNPUFSFMFBTFToDBCMF
QOFVNBUJDPSFMFDUSJDoDBOCFBUUBDIFEWJBUIF
DBCMFSFMFBTFTPDLFU
2VJDLDPVQMJOHQMBUF
ѮF2VJDLDPVQMJOHQMBUF91BO
BMMPXTZPVUP
VTFUIF)BTTFMCMBE5SJQPERVJDLDPVQMJOH4
mBOPQUJPOBMBDDFTTPSZBWBJMBCMFGSPNUIF)BTTFMCMBE
7TZTUFNSBOHFmGPSSBQJEBOETFDVSFBUUBDINFOUUPB
USJQPEBOEJTPOMZOFDFTTBSZGPSVTFJOUIJTDBTF
5IFQMBUFJTTVQQMJFEUPHFUIFSXJUIBGJYJOHCPMUBOE
BIFYBHPOBMA"MMFOLFZXSFODI"MJHOUIFQMBUFBMPOH
'JMNTDPOUBJOJOHPOMZTUB
FWFSSFNBJOVOBGGFDUFE
DPOTVNFSMBC
5IFMBCTUJDLFSTBSFQSPW
JOGPSNJOHPSSFNJOEJOH
&OTVSFUIBUUIFTUJDLFSDP
BOEUIF%9DPEFTUSJQPOU
FSTBSFBWBJMBCMFGSPNZPV
PGDPVSTFNBSLUIFDBTTFUU
XBZUPFOTVSFUIBUUIFêMN

"MXBZTDIFDLXJUIUIFMB
'VSUIFSJOGPSNBUJPOBCPV
BOEUIFMPDBUJPOPGTVJUBC
UBJOFEGSPNZPVSMPDBM)B
PSCTTPNFPGUIFVMUSB
JDIDBVTFUIFBQQFBS
BCMFJOQIPUPHSBQIZBU
FVTFPGB674LZêMUFS
BOEBMTPDBVTFBTMJHIU
IFMFOTGPSNPTUQIPUP
EFTTPNFQSPUFDUJPOGPS
BHBJOTUEVTUBOESBJO
EBDDJEFOUBMEBNBHF
VSFIJHIBOUJSFëFDUJPO
JTTFFOBOEUIFSFJTOP
NN
NN
JTEF
TTFMCMBENNMFOT
OFUUJOHXJUIQBOPSBNB
TFUUJOHTTNBMMFSUIBO
PĒBCBTJDMBXPGQIZT
DPSOFSTPGUIFJNBHFCZ
TDBVTFTWJTJCMFFĒFDUT
JOHUSBOTQBSFODZêMN
UIFMFOHUIPGUIFDBNFSBTCBTFQMBUFBOETDSFXUIFCPMU
DMPDLXJTFJOUPUIFUSJQPETPDLFUBGFXUVSOT&OTVSF
UIFBMJHONFOUQJOPOUIFQMBUFNBUDIFTJUTSFTQFDUJWF
TPDLFUJOUIFDBNFSBCBTFQMBUFBOEDPOUJOVFUPTDSFX
UIFCPMUVOUJMJUJTTFDVSFMZBUUBDIFE
4QJSJUMFWFM
5IFEVBMEJSFDUJPOBMTQJSJUMFWFMTJNQMZGJUTJOUPUIF
ëBTIIPUTIPFBOEQSPWJEFTBDIFDLGPSCPUIIPSJ[POUBM
BOEWFSUJDBMQIPUPHSBQIZ5IJTDBOCFQBSUJDVMBSMZ
VTFGVMXIFOQIPUPHSBQIJOHCVJMEJOHTGPSFYBNQMF*O
UIFTFDBTFTUIFVTFPGBUSJQPEPSTUBCMFDBNFSBTVQQPSU
JTQBSUJDVMBSMZSFDPNNFOEFE
&OTVSFIPXFWFSUIBUJUJTêUUFEDPSSFDUMZTFFJMMVTUSB
UJPOT/PUFUIFEJGGFSFODFEFQFOEJOHPOXIFUIFSUIF
DBNFSBJTJOUIFIPSJ[POUBMPSUIFWFSUJDBMQPTJUJPO
$IFDLUIBUUIFTQJSJUMFWFMIBTCFFOQVTIFEBMMUIF
XBZJOUPUIFTIPFBTGBSBTJUXJMMHP3FNFNCFSUIBU
UIFTQJSJUMFWFMJTJOUFOEFEUPCFBOBJEJOMFWFMMJOHBOE
DBOOPUHVBSBOUFFDPNQMFUFBDDVSBDZ$IFDLUIFJNBHF
DBSFGVMMZJOUIFWJFXêOEFS
674LZGJMUFS
5IF674LZGJMUFS91BO
JTEFTJHOFEGPS
VTFXJUIUIF)BTTFMCMBENNBOEUIF)BTTFMCMBE
NNMFOTFT5IFGJMUFSBCTPSCTTPNFPGUIFVMUSB
WJPMFUSBZTQSFTFOUJOMJHIUXIJDIDBVTFUIFBQQFBS
BODFPGIB[FQBSUJDVMBSMZOPUJDFBCMFJOQIPUPHSBQIZBU
IJHIBMUJUVEFTGPSFYBNQMFѮFVTFPGB674LZêMUFS
DBOSFEVDFUIJTFĒFDUTPNFXIBUBOEBMTPDBVTFBTMJHIU
XBSNJOHPGUPOFPODPMPVSêMN
ѮFêMUFSDBOTBGFMZCFMFѫPOUIFMFOTGPSNPTUQIPUP
HSBQIJDBQQMJDBUJPOTBTJUQSPWJEFTTPNFQSPUFDUJPOGPS
UIFMFOTGSPOUFMFNFOUOPUPOMZBHBJOTUEVTUBOESBJO
FUDCVUBMTPBHBJOTUTDSBUDIFTBOEBDDJEFOUBMEBNBHF
ѮFêMUFSJTNVMUJDPBUFEUPFOTVSFIJHIBOUJSFëFDUJPO
RVBMJUZ/PEFHSBEBUJPOJO.5'JTTFFOBOEUIFSFJTOP
TIJѫJOGPDVT
$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
5IF$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
JTEF
TJHOFEGPSVTFPOMZXJUIUIF)BTTFMCMBENNMFOT
ѮFNNMFOTJTGSFFGSPNWJHOFUUJOHXJUIQBOPSBNB
GPSNBUJNBHFTBUMFOTBQFSUVSFTFUUJOHTTNBMMFSUIBO
G)PXFWFSOBUVSBMMJHIUGBMMPĒBCBTJDMBXPGQIZT
JDT
SFEVDFTUIFFYQPTVSFBUUIFDPSOFSTPGUIFJNBHFCZ
SPVHIMZGTUPQ
ѮJTMJHIUGBMMPĒBUUIFDPSOFSTDBVTFTWJTJCMFFĒFDUT
JODSJUJDBMQIPUPHSBQIZXIFOVTJOHUSBOTQBSFODZêMN
8IFOVTJOHOFHBUJWFêMNIPXFWFSOBUVSBMMJHIUGBMM
PĒQSFTFOUJOUSBEJUJPOBMPQUJDBMQSJOUJOHTFUVQTNPTU
GJMNMBCTBOENJOJMBCT
BVUPNBUJDBMMZDPNQFOTBUFT
GPSUIJTUPBHSFBUFSFYUFOUJOUIFQSJOUѮFSFGPSFXIFO
VTJOHOFHBUJWFGJMNBOEXJUIUIFMFOTTUPQQFEEPXO
UIFSFNBZCFOPOFFEUPVTFBDFOUSFêMUFS
ѮFPOMZXBZUPFMJNJOBUFMJHIUGBMMPĒBUUIFDPSOFSTJT
UPSFEVDFUIFBNPVOUPGFYQPTVSFBUUIFDFOUSFPGUIF
JNBHF5IF$FOUSFGJMUFS91BOXPSLTCZBDPODFOUSB
UJPOPGOFVUSBMEFOTJUZBUUIFDFOUSFBOEBQSPHSFTTJWF
SFEVDUJPOPGEFOTJUZUPXBSETUIFPVUFSFEHFѮFFĒFDU
BUUIFDFOUSFPGUIFêMUFSDPSSFTQPOETUPBGTUPQSF
EVDUJPOJOFYQPTVSF
ѮFêMUFSJTNVMUJDPBUFEUPFOTVSFIJHIBOUJSFëFDUJPO
RVBMJUZ/PEFHSBEBUJPOJO.5'JTTFFOBOEUIFSFJTOP
TIJѫJOGPDVT
ѮFêMUFSQFSGPSNBODFJTPQUJNJTFEUPHJWFFWFOJMMV
NJOBUJPOBUMBSHFSPSNFEJVNTJ[FEBQFSUVSFT
5JQT3FNJOEFST
 1IPUPHSBQIFSTOPSNBMMZVTFEUPXPSLJOHXJUI4-3
DBNFSBTTIPVMEQBSUJDVMBSMZDIFDLUIBUUIFMFOTDBQIBT
CFFOSFNPWFEXIFONBLJOHFYQPTVSFT'MBTIJOHTIVU
UFSTQFFEBOEGMBTIJOHMPXFYQPTVSFTZNCPMXBSOJOH
BQQFBSJOUIFWJFXGJOEFS
 5BLFDBSFJGVTJOHPUIFSUZQFTPGMFOTTIBEFPSGJMUFSIPME
FST"TUIF91BO**EPFTOPUIBWFB55-WJFXJOHTZTUFNJU
XJMMCFEJGGJDVMUUPKVEHFFGGFDUTBOEQPTTJCMFWJHOFUUJOH
5IFZNBZBMTPPCTDVSFUIFSBOHFGJOEFSPQUJDTBOEDBVTF
WJTVBMGPDVTJOHEJGGJDVMUJFTUISPVHIUIFWJFXGJOEFS
 3FHVMBSMZDIFDLUIBUUIFDPOUSPMTBSFTFUDPSSFDUMZCF
GPSFZPVUBLFBQIPUPHSBQI'PSFYBNQMFZPVNBZIBWF
TFUUIFDBNFSBBU"4"*40PWFSSJEFGPSBQSFWJPVTGJMN
BOEIBWFGPSHPUUFOUPSFTFUUIF"VUP%9DPEFTFUUJOH
0SQFSIBQTZPVIBWFGPSHPUUFOUPSFTFUBOFYQPTVSF
DPNQFOTBUJPO
 8IFOVTJOHUIFQBOPSBNBGPSNBUFOTVSFUIBUZPVDPN
QPTFBDDVSBUFMZPSBUMFBTUBMMPXBNBSHJOGPSFSSPS*GZPV
EFDJEFUPDSPQBOJNBHFMBUFSUPMFWFMBIPSJ[POGPSJO
TUBODFZPVNBZCFGPSDFEUPNBTLPGGTMJHIUMZNPSFUIBO
OPSNBMDPNQBSFEUPBTJNJMBSDPSSFDUJPOJOUIFTUBOEBSE
GPSNBUPXJOHUPUIFQBOPSBNBGPSNBUTHSFBUFSMFOHUI
8IFOVTJOHOFHBUJWFêMN
PĒQSFTFOUJOUSBEJUJPOBMP
GJMNMBCTBOENJOJMBCT
GPSUIJTUPBHSFBUFSFYUFOU
VTJOHOFHBUJWFGJMNBOEX
UIFSFNBZCFOPOFFEUPV
ѮFPOMZXBZUPFMJNJOBUF
UPSFEVDFUIFBNPVOUPGF
JNBHF5IF$FOUSFGJMUFS9
UJPOPGOFVUSBMEFOTJUZBU
SFEVDUJPOPGEFOTJUZUPXB
BUUIFDFOUSFPGUIFêMUFSD
EVDUJPOJOFYQPTVSF
ѮFêMUFSJTNVMUJDPBUFEU
RVBMJUZ/PEFHSBEBUJPOJO
TIJѫJOGPDVT
ѮFêMUFSQFSGPSNBODFJT
NJOBUJPOBUMBSHFSPSNFE
 *GZPVPQFOUIFDBNFSBCBDLCZNJTUBLFCFGPSFZPV
IBWFGJOJTIFEUIFGJMNZPVXJMMPOMZIBWFMPTUUIFMBTU
FYQPTFEGSBNFBOEUIFVOFYQPTFEGSBNFT5IFFYQPTFE
GSBNFTIBWFBMSFBEZCFFOXPVOECBDLJOUPUIFDBTTFUUF
BTUIF91BO**TUBSUTCZXJUIESBXJOHBMMPGUIFGJMNGJSTU
BOEQSPHSFTTJWFMZSFXJOEJOHJUGSBNFCZGSBNF
 .BLFBIBCJUPGUVSOJOHPGGUIFDBNFSBXIFOOPUJOVTF
5IFQPXFSTBWFGVODUJPOXJMMQVUUIFDBNFSBJOTUBOE
CZNPEFBVUPNBUJDBMMZBGUFSUISFFNJOVUFTPGJOBDUJWJUZ
CVUJUNBZSFBDUJWBUFJGTPNFUIJOHQSFTTFTBHBJOTUJUJO
BDBNFSBCBHGPSFYBNQMF
 $IFDLCBUUFSZTUBUVTSFHVMBSMZBOEBMXBZTLFFQTPNF
TQBSFCBUUFSJFTJOZPVSDBNFSBCBH
 "UWFSZMPXUFNQFSBUVSFTUIFCBUUFSJFTNBZOPUQSPWJEF
TVGGJDJFOUQPXFSGPSUIFDBNFSB,FFQTPNFTQBSFCBU
UFSJFTJOZPVSQPDLFUGPSFYBNQMFUPLFFQUIFNXBSN
5IFTFDBOUIFOCFFYDIBOHFEBOECFVTFEBMUFSOBUFMZ
XIJMFUIFDPMECBUUFSJFTBSFCFJOHXBSNFE
 5IFEFQFOEBCMFXPSLJOHSBOHFGPSUIFDBNFSBJT¡$
o¡$$
 5IF-$%TNBZMPPLEBSLBUUFNQFSBUVSFTBSPVOE¡$
BOESFBDUTMPXMZBUWFSZMPXUFNQFSBUVSFT5IJTJTRVJUF
OPSNBMBOEEPFTOPUTJHOJGZBGBVMU
 8IFOVTJOHBDPNCJOBUJPOPGUIFNNMFOTQBOP
SBNBGPSNBUBOEUSBOTQBSFODZGJMNUIFOBUVSBMMJHIU




EFDSFBTFBQQFBSTBTTMJHIUMJHIUGBMMPGGGPSDSJUJDBMBQ
QMJDBUJPOT5IJTJTRVJUFOBUVSBMBOEJTOPUEVFUPMFOT
WJHOFUUJOHGPSBTUPQQFEEPXOMFOT5PNJOJNJ[FUIJT
FGGFDUVTFBOBQFSUVSFPGGPSTNBMMFSBOEBWPJEVO
EFSFYQPTVSF5IFFGGFDUDBOCFDPNQMFUFMZFMJNJOBUFE
CZVTJOHUIF$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
3FNFNCFSUIBUJUJTSPVHIMZUIFDFOUSBMYNNBSFB
UIBUJTVTFEJOMJHIUNFUFSJOH5IJTJTQBSUJDVMBSMZJN
QPSUBOUXIFOVTJOHUIFQBOPSBNBGPSNBUJGUIFTDFOF
DPOUBJOTBXJEFSBOHFPGMJHIUJOHPSUPOBMDPOUSBTUT
8IFOPCKFDUTBSFWFSZDMPTFUPUIFMFOTSFNFNCFSUIBU
UIFJSQPTJUJPOJOSFMBUJPOUPUIFCBDLHSPVOEXJMMBMTPCF
TVCKFDUUPQBSBMMBYBOEUIFSFGPSFEFQFOEFOUPOEJT
UBODFXJMMOPUCFFYBDUMZBTTFFOJOUIFWJFXGJOEFS5IJT
FGGFDUJTNBJOMZPGDPODFSOXJUIUIFNNMFOT
-BOETDBQFTDBOPGUFOJODMVEFBHSFBUEFBMPGTLZJO
XJEFBOHMFQIPUPHSBQIZ*GQBMFJOUPOFPSXJUIMBSHF
XIJUFDMPVETGPSFYBNQMFTVDITLJFTDBOBGGFDUUIF
FYQPTVSFNFUFSTVGGJDJFOUMZUPDBVTFVOEFSFYQPTVSF
PGUIFJNBHF%FQFOEBOUPOUIFEFTJSFEFGGFDUUBLFBO
FYQPTVSFSFBEJOHGSPNBNPSFBQQSPQSJBUFQBSUPGUIF
TVCKFDUFYDMVEJOHNPTUPGUIFTLZPSVTFBOFYUFSOBM
FYQPTVSFNFUFS
%POPUGPSHFUUPSFNPWFUIFMFOTDBQXIFO
NBLJOHBOFYQPTVSF
IUGBMMPGGGPSDSJUJDBMBQ
BMBOEJTOPUEVFUPMFOT
OMFOT5PNJOJNJ[FUIJT
STNBMMFSBOEBWPJEVO
FDPNQMFUFMZFMJNJOBUFE
PSNN
DFOUSBMYNNBSFB
5IJTJTQBSUJDVMBSMZJN
BNBGPSNBUJGUIFTDFOF
OHPSUPOBMDPOUSBTUT
UIFMFOTSFNFNCFSUIBU
CBDLHSPVOEXJMMBMTPCF
PSFEFQFOEFOUPOEJT
FOJOUIFWJFXGJOEFS5IJT
UIFNNMFOT
FBHSFBUEFBMPGTLZJO
BMFJOUPOFPSXJUIMBSHF
DITLJFTDBOBGGFDUUIF
DBVTFVOEFSFYQPTVSF
FEFTJSFEFGGFDUUBLFBO
BQQSPQSJBUFQBSUPGUIF
TLZPSVTFBOFYUFSOBM
UIFMFOTDBQXIFO
0QIUIBMNPMPHZ
QSFTDSJQUJPO
41)&3*$"
o
o
o
o o o o
o o
o o
o o
3FDPNNFOEFEFZFQJFDF
1PXFS$PEF
oTUE
o
o
o
1MFBTFOPUFUIBUUIFFZFQJFDFJODMVEJOHUIFDPSSFDUJPO
HMBTTIPMEFSJTDPOTUSVDUFEGSPNBSVCCFSDPBUFEQMBT
UJDNBUFSJBMUPNJOJNJTFUIFSJTLPGTDSBUDIJOHFZFHMBTT
MFOTFT
7JFXGJOEFSFZFQJFDFTFMFDUJPO
5IFUBCMFCFMPXQSPWJEFTUIFDIPJDFPGDPSSFDUJPO
FZFQJFDFTBWBJMBCMFJODPOOFDUJPOXJUIBOFZFHMBTT
QSFTDSJQUJPO'JSTUMZEFDJEFXIJDIFZFZPVXPVMEOPS
NBMMZVTFGPSWJFXJOH5IFODIFDLZPVSQSFTDSJQUJPO
CFBSJOHJONJOEUIBUJOPQIUIBMNJDUFSNT0%TUBOET
GPSUIFSJHIUFZFBOE04TUBOETGPSUIFMFѫFZF*OUIF
UBCMFSFBEPĒUIFBQQSPQSJBUFFZFQJFDFUIBUJTBMPOH
TJEFZPVSQSFTDSJQUJPOêHVSFT
*GZPVSDZMJOESJDBMFZFHMBTTQSFTDSJQUJPOJTNPSFUIBO
EJPQUSFTJUJTSFDPNNFOEFEUIBUZPVBMXBZTXFBS
ZPVSFZFHMBTTFTGPSWJFXJOHBOEGPDVTJOH
0QIUIBMNPMPHZ
QSFTDSJQUJPO
41)&3*$"
o
o
o
o o o o
o o
o o
o o
7JFXGJOEFSFZFQJFDFT
5IFUBCMFCFMPXQSPWJEF
FZFQJFDFTBWBJMBCMFJODP
QSFTDSJQUJPO'JSTUMZEFDJE
NBMMZVTFGPSWJFXJOH5I
CFBSJOHJONJOEUIBUJOPQ
GPSUIFSJHIUFZFBOE04T
UBCMFSFBEPĒUIFBQQSPQ
TJEFZPVSQSFTDSJQUJPOêHV
*GZPVSDZMJOESJDBMFZFHMBT
EJPQUSFTJUJTSFDPNN
ZPVSFZFHMBTTFTGPSWJFXJO
PNQFOTBUJPOBVUP
MBVUPNBUJDCSJHIU
ZTIPXJOHTIVUUFS
SNPSF
PNBUJDXJOEPO
PGUIFGJMNJOUPUIF
'JMNBEWBODFPG
OQBOPSBNBGPSNBU
FSGSBNF
'SBNFTQFSGJMN
5FDIOJDBM4QFDJGJDBUJPOTo91BO**
$BNFSBUZQF
$PVQMFESBOHFGJOEFSXJUIJOUFSDIBOHFBCMFMFOTFT
%FTJHO
"MVNJOJVNBOEUJUBOJVNDBNFSBCPEZ
7JFXGJOEFS
#SJHIUGSBNFWJFXGJOEFSBNCJFOUMJHIU
BVUPNBUJDQBSBMMBYDPNQFOTBUJPOBVUP
NBUJDTUBOEBSEQBOPSBNJDTXJUDIPWFSWJBGPSNBUTFMFDUPSEJBMBVUPNBUJDCSJHIU
GSBNFTXJUDIPWFSBDDPSEJOHUPMFOTGJUUFEJOUFHSBM-$%EJTQMBZTIPXJOHTIVUUFS
TQFFEBOEFYQPTVSFNFUFSJOHJOEJDBUJPOT'JFMEPGWJFXPSNPSF
4IVUUFS
'PDVTJOH
-FOTIFMJDPJEJOUFSMPDLFEUPDPVQMFESBOHFGJOEFS
&YQPTVSFDPOUSPM
'JMNUSBOTQPSU
1SFXJOEUZQFBVUPNBUJDQPTJUJPOJOHBDDPSEJOHUPGPSNBUBVUPNBUJDXJOEPO
BVUPNBUJDSFXJOE1SPHSBNNBCMFTFMFDUJPOPGGVMMSFXJOEJOHPGUIFGJMNJOUPUIF
DBTTFUUFPSMFBWJOHBGJMNUJQFYQPTFEGPSFBTZGJMNFYUSBDUJPO'JMNBEWBODFPG
GSBNFTQFSTFDPOEJOTUBOEBSEGPSNBUGSBNFTQFSTFDPOEJOQBOPSBNBGPSNBU
1SPHSBNNBCMFNVMUJFYQPTVSFNPEFXJUIVQUPFYQPTVSFTQFSGSBNF
'JMNUZQF
NN
'PSNBU
YNNBOEYNN
&YQPTVSFDPVOUFS
&YQPTVSFDPNQFOTB
UJPO
"VUPCSBDLFUJOH
'JMNTQFFE
'SBNFTQFSGJMN
BOEGSBNFTJOTUBOEBSEGPSNBUPSBOEGSBNFTJOQBOPSBNBGPS
NBUGSPNFYQFYQBOEFYQDBTTFUUFTSFTQFDUJWFMZ
&YQPTVSFDPVOUFS
-$%"VUPNBUJDTIPXTOVNCFSPGGSBNFTSFNBJOJOH*MMVNJOBUFE1BOPSBNBGPS
NBUJOEJDBUJPO
4IVUUFS
'PDBMQMBOFTIVUUFS#NBYT
oTGMBTITZODISPGSPN#oT
'MBTITZODQSPHSBNNBCMFBUUIFCFHJOOJOHPSUIFFOEPGUIFFYQPTVSF&7TUFQ
DPOUSPMPONBOVBM&7TUFQDPOUSPMPOBVUPNBUJDTFMGUJNFSXJUITPST
EFMBZ"DUJWBUFECZCVUUPOPSDBCMFSFMFBTFTPDLFU
&YQPTVSFDPOUSPM
55-NFBTVSFEBUTIVUUFSQMBOFDFOUSFXFJHIUFEBWFSBHJOHTZTUFNBQFSUVSFQSJPS
JUZBVUPNBUJDNBOVBMTXJUDIPWFS&7G
o&7G
BU*40
&YQPTVSFDPNQFOTB
UJPO
œ&7BU&7TUFQJOUFSWBMT
"VUPCSBDLFUJOH
&7PS&7TUFQJOUFSWBMT0SEFSTUBOEBSEVOEFSPWFS
'JMNTQFFE
1SPHSBNNBCMFBVUP%9TFUUJOHBOENBOVBMTFUUJOH*40œ&7BDDVSBDZ
TFMGUJNFSEFMBZ
EFYQPTVSFIJTUPSZ
Y
NN
P[
$BNFSB-$%JOGPS
NBUJPO
*40TIVUUFSTQFFE5W
FYQPTVSFDPNQFOTBUJPOBVUPCSBDLFUJOHTFMGUJNFSEFMBZ
UJNFTZODNPEFSFXJOENPEFNVMUJFYQPTVSFCBUUFSZTUBUVTBOEFYQPTVSFIJTUPSZ
*MMVNJOBUFE
#BUUFSJFT
$3YWUPUBM
&YUFSOBMEJNFO
TJPOT
$BNFSBCPEZPOMZNN-YNN8YNN)YY
NNMFOTNN-
NN NNMFOTNN-
NN
#PEZPOMZHP[
XJUIPVUCBUUFSJFT NNMFOTHP[
NNMFOTHP[
NNMFOTHP[
8FJHIU
-&/4&4
)BTT
CBZP
N
Ɉ
)BTT
CBZP
NN
NN
)BTT
CBZP
NN
NN
-&/4&4
)BTTFMCMBENN"TQIFSJDBMMFOT
CBZPOFUGJUUJOHGoGDPNQPOFOUTFMFNFOUTGPDVTJOHSBOHFNoɆGJMUFS
NN"OHMFPGWJFXEJBHIPS¡¡TUBOEBSEGPSNBU
¡¡QBOPSBNBGPSNBU
ɈNNMFOTJONNDBNFSBUFSNTXIFODBNFSBTFUBUQBOPSBNBGPSNBU
)BTTFMCMBENNMFOT
CBZPOFUGJUUJOHGoGDPNQPOFOUTFMFNFOUTGPDVTJOHSBOHFNoɆGJMUFS
NN"OHMFPGWJFXEJBHIPS¡¡TUBOEBSEGPSNBU
¡¡QBOPSBNBGPSNBU
Ɉ
NNMFOTJONNDBNFSBUFSNTXIFODBNFSBTFUBUQBOPSBNBGPSNBU
)BTTFMCMBENNMFOT
CBZPOFUGJUUJOHGoGDPNQPOFOUTFMFNFOUTGPDVTJOHSBOHFNoɆGJMUFS
NN"OHMFPGWJFXEJBHIPS¡¡TUBOEBSEGPSNBU
¡¡QBOPSBNBGPSNBU
Ɉ
NNMFOTJONNDBNFSBUFSNTXIFODBNFSBTFUBUQBOPSBNBGPSNBU
JGUIFBEWJDFJTGPMMPXFE
NBOVBMUPUIFSFMFWBOU
VDBOTPMWFJU3FGFSUPB
OT
DBNFSBCBDL
EGJMNDBTTFUUF
&R
5SPVCMFTIPPUJOH
:PVS91BO**JTBGVMMZQSPGFTTJPOBMDBNFSBBOETIPVMEQSPWJEFNBOZZFBSTPGTFSWJDFQBSUJDVMBSMZJGUIFBEWJDFJTGPMMPXFE
VOEFSA&RVJQNFOU$BSF4FSWJDFBOE(VBSBOUFF*GBQSPCMFNBSJTFTIPXFWFSDIFDLCBDLJOUIJTNBOVBMUPUIFSFMFWBOU
TFDUJPOGJSTUUBLJOHQBSUJDVMBSOPUFPGUIFTQFDJGJDXBSOJOHT5IFODIFDLUIFUBCMFCFMPXUPTFFJGZPVDBOTPMWFJU3FGFSUPB
)BTTFMCMBE"VUIPSJTFE4FSWJDF$FOUSFJTUIFQSPCMFNQFSTJTUT
1SPCMFN
1PTTJCMFDBVTFTPMVUJPO
$BNFSBEPFTOPUSFBDUXIFO
UIFSFMFBTFCVUUPOJTQSFTTFE
t .PEFTFMFDUPSJOA0''QPTJUJPO
t #BUUFSJFTPNJUUFEPSFYIBVTUFE
:PVDBOOPUBUUBDIUIFMFOT
t &OTVSFMFOTJOEFYFTBSFBMJHOFE
:PVDBOOPUSFNPWFUIFMFOT
t %FQSFTTMFOTSFMFBTFCVUUPOXIJMFUVSOJOHMFOT
/FXGJMNIBTOPUXPVOEPOUP
GJSTUGSBNF
t 'JMNUJQJODPSSFDUMZQPTJUJPOFECFGPSFDMPTJOHDBNFSBCBDL
t *40TFUUJOHUP%9QPTJUJPOXJUIBOPO%9DPEFEGJMNDBTTFUUF
8IPMFGJMNVOEFS
PWFSFYQPTFE
t .BOVBMGJMNTQFFE*40
TFUJODPSSFDUMZ
t &YQPTVSFDPNQFOTBUJPOOPUTFUBU[FSP
4PNFGSBNFTVOFYQPTFE
t -FOTDBQOPUSFNPWFE
&RVJQNFOU$BSF4FSWJDFBOE(VBSBOUFF
&26*1.&/5$"3&
5IF)BTTFMCMBE91BO**JTEFTJHOFEUPXJUITUBOEUIF
SJHPVSTPGQSPGFTTJPOBMVTFJONPTUFOWJSPONFOUT5P
BWPJEUIFQPTTJCJMJUZPGEBNBHFIPXFWFSJUTIPVME
CFQSPUFDUFEGSPNUIFGPMMPXJOH
&YUSFNFTPGUFNQFSBUVSF)JHIUFNQFSBUVSFT
DBOIBWFBOBEWFSTFFGGFDUPOCPUIGJMNBOEFRVJQ
NFOU5SZUPBWPJEGSFRVFOUBOETFWFSFUFNQFSBUVSF
DIBOHFT#FQBSUJDVMBSMZDBSFGVMJOIVNJEFOWJSPO
NFOUT$PSSPTJPOPGFMFDUSJDBMDPOUBDUTNBZPDDVSJO
UIFTFTJUVBUJPOTJGTVGGJDJFOUDBSFJTOPUUBLFO"MMPX
UIFFRVJQNFOUUPBDDMJNBUJ[FCFGPSFEJTBTTFNCMZ
5SZUPFOTVSFUIFTUPSBHFDPOEJUJPOTJOTVDIFOWJSPO
NFOUTBSFBTESZBTQPTTJCMF
%VTUBOEHSJU:PVTIPVMEUBLFDBSFUPQSFWFOUEVTU
BOEHSJUGSPNHFUUJOHJOUPZPVSFRVJQNFOU*ODPBTU
BMBSFBTUBLFNFBTVSFTUPQSPUFDUZPVSFRVJQNFOU
GSPNTBOEBOETBMUXBUFSTQSBZ%VTUPOUIFMFOT
HMBTTDBOCFSFNPWFEXJUIBCMPXFSCSVTIPSWFSZ
TPGUMFOTCSVTIJGOFDFTTBSZ4NFBSTPOUIFMFOTHMBTT
TIPVMECFUSFBUFEXJUIHSFBUDBVUJPO*OTPNFDBTFT
UIFZNBZCFSFNPWFEXJUIBIJHIRVBMJUZMFOTDMFBO
JOHTPMVUJPOPOBUJTTVFCVUCFDBSFGVMOPUUPTDSBUDI
UIFMFOTPSUPVDIBOZPGUIFHMBTTTVSGBDFTXJUIZPVS
GJOHFST*GJOBOZEPVCUEPOPUBUUFNQUUPDMFBO
MFOTHMBTTTVSGBDFTZPVSTFMGCVUBMMPXBi)BTTFMCMBE
"VUIPSJ[FE4FSWJDF$FOUFSwUPUSFBUUIFN
*NQBDU:PVSFRVJQNFOUDBOCFEBNBHFECZTF
WFSFQIZTJDBMTIPDLTTPQSBDUJDBMQSPUFDUJWFQSFDBV
UJPOTTIPVMECFUBLFO8IFOOPUJOVTFUSZUPNBLF
BIBCJUPGTUPSJOHZPVSDBNFSBFRVJQNFOUJOTPNF
GPSNPGQSPUFDUJWFDBTFPSCBHUPBWPJEBDDJEFOUBM
EBNBHF
-PTT)BTTFMCMBEFRVJQNFOUJTNVDITPVHIUBG
UFSBOEZPVTIPVMEUBLFPCWJPVTTUFQTUPQSFWFOU
UIFGU/FWFSMFBWFJUWJTJCMFJOBOVOBUUFOEFEDBSGPS
FYBNQMF4FQBSBUFBOETQFDJGJDDBNFSBJOTVSBODF
DPWFSTIPVMECFDPOTJEFSFECZQSPGFTTJPOBMVTFST
&26*1.&/5$"3&
5IF)BTTFMCMBE91BO**JT
SJHPVSTPGQSPGFTTJPOBMVT
BWPJEUIFQPTTJCJMJUZPGE
CFQSPUFDUFEGSPNUIFGPM
&YUSFNFTPGUFNQFSB
DBOIBWFBOBEWFSTFFGGF
NFOU5SZUPBWPJEGSFRVF
DIBOHFT#FQBSUJDVMBSMZ
NFOUT$PSSPTJPOPGFMFDU
UIFTFTJUVBUJPOTJGTVGGJDJF
UIFFRVJQNFOUUPBDDMJN
5SZUPFOTVSFUIFTUPSBHFD
NFOUTBSFBTESZBTQPTTJ
%VTUBOEHSJU:PVTIPV
BOEHSJUGSPNHFUUJOHJOUP
BMBSFBTUBLFNFBTVSFTU
GSPNTBOEBOETBMUXBU
HMBTTDBOCFSFNPWFEX
TPGUMFOTCSVTIJGOFDFTTBS
FOU
IFY
QNFOUBT
MFOTDPN
DBMMFOT
FOU
MFOT
4&37*$&
:PVTIPVMESFUVSOZPVSFRVJQNFOUUPBTFSWJDFDFO
USFGPSPDDBTJPOBMDIFDLJOHBOEQSFWFOUJWFNBJOUF
OBODFUPFOTVSFPQUJNBMSFMJBCJMJUZ*GZPVSDBNFSB
JTVTFEDPOTUBOUMZBOEJOUFOTJWFMZQFSJPEJDDIFDL
VQTFWFSZTJYNPOUITBSFSFDPNNFOEFEBUPOFPG
UIFi)BTTFMCMBE"VUIPSJ[FE4FSWJDF$FOUFSTw5IFZ
IBWFUIFFYQFSUTUBGGBOETQFDJBMJTFEFRVJQNFOU
OFDFTTBSZUPFOTVSFUIBUZPVSFRVJQNFOUSFNBJOTJO
QFSGFDUXPSLJOHPSEFS
(6"3"/5&&
1SPWJEFEUIBUZPVCPVHIUZPVSFRVJQNFOUGSPNBO
BVUIPSJTFE)BTTFMCMBEPVUMFUJUJTDPWFSFECZBOJO
UFSOBUJPOBMHVBSBOUFFGPSPOFZFBS5IFHVBSBOUFF
EPDVNFOUBOEBSFHJTUSBUJPODBSEBSFTVQQMJFEXJUI
UIFDBNFSB,FFQUIFHVBSBOUFFEPDVNFOUDBSF
GVMMZCVUGJMMJOUIFSFHJTUSBUJPODBSEBOESFUVSOJUUP
ZPVS)BTTFMCMBEEJTUSJCVUPS
)BTTFMCMBE91BO**DBNFSB
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFRVJQNFOU
'SPOUQSPUFDUJWFDBQ91BO
2VJDLDPVQMJOHQMBUF91BOXJUIIFY
XSFODI
4USBQ91BO
4QJSJUMFWFM91BO
#BUUFSJFTY$3
)BTTFMCMBE91BO**LJU
$PNQMFUFDBNFSBXJUITVQQMJFEFRVJQNFOUBT
QMVT)BTTFMCMBENNMFOTDPN
QMFUFXJUITVQQMJFEFRVJQNFOUBT
QMVT-FOTTIBEF91BO
)BTTFMCMBENNBTQIFSJDBMMFOT
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFRVJQNFOU
'SPOUMFOTDBQ91BO
3FBSMFOTDBQ91BOJOUFHS
1SPUFDUJWFMFOTDPWFS91BO
7JFXGJOEFS91BONN
GJUUFEXJUIBAOFVUSBMDPSSFDUJPOMFOT
-FOTTIBEF91BONN
$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
-FOTQPVDI
)BTTFMCMBENNMFOT
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFR
'SPOUMFOTDBQ91BO
3FBSMFOTDBQ91BOJOUFHS
1SPUFDUJWFMFOTDPWFS91BO
7JFXGJOEFSQPVDI91BO
'SPOUMFOTDBQGPS91BO
3FBSMFOTDBQ91BO
0QUJPOBM"DDFTTPSJFTo91
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BO
$PSSFDUJPOMFOT91BO
)BTTFMCMBENNMFOT
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFR
7JFXGJOEFSQPVDI91BONN
'SPOUMFOTDBQGPS91BO
3FBSMFOTDBQ91BO
0QUJPOBM"DDFTTPSJFTo91BO
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOoOFVUSBM
$PSSFDUJPOMFOT91BO
$PSSFDUJPOMFOT91BO
)BTTFMCMBENNMFOT
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFRVJQNFOU
'SPOUMFOTDBQ91BO
3FBSMFOTDBQ91BOJOUFHSBM
1SPUFDUJWFMFOTDPWFS91BO
)BTTFMCMBENNMFOT
TVQQMJFEXJUIUIFGPMMPXJOHFRVJQNFOU
'SPOUMFOTDBQ91BO
3FBSMFOTDBQ91BOJOUFHSBM
1SPUFDUJWFMFOTDPWFS91BO
0QUJPOBM"DDFTTPSJFT
-FOTTIBEF91BOGPSBOENN
$FOUSFGJMUFS91BOGPSNN
674LZGJMUFS91BO
3FMFBTFDPSE91BO** -FBUIFSDBTF
&WFSSFBEZDBTF91BO
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOo
$PSSFDUJPOMFOT91BOoOFVUSBM
$PSSFDUJPOMFOT91BO
$PSSFDUJPOMFOT91BO
B
C
D
B
C
D
C
B
C
D
B
B
C
B
C
"
6
D
5
0
B
B
C
D
/
6
5
0
C
"
"
6
.
E
D
E
"
-
F
G
H
E
G
o
G
o
)BTTFMCMBE
G
o
NN
G
o
G
o
G
o
G
G
)BTTFMCMBE
NN
G
G
G
G
N
N
N
N
N
N
N
N
N
Ɇ
G
o
o
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
oɆ
)BTTFMCMBE
G
o
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
oɆ
NN
G
o
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
oɆ
oɆ
G
o
o
)BTTFMCMBE
NN
o
o
o
o
oɆ
oɆ
oɆ
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
G
o
o
o
o
o
o
o
oɆ
)BTTFMCMBESFTFSWFUIFSJHIUUPNBLF
DIBOHFTJOUIFQVCMJTIFETQFDJGJDB
UJPOTXJUIPVUQSJPSOPUJDF
"MMSJHIUTSFTFSWFE/PQBSUPGUIJTNB
UFSJBMNBZCFSFQSPEVDFETUPSFEJOB
SFUSJFWBMTZTUFNPSUSBOTNJUUFEJO
BOZGPSNPSCZBOZNFBOTFMFDUSPOJD
NFDIBOJDBMQIPUPDPQZSFDPSEJOHPS
PUIFSXJTFXJUIPVUUIFQSJPSXSJUUFO
QFSNJTTJPOPGUIFDPNQBOZ
$PQZSJHIUª7JDUPS)BTTFMCMBE"#
6ICTOR (ASSELBLAD !"
"OX 3% n 'ÚTEBORG 3WEDEN
WWWHASSELBLADCOM
$PQZSJHIUª7JDUPS)BTTFMCMBE"#&/(71SJOUFEJO4XFEFO
1SPEVDUOP