Download registre des dessins d`atelier

Transcript
PARCSCANADA–PARCNATIONALDELAMAURICIE
REMPLACEMENTDE20SYSTÈMESDETRAITEMENT
DESEAUXUSÉES–PHASE1
Projet5P301Ͳ14Ͳ0002
Devis
Ingénieriedesinfrastructures–EstduCanada
630573Ͳ0000Ͳ40EGͲ0001_00
PARCSCANADA
ParcNationaldelaMauricie
Remplacementde20systèmesdetraitement
deseauxusées–Phase1
Devis
Révision
0
N
00
Par
App.
Voirsection000107
Date
Pages
révisées
2015Ͳ08Ͳ31 Remarques
Poursoumission
Noteauxlecteurs:
Lesdocumentsenfrançaisprimentsurlesdocumentsenanglais.
Ledevisenanglaisportelenuméro630573Ͳ0000Ͳ40EGͲEN01Ͳ00.
630573Ͳ0000Ͳ40EGͲ0001_00
Août2015
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹWĂŐĞƐĚĞƐƐĐĞĂƵdžĞƚĚĞƐƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϬϬϭϬϳ
/E'E/hZ^Z^WKE^>^>ΖyDE>KE&KZD/d͗
>ĞƐŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐƐŽƵƐƐŝŐŶĠƐŽŶƚƉƌĠƉĂƌĠĞƚǀĠƌŝĨŝĠůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐĚƵƉƌĠƐĞŶƚĚĞǀŝƐ͗
ŝǀŝƐŝŽŶϬϬͲϬϭ
y/'E^'EZ>^
ϬϬϬϭϬϳ
ϬϬϬϭϭϬ
ϬϭϭϭϬϬ
ϬϭϭϰϬϬ
Ϭϭϯϭϭϵ
ϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ
ϬϭϯϯϬϬ
ϬϭϯϯϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϬϭϯϯϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
Ϭϭϯϱϰϯ
ϬϭϰϱϬϬ
ϬϭϱϮϬϬ
ϬϭϲϭϬϬ
ϬϭϳϰϮϭ
ϬϭϳϳϬϬ
ϬϭϳϵϬϬ
Ϭϭϵϭϭϯ
WĂŐĞĚĞƐƐĐĞĂƵdžĞƚĚĞƐƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐ
dĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ
^ŽŵŵĂŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ZĠƵŶŝŽŶƐĚĞƉƌŽũĞƚ
KƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžʹŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;'EddͿ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
WƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
ŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
'ĞƐƚŝŽŶĞƚĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ
ĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĞƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
DŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
ŝǀŝƐŝŽŶϬϮ
KE/d/KE^y/^dEd^
ϬϮϰϭϭϲ
ĠŵŽůŝƚŝŽŶĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ
ŝǀŝƐŝŽŶϯϭ
dZZ^^DEd^
ϯϭϬϱϭϲ
ϯϭϭϭϬϬ
ϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
ϯϭϯϮϭϵ͘Ϭϭ
'ƌĂŶƵůĂƚƐ
ĠĨƌŝĐŚĞŵĞŶƚĞƚĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ
džĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ
ŝǀŝƐŝŽŶϯϮ
DE'DEd^ydZ/hZ^
ϯϮϵϭϭϵ͘ϭϯ
DŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞĞƚŶŝǀĞůůĞŵĞŶƚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ
ŝǀŝƐŝŽŶϯϯ
^Zs/^͛hd/>/d^
ϯϯϯϭϭϯ
ϯϯϯϲϬϬ
ϯϯϯϲϯϯ
ŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
ŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
WƌĠƉĂƌĠƉĂƌ͗
sĠƌŝĨŝĠƉĂƌ͗
ĂƌŽůŝŶĞWŽŝƌŝĞƌ͕ŝŶŐ͘
sĂůĠƌŝĞdƌĞŵďůĂLJ͕ŝŶŐ͕͘D͘^Đ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭƐƵƌϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹWĂŐĞƐĚĞƐƐĐĞĂƵdžĞƚĚĞƐƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϬϬϭϬϳ
>ĞƐŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐƐŽƵƐƐŝŐŶĠƐŽŶƚƉƌĠƉĂƌĠĞƚǀĠƌŝĨŝĠůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐĚƵƉƌĠƐĞŶƚĚĞǀŝƐ͗
ŝǀŝƐŝŽŶϮϲ
>dZ//d
ϮϲϬϱϬϬ
ϮϲϬϱϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϮϲϬϱϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϮϲϬϱϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϮϲϬϱϬϬʹŶŶĞdžĞ
ϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
ϮϲϬϱϮϬ
ϮϲϬϱϮϭ
ϮϲϬϱϯϭ
ϮϲϬϱϯϮ
ϮϲϬϱϱϯ
ϮϲϮϳϮϲ
ϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ;ĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͿ
ZĞŐŝƐƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
džŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
džŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
ŽŠƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ
ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
ŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
WƌĠƉĂƌĠƉĂƌ͗
sĠƌŝĨŝĠƉĂƌ͗
^ĠďĂƐƚŝĞŶŽůůĂƌĚ͕ƚĞĐŚ͘
ůĂŝŶƌƐĞŶĂƵůƚ͕ŝŶŐ͘
&/E^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮƐƵƌϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϬϬϭϬ
d>^Dd/Z^
s/^
EŽŵďƌĞ
ŝǀŝƐŝŽŶƐ
^ĞĐƚŝŽŶƐ
ĚĞƉĂŐĞƐ
/s/^/KEϬϬͲϬϭ
y/'E^'EZ>^
ϬϬϬϭϬϳ
WĂŐĞƐĚĞƐƐĐĞĂƵdžĞƚĚĞƐƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐ
Ϯ
ϬϬϬϭϭϬ
dĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ
Ϯ
ϬϭϭϭϬϬ
^ŽŵŵĂŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
Ϯ
ϬϭϭϰϬϬ
ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ϯ
Ϭϭϯϭϭϵ
ZĠƵŶŝŽŶƐĚĞƉƌŽũĞƚ
ϭ
ϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ
KƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͲŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;'EddͿ
ϯ
ϬϭϯϯϬϬ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
ϳ
ϬϭϯϯϬϬʹŶŶĞdžĞ
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
Ϯ
ϬϭϯϯϬϬʹŶŶĞdžĞ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
ϭ
ϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
ϲ
Ϭϭϯϱϰϯ
WƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
ϯ
ϬϭϰϱϬϬ
ŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
ϰ
ϬϭϱϮϬϬ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
Ϯ
ϬϭϲϭϬϬ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
ϰ
ϬϭϳϰϮϭ
'ĞƐƚŝŽŶĞƚĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ
ϭ
ϬϭϳϳϬϬ
ĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
Ϯ
ϬϭϳϵϬϬ
ĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĞƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
Ϯ
Ϭϭϵϭϭϯ
DŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
ϭϰ
/s/^/KEϬϮ
KE/d/KE^y/^dEd^
ϬϮϰϭϭϲ
ĠŵŽůŝƚŝŽŶĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ
ϯ
/s/^/KEϮϲ
>dZ//d
ϮϲϬϱϬϬ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ϭϯ
ϮϲϬϱϬϬʹEEy ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ϯ
ϮϲϬϱϬϬʹEEy ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
ϭ
ϮϲϬϱϬϬʹEEy ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ;ĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͿ
ϭ
ϮϲϬϱϬϬʹEEy ZĞŐŝƐƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
Ϯ
ϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
džŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ϵ
ϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
džŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
ϰ
ϮϲϬϱϮϬ
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
Ϯ
ϮϲϬϱϮϭ
&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
ϱ
ϮϲϬϱϯϭ
ŽŠƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ
Ϯ
ϮϲϬϱϯϮ
ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
ϯ
ϮϲϬϱϱϯ
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
ϲ
ϮϲϮϳϮϲ
ŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
ϰ
ϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
ϰ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϬϬϭϬ
/s/^/KEϯϭ
dZZ^^DEd^
ϯϭϬϱϭϲ
'ƌĂŶƵůĂƚƐ
ϰ
ϯϭϭϭϬϬ
ĠĨƌŝĐŚĞŵĞŶƚĞƚĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ
Ϯ
ϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
džĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
ϭϬ
ϯϭϯϮϭϵ͘Ϭϭ
'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ
ϯ
/s/^/KEϯϮ
DE'DEd^ydZ/hZ^
ϯϮϵϭϭϵ͘ϭϯ
DŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞĞƚŶŝǀĞůůĞŵĞŶƚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ
ϯ
/s/^/KEϯϯ
^Zs/^͛hd/>/d^
ϯϯϯϭϭϯ
ŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
ϯ
ϯϯϯϲϬϬ
&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐ
ϭϭ
ϯϯϯϲϯϯ
ŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
ϰ
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ŽŵŵĂŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϭϬϬ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
dZshys/^^WZ>^KhDEd^KEdZdh>^
͘ϭ >Ğ ƉƌŽũĞƚ ĚĞ ƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞ ƐLJƐƚğŵĞƐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞĂƵdž ƵƐĠĞƐ ĚĂŶƐ ůĞ WĂƌĐ EĂƚŝŽŶĂů ĚĞ ůĂ
DĂƵƌŝĐŝĞ͕ƉŚĂƐĞϭ͕ĐŽŵƉƌĞŶĚŶŽƚĂŵŵĞŶƚ͕ŵĂŝƐŶŽŶůŝŵŝƚĂƚŝǀĞŵĞŶƚ͕ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐƉŽƵƌϯƐŝƚĞƐĚĂŶƐůĞWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ͘
ĠŵĂŶƚğůĞŵĞŶƚĚĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ͘
>ĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐƉƌŽũĞƚĠƐĞƐƚŝůůƵƐƚƌĠĞĂƵƉůĂŶĚ͛ĞŶƐĞŵďůĞ;YͲϭϱͲϲϯϬϱϳϯͲͺWdͿ͘
dzWKEdZd
͘ϭ >ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚŽŝǀĞŶƚĨĂŝƌĞůΖŽďũĞƚĚΖƵŶĐŽŶƚƌĂƚăƉƌŝdžƵŶŝƚĂŝƌĞƐĞƚĨŽƌĨĂŝƚĂŝƌĞƐ͘
KZZΖyhd/KE^dZshy
͘ϭ >͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚŽŝƚ ƚĞŶŝƌ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͕ ĚĞ ƐĠĐƵƌŝƚĠ Ğƚ
ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĐŽŶƐƵůƚĞƌůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϮϭϲ͘ϬϳĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚů͛ŽƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
hd/>/^d/KE^>/hyWZ>ΖEdZWZEhZ
͘ϭ >ΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐůŝĞƵdžƉĂƌů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞƐƚƌĞŝŶƚĞĂƵdžnjŽŶĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ĞƚĚ͛ĂĐĐğƐĂĨŝŶĚĞƉĞƌŵĞƚƚƌĞůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐůŝĞƵdžƉĂƌWĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ŝŶǀŝƚĠ ă ĐŽŶƐƵůƚĞƌ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ Ϭϭ ϱϮ ϬϬ Ͳ /ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ
ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚů͛ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐůŝĞƵdžĞƚĚĞƐƚĞƌƌĂŝŶƐĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͘
͘ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌůΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐůŝĞƵdžƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͘
͘ϰ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞǀƌĂ ƉƌĞŶĚƌĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ĚĞ ƐĠĐƵƌŝƚĠ Ğƚ ůĞƐ ƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ
ƉƌŽƚĠŐĞƌůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ͕ůĂƉƌŽƉƌŝĠƚĠĞƚůĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĐŽŶƚƌĞƚŽƵƚĂĐĐŝĚĞŶƚŽƵĚŽŵŵĂŐĞƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝƚ
ƐƵƌǀĞŶŝƌĚƵƌĂŶƚů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
^Zs/^Ζhd/>/d^y/^dEd^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐƐƵƌůĞƐůŝĞƵdž͘
͘Ϯ ǀĂŶƚĚΖŝŶƚĞƌƌŽŵƉƌĞĚĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ͕ĞŶŝŶĨŽƌŵĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ
ĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐ͕ĞƚŽďƚĞŶŝƌůĞƐĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
͘ϯ ^Ζŝů ĨĂƵƚ ĞdžĠĐƵƚĞƌ ĚĞƐ ƉŝƋƵĂŐĞƐ ƐƵƌ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ ŽƵ ĚĞƐ ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐ ă ĐĞƐ
ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ͕ ĚŽŶŶĞƌ ƵŶ ĂǀŝƐ ƉƌĠĂůĂďůĞ ĚĞ ϰϴ ŚĞƵƌĞƐ ĂǀĂŶƚ ůĞ ŵŽŵĞŶƚ ƉƌĠǀƵ ĚΖŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ ĚĞƐ
ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ŽƵ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚƐ͘ sĞŝůůĞƌ ă ĐĞ ƋƵĞ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚĞƐ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶƐ ƐŽŝƚ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ŽŵŵĂŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϭϬϬ
ĂƵƐƐŝ ĐŽƵƌƚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ džĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĂƵdž ŚĞƵƌĞƐ ĨŝdžĠĞƐ ƉĂƌ ůĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ ůŽĐĂůĞƐ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͕ĞŶŐġŶĂŶƚůĞŵŽŝŶƐƉŽƐƐŝďůĞůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞƐŽƉĠƌĂƚĞƵƌƐ͘
͘ϰ >ŽƌƐƋƵĞ ĚĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ŶŽŶ ƌĠƉĞƌƚŽƌŝĠĞƐ ƐŽŶƚ ĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞƐ͕ ĞŶ ŝŶĨŽƌŵĞƌ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚůĞƐĐŽŶƐŝŐŶĞƌƉĂƌĠĐƌŝƚ͘
͘ϱ WƌŽƚĠŐĞƌ͕ ĚĠƉůĂĐĞƌ ŽƵ ŵĂŝŶƚĞŶŝƌ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐ͘ ^ŝ ĚĞƐ
ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ŶŽŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐ ƐŽŶƚ ĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞƐ ĚƵƌĂŶƚ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ůĞƐ ŽďƚƵƌĞƌ ĚΖƵŶĞ ŵĂŶŝğƌĞ
ĂƵƚŽƌŝƐĠĞƉĂƌůĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͘
͘ϲ ŽŶƐŝŐŶĞƌůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐƋƵŝƐŽŶƚŵĂŝŶƚĞŶƵĞƐ͕ĚĠƉůĂĐĠĞƐŽƵĂďĂŶĚŽŶŶĠĞƐ͘
KhDEd^ZYh/^
͘ϭ ŽŶƐĞƌǀĞƌƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĚĞĐŚĂĐƵŶĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
ĞƐƐŝŶƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ
͘Ϯ
ĞǀŝƐ
͘ϯ
ĚĚĞŶĚĂ
͘ϰ
ĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌƌĞǀƵƐ
͘ϱ
>ŝƐƚĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌŶŽŶƌĞǀƵƐ
͘ϲ
KƌĚƌĞƐĚĞŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
͘ϳ
ƵƚƌĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂƉƉŽƌƚĠĞƐĂƵĐŽŶƚƌĂƚ
͘ϴ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐƐƵƌƉůĂĐĞ
͘ϵ
džĞŵƉůĂŝƌĞĚƵĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĂƉƉƌŽƵǀĠ
͘ϭϬ WůĂŶĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĞƚĂƵƚƌĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƌĞůĂƚŝĨƐăůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ
͘ϭϭ ƵƚƌĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐŝŶĚŝƋƵĠƐ
WZd/Ϯ
Ϯ͘ϭ
WZKh/d
^E^K:d
͘ϭ
WZd/ϯ
ϯ͘ϭ
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
yhd/KE
^E^K:d
͘ϭ ^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϰϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
KEdZ/Ed^KE^dZhd/KE
͘ϭ >ĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚĚŽŝƚƚĞŶŝƌĐŽŵƉƚĞĚĞƉůƵƐŝĞƵƌƐĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐƋƵŝĂĨĨĞĐƚĞƌŽŶƚƐĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ͘
ŝŶƐŝ͕ůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚŽŝƚġƚƌĞĠƚĂďůŝĞĞŶƚĞŶĂŶƚĐŽŵƉƚĞ͗
͘ϭ
ĚĞůĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠĚĞƐĂĐĐğƐƐĞůŽŶůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŵĠƚĠŽƌŽůŽŐŝƋƵĞƐ͖
͘Ϯ
ĚĞůĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠĚĞƐŝƚĞƐƉŽƵƌůĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͖
͘ϯ
ĚĞƐĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ͖
͘ϰ
ĚĞƐĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
^͛hZ'E
͘ϭ WĂƌĐĂŶĂĚĂĞƚů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌƌŽŶƚ͕ĞŶĐĂƐĚ͛ƵƌŐĞŶĐĞ͕ŝŶƚĞƌƌŽŵƉƌĞůĂŵĂƌĐŚĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŚĂƋƵĞĨŽŝƐ
ƋƵ͛ă ůĞƵƌ ĂǀŝƐ͕ ƵŶĞ ƚĞůůĞ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶ ĞƐƚ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ƉŽƵƌ ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ǀŝĞ͕ ĚĞ ů͛ŽƵǀƌĂŐĞ͕ ĚĞƐ
ƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĂǀŽŝƐŝŶĂŶƚĞƐŽƵƚŽƵƚĂƵƚƌĞĐĂƐĚĞĨŽƌĐĞŵĂũĞƵƌĞƐĂŶƐƌĞĐŽƵƌƐƉŽƐƐŝďůĞĞŶƌĠĐůĂŵĂƚŝŽŶĚĞůĂ
ƉĂƌƚĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƚŝĞŶƚ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞ ĐĞƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͕ ĐĂƌ ĂƵĐƵŶĞ ĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶ Ŷ͛ĞƐƚ ĂĐĐŽƌĚĠĞ
ƉŽƵƌĚĞƐŚĞƵƌĞƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐŽƵƉŽƵƌĚƵƚƌĂǀĂŝůĞdžĠĐƵƚĠĞŶĚĞŚŽƌƐĚĞƐŚĞƵƌĞƐŶŽƌŵĂůĞƐĚĞƚƌĂǀĂŝů
;ƐŽŝƌ͕ŶƵŝƚ͕ĨŝŶĚĞƐĞŵĂŝŶĞͿ͘
͘ϯ WĞŶĚĂŶƚ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ɛ͛ĂƐƐƵƌĞ ƋƵĞ ů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĂƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ŽƵ
ů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŶ͛ĞŶƚƌĂǀĞĚ͛ĂƵĐƵŶĞĨĂĕŽŶůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƵƐĂŐĞƌƐ͘
^h,Ed/Zd^/d>͛EdZWZEhZ
͘ϭ ^ŝ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĐĂƵƐĞ ĚĞƐ ĚŽŵŵĂŐĞƐ ĂƵdž ƌŽƵƚĞƐ Ğƚ ĂƵdž ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ă ů͛ĞŶƚŝğƌĞ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚĞůĞƐƌĠƉĂƌĞƌŽƵĚĞůĞƐƌĞŵƉůĂĐĞƌăƐĞƐĨƌĂŝƐĞƚăů͛ĞŶƚŝğƌĞƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͘
EddKz'ddEh^>/hydWZKdd/KE>͛Es/ZKEEDEd
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ͕ ĞŶ ƚŽƵƚ ƚĞŵƉƐ͕ ƚĞŶŝƌ ůĞƐ ůŝĞƵdž ůŝďƌĞƐ ĚĞ ƚŽƵƚĞƐ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ ĚĞ
ƌĞďƵƚƐ͕ ĚĞ ĚĠĐŚĞƚƐ Ğƚ ĚĞ ĚĠďƌŝƐ͕ Ğƚ ŝů ĚĞǀƌĂ ĨĂŝƌĞ ƵŶ ŶĞƚƚŽLJĂŐĞ ĐŽŵƉůĞƚ Ğƚ ĨŝŶĂů͕ ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚĞ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͕ƉĞŶĚĂŶƚĞƚăůĂĨŝŶĚĞƐĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚ͛ĂĐŚĞŵŝŶĞƌƐĞƐƌĞďƵƚƐ͕ĚĠĐŚĞƚƐĞƚĚĠďƌŝƐĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐ͘
KE/d/KE^,/sZE>^
͘ϭ >Ğ ĚĠŶĞŝŐĞŵĞŶƚ ĚĞ ůĂ njŽŶĞ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĞƐƚ ă ůĂ ĐŚĂƌŐĞ ĚĞ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ
ĠŐĂůĞŵĞŶƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚƵĚĠŶĞŝŐĞŵĞŶƚĚĞƚŽƵƐƐĞƐĂĐĐğƐĞŶĚĞŚŽƌƐĚĞƐƌŽƵƚĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϰϬϬ
dZshy&/E^D/E
͘ϭ ^ŝů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉƌĠǀŽŝƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚƵƌĂŶƚůĞƐĚŝŵĂŶĐŚĞƐ͕ůĞƐĐŽŶŐĠƐĨĠƌŝĠƐŽƵůĞƐŶƵŝƚƐ͕ŝůĚŽŶŶĞƵŶ
ĂǀŝƐĠĐƌŝƚăWĂƌĐƐĂŶĂĚĂĂƵŵŽŝŶƐĐŝŶƋ;ϱͿũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐĂǀĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
dZshyyhd^WZ͛hdZ^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĐŽŽƉğƌĞĂǀĞĐůĞƐĂƵƚƌĞƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐƈƵǀƌĂŶƚƐƵƌůĞƐŝƚĞĚƵWĂƌĐ͘
/E^Wd/KE^>/hy
͘ϭ >ĂĚĠĐŝƐŝŽŶĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƉĂƌƚŝĞůůĞŵĞŶƚŽƵƚŽƚĂůĞŵĞŶƚƉĂƌů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŝŵƉůŝƋƵĞƋƵ͛ŝů
ĂĐĐĞƉƚĞůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐĐŽŵŵĞƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞƐ͘^ŝů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞĨĨĞĐƚƵĞƐŽŶƚƌĂǀĂŝůƐƵƌĚĞƐ
ƐƵƌĨĂĐĞƐŽƵĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĠĨĞĐƚƵĞƵƐĞƐ͕ůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŽƵƌĞƉƌŝƐĞƐƐĞƌŽŶƚĨĂŝƚĞƐăƐĞƐĨƌĂŝƐ͘
zED/d'
͘ϭ ƵĐƵŶƚƌĂǀĂŝůĚĞĚLJŶĂŵŝƚĂŐĞ͕ĚĞƋƵĞůƋƵĞŶĂƚƵƌĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚ͕Ŷ͛ĞƐƚƉĞƌŵŝƐ͘
KEdZ/Ed^Es/ZKEEDEd>^
͘ϭ >ĞƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐ ƐŽŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĠĞƐ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ Ϭϭ ϯϱ ϰϯ Ͳ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞ
ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ >ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞǀƌŽŶƚƌĞƐƉĞĐƚĞƌůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĨĠĚĠƌĂůĞƐ͕ƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐĞƚůŽĐĂůĞƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞďƌƵŝƚ͘
ZWEd'
͘ϭ /ů ĞƐƚ ĚĞ ůĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ ĚĞ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ě͛ŝŵƉůĂŶƚĞƌ ůĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ƉůĂŶƐ ĚĞ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘ /ů ĚŽŝƚ ĨĂŝƌĞ ƵŶ ƌĞůĞǀĠ ĚĞ ů͛ĞdžŝƐƚĂŶƚ ĂƵdž ƉŽƵƌƚŽƵƌƐ ĚĞƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ƉŽƵƌ ǀĂůŝĚĞƌ ůĞ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ ă ů͛ĞdžŝƐƚĂŶƚ͘ Ğ ƉůƵƐ͕ ŝů ĚŽŝƚ ĂǀŝƐĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ Ğƚ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ ĚĞ ƚŽƵƚ ŝŵƉƌĠǀƵ ŽƵ
ĂŶŽŵĂůŝĞ ĚĠƚĞĐƚĠĞ͘ /ů ĚŽŝƚ ĂƵƐƐŝ ƉƌĠǀŽŝƌ ůĞ ƚĞŵƉƐ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ƵŶĞ ĠǀĞŶƚƵĞůůĞ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƉĂƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^E^K:d
͘ϭ ^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^E^K:d
͘ϭ ^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϰϬϬ
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹZĠƵŶŝŽŶƐĚĞƉƌŽũĞƚ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϭϭϵ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
͘ϭ >ĞƐƌĠƵŶŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌƐŽŶƚƚĞŶƵĞƐăƚŽƵƚĞƐůĞƐĚĞƵdž;ϮͿƐĞŵĂŝŶĞƐ͘
͘Ϯ >ĞƐƌĠƵŶŝŽŶƐƐŽŶƚŵĞŶĠĞƐĞƚĚŝƌŝŐĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƚĞŶƵĚĞƉƌĠƐĞŶƚĞƌƵŶĞŵŝƐĞăũŽƵƌĚĞƐŽŶĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžăĐŚĂƋƵĞƌĠƵŶŝŽŶ͘
͘ϰ WƌĠƐĞŶĐĞĂƵdžƌĠƵŶŝŽŶƐ
͘ϭ
WZd/Ϯ
>Ğ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ŽĨĨŝĐŝĞů ĚĞ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ ƐƵƌŝŶƚĞŶĚĂŶƚƐ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĚŽŝǀĞŶƚ
ŽďůŝŐĂƚŽŝƌĞŵĞŶƚ ĂƐƐŝƐƚĞƌ ĂƵdž ƌĠƵŶŝŽŶƐ͘ Ŷ ĐĂƐ Ě͛ĂďƐĞŶĐĞ͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞǀƌĂ ĂƐƐƵŵĞƌ ůĞƐ
ĚĠĐŝƐŝŽŶƐƋƵŝƐŽŶƚƉƌŝƐĞƐůŽƌƐĚĞůĂƌĠƵŶŝŽŶĞƚŶĞƉŽƵƌƌĂĚ͛ĂƵĐƵŶĞĨĂĕŽŶƌĞŵĞƚƚƌĞĞŶƋƵĞƐƚŝŽŶůĞƐ
ƉŽŝŶƚƐĚŝƐĐƵƚĠƐĞƚƌĠŐůĠƐ͘
WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹKƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžʹŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;'EddͿ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
&/E/d/KE^
͘ϭ
ĐƚŝǀŝƚĠ ͗ dƌĂǀĂŝů ĚĠƚĞƌŵŝŶĠ ĞdžĠĐƵƚĠ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚΖƵŶ ƉƌŽũĞƚ͘ hŶĞ ĂĐƚŝǀŝƚĠ Ă ŶŽƌŵĂůĞŵĞŶƚ ƵŶĞ ĚƵƌĠĞ
ƉƌĠǀƵĞ͕ ƵŶ ĐŽƸƚ ƉƌĠǀƵ Ğƚ ĚĞƐ ďĞƐŽŝŶƐ ĞŶ ƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ ƉƌĠǀƵƐ͘ >ĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ƉĞƵǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƐƵďĚŝǀŝƐĠĞƐ ĞŶ
ƚąĐŚĞƐ͘
͘Ϯ
ŝĂŐƌĂŵŵĞ ă ďĂƌƌĞƐ ;ĚŝĂŐƌĂŵŵĞ ĚĞ 'EddͿ ͗ ZĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ŐƌĂƉŚŝƋƵĞ ĚĞ ĚŽŶŶĠĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĞƐ ĂƵ
ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚΖƵŶ ƉƌŽũĞƚ͘ ĂŶƐ ůĞ ĚŝĂŐƌĂŵŵĞ ă ďĂƌƌĞƐ ŚĂďŝƚƵĞů͕ ůĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ŽƵ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ
ĠůĠŵĞŶƚƐ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ ƐŽŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĠƐ ĚĞ ŚĂƵƚ ĞŶ ďĂƐ͕ ă ŐĂƵĐŚĞ ĚƵ ŐƌĂƉŚĞ ƚĂŶĚŝƐ ƋƵĞ ůĞƐ ĚĂƚĞƐ ƐŽŶƚ
ƉƌĠƐĞŶƚĠĞƐ ĞŶ ŚĂƵƚ͕ ĚĞ ŐĂƵĐŚĞ ă ĚƌŽŝƚĞ͖ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ĂĐƚŝǀŝƚĠ ĞƐƚ ŝŶĚŝƋƵĠĞ ƉĂƌ ĚĞƐ ƐĞŐŵĞŶƚƐ
ŚŽƌŝnjŽŶƚĂƵdžƉůĂĐĠƐĞŶƚƌĞůĞƐĚĂƚĞƐ͘ŶŐĠŶĠƌĂů͕ůĞĚŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐĞƐƚŐĠŶĠƌĠăƉĂƌƚŝƌĚΖƵŶƐLJƐƚğŵĞ
ŝŶĨŽƌŵĂƚŝƐĠĚĞŐĞƐƚŝŽŶĚĞƉƌŽũĞƚŽĨĨĞƌƚĚĂŶƐůĞĐŽŵŵĞƌĐĞ͘
͘ϯ
ZĠĨĠƌĞŶĐĞĚĞďĂƐĞ͗WůĂŶŝŶŝƚŝĂůĂƉƉƌŽƵǀĠ;ƉŽƵƌƵŶƉƌŽũĞƚ͕ƵŶůŽƚĚĞƚƌĂǀĂƵdžŽƵƵŶĞĂĐƚŝǀŝƚĠͿ͕ƉƌĞŶĂŶƚĞŶ
ĐŽŵƉƚĞůĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐĚĞůĂƉŽƌƚĠĞĚƵƉƌŽũĞƚ͘
͘ϰ
^ĞŵĂŝŶĞĚĞƚƌĂǀĂŝů͗^ĞŵĂŝŶĞĚĞĐŝŶƋ;ϱͿũŽƵƌƐ͕ĚƵůƵŶĚŝĂƵǀĞŶĚƌĞĚŝ͕ĚĠĨŝŶŝƐƐĂŶƚůĞƐũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐĂƵdž
ĨŝŶƐĚĞůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶĚƵĚŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;ĚŝĂŐƌĂŵŵĞĚĞ'EddͿ͘
͘ϱ
ƵƌĠĞ ͗ EŽŵďƌĞ ƌĞƋƵŝƐ ĚĞ ƉĠƌŝŽĚĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů ;ƐĂƵĨ ůĞƐ ĐŽŶŐĠƐ Ğƚ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ƉĠƌŝŽĚĞƐ ĐŚƀŵĠĞƐͿ ƉŽƵƌ
ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚΖƵŶĞ ĂĐƚŝǀŝƚĠ ŽƵ ĚΖƵŶ ĂƵƚƌĞ ĠůĠŵĞŶƚ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ͘ >Ă ĚƵƌĠĞ ĞƐƚ ŚĂďŝƚƵĞůůĞŵĞŶƚ ĞdžƉƌŝŵĠĞ ĞŶ
ũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐŽƵĞŶƐĞŵĂŝŶĞƐĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘ϲ
WůĂŶĚΖĞŶƐĞŵďůĞ͗WƌŽŐƌĂŵŵĞƐŽŵŵĂŝƌĞŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĞƚůĞƐũĂůŽŶƐͲĐůĠƐ͘
͘ϳ
:ĂůŽŶ ͗ ǀĠŶĞŵĞŶƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĚĂŶƐ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ƉƌŽũĞƚ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚ ůĞ ƉůƵƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ă
ůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚΖƵŶƉƌŽĚƵŝƚ;ůŝǀƌĂďůĞͿŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘
͘ϴ
ĂůĞŶĚƌŝĞƌĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͗ĂƚĞƐĨŝdžĠĞƐƉŽƵƌůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĞƚůΖĂƚƚĞŝŶƚĞĚĞƐũĂůŽŶƐ͘WƌŽŐƌĂŵŵĞ
ĚLJŶĂŵŝƋƵĞĞƚĚĠƚĂŝůůĠĚĞƐƚąĐŚĞƐŽƵĂĐƚŝǀŝƚĠƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůΖĂƚƚĞŝŶƚĞĚĞƐũĂůŽŶƐĚΖƵŶƉƌŽũĞƚ͘>ĞƉƌŽĐĞƐƐƵƐ
ĚĞ ƐƵŝǀŝ Ğƚ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ƌĞƉŽƐĞ ƐƵƌ ůĞ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞƐ
ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ͖ĐΖĞƐƚůƵŝƋƵŝĚĠĨŝŶŝƚůĞƐĚĠĐŝƐŝŽŶƐƋƵŝƐĞƌŽŶƚƉƌŝƐĞƐƉĞŶĚĂŶƚƚŽƵƚĞůĂĚƵƌĠĞĚƵƉƌŽũĞƚ͘
͘ϵ
KƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚ Ͳ WůĂŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ ƐƵŝǀŝ Ğƚ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ƉƌŽũĞƚ ͗ ^LJƐƚğŵĞ ŐůŽďĂů ŐĠƌĠ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ Ğƚ
ǀŝƐĂŶƚăĂƐƐƵƌĞƌůĞƐƵŝǀŝĚĞůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞŶƌĞŐĂƌĚĚΖĠƚĂƉĞƐŽƵĚĞũĂůŽŶƐĚĠƚĞƌŵŝŶĠƐ͘
y/'E^
͘ϭ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞ ƉůĂŶ ĚΖĞŶƐĞŵďůĞ Ğƚ ůĞ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ƐŽŶƚ ĞdžƉůŽŝƚĂďůĞƐ Ğƚ ƋƵΖŝůƐ ƌĞƐƉĞĐƚĞŶƚ ůĂ
ĚƵƌĠĞƉƌĞƐĐƌŝƚĞĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͘
͘Ϯ
>Ğ ƉůĂŶ ĚΖĞŶƐĞŵďůĞ ĚŽŝƚ ƉƌĠǀŽŝƌ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ƐĞůŽŶ ůĞƐ ũĂůŽŶƐ ƉƌĞƐĐƌŝƚƐ͕ ĚĂŶƐ ůĞ ĚĠůĂŝ
ĐŽŶǀĞŶƵ͘
͘ϯ
>ΖĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ ŽƵ ůĂ ĚĂƚĞ ĚĞ ĚĠďƵƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ůĂ ĐĂĚĞŶĐĞ ĚΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ůĂ
ĚĠůŝǀƌĂŶĐĞĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞĚΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĞƚĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĠĨŝŶŝƚŝĨĚΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚĚĞƐ
ĠƚĂƉĞƐĚĠĨŝŶŝĞƐĚƵƉƌŽũĞƚĞƚƐŽŶƚĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞƐƐĞŶƚŝĞůůĞƐĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹKƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžʹŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;'EddͿ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĂƵ ƉůƵƐ ƚĂƌĚ Ěŝdž ;ϭϬͿũŽƵƌƐ ŽƵǀƌĂďůĞƐ ĂƉƌğƐ ůΖĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ͕ ƵŶ
ĚŝĂŐƌĂŵŵĞ ă ďĂƌƌĞƐ ;ĚŝĂŐƌĂŵŵĞ ĚĞ 'EddͿ ƋƵŝ ƐĞƌǀŝƌĂ ĚĞ ƉůĂŶ ĚΖĞŶƐĞŵďůĞ Ğƚ ƐĞƌĂ ƵƚŝůŝƐĠ ƉŽƵƌ ůĂ
ƉůĂŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚůĞƐƵŝǀŝĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚƉŽƵƌůĂƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚĞƌĂƉƉŽƌƚƐĚΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ͘
:>KE^hWZK:d
͘ϭ
>ĞƐũĂůŽŶƐĚƵƉƌŽũĞƚƐŽŶƚůĞƐŽďũĞĐƚŝĨƐŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞƐĠŶŽŶĐĠƐĚĂŶƐůĞĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
͘ϭ
KĐƚƌŽŝĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͗
sĞƌƐůĞϬϮͬϭϬͬϮϬϭϱ
͘Ϯ
ĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž;ŵŽďŝůŝƐĂƚŝŽŶͿ͗
sĞƌƐůĞϬϱͬϭϬͬϮϬϭϱ
͘ϯ
&ŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ͗
ϮϬͬϭϭͬϮϬϭϱ
͘ϰ
ZĠĐĞƉƚŝŽŶĚĠĨŝŶŝƚŝǀĞ
ϬϰͬϭϮͬϮϬϭϱ
KEdZ/Ed^
͘ϭ
͘Ϯ
ĂŶƐů͛ĠůĂďŽƌĂƚŝŽŶĚĞƐŽŶƉůĂŶŶŝŶŐĚĞƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĐŽŶƐŝĚĠƌĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
>ĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐ͖
͘Ϯ
>ĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠĞƚůĞƐĚĠůĂŝƐĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐăŝŶƐƚĂůůĞƌ͖
͘ϯ
>ĞƐĚĂƚĞƐůŝŵŝƚĞƐƉŽƵƌƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
WŽƵƌƉůƵƐĚ͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͕ǀĞƵŝůůĞnjĐŽŶƐƵůƚĞƌůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϭϰϬϬͲZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐǀŝƐĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
ZWWKZd^>ΖddΖsEDEd^dZshy
͘ϭ
DĞƚƚƌĞ ůĞ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ă ũŽƵƌ ă ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƌĠƵŶŝŽŶƐ ĚĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ƋƵΖŝů ƌĞĨůğƚĞ ůĞƐ
ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂƵdžĂĐƚŝǀŝƚĠƐ͕ůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĞŶĐŽƵƌƐĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
hŶĞĨŽŝƐƉĂƌŵŽŝƐ͕ũŽŝŶĚƌĞĂƵĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͕ƵŶƌĂƉƉŽƌƚŶĂƌƌĂƚŝĨƋƵŝŝŶĚŝƋƵĞůΖĠƚĂƚĚΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ
ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ĐŽŵƉĂƌĞ ůΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ƉĂƌ ƌĂƉƉŽƌƚ ĂƵ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚĞ ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ Ğƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ůĞƐ ƉƌĠǀŝƐŝŽŶƐ
ĐŽƵƌĂŶƚĞƐ͕ůĞƐƌĞƚĂƌĚƐƉƌĠǀƵƐ͕ůĞƐƌĠƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶƐĚĞĐĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞƚůĞƐŵĞƐƵƌĞƐĚΖĂƚƚĠŶƵĂƚŝŽŶƉŽƐƐŝďůĞƐ͘
ZhE/KE^WZK:d
͘ϭ
ŝƐĐƵƚĞƌ ĚƵ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ůŽƌƐ ĚĞƐ ƌĠƵŶŝŽŶƐ ƉĠƌŝŽĚŝƋƵĞƐ ƚĞŶƵĞƐ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ͖ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌ ůĞƐ
ĂĐƚŝǀŝƚĠƐƋƵŝƐŽŶƚĞŶƌĞƚĂƌĚĞƚƉƌĠǀŽŝƌĚĞƐŵŽLJĞŶƐƉŽƵƌƌĂƚƚƌĂƉĞƌĐĞƐƌĞƚĂƌĚƐ͘^ŽŶƚĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞƐĞŶƌĞƚĂƌĚ
ůĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ĚŽŶƚ ůĂ ĚĂƚĞ ĚĞ ĚĠďƵƚ ŽƵ ĚĞ ĨŝŶ ĚĠƉĂƐƐĞ ůĞƐ ĚĂƚĞƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞƐ ĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐ ĨŝŐƵƌĂŶƚ ĂƵ
ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͘
͘Ϯ
ŝƐĐƵƚĞƌĠŐĂůĞŵĞŶƚĚĞƐƌĞƚĂƌĚƐĚƵƐĂƵdžŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐĞƚŶĠŐŽĐŝĞƌůĞƐŵĞƐƵƌĞƐǀŝƐĂŶƚăůĞƐƌĂƚƚƌĂƉĞƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹKƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžʹŝĂŐƌĂŵŵĞăďĂƌƌĞƐ;'EddͿ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
DK>/d^D/E/^dZd/s^
͘ϭ ĂŶƐ ůĞƐ ƉůƵƐ ďƌĞĨƐ ĚĠůĂŝƐ Ğƚ ƐĞůŽŶ ƵŶ ŽƌĚƌĞ ƉƌĠĚĠƚĞƌŵŝŶĠ ĂĨŝŶ ĚĞ ŶĞ ƉĂƐ ƌĞƚĂƌĚĞƌ ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͕ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƌĞƋƵŝƐ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĂƵdž ĨŝŶƐ ĚΖĞdžĂŵĞŶ͘ hŶ
ƌĞƚĂƌĚăĐĞƚĠŐĂƌĚŶĞƐĂƵƌĂŝƚĐŽŶƐƚŝƚƵĞƌƵŶĞƌĂŝƐŽŶƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞƉŽƵƌŽďƚĞŶŝƌƵŶĞƉƌŽůŽŶŐĂƚŝŽŶĚƵĚĠůĂŝ
ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚĂƵĐƵŶĞĚĞŵĂŶĚĞĞŶĐĞƐĞŶƐŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠĞ͘
͘Ϯ EĞƉĂƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞĚĞƚƌĂǀĂƵdžƉŽƵƌůĞƐƋƵĞůƐŽŶĞdžŝŐĞůĞĚĠƉƀƚĚĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĚΖĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĂǀĂŶƚ
ƋƵĞůΖĞdžĂŵĞŶĚĞůΖĞŶƐĞŵďůĞĚĞƐƉŝğĐĞƐƐŽƵŵŝƐĞƐƐŽŝƚĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚƚĞƌŵŝŶĠ͘
͘ϯ >ĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ŝŶĚŝƋƵĠĞƐ ƐƵƌ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ͕ ůĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ĚĞ
ƉƌŽĚƵŝƚƐĞƚĚΖŽƵǀƌĂŐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞdžƉƌŝŵĠĞƐĞŶƵŶŝƚĠŵĠƚƌŝƋƵĞ;^/Ϳ͘
͘ϰ džĂŵŝŶĞƌůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĂǀĂŶƚĚĞůĞƐƌĞŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘WĂƌĐĞƚƚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ƉƌĠĂůĂďůĞ͕ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĐŽŶĨŝƌŵĞ ƋƵĞ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ ĂƵdž ƚƌĂǀĂƵdž ŽŶƚ ĠƚĠ ŽƵ ƐĞƌŽŶƚ
ĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞƐĞƚǀĠƌŝĨŝĠĞƐ͕ĞƚƋƵĞĐŚĂĐƵŶĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƐŽƵŵŝƐĂĠƚĠĞdžĂŵŝŶĠĞƚ
ƚƌŽƵǀĠ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ĚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘ >ĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ
ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƋƵŝ ŶĞ ƐĞƌŽŶƚ ƉĂƐ ĞƐƚĂŵƉŝůůĠƐ͕ ƐŝŐŶĠƐ͕ ĚĂƚĠƐ Ğƚ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐ ĞŶ ƌĂƉƉŽƌƚ ĂǀĞĐ ůĞ ƉƌŽũĞƚ
ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌƐĞƌŽŶƚƌĞƚŽƵƌŶĠƐƐĂŶƐġƚƌĞĞdžĂŵŝŶĠƐĞƚƐĞƌŽŶƚĐŽŶƐŝĚĠƌĠƐĐŽŵŵĞƌĞũĞƚĠƐ͘
͘ϱ ǀŝƐĞƌƉĂƌĠĐƌŝƚů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ĂƵŵŽŵĞŶƚĚƵĚĠƉƀƚĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ͕ĚĞƐĠĐĂƌƚƐƋƵĞ
ĐĞƵdžͲĐŝƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƚĞŶĞdžƉŽƐĞƌůĞƐŵŽƚŝĨƐ͘
͘ϲ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌĚĞůΖĞdžĂĐƚŝƚƵĚĞĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐƉƌŝƐĞƐƐƵƌƉůĂĐĞƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵdžŽƵǀƌĂŐĞƐĂĚũĂĐĞŶƚƐƚŽƵĐŚĠƐƉĂƌ
ůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϳ >ĞĨĂŝƚƋƵĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƐŽƵŵŝƐƐŽŝĞŶƚĞdžĂŵŝŶĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŶĞĚĠŐĂŐĞĞŶƌŝĞŶ
ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞƐĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĚĞƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞĚĞƐƉŝğĐĞƐĐŽŵƉůğƚĞƐĞƚĞdžĂĐƚĞƐ͘
͘ϴ >ĞĨĂŝƚƋƵĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƐŽƵŵŝƐƐŽŝĞŶƚĞdžĂŵŝŶĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŶĞĚĠŐĂŐĞĞŶƌŝĞŶ
ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞ ƐĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ ĚĞ ƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘ϵ ŽŶƐĞƌǀĞƌƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞǀĠƌŝĨŝĠĚĞĐŚĂƋƵĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐŽƵŵŝƐ͘
͘ϭϬ >ĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐŽƵŵŝƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĂĐĐŽŵƉĂŐŶĠƐĚ͛ƵŶĞůĞƚƚƌĞĚ͛ĞŶǀŽŝĐŽŶƚĞŶĂŶƚůĞƐƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ
ƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
ůĂĚĂƚĞ͖
͘Ϯ
ůĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĞƚůĞŶƵŵĠƌŽĚƵƉƌŽũĞƚ͖
͘ϯ
ůĞŶŽŵĞƚů͛ĂĚƌĞƐƐĞĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͖
͘ϰ
ůĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚĞĐŚĂƋƵĞĚŽĐƵŵĞŶƚĂŝŶƐŝƋƵĞůĞŶŽŵďƌĞƐŽƵŵŝƐ͖
͘ϱ
ƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞĚŽŶŶĠĞƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
ϭ͘Ϯ
KhDEd^y/'^>͛EdZWZEhZ
͘ϭ >ĂůŝƐƚĞĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƚŽƵƚĂƵůŽŶŐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƐƚƉƌĠƐĞŶƚĠĞăů͛ĂŶŶĞdžĞ͘
ĞƚƚĞůŝƐƚĞŶ͛ĞƐƚƉĂƐůŝŵŝƚĂƚŝǀĞ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĠŐĂůĞŵĞŶƚĐŽŶƐƵůƚĞƌůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
ϭ͘ϯ
͘ϭ ϮϲϬϱϬϬ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
͘Ϯ ϮϲϬϱϬϬ͕ĂŶŶĞdžĞ
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
͘ϯ ϮϲϬϱϬϬ͕ĂŶŶĞdžĞ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌͲ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
͘ϰ ϮϲϬϱϬϬ͕ĂŶŶĞdžĞ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ;ĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͿ
͘ϱ ϮϲϬϱϬϬ͕ĂŶŶĞdžĞ
ZĞŐŝƐƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
͘ϲ ϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠͲdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
͘ϳ ϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠͲdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
Zd/&/d^dWZK^ͲsZhy
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐƉĂƌů͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞĂLJĂŶƚũƵƌŝĚŝĐƚŝŽŶƉŽƵƌůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞƐ
ƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐĞŶĐĂƐĚ͛ĂĐĐŝĚĞŶƚĚĞƚƌĂǀĂŝůŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚĂƉƌğƐů͛ĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͘
ϭ͘ϰ
^^/E^Ζd>/Zd&/,^d,E/Yh^
͘ϭ >ΖĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ͨ ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ ͩ ĚĠƐŝŐŶĞ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ͕ ůĞƐ ƐĐŚĠŵĂƐ͕ ůĞƐ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ͕ ůĞƐ ƚĂďůĞĂƵdž͕ ůĞƐ
ŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐ ĚĞ ƌĞŶĚĞŵĞŶƚ ŽƵ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ůĞƐ ĚĠƉůŝĂŶƚƐ Ğƚ ĂƵƚƌĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐ ƋƵĞ ĚŽŝƚ
ĨŽƵƌŶŝƌůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉŽƵƌŵŽŶƚƌĞƌĞŶĚĠƚĂŝůƵŶĞƉĂƌƚŝĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞǀŝƐĠ͘
͘Ϯ YƵĂůŝƚĠ͗ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ƐĞƌŽŶƚ ĨŽƵƌŶŝƐ ƉĂƌ ĐŽƵƌƌŝĞů ƐŽƵƐ ĨŽƌŵĞ Ě͛ƵŶ ŽƌŝŐŝŶĂů ĞŶ ĨŽƌŵĂƚ
ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞW&͘ƵĐƵŶĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚĞƚĠůĠĐŽƉŝĞƉŽƵƌĚĞƐƋƵĞƐƚŝŽŶƐ
ĚĞĐůĂƌƚĠ͘
͘ϯ >ĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉŽƌƚĞƌ ůĞ ƐĐĞĂƵ Ğƚ ůĂ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ĚΖƵŶ ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ĐŽŵƉĠƚĞŶƚ ƌĞĐŽŶŶƵ ŽƵ ĚĠƚĞŶĂŶƚ
ƵŶĞůŝĐĞŶĐĞůƵŝƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚĚΖĞdžĞƌĐĞƌĂƵYƵĠďĞĐ͘
͘ϰ >ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌĚŽŝǀĞŶƚŝŶĚŝƋƵĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžăƵƚŝůŝƐĞƌĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕
ĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶŽƵĚΖĂŶĐƌĂŐĞăĞŵƉůŽLJĞƌ͕ĞƚŝůƐĚŽŝǀĞŶƚĐŽŶƚĞŶŝƌůĞƐƐĐŚĠŵĂƐĚĞŵŽŶƚĂŐĞ͕ůĞƐĚĠƚĂŝůƐĚĞƐ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐ͕ ůĞƐ ŶŽƚĞƐ ĞdžƉůŝĐĂƚŝǀĞƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ Ğƚ ƚŽƵƚ ĂƵƚƌĞ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ă
ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͘ >ŽƌƐƋƵĞ ĚĞƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ŽƵ ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ƐŽŶƚ ƌĞůŝĠƐ ŽƵ ƌĂĐĐŽƌĚĠƐ ă ĚΖĂƵƚƌĞƐ
ŽƵǀƌĂŐĞƐŽƵăĚΖĂƵƚƌĞƐĠůĠŵĞŶƚƐ͕ŝŶĚŝƋƵĞƌƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐƋƵΖŝůLJĂĞƵĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ͕
ƋƵĞůůĞƋƵĞƐŽŝƚůĂƐĞĐƚŝŽŶĂƵƚĞƌŵĞĚĞůĂƋƵĞůůĞůĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŽƵůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĂĚũĂĐĞŶƚƐƐĞƌŽŶƚĨŽƵƌŶŝƐ
ĞƚŝŶƐƚĂůůĠƐ͘&ĂŝƌĞĚĞƐƌĞŶǀŽŝƐĂƵĚĞǀŝƐĞƚĂƵdžĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂǀĂŶƚͲƉƌŽũĞƚ͘
͘ϱ >ĞƐ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂƉƉŽƌƚĠĞƐ ĂƵdž ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ŶĞ ƐŽŶƚ ƉĂƐ ĐĞŶƐĠĞƐ ĨĂŝƌĞ ǀĂƌŝĞƌ ůĞ
Ɖƌŝdž ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞů͘ ^ŝ ĐΖĞƐƚ ůĞ ĐĂƐ͕ ĐĞƉĞŶĚĂŶƚ͕ ĞŶ ĂǀŝƐĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƉĂƌ ĠĐƌŝƚ ĂǀĂŶƚ ĚΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
͘ϲ >ĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐŽƵŵŝƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĂĐĐŽŵƉĂŐŶĠƐĚΖƵŶĞĨŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ;ĐĨ͘ĂŶŶĞdžĞͿƌĠƐƵŵĂŶƚ
ůĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
ůĂĚĂƚĞĚĞƉƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶĞƚůĞƐĚĂƚĞƐĚĞƌĠǀŝƐŝŽŶ͖
͘Ϯ
ůĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĞƚůĞŶƵŵĠƌŽĚƵƉƌŽũĞƚ͖
͘ϯ
ůĞŶŽŵĞƚůΖĂĚƌĞƐƐĞĚĞůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ĚƵƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚ͕ĚƵĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌĞƚĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͖
͘ϰ
ůĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚĞĐŚĂƋƵĞĚĞƐƐŝŶ͕ĨŝĐŚĞƚĞĐŚŶŝƋƵĞĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶĂŝŶƐŝƋƵĞůĞŶŽŵďƌĞƐŽƵŵŝƐ͖
͘ϱ
ƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞĚŽŶŶĠĞƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ͘
͘ϳ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƐĞƌĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ͨĨŝĐŚĞƐ ĚĞ ƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ
Ě͛ĂƚĞůŝĞƌͩ Ğƚ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ĞŶ ƋƵĂŶƚŝƚĠ ƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞ ƉŽƵƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ůĞƵƌƐ
ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵ͛ƵŶĞ ĐŽƉŝĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞ ƉŽƵƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ƵŶĞ ĐŽƉŝĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞ ƉŽƵƌ
ů͛ƌĐŚŝƚĞĐƚĞĞƚĚĞƐĐŽƉŝĞƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞƐƉŽƵƌůĞƐĐĂŚŝĞƌƐĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϴ ƵĐƵŶĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌŶĞƐĞƌĂĞdžĂŵŝŶĠƐ͛ŝůŶ͛ĞƐƚƉĂƐƐŽƵŵŝƐƐƵŝǀĂŶƚůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĠĐƌŝƚĞ͘
͘ϵ ǀĂŶƚĚĞĨĂŝƌĞƉĂƌǀĞŶŝƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂ͗
͘ϭ
ŶƵŵĠƌŽƚĞƌĐŚĂĐƵŶĞĚĞƐƉĂŐĞƐ͖
͘Ϯ
ƉŽŝŶƚĞƌƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚͬŽƵĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĨĂŝƐĂŶƚƉĂƌƚŝĞĚƵĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ͖
͘ϯ
ǀĠƌŝĨŝĞƌ Ɛŝ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ƐŽŶƚ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĂƵdž ƉůĂŶƐ Ğƚ ĂƵdž ĚĞǀŝƐ ƋƵĂŶƚ ă ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ Ğƚ ĂƵdž
ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĞƚăů͛ĞŶĐŽŵďƌĞŵĞŶƚ͘
͘ϭϬ >͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚŝƐƉŽƐĞƌĂĚĞĚŝdž;ϭϬͿũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐƉŽƵƌůĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌăƉĂƌƚŝƌĚĞůĂ
ũŽƵƌŶĠĞĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐăƐŽŶďƵƌĞĂƵ͘
͘ϭϭ >ĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƐƚƵŶĞĠƚĂƉĞŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƋƵĂůŝƚĠ
ĞƚŶĞƐĂƵƌĂŝƚĐŽŶƐƚŝƚƵĞƌƵŶŽƌĚƌĞĚĞĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚĂƵdžĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘ϭ
>͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ǀĠƌŝĨŝĞƌĂ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ƐŽƵŵŝƐ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞŶ ĐĞ ƋƵŝ Ă ƚƌĂŝƚ ă ůĂ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ
ŐĠŶĠƌĂůĞ ĚĞ ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ƐĞƵůĞŵĞŶƚ͘ >͛ĞdžĂŵĞŶ ĚĞ ĐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ŶĞ ƌĞůğǀĞ ĞŶ ĂƵĐƵŶĞ ĨĂĕŽŶ
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŽƵůĞĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌĚĞƐĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƋƵĂŶƚăů͛ĞdžĂĐƚŝƚƵĚĞĚĞĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽƵăƐĂ
ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂǀĞĐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƚůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘ĞƉůƵƐ͕ůĞƐĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐ
ĨĂŝƚĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐŶĞƐŽŶƚƉĂƐůŝŵŝƚĂƚŝǀĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
͘ϭϮ >ĞƐƋƵĂƚƌĞ;ϰͿĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐƐƵƌůĞƚĂŵƉŽŶĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƐŽŶƚ͗
͘ϭ
ͨhhEKZZd/KE^/'E>ͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉĞƵƚƉƌŽĐĠĚĞƌƐĞůŽŶƐŽŶĚĞƐƐŝŶ͖
͘Ϯ
ͨ&/ZKZZd/KE^/E/Yh^ͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉĞƵƚƉƌŽĐĠĚĞƌƐĞůŽŶƐŽŶĚĞƐƐŝŶĞƚ
ĞŶ ƚĞŶĂŶƚ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞƐ ĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐ ĂũŽƵƚĠĞƐ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͖ ůĂ ĐŽƉŝĞ ĚƵ ĚĞƐƐŝŶ ĚĞǀŝĞŶƚ ůĂ ĐŽƉŝĞ
ŽĨĨŝĐŝĞůůĞĞƚů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŶ͛ĂƉĂƐăƌĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĚĞƐƐŝŶ͖
͘ϯ
ͨ^KhDddZEKhshͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶƚĞŶƵĞƐƵƌůĞĚĞƐƐŝŶĞƐƚŝŶĐŽŵƉůğƚĞŽƵ
ƋƵĞůĞĚĞƐƐŝŶĞƐƚŝŶĐŽŵƉůĞƚ͕ŝůůŝƐŝďůĞ͕ĞƚĐ͕͘ĞƚƋƵĞĐĞƚƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŶĞƉĞƌŵĞƚƉĂƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞ
ƉŽƌƚĞƌ ƵŶ ũƵŐĞŵĞŶƚ ƐƵƌ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĂǀĞĐ ůĞƐ ƉůĂŶƐ Ğƚ ůĞƐ ĚĞǀŝƐ͖ ĚĂŶƐ ƵŶ ƚĞů ĐĂƐ͕ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ
ƉŽƵƌƌĂŝŶĚŝƋƵĞƌƐƵƌůĞĚĞƐƐŝŶůĞƐƉŽŝŶƚƐƋƵĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠĐŝƐĞƌŽƵĐŽŵƉůĠƚĞƌĂǀĂŶƚĚĞ
ƌĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĚĞƐƐŝŶ͖
͘ϰ
ͨZ:dͩ ƐŝŐŶŝĨŝĞ ƋƵĞ ůĞ ĚĞƐƐŝŶ ĐŽŶĐĞƌŶĞ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŽƵ ĚĞƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ŶŽŶ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĂƵdž
ƉůĂŶƐĞƚĂƵdžĚĞǀŝƐ͖ĚĂŶƐƵŶƚĞůĐĂƐ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƵŶĂƵƚƌĞĚĞƐƐŝŶ
ƋƵŝĐŽŶĐĞƌŶĞĐĞƋƵŝĞƐƚĚĞŵĂŶĚĠĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĂƵdžĚĞǀŝƐ͘
͘ϭϯ ƉƉŽƌƚĞƌĂƵdžĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌůĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐƋƵŝƐŽŶƚĚĞŵĂŶĚĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞŶĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂǀĞĐ
ůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘ƵŵŽŵĞŶƚĚĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚĞŶŽƵǀĞĂƵ͕ĂǀŝƐĞƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉĂƌĠĐƌŝƚĚĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƋƵŝŽŶƚĠƚĠĂƉƉŽƌƚĠĞƐĞŶƐƵƐĚĞĐĞůůĞƐĞdžŝŐĠĞƐ͘
͘ϭϰ ^ŝ ĂƵĐƵŶ ĚĞƐƐŝŶ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ Ŷ͛ĞƐƚ ĞdžŝŐĠ ĞŶ ƌĂŝƐŽŶ ĚĞ ů͛ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ Ě͛ƵŶ ƉƌŽĚƵŝƚ ĚĞ ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͕
ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ƵŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞ ĚĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ŽƵ ĚĞ ůĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ
ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵĚĞǀŝƐĞƚĞdžŝŐĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭϱ ŽŶƐĞƌǀĞƌƵŶ;ϭͿĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĂŶŶŽƚĠĚĞů͛ĂŶŶĞdžĞͨĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌͲ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶͩĞƚĚĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƐƵƌůĞƐůŝĞƵdžĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞƚƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵ͛ŽŶƉŽƵƌƌĂƚŽƵũŽƵƌƐLJĂǀŽŝƌĂĐĐğƐĂƵdžĨŝŶƐĚĞ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͘
͘ϭϲ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞ;ϭͿĐŽƉŝĞĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞĚĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐƉƌĞƐĐƌŝƚƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
ĚƵĚĞǀŝƐĞƚĞdžŝŐĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
>ĞƌĂƉƉŽƌƚƐŝŐŶĠƉĂƌůĞƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚŽĨĨŝĐŝĞůĚƵůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞĚΖĞƐƐĂŝĚŽŝƚĂƚƚĞƐƚĞƌƋƵĞĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕
ƉƌŽĚƵŝƚƐ ŽƵ ƐLJƐƚğŵĞƐ ŝĚĞŶƚŝƋƵĞƐ ă ĐĞƵdž ƉƌŽƉŽƐĠƐ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ŽŶƚ ĠƚĠ ĠƉƌŽƵǀĠƐ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐĞƐƐĂŝƐĚŽŝǀĞŶƚĂǀŽŝƌĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠƐĚĂŶƐůĞƐƚƌŽŝƐ;ϯͿĂŶŶĠĞƐƉƌĠĐĠĚĂŶƚůĂĚĂƚĞĚΖĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶĚƵ
ĐŽŶƚƌĂƚ͘
͘ϭϳ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞ;ϭͿĐŽƉŝĞĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞĚĞƐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐƉƌĞƐĐƌŝƚƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵĚĞǀŝƐĞƚ
ĞdžŝŐĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
>ĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ŝŵƉƌŝŵĠƐƐƵƌĚƵƉĂƉŝĞƌĚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶĐĞŽĨĨŝĐŝĞůůĞĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƚƐŝŐŶĠƐƉĂƌƵŶ
ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚĞĐĞĚĞƌŶŝĞƌ͕ĚŽŝǀĞŶƚĂƚƚĞƐƚĞƌƋƵĞůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐĚƵĚĞǀŝƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉŽƌƚĞƌ ƵŶĞ ĚĂƚĞ ƉŽƐƚĠƌŝĞƵƌĞ ă ůΖĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ Ğƚ ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĂ
ĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
͘ϭϴ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ƵŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞ ĚĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ
ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵĚĞǀŝƐĞƚĞdžŝŐĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
ŽĐƵŵĞŶƚƐ ƉƌĠŝŵƉƌŝŵĠƐ ĚĠĐƌŝǀĂŶƚ ůĂ ŵĠƚŚŽĚĞ ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ĚĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐ͕LJĐŽŵƉƌŝƐĚĞƐŶŽƚŝĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĞƚĚĞƐĨŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞƐŝŵƉĠĚĂŶĐĞƐ͕
ůĞƐƌŝƐƋƵĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŵĞƐƵƌĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠăŵĞƚƚƌĞĞŶƉůĂĐĞ͘
͘ϭϵ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞ;ϭͿĐŽƉŝĞĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞĚĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĐŽŶƚƌƀůĞƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐƐƵƌƉůĂĐĞƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕
ƉƌĞƐĐƌŝƚƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵĚĞǀŝƐĞƚĞdžŝŐĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϮϬ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚƐ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ Ğƚ ĚĞƐ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂLJĂŶƚ ĠƚĠ ĞĨĨĞĐƚƵĠƐ ƉĂƌ ůĞ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĚĂŶƐ ůĞ ďƵƚ ĚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ ŽƵ ĚĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐŝŶƐƚĂůůĠƐĂƵdžŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘Ϯϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ƵŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞ ĚĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵĚĞǀŝƐĞƚĞdžŝŐĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϮϮ ^ƵƉƉƌŝŵĞƌůĞƐƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐƋƵŝŶĞƐΖĂƉƉůŝƋƵĞŶƚƉĂƐĂƵdžƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯϯ Ŷ ƐƵƐ ĚĞƐ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ ĐŽƵƌĂŶƚƐ͕ ĨŽƵƌŶŝƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĚĠƚĂŝůƐ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ ƋƵŝ ƐΖĂƉƉůŝƋƵĞŶƚ ĂƵdž
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯϰ >ŽƌƐƋƵĞůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌŽŶƚĠƚĠǀĠƌŝĨŝĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚƋƵΖĂƵĐƵŶĞĞƌƌĞƵƌŽƵŽŵŝƐƐŝŽŶŶΖĂĠƚĠ
ĚĠĐĞůĠĞŽƵƋƵĞƐĞƵůĞƐĚĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŵŝŶĞƵƌĞƐŽŶƚĠƚĠĂƉƉŽƌƚĠĞƐ͕ůĞƐŝŵƉƌŝŵĠƐƐŽŶƚƌĞƚŽƵƌŶĠƐĞƚůĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdžĚĞĨĂĕŽŶŶĂŐĞĞƚĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƉĞƵǀĞŶƚĂůŽƌƐġƚƌĞĞŶƚƌĞƉƌŝƐ͘^ŝůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌƐŽŶƚƌĞũĞƚĠƐ͕
ůĂ ŽƵ ůĞƐ ĐŽƉŝĞƐ ĂŶŶŽƚĠĞƐ ƐŽŶƚ ƌĞƚŽƵƌŶĠĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ ĐŽƌƌŝŐĠƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĚĞ ŶŽƵǀĞĂƵ
ƐŽƵŵŝƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ƉƌĠĐŝƚĠĞƐ ĂǀĂŶƚ ƋƵĞ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ĨĂĕŽŶŶĂŐĞ Ğƚ ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ƉƵŝƐƐĞŶƚ
ġƚƌĞĞŶƚƌĞƉƌŝƐ͘
͘Ϯϱ >ΖĞdžĂŵĞŶ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ǀŝƐĞ ƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚ ă ǀĠƌŝĨŝĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĂƵ ĐŽŶĐĞƉƚ
ŐĠŶĠƌĂůĚĞƐĚŽŶŶĠĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐƐƵƌĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͘
͘ϭ
Ğƚ ĞdžĂŵĞŶ ŶĞ ƐŝŐŶŝĨŝĞ ƉĂƐ ƋƵĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂƉƉƌŽƵǀĞ ůΖĂǀĂŶƚͲƉƌŽũĞƚ ĚĠƚĂŝůůĠ ƉƌĠƐĞŶƚĠ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ͕ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ ƋƵŝ ŝŶĐŽŵďĞ ă ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƋƵŝ ůĞƐ ƐŽƵŵĞƚ͕ Ğƚ ŶĞ ĚĠŐĂŐĞ ƉĂƐ
ŶŽŶƉůƵƐĐĞĚĞƌŶŝĞƌĚĞůΖŽďůŝŐĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌĐŽŵƉůĞƚƐĞƚĞdžĂĐƚƐ͕ĞƚĚĞ
ƐĞĐŽŶĨŽƌŵĞƌăƚŽƵƚĞƐůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘Ϯ
^ĂŶƐ ƋƵĞ ůĂ ƉŽƌƚĠĞ ŐĠŶĠƌĂůĞ ĚĞ ĐĞ ƋƵŝ ƉƌĠĐğĚĞ ĞŶ ƐŽŝƚ ƌĞƐƚƌĞŝŶƚĞ͕ ŝů ŝŵƉŽƌƚĞ ĚĞ ƉƌĠĐŝƐĞƌ ƋƵĞ
ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůΖĞdžĂĐƚŝƚƵĚĞ ĚĞƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ĐŽŶĨŝƌŵĠĞƐ ƐƵƌ ƉůĂĐĞ͕ ĚĞ ůĂ
ĨŽƵƌŶŝƚƵƌĞ ĚĞƐ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ ǀŝƐĂŶƚ ůĞƐ ŵĠƚŚŽĚĞƐ ĚĞ ĨĂĕŽŶŶĂŐĞ ŽƵ ůĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ĚĞ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ Ğƚ ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĞdžĠĐƵƚĠƐ ƉĂƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĐŽƌƉƐ ĚĞƐ
ŵĠƚŝĞƌƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
ϭ͘ϱ
,Ed/>>KE^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŽƵŵĞƚăů͛ĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐŶŽƌŵĂůŝƐĠƐĚĞƐĨĂďƌŝĐĂŶƚƐƋƵĞ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉĞƵƚƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞŵĞŶƚĞdžŝŐĞƌ͘>ĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƉŽƌƚĞŶƚƵŶĞĠƚŝƋƵĞƚƚĞŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞƵƌŽƌŝŐŝŶĞ
Ğƚ ů͛ƵƐĂŐĞ ĂƵƋƵĞů ŝůƐ ƐŽŶƚ ĚĞƐƚŝŶĠƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ƐĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞƌ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ
ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĨŽƵƌŶŝƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵŝƚƐ Ğƚ Ě͛ĠůĠŵĞŶƚƐ ĐŽŵƉůĞdžĞƐ ŽƵ
ĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĠƐ͘
͘ϯ ƵĐƵŶĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ͕ ĂĐŚĂƚ ŽƵ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚĞ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ŽƵ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ŷ͛Ă ůŝĞƵ ĂǀĂŶƚ Ě͛ĂǀŽŝƌ ƌĞĕƵ
ů͛ĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĞdžŝŐĠƐĂƵĚĞǀŝƐ͘
͘ϰ >ĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĞƚůĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐƐŽŶƚƐĞŵďůĂďůĞƐĂƵdžĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĂƉƉƌŽƵǀĠƐ͘
ϭ͘ϲ
^^/^dK^'^^D>E'^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĨŽƵƌŶŝƚăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƌĠƐƵůƚĂƚĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚůĞĚŽƐĂŐĞĚĞƐŵĠůĂŶŐĞƐƋƵĞĐĞůƵŝͲĐŝƉĞƵƚ
ĚĞŵĂŶĚĞƌ͘
͘Ϯ ŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͕ĂƵĐƵŶĞ ĐŽƵůĠĞĚĞďĠƚŽŶ ŽƵĚĞŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞ ĚĞƉĂǀĂŐĞŶĞƐĞƌĂĂƵƚŽƌŝƐĠĞĂǀĂŶƚƋƵĞ
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŶ͛ĂŝƚƉƌŽƵǀĠůĂƉĂƌĨĂŝƚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž͘
ϭ͘ϳ
KhDEdd/KEW,KdK'ZW,/Yh
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ͕ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŵŽŝƐ ĂǀĞĐ ůĞ ƌĂƉƉŽƌƚ ĚΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĚĞ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ƵŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ĚƵ ĚŽƐƐŝĞƌ ĚĞ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĞƐ ŶƵŵĠƌŝƋƵĞƐ ĞŶ ĐŽƵůĞƵƌ͕ ŚĂƵƚĞ ƌĠƐŽůƵƚŝŽŶ͕
ƉƌĠƐĞŶƚĠƐƵƌƐƵƉƉŽƌƚĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞĞƚƐƵƌƐƵƉƉŽƌƚƉĂƉŝĞƌ͘
͘Ϯ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚ͗ĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĞƚŶƵŵĠƌŽĚƵƉƌŽũĞƚĞƚĚĂƚĞĚĞƉƌŝƐĞĚĞůĂƉŚŽƚŽ͘
ϭ͘ϴ
^^/E^d>^YhKEdZh/d^
͘ϭ ŽĐƵŵĞŶƚƐăĐŽŶƐĞƌǀĞƌƐƵƌƉůĂĐĞ͗
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌƵŶ;ϭͿũĞƵĚĞĚĞƐƐŝŶƐĞƚLJŝŶĚŝƋƵĞƌ͕ĂƵĨƵƌĞƚăŵĞƐƵƌĞ͕ƚŽƵƐůĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĂƉƉŽƌƚĠƐĂƵ
ĐŽƵƌƐĚĞů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
ZĞƉŽƌƚĞƌ ĐŚĂƋƵĞ ƐĞŵĂŝŶĞ ůĞƐ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ ŶŽƚĠƐ ƐƵƌ ůĂ ĐŽƉŝĞ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞƐ ĚĞ
ŵĂŶŝğƌĞăĐĞƋƵĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐŵŽŶƚƌĞŶƚƚĞůƐƋƵ͛ŝůƐƐŽŶƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŵĞŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
͘ϯ
'ĂƌĚĞƌĐĞƐĚĞƐƐŝŶƐƐƵƌƉůĂĐĞĞƚůĞƐŵĞƚƚƌĞăůĂĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐăĚĞƐĨŝŶƐĚĞ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞĞƚĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶ
͘ϭ
/ĚĞŶƚŝĨŝĞƌ ĐŚĂƋƵĞ ĚĞƐƐŝŶ ĚĂŶƐ ůĞ ĐŽŝŶ ŝŶĨĠƌŝĞƵƌ ĚƌŽŝƚ͕ ĞŶ ůĞƚƚƌĞƐ Ě͛ĂƵ ŵŽŝŶƐ ϭϮ ŵŵ ĚĞ ŚĂƵƚĞƵƌ͕
ĐŽŵŵĞ ƐƵŝƚ͗ ^^/E^ ͛WZ^ yhd/KE͗ > WZ^Ed ^^/E d Zs/^ d /E/Yh >^
KhsZ'^d^z^dD^d>^Yh͛/>^KEdd/E^d>>^΀;^ŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͿ;ĂƚĞͿ΁͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
͘Ϯ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚĞƐƐŝŶƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵdžĨŝŶƐĚ͛ĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĞƚĂƉƉŽƌƚĞƌůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ
ƐĞůŽŶƐĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ͘
͘ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĐŽƉŝĞƐ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞƐ͕ ĐŽŵƉůĠƚĠĞƐ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƉƌğƐ ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ůĞ ŵĂŶƵĞů
Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϰ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĚĞĐŚĂƋƵĞĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶĞƚůĞƐŝŶĐŽƌƉŽƌĞƌĂƵƌĂƉƉŽƌƚĚĠĨŝŶŝƚŝĨ
ƉŽƌƚĂŶƚƐƵƌůĞƐĞƐƐĂŝƐ͕ů͛ĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĞƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϳ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
ŶŶĞdžĞʹŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
WZd/ϭʹKhDEd^y/'^Ehd,Ed/Z
͘ϭ ĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĂǀĂŶƚůĂƉƌĞŵŝğƌĞĚĞŵĂŶĚĞĚĞƉĂŝĞŵĞŶƚ͘
͘ϭ
ĂƵƚŝŽŶĚ͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ
͘Ϯ
ĂƵƚŝŽŶĚĞƐŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐ͕ŐĂŐĞƐ͕ŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚƐĞƌǀŝĐĞƐ
͘ϯ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚ͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ
͘ϰ
>ŝƐƚĞĚĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĚĞůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ
͘ϱ
>ŝƐƚĞĚĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĂǀĞĐůĞƐĂĚƌĞƐƐĞƐĞƚƉĞƌƐŽŶŶĞƐăĐŽŶƚĂĐƚĞƌ
͘ϲ
>ŝƐƚĞĚĞůĂŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞƵƚŝůŝƐĠĞ
͘ϳ
>ŝƐƚĞĚĞƐƚĂƵdžŚŽƌĂŝƌĞƐĚĞůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞĞƚĚĞůĂŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞ
͘ϴ
>ŝƐƚĞĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĂƚƚŝƚƌĠĂƵƉƌŽũĞƚĞƚůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ
͘ϵ
^ŽƵƐͲĚĠƚĂŝůĚĞƐƉƌŝdž
͘ϭϬ ĐŚĠĂŶĐŝĞƌĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
͘ϭϭ WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ
͘ϭϮ KƵǀĞƌƚƵƌĞĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌăůĂ^^d
WZd/ϮͲKhDEd^y/'^EKhZ^,Ed/Z:h^YhΖ>͛Wdd/KEWZKs/^K/Z
͘ϭ ĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŵƉůĠƚĠĞƐ ĂǀĂŶƚ ůĂ ĚĞŵĂŶĚĞ Ě͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶ ƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ ;ƉƌĠĂůĂďůĞ ƉŽƵƌ
ů͛ŽďƚĞŶƚŝŽŶĚĞĐĞůůĞͲĐŝͿĞŶǀƵĞĚĞůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂǀĞĐƌĠƐĞƌǀĞƐ͘
͘ϭ
>ŝƐƚĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
͘Ϯ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
͘ϯ
ZĂƉƉŽƌƚĚ͛ĞƐƐĂŝƐ;Ɖ͘Ğdž͘ĞƐƐĂŝƐĚ͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠĚĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐͿ
͘ϰ
/ŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĚĞƐĨĂďƌŝĐĂŶƚƐ
͘ϱ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞŶƵƐŝŶĞ
͘ϲ
WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶƐŝƚƵ
͘ϳ
ZĂƉƉŽƌƚĚĞƐĞƐƐĂŝƐ
͘ϴ
WƌŽŐƌĂŵŵĞƐĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚĞŶƐĞƌǀŝĐĞ
͘ϵ
DĂŶƵĞůĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ
͘ϭϬ DĂŶƵĞůĚĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ
͘ϭϭ WůĂŶƐƚĞůƐƋƵĞĐŽŶƐƚƌƵŝƚƐ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
ŶŶĞdžĞʹŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
͘ϭϮ WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞů
͘ϭϯ >ŝƐƚĞĚĞƐƉŝğĐĞƐĚĞƌĞĐŚĂŶŐĞ
WZd/ϯͲKhDEd^y/'^WKhZ>͛Wdd/KE&/E>^dZshy
͘ϭ ĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĞŶǀƵĞĚĞů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϭ
>ŝƐƚĞĚĞƐĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐĐŽŵƉůĠƚĠĞƐăϭϬϬйĞƚƉĂƌĂƉŚĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
&/E>͛EEy
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ
ŶŶĞdžĞʹĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
WZKh/d^KhD/^͗
EdZWZEhZ'EZ>Kh'ZEdWZK:d͗
ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ ŽƵƌƌŝĞů͗ ĚƌĞƐƐĞ͗ dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ ĠůĂŝĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶ;ĂƉƌğƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶͿ͗
EŽŵďƌĞĚĞƉĂŐĞƐ͗
^Z/Wd/KEh^^/E͛d>/Z͗
ŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ
Zs/^/KE
d͛D/^^/KE
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ
EĂƚƵƌĞĞƚĠƚĞŶĚƵĞĚĞůĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂƵdžƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ
ƵƚƌĞ͗ ZĠĨĠƌĞŶĐĞĂƵƉůĂŶ͗ ZĠĨĠƌĞŶĐĞĂƵĚĞǀŝƐ͗
^ĞĐƚŝŽŶ͗
WĂŐĞ͗
ƌƚŝĐůĞ͗ ĞƚƚĞ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŶĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞ Ě͛ĂƵĐƵŶĞ ĨĂĕŽŶ ƵŶĞ
ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĠƚĂŝůůĠĞĞƚĐŽŵƉůğƚĞĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͘
ƵĐƵŶĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŝŐŶĂůĠĞ
&ĂŝƌĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐ
ŽƌƌŝŐĞƌĞƚƐŽƵŵĞƚƚƌĞăŶŽƵǀĞĂƵ
ĚƌĞƐƐĞ͗ dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ EŽŵ
/ŶŐĠŶŝĞƵƌ
ƵƚƌĞ
ĂƚĞ
Ž
E ŵĞŵďƌĞĚĞů͛K/Y
>Ă ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ĞƐƚ ƌĞƐƚƌĞŝŶƚĞ ă ůĂ ŶĂƚƵƌĞ Ğƚ ă ů͛ĠƚĞŶĚƵĞ
ŝŶĚŝƋƵĠĞ͘ ůůĞ ŶĞ ĚĠŐĂŐĞ Ě͛ĂƵĐƵŶĞ ĨĂĕŽŶ ůĂ ƉĞƌƐŽŶŶĞ ŽƵ ů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞ ƋƵŝ
ů͛ĂƉƌĠƉĂƌĠĚĞƐĞƐŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐĚĞƋƵĞůƋƵĞŶĂƚƵƌĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚ͘
dĠůĠĐŽƉŝĞƵƌ͗; Ϳ ^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ZĞĨƵƐĠ
^ŝŐŶĂƚƵƌĞ
ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
/^dZ/hdhZ͗ ^ƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ
ĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌŶŽ͗
/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
ZDZYh^͗
ŽƵƌƌŝĞů͗ ^W/>/d;ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞͿ͗
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ƋƵŝǀĂůĞŶƚ
ƵƚƌĞ͗ EdZWZEhZ^W/>/^͗ ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
dĞůƋƵĞů
^^/ED/^WKhZ͗
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
KEdEh>^d/KE
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚŐĠƌĞƌƐĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞƐŽƌƚĞƋƵĞůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚƵƉƵďůŝĐĞƚĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚĞ
ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͕ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ĂŝĞŶƚ ƚŽƵũŽƵƌƐ ƉƌĠƐĠĂŶĐĞ ƐƵƌ ůĞƐ
ƋƵĞƐƚŝŽŶƐƌĞůŝĠĞƐĂƵdžĐŽƸƚƐĞƚĂƵĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
Z&ZE^
͘ϭ
^ĞůŽŶůĞĐŽŶƚĞdžƚĞ͕ůĂĚĞƌŶŝğƌĞǀĞƌƐŝŽŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐĚŽŝƚƚŽƵũŽƵƌƐġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠĞ͗
͘ϭ
ŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚƵƚƌĂǀĂŝů͕ƉĂƌƚŝĞ//͕ZğŐůĞŵĞŶƚĐĂŶĂĚŝĞŶƐƵƌůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĞƚůĂƐĂŶƚĠĂƵƚƌĂǀĂŝů
͘Ϯ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶĂĚŝĞŶŶĞĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶ;^Ϳ
͘ϯ
>ŽŝƐƵƌůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚƵƚƌĂǀĂŝů͕>͘Z͘Y͘ŚĂƉŝƚƌĞ^ͲϮ͘;ϮϬϬϮͿ
͘ϰ
ŽĚĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠƉŽƵƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕^ͲϮ͘ϭ͕ƌ͘ϲ;ϮϬϬϭͿ
͘ϱ
dŽƵƚĞĂƵƚƌĞůŽŝŽƵƌğŐůĞŵĞŶƚĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠƋƵŝƐĞƌĂŝƚĂƉƉůŝĐĂďůĞĞŶǀĞƌƚƵĚƵ
ƐƚĂƚƵƚĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞŽƵĚƵĐŽŶƚĞdžƚĞĚ͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬ͘
͘Ϯ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ůĞ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞ ĂƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů ĚĞ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ƚĞůƋƵĞĚĠĐƌŝƚăů͛ĂƌƚŝĐůĞϭ͘ϴ͘ϲʹ'ĞƐƚŝŽŶĚĞůĂƐĂŶƚĠĞƚĚĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͕
ĂƵŵŽŝŶƐĚŝdž;ϭϬͿũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ͕ƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ͕ŵĞƚƚƌĞăũŽƵƌƐŽŶ
WƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ Ɛŝ ůĞ ĐŽƵƌƐ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚŝĨĨğƌĞ ĚĞ ƐĞƐ ƉƌĠǀŝƐŝŽŶƐ ŝŶŝƚŝĂůĞƐ͘ >͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƉĞƵƚ͕
ƐƵŝǀĂŶƚůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚƵWƌŽŐƌĂŵŵĞĞƚăƚŽƵƚŵŽŵĞŶƚĚƵƌĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞdžŝŐĞƌƋƵĞůĞWƌŽŐƌĂŵŵĞƐŽŝƚ
ŵŽĚŝĨŝĠŽƵĐŽŵƉůĠƚĠƉŽƵƌŵŝĞƵdžƌĞĨůĠƚĞƌůĂƌĠĂůŝƚĠĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͘>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĂůŽƌƐ
ĂƉƉŽƌƚĞƌůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ůĂ ŐƌŝůůĞ Ě͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů ĚƸŵĞŶƚ ĐŽŵƉůĠƚĠĞ ă ůĂ
ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ ŝŶĚŝƋƵĠĞ ă ů͛ĂƌƚŝĐůĞ ϭ͘ϭϮ ʹ /ŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ůŝĞƵdž ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů Ğƚ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ
ĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞƐĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
͘ϰ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ͕ăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ĚĂŶƐůĞƐǀŝŶŐƚͲƋƵĂƚƌĞ;ϮϰͿŚĞƵƌĞƐ͕ƵŶĞĐŽƉŝĞĚĞƚŽƵƚƌĂƉƉŽƌƚĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͕ĂǀŝƐ
ĚĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŽƵƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĠŵŝƐƉĂƌůĞƐŝŶƐƉĞĐƚĞƵƌƐĨĠĚĠƌĂƵdžŽƵƉƌŽǀŝŶĐŝĂƵdž͘
͘ϱ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĚĂŶƐ ůĞƐ ǀŝŶŐƚͲƋƵĂƚƌĞ ;ϮϰͿ ŚĞƵƌĞƐ͕ ƵŶ ƌĂƉƉŽƌƚ Ě͛ĞŶƋƵġƚĞ ƉŽƵƌ ƚŽƵƚ ĂĐĐŝĚĞŶƚ
ĞŶƚƌĂŠŶĂŶƚƵŶĞďůĞƐƐƵƌĞĞƚƐƵƌƚŽƵƚŝŶĐŝĚĞŶƚƋƵŝŵĞƚĞŶůƵŵŝğƌĞƵŶƉŽƚĞŶƚŝĞůĚĞƌŝƐƋƵĞ͘
͘ϲ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƚŽƵƚĞƐůĞƐĨŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĐŽŶƚƌƀůĠƐƵƚŝůŝƐĠƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ
ĚĞƚƌĂǀĂŝů͕ĞƚĐĞ͕ĂƵŵŽŝŶƐƚƌŽŝƐ;ϯͿũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĞƵƌƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϲ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
͘ϳ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ůĞƐ ĐŽƉŝĞƐ ĚĞƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ů͛ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĚƵ
WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͕ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ͗
͘ϴ
͘ϭ
ůĞƐĞĐŽƵƌŝƐŵĞĞŶŵŝůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůĞƚƌĠĂŶŝŵĂƚŝŽŶĐĂƌĚŝŽƌĞƐƉŝƌĂƚŽŝƌĞ͖
͘Ϯ
ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞŶĞƐƉĂĐĞƐĐůŽƐ͖
͘ϯ
ůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞĐĂĚĞŶĂƐƐĂŐĞ͖
͘ϰ
ůĞƉŽƌƚĞƚů͛ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞ͖
͘ϱ
ĞƚƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƐĞƉĂƌůĞƌğŐůĞŵĞŶƚŽƵƉĂƌůĞWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͘
džĂŵĞŶƐ ŵĠĚŝĐĂƵdž͗ >ŽƌƐƋƵĞ ĚĞƐ ĞdžĂŵĞŶƐ ŵĠĚŝĐĂƵdž ƐŽŶƚ ƌĞƋƵŝƐ͕ ĞŶ ǀĞƌƚƵ Ě͛ƵŶĞ ůŽŝ͕ Ě͛ƵŶ ƌğŐůĞŵĞŶƚ͕
Ě͛ƵŶĞĚŝƌĞĐƚŝǀĞŽƵĚ͛ƵŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ͗
͘ϭ
ĂǀĂŶƚ ůĂ ŵŽďŝůŝƐĂƚŝŽŶ͕ ƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ůĞƐ ĂƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶƐ Ě͛ĞdžĂŵĞŶƐ ŵĠĚŝĐĂƵdž ĚĞ ƐŽŶ
ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚĞ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ Ğƚ ĚĞ ƚŽƵƐ ƐĞƐ ĞŵƉůŽLJĠƐ ƋƵŝ ƐĞƌŽŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚƐ ă ů͛ŽƵǀĞƌƚƵƌĞ ĚƵ
ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘Ϯ
ƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ͕ĂƵĨƵƌĞƚăŵĞƐƵƌĞĞƚƐĂŶƐĚĠůĂŝ͕ůĞƐĂƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶƐĚ͛ĞdžĂŵĞŶƐŵĠĚŝĐĂƵdžĚĞ
ƚŽƵƚĞƐůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐŶŽƵǀĞůůĞŵĞŶƚĂƌƌŝǀĠĞƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘ϵ
WůĂŶĚ͛ƵƌŐĞŶĐĞ͗ůĞƉůĂŶĚ͛ƵƌŐĞŶĐĞ͕ƚĞůƋƵĞĚĠĐƌŝƚăů͛ĂƌƚŝĐůĞϭ͘ϴ͘ϯʹ'ĞƐƚŝŽŶĚĞůĂƐĂŶƚĠĞƚĚĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ͕
ĚŽŝƚġƚƌĞƚƌĂŶƐŵŝƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ĞŶŵġŵĞƚĞŵƉƐƋƵĞůĞWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͘
͘ϭϬ
WĞƌŵŝƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͗ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ŽďƚĞŶŝƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƉĞƌŵŝƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂƵdž͕ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂƵdž Ğƚ ĨĠĚĠƌĂƵdž ƋƵŝ
ƐŽŶƚ ƌĞƋƵŝƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ͘ hŶĞ ĐŽƉŝĞ ĚĞƐ ĚĞŵĂŶĚĞƐ ĚĞ ƉĞƌŵŝƐ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ
ĞŶǀŽLJĠĞ͕ƐĂŶƐĚĠůĂŝ͕ăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭϭ
WůĂŶƐĞƚĂƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶƐĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ͗>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƵŶĞĐŽƉŝĞƐŝŐŶĠĞĞƚ
ƐĐĞůůĠĞƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ĚĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐĚĞƚƌĂǀĂŝů͕ĚĞƐƉůĂŶƐĞƚĚĞƐĂƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶƐĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĂŶƐůĞĐĂƐ
ƐƵŝǀĂŶƚ͗
͘ϭ
dŽƵƚĞŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶăƵŶĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚŽƵăƵŶĞƉŝğĐĞĚĞŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞƋƵŝŶ͛ĂƉĂƐĠƚĠĂƵƚŽƌŝƐĠĞ͕ƉĂƌ
ĠĐƌŝƚ͕ ƉĂƌ ůĞ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘ hŶĞ ĐŽƉŝĞ ĚĞ ĐĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ͕ ĞŶ ƚŽƵƚ ƚĞŵƉƐ͕ ĂƵ
ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
s>hd/KE^Z/^Yh^
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉƌŽĐĠĚĞƌăƵŶĞŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĂŶŐĞƌƐƌĞůĂƚŝĨƐăĐŚĂĐƵŶĞĚĞƐƚąĐŚĞƐĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐ
ƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉůĂŶŝĨŝĞƌĞƚŽƌŐĂŶŝƐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĚĞĨĂĕŽŶăĨĂǀŽƌŝƐĞƌů͛ĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶăůĂƐŽƵƌĐĞĚĞƐ
ĚĂŶŐĞƌƐ ŽƵ ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ Ğƚ ĂŝŶƐŝ ƌĠĚƵŝƌĞ͕ ĂƵ ŵŝŶŝŵƵŵ͕ ůĞ ƌĞĐŽƵƌƐ ĂƵdž ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĚĞ
ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞ͘>ŽƌƐƋƵ͛ƵŶĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞĐŽŶƚƌĞůĞƐĐŚƵƚĞƐĞƐƚƌĞƋƵŝƐĞ͕ůĞƐƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ
ĚĞǀƌŽŶƚƵƚŝůŝƐĞƌƵŶŚĂƌŶĂŝƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂŶŽƌŵĞEͬ^ͲͲϮϱϵ͘ϭϬͲDϵϬ͘>ĂĐĞŝŶƚƵƌĞĚĞ
ƐĠĐƵƌŝƚĠŶĞĚŽŝƚƉĂƐġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠĞĐŽŵŵĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĐŽŶƚƌĞůĞƐĐŚƵƚĞƐ͘
͘ϯ
hŶ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͕ ƵŶ ŽƵƚŝů ŽƵ ƵŶ ŵŽLJĞŶ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ƋƵŝ ŶĞ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ ŝŶƐƚĂůůĠ ŽƵ ƵƚŝůŝƐĠ ƐĂŶƐ
ĐŽŵƉƌŽŵĞƚƚƌĞ ůĂ ƐĂŶƚĠ Ğƚ ůĂ ƐĠĐƵƌŝƚĠ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ ŽƵ ĚƵ ƉƵďůŝĐ ĞƐƚ ƌĠƉƵƚĠ ġƚƌĞ ŝŶĂĚĠƋƵĂƚ ƉŽƵƌ ůĞ
ƚƌĂǀĂŝůăĞĨĨĞĐƚƵĞƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϲ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
͘ϰ
dŽƵƐ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ŝŶƐƉĞĐƚĠƐ ĂǀĂŶƚ ůĞƵƌ ĂƌƌŝǀĠĞ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ
ƚƌĂǀĂŝů͘ ǀĂŶƚ ů͛ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ Ě͛ƵŶ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞ͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕
ƵŶĞĂƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠƐŝŐŶĠĞƉĂƌƵŶŵĠĐĂŶŝĐŝĞŶĐŽŵƉĠƚĞŶƚ͘>͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉĞƵƚ͕ĞŶƚŽƵƚƚĞŵƉƐ͕Ɛ͛ŝů
ƐƵƐƉĞĐƚĞƵŶĞĚĠĨĞĐƚƵŽƐŝƚĠŽƵƵŶƌŝƐƋƵĞĚ͛ĂĐĐŝĚĞŶƚ͕ŽƌĚŽŶŶĞƌů͛ĂƌƌġƚŝŵŵĠĚŝĂƚĚĞů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĞƚĞdžŝŐĞƌ
ƵŶĞĚĞƵdžŝğŵĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƉĂƌƵŶƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞĚĞƐŽŶĐŚŽŝdž͘
ZhE/KE^
͘ϭ
KƌŐĂŶŝƐĞƌƵŶĞƌĠƵŶŝŽŶĚĞƐĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠĂǀĞĐůĞZĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂĞƚůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĂǀĂŶƚ
ůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞƚĞŶĂƐƐƵƌĞƌůĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘
y/'E^^KZ'E/^D^Z'>DEdd/KE
͘ϭ
^Ğ ĐŽŶĨŽƌŵĞƌ ă ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ůŽŝƐ͕ ă ƚŽƵƐ ůĞƐ ƌğŐůĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ă ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ŶŽƌŵĞƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ ă
ů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
ŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠƐĞŶƚĞƌĚĂŶƐƐŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƚƌĂǀĂŝůĞƚƐŽŶƉůĂŶĚ͛ƵƌŐĞŶĐĞ͘
'^d/KE>^Edd>^hZ/d
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĂĐĐĞƉƚĞƌĞƚĂƐƐƵŵĞƌƚŽƵƚĞƐůĞƐ ƚąĐŚĞƐĞƚůĞƐ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐŶŽƌŵĂůĞŵĞŶƚ ĚĠǀŽůƵĞƐĂƵ
DĂŠƚƌĞĚ͛ƈƵǀƌĞĞƚăů͛ŵƉůŽLJĞƵƌĞŶǀĞƌƚƵĚĞƐůŽŝƐĞƚĚĞƐƌğŐůĞŵĞŶƚƐƐƵƌůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚƵƚƌĂǀĂŝů
ƋƵŝůƵŝƐŽŶƚĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ͘
͘Ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĠůĂďŽƌĞƌƵŶWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůƋƵŝƐŽŝƚ
ďĂƐĠƐƵƌů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƌŝƐƋƵĞƐĞƚŵĞƚƚƌĞĞŶĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶĐĞWƌŽŐƌĂŵŵĞĚƵĚĠďƵƚĚƵƉƌŽũĞƚũƵƐƋƵ͛ăůĂ
ĚĞƌŶŝğƌĞ ĠƚĂƉĞ ĚĞ ůĂ ĚĠŵŽďŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘ >Ğ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ƚĞŶŝƌ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ
ƋƵŝĂƉƉĂƌĂŝƐƐĞŶƚăů͛ĂƌƚŝĐůĞϭ͘ϳʹŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚƵƚĞƌƌĂŝŶͬĚĞŵŝƐĞĞŶƈƵǀƌĞ͘/ůĚŽŝƚġƚƌĞƚƌĂŶƐŵŝƐăƚŽƵƚĞƐůĞƐ
ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ ĚĞ ů͛ĂƌƚŝĐůĞ ϭ͘ϯ ʹ ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ă
ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘>ĞWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶĚŽŝƚŝŶĐůƵƌĞĂƵŵŝŶŝŵƵŵ͗
͘ϭ
ůĂƉŽůŝƚŝƋƵĞĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͖
͘Ϯ
ůĂĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ů͛ĠĐŚĠĂŶĐŝĞƌĞƚůĂĐŽƵƌďĞƉƌĠǀƵĞĚĞƐĞĨĨĞĐƚŝĨƐ͖
͘ϯ
ů͛ŽƌŐĂŶŝŐƌĂŵŵĞĚĞƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ͖
͘ϰ
ů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶƉŚLJƐŝƋƵĞĞƚŵĂƚĠƌŝĞůůĞĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϱ
ůĞƐŶŽƌŵĞƐĚĞƉƌĞŵŝĞƌƐƐĞĐŽƵƌƐĞƚĚĞƉƌĞŵŝĞƌƐƐŽŝŶƐ͖
͘ϲ
ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƌŝƐƋƵĞƐƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϳ
ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƌŝƐƋƵĞƐ ĞŶ ƌĞůĂƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ůĞƐ ƚąĐŚĞƐ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐ͕ ŝŶĐůƵĂŶƚ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ĚĞ
ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶĞƚůĞƐŵŽĚĂůŝƚĠƐĚĞŵŝƐĞĞŶĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ͖
͘ϴ
ůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƐĞ͖
͘ϵ
ůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĞŶĐĂƐĚ͛ĂĐĐŝĚĞŶƚͬďůĞƐƐƵƌĞƐ͖
͘ϭϬ
ů͛ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚĠĐƌŝƚĚĞƚŽƵƐůĞƐŝŶƚĞƌǀĞŶĂŶƚƐăƌĞƐƉĞĐƚĞƌĐĞWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͖
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϲ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
͘ϭϭ ƵŶĞ ŐƌŝůůĞ Ě͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů ďĂƐĠĞ ƐƵƌ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ƉƌĠǀĞŶƚŝǀĞƐ ĐŽŶƚĞŶƵĞƐ
ĚĂŶƐůĞƉƌĠƐĞŶƚWƌŽŐƌĂŵŵĞ͘
͘ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĠůĂďŽƌĞƌ ƵŶ ƉůĂŶ Ě͛ƵƌŐĞŶĐĞ ĞĨĨŝĐĂĐĞ͕ ĞŶ ƌĞůĂƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ
ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů Ğƚ ƐŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘ >Ğ ƉůĂŶ Ě͛ƵƌŐĞŶĐĞ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƚƌĂŶƐŵŝƐ ă
ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ ĚĞ ů͛ĂƌƚŝĐůĞ ϭ͘ϯ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘ĞƉůĂŶĚŽŝƚŶŽƚĂŵŵĞŶƚĐŽŶƚĞŶŝƌ͗
͘ϭ
ůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚ͛ĠǀĂĐƵĂƚŝŽŶ͖
͘Ϯ
ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐ;ƉŽůŝĐĞ͕ƉŽŵƉŝĞƌƐ͕ĂŵďƵůĂŶĐĞƐ͕ĞƚĐ͘Ϳ͖
͘ϯ
ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϰ
ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐĞĐŽƵƌŝƐƚĞƐ͖
͘ϱ
ůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƐĞƉŽƵƌůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞƐŽŶĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ͖
͘ϲ
ĞƚƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƋƵŝƐĞƌĂŝƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞĐŽŵƉƚĞƚĞŶƵĚĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ
ĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
Z^WKE^/>/d^
͘ϭ
WĞƵŝŵƉŽƌƚĞůĂƚĂŝůůĞĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůŽƵůĞŶŽŵďƌĞĚĞƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐƉƌĠƐĞŶƚƐ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ
ŶŽŵŵĞƌƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞăƚŝƚƌĞĚĞƐƵƉĞƌǀŝƐĞƵƌĞƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĂƐĂŶƚĠĞƚĚĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
WƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐŵĞƐƵƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌĂƐƐƵƌĞƌůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐĞƚĚĞƐďŝĞŶƐă
ƉŝĞĚĚ͛ƈƵǀƌĞĞƚĚĂŶƐů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚŝŵŵĠĚŝĂƚĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝĞŶƚġƚƌĞĂĨĨĞĐƚĠƐ
ƉĂƌůĞĚĠƌŽƵůĞŵĞŶƚĚĞĐĞƌƚĂŝŶƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
WƌĞŶĚƌĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ Ɛ͛ĂƐƐƵƌĞƌ ĚĞ ů͛ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚƵ ƌĞƐƉĞĐƚ ĚĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĞŶ
ŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĐŽŶƚĞŶƵĞƐĚĂŶƐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͕ůĂƌĠŐůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶĨĠĚĠƌĂůĞ
ŽƵ ƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĞ ƋƵŝ ůƵŝ ƐŽŶƚ ĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ͕ ůĞƐ ŶŽƌŵĞƐ Ğƚ ůĞ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞ ĂƵ
ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͕ĞƚƐĞĐŽŶĨŽƌŵĞƌ͕ƐĂŶƐĚĠůĂŝ͕ăƚŽƵƚĞŽƌĚŽŶŶĂŶĐĞŽƵĂǀŝƐĚĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶĠŵŝƐƉĂƌ
ƵŶŝŶƐƉĞĐƚĞƵƌ͘
͘ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐŵĞƐƵƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌŐĂƌĚĞƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůƉƌŽƉƌĞ
ĞƚďŝĞŶŽƌĚŽŶŶĠ͕ƚŽƵƚĂƵůŽŶŐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
KDDhE/d/KEd&&/,'
͘ϭ
WƌĞŶĚƌĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ĂƐƐƵƌĞƌ ƵŶĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĞĨĨŝĐĂĐĞ ĚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ
ĞŶ ŵĂƚŝğƌĞ ĚĞ ƐĂŶƚĠ Ğƚ ĚĞ ƐĠĐƵƌŝƚĠ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͘ ğƐ ůĞƵƌ ĂƌƌŝǀĠĞ ĂƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ
ƚƌĂǀĂŝů͕ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ŝŶĨŽƌŵĠƐ ĚĞƐ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝƚĠƐ ĚƵ WƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶ͕ ĚĞ
ůĞƵƌƐ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ĚĞ ůĞƵƌƐ ĚƌŽŝƚƐ͘ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ŝŶƐŝƐƚĞƌ ƐƵƌ ůĞ ĚƌŽŝƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ ĚĞ ƌĞĨƵƐĞƌ
Ě͛ĞdžĠĐƵƚĞƌ ƵŶ ƚƌĂǀĂŝů Ɛ͛ŝůƐ ĐƌŽŝĞŶƚ ƋƵĞ ĐĞ ƚƌĂǀĂŝů ƉĞƵƚ ĐŽŵƉƌŽŵĞƚƚƌĞ ůĞƵƌ ƐĂŶƚĠ͕ ůĞƵƌ ƐĠĐƵƌŝƚĠ͕ ůĞƵƌ
ŝŶƚĠŐƌŝƚĠ ƉŚLJƐŝƋƵĞ ŽƵ ĐĞůůĞƐ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ ƉƌĠƐĞŶƚĞƐ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͘ /ů ĚŽŝƚ
ĐŽŶƐĞƌǀĞƌƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůĞƚŵĞƚƚƌĞăũŽƵƌ͕ƵŶƌĞŐŝƐƚƌĞĂǀĞĐůĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƚƌĂŶƐŵŝƐĞƐĞƚ
ůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐƋƵŝŽŶƚƌĞĕƵĐĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĞƚůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĂĨĨŝĐŚĠƐĚĂŶƐƵŶĞŶĚƌŽŝƚĨĂĐŝůĞŵĞŶƚĂĐĐĞƐƐŝďůĞ
ƉŽƵƌůĞƐƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ͗
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϲ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
͘ϭ
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞů͛ĞŵƉůŽLJĞƵƌĞƚͬŽƵĚƵŵĂŠƚƌĞĚ͛ƈƵǀƌĞ͖
͘ϭ
͘Ϯ
WŽůŝƚŝƋƵĞĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĂƵƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϯ
WƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϰ
WůĂŶĚ͛ƵƌŐĞŶĐĞ͖
͘ϱ
&ŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐĚĞƚŽƵƐůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĐŽŶƚƌƀůĠƐƵƚŝůŝƐĠƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϲ
WƌŽĐğƐͲǀĞƌďĂƵdžĚĞƐƌĠƵŶŝŽŶƐĚƵĐŽŵŝƚĠĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϳ
EŽŵƐĚĞƐƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƐĂƵĐŽŵŝƚĠĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͖
͘ϴ
EŽŵƐĚĞƐƐĞĐŽƵƌŝƐƚĞƐ͖
͘ϵ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚ͛ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĞƚĚĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶĠŵŝƐƉĂƌůĞƐŝŶƐƉĞĐƚĞƵƌƐ͘
/DWZsh^
>ŽƌƐƋƵ͛ƵŶĞ ƐŽƵƌĐĞ ĚĞ ĚĂŶŐĞƌ ŶŽŶ ƐƉĠĐŝĨŝĠĞ ĚĂŶƐ ůĞ ĚĞǀŝƐ Ğƚ ŶŽŶ ŝĚĞŶƚŝĨŝĂďůĞ ůŽƌƐ ĚĞ ů͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ
ƉƌĠůŝŵŝŶĂŝƌĞ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů ĂƉƉĂƌĂŠƚ ƉĂƌ ůĞ ĨĂŝƚ ŽƵ ĚƵƌĂŶƚ ů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĂƌƌġƚĞƌ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ
ƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂŝůůĞƵƌƐ Ğƚ ůĞ ƉƵďůŝĐ Ğƚ ƉƌĠǀĞŶŝƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ǀĞƌďĂůĞŵĞŶƚ Ğƚ ƉĂƌ ĠĐƌŝƚ͘
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ͕ƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ͕ĨĂŝƌĞůĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĂƵWƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶƉŽƵƌ
ƋƵĞůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƉƵŝƐƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞĞŶƚŽƵƚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
/E^Wd/KE^>/hydZs/>dKZZd/KE^^/dhd/KE^E'Zh^^
͘ϭ
/ŶƐƉĞĐƚĞƌůĞƐůŝĞƵdžĚĞƚƌĂǀĂŝůĞƚĐŽŵƉůĠƚĞƌůĂŐƌŝůůĞĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůĂƵŵŽŝŶƐƵŶĞ
ĨŽŝƐƉĂƌƐĞŵĂŝŶĞ͘
͘Ϯ
WƌĞŶĚƌĞ͕ ƐĂŶƐ ĚĠůĂŝ͕ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ĐŽƌƌŝŐĞƌ ůĞƐ ĚĠƌŽŐĂƚŝŽŶƐ ĂƵdž ůŽŝƐ Ğƚ ĂƵdž
ƌğŐůĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞƐ͕ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ƉĂƌ ůĞ ĐŽŽƌĚŽŶŶĂƚĞƵƌ
ƐĂŶƚĠͲƐĠĐƵƌŝƚĠͲĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĚĞů͛WYŽƵůŽƌƐĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐƉĠƌŝŽĚŝƋƵĞƐ͘
͘ϯ
dƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ͕ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ƵŶĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĚĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ƉƌŝƐĞƐ ƉŽƵƌ ĐŽƌƌŝŐĞƌ ůĞƐ
ĚĠƌŽŐĂƚŝŽŶƐĞƚůĞƐƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞƐ͘
͘ϰ
ƌƌġƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͗>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĚĠƐŝŐŶĞƌƵŶĞƉĞƌƐŽŶŶĞĞŶŐĂŐĠĞƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚƉŽƵƌů͛ĂƐƉĞĐƚƐĂŶƚĠ
Ğƚ ƐĠĐƵƌŝƚĠ͘ >Ă ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĞ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĂƉƉƌŽƵǀĠĞ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘ ĐĐŽƌĚĞƌ͕ ă ůĂ
ƉĞƌƐŽŶŶĞ ŵĂŶĚĂƚĠĞ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƉŽƵƌ Ɛ͛ŽĐĐƵƉĞƌ ĚĞ ůĂ ƐĂŶƚĠ Ğƚ ĚĞ ůĂ ƐĠĐƵƌŝƚĠ͕ ƚŽƵƚĞ ů͛ĂƵƚŽƌŝƚĠ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ƉŽƵƌ ŽƌĚŽŶŶĞƌ ů͛Ăƌƌġƚ Ğƚ ůĂ ƌĞƉƌŝƐĞ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ůŽƌƐƋƵ͛ŝů ũƵŐĞ ƋƵĞ Đ͛ĞƐƚ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ŽƵ
ƐŽƵŚĂŝƚĂďůĞƉŽƵƌĚĞƐƌĂŝƐŽŶƐĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘ůůĞĚĞǀƌĂĨĂŝƌĞĞŶƐŽƌƚĞƋƵĞůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ
ĚƵƉƵďůŝĐĞƚĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝů͕ĂŝŶƐŝƋƵĞůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ĂŝĞŶƚ
ƚŽƵũŽƵƌƐƉƌĠƐĠĂŶĐĞƐƵƌůĞƐƋƵĞƐƚŝŽŶƐƌĞůŝĠĞƐĂƵĐŽƸƚĞƚĂƵĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘^ĂŶƐůŝŵŝƚĞƌůĂƉŽƌƚĠĞ
ĚĞů͛ĂƌƚŝĐůĞͨ'ĞƐƚŝŽŶĚĞůĂƐĂŶƚĠĞƚĚĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠͩĞƚĚĞů͛ĂƌƚŝĐůĞͨZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ͕ͩů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŽƵƚŽƵƚĞ
ƉĞƌƐŽŶŶĞŵĂŶĚĂƚĠĞƉĂƌů͛WYƉŽƵƌƐ͛ŽĐĐƵƉĞƌĚĞůĂŐĞƐƚŝŽŶŽƵĚĞůĂƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĚƵƉƌŽũĞƚƉĞƵƚ͕ĞŶƚŽƵƚ
ƚĞŵƉƐ͕ŽƌĚŽŶŶĞƌů͛ĂƌƌġƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŝ͕ƐĞůŽŶƐĂƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶ͕ŝůĞdžŝƐƚĞƵŶĚĂŶŐĞƌŽƵƵŶƌŝƐƋƵĞƉŽƵƌůĂƐĂŶƚĠ
ŽƵůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůŽƵĚƵƉƵďůŝĐƉŽƵƌů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϲ
WĂƌĐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲ
zED/d'
͘ϭ
>ĞĚLJŶĂŵŝƚĂŐĞĞƚƚŽƵƚĂƵƚƌĞƵƐĂŐĞĚ͛ĞdžƉůŽƐŝĨƐƐŽŶƚŝŶƚĞƌĚŝƚƐăŵŽŝŶƐĚ͛ĂǀŽŝƌĠƚĠĂƵƚŽƌŝƐĠ͕ƉĂƌĠĐƌŝƚ͕ƉĂƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
y/'E^WZd/h>/Z^^hZ/d
ƐƉĂĐĞƐĐůŽƐ
͘ϭ
>ĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ƌĞƐƉĞĐƚĞŶƚ ůĞƐ ĐŽĚĞƐ Ğƚ ůĞƐ ŶŽƌŵĞƐ ĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ͘ ^͛ĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞ
ƌğŐůĞŵĞŶƚƐƵƌůĂƐĂŶƚĠĞƚůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚƵƚƌĂǀĂŝůƌĞůĂƚŝĨĂƵdžĞƐƉĂĐĞƐĐůŽƐĞƐƚƌĞƐƉĞĐƚĠ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞŵĞŶƚůĞƐ
ĂƌƚŝĐůĞƐϯ͘Ϯϭ͘ϭ͕ϯ͘Ϯϭ͘ϮĞƚϯ͘Ϯϭ͘ϯĚƵŽĚĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠƉŽƵƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ;ZZY͕Đ^ͲϮ͘ϭ͕ƌϰͿ͘
WZd/Ϯ WZKh/d^
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϰϯ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
Z&ZE^
&/E/d/KE^
͘ϭ ĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂƚŝŽŶ͗ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉƌĠĐŝƐĞĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚŝƐƚŝŶĐƚŝĨƐĚ͛ƵŶĞƐƵďƐƚĂŶĐĞ͕Ě͛ƵŶŵŝůŝĞƵŽƵĚ͛ƵŶ
ƉƌŽĐĞƐƐƵƐ͘
͘Ϯ DĂƚŝğƌĞƐƌĠƐŝĚƵĞůůĞƐ͗ƌĠƐŝĚƵƐ͕ŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐŽƵĚĠďƌŝƐƌĞũĞƚĠƐăůĂƐƵŝƚĞĚΖƵŶƉƌŽĐĞƐƐƵƐĚĞ
ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ĚĞĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶŽƵĚΖƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ ĠǀĞƌƐĞŵĞŶƚ͗ƚŽƵƚƌĞũĞƚăůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞŶĂƚƵƌĞĂĐĐŝĚĞŶƚĞůůĞŽƵǀŽůŽŶƚĂŝƌĞ͕ĚĞĐŽƵƌƚĞĚƵƌĠĞ͕
ƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞĚĞĐĂƵƐĞƌƵŶĞŶƵŝƐĂŶĐĞăůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
͘ϰ DĂƚŝğƌĞƐĞŶƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ;D^Ϳ͗ŵĂƚŝğƌĞƐƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞƐŽŝƚĚĠƉŽƐĠĞƐ͕ƐŽŝƚƌĞƚĞŶƵĞƐƉĂƌĨŝůƚƌĂŐĞ͘
͘ϱ WŽůůƵƚŝŽŶĞƚĚŽŵŵĂŐĞƐăůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͗ƉƌĠƐĞŶĐĞĚΖĠůĠŵĞŶƚƐŽƵĚΖĂŐĞŶƚƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐ͕ƉŚLJƐŝƋƵĞƐ
ŽƵďŝŽůŽŐŝƋƵĞƐƋƵŝŽŶƚƵŶĞĨĨĞƚŶƵŝƐŝďůĞƐƵƌůĂƐĂŶƚĠĞƚůĞďŝĞŶͲġƚƌĞĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ͕ƋƵŝĂůƚğƌĞŶƚůĞƐ
ĠƋƵŝůŝďƌĞƐ ĠĐŽůŽŐŝƋƵĞƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ŚƵŵĂŝŶƐ Ğƚ ƋƵŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚ ƵŶĞ ĂƚƚĞŝŶƚĞ ĂƵdž ĞƐƉğĐĞƐ
ũŽƵĂŶƚƵŶƌƀůĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽƵƌĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐŽƵƋƵŝĚĠŐƌĂĚĞŶƚůĞƐĐĂƌĂĐƚğƌĞƐĞƐƚŚĠƚŝƋƵĞ͕ĐƵůƚƵƌĞůŽƵ
ŚŝƐƚŽƌŝƋƵĞĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
͘ϲ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞ ůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ͗ ƉƌĠǀĞŶƚŝŽŶͬŵĂŠƚƌŝƐĞ ĚĞ ůĂ ƉŽůůƵƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ůĂ ƉĞƌƚƵƌďĂƚŝŽŶ ĚĞ
ůΖŚĂďŝƚĂƚĞƚĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĚƵƌĂŶƚůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
Z&ZE^
͘ϭ >ĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĞƌŽŶƚƌĠĂůŝƐĠĞƐĚĂŶƐůĞƐůŝŵŝƚĞƐĚĞůĂƉƌŽƉƌŝĠƚĠĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͘ŝŶƐŝ͕
ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚĂƐƐƵũĞƚƚŝƐĂƵdžůŝŐŶĞƐĚŝƌĞĐƚƌŝĐĞƐ͕ĂƵdžůŽŝƐĞƚĂƵdžƌğŐůĞŵĞŶƚƐĨĠĚĠƌĂƵdž͘ĂŶƐĐĞƌƚĂŝŶƐ
ĐĂƐ͕ůĞƐĂƉƉƌŽĐŚĞƐƉƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐĞƚŵƵŶŝĐŝƉĂůĞƐƉŽƵƌƌŽŶƚġƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞƐĐŽŵŵĞǀĂůĞƵƌƐŐƵŝĚĞƐ͘>ĞƐ
ƐĞĐƚŝŽŶƐ ƋƵŝ ƐƵŝǀĞŶƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚ ůĞƐ ůŽŝƐ͕ ůĞƐ ŶŽƌŵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ƌğŐůĞŵĞŶƚƐ ĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ ĂƵ ǀŽůĞƚ
ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƚĂƵĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƐĠŵŝƐƐŝŽŶƐĚĂŶƐů͛Ăŝƌ͘
&hy
͘ϭ >ĞƐĨĞƵdžĞƚůĞďƌƸůĂŐĞĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵĚĞƚƌĂǀĂŝůƐŽŶƚŝŶƚĞƌĚŝƚƐ͘
Z/E'
͘ϭ WƌĠǀŽŝƌůĞĚƌĂŝŶĂŐĞĞƚůĞƉŽŵƉĂŐĞƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌŐĂƌĚĞƌůĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐĞƚůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
ăƐĞĐ͘
͘Ϯ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůΖĞĂƵƉŽŵƉĠĞǀĞƌƐƵŶĐŽƵƌƐĚΖĞĂƵ͕ƵŶƌĠƐĞĂƵĚΖĠŐŽƵƚŽƵƵŶƐLJƐƚğŵĞĚΖĠǀĂĐƵĂƚŝŽŶŽƵ
ĚĞĚƌĂŝŶĂŐĞŶĞĐŽŶƚŝĞŶƚƉĂƐĚĞŵĂƚŝğƌĞƐĞŶƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ͘
͘ϯ ƐƐƵƌĞƌůΖĠǀĂĐƵĂƚŝŽŶŽƵůΖĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĞĂƵdžĐŽŶƚĞŶĂŶƚĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐĞŶƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶŽƵĚĞƐ
ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐŶŽĐŝǀĞƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐůŽĐĂůĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϰϯ
&Z/,DEdh,Ed/ZdWZKdd/KE^W>Ed^
͘ϭ ƐƐƵƌĞƌůĂƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞƐĂƌďƌĞƐĞƚĚĞƐƉůĂŶƚĞƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌĞƚƐƵƌůĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĂĚũĂĐĞŶƚĞƐ͕ƐĞůŽŶ
ůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘Ϯ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĂƌďƌĞƐĞƚůĞƐĂƌďƵƐƚĞƐĂĚũĂĐĞŶƚƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ĂƵdžĂŝƌĞƐĚΖĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĞƚ
ĂƵdžǀŽŝĞƐĚĞĐĂŵŝŽŶŶĂŐĞ͘ŶƚŽƵƌĞƌůĞƐĂƌďƌĞƐĞƚůĞƐĂƌďƵƐƚĞƐĚΖƵŶĞĐĂŐĞƉƌŽƚĞĐƚƌŝĐĞĞŶďŽŝƐĚΖƵŶĞ
ŚĂƵƚĞƵƌĚΖĂƵŵŽŝŶƐ΀Ϯ΁ŵăƉĂƌƚŝƌĚƵŶŝǀĞĂƵĚƵƐŽů͘
͘ϯ ƵƌĂŶƚ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ƚĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚ͕ ƉƌŽƚĠŐĞƌ ũƵƐƋƵΖă ůĂ ůŝŐŶĞ ĚΖĠŐŽƵƚƚĞŵĞŶƚ ůĞƐ
ƌĂĐŝŶĞƐĚĞƐĂƌďƌĞƐĚĠƐŝŐŶĠƐ͕ĂĨŝŶƋƵΖĞůůĞƐŶĞƐŽŝĞŶƚƉĂƐĚĠƉůĂĐĠĞƐŶŝĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐ͘
͘ϭ
ǀŝƚĞƌ ĚĞ ĐŝƌĐƵůĞƌ Ğƚ ĚĞ ĚĠĐŚĂƌŐĞƌ ŽƵ ĚΖĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŝŶƵƚŝůĞŵĞŶƚ ĂƵͲĚĞƐƐƵƐ ĚĞ ůĂ
njŽŶĞƌĂĚŝĐƵůĂŝƌĞĚĞƐĂƌďƌĞƐƉƌŽƚĠŐĠƐ͘
͘ϰ ZĠĚƵŝƌĞĂƵŵŝŶŝŵƵŵůΖĞŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞĞƚĚĞůĂǀĠŐĠƚĂƚŝŽŶ͘
͘ϱ EΖĞŶůĞǀĞƌĚĞƐĂƌďƌĞƐƋƵĞĚĂŶƐůĞƐnjŽŶĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐƐƵƌůĞƐƉůĂŶƐ͘
dZshyyhd^WZKy/D/d^KhZ^Ζh
͘ϭ >ĞƐĐŽƵƌƐĚΖĞĂƵĚŽŝǀĞŶƚĚĞŵĞƵƌĞƌĞdžĞŵƉƚƐĚĞĚĠďůĂŝƐ͕ĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞďƵƚƐŽƵĚĞĚĠďƌŝƐ͘
WZsEd/KE>WK>>hd/KE
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĞŶƚƌĞƚĞŶŝƌ ůĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ ƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐ ĚĞƐƚŝŶĠĞƐ ă ƉƌĠǀĞŶŝƌ ůĂ ƉŽůůƵƚŝŽŶ Ğƚ
ŵŝƐĞƐĞŶƉůĂĐĞĞŶǀĞƌƚƵĚƵƉƌĠƐĞŶƚĐŽŶƚƌĂƚ͖
͘Ϯ ƐƐƵƌĞƌ ůĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞƐ ĠŵŝƐƐŝŽŶƐ ƉƌŽĚƵŝƚĞƐ ƉĂƌ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů Ğƚ ůΖŽƵƚŝůůĂŐĞ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž
ĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐůŽĐĂůĞƐ͖
͘ϯ ŵƉġĐŚĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĨŝŶƐ Ğƚ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ŵĂƚŝğƌĞƐ ĠƚƌĂŶŐğƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĞƌ ů͛Ăŝƌ ĂƵͲĚĞůă ĚƵ ƐŝƚĞ
ĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͖
͘ϰ ǀŽŝƌ͕ ĞŶ ƚŽƵƚ ƚĞŵƉƐ͕ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌͬůŝĞƵ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͕ ĚĞƐ ŵĂƚŝğƌĞƐ ĂďƐŽƌďĂŶƚĞƐ ĂĨŝŶ ĚĞ ƉŽƵǀŽŝƌ
ŝŶƚĞƌǀĞŶŝƌƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚĞŶĐĂƐĚĞĚĠǀĞƌƐĞŵĞŶƚĚĞŵĂƚŝğƌĞĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞ͖
͘ϱ ŝƐƉŽƐĞƌůĞƐĚĠďůĂŝƐ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞďƵƚƐĞƚůĞƐĂƵƚƌĞƐĚĠďƌŝƐĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐƉƌĠǀƵƐĚĂŶƐůĞĚĞǀŝƐ͖
͘ϲ EĞ ƉĂƐ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ĚĞ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ƉĠƚƌŽůŝĞƌƐ ŽƵ ƚŽƵƚĞ ĂƵƚƌĞ ŵĂƚŝğƌĞ ĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞ ă ŵŽŝŶƐ ĚĞ ϯϬŵ ĚƵ
ŵŝůŝĞƵĂƋƵĂƚŝƋƵĞ͖
͘ϳ ĨĨĞĐƚƵĞƌů͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚĞƐǀĠŚŝĐƵůĞƐƌŽƵůĂŶƚƐĞƚůĞƉůĞŝŶĚĞĐĂƌďƵƌĂŶƚăƵŶĞĚŝƐƚĂŶĐĞŵŝŶŝŵĂůĞĚĞϯϬŵ
ĚĞůĂƌŝǀĞ͖
͘ϴ ƌƌŽƐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐĞĐƐĞƚƌĞĐŽƵǀƌŝƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĂĨŝŶĚΖĠǀŝƚĞƌƋƵĞůĞǀĞŶƚƐŽƵůğǀĞůĂƉŽƵƐƐŝğƌĞŽƵ
ĞŶƚƌĂŠŶĞůĞƐĚĠďƌŝƐ͖ƐƵƉƉƌŝŵĞƌůĂƉŽƵƐƐŝğƌĞƐƵƌůĞƐĐŚĞŵŝŶƐƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐ͖
EddKz'
͘ϭ >ĂŝƐƐĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐăůĂĨŝŶĚĞĐŚĂƋƵĞũŽƵƌŶĠĞĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϰϯ
͘Ϯ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞŵŝůŝĞƵĂƋƵĂƚŝƋƵĞĚĞŵĞƵƌĞĞdžĞŵƉƚĚĞĚĠĐŚĞƚƐĞƚĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžǀŽůĂƚŝůƐĠůŝŵŝŶĠƐ͘
͘ϯ EĞƚƚŽLJĂŐĞĨŝŶĂů͗ĠǀĂĐƵĞƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞŶƐƵƌƉůƵƐ͕ůĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͕ůĞƐŽƵƚŝůƐĞƚ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͕ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƌĠŐůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂƉƉůŝĐĂďůĞ͘
s/^EKEͲKE&KZD/d
͘ϭ hŶĂǀŝƐĚĞŶŽŶͲĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĠĐƌŝƚƐĞƌĂĠŵŝƐăůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĐŚĂƋƵĞĨŽŝƐƋƵĞƐĞƌĂŽďƐĞƌǀĠĞƵŶĞŶŽŶͲ
ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠăƵŶĞůŽŝ͕ƵŶƌğŐůĞŵĞŶƚŽƵƵŶƉĞƌŵŝƐ͕ŽƵăƚŽƵƚĂƵƚƌĞĠůĠŵĞŶƚĚƵƉůĂŶĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞ
ůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚŵŝƐĞŶŽĞƵǀƌĞƉĂƌůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘ϭ
ƉƌğƐ ƌĠĐĞƉƚŝŽŶ ĚΖƵŶ ĂǀŝƐ ĚĞ ŶŽŶͲĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ͕ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ƉƌŽƉŽƐĞƌ ĚĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝǀĞƐ͕ĞƚŝůĚŽŝƚůĞƐŵĞƚƚƌĞĞŶƈƵǀƌĞĂǀĞĐůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͖
͘Ϯ
>ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĂƚƚĞŶĚƌĞ ĚΖĂǀŽŝƌ ŽďƚĞŶƵ ůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ ƉĂƌ ĠĐƌŝƚ ĚĞ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ ĂǀĂŶƚ ĚĞ
ƉƌŽĐĠĚĞƌăůĂŵŝƐĞĞŶƈƵǀƌĞĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐƉƌŽƉŽƐĠĞƐ͖
͘ϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂŽƌĚŽŶŶĞƌĂůΖĂƌƌġƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžũƵƐƋƵΖăĐĞƋƵĞĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝǀĞƐƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞƐ
ƐŽŝĞŶƚƉƌŝƐĞƐ͖
͘ϰ
ƵĐƵŶĚĠůĂŝƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞĞƚĂƵĐƵŶĂũƵƐƚĞŵĞŶƚŶĞƐĞƌŽŶƚĂĐĐŽƌĚĠƐƉŽƵƌůΖĂƌƌġƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE^dZshy
KDWK^Ed^Es/ZKEEDEd>^
͘ϭ YƵĂůŝƚĠĚĞů͛Ăŝƌ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĂŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞƵƚŝůŝƐĠĞĞƐƚĞŶďŽŶĠƚĂƚĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ
;ĞŶƚƌĞƚŝĞŶƌĠŐƵůŝĞƌͿĂĨŝŶĚĞƌĠĚƵŝƌĞůĞƐĠŵŝƐƐŝŽŶƐĚĞŐĂnjăĞĨĨĞƚĚĞƐĞƌƌĞĞƚůĞƐƉŽƵƐƐŝğƌĞƐ͘
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĠǀŝƚĞƌĚĞůĂŝƐƐĞƌĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌŝŶƵƚŝůĞŵĞŶƚůĞƐŵŽƚĞƵƌƐĚĞůĂŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞ
ƋƵŝŶ͛ĞƐƚƉĂƐƵƚŝůŝƐĠĞ͘
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĂƌƌŽƐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐĞĐƐĞƚƌĞĐŽƵǀƌŝƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĂĨŝŶĚΖĠǀŝƚĞƌƋƵĞůĞ
ǀĞŶƚƐŽƵůğǀĞůĂƉŽƵƐƐŝğƌĞŽƵĞŶƚƌĂŠŶĞůĞƐĚĠďƌŝƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
K:d
͘ϭ ĞƚƚĞƐĞĐƚŝŽŶĚƵĚĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĨŽƵƌŶŝƚĚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƐƵƌůĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞƋƵĂůŝƚĠ
ă ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ůŽƌƐ ĚĞ ůĂ ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘ ĞĐŝ Ŷ͛ĞƐƚ ƉĂƐ ĚĞƐƚŝŶĠ ă ƌĞŵƉůĂĐĞƌ ůĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ Ě͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ƋƵĂůŝƚĠ ƌĞƋƵŝƐ
ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůůĞŵĞŶƚ͘ /ů ĠŶŽŶĐĞ ůĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ŵŝŶŝŵĂůĞƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ă ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ
ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐăůĞƵƌƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐŽƵƐƵƌůĞƐŝƚĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
Z^WKE^/>/d^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞů͛ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐĚƵƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ
ƋƵĂůŝƚĠ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐŵĞƚƚĞŶƚĞŶƈƵǀƌĞ
ůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞƋƵĂůŝƚĠĚĠĐƌŝƚĞƐĚĂŶƐĐĞƚƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
͘ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ĚĠŵŽŶƚƌĞƌ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƈƵǀƌĞ ĚĞ ůĞƵƌ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ Ě͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ƋƵĂůŝƚĠ Ğƚ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĚĞ ůĞƵƌ ƚƌĂǀĂŝů ĂǀĞĐ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ğƚ ůĞƐ
ƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚƵƌĂŶƚůĂĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĞƚůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
͘ϰ >͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚŽŝƚĂǀŽŝƌĂĐĐğƐĂƵdžŽƵǀƌĂŐĞƐ͘^ŝƵŶĞƉĂƌƚŝĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžŽƵĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĞƐƚĞdžĠĐƵƚĠĞă
ů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͕ů͛ĂĐĐğƐăĐĞƚĞŶĚƌŽŝƚĚŽŝƚĠŐĂůĞŵĞŶƚůƵŝġƚƌĞĂƐƐƵƌĠƉĞŶĚĂŶƚƚŽƵƚĞůĂĚƵƌĠĞĚĞ
ĐĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϱ ĂŶƐůĞĐĂƐŽƶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƐŽƵŵŝƐăĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕ăĚĞƐĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶƐŽƵăĚĞƐĞƐƐĂŝƐ
ƐƉĠĐŝĂƵdžĐŽŵŵĂŶĚĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŽƵĞdžŝŐĠƐĂƵdžƚĞƌŵĞƐĚĞƌğŐůĞŵĞŶƚƐůŽĐĂƵdžǀŝƐĂŶƚůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͕ĞŶ
ĨĂŝƌĞůĂĚĞŵĂŶĚĞĚĂŶƐƵŶĚĠůĂŝƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞ͘
͘ϲ ^ŝ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ă ĐŽƵǀĞƌƚ ŽƵ Ă ƉĞƌŵŝƐ ĚĞ ĐŽƵǀƌŝƌ ƵŶ ŽƵǀƌĂŐĞ ĂǀĂŶƚ ƋƵ͛ŝů Ăŝƚ ĠƚĠ ƐŽƵŵŝƐ ĂƵdž
ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕ĂƵdžĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶƐŽƵĂƵdžĞƐƐĂŝƐƐƉĠĐŝĂƵdžƌĞƋƵŝƐ͕ŝůĚŽŝƚĚĠĐŽƵǀƌŝƌů͛ŽƵǀƌĂŐĞĞŶƋƵĞƐƚŝŽŶ͕
ǀŽŝƌ ă ů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ŽƵ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ƌĞƋƵŝƐ ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͕
ƉƵŝƐƌĞŵĞƚƚƌĞů͛ŽƵǀƌĂŐĞĚĂŶƐƐŽŶĠƚĂƚŝŶŝƚŝĂů͘
͘ϳ >͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƉĞƵƚ ŽƌĚŽŶŶĞƌ ů͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĚĞ ƚŽƵƚĞ ƉĂƌƚŝĞ ĚĞ ů͛ŽƵǀƌĂŐĞ ĚŽŶƚ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĂƵdž
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƐƚŵŝƐĞĞŶĚŽƵƚĞ͘
KZ'E/^D^͛^^/d͛/E^Wd/KE/EWEEd^
͘ϭ WĂƌĐƐĂŶĂĚĂƐĞĐŚĂƌŐĞƌĂĚĞƌĞƚĞŶŝƌůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐĚ͛ĞƐƐĂŝƐĞƚĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶŝŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚƐ͘
>ĞĐŽƸƚĚĞĐĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐƐĞƌĂĂƐƐƵŵĠƉĂƌů͛WY͘
͘Ϯ >ĞƌĞĐŽƵƌƐăĚĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐĚ͛ĞƐƐĂŝƐĞƚĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶŶĞĚĠŐĂŐĞĂƵĐƵŶĞŵĞŶƚů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ƐĞƐƐŽƵƐͲ
ƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚĞ ůĞƵƌ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ
ĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬ
͘ϯ ^ŝĚĞƐĚĠĨĂƵƚƐƐŽŶƚƌĞůĞǀĠƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚͬŽƵĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕ů͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞĚĠƐŝŐŶĠĞdžŝŐĞƌĂƵŶĞ
ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ƉůƵƐ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚŝĞ ĞƚͬŽƵ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐ ƉŽƵƌ ĚĠĨŝŶŝƌ ĂǀĞĐ ƉƌĠĐŝƐŝŽŶ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ Ğƚ
ů͛ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ĚĞ ĐĞƐ ĚĠĨĂƵƚƐ͘ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ĐŽƌƌŝŐĞƌ ůĞƐ
ĚĠĨĂƵƚƐ Ğƚ ůĞƐ ŝŵƉĞƌĨĞĐƚŝŽŶƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƐĂŶƐ ĨƌĂŝƐ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐ ƉŽƵƌ WĂƌĐƐ
ĂŶĂĚĂ Ğƚ ĂƐƐƵŵĞƌ ůĞ ĐŽƸƚ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ Ğƚ ĚĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ƋƵŝ ĚĞǀƌŽŶƚ ġƚƌĞ ĞĨĨĞĐƚƵĠƐ ĂƉƌğƐ ĐĞƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐ͘
^h,Ed/Z
͘ϭ WĞƌŵĞƚƚƌĞ ĂƵdž ŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ Ě͛ĞƐƐĂŝ Ğƚ Ě͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ Ě͛ĂǀŽŝƌ ĂĐĐğƐ ĂƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĂŝŶƐŝ ƋƵ͛ĂƵdž ĂƚĞůŝĞƌƐ ĚĞ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞĨĂĕŽŶŶĂŐĞƐŝƚƵĠƐăů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘Ϯ ŽůůĂďŽƌĞƌĂǀĞĐĐĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐĞƚƉƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐŵĞƐƵƌĞƐƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞƐƉŽƵƌƋƵ͛ŝůƐĚŝƐƉŽƐĞŶƚĚĞƐ
ŵŽLJĞŶƐĚ͛ĂĐĐğƐǀŽƵůƵƐ͘
WZKhZ
͘ϭ ǀŝƐĞƌ ă ů͛ĂǀĂŶĐĞ ů͛ŽƌŐĂŶŝƐŵĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠ Ğƚ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůŽƌƐƋƵ͛ŝů ĨĂƵƚ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ă ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĂĨŝŶ ƋƵĞ
ƚŽƵƚĞƐůĞƐƉĂƌƚŝĞƐĞŶĐĂƵƐĞƉƵŝƐƐĞŶƚġƚƌĞƉƌĠƐĞŶƚĞƐ͘
͘Ϯ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ĞƚͬŽƵ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ĂƵdž ĞƐƐĂŝƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ
ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ĚƵ ĚĞǀŝƐ͕ ĚĂŶƐ ƵŶ ĚĠůĂŝ ƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞ Ğƚ ƐƵŝǀĂŶƚ ƵŶ ŽƌĚƌĞ ƉƌĠĚĠƚĞƌŵŝŶĠ ĂĨŝŶ ĚĞ ŶĞ ƉĂƐ
ƌĞƚĂƌĚĞƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ &ŽƵƌŶŝƌůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞĞƚůĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌƉƌĠůĞǀĞƌĞƚŵĂŶŝƉƵůĞƌůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĞƚ
ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ͘ WƌĠǀŽŝƌ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ů͛ĞƐƉĂĐĞ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞ Ğƚ ůĂ
ĐƵƌĞĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ͘
KZ'E/^d/KE>Yh>/d
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĨŽƵƌŶŝƌ ůĞƐ ĚĠƚĂŝůƐ ƐƵƌ ůΖŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ ƋƵ͛ŝů ĞŶƚĞŶĚ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ
ƉŽƵƌůĞƉƌŽũĞƚ͘
͘Ϯ >ĞƉĞƌƐŽŶŶĞůĐůĠŶĞƐĞƌĂƉĂƐƌĞŵƉůĂĐĠƐĂŶƐŶŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉƌĠĂůĂďůĞĚĞů͛WY͘
͘ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉƌĠƐĞŶƚĞƌůΖŽƌŐĂŶŝŐƌĂŵŵĞĚĞƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĂĨĨĞĐƚĠƐĂƵƉƌŽũĞƚ͘
͘ϰ dŽƵƐůĞƐŽƌŐĂŶŝŐƌĂŵŵĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŝŶĐŽƌƉŽƌĠƐĂƵƉůĂŶƋƵĂůŝƚĠĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ;ĐĨ͘ƐĞĐƚŝŽŶϭ͘ϵͿ͘
&Z/d/KE
ZWd/KEhDdZ/>
DdZ/>&KhZE/WZ>͛WY
͘ϭ ^ŝ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ ĨŽƵƌŶŝƚ ă ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚƵ ŵĂƚĠƌŝĞů ŽƵ ĚĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ƉŽƵƌ ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞ ƚŽƵƚ
ƚƌĂǀĂŝů͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚǀĠƌŝĨŝĞƌůĞƵƌĠƚĂƚĂǀĂŶƚĚ͛ĞŶƉƌĞŶĚƌĞƉŽƐƐĞƐƐŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬ
ZWd/KE^DdZ/hy,d^WZ>͛EdZWZEhZ
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞŶ ŵĞƐƵƌĞ ĚĞ ĚĠŵŽŶƚƌĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĚĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ƋƵΖŝů ĂĐŚğƚĞ ŽƵ ĨĂďƌŝƋƵĞ ă ƚŽƵƚ ŵŽŵĞŶƚ͘ ĞƐ ĨŝĐŚŝĞƌƐ ƋƵĂůŝƚĠ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŵƉůĞƚƐ Ğƚ
ĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐĂƵdžŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ĚĞƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĚĞƐĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĞĨĨĞĐƚƵĞƌƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞŵĂƚĠƌŝĂƵƌĞĕƵƐƵƌƐŝƚĞ͘
͘ϯ >ĞƐ ĨŝĐŚŝĞƌƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ĚĞ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ĚĞ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ĨŽƵƌŶŝƌ ůĂ
ƉƌĞƵǀĞƋƵĞůĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶŽŶƚĠƚĠŵĞŶĠĞƐĞƚƋƵĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠŽŶƚĠƚĠ
ĞdžĂŵŝŶĠƐ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ Đ͛ĞƐƚͲăͲĚŝƌĞ ůĞƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐ ĚΖĂŶĂůLJƐĞ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ůĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚƐ
ĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͕ĞƚĐ͘
͘ϰ dŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĨŽƵƌŶŝƐƉĂƌů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŶĞƵĨƐ͘>ΖŽƌŝŐŝŶĞĞƚůĂƐŽƵƌĐĞĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž
ĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞƐ͘>ĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƌĞŵŝƐăŶĞƵĨŶĞƐŽŶƚƉĂƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘
DdZ/hyEKEKE&KZD^
͘ϭ >ĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŶŽŶ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐ ;ĠƚŝƋƵĞƚĠƐ ͨŚŽůĚͩ ŽƵ ͨŶĞ ƉĂƐ
ƵƚŝůŝƐĞƌͩͿĞƚͬŽƵƐĠƉĂƌĠƐĚĂŶƐƵŶĞnjŽŶĞͬĂŝƌĞĚĞƋƵĂƌĂŶƚĂŝŶĞ͘
KEdZN>^KhDEd^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƈƵǀƌĞ Ğƚ ŵĂŝŶƚĞŶŝƌ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ƵŶ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐƋƵŝƉĞƌŵĞƚůĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
sĞŝůůĞƌ ă ĐĞ ƋƵĞ ƐĞƵůĞ ůĂ ĚĞƌŶŝğƌĞ ƌĠǀŝƐŝŽŶ ĚĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ ĚĞƐ ƉůĂŶƐ Ğƚ ĚĞƐ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ ƐŽŝƚ
ĂĐĐĞƐƐŝďůĞĂƵdžŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ĚĞƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͘
͘Ϯ
^͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞƐŝůĞƐƌĠǀŝƐŝŽŶƐŽďƐŽůğƚĞƐƐŽŶƚĐŽŶƐĞƌǀĠĞƐ͕ĞůůĞƐƐŽŶƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞƐĐŽŵŵĞͨWĠƌŝŵĠͩ͘
͘ϯ
&ŽƵƌŶŝƌ ƵŶ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞ ĚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ ĚĞƐƐŝŶƐ͕ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ͕ ƌĂƉƉŽƌƚƐ͕
ĞƚĐ͘
͘ϰ
sĞŝůůĞƌ ă ĐĞ ƋƵĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĚŽƐƐŝĞƌƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ƐŽŶƚ ĐĂƚĂůŽŐƵĠƐ Ğƚ ƐƚŽĐŬĠƐ ĚĂŶƐ ƵŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
ĐŽŶƚƌƀůĠ͘
/Ed/&/d/KEddZ/>/d
/Ed/&/d/KE
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ƐΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ƚŽƵƚ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů Ğƚ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŝŶĐŽƌƉŽƌĠƐ ĂƵdž
ŽƵǀƌĂŐĞƐƐŽŶƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐĞƚƚƌĂĕĂďůĞƐ͕ĞƚƋƵΖŝůƐůĞĚĞŵĞƵƌĞŶƚũƵƐƋƵΖăůĂĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
dZ/>/d
͘ϭ /ůĚŽŝƚġƚƌĞƉŽƐƐŝďůĞĞŶƚŽƵƚƚĞŵƉƐĚΖĂƐƐŽĐŝĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŽƵĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĂǀĞĐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐ
ĠƚĂďůŝƐƐĂŶƚůĞƵƌĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĞƚůĞƵƌĠƚĂƚĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬ
>/Zd/KE^Yh/WDEd^D^hZ
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ŵĂŝŶƚĞŶŝƌ ĞŶ ǀŝŐƵĞƵƌ ĞŶ ƚŽƵƚ ƚĞŵƉƐ ƵŶ
ƐLJƐƚğŵĞĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞƚĚĞƌĂƉƉĞůƉŽƵƌůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞŵĞƐƵƌĞĞƚĚĞƚĞƐƚĐĂůŝďƌĠƐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ĐŽŶƐĞƌǀĞƌ ƐĞƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐ ĚΖĠƚĂůŽŶŶĂŐĞ ĚĞ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚăƐĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ƐĞƐ ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ Ğƚ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ƐŽŶ ŵĂƚĠƌŝĞů ĚĞ ŵĞƐƵƌĞ Ğƚ ĚĞ
ƚĞƐƚĚĂŶƐƵŶĞŶĚƌŽŝƚƐĠĐƵƌŝƚĂŝƌĞĞƚĐŽŶƚƌƀůĠ͘
/E^Wd/KE^Z>/^^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚġƚƌĞĞŶŵĞƐƵƌĞĚĞĚĠŵŽŶƚƌĞƌůĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐƌĠĂůŝƐĠĞƐăƚŽƵƚŵŽŵĞŶƚƉĞŶĚĂŶƚůĂ
ĚƵƌĠĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ >ĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ƌĠĂůŝƐĠĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ġƚƌĞ ǀĠƌŝĨŝĂďůĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĚŽƐƐŝĞƌƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ĚĞ
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘^ĞůŽŶůĂĚŝƐĐŝƉůŝŶĞ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƐƵƌǀĞŝůůĞƌĚĞƐŶŝǀĞĂƵdžĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĞŶƵƚŝůŝƐĂŶƚ
ĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĂŶŶŽƚĠƐŽƵĚĞƐůŝƐƚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝƐĠĞƐŽƵĚĞƐďĂƐĞƐĚĞĚŽŶŶĠĞƐ͘
͘ϯ /ů ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ă ƚŽƵƚ ŵŽŵĞŶƚ ĚĞ ǀĠƌŝĨŝĞƌ ůΖĠƚĂƚ ĚΖĂǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ Ğƚ
ĚΖĞƐƐĂŝƐ͕ĂǀĞĐĚĞƐƌĠĨĠƌĞŶĐĞƐĂƵdžƌĂƉƉŽƌƚƐŐĠŶĠƌĠƐ͘
͘ϰ YƵĞůƋƵĞƐŽŝƚůĞƐLJƐƚğŵĞĚĞƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĂĚŽƉƚĠƉĂƌů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͕
ŝůĚŽŝƚġƚƌĞƉŽƐƐŝďůĞĚĞĚĠŵŽŶƚƌĞƌƋƵĞϭϬϬйĚƵƚƌĂǀĂŝů͕ůĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕ůĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐŽŶƚ
ĠƚĠĂĐŚĞǀĠƐ͘
/E^Wd/KE&/E>
͘ϭ ůĂĨŝŶĚĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐĠƚĂƉĞƐĚĞĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĚĠĐůĂƌĞƌůĞƐĚŝƚĞƐ
ƉĂƌƚŝĞƐ ĐŽŵƉůğƚĞƐ Ğƚ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ͕ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƐĞƐ ĚŽƐƐŝĞƌƐ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ Ğƚ ĚĞŵĂŶĚĞƌ ƋƵĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ
ĞĨĨĞĐƚƵĞůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ͘
͘Ϯ >͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚŽŝƚġƚƌĞŝŶĨŽƌŵĠăůΖĂǀĂŶĐĞĚĞůĂĚĞŵĂŶĚĞĚĞůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞƚĞůůĞƋƵĞĚĠĨŝŶŝĞĚĂŶƐůĞƐ
ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůůĞƐ͘
͘ϯ ğƐ ƌĠĐĞƉƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĚĞŵĂŶĚĞ ĚĞ ůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĨŝŶĂůĞ͕ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĚŽŝƚ ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ ůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ĨŝŶĂůĞ ĚƵ
ŵĂƚĠƌŝĞůĞƚĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĂǀĂŶƚůĂĚĠůŝǀƌĂŶĐĞĚ͛ƵŶĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϱϮϬϬ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
>/D/dZ^WKE^/>/d
͘ϭ Ƶ ŶŝǀĞĂƵ ĚĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ͕ ůĞƐ ůŝŵŝƚĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂƵdž ĞŶƚƌĞ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ğƚ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ
ƐĞƌŽŶƚůĞƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐĞƌĂƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
͘ϳ
ĚĞƐďƵƌĞĂƵdžĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͖
ĚĞƐůŽĐĂƵdžƉŽƵƌů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͖
ĚĞƐĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞƐĞdžƚĠƌŝĞƵƌƐƉŽƵƌůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞƚů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͖
ĚĞƐƚŽŝůĞƚƚĞƐƉŽƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͖
ĚƵƚƌĂŶƐƉŽƌƚĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞů͖
ĚĞůĂƐĠĐƵƌŝƚĠƐƵƌƐŝƚĞĚĞƐŽŶƉĞƌƐŽŶŶĞůĞƚĚĞƐĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͖
ĚĞů͛ĠǀĂĐƵĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠďƌŝƐ͖
hZhy
͘ϭ ŵĠŶĂŐĞƌ ƵŶ ďƵƌĞĂƵ ǀĞŶƚŝůĠ͕ ĐŚĂƵĨĨĠ ă ƵŶĞ ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ ĚĞ ϮϮ ĚĞŐƌĠƐ ĞůƐŝƵƐ͕ ĚŽƚĠ ĚΖĂƉƉĂƌĞŝůƐ
ĚΖĠĐůĂŝƌĂŐĞ ĂƐƐƵƌĂŶƚ ƵŶ ŶŝǀĞĂƵ ĚΖĠĐůĂŝƌĞŵĞŶƚ ĚĞ ϳϱϬ ůƵdž Ğƚ LJ ƉƌĠǀŽŝƌ ƵŶĞ ƚĂďůĞ ƉŽƵƌ ůΖĠƚĂůĞŵĞŶƚ ĚĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐ͘&ŽƵƌŶŝƌƵŶĞƚƌŽƵƐƐĞĚĞƉƌĞŵŝĞƌƐƐŽŝŶƐĐŽŵƉůğƚĞĞƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞĞƚůĂƌĂŶŐĞƌăƵŶĞŶĚƌŽŝƚĨĂĐŝůĞ
ĚΖĂĐĐğƐ͘
͘ϭ
'ĂƌĚĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐ͘
/Z͛EdZWK^'
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƉƌĠǀŽŝƚ ĚĞƐ ĞŶĚƌŽŝƚƐ ĂĚĠƋƵĂƚƐ Ğƚ ĨĞƌŵĠƐ Ɛ͛ŝů LJ Ă ůŝĞƵ ƉŽƵƌ ů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞ ĚĞ ƐŽŶ
ŵĂƚĠƌŝĞů͘
͘Ϯ WĂƌĐƐĂŶĂĚĂŶ͛ĞƐƚƉĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞƐǀŽůƐĚ͛ŽƵƚŝůƐ͕Ě͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽƵĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdž͘>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞƐĠĐƵƌŝƐĞƌƐĞƐŽƵƚŝůƐĞƚͬŽƵĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚŵĂƚĠƌŝĂƵdž͘
^/'E>/^d/KE,Ed/Z
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚŝŶƐƚĂůůĞƌĞƚŵĂŝŶƚĞŶŝƌĞŶĠƚĂƚůĂƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĂĚĠƋƵĂƚĞĞƚƐĠĐƵƌŝƚĂŝƌĞƉŽƵƌŝŶĚŝƋƵĞƌ
ůĞƐĚĠƚŽƵƌƐ͕ůĞƐĐŽŶƚŽƵƌŶĞŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĚĂŶŐĞƌƐƋƵĞĐĞƐƚƌĂǀĂƵdžŽĐĐĂƐŝŽŶŶĞƌŽŶƚ͘
͘Ϯ ĞƚƚĞ ƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ Ğƚ ĞŶƚƌĞƚĞŶƵĞ ƉĞŶĚĂŶƚ ƚŽƵƚĞ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĐŽĚĞƐ ĚĞ ƐĠĐƵƌŝƚĠ ĞŶ ǀŝŐƵĞƵƌ Ğƚă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚĞ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ͘ ^ŝ͕ ƉŽƵƌ ƵŶĞ
ƌĂŝƐŽŶ ŽƵ ƉŽƵƌ ƵŶĞ ĂƵƚƌĞ͕ ůĂ ƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĠƚĂŝƚ ŝŶƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞ ŽƵ ŵĂů ĞŶƚƌĞƚĞŶƵĞ ĚĞ ů͛ĂǀŝƐ ĚĞ WĂƌĐƐ
ĂŶĂĚĂ͕ ůĞƐ ĨƌĂŝƐ ĞŶĐŽƵƌƵƐ ƉŽƵƌ ƌĠƚĂďůŝƌ ĐĞƚƚĞ ƐŝŐŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ƐĞƌŽŶƚ ĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ĚĠĚƵŝƚƐ ĚĞƐ ƐŽŵŵĞƐ
ĚƵĞƐăů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϱϮϬϬ
EddKz'
͘ϭ ǀĂĐƵĞƌ ƋƵŽƚŝĚŝĞŶŶĞŵĞŶƚ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ůĞƐ ĚĠďƌŝƐ͕ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ Ğƚ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž
ĚΖĞŵďĂůůĂŐĞ͘
͘Ϯ ŶůĞǀĞƌůĂƉŽƵƐƐŝğƌĞĞƚůĂďŽƵĞĚĞƐĐŚĂƵƐƐĠĞƐƌĞǀġƚƵĞƐĞŶĚƵƌ͘
͘ϯ ŶƚƌĞƉŽƐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐƌĠĐƵƉĠƌĠƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͘
͘ϰ EĞ ƉĂƐ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ĚĂŶƐ ůĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ ŶĞƵĨƐ Ŷŝ ůĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐƌĠĐƵƉĠƌĠƐ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
DKzE^dDWKZ/Z^KEdZN>>ΖZK^/KEd^^/DEd^
͘ϭ DĞƚƚƌĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƐŵŽLJĞŶƐƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐĚĞůƵƚƚĞĐŽŶƚƌĞůΖĠƌŽƐŝŽŶĞƚůĞĚĠƉƀƚĚĞƐĠĚŝŵĞŶƚƐ͕ĚĞƐƚŝŶĠƐă
ƉƌĠǀĞŶŝƌ ůĂ ƉĞƌƚĞ ĚĞ ƐŽů ƉŽƵǀĂŶƚ ƌĠƐƵůƚĞƌ ĚƵ ƌƵŝƐƐĞůůĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞĂƵdž ƉůƵǀŝĂůĞƐ ŽƵ ĚĞ ůΖĠƌŽƐŝŽŶ ƉĂƌ ůĞ
ǀĞŶƚ͕ĞƚůΖĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚĚĞĐĞƐŽůǀĞƌƐůĞƐĐŽƵƌƐĚ͛ĞĂƵ͘
͘Ϯ /ŶƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ ŵŽLJĞŶƐ ĚĞ ůƵƚƚĞ ĐŽŶƚƌĞ ů͛ĠƌŽƐŝŽŶ ŵŝƐ ĞŶ ƉůĂĐĞ͕ ĞŶ ĂƐƐƵƌĞƌ ůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ Ğƚ ůĞƐ ƌĠƉĂƌĞƌ ĂƵ
ďĞƐŽŝŶ͘
͘ϯ ŶůĞǀĞƌ ůĞƐ ŵŽLJĞŶƐ ĚĞ ůƵƚƚĞ ĂƵ ŵŽŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶ Ğƚ ƌĞŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ĠƚĂƚ Ğƚ ƐƚĂďŝůŝƐĞƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ
ƌĞŵƵĠĞƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞĐĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
Yh>/d
͘ϭ >ĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ͕ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ Ğƚ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ƵƚŝůŝƐĠƐ ƉŽƵƌ ů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdžĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŶĞƵĨƐ͕ĞŶƉĂƌĨĂŝƚĠƚĂƚĞƚĚĞůĂŵĞŝůůĞƵƌĞƋƵĂůŝƚĠƉŽƵƌůĞƐĨŝŶƐĂƵdžƋƵĞůůĞƐŝůƐƐŽŶƚ
ĚĞƐƚŝŶĠƐ͘ Ƶ ďĞƐŽŝŶ͕ ĨŽƵƌŶŝƌ ƵŶĞ ƉƌĞƵǀĞ ĠƚĂďůŝƐƐĂŶƚ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ͕ ů͛ŽƌŝŐŝŶĞ Ğƚ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ
ĨŽƵƌŶŝƐ͘
͘Ϯ >Ă ƉŽůŝƚŝƋƵĞ Ě͛ĂĐŚĂƚ ǀŝƐĞ ă ĂĐƋƵĠƌŝƌ͕ ă ƵŶ ĐŽƸƚ ŵŝŶŝŵĂů͕ ĚĞƐ ĂƌƚŝĐůĞƐ ĐŽŶƚĞŶĂŶƚ ůĞ ƉůƵƐ ŐƌĂŶĚ
ƉŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚĞ ŵĂƚŝğƌĞƐ ƌĞĐLJĐůĠĞƐ Ğƚ ƌĠĐƵƉĠƌĠĞƐ͕ ƚŽƵƚ ĞŶ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶƚ ĚĞƐ ŶŝǀĞĂƵdž
ƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚƐ ĚĞ ĐŽŵƉĠƚŝƚŝǀŝƚĠ͘ &ĂŝƌĞ ĚĞƐ ĞĨĨŽƌƚƐ ƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞƐ ƉŽƵƌ ƵƚŝůŝƐĞƌ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ
ƌĞĐLJĐůĠƐĂƵdžĨŝŶƐăůĂĨŽŝƐĚĞƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĞƚĚ͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ >ĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ƚƌŽƵǀĠƐ ĚĠĨĞĐƚƵĞƵdž ĂǀĂŶƚ ůĂ ĨŝŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ƐĞƌŽŶƚ ƌĞĨƵƐĠƐ͕ ƋƵĞůůĞƐ ƋƵĞ ƐŽŝĞŶƚ ůĞƐ
ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ ĚĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ƉƌĠĐĠĚĞŶƚĞƐ͘ >ĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ Ŷ͛ŽŶƚ ƉĂƐ ƉŽƵƌ ŽďũĞƚ ĚĞ ĚĠŐĂŐĞƌ
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞƐĞƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƐ͕ŵĂŝƐƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĚĞƌĠĚƵŝƌĞůĞƐƌŝƐƋƵĞƐĚ͛ŽŵŝƐƐŝŽŶŽƵĚ͛ĞƌƌĞƵƌ͘
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĂƐƐƵƌĞƌů͛ĞŶůğǀĞŵĞŶƚĞƚůĞƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĚĠĨĞĐƚƵĞƵdžăƐĞƐƉƌŽƉƌĞƐ
ĨƌĂŝƐ͕ĞƚŝůƐĞƌĂƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞƐƌĞƚĂƌĚƐĞƚĚĞƐĐŽƸƚƐƋƵŝĞŶĚĠĐŽƵůĞŶƚ͘
͘ϰ ŶĐĂƐĚĞĐŽŶĨůŝƚƋƵĂŶƚăůĂƋƵĂůŝƚĠŽƵăůĂĐŽŶǀĞŶĂŶĐĞĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ƐĞƵůů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌƌĂƚƌĂŶĐŚĞƌůĂ
ƋƵĞƐƚŝŽŶĞŶƐĞĨŽŶĚĂŶƚƐƵƌůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘ϱ ^ĂƵĨ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ ĚĂŶƐ ůĞ ĚĞǀŝƐ͕ ĨĂǀŽƌŝƐĞƌ ƵŶĞ ĐĞƌƚĂŝŶĞ ƵŶŝĨŽƌŵŝƚĠ ĞŶ Ɛ͛ĂƐƐƵƌĂŶƚ ƋƵĞ ůĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĂƵdžŽƵůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚ͛ƵŶŵġŵĞƚLJƉĞƉƌŽǀŝĞŶŶĞŶƚĚƵŵġŵĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
&/>/d͛KdEd/KE^WZKh/d^
͘ϭ /ŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚ ĂƉƌğƐ ůĂ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ͕ ƉƌĞŶĚƌĞ ĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞ ĚĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĞƐ ă ůĂ
ůŝǀƌĂŝƐŽŶĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĞƚƉƌĠǀŽŝƌƚŽƵƚƌĞƚĂƌĚĠǀĞŶƚƵĞů͘^ŝĚĞƐƌĞƚĂƌĚƐĚĂŶƐůĂůŝǀƌĂŝƐŽŶĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƐŽŶƚ
ƉƌĠǀŝƐŝďůĞƐ͕ ĞŶ ĂǀŝƐĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂĨŝŶ ƋƵĞ ĚĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ƉƵŝƐƐĞŶƚ ġƚƌĞ ƉƌŝƐĞƐ ƉŽƵƌ ůĞƵƌ ƐƵďƐƚŝƚƵĞƌ ĚĞƐ
ƉƌŽĚƵŝƚƐĚĞƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚŽƵƉŽƵƌĂƉƉŽƌƚĞƌůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͕ĞƚĐĞ͕ƐƵĨĨŝƐĂŵŵĞŶƚăů͛ĂǀĂŶĐĞ
ƉŽƵƌŶĞƉĂƐƌĞƚĂƌĚĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ ^ŝů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŶ͛ĂƉĂƐĠƚĠĂǀŝƐĠĚĞƐƌĞƚĂƌĚƐĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶƉƌĠǀŝƐŝďůĞƐĂƵĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞƚƐ͛ŝůƐĞŵďůĞ
ƉƌŽďĂďůĞ ƋƵĞ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ɛ͛ĞŶ ƚƌŽƵǀĞƌŽŶƚ ƌĞƚĂƌĚĠƐ͕ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƐĞ ƌĠƐĞƌǀĞ ůĞ ĚƌŽŝƚ ĚĞ ƐƵďƐƚŝƚƵĞƌ ĂƵdž
ƉƌŽĚƵŝƚƐ ƉƌĠǀƵƐ Ě͛ĂƵƚƌĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĐŽŵƉĂƌĂďůĞƐ ƋƵŝ ƉĞƵǀĞŶƚ ġƚƌĞ ůŝǀƌĠƐ ƉůƵƐ ƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚ͕ ƐĂŶƐ ƋƵĞ ůĞ
ƉƌŝdžĚƵĐŽŶƚƌĂƚĞŶƐŽŝƚƉŽƵƌĂƵƚĂŶƚĂƵŐŵĞŶƚĠ͘
EdZWK^'͕DEhdEd/KEdWZKdd/KE^WZKh/d^
͘ϭ DĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ Ğƚ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĞŶ ĠǀŝƚĂŶƚ ĚĞ ůĞƐ ĞŶĚŽŵŵĂŐĞƌ͕ ĚĞ ůĞƐ ĂůƚĠƌĞƌ ŽƵ ĚĞ ůĞƐ
ƐĂůŝƌ͕ĞƚĞŶƐƵŝǀĂŶƚůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕ůĞĐĂƐĠĐŚĠĂŶƚ͘
͘Ϯ ŶƚƌĞƉŽƐĞƌĚĂŶƐůĞƵƌĞŵďĂůůĂŐĞĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐŐƌŽƵƉĠƐŽƵĞŶůŽƚƐ͖ůĂŝƐƐĞƌŝŶƚĂĐƚƐů͛ĞŵďĂůůĂŐĞ͕
ů͛ĠƚŝƋƵĞƚƚĞ Ğƚ ůĞ ƐĐĞĂƵ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘ EĞ ƉĂƐ ĚĠďĂůůĞƌ ŽƵ ĚĠůŝĞƌ ůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĂǀĂŶƚ ůĞ ŵŽŵĞŶƚ ĚĞ ůĞƐ
ŝŶĐŽƌƉŽƌĞƌăů͛ŽƵǀƌĂŐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬ
͘ϯ >ĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƐ Ě͛ġƚƌĞ ĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐ ƉĂƌ ůĞƐ ŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŶƐĞƌǀĠƐ ƐŽƵƐ ƵŶĞ
ĞŶĐĞŝŶƚĞăů͛ĠƉƌĞƵǀĞĚĞĐĞůůĞƐͲĐŝ͘
͘ϰ >ĞƐ ůŝĂŶƚƐ ŚLJĚƌĂƵůŝƋƵĞƐ ŶĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉĂƐ ġƚƌĞ ĚĠƉŽƐĠƐ ĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ƐƵƌ ůĞ ƐŽů ŽƵ ƐƵƌ ƵŶ ƉůĂŶĐŚĞƌ ĞŶ
ďĠƚŽŶ͕ŶŝġƚƌĞĞŶĐŽŶƚĂĐƚĂǀĞĐůĞƐŵƵƌƐ͘
͘ϱ >Ğ ƐĂďůĞ ĚĞƐƚŝŶĠ ă ġƚƌĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĠ ĚĂŶƐ ůĞƐ ŵŽƌƚŝĞƌƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŽƵůŝƐ ĚŽŝƚ ĚĞŵĞƵƌĞƌ ƐĞĐ Ğƚ ƉƌŽƉƌĞ͘ >Ğ
ƐƚŽĐŬĞƌƐƵƌĚĞƐƉůĂƚĞĨŽƌŵĞƐĞŶďŽŝƐĞƚůĞĐŽƵǀƌŝƌĚĞďąĐŚĞƐĠƚĂŶĐŚĞƐƉĂƌŵĂƵǀĂŝƐƚĞŵƉƐ͘
͘ϲ ĠƉŽƐĞƌůĞďŽŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶĨĞƵŝůůĞƐƐƵƌĚĞƐƐƵƉƉŽƌƚƐƌŝŐŝĚĞƐ͕ƉůĂƚƐƉŽƵƌ
ƋƵ͛ŝůƐŶĞƌĞƉŽƐĞŶƚƉĂƐĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚƐƵƌůĞƐŽů͘ŽŶŶĞƌƵŶĞĨĂŝďůĞƉĞŶƚĞĂĨŝŶĚĞĨĂǀŽƌŝƐĞƌů͛ĠĐŽƵůĞŵĞŶƚ
ĚĞů͛ĞĂƵĚĞĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶ͘
͘ϳ ŶƚƌĞƉŽƐĞƌ Ğƚ ŵĠůĂŶŐĞƌ ůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĚĞ ƉĞŝŶƚƵƌĞ ĚĂŶƐ ƵŶ ůŽĐĂů ĐŚĂƵĨĨĠ Ğƚ ďŝĞŶ ĂĠƌĠ͘ dŽƵƐ ůĞƐ ũŽƵƌƐ͕
ĞŶůĞǀĞƌůĞƐĐŚŝĨĨŽŶƐŚƵŝůĞƵdžĞƚůĞƐĂƵƚƌĞƐĚĠĐŚĞƚƐŝŶĨůĂŵŵĂďůĞƐĚĞƐůŝĞƵdžĚĞƚƌĂǀĂŝů͘WƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐ
ƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌůĞƐƌŝƐƋƵĞƐĚĞĐŽŵďƵƐƚŝŽŶƐƉŽŶƚĂŶĠĞ͘
͘ϴ ZĞŵƉůĂĐĞƌƐĂŶƐĨƌĂŝƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐ͕ăůĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϵ ZĞƚŽƵĐŚĞƌ ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĨŝŶŝĞƐ ĞŶ ƵƐŝŶĞ ƋƵŝ ŽŶƚ ĠƚĠ ĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐ͘
hƚŝůŝƐĞƌ͕ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƌĞƚŽƵĐŚĞƐ͕ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ŝĚĞŶƚŝƋƵĞƐ ă ĐĞƵdž ƵƚŝůŝƐĠƐ ƉŽƵƌ ůĂ ĨŝŶŝƚŝŽŶ Ě͛ŽƌŝŐŝŶĞ͘ /ů ĞƐƚ
ŝŶƚĞƌĚŝƚĚ͛ĂƉƉůŝƋƵĞƌƵŶƉƌŽĚƵŝƚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽƵĚĞƌĞƚŽƵĐŚĞƐƵƌůĞƐƉůĂƋƵĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐ͘
dZE^WKZd
͘ϭ WĂLJĞƌůĞƐĨƌĂŝƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƌĞƋƵŝƐƉŽƵƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ ƐƐƵƌĞƌůĞĚĠĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚ͕ůĂŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶĞƚů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĚĞĐĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘
/E^dZhd/KEh&Z/Ed
͘ϭ ^ĂƵĨƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞĚĂŶƐůĞĚĞǀŝƐ͕ŝŶƐƚĂůůĞƌŽƵŵĞƚƚƌĞĞŶƉůĂĐĞůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘EĞƉĂƐƐĞĨŝĞƌĂƵdžŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐŝŶƐĐƌŝƚĞƐƐƵƌůĞƐĠƚŝƋƵĞƚƚĞƐĞƚůĞƐĐŽŶƚĞŶĂŶƚƐĨŽƵƌŶŝƐĂǀĞĐ
ůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘KďƚĞŶŝƌĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĚĞƐĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐ͘
͘Ϯ ǀŝƐĞƌ ƉĂƌ ĠĐƌŝƚ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĚĞ ƚŽƵƚĞ ĚŝǀĞƌŐĞŶĐĞ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚƵ ĚĞǀŝƐ Ğƚ ůĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĞŵĂŶŝğƌĞƋƵ͛ŝůƉƵŝƐƐĞƉƌĞŶĚƌĞůĞƐŵĞƐƵƌĞƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐ͘
͘ϯ ^ŝ ůĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ Ŷ͛ŽŶƚ ƉĂƐ ĠƚĠ ƌĞƐƉĞĐƚĠĞƐ͕ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƉŽƵƌƌĂ ĞdžŝŐĞƌ͕ ƐĂŶƐ ƋƵĞ ůĞ Ɖƌŝdž
ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐŽŝƚĂƵŐŵĞŶƚĠ͕ů͛ĞŶůğǀĞŵĞŶƚĞƚůĂƌĞƉŽƐĞĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƋƵŝŽŶƚĠƚĠŵŝƐĞŶƉůĂĐĞŽƵŝŶƐƚĂůůĠƐ
ŝŶĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚ͘
Yh>/d͛yhd/KE^dZshy
͘ϭ >ĂŵŝƐĞĞŶƈƵǀƌĞĚŽŝƚġƚƌĞĚĞůĂŵĞŝůůĞƵƌĞƋƵĂůŝƚĠƉŽƐƐŝďůĞ͕ĞƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞdžĠĐƵƚĠƐƉĂƌ
ĚĞƐŽƵǀƌŝĞƌƐĚĞŵĠƚŝĞƌ͕ƋƵĂůŝĨŝĠƐĚĂŶƐ ůĞƵƌƐĚŝƐĐŝƉůŝŶĞƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞƐ͘ǀŝƐĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƐŝůĞƐƚƌĂǀĂƵdžă
ĞdžĠĐƵƚĞƌƐŽŶƚƚĞůƐƋƵ͛ŝůƐŶĞƉĞƌŵĞƚƚƌŽŶƚǀƌĂŝƐĞŵďůĂďůĞŵĞŶƚƉĂƐĚ͛ŽďƚĞŶŝƌůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĞƐĐŽŵƉƚĠƐ͘
͘Ϯ EĞƉĂƐĞŵďĂƵĐŚĞƌĚĞƉĞƌƐŽŶŶĞƐŶŽŶƋƵĂůŝĨŝĠĞƐŽƵŶ͛ĂLJĂŶƚƉĂƐůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐƉŽƵƌĞdžĠĐƵƚĞƌ
ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƋƵŝůƵŝƐŽŶƚĐŽŶĨŝĠƐ͘>͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƐĞƌĠƐĞƌǀĞůĞĚƌŽŝƚĚ͛ŝŶƚĞƌĚŝƌĞů͛ĂĐĐğƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĞƚŽƵƚĞ
ƉĞƌƐŽŶŶĞũƵŐĠĞŝŶĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞŽƵŶĠŐůŝŐĞŶƚĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬ
͘ϯ ^ĞƵů ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ƉĞƵƚ ƌĠŐůĞƌ ůĞƐ ůŝƚŝŐĞƐ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ Ě͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ůĞƐ
ĐŽŵƉĠƚĞŶĐĞƐĚĞůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͕ĞƚƐĂĚĠĐŝƐŝŽŶĞƐƚŝƌƌĠǀŽĐĂďůĞ͘
KKZ/Ed/KE
͘ϭ ^͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐŽƵǀƌŝĞƌƐĐŽůůĂďŽƌĞŶƚĞŶƚƌĞĞƵdžăůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞů͛ŽƵǀƌĂŐĞ͘džĞƌĐĞƌƵŶĞƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ
ĠƚƌŽŝƚĞĞƚĐŽŶƐƚĂŶƚĞĚĞůĞƵƌƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ /ů ŝŶĐŽŵďĞ ă ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞ ǀĞŝůůĞƌ ă ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ă ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ĚĞƐ
ƚƌĂǀĞƌƐĠĞƐ͕ĚĞƐŵĂŶĐŚŽŶƐĞƚĚĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͘
>DEd^/^^/Dh>Z
͘ϭ ^ĂƵĨ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ ĚŝƐƐŝŵƵůĞƌ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ͕ ůĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĐąďůĞƐ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ƉůĂŶĐŚĞƌƐ͕ĚĂŶƐůĞƐŵƵƌƐĞƚĚĂŶƐůĞƐƉůĂĨŽŶĚƐĚĞƐƉŝğĐĞƐĞƚĚĞƐĂŝƌĞƐĨŝŶŝĞƐ͘
ZD/^Edd
͘ϭ džĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ƌĞŵŝƐĞ ĞŶ ĠƚĂƚ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ƌĠƉĂƌĞƌ ŽƵ ƉŽƵƌ ƌĞŵƉůĂĐĞƌ ůĞƐ ƉĂƌƚŝĞƐ ŽƵ ůĞƐ
ĠůĠŵĞŶƚƐĚĞů͛ŽƵǀƌĂŐĞƚƌŽƵǀĠƐĚĠĨĞĐƚƵĞƵdžŽƵŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘ŽŽƌĚŽŶŶĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžăĞdžĠĐƵƚĞƌƐƵƌůĞƐ
ŽƵǀƌĂŐĞƐĐŽŶƚŝŐƵƐƚŽƵĐŚĠƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͘
͘Ϯ >ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞƌĞŵŝƐĞĞŶĠƚĂƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠƐƉĂƌĚĞƐƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƐĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĞůƐ ƵƚŝůŝƐĠƐ͖ ĐĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĞdžĠĐƵƚĠƐ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ƋƵ͛ĂƵĐƵŶĞ ƉĂƌƚŝĞ ĚĞ ů͛ŽƵǀƌĂŐĞ ƐŽŝƚ
ĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞŽƵƌŝƐƋƵĞĚĞů͛ġƚƌĞ͘
DW>DEd^WWZ/>^
͘ϭ >͛ĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚŝŶĚŝƋƵĠƉŽƵƌůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ůĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĞƚůĞƐĂƵƚƌĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐŽƵ
ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĠĐŽŵŵĞĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚŝĨ͘
͘Ϯ /ŶĨŽƌŵĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞƚŽƵƚƉƌŽďůğŵĞƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞĐĂƵƐĠƉĂƌůĞĐŚŽŝdžĚĞů͛ĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚ͛ƵŶĂƉƉĂƌĞŝů
ĞƚƉƌŽĐĠĚĞƌăů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐƵŝǀĂŶƚƐĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ͘
&/yd/KE^Ͳ'EZ>/d^
͘ϭ ^ĂƵĨ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ ĨŽƵƌŶŝƌ ĚĞƐ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ŵĠƚĂůůŝƋƵĞƐ ĂLJĂŶƚ ůĞƐ
ŵġŵĞƐƚĞdžƚƵƌĞ͕ĐŽƵůĞƵƌĞƚĨŝŶŝƋƵĞů͛ĠůĠŵĞŶƚăĂƐƐƵũĞƚƚŝƌ͘
͘Ϯ ǀŝƚĞƌƚŽƵƚĞĂĐƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŽůLJƚŝƋƵĞĞŶƚƌĞĚĞƐŵĠƚĂƵdžŽƵĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞŶĂƚƵƌĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞ͘
͘ϯ ^ĂƵĨ Ɛŝ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ĞŶ ĂĐŝĞƌ ŝŶŽdžLJĚĂďůĞ ŽƵ ĞŶ ƵŶ ĂƵƚƌĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ƐŽŶƚ ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ ĚĂŶƐ ůĂ
ƐĞĐƚŝŽŶ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ ĚƵ ĚĞǀŝƐ͕ ƵƚŝůŝƐĞƌ͕ ƉŽƵƌ ĂƐƐƵũĞƚƚŝƌ ůĞƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ĞdžƚĠƌŝĞƵƌƐ͕ ĚĞƐ ĂƚƚĂĐŚĞƐ Ğƚ ĚĞƐ
ĂŶĐƌĂŐĞƐăů͛ĠƉƌĞƵǀĞĚĞůĂĐŽƌƌŽƐŝŽŶ͕ĞŶĂĐŝĞƌŐĂůǀĂŶŝƐĠƉĂƌŝŵŵĞƌƐŝŽŶăĐŚĂƵĚ͘
͘ϰ /ů ŝŵƉŽƌƚĞ ĚĞ ĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌ ů͛ĞƐƉĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĂŶĐƌĂŐĞƐ ĞŶ ƚĞŶĂŶƚ ĐŽŵƉƚĞ ĚĞƐ ĐŚĂƌŐĞƐ ůŝŵŝƚĞƐ Ğƚ ĚĞ ůĂ
ƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĂƵĐŝƐĂŝůůĞŵĞŶƚĂĨŝŶĚ͛ĂƐƐƵƌĞƌƵŶĂŶĐƌĂŐĞĨƌĂŶĐƉĞƌŵĂŶĞŶƚ͘>ĞƐĐŚĞǀŝůůĞƐĞŶďŽŝƐŽƵĞŶƚŽƵƚĞ
ĂƵƚƌĞŵĂƚŝğƌĞŽƌŐĂŶŝƋƵĞŶĞƐŽŶƚƉĂƐĂĐĐĞƉƚĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬ
͘ϱ hƚŝůŝƐĞƌ ůĞ ŵŽŝŶƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶƐ ĂƉƉĂƌĞŶƚĞƐ͕ ůĞƐ ĞƐƉĂĐĞƌ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ƵŶŝĨŽƌŵĞ Ğƚ ůĞƐ ƉŽƐĞƌ ĂǀĞĐ
ƐŽŝŶƐ͘
͘ϲ >ĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ƋƵŝ ƉŽƵƌƌĂŝĞŶƚ ĐĂƵƐĞƌ ů͛ĞĨĨƌŝƚĞŵĞŶƚ ŽƵ ůĂ ĨŝƐƐƵƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĠůĠŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞƋƵĞů
ĞůůĞƐƐŽŶƚĂŶĐƌĠĞƐƐĞƌŽŶƚƌĞĨƵƐĠĞƐ͘
&/yd/KE^ͲDdZ/>
͘ϭ hƚŝůŝƐĞƌ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ĚĞ ĨŽƌŵĞƐ Ğƚ ĚĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞƐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͕ ĞŶ ŵĂƚĠƌŝĂƵ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠ͕ĂLJĂŶƚƵŶĨŝŶŝĐŽŶǀĞŶĂŶƚăů͛ƵƐĂŐĞƉƌĠǀƵ͘
͘Ϯ ^ĂƵĨ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ ƵƚŝůŝƐĞƌ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ƌŽďƵƐƚĞƐ͕ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ĚĞŵŝͲĨŝŶĞ͕ ă ƚġƚĞ
ŚĞdžĂŐŽŶĂůĞ͘ hƚŝůŝƐĞƌ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĞŶ ĂĐŝĞƌ ŝŶŽdžLJĚĂďůĞ ĚĞ ŶƵĂŶĐĞ ϯϬϰ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂƐ ĚĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ
ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĞƐ͘
͘ϯ >ĞƐƚŝŐĞƐĚĞƐďŽƵůŽŶƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐĚĠƉĂƐƐĞƌůĞĚĞƐƐƵƐĚĞƐĠĐƌŽƵƐĚ͛ƵŶĞůŽŶŐƵĞƵƌƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞăůĞƵƌ
ĚŝĂŵğƚƌĞ͘
͘ϰ hƚŝůŝƐĞƌĚĞƐƌŽŶĚĞůůĞƐŽƌĚŝŶĂŝƌĞƐƐƵƌůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚĚĞƐƌŽŶĚĞůůĞƐĚĞďůŽĐĂŐĞĞŶƚƀůĞ
ĂǀĞĐ ŐĂƌŶŝƚƵƌĞ ƐŽƵƉůĞ ĂƵdž ĞŶĚƌŽŝƚƐ Žƶ ŝů LJ Ă ĚĞƐ ǀŝďƌĂƚŝŽŶƐ͘ WŽƵƌ ĂƐƐƵũĞƚƚŝƌ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ Ğƚ ĚĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĞůƐƐƵƌĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞŶĂĐŝĞƌŝŶŽdžLJĚĂďůĞ͕ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐƌŽŶĚĞůůĞƐƌĠƐŝůŝĞŶƚĞƐ͘
WZKdd/KE^KhsZ'^EKhZ^͛yhd/KE
͘ϭ EĞƐƵƌĐŚĂƌŐĞƌĂƵĐƵŶĞƉĂƌƚŝĞĚĞů͛ŽƵǀƌĂŐĞ͘
Z^hy͛hd/>/d^y/^dEd^
͘ϭ >ŽƌƐƋƵ͛ŝůƐ͛ĂŐŝƚĚĞĨĂŝƌĞĚĞƐƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐăĚĞƐƌĠƐĞĂƵdžĞdžŝƐƚĂŶƚƐ͕ůĞƐĞdžĠĐƵƚĞƌĂƵdžŚĞƵƌĞƐĨŝdžĠĞƐƉĂƌ
ůĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ ůŽĐĂůĞƐ ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ ĞŶ ŐġŶĂŶƚ ůĞ ŵŽŝŶƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ůĞ ĚĠƌŽƵůĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ğƚ ůĂ
ĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐƉŝĠƚŽŶƐĞƚĚĞƐǀĠŚŝĐƵůĞƐ͘
͘Ϯ WƌŽƚĠŐĞƌ͕ ĚĠƉůĂĐĞƌ ŽƵ ŵĂŝŶƚĞŶŝƌ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ Ě͛ƵƚŝůŝƚĠƐ ƋƵŝ ƐŽŶƚ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐ͘ ^ŝ ĚĞƐ
ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞƐĚƵƌĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ůĞƐŽďƚƵƌĞƌĚĞŵĂŶŝğƌĞĂƉƉƌŽƵǀĠĞƉĂƌůĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐ͕ƌĞƉĠƌĞƌůĞƐƉŽŝŶƚƐĚ͛ŽďƚƵƌĂƚŝŽŶĞƚůĞƐĐŽŶƐŝŐŶĞƌ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
&/E>^d/KE
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹ'ĞƐƚŝŽŶĞƚĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϳϰϮϭ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
K:d/&^EDd/Z'^d/KE^,d^
͘ϭ džĞƌĐĞƌƵŶĐŽŶƚƌƀůĞŵĂdžŝŵĂůĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŽůŝĚĞƐ͘
͘Ϯ WƌŽƚĠŐĞƌů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚƉƌĠǀĞŶŝƌůĂƉŽůůƵƚŝŽŶĞƚůĞƐŝŵƉĂĐƚƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂƵdž͘
>/D/Ed/KE^,d^
͘ϭ /ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚ͛ĞŶĨŽƵŝƌůĞƐƌĞďƵƚƐŽƵůĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͘
͘Ϯ /ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚĞũĞƚĞƌĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͕ĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐǀŽůĂƚŝůĞƐ͕ĚĞƐĞƐƐĞŶĐĞƐŵŝŶĠƌĂůĞƐ͕ĚĞƐŚLJĚƌŽĐĂƌďƵƌĞƐ͕
ĚƵĚŝůƵĂŶƚăƉĞŝŶƚƵƌĞĚĂŶƐƵŶĐŽƵƌƐĚ͛ĞĂƵŽƵĚĂŶƐƵŶĠŐŽƵƚƉůƵǀŝĂůŽƵƐĂŶŝƚĂŝƌĞ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
'EZ>/d^
͘ϭ DĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĐŽĚĞƐ Ğƚ ĂƵdž ƌğŐůĞŵĞŶƚƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚƐ͕ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ ƋƵŝ ŶĞ ƐŽŶƚ Ŷŝ
ƌĠƵƚŝůŝƐĠƐͬƌĠĞŵƉůŽLJĠƐ͕ŶŝƌĞĐLJĐůĠƐ͕ŶŝƌĠĐƵƉĠƌĠƐ͘
EddKz'
͘ϭ hŶĞĨŽŝƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƚĞƌŵŝŶĠƐ͕ĞŶůĞǀĞƌůĞƐŽƵƚŝůƐƉƵŝƐĠǀĂĐƵĞƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͘>ĂŝƐƐĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐĞƚĞŶ
ŽƌĚƌĞ͘
͘Ϯ EĞƚƚŽLJĞƌůĂnjŽŶĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂƵĨƵƌĞƚăŵĞƐƵƌĞ͘
͘ϯ dƌŝĞƌăůĂƐŽƵƌĐĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞďƵƚƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĠƵƚŝůŝƐĠƐͬƌĠĞŵƉůŽLJĠƐŽƵƌĞĐLJĐůĠƐĞƚůĞƐƉůĂĐĞƌ
ĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐŝŶĚŝƋƵĠƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐͲĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϳϳϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>
DK>/d^D/E/^dZd/s^
͘ϭ WƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
͘Ϯ /ŶƐƉĞĐƚŝŽŶĞĨĨĞĐƚƵĠĞƉĂƌůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚ
͘ϭ
>ĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĞĨĨĞĐƚƵĞƌĂĂǀĞĐůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĂŶƐůĞďƵƚĚĞ
ƌĞƉĠƌĞƌůĞƐĚĠĨĂƵƚƐĞƚůĞƐĚĠĨĂŝůůĂŶĐĞƐ͘
͘Ϯ
>ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĂƉƉŽƌƚĞƌůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐĚĞŵĂŶĚĠĞƐ͘
͘ϯ ĐŚğǀĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƚąĐŚĞƐ ͗ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ƵŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ƌĠĚŝŐĠ ĞŶ ĨƌĂŶĕĂŝƐ ĐĞƌƚŝĨŝĂŶƚ ƋƵĞ ůĞƐ
ƚąĐŚĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐĐŝͲĂƉƌğƐŽŶƚĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐ͘
͘ϭ
>ĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚƚĞƌŵŝŶĠƐĞƚŝůƐŽŶƚĠƚĠŝŶƐƉĞĐƚĠƐĞƚũƵŐĠƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐĚĠĨĂŝůůĂŶĐĞƐĞƚůĞƐĚĠĨĂƵƚƐĚĠĐĞůĠƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐŽŶƚĠƚĠĐŽƌƌŝŐĠƐ͘
͘ϯ
>ĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ƐŽƵŵŝƐ ă ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ͕ Ğƚ ŝůƐ ƐŽŶƚ
ĞŶƚŝğƌĞŵĞŶƚŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůƐ͘
͘ϰ
>Ă ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ƋƵĂŶƚ ĂƵ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ĚĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐĂĠƚĠĚŽŶŶĠĞĂƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚƵDĂŠƚƌĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞ͘
͘ϱ
>Ă ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ƐLJƐƚğŵĞƐ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ Ă ĠƚĠ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ĚĞ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ Ϭϭϵϭϭϯ Ͳ DŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ;D^Ϳ Ͳ
džŝŐĞŶĐĞƐ ŐĠŶĠƌĂůĞƐ Ğƚ ƵŶ ĞdžĞŵƉůĂŝƌĞ ĚƵ ƌĂƉƉŽƌƚ ĚĠĨŝŶŝƚŝĨ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ Ă ĠƚĠ
ƐŽƵŵŝƐĂƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘ϲ
>ĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚƚĞƌŵŝŶĠƐĞƚƉƌġƚƐăġƚƌĞƐŽƵŵŝƐăůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ͘
͘ϰ /ŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ
͘ϭ
>ŽƌƐƋƵĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƚąĐŚĞƐ ŵĞŶƚŝŽŶŶĠĞƐ ƉƌĠĐĠĚĞŵŵĞŶƚ ƐŽŶƚ ƚĞƌŵŝŶĠĞƐ͕ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƵŶĞ
ĚĞŵĂŶĚĞƉŽƵƌƋƵĞůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŝĞŶƚƐŽƵŵŝƐăůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ͕ůĂƋƵĞůůĞƐĞƌĂĞĨĨĞĐƚƵĠĞ
ĐŽŶũŽŝŶƚĞŵĞŶƚƉĂƌůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĞƚůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘Ϯ
^ŝ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ƐŽŶƚ ũƵŐĠƐ ŝŶĐŽŵƉůĞƚƐ ƉĂƌ ůĞ DĂŠƚƌĞ ĚĞ ůΖŽƵǀƌĂŐĞ Ğƚ ƉĂƌ ůĞ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ͕
ƚĞƌŵŝŶĞƌ ůĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ƋƵŝ ŶΖŽŶƚ ƉĂƐ ĠƚĠ ĞdžĠĐƵƚĠƐ Ğƚ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƵŶĞ ŶŽƵǀĞůůĞ ĚĞŵĂŶĚĞ
ĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͘
EddKz'&/E>
͘ϭ ǀĂĐƵĞƌ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ ĞŶ ƐƵƌƉůƵƐ͕ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ͕ ůĞƐ ŽƵƚŝůƐ Ğƚ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ 'ĠƌĞƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϳϰϮϭͲ'ĞƐƚŝŽŶĞƚĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐ
ĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐͲĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϳϳϬϬ
WZd/Ϯ WZKh/d
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
WZd/ϯ yhd/KE
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐͲĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĞƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϳϵϬϬ
WZd/ϭ
ϭ͘ϭ
'EZ>
DK>/d^D/E/^dZd/s^
͘ϭ hŶĞ;ϭͿƐĞŵĂŝŶĞĂǀĂŶƚůĂĚĂƚĞĚĞůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ͕ăůΖŝŶƚĞŶƚŝŽŶĚƵ
ƉĞƌƐŽŶŶĞůĚƵDĂŠƚƌĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞ͕ůĞƐĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐĚƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚĚĞƐŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐ
ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚƐLJƐƚğŵĞƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
͘Ϯ >ĞDĂŠƚƌĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞĨŽƵƌŶŝƌĂůĂůŝƐƚĞĚĞƐŵĞŵďƌĞƐĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚƐƵŝǀƌĞĐĞƚƚĞ
ĨŽƌŵĂƚŝŽŶĞƚĂƐƐƵƌĞƌĂ͕ĂƵdžŵŽŵĞŶƚƐĐŽŶǀĞŶƵƐ͕ůĞƵƌƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶĂƵdžƐĠĂŶĐĞƐŽƌŐĂŶŝƐĠĞƐă
ĐĞƚƚĞĨŝŶ͘
dZshyWZWZdK/Z^
͘ϭ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĚƵ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ĚĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞƐƐĠĂŶĐĞƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐ
ĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐ͘
͘Ϯ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐĚĠƐŝŐŶĠĞƐƐŽŶƚƉƌĠƐĞŶƚĞƐ͘
͘ϯ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŽŶƚĠƚĠŝŶƐƉĞĐƚĠƐĞƚŵŝƐĞŶŵĂƌĐŚĞ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯͲDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ͘
͘ϰ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůΖĞƐƐĂŝ͕ůĞƌĠŐůĂŐĞĞƚůΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞŽŶƚĠƚĠĞdžĠĐƵƚĠƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶ
΀ϬϭϵϭϭϯͲDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ͕ĞƚƋƵĞůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚ
ůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐƐŽŶƚĞŶƚŝğƌĞŵĞŶƚŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůƐ͘
DKE^dZd/KEd&KZDd/KE
͘ϭ DŽŶƚƌĞƌ ĐŽŵŵĞŶƚ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĂƐƐƵƌĠƐ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ͕ ůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ͕ ůĂ ĐŽŵŵĂŶĚĞ͕ ůĞ
ƌĠŐůĂŐĞ͕ůĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĚĞƉĂŶŶĞƐ͕ůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĞƚůĂŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĚĞĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͕ŵĂƚĠƌŝĞů
ĞƚƐLJƐƚğŵĞ͕ĂƵdžŵŽŵĞŶƚƐĐŽŶǀĞŶƵƐ͕ăůΖĞŶĚƌŽŝƚŽƶƐĞƚƌŽƵǀĞŶƚĐĞƐĠůĠŵĞŶƚƐ͘
͘Ϯ ŶƐĞŝŐŶĞƌ ĂƵdž ŵĞŵďƌĞƐ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĠƚĂƉĞƐ ĚĞ ůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ
ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ƐLJƐƚğŵĞƐ ă ůΖĂŝĚĞ ĚĞƐ ŵĂŶƵĞůƐ ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ
ĨŽƵƌŶŝƐ͘
͘ϯ WƌŽĐĠĚĞƌăƵŶĞƌĞǀƵĞĚĠƚĂŝůůĠĞĚƵĐŽŶƚĞŶƵĚĞĐĞƐŵĂŶƵĞůƐĚĞŵĂŶŝğƌĞăĞdžƉůŝƋƵĞƌƚŽƵƐůĞƐ
ĂƐƉĞĐƚƐĚĞůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚĞůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϰ ZĂƐƐĞŵďůĞƌ͕ůĞĐĂƐĠĐŚĠĂŶƚ͕ůĞƐĚŽŶŶĠĞƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĞƚůĞƐ
ŝŶƐĠƌĞƌĚĂŶƐůĞƐŵĂŶƵĞůƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϱ ƵƌĠĞ ĚĞ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ͗ ƉƌĠǀŽŝƌ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚĞ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƌĞƋƵŝƐĞ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ĂƉƉĂƌĞŝů͕
ŵĂƚĠƌŝĞůŽƵƐLJƐƚğŵĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐͲĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĞƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϳϵϬϬ
ϭ͘Ϯ
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƌĞƋƵŝƐ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϬϭϯϯϬϬ Ͳ
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘Ϯ ĞƵdž ;ϮͿ ƐĞŵĂŝŶĞƐ ĂǀĂŶƚ ůĞƐ ĚĂƚĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝĠĞƐ͕ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ĂƵ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ͕ ĂƵdž ĨŝŶƐ
ĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ƵŶĐĂůĞŶĚƌŝĞƌŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĂĚĂƚĞĞƚůΖŚĞƵƌĞƉƌĠǀƵĞƐƉŽƵƌůĂĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĚƵ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͕ŵĂƚĠƌŝĞůĞƚƐLJƐƚğŵĞ͘
͘ϯ ĂŶƐ ůĂ ƐĞŵĂŝŶĞ ƐƵŝǀĂŶƚ ůĞƐ ĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ƉƌĠƐĞŶƚĠĞƐ͕ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ
ĐŽŶĨŝƌŵĂŶƚƋƵĞĐĞůůĞƐͲĐŝŽŶƚĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐĞƚƋƵĞůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞĂĠƚĠĚŽŶŶĠĞĚĞ
ŵĂŶŝğƌĞƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞ͘
͘ϰ ^ƉĠĐŝĨŝĞƌ ůĂ ĚĂƚĞ Ğƚ ůΖŚĞƵƌĞ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĂ ůŝƐƚĞ ĚĞƐ
ƉĞƌƐŽŶŶĞƐƉƌĠƐĞŶƚĞƐ͘
͘ϱ &ŽƵƌŶŝƌĚĞƐĞdžĞŵƉůĂŝƌĞƐĐŽŵƉůĞƚƐĚĞƐŵĂŶƵĞůƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƋƵŝƐĞƌǀŝƌŽŶƚă
ůĂ ĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ĚĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ĂŝŶƐŝ
ƋƵΖĂƵdžƐĠĂŶĐĞƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶŶĞdžĞƐ͘
ϭ͘ϯ
^^hZE>Yh>/d
͘ϭ >ŽƌƐƋƵΖŝů ĞƐƚ ƉƌĞƐĐƌŝƚ ĚĂŶƐ ĐĞƌƚĂŝŶĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ ƋƵΖƵŶ ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ĂƵƚŽƌŝƐĠ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĚŽŝƚ
ĚĠŵŽŶƚƌĞƌůĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚƐLJƐƚğŵĞƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͕
WZd/Ϯ
͘ϭ
ǀĞŝůůĞƌăĂƐƐƵƌĞƌůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚƵDĂŠƚƌĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞ͖
͘Ϯ
ĨŽƵƌŶŝƌƵŶĚŽĐƵŵĞŶƚĠĐƌŝƚĐŽŶĨŝƌŵĂŶƚƋƵΖƵŶĞƚĞůůĞĚĠŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶĂĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠĞĞƚƋƵĞ
ůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶŶĞdžĞĂĠƚĠĚŽŶŶĠĞ͘
WZKh/d
^E^K:d
WZd/ϯ
yhd/KE
^E^K:d
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
WZd/ϭ
ϭ͘ϭ
'EZ>/d^
'EZ>
͘ϭ >Ă ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĞƐƚ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĐŽŽƌĚŽŶŶĠ ĚΖĞƐƐĂŝƐ͕ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞƐ͕ ĚĞ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ĂƵƚƌĞƐ
ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ͕ ƋƵŝ ĞƐƚ ĂƉƉůŝƋƵĠ ƐLJƐƚĠŵĂƚŝƋƵĞŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂƐ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ ƐLJƐƚğŵĞƐ Ğƚ ƐLJƐƚğŵĞƐ
ŝŶƚĠŐƌĠƐ ĚΖƵŶ ƉƌŽũĞƚ͕ ƵŶĞ ĨŽŝƐ ĐĞůƵŝͲĐŝ ĂĐŚĞǀĠ͘ >Ă ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĞƐƚ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞ ĂƉƌğƐ ƋƵĞ ůĞƐ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ƐLJƐƚğŵĞƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ŝŶƐƚĂůůĠƐ͕ ůŽƌƐƋƵΖŝůƐ ƐŽŶƚ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůƐ͕ ƋƵĞ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƐΖĞƐƚ
ĂĐƋƵŝƚƚĠ ĚƵ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ůĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ğƚ ƋƵĞ ĐĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ Ă ĠƚĠ ĂƉƉƌŽƵǀĠ͘ >ĞƐ ŽďũĞĐƚŝĨƐ ƐŽŶƚ ůĞƐ
ƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŝŶƚĠŐƌĠƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŶƚĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ
ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͕ ĂƵdž ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ Ğƚ ă ůΖŝŶƚĞŶƚŝŽŶ ĚƵ
ĐŽŶĐĞƉƚĞƵƌ͖
͘Ϯ
ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞĂĠƚĠĨŽƵƌŶŝĞ͖
͘ϯ
ĨŽƌŵĞƌůĞƉĞƌƐŽŶŶĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘Ϯ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĐŽůůĂďŽƌĞƌĂƵƉƌŽĐĞƐƐƵƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕ĂƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
ĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ăůĞƵƌĚĠƉĂŶŶĂŐĞĞƚăůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƌĠŐůĂŐĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
͘ϭ
&ĂŝƌĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ă ůĞƵƌ ƉůĞŝŶĞ ĐĂƉĂĐŝƚĠ ĞŶ ĚŝǀĞƌƐ ŵŽĚĞƐ͕ ĂĨŝŶ ĚĞ ĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌ ƐΖŝůƐ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŶƚĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚĞƚĚĞŵĂŶŝğƌĞƌĠŐƵůŝğƌĞăůĞƵƌĞĨĨŝĐĂĐŝƚĠŵĂdžŝŵĂůĞ͘>ĞƐĚŝǀĞƌƐƐLJƐƚğŵĞƐ
ĚŽŝǀĞŶƚĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌĞŶŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ͕ƐĞůŽŶůΖŝŶƚĞŶƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚĞƚĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƚĂƵdžĐƌŝƚğƌĞƐĚĞĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
ƵƌĂŶƚĐĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĞƚĐĞƐĐŽŶƚƌƀůĞƐ͕ĨĂŝƌĞůĞƐƌĠŐůĂŐĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌŽďƚĞŶŝƌƵŶŶŝǀĞĂƵĚĞ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞƐŽƵĂƵdžďĞƐŽŝŶƐĚĞůΖƵƚŝůŝƐĂƚĞƵƌ͘
͘ϯ ƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ ͗ ƌĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ ŽƵ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĠƚĂďůŝƐ ƉĂƌ ůĞ
ĐŽŶĐĞƉƚĞƵƌ͘ >ĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ƌĞƚĞŶƵƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ƐĂƚŝƐĨĂŝƌĞ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůůĞƐ Ğƚ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůůĞƐ
ĨŝdžĠĞƐƉŽƵƌůĞƉƌŽũĞƚ͘
ϭ͘Ϯ
WZh>D/^E^Zs/
͘ϭ
>ĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚŽŝƚĨŝŐƵƌĞƌĐŽŵŵĞƉŽƐƚĞĚĞĚĠƉĞŶƐĞƐĚĂŶƐůĂǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽƸƚƐƉƌĠƉĂƌĠĞ
ƉĂƌůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘Ϯ
>ĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉůğƚĞŶƚ ůĞƐ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ ĚΖĞƐƐĂŝ Ğƚ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ůĂ ƋƵĂůŝƚĠ
ĚĠĐƌŝƚĞƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͘
͘ϯ
>ĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĞƐƚĠƚƌŽŝƚĞŵĞŶƚĂƐƐŽĐŝĠĞĂƵdžĂĐƚŝǀŝƚĠƐĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐĚƵƌĂŶƚůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚ͘
ůůĞƉĞƌŵĞƚĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĞůĂƉůĂŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶƋƵŝƐŽŶƚƚƌĂŝƚĠƐĚƵƌĂŶƚ
ůĞƐ ĠƚĂƉĞƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ Ğƚ ĚĞ ƐΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞ
ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ƐΖĂǀğƌĞ ƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚ ĚĂŶƐ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚ ĂƵdž ďĞƐŽŝŶƐ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞůƐ Ğƚ
ŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůƐ͘ >ĞƐ ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉƌĞŶŶĞŶƚ ůĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƚ ĚĞƐ ĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞƐ
ƐĞŶƐŝďůĞƐĂƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘ϰ WĂƌĐƐĂŶĂĚĂĠŵĞƚƚƌĂƵŶĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞůŽƌƐƋƵĞ͗
ϭ͘ϯ
͘ϭ
ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĐŽŵƉůĠƚĠƐ ĂƵƌŽŶƚ ĠƚĠ ƌĞĕƵƐ͕ ĠǀĂůƵĠƐ͕ ƉƵŝƐ ĂƉƉƌŽƵǀĠƐ ƉĂƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͖
͘Ϯ
ůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚůĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐĂƵƌŽŶƚĠƚĠŵŝƐĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͖
͘ϯ
ůĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƐĞƌĂƚĞƌŵŝŶĠĞ͖
͘ϰ
ůĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂƵƌŽŶƚĠƚĠĐŽŵƉůĠƚĠƐ͕ƐĞƌŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐĞƚƋƵ͛ƵŶƌĂƉƉŽƌƚăĐĞŶŝǀĞĂƵ
ĂƵƌĂĠƚĠƌĞŵŝƐ͖
͘ϱ
ůĞƐŵĂŶƵĞůƐĚĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĞƚĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĂƵƌŽŶƚĠƚĠƌĞŵŝƐ͖
͘ϲ
ůĞƐƉůĂŶƐƚĞůƐƋƵĞĐŽŶƐƚƌƵŝƚƐĂƵƌŽŶƚĠƚĠƌĞŵŝƐ͘
EKEͲKE&KZD/dhyy/'E^WZ&KZDE
͘ϭ ^ŝ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ ĚĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ͕ ĚĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ Ğƚ ĚĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĐŽŶŶĞdžĞƐ ĚĞ
ĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶŽŶƚĠƚĠŝŶĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐŽƵƉƌĠƐĞŶƚĞŶƚĚĞƐĂŶŽŵĂůŝĞƐĚƵƌĂŶƚůĂŵŝƐĞĞŶ
ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ĐŽƌƌŝŐĞƌ ůĞƐ ĂŶŽŵĂůŝĞƐ͕ ƌĞƉƌĞŶĚƌĞ ůĂ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ĚĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ ĚƵ
ƐLJƐƚğŵĞ ŶŽŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞů͕ LJ ĐŽŵƉƌŝƐ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ĐŽŶŶĞdžĞƐ͕ Ɛŝ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůΖĞdžŝŐĞ ƉŽƵƌ ƐΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ
ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞĐŽŵŵĞŝůƐĞĚŽŝƚ͘
͘Ϯ ƐƐƵŵĞƌ ůĞƐ ĐŽƸƚƐ ƌĞůŝĠƐ ĂƵdž ĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐ͕ ĂƵdž ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ Ğƚ ĂƵdž ĞƐƐĂŝƐ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐ ƉŽƵƌ ĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌ
ůΖĂĐĐĞƉƚĂďŝůŝƚĠ Ğƚ ůĂ ďŽŶŶĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĞ ĐĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ͘ ĞƐ ĐŽƸƚƐ ƐĞƌŽŶƚ ĚĠĚƵŝƚƐ ĚĞƐ ĂĐŽŵƉƚĞƐ ŽƵ
ĨĞƌŽŶƚůΖŽďũĞƚĚĞƌĞƚĞŶƵĞƐ͘
ϭ͘ϰ
yDEWZ>>>D/^E^Zs/
͘ϭ ǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͗
͘ϭ
džĂŵŝŶĞƌůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƚĐŽŶĨŝƌŵĞƌƉĂƌĠĐƌŝƚăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͗
͘ϭ
͘Ϯ
ůĂĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐƉŽƵƌůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͖
ƚŽƵƐůĞƐĂƵƚƌĞƐĂƐƉĞĐƚƐĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶĞƚĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƉĞƌƚŝŶĞŶƚƐĂƵƐƵĐĐğƐĚĞůĂŵŝƐĞĞŶ
ƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘Ϯ ƵƌĂŶƚůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͗
͘ϭ
ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌůĂƉƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶĞƚůĂŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐƉŽƵƌůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘ϯ ǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞ͗
͘ϭ
ůĞƉůĂŶĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĞƐƚĂĐŚĞǀĠĞƚăũŽƵƌ͖
͘Ϯ
ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͕ĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĚĞƐƐŽƵƐͲƐLJƐƚğŵĞƐĐŽŶŶĞdžĞƐĞƐƚ
ƚĞƌŵŝŶĠĞ͖
͘ϯ
ůΖŽŶĐŽŵƉƌĞŶĚůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĞƚůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐƌĞůĂƚŝǀĞƐăůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͖
͘ϰ
ůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞƐŽŶƚƉƌġƚƐăġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠƐ͖
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘ϱ ůΖŽŶ ĐŽŵƉƌĞŶĚ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͕ ůΖŝŶƚĞŶƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ Ğƚ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ
ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐ͖
͘ϲ
ůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĐŽŵƉůğƚĞƌĞůĂƚŝǀĞăůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĂĠƚĠƐŽƵŵŝƐĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͖
͘ϳ
ůĞƐĐĂůĞŶĚƌŝĞƌƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞƐŽŶƚăũŽƵƌ͖
͘ϴ
ůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŽŶƚĠƚĠĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚŶĞƚƚŽLJĠƐ͖
͘ϵ
ůĞƐŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐĚΖĞƐƐĂŝƐ͕ĚĞƌĠŐůĂŐĞĞƚĚ͛ĠƋƵŝůŝďƌĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐƐŽŶƚƚĞƌŵŝŶĠĞƐ
ĞƚƋƵĞůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚƐŽŶƚĠƚĠƐŽƵŵŝƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵdžĨŝŶƐĚΖĞdžĂŵĞŶĞƚĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͖
͘ϭϬ ůĞƐƐĐŚĠŵĂƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐƐŽŶƚĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͘
͘ϰ ^ŝŐŶĂůĞƌƉĂƌĠĐƌŝƚăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƐĂŶŽŵĂůŝĞƐĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĨŝŶŝƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĠĐĂƌƚƐĚĠĐĞůĠƐƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚ
ĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐĚƵĚĞǀŝƐ͘
ϭ͘ϱ
KE&>/d^
͘ϭ ^ŝŐŶĂůĞƌ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĂǀĂŶƚ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ĚĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ͕ ƚŽƵƚĞ ĚŝǀĞƌŐĞŶĐĞ
ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ ůĂ ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƐĞĐƚŝŽŶ Ğƚ ĐĞůůĞƐ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ ĚƵ ĚĞǀŝƐ͕ ƉƵŝƐ ŽďƚĞŶŝƌ ůĞƐ
ĠĐůĂŝƌĐŝƐƐĞŵĞŶƚƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
͘Ϯ ĚĠĨĂƵƚ ĚĞ ƐŝŐŶĂůĞƌ ĐĞƐ ĚŝǀĞƌŐĞŶĐĞƐ Ğƚ ĚΖŽďƚĞŶŝƌ ĚĞƐ ĠĐůĂŝƌĐŝƐƐĞŵĞŶƚƐ͕ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ůĞƐ ƉůƵƐ
ƌŝŐŽƵƌĞƵƐĞƐƐΖĂƉƉůŝƋƵĞƌŽŶƚ͘
ϭ͘ϲ
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬͲŽĐƵŵĞŶƚƐ
ĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ͕ ĂƵ ƉůƵƐ ƚĂƌĚ ƋƵĂƚƌĞ ;ϰͿ ƐĞŵĂŝŶĞƐ ĂǀĂŶƚ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ůĞƐ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ϭ͘ϳ
ŶŽŵĚĞůΖĂŐĞŶƚĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͖
ǀĞƌƐŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͖
ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌƉƌĠůŝŵŝŶĂŝƌĞĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
KhDEd^Z>d/&^>D/^E^Zs/
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ƌĞůĂƚŝĨƐ ă ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂƵdž ĨŝŶƐ ĚΖĞdžĂŵĞŶ Ğƚ
ĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͘
ϭ͘ϴ
>EZ/ZD/^E^Zs/
͘ϭ &ŽƵƌŶŝƌ ƵŶ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚĠƚĂŝůůĠ͕ ũŽŝŶƚ ĂƵ ĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϬϭϯϮϭϲ͘Ϭϳ Ͳ KƌĚŽŶŶĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž Ͳ ŝĂŐƌĂŵŵĞƐ ă ďĂƌƌĞƐ
;'EddͿ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘Ϯ WƌĠǀŽŝƌƵŶĚĠůĂŝƐƵĨĨŝƐĂŶƚƉŽƵƌůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
ĞƚĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƉŽƌƚĂŶƚƐƵƌůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕LJĐŽŵƉƌŝƐůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
ϭ͘ϵ
͘ϭ
ĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͖
͘Ϯ
ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĠĐůĂƌĠƐ͖
͘ϯ
ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ƌĞƉƌŝƐĞĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͕ƌĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕ƌĞƉƌŝƐĞĚĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͖
͘ϰ
ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
D/^EZKhdd^^/
͘ϭ ƐƐƵŵĞƌ ůĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŽƸƚƐ ĚĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕ LJ ĐŽŵƉƌŝƐ ůĞ ĚĠŵŽŶƚĂŐĞ Ğƚ ůĞ ƌĞŵŽŶƚĂŐĞ
ĂƉƌğƐĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͕ůΖĞƐƐĂŝĞƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ĚĞŵġŵĞ
ƋƵĞůĂĨŽƵƌŶŝƚƵƌĞĚƵŵĂƚĠƌŝĞůĚΖĞƐƐĂŝ͘
ϭ͘ϭϬ
WZ^E>D/^EZKhddhy^^/^
͘ϭ &ŽƵƌŶŝƌƵŶƉƌĠĂǀŝƐĚĞƋƵĂƚŽƌnjĞ;ϭϰͿũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͘
͘Ϯ >ĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚůĞƐĞƐƐĂŝƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϯ >ΖĂŐĞŶƚ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ĚĞ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƉƌĠƐĞŶƚ ĂƵdž ĞƐƐĂŝƐ͕ ůĞƐƋƵĞůƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ġƚƌĞ
ĞĨĨĞĐƚƵĠƐĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚĠƐƉĂƌůĞƐĐŽƌƉƐĚĞŵĠƚŝĞƌƐ͕ůĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĞƚůĞƐĨĂďƌŝĐĂŶƚƐĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
ĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐ͘
ϭ͘ϭϭ
WZd//Wd/KE^&Z/Ed^
͘ϭ ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞŶƵƐŝŶĞ͕ůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĚŽŝƚ͗
͘ϭ
ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌůĞŵŽŵĞŶƚĞƚůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͖
͘Ϯ
ƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƌĞůĂƚŝĨƐĂƵdžĞƐƐĂŝƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵdžĨŝŶƐĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͖
͘ϯ
ŽďƚĞŶŝƌ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ ĚĞƐ ƌĠƐƵůƚĂƚƐ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ Ğƚ ĚĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ĐŽŶŶĞdžĞƐ
ĂǀĂŶƚĚĞůŝǀƌĞƌůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŽƵůĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘Ϯ KďƚĞŶŝƌůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚĞƐĨĂďƌŝĐĂŶƚƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚůĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ
ĚĞůĞƵƌƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͕ĞƚůĞƐĞdžĂŵŝŶĞƌĂǀĞĐů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
ŽŵƉĂƌĞƌ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĂĐŚĞǀĠĞ ĂǀĞĐ ůĞƐ ĚŽŶŶĠĞƐ ƉƵďůŝĠĞƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕ ĐŽŶƐŝŐŶĞƌ ůĞƐ ĂŶŽŵĂůŝĞƐ
ŽƵůĞƐĠĐĂƌƚƐĐŽŶƐƚĂƚĠƐƉƵŝƐůĞƐĞdžĂŵŝŶĞƌĂǀĞĐůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘Ϯ
DŽĚŝĨŝĞƌůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐƋƵŝƐŽŶƚŶƵŝƐŝďůĞƐăůĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚ
ůĞƐĞdžĂŵŝŶĞƌĂǀĞĐůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚĂǀĂŶƚůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͘
͘ϯ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌĂƵƉƌğƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚƋƵĞůĞƐĞƐƐĂŝƐƉƌĞƐĐƌŝƚƐŶΖŝŶǀĂůŝĚĞƌŽŶƚƉĂƐůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͘
͘ϯ >ĞƉĞƌƐŽŶŶĞůĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĚŽŝƚ͗
͘ϭ
ƉŽƐƐĠĚĞƌƵŶĞĞdžƉĠƌŝĞŶĐĞĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͕ĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĞƚĚĞůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚ
ĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐ͖
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘Ϯ ġƚƌĞĂƉƚĞăŝŶƚĞƌƉƌĠƚĞƌĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͖
͘ϯ
ϭ͘ϭϮ
ġƚƌĞĂƉƚĞăƌĞŶĚƌĞĐŽŵƉƚĞĚĞĐĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĂǀĞĐĐůĂƌƚĠ͕ĐŽŶĐŝƐŝŽŶĞƚůŽŐŝƋƵĞ͘
WZKhZ^
͘ϭ ^ΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ƐŽŶƚ ĐŽŵƉůĞƚƐ͕ ƉƌŽƉƌĞƐ͕ ƋƵΖŝůƐ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŶƚ
ŶŽƌŵĂůĞŵĞŶƚĞƚƐĂŶƐĚĂŶŐĞƌ͕ĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͕ĂƵdžĞƐƐĂŝƐĞƚăůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ
ĚĞĐĞƵdžͲĐŝ͘
͘Ϯ WƌŽĐĠĚĞƌăůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚĂƵdžĞƐƐĂŝƐĞŶƐƵŝǀĂŶƚůĞƐĠƚĂƉĞƐĚŝƐƚŝŶĐƚĞƐĐŝͲĂƉƌğƐ͘
͘ϭ
>ŝǀƌĂŝƐŽŶĞƚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
sĠƌŝĨŝĞƌ ůĂ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĂƵdž ĚĞǀŝƐ͕ ĂƵdž ĚĞƐƐŝŶƐ ĚΖĂƚĞůŝĞƌ ĂƉƉƌŽƵǀĠƐ͖ ƌĞŵƉůŝƌ ůĞƐ ĨŽƌŵƵůĂŝƌĞƐ ĚĞ
ƌĂƉƉŽƌƚĚĞƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐƐƵƌůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ;ZWͿ͘
ĨĨĞĐƚƵĞƌƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
DŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͗ŽďƐĞƌǀĞƌĚĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞƌĞĐŽŶŶƵĞƐ͘
͘ϯ
ƐƐĂŝƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͗ĚŽĐƵŵĞŶƚĞƌůĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͘
͘ϰ
ŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ;WͿ ͗ ůĞ ĐĂƐ ĠĐŚĠĂŶƚ͕ ƌĞƉƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĂƉƌğƐ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ
ĂŶŽŵĂůŝĞƐ͘
͘ϱ
ŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ;WͿ ĂƉƌğƐ ůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚ ƐƵďƐƚĂŶƚŝĞů ͗ ĐĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚŽŝƚ ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ůĂ
ŵŝƐĞĂƵƉŽŝŶƚ͘
͘ϯ ŽƌƌŝŐĞƌůĞƐĂŶŽŵĂůŝĞƐĂƉƌğƐůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞƉŚĂƐĞŵĂŝƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞůĂƉŚĂƐĞƐƵŝǀĂŶƚĞ
ĞƚŽďƚĞŶŝƌůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϰ ŽĐƵŵĞŶƚĞƌůĞƐĞƐƐĂŝƐƌĞƋƵŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚĠƐƐƵƌůĞƐĨŽƌŵƵůĂŝƌĞƐĚĞƌĂƉƉŽƌƚĚĞWĂƉƉƌŽƵǀĠƐ͘
͘ϱ >ΖŝŶŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ ƌĞĐŽŶŶƵĞƐ ĞŶƚƌĂŠŶĞƌĂ ƵŶĞ ƌĠĠǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĚĞ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŽƵ ĚƵ ƐLJƐƚğŵĞ ƉĂƌ ƵŶ ŽƌŐĂŶŝƐŵĞ ĚΖĞƐƐĂŝƐ ŝŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚ ĚĠƐŝŐŶĠ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘ ^ŝ ůĞƐ
ƌĠƐƵůƚĂƚƐ ĚĞ ůĂ ƌĠĠǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŵŽŶƚƌĞŶƚ ƋƵĞ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ ŶΖĠƚĂŝƚ ƉĂƐ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ Ğƚ
ƋƵΖĞůůĞĂĐĂƵƐĠĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐăůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚŽƵĂƵƐLJƐƚğŵĞ͕ŵĞƚƚƌĞĞŶŽĞƵǀƌĞůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐƵŝǀĂŶƚĞ͘
͘ϭ
ƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐͬƐLJƐƚğŵĞƐ ŵŽŝŶƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐ ͗ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ŽĞƵǀƌĞ ůĞƐ ĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐ ĂƉƉƌŽƵǀĠƐ ƉĂƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ
ƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐͬƐLJƐƚğŵĞƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐ ͗ Ɛŝ ůĂ ƌĠĠǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŵŽŶƚƌĞ ƋƵĞ ůĞƐ ĚŽŵŵĂŐĞƐ ĐĂƵƐĠƐ ƐŽŶƚ
ŵŝŶĞƵƌƐ͕ŵĞƚƚƌĞĞŶŽĞƵǀƌĞůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐĂƉƉƌŽƵǀĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϯ
^ŝůĂƌĠĠǀĂůƵĂƚŝŽŶŵŽŶƚƌĞůΖĞdžŝƐƚĞŶĐĞĚĞĚŽŵŵĂŐĞƐŵĂũĞƵƌƐ͕ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƌĞĨƵƐĞƌĂůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͬůĞ
ƐLJƐƚğŵĞ͘
͘ϭ
͘Ϯ
dŽƵƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͬƐLJƐƚğŵĞƌĞĨƵƐĠĚĞǀƌĂġƚƌĞƌĞƚŝƌĠĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌƉƵŝƐƌĞŵƉůĂĐĠƉĂƌƵŶŶĞƵĨ͘
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞ ŶŽƵǀĞů ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͬůĞ ŶŽƵǀĞĂƵ ƐLJƐƚğŵĞ ĂƵdž ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ
ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
ϭ͘ϭϯ
KhDEd^Z>d/&^>D/^EZKhd
͘ϭ ƐƐĞŵďůĞƌ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ƌĞůĂƚŝĨƐ ă ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƌŽƵƚĞ Ğƚ ůĞƐ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĂƵdž ĨŝŶƐ
ĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘Ϯ >ĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƌĞůĂƚŝĨƐăůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
ϭ͘ϭϰ
͘ϭ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞŶƵƐŝŶĞĞƚƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͬůĞƐLJƐƚğŵĞƐƉĠĐŝĨŝĠ͘
͘Ϯ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƉƌĠĂůĂďůĞăůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͘
͘ϯ
>ŝƐƚĞƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶͬĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞƐŝŐŶĠĞƐ͘
͘ϰ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͘
͘ϱ
ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĠƚĂƉĞƉĂƌĠƚĂƉĞĚĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͘
yW>K/dd/KEdEdZd/E^Yh/WDEd^d^^z^dD^
͘ϭ &ŽƵƌŶŝƌ ĚĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ƐLJƐƚğŵĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů Ğƚ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ĂƉƉĂƌĞŝů
ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƉƌĞƐĐƌŝƚ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ ĚƵ ĚĞǀŝƐ͕ ă ů͛ŝŶƚĞŶƚŝŽŶ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ
Ě͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘>ĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
^ĐŚĠŵĂƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ͕ ƐĐŚĠŵĂƐ ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ͕ ƐĠƋƵĞŶĐĞ ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ƐLJƐƚğŵĞ
ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƚƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͖
͘Ϯ
WƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞĚĠŵĂƌƌĂŐĞ͕ĚĞƌĠŐůĂŐĞ͕Ě͛ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚ͕ĚĞůƵďƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛Ăƌƌġƚ͖
͘ϯ
DĞƐƵƌĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͖
͘ϰ
WƌŽĐĠĚƵƌĞƐăŽďƐĞƌǀĞƌĞŶĐĂƐĚĞƉĂŶŶĞ͖
͘ϱ
ƵƚƌĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐƐĞůŽŶůĞƐƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞƐLJƐƚğŵĞŽƵĂƉƉĂƌĞŝů͘
͘Ϯ &ŽƵƌŶŝƌĚĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝŵƉƌŝŵĠĞƐŽƵŐƌĂǀĠĞƐ͕ƉůĂĐĠĞƐƐŽƵƐĐĂĚƌĞĚĞǀĞƌƌĞŽƵƉůĂƐƚŝĨŝĠĞƐĚĞŵĂŶŝğƌĞ
ĂƉƉƌŽƵǀĠĞ͘
͘ϯ ĨĨŝĐŚĞƌůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐ͘
͘ϰ >ĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ĞdžƉŽƐĠĞƐ ĂƵdž ŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĞŶ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ƌĠƐŝƐƚĂŶƚ ŽƵ ĞůůĞƐ
ĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉůĂĐĠĞƐĚĂŶƐƵŶĞĞŶǀĞůŽƉƉĞĠƚĂŶĐŚĞĂƵdžŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͘
͘ϱ ^͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶŶĞƐĞĚĠĐŽůŽƌĞŶƚ ƉĂƐƐŝĞůůĞƐƐŽŶƚĞdžƉŽƐĠĞƐă ůĂůƵŵŝğƌĞ
ƐŽůĂŝƌĞ͘
ϭ͘ϭϱ
Z^h>dd^^^^/^
͘ϭ ^ŝ ůĞƐ ƌĠƐƵůƚĂƚƐ ĚĞ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĞƚͬŽƵ ĚƵ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ;WͿ ƐŽŶƚ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͕ƌĠƉĂƌĞƌŽƵƌĞŵƉůĂĐĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĠĨĞĐƚƵĞƵdžŽƵƌĞƉƌĞŶĚƌĞůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ
ĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚͬŽƵĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞũƵƐƋƵΖăůΖŽďƚĞŶƚŝŽŶĚĞƌĠƐƵůƚĂƚƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘
͘Ϯ &ŽƵƌŶŝƌůĂŵĂŝŶͲĚΖŽĞƵǀƌĞ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůĂƌĞƉƌŝƐĞĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
ϭ͘ϭϲ
hd>D/^E^Zs/
͘ϭ /ŶĨŽƌŵĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵŵŽŝŶƐǀŝŶŐƚĞƚƵŶ;ϮϭͿũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘Ϯ EĞ ĐŽŵŵĞŶĐĞƌ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ƋƵΖƵŶĞ ĨŽŝƐ ůĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ĚĞ ů͛ŽƵǀƌĂŐĞ ƋƵŝ ŝŶĨůƵĞŶƚ ƐƵƌ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ
ƌŽƵƚĞĞƚƐƵƌůĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ;WͿĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚƐLJƐƚğŵĞƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐĂĐŚĞǀĠƐ͘
ϭ͘ϭϳ
/E^dZhDEd^ͬYh/WDEd^E^^/Z^>D/^E^Zs/
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐăůΖĞdžĂŵĞŶĞƚăůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌƵŶĞůŝƐƚĞĐŽŵƉůğƚĞĚĞƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐƉƌŽƉŽƐĠƐ͘
͘Ϯ
&ŽƵƌŶŝƌ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ůĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͕ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ůĞ ŶƵŵĠƌŽ ĚĞ ƐĠƌŝĞ͕ ůĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ
ĐŽƵƌĂŶƚĚΖĠƚĂůŽŶŶĂŐĞ͕ůĂĚĂƚĞĚĞůΖĠƚĂůŽŶŶĂŐĞ͕ůĂĚĂƚĞĚĞĨŝŶĚĞǀĂůŝĚŝƚĠĚĞůΖĠƚĂůŽŶŶĂŐĞĂŝŶƐŝƋƵĞůĞ
ĚĞŐƌĠĚĞƉƌĠĐŝƐŝŽŶĚĞůΖĠƚĂůŽŶŶĂŐĞ͘
͘Ϯ &ŽƵƌŶŝƌĂƵďĞƐŽŝŶůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͘
ϭ͘ϭϴ
͘ϭ
ZĂĚŝŽƐĂǀĞĐĠŵĞƚƚĞƵƌͲƌĠĐĞƉƚĞƵƌ͘
͘Ϯ
ĐŚĞůůĞƐ͘
͘ϯ
dŽƵƚĂƵƚƌĞĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞăůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
KEdZN>WZ&KZDEͬD/^E^Zs/
͘ϭ džĠĐƵƚĞƌůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͗
͘ϭ
ĚĂŶƐĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚƌĠĞůůĞƐ;ŽƵƐŝŵƵůĠĞƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌͿ͕
ƐƵƌƚŽƵƚĞůĂƉůĂŐĞĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ĚĂŶƐƚŽƵƐůĞƐŵŽĚĞƐ͘
͘Ϯ
ĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŝŶĚĠƉĞŶĚĂŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐŝŶƚĞƌĂĐƚŝĨƐ͘
͘Ϯ /ů ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚĞ ƌĞƉƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐ ĚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ Ğƚ ĚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĞƌ ůĞƐ ƌĠƐƵůƚĂƚƐ
ĚĠĐůĂƌĠƐ͘
͘ϯ KďƐĞƌǀĞƌ ůĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ƉƵďůŝĠĞƐ ƉĂƌ ůĞ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ĚĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐ͘
ϭ͘ϭϵ
WZ^E>D/^E^Zs/
͘ϭ >ĞƐĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞǀƌŽŶƚƐĞĚĠƌŽƵůĞƌĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
ϭ͘ϮϬ
hdKZ/d^KDWdEd^
͘ϭ ĂŶƐůĞƐĐĂƐŽƶůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐĚĞŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞ͕ĚΖĞƐƐĂŝŽƵĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚƵƉůŝƋƵĞŶƚ
ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞ ůΖĂƵƚŽƌŝƚĠ ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞ͕ ƉƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ƋƵĞ
ĐĞƚƚĞĂƵƚŽƌŝƚĠĂƚƚĞƐƚĞůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞŵĂŶŝğƌĞăĠǀŝƚĞƌƋƵĞůĞƐĞƐƐĂŝƐƐŽŝĞŶƚĞĨĨĞĐƚƵĠƐĞŶĚŽƵďůĞĞƚă
ƐŝŵƉůŝĨŝĞƌůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶŽƉƉŽƌƚƵŶĞĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘Ϯ KďƚĞŶŝƌ ůĞƐ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐ ĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ ĚĞ ƌĠĐĞƉƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ ůΖĂƵƚŽƌŝƚĠ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞ͘
͘ϯ &ŽƵƌŶŝƌĚĞƐĞdžĞŵƉůĂŝƌĞƐĚĞƐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶĞƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵ
ƉůƵƐƚĂƌĚĐŝŶƋ;ϱͿũŽƵƌƐĂƉƌğƐůĞƐĞƐƐĂŝƐ͕ĞƚĞŶŵġŵĞƚĞŵƉƐƋƵĞůĞƌĂƉƉŽƌƚĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
ϭ͘Ϯϭ
ydZWK>d/KE^Z^h>dd^
͘ϭ >ŽƌƐƋƵĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐƐĞŶƐŝďůĞƐăůΖŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶ͕ĂƵdžĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐŽƵĂƵdžǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƐĂŝƐŽŶŶŝğƌĞƐŶĞƉĞƵƚġƚƌĞĞdžĠĐƵƚĠĞĚĂŶƐĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞƐĂƵdž
ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŶŽŵŝŶĂůĞƐŽƵĚĞĐĂůĐƵů͕ŽŶƉĞƵƚ ĞdžƚƌĂƉŽůĞƌůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐƉŽƵƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐƉĂƌƚŝĞůůĞƐ͕ƐŽƵƐ
ƌĠƐĞƌǀĞ ĚĞ ůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘ >ΖĞdžƚƌĂƉŽůĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞĨĨĞĐƚƵĠĞ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ăƉĂƌƚŝƌĚĞƐĚŽŶŶĠĞƐĚĞĐĞĚĞƌŶŝĞƌĞƚĂǀĞĐ
ƐŽŶ ĂŝĚĞ͕ ĂƵ ŵŽLJĞŶ ĚΖƵŶĞ ĨŽƌŵƵůĞ ĂƉƉƌŽƵǀĠĞ͘ ĞƚƚĞ ĐůĂƵƐĞ Ŷ͛ĞƐƚ ƉĂƐ ǀĂůŝĚĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ďƌĂƐ ĚĞ
ĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚĞƚůĞƐďŽLJĂƵdžĨůĞdžŝďůĞƐ͘
ϭ͘ϮϮ
EKD>/^͕s/^d&dhK^/d^
͘ϭ ŽƌƌŝŐĞƌ͕ăůĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ůĞƐĂŶŽŵĂůŝĞƐ͕ůĞƐǀŝĐĞƐĞƚůĞƐĚĠĨĞĐƚƵŽƐŝƚĠƐĐŽŶƐƚĂƚĠƐĂƵĐŽƵƌƐ
ĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĞƚĚĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘Ϯ ^ŝŐŶĂůĞƌ͕ ƉĂƌ ĠĐƌŝƚ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ůĞƐ ĂŶŽŵĂůŝĞƐ͕ ůĞƐ ǀŝĐĞƐ ŽƵ ůĞƐ ĚĠĨĞĐƚƵŽƐŝƚĠƐ ƚŽƵĐŚĂŶƚ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ
ƐĞƌǀŝĐĞ͘ /ŶƚĞƌƌŽŵƉƌĞ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ũƵƐƋƵΖă ĐĞ ƋƵĞ ůĞƐ ƉƌŽďůğŵĞƐ ƐŽŝĞŶƚ ĐŽƌƌŝŐĠƐ͘ KďƚĞŶŝƌ
ůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂǀĂŶƚĚĞƉŽƵƌƐƵŝǀƌĞůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͘
ϭ͘Ϯϯ
,sDEd>D/^E^Zs/
͘ϭ hŶĞĨŽŝƐůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĂĐŚĞǀĠĞ͕ůĂŝƐƐĞƌůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞŶŵŽĚĞĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚŶŽƌŵĂů͘
͘Ϯ ĐŚĞǀĞƌůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĂǀĂŶƚůΖĠŵŝƐƐŝŽŶĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ͘
͘ϯ >ĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞŶΖĞƐƚĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞƚĞƌŵŝŶĠĞƋƵΖƵŶĞĨŽŝƐƋƵĞƚŽƵƐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐƌĞůĂƚŝĨƐăůĂŵŝƐĞĞŶ
ƐĞƌǀŝĐĞŽŶƚĠƚĠƐŽƵŵŝƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚĂĐĐĞƉƚĠƐƉĂƌĐĞůƵŝͲĐŝ͘
ϭ͘Ϯϰ
d/s/d^>Ζ,sDEd>D/^E^Zs/
͘ϭ ^ŝĚĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐƐŽŶƚĂƉƉŽƌƚĠƐăĚĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͕ĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽƵĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĚĞďĂƐĞŽƵ
ĂƵdžƌĠŐůĂŐĞƐĠƚĂďůŝƐĚƵƌĂŶƚůĞƉƌŽĐĞƐƐƵƐĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕ĨŽƵƌŶŝƌĚĞƐĨŽƌŵƵůĂŝƌĞƐD^ăũŽƵƌƉŽƵƌůĞƐ
ĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͕ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽƵƐLJƐƚğŵĞƐǀŝƐĠƐƉĂƌĐĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͘
ϭ͘Ϯϱ
DdZ/>^ZDW>DEd͕Khd/>^^W/hydW/^Z,E'
͘ϭ &ŽƵƌŶŝƌ͕ ůŝǀƌĞƌ Ğƚ ĚŽĐƵŵĞŶƚĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ ĚĞ ƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ͕ ůĞƐ ŽƵƚŝůƐ ƐƉĠĐŝĂƵdž Ğƚ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ
ƌĞĐŚĂŶŐĞƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůůĞƐ͘
ϭ͘Ϯϲ
dK>ZE^D^hZ
͘ϭ ^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ƚŽƵƚĞƐůĞƐǀĂůĞƵƌƐƌĠĞůůĞƐĚŽŝǀĞŶƚƐĞƐŝƚƵĞƌăцϮйĚĞƐǀĂůĞƵƌƐĞŶƌĞŐŝƐƚƌĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϴĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
ϭ͘Ϯϳ
EddKz'
͘ϭ EĞƚƚŽLJĞƌ Ğƚ ƌĞƚŽƵĐŚĞƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ƉĞŝŶƚĞƐ ĞŶ ĂƚĞůŝĞƌ ƋƵŝ ŽŶƚ ĠƚĠ ĠŐƌĂƚŝŐŶĠĞƐ ŽƵ ĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐ ĞŶ
ĐŽƵƌƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƚĚ͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ;ƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶWĞŝŶƚƵƌĞͿ͘hƚŝůŝƐĞƌƵŶĞƉĞŝŶƚƵƌĞ
ĚĞƚLJƉĞĞƚĚĞĐŽƵůĞƵƌŝĚĞŶƚŝƋƵĞƐăůĂƉĞŝŶƚƵƌĞĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞ͘
͘Ϯ EĞƚƚŽLJĞƌ ůĞƐ ĐƌŽĐŚĞƚƐ͕ ůĞƐ ƐƵƉƉŽƌƚƐ͕ ůĞƐ ĂƚƚĂĐŚĞƐ Ğƚ ĂƵƚƌĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ĂƉƉĂƌĞŶƚƐ͕ ŶŽŶ
ŐĂůǀĂŶŝƐĠƐĞƚĂƉƉůŝƋƵĞƌƵŶĂƉƉƌġƚƉŽƵƌůĞƐƉƌŽƚĠŐĞƌĐŽŶƚƌĞůĂƌŽƵŝůůĞ͘
͘ϯ :ƵƐƚĞĂǀĂŶƚůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĠĨŝŶŝƚŝǀĞĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͕ŶĞƚƚŽLJĞƌĞƚƌĞŵĞƚƚƌĞăŶĞƵĨƚŽƵƐůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚ
ůĞƐůĂŝƐƐĞƌĞŶƉĂƌĨĂŝƚĠƚĂƚĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d
^E^K:d
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
^^/^͛dE,/d^hZ>^^^/E^dZ/dDEd
ϯ͘ϭ͘ϭ
D/^Eh
͘ϭ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ƉƌĠǀŽŝƌ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ĞĂƵ Ğƚ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĚĞ ů͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠ ĚĞƐ ďĂƐƐŝŶƐ ĚĞ ďĠƚŽŶ͘ >Ğ
ƌĞŵƉůŝƐƐĂŐĞĚŽŝƚƐĞĨĂŝƌĞĂǀĂŶƚůĞĚĠŐĞůĚĞůĂƉĠƌŝŽĚĞŚŝǀĞƌŶĂůĞ͘>ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƌĞŵƉůŝƌůĞƐďĂƐƐŝŶƐ
ůĞŶƚĞŵĞŶƚ͘ hŶĞ ĨŽŝƐ ůĞ ƌĞŵƉůŝƐƐĂŐĞ ĐŽŵƉůĠƚĠ͕ ĚĞƐ ƚĞƐƚƐ ƐŽŶƚ ĞĨĨĞĐƚƵĠƐ ƉĂƌ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ă ůĂ
ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚƵŵĂŠƚƌĞĚ͛ƈƵǀƌĞĂĨŝŶĚĞƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůΖĞdžĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĞƐƚŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞăůĂǀĂůĞƵƌĞdžŝŐĠĞ͘>Ă
ŵŝƐĞ ĞŶ ĞĂƵ ĚĞƐ ďĂƐƐŝŶƐ ĚŽŝƚ ŽďůŝŐĂƚŽŝƌĞŵĞŶƚ ƐĞ ĨĂŝƌĞ ƉĂƌ ůĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ ĚΖĞŶƚƌĠĞ Ğƚ ŶŽŶ ƉĂƐ ƉĂƌ ůĞƐ
ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ ĚĞ ƐŽƌƚŝĞ͕ Ğƚ ĞůůĞ ĚŽŝƚ ƐĞ ĨĂŝƌĞ ă ƵŶĞ ǀŝƚĞƐƐĞ ƋƵŝ ƉĞƌŵĞƚƚƌĂ ĚΖĠǀŝƚĞƌ ƚŽƵƚ ĚŽŵŵĂŐĞ ă ůĂ
ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘
ϯ͘ϭ͘Ϯ
^^/^WZ&KZDE
͘ϭ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƚĞŶƵĚĞĚĠŵŽŶƚƌĞƌ͕ăůĂĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ƋƵĞůĞƐďĂƐƐŝŶƐĐŽŶƐƚƌƵŝƚƐŽƵŵŝƐĞŶƉůĂĐĞ
ƌĠƉŽŶĚĞŶƚ ďŝĞŶ ĂƵdž ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞ ƌĠƚĞŶƚŝŽŶ ĚΖĞĂƵ ;ĚΖĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠ ƌĞůĂƚŝǀĞͿ ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ ĂƵ ƉƌĠƐĞŶƚ
ĂƌƚŝĐůĞ͘WŽƵƌůĞƐĨŝŶƐĚĞĐĞƚĂƌƚŝĐůĞ͕ůΖĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶͨăůĂĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞ
ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƐŽŶƚ ƚĞƌŵŝŶĠƐ ĚĂŶƐ ůĞ ďĂƐƐŝŶ͕ Ğƚ ƋƵĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ŽŶƚ ĠƚĠ ŝŶƐƚĂůůĠƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ͘ Ğƚ ĞƐƐĂŝ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĞƐƚ ă ůĂ ĐŚĂƌŐĞ ĚĞ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ Ğƚ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƌĠĂůŝƐĠ ƐŽƵƐ ůĂ
ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĚƵƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚƵŵĂŠƚƌĞĚΖƈƵǀƌĞ͘
͘Ϯ >ĞƐĠƚĂƉĞƐĚĞůΖĞƐƐĂŝĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐŽŶƚůĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
x
6
DVVXUHUTXHWRXWHODSDUWLHLQWpULHXUHGHVEDVVLQVDpWpGpEDUUDVVpHGHWRXVOHVUpVLGXVGpEULV
GH FRQVWUXFWLRQ HW DXWUHV HW TXH WRXV OHV pOpPHQWV GX V\VWqPH G
DpUDWLRQ VRQW VROLGHPHQW HQ
SODFH
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϵĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
x
x
([pFXWHUOHUHPSOLVVDJHGHVUpVHUYRLUVHQXWLOLVDQWGHO
HDXFODLUHRXSURSUHSRPSpHjSDUWLUGX
FRXUVG
HDXOHSOXVSURFKHRXOLYUpHVXUOHFKDQWLHUjO¶DLGHG¶XQFDPLRQFLWHUQH
7RXWHVOHVVHFWLRQVGHWRXVOHVUpVHUYRLUVGRLYHQWrWUHUHPSOLHVjOHXUQLYHDXQRUPDOG
RSpUDWLRQ
DYHFGHO
HDXSURSUH6
LOV
DYqUHLPSRVVLEOHGHUHPSOLUWRXVOHVUpVHUYRLUVDYHFGHO
HDXSURSUH
x
x
x
x
OHPDvWUHG
°XYUHSHXWDXWRULVHUXQHDXWUHPpWKRGHGHUHPSOLVVDJH
/RUVTXH WRXWHV OHV VHFWLRQV RQW DWWHLQW OHXU QLYHDX QRUPDO G
RSpUDWLRQ LQWHUURPSUH OH
UHPSOLVVDJH$UUrWHUpJDOHPHQWO
DpUDWLRQVLFHOOHFLDpWpXWLOLVpHSHQGDQWOHUHPSOLVVDJH
)HUPHUOHVYDQQHVG
LVROHPHQWjO
HQWUpHHWjODVRUWLHGXEDVVLQ
/
HVVDL GH SHUIRUPDQFH FRQVLVWH HQ OD PHVXUH GH O
DEDLVVHPHQW GX QLYHDX G
HDX GDQV OH EDVVLQ
FKDTXHMRXUVXUXQHSpULRGHGHWURLVMRXUV
6L O¶(QWUHSUHQHXU IDLW SUpFpGHU O
HVVDL SURSUHPHQW GLW SDU XQH SpULRGH GH PRXLOODJH G
XQ RX
SOXVLHXUVMRXUVLOGRLWUDPHQHUOHQLYHDXG
HDXGDQVOHEDVVLQjOHXUQLYHDXQRUPDOG
RSpUDWLRQ
x
DYDQWOHGpEXWGHO
HVVDLGHSHUIRUPDQFH
/HV SHUWHV G
HDX DGPLVVLEOHV PD[LPDOHV VRQW GH PPMRXU G
DEDLVVHPHQW GX QLYHDX G
HDX
&HVYDOHXUVQHVRQWSDVFRUULJpHVSRXUOHVHIIHWVGHSUpFLSLWDWLRQHWG
pYDSRUDWLRQ
͘ϯ ^ŝƵŶĞďĂŝƐƐĞĚĞŶŝǀĞĂƵĚĠƉĂƐƐĂŶƚůĞƐǀĂůĞƵƌƐƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐĐŝͲĚĞƐƐƵƐ͕ĐŽƌƌŝŐĠĞƉŽƵƌůĞƐƉƌĠĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƐĞƚ
ůΖĠǀĂƉŽƌĂƚŝŽŶƐΖŝůLJĂůŝĞƵ͕ĞƐƚĐŽŶƐƚĂƚĠĞ͕ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘ĞƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƐƵŝǀŝĞƐƉĂƌƵŶĚĞƵdžŝğŵĞĞƐƐĂŝĐŽŵƉůĞƚĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ĞƚĂŝŶƐŝĚĞƐƵŝƚĞƐΖŝůLJ
Ă ůŝĞƵ͘ >ĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĞĨĨĞĐƚƵĠƐ ƐĞůŽŶ ƵŶĞ ŵĠƚŚŽĚĞ Ğƚ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž
ĂƉƉƌŽƵǀĠƐƉĂƌůĞŵĂŠƚƌĞĚΖƈƵǀƌĞĞƚĐĞ͕ĂƵĨƌĂŝƐĚĞůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘ϰ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ǀĠƌŝĨŝĞƌ ůĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚƵ ƐLJƐƚğŵĞ ĚΖĂĠƌĂƚŝŽŶ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚ ĂǀĂŶƚ ŽƵ ĂƉƌğƐ
ůΖĞƐƐĂŝĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ;ĚΖĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠͿĚĠĐƌŝƚĂƵƉƌĠƐĞŶƚĂƌƚŝĐůĞ͘>ĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐĂƵƐLJƐƚğŵĞĚΖĂĠƌĂƚŝŽŶ
ĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞĨĨĞĐƚƵĠĞƐ͕ƐΖŝůLJĂůŝĞƵ͕ĞŶŵġŵĞƚĞŵƉƐƋƵĞůĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐĂƵdžŽƵǀƌĂŐĞƐĚĞŐĠŶŝĞĐŝǀŝů͘
͘ϱ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŶĞƉĞƵƚĚĞŵĂŶĚĞƌůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂǀĂŶƚƋƵĞƚŽƵƚĞŵĂůĨĂĕŽŶĂŝƚĠƚĠ
ĐŽƌƌŝŐĠĞ Ğƚ ƋƵĞ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĠĐƌŝƚƐ ĂƵ ƉƌĠƐĞŶƚ ĂƌƚŝĐůĞ ĂŝĞŶƚ ĠƚĠ ƌĠĂůŝƐĠƐ Ğƚ ƌĠƵƐƐŝƐ ă ůĂ
ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚƵŵĂŠƚƌĞĚΖƈƵǀƌĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϬĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
ϯ͘Ϯ
^^/^&KEd/KEEDEd^Yh/WDEd^DE/Yh^
ϯ͘Ϯ͘ϭ
'EZ>/d^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ ĞŶ ĐŽůůĂďŽƌĂƚŝŽŶ ĂǀĞĐ ůĞƐ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͕ ĚŽŝƚ ĨĂŝƌĞ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ŵĂƌĐŚĞ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘/ůĚŽŝƚĂƵƐƐŝƉƌĞŶĚƌĞůĞƐƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐƵƐƵĞůůĞƐƚĞůůĞƐŚƵŝůĂŐĞ͕ŐƌĂŝƐƐĂŐĞ͕ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚƵƐĞŶƐ
ĚĞƌŽƚĂƚŝŽŶ͕ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚĚĞĚĠĐĞůĞƌƐ͛ŝůŶ͛LJĂƉĂƐĚ͛ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ĞƚĐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚĞƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌƐƐŽŶƚƐƵŝǀŝĞƐĞƚƌĞƐƉĞĐƚĠĞƐ͘/ůĚŽŝƚ
ĨŽƵƌŶŝƌƵŶĠĐƌŝƚăů͛ĞĨĨĞƚƋƵĞƚŽƵƐůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐŽŶƚĠƚĠŵŝƐĞŶƐĞƌǀŝĐĞ͕ƋƵĞƚŽƵƚĞƐůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŽŶƚ
ĠƚĠ ĨĂŝƚĞƐ Ğƚ ƋƵĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĨŽƵƌŶŝƐ ƐŽŶƚ ĞdžĞŵƉƚƐ ĚĞ ĚĠĨĞĐƚƵŽƐŝƚĠ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ >ĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚ͛ƵŶƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϰ /ůĚŽŝƚĂǀŝƐĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵŵŽŝŶƐƵŶĞ;ϭͿƐĞŵĂŝŶĞĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌ͕ĞŶƐĂƉƌĠƐĞŶĐĞ͕ĂƵdžĞƐƐĂŝƐĨŝŶĂƵdž
ƉƌŽƵǀĂŶƚůĂďŽŶŶĞŵĂƌĐŚĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͘>ĞƐĞƐƐĂŝƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌŶĞƐŽŶƚĞĨĨĞĐƚƵĠƐ
ƋƵĞůŽƌƐƋƵĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂĚĠũăƉƌŽĐĠĚĠůƵŝͲŵġŵĞăƐĞƐƉƌŽƉƌĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚĂƵdžĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
͘ϱ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ͕ăƐĞƐĨƌĂŝƐ͕ŵŽĚŝĨŝĞƌŽƵƌĞŵƉůĂĐĞƌů͛ĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞ͕ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŽƵ
ůĂ ŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞ ƋƵŝ ŶĞ ƌĞŶĐŽŶƚƌĞŶƚ ƉĂƐ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ Ě͛ƵƐĂŐĞ Ğƚ Ě͛ŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐ ƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐ ĂƵ ƉƌĠƐĞŶƚ
ƉƌŽũĞƚ͘
͘ϲ >ŽƌƐ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ŵŝƐĞ ĞŶ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶ͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĨŽƵƌŶŝƚ ƚŽƵƚ ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ĂƵ ďŽŶ
ĚĠƌŽƵůĞŵĞŶƚĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͘
͘ϳ ů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞůĞƐŵġŵĞƐĞƐƐĂŝƐƐŝĚĞŵĂŶĚĠƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϴ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉƌŽĐĠĚĞƌăĚĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚăƐĞĐŽƵĞŶĐŚĂƌŐĞƐĞůŽŶůĞĐĂƐƐƵƌƚŽƵƚ
ů͛ĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞ͕ ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ Ğƚ ůĂ ŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞ ƐĞůŽŶ ůĂ ĚĞŵĂŶĚĞ Ğƚ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĐĞĐŝ
ĂĨŝŶĚĞǀĠƌŝĨŝĞƌƋƵĞůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĚ͛ƵƐĂŐĞĞƚĚ͛ŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐŽŶƚƌĞŶĐŽŶƚƌĠĞƐ͘
ϯ͘Ϯ͘Ϯ
^^/^^
͘ϭ >ĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ă ƐĞĐ ĐŽŵƉƌĞŶŶĞŶƚ͕ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ŶŽŶ ůŝŵŝƚĂƚŝǀĞ͕ ůĞƐ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ Ě͛ƵƐĂŐĞ ĂǀĂŶƚ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ
ŵĂƌĐŚĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƚĞůƐƋƵĞ͗
x
x
x
x
x
x
x
x
x
5RWDWLRQOLEUHGHVSLqFHVPRELOHV
'LUHFWLRQGHURWDWLRQ
6HUUDJHGHVERXORQV
$OLJQHPHQWHWpTXLOLEUDJH
9pULILHUVLOHVpTXLSHPHQWVVRQWSUrWVSRXUO¶XWLOLVDWLRQ
2SpUDWLRQGHVYDQQHVHWFODSHWV
,GHQWLILFDWLRQRXYHUWIHUPp
5DFFRUGHPHQWpOHFWULTXHHQWUHO¶pTXLSHPHQWHWOHGpPDUUHXU
)RQFWLRQQHPHQWGHVERXFOHVG¶LQVWUXPHQWDWLRQ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϭĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
(IIHFWXHUXQHLQVSHFWLRQFRPSOqWHGHVGLYHUVSDQQHDX[GHFRQWU{OHHWV\VWqPHVpOHFWULTXHV
&RQWLQXLWpGHODPLVHjODWHUUH
3URWHFWLRQVGHVXUFKDUJHHWGHEDVYROWDJH
5DFFRUGHPHQWVGHWRXVOHVVHUYLFHVpOHFWULTXHVFRQWU{OHVHWF
eTXLSHPHQWVG¶pFODLUDJHHWSULVHV
%DODQFHPHQWGHVSKDVHV
$ODUPHV
+XLOHGHVpTXLSHPHQWV
6\VWqPHVGHSURWHFWLRQGHVGLIIpUHQWVpTXLSHPHQWVPpFDQLTXHV
$PSpUDJHGHVpOpPHQWVPRWRULVpV
'pPDUUHXUVPDJQpWLTXHVHWPDQXHOV
)RQFWLRQQHPHQWGHWRXWHVOHVFRQGLWLRQVG¶DODUPHVHWGpIDXWVSRVVLEOHV
)RQFWLRQQHPHQWGHVPLQXWHULHVDYHFFKURQRPqWUHSRXUO¶H[DFWLWXGH
)RQFWLRQQHPHQWHQJpQpUDOPDQRPqWUHVFODSHWVYDQQHVHWF
͘Ϯ >ĞƐ ŵŽƚĞƵƌƐ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ǀĠƌŝĨŝĠƐ ƉĂƌ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞŶ ƵƐŝŶĞ Ğƚ ĞŶ ĐŚĂŶƚŝĞƌ Ğƚ ůĞ
ƌĂƉƉŽƌƚĚŽŝƚŝŶĐůƵƌĞ͕ŵĂŝƐƐĂŶƐƐ͛LJůŝŵŝƚĞƌ͕ůĞƐĞƐƐĂŝƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
x
x
x
ϯ͘Ϯ͘ϯ
PHVXUHGHFRXUDQWjYLGH
PHVXUHGXFRXUDQWjURWRUEORTXp
PHVXUHGXFRXUDQWjSOHLQHFKDUJHDYHFHWVDQVFRUUHFWLRQGXIDFWHXUGHSXLVVDQFH
^^/^DZZ'
͘ϭ ƉƌğƐ ůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚ ĚĞ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ă ƐĞĐ͕ ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞĨĨĞĐƚƵĞ ůĞ
ĚĠŵĂƌƌĂŐĞĚĞƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͘ĞĚĠŵĂƌƌĂŐĞŶĞƉĞƵƚġƚƌĞƌĠĂůŝƐĠƋƵΖĂƉƌğƐƋƵΖƵŶĞĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ
ƐŽŝƚĚŽŶŶĠĞƉĂƌůĞWƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞƋƵĂŶƚăůĂŵĂŶŝğƌĞĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌ͘
͘Ϯ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĂǀĞƌƚŝƌ ůĞ WƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ƋƵĂƌĂŶƚĞͲŚƵŝƚ ;ϰϴͿ ŚĞƵƌĞƐ ă ůΖĂǀĂŶĐĞ ĚĞ ƚŽƵƚ
ĚĠŵĂƌƌĂŐĞ ă ǀĞŶŝƌ͘ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƐĞ ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌ ĂǀĞĐ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ
ŝŵƉůŝƋƵĠƐ͘WĞŶĚĂŶƚůĂƉĠƌŝŽĚĞĚĞĚĠŵĂƌƌĂŐĞ͕ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĨŽƵƌŶŝƌĚĞůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞƋƵĂůŝĨŝĠĞ
ƉŽƵƌůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĞƚƚŽƵƚĠůĠŵĞŶƚƌĞƋƵŝƐƉŽƵƌĞdžƉůŽŝƚĞƌĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͕
ůĞƚŽƵƚƐĂŶƐĨƌĂŝƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐƉŽƵƌůĞWƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘/ůĚŽŝƚ͕ƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ͕ƐĞĚĠďĂƌƌĂƐƐĞƌĚĞůΖĞĂƵĞƚ
ĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĐŚŝŵŝƋƵĞƐƋƵΖŝůĂƵƚŝůŝƐĠƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚƵWƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘
͘ϯ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ ĞŶƚŝğƌĞŵĞŶƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ƐŽŶ ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ƉĞŶĚĂŶƚ ĐĞƚƚĞ
ƉĠƌŝŽĚĞ͘^ΖŝůLJĂĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĞŶĚŽŵŵĂŐĠƉĞŶĚĂŶƚůĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞŵŝƐĞĞŶĞĂƵ͕ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚ
ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ ůĞƐ ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐ ŽƵ ƌĞŵƉůĂĐĞƌ ĐĞƚ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚƵ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ Ğƚ ƐĂŶƐ ĨƌĂŝƐ
ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐƉŽƵƌĐĞůůĞͲĐŝ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϮĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
͘ϰ WĞŶĚĂŶƚůĂƉĠƌŝŽĚĞĚĞĚĠŵĂƌƌĂŐĞ͕ůΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĨĂŝƌĞƚŽƵƐůĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĞƚĂũƵƐƚĞŵĞŶƚƐĚĞ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ă ƐĞƐ ĨƌĂŝƐ Ğƚ ĚŽŝƚ ĚĠŵŽŶƚƌĞƌ ĂƵ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ ƋƵĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ĞƐƚ ĐĂƉĂďůĞ ĚĞ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌĂĚĠƋƵĂƚĞŵĞŶƚĞƚĞƐƚƉƌġƚƉŽƵƌůĂƉĠƌŝŽĚĞĚΖĞƐƐĂŝƐĞŶĐŽŶƚŝŶƵ͘
͘ϱ >ΖŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ƌĠĂůŝƐĞƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ ĐŝͲĂƉƌğƐ Ğƚ ĚŽŝƚ ĨŽƵƌŶŝƌ ĂƵ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ƌĂƉƉŽƌƚƐĚΖĞƐƐĂŝƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐ͘>ĞƐĞƐƐĂŝƐĐŽŵƉƌĞŶŶĞŶƚĚĞĨĂĕŽŶŐĠŶĠƌĂůĞůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
ϯ͘Ϯ͘ϰ
eWDQFKpLWpGHVRXYUDJHVHWpTXLSHPHQWV
)DLUHOHVWHVWVGHSUHVVLRQ
3URFpGHUjGLYHUVHVVDLVVXUOHVpTXLSHPHQWVG¶DLUHQIRQFWLRQGHODFRQVRPPDWLRQG¶pQHUJLH
6\VWqPHVGHSURWHFWLRQGHVGLIIpUHQWVpTXLSHPHQWVPpFDQLTXHV
$PSpUDJHGHVpOpPHQWVPRWRULVpV
'pPDUUHXUVPDJQpWLTXHVHWPDQXHOV
)RQFWLRQQHPHQWGHWRXWHVOHVFRQGLWLRQVG¶DODUPHVSRVVLEOHV
)RQFWLRQQHPHQWGHVPLQXWHULHVDYHFFKURQRPqWUHSRXUO¶H[DFWLWXGH
)RQFWLRQQHPHQWHQJpQpUDOPDQRPqWUHFODSHWVYDQQHVHWF
)RQFWLRQQHPHQWGHFKDFXQHGHVYDQQHV
^^/^WZ&KZDE^
͘ϭ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚƉƌŽĐĠĚĞƌăĚĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂĨŝŶĚĞǀĠƌŝĨŝĞƌƐŝůĞƐĐƌŝƚğƌĞƐĚĞƌĞŶĚĞŵĞŶƚ
ĞdžŝŐĠƐƐŽŶƚĂƚƚĞŝŶƚƐ͘ĞƐĞƐƐĂŝƐƐŽŶƚƌĠĂůŝƐĠƐůŽƌƐƋƵĞůĞƐĞƐƐĂŝƐƉƌĠĐĠĚĞŶƚƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚůĞƵƌƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐ Ɛ͛ŝů LJ Ă ůŝĞƵ͕ ƐŽŶƚ ĨĂŝƚƐ͘ ĂŶƐ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ĐĂƐ͕ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĚĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ
ƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶĚƵŝƚƐƐŝŵƵůƚĂŶĠŵĞŶƚ͘>ĂƉĂƐƐĂƚŝŽŶĐŽŵƉůğƚĞĚĞƐĞƐƐĂŝƐĂǀĞĐůĞƌĂƉƉŽƌƚƐŽŶƚĂƵdžĨƌĂŝƐ
ĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘>ĞƐƉƌŽƚŽĐŽůĞƐĚ͛ĞƐƐĂŝƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƐŽƵŵŝƐăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ WŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ĞƐƐĂŝƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ƵŶ ƌĂƉƉŽƌƚ ĐŽŵƉůĞƚ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƌĞŵŝƐ ĐŽŶƚĞŶĂŶƚ ůĞƐ ƌĠƐƵůƚĂƚƐ
ŽďƚĞŶƵƐ͘>ĞƌĂƉƉŽƌƚĞŶƚƌŽŝƐ;ϯͿĐŽƉŝĞƐƌĠƐƵŵĞ͗
x
x
x
x
x
OHSURWRFROHG¶HVVDLHPSOR\p
OHVFRQGLWLRQVORUVGHODUpDOLVDWLRQGHVHVVDLV
OHVVFKpPDVG¶LQVWUXPHQWDWLRQ
O¶LQWHUSUpWDWLRQHWODGLVFXVVLRQGHVUpVXOWDWV
OHVFRQFOXVLRQVHWOHVUHFRPPDQGDWLRQV
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϯĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹDŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ;D^ͿʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϭϵϭϭϯ
ϯ͘ϯ
s/^/d^WZͲ/E^Wd/KE
͘ϭ >ŽƌƐĚĞůĂǀŝƐŝƚĞĚĞƉƌĠͲŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƉĂƌůĞWƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĨĂŝƌĞůĂƌĞǀƵĞĚƵƉƌŽŐƌĂŵŵĞ
ĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞƐƐĂŝƐ͕ĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚĞƚŽƵƐůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐŝŶƚĞƌǀĞŶĂŶƚƐ͘
͘Ϯ /ůĚŽŝƚĠƚĂďůŝƌĂǀĞĐůĞWƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞů͛ĠĐŚĠĂŶĐŝĞƌƉŽƵƌĐŽŵƉůĠƚĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚĐŽƌƌŝŐĞƌůĞƐĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐ͘
͘ϯ ĞƚƚĞ ǀŝƐŝƚĞ ƐĞƌƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ă ƉůĂŶŝĨŝĞƌ ĂǀĞĐ ƚŽƵƐ ůĞƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĂŶƚƐ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĞŶ ĐŽŶƚŝŶƵ Ğƚ ůĂ ĚĂƚĞ
ƉƌŽďĂďůĞĚĞůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϰĚĞϭϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐʹĠŵŽůŝƚŝŽŶĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϮϰϭϭϲ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
'EZ>
͘ϭ >ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶĞŶƚ͗
͘ϭ
ů͛ĞŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ͘
y/'E^KEEy^
͘ϭ ^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘ϬϭʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
Z&ZE^
͘ϭ ^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͗^^ϯϱϬͲ&DϭϵϴϬ;ZϮϬϬϯͿ͕ŽĚĞŽĨWƌĂĐƚŝĐĞĨŽƌ^ĂĨĞƚLJŝŶĞŵŽůŝƚŝŽŶŽĨ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘
͘Ϯ h͘^͘ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů WƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŐĞŶĐLJ ;WͿͬKĨĨŝĐĞ ŽĨ tĂƚĞƌ͗ W ϴϯϮͬZͲϵϮͲϬϬϱ͕ ^ƚŽƌŵ tĂƚĞƌ
DĂŶĂŐĞŵĞŶƚĨŽƌŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͗ĞǀĞůŽƉŝŶŐWŽůůƵƚŝŽŶWƌĞǀĞŶƚŝŽŶWůĂŶƐĂŶĚĞƐƚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ
WƌĂĐƚŝĐĞƐ͘
KhDEd^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ
͘ϭ
WZd/Ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͕ůĞƐƋƵĞůůĞƐĚĞǀƌŽŶƚƌĞƐƉĞĐƚĞƌůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐ
ĞŶ ĐĞ ƋƵŝ Ă ƚƌĂŝƚ ă ůĂ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ ĚŽŶƚ ĐĞůůĞƐ ĠŵŝƐĞƐ ƉĂƌ WĂƌĐƐ ĂŶĂĚĂ͘ ĞƐ
ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞǀƌŽŶƚĠŐĂůĞŵĞŶƚŝŶĚŝƋƵĞƌĚĞƋƵĞůůĞĨĂĕŽŶĞƚŽƶůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐĞƌŽŶƚŵŝƐĂƵƌĂŶĐĂƌƚ͘
WZKh/d^
^ĂŶƐŽďũĞƚ
WZd/ϯ
yhd/KE
yDE
͘ϭ /ŶƐƉĞĐƚĞƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌĞŶĐŽŵƉĂŐŶŝĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚǀĠƌŝĨŝĞƌůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĞƚůΖĠƚĞŶĚƵĞĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐ
ƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞŶůĞǀĠƐ͕ĠůŝŵŝŶĠƐ͕ƌĠĐƵƉĠƌĠƐ͕ĞƚĚĞĐĞƵdžƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚĚĞŵĞƵƌĞƌĞŶƉůĂĐĞ͘
͘Ϯ ZĞƉĠƌĞƌĞƚƉƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƵďůŝĐƐĞƚĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƌŝǀĠƐĞƚǀĞŝůůĞƌăŐĂƌĚĞƌĞŶďŽŶ
ĠƚĂƚĐĞůůĞƐƋƵŝƐŽŶƚƚŽƵũŽƵƌƐĞŶƐĞƌǀŝĐĞƐƵƌůĞƚĞƌƌĂŝŶ͘
͘ϯ ǀŝƐĞƌůĞƐĐŽŵƉĂŐŶŝĞƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƵďůŝĐƐĞƚůĞƐĚĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂĞƚŽďƚĞŶŝƌ
ĚĞĐĞƵdžͲĐŝůĞƐĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͘
͘ϰ ĠďƌĂŶĐŚĞƌ͕ŽďƚƵƌĞƌŽƵƌĠĂĐŚĞŵŝŶĞƌ͕ƐĞůŽŶůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͕ůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐƐŝƚƵĠĞƐ
ƐƵƌ ůĞ ƚĞƌƌĂŝŶ͕ ƋƵŝ ŶƵŝƐĞŶƚ ă ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͘ ZĞƉĠƌĞƌ ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞ ĐĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ĚĞ ĐĞůůĞƐ ƋƵŝ ĂǀĂŝĞŶƚ ĚĠũă ĠƚĠ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐʹĠŵŽůŝƚŝŽŶĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϮϰϭϭϲ
ĂďĂŶĚŽŶŶĠĞƐƐƵƌůĞƚĞƌƌĂŝŶ͕ĞƚůΖŝŶĚŝƋƵĞƌ;ƉůĂŶƐŚŽƌŝnjŽŶƚĂůĞƚǀĞƌƚŝĐĂůͿƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
ŝĞŶƐƵƉƉŽƌƚĞƌ͕ĐŽŶƚƌĞǀĞŶƚĞƌĞƚŵĂŝŶƚĞŶŝƌĞŶƉůĂĐĞůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĞƚůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐƌĞŶĐŽŶƚƌĠƐ͘
͘ϭ
/ŶĨŽƌŵĞƌŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĂŝŶƐŝƋƵĞůĂĐŽŵƉĂŐŶŝĞĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƵďůŝĐƐĐŽŶĐĞƌŶĠĞĞƚWĂƌĐƐ
ĂŶĂĚĂĚĞƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞĐĂƵƐĠăƵŶĞĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĞƌǀŝĐĞĚĞƐƚŝŶĠĞăġƚƌĞĐŽŶƐĞƌǀĠĞ͘
͘Ϯ
ǀŝƐĞƌŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞůĂĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞĚĞƚŽƵƚĞĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƵďůŝĐƐŶŽŶ
ƌĠƉĞƌƚŽƌŝĠĞĞƚĂƚƚĞŶĚƌĞƐĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐŵĞƐƵƌĞƐăƉƌĞŶĚƌĞăĐĞƚĠŐĂƌĚ͘
dZshyWZWZdK/Z^
͘ϭ WƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĞŶƉůĂĐĞ
͘ϭ
ZĞƐƉĞĐƚĞƌůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϰϯWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ
WƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ĞŵƉġĐŚĞƌ ůĞ ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚ͕ ůΖĂĨĨĂŝƐƐĞŵĞŶƚ ŽƵ ƚŽƵƚ ĂƵƚƌĞ
ĞŶĚŽŵŵĂŐĞŵĞŶƚĚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͕ĚĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐĞƚĚĞƐĂƌďƌĞƐ͘ƐƐƵƌĞƌůΖĠƚĂŝĞŵĞŶƚ
ĞƚůĞĐŽŶƚƌĞǀĞŶƚĞŵĞŶƚĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĂƵďĞƐŽŝŶ͘
͘ϯ
WƌŽƚĠŐĞƌ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ Ğƚ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ
ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƉƵďůŝĐƐĞƚƉƌŝǀĠƐ͘
͘ϰ
džĠĐƵƚĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂĞŶĐĞƋƵŝĂƚƌĂŝƚăůĂƐĂŶƚĠĞƚă
ůĂƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
͘Ϯ dƌĂǀĂƵdžƉƌĠƉĂƌĂƚŽŝƌĞƐĞŶƐƵƌĨĂĐĞ
͘ϭ
ĠďƌĂŶĐŚĞƌĞƚŽďƚƵƌĞƌůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚĠƐŝŐŶĠĞƐ͘
͘ϯ &ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐ
͘ϭ
sŝĚĞƌůĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐƋƵŝĚĞŵĞƵƌĞŶƚĞŶƉůĂĐĞĞƚůĞƐƌĞŵƉůŝƌĚĞƐĂďůĞ͘
͘Ϯ
ŶůĞǀĞƌ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ ƋƵŝ ƐĞ ƚƌŽƵǀĞŶƚ ĚĂŶƐ ůΖĂŝƌĞ ĚĞ ůĂ ŶŽƵǀĞůůĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ Ğƚ ĞŶ
ĚŝƉŽƐĞƌƐĞůŽŶůĂƌğŐůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘
͘ϰ dƌĂǀĂƵdžĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶͬĚΖĞŶůğǀĞŵĞŶƚ
͘ϭ
ŶůĞǀĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞƚůĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŝŶĚŝƋƵĠƐ͘ŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƌĞǀġƚĞŵĞŶƚƐĞŶĚƵƌ͕ĚĞƐďŽƌĚƵƌĞƐ
ĞƚĚĞƐĐĂŶŝǀĞĂƵdž͘
͘ϭ
ŽƵƉĞƌăĂŶŐůĞĚƌŽŝƚůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĂĚũĂĐĞŶƚĞƐŶŽŶƚŽƵĐŚĠĞƐƉĂƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĂƵŵŽLJĞŶĚΖƵŶĞ
ƐĐŝĞŽƵĚĞƚŽƵƚĂƵƚƌĞŵŽLJĞŶĂƉƉƌŽƵǀĠƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ
WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌƚĚĞĐŚĂƌŐĞĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐũŽŝŶƚƐĂĚũĂĐĞŶƚƐ͘
͘ϯ
WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐƐŽƵƐͲũĂĐĞŶƚƐŽƵĂĚũĂĐĞŶƚƐăůĂnjŽŶĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
Yh/WDEd^^&&dZ
͘ϭ ŽŶĚƵŝƚĞƐăĚĞƐĂĨĨĞĐƚĞƌ
͘ϭ
KďƐƚƌƵĞƌ ĐŚĂĐƵŶĞ ĚĞƐ ĞdžƚƌĠŵŝƚĠƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĚƵŝƚĞ ƐĞĐƚŝŽŶŶĠĞ ĞŶ ĐŽůŵĂƚĂŶƚ ů͛ŽƵǀĞƌƚƵƌĞ ĂǀĞĐ ƵŶ
ŵŝŶŝŵƵŵĚĞϯϬϬŵŵĚĞƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌĚĞďĠƚŽŶĚĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞŵŝŶŝŵĂůĞĚĞϮϬDWĂ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐʹĠŵŽůŝƚŝŽŶĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϬϮϰϭϭϲ
EddKz'
͘ϭ EĞƚƚŽLJĂŐĞĞŶĐŽƵƌƐĚĞƚƌĂǀĂƵdž͗ĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞŶĞƚƚŽLJĂŐĞĚĞĨĂĕŽŶăůĂŝƐƐĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐ
ăůĂĨŝŶĚĞĐŚĂƋƵĞũŽƵƌŶĠĞĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ EĞƚƚŽLJĂŐĞ ĨŝŶĂů͗ ĠǀĂĐƵĞƌ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ ĞŶ ƐƵƌƉůƵƐ͕ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ͕ ůĞƐ ŽƵƚŝůƐ Ğƚ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚăůĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚĚĞWĂƌĐƐĂŶĂĚĂ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶƉƌĠĐŝƐĞůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŵŵƵŶĞƐĂƵdžĚŝǀŝƐŝŽŶƐϮϲ͕Ϯϳ
ĞƚϮϴ͘
Z&ZE^
͘ϭ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶĂĚŝĞŶŶĞĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶ;^Ϳͬ^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘Ϯ
/ŶƐƚŝƚƵƚĞŽĨůĞĐƚƌŝĐĂůĂŶĚůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ;/ͿͬEĂƚŝŽŶĂůůĞĐƚƌŝĐĂů^ĂĨĞƚLJŽĚĞWƌŽĚƵĐƚ>ŝŶĞ
;E^Ϳ
͘ϭ
ϭ͘ϯ
^ϮϮ͘ϭϬͲϭϬ͕ŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚĞůΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕WƌĞŵŝğƌĞƉĂƌƚŝĞĞƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĚƵ
YƵĠďĞĐ;ϮϭĞĠĚŝƚŝŽŶͿ͕EŽƌŵĞĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠƌĞůĂƚŝǀĞĂƵdžŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͘
Eͬ^ͲϮϮ͘ϯŶƵŵĠƌŽϭͲ&Ϭϭ;ŵŝƐĞăũŽƵƌŵĂƌƐϮϬϬϱͿ͕ZĠƐĞĂƵdžĂĠƌŝĞŶƐ͘
EϯͲϮϯϱͲ&ϴϯ;ϮϬϬϬͿ͕ dĞŶƐŝŽŶƐ ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƌĠƐĞĂƵdž ă ĐŽƵƌĂŶƚ
ĂůƚĞƌŶĂƚŝĨĚĞϬăϱϬϬϬϬs͘
/ ^WϭϭϮϮͲϮϬϬϬ͕ dŚĞ ƵƚŚŽƌŝƚĂƚŝǀĞ ŝĐƚŝŽŶĂƌLJ ŽĨ / ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ dĞƌŵƐ͕ ϳƚŚ
ĚŝƚŝŽŶ͘
&/E/d/KE^
͘ϭ
ϭ͘ϰ
dĞƌŵĞƐĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĞƚĚΖĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞ͗ƐĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ůĂƚĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĞĞŵƉůŽLJĠĞ
ĚĂŶƐůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶĞƚƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĞƐƚĨŽŶĚĠĞƐƵƌĐĞůůĞĚĠĨŝŶŝĞĚĂŶƐůĂŶŽƌŵĞ/
^WϭϭϮϮ͘
y/'E^KEWd/KE
͘ϭ
>ĞƐƚĞŶƐŝŽŶƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞEϯͲϮϯϱ͘
͘Ϯ
>ĞƐ ŵŽƚĞƵƌƐ͕ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ĚĞ ĐŚĂƵĨĨĂŐĞ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͕ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ
ĐŽŵŵĂŶĚĞͬĐŽŶƚƌƀůĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĚŽŝǀĞŶƚ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌ ĚΖƵŶĞ ĨĂĕŽŶ
ƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞăůĂĨƌĠƋƵĞŶĐĞĚĞϲϬ,njĞƚăůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞƐůŝŵŝƚĞƐĠƚĂďůŝĞƐĚĂŶƐůĂŶŽƌŵĞ
ƐƵƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠĞ͘
͘ϭ
͘ϯ
>ĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉŽƵǀŽŝƌ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌ ƐĂŶƐ ƐƵďŝƌ ĚĞ ĚŽŵŵĂŐĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžƚƌġŵĞƐĚĠĨŝŶŝĞƐĚĂŶƐĐĞƚƚĞŶŽƌŵĞ͘
>ĂŶŐƵĞĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĂĨĨŝĐŚĂŐĞ͗ƉƌĠǀŽŝƌĂƵdžĨŝŶƐĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚΖĂĨĨŝĐŚĂŐĞĚĞƐ
ƉůĂƋƵĞƐ ŝŶĚŝĐĂƚƌŝĐĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĠƚŝƋƵĞƚƚĞƐ ĞŶ ĨƌĂŶĕĂŝƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ
ĐŽŵŵĂŶĚĞͬĐŽŶƚƌƀůĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ϭ͘ϱ
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬʹ
ŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘Ϯ
YƵĂůŝƚĠ͗ůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƐĞƌŽŶƚĨŽƵƌŶŝƐƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚ͛ƵŶŽƌŝŐŝŶĂůƉĂƉŝĞƌ͕ĂƵĐƵŶĚĞƐƐŝŶ
Ě͛ĂƚĞůŝĞƌŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚĞƚĠůĠĐŽƉŝĞƉŽƵƌĚĞƐƋƵĞƐƚŝŽŶƐĚĞĐůĂƌƚĠ͘
͘ϯ
YƵĂůŝƚĠ͗ůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƐĞƌŽŶƚĨŽƵƌŶŝƐƉĂƌĐŽƵƌƌŝĞůƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚ͛ƵŶŽƌŝŐŝŶĂůĞŶĨŽƌŵĂƚ
ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞW&͕ĂƵĐƵŶĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠƐŽƵƐĨŽƌŵĞĚĞƚĠůĠĐŽƉŝĞƉŽƵƌĚĞƐ
ƋƵĞƐƚŝŽŶƐĚĞĐůĂƌƚĠ͘
͘ϰ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĨŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐƌĞƋƵŝƐĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵ^LJƐƚğŵĞĚΖŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƵƌůĞƐ
ŵĂƚŝğƌĞƐĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞƐƵƚŝůŝƐĠĞƐĂƵƚƌĂǀĂŝů;^/DhdͿ͘
͘ϱ
ĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌ
͘ϭ
͘Ϯ
hŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ŽƌŝŐŝŶĂůĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞ ĚĞ ů͛ĂŶŶĞdžĞ ͨĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ʹ &ŝĐŚĞ
Ě͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶăġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͩĐŽŵƉůĠƚĠĞĞƚăũŽƵƌƉŽƵƌ
ĐŚĂƋƵĞ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĚĞ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐ ă ů͛ĂŶŶĞdžĞ ͨZĞŐŝƐƚƌĞ ĚĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌͩĞƚƌĠƐƵŵĂŶƚůĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
WƌŽũĞƚ
͘Ϯ
WƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ;ĐůŝĞŶƚͿ
͘ϯ
ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů;ŝŶĐůƵĂŶƚƐŽŶĂĚƌĞƐƐĞĐŽƵƌƌŝĞůͿ
͘ϰ
^ŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚ;ŝŶĐůƵĂŶƚƐŽŶĂĚƌĞƐƐĞĐŽƵƌƌŝĞůͿ
͘ϱ
&ŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌͬĚŝƐƚƌŝďƵƚĞƵƌ
͘ϲ
^ƉĠĐŝĂůŝƚĠ;ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞͿ
͘ϳ
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ;ƚĂŵƉŽŶͿ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ƵŶĞ ;ϭͿ ĐŽƉŝĞ ŽƌŝŐŝŶĂůĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ĚĞƐƐŝŶ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ
ĂƉƉĂƌĂŝƐƐĂŶƚ ă ů͛ĂŶŶĞdžĞ ͨZĞŐŝƐƚƌĞ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌͩ͘ >͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ĂƉƉĂƌĂŝƐƐĂŶƚĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐĚŽŝƚĠŐĂůĞŵĞŶƚġƚƌĞŝŶĚŝƋƵĠĞƐƵƌĐŚĂƋƵĞĚĞƐƐŝŶ
ĚΖĂƚĞůŝĞƌ͘
͘ϲ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƐĞƌĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ůĂ ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ͨĨŝĐŚĞƐ ĚĞ ƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌͩĞƚĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌĞŶƋƵĂŶƚŝƚĠƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞƉŽƵƌƚŽƵƐůĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ
Ğƚ ůĞƵƌƐ ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵ͛ƵŶĞ ĐŽƉŝĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞ ƉŽƵƌ ůĞ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ ƵŶĞ ĐŽƉŝĞ
ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞƉŽƵƌů͛ĂƌĐŚŝƚĞĐƚĞĞƚůĞƐĐŽƉŝĞƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞƐƉŽƵƌůĞƐĐĂŚŝĞƌƐĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚ
Ě͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϳ
ƵĐƵŶĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌŶĞƐĞƌĂĞdžĂŵŝŶĠƐ͛ŝůŶ͛ĞƐƚƉĂƐƐŽƵŵŝƐƐƵŝǀĂŶƚůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĠĐƌŝƚĞ͘
͘ϴ
>͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĚŝƐƉŽƐĞƌĂĚĞĚŝdž;ϭϬͿũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐƉŽƵƌůĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌă
ƉĂƌƚŝƌĚĞůĂũŽƵƌŶĠĞĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐăƐŽŶďƵƌĞĂƵ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϵ
>Ă ůŝƐƚĞ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ĚŽŝƚ ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞ͕ ƐĂŶƐ Ɛ͛LJ ůŝŵŝƚĞƌ͕ ůĞƐ ĂƌƚŝĐůĞƐ ĚĠĐƌŝƚƐ ă
ů͛ĂŶŶĞdžĞͨZĞŐŝƐƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ͕ͩăůĂƐƵŝƚĞĚĞĐĞƚƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
͘ϭϬ
>ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚĞĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĚŽŝǀĞŶƚƉŽƌƚĞƌůĞƐĐĞĂƵĞƚůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚΖƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌĐŽŵƉĠƚĞŶƚ
ƌĞĐŽŶŶƵŽƵŚĂďŝůŝƚĠăĞdžĞƌĐĞƌĂƵĂŶĂĚĂ͕ĚĂŶƐůĂƉƌŽǀŝŶĐĞĚĞYƵĠďĞĐ͘
͘ϭϭ
>ĞƐ ƐĐŚĠŵĂƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ Ğƚ ůĞƐ ĚĠƚĂŝůƐ ĚĞ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ŝŶĚŝƋƵĞƌ
ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ͕ůΖŝŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ͕ůĞƚƌĂĐĠĞƚůĂĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƉƌŽƉŽƐĠƐ͕ůĞƐƚĂďůĞĂƵdžĚĞĐŽŶƚƌƀůĞ͕
ůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͕ůĂƚƵLJĂƵƚĞƌŝĞ͕ůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐĞƚƚŽƵƐůĞƐĂƵƚƌĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞ
ŵŽŶƚƌĠƐƉŽƵƌƋƵĞůΖŽŶƉƵŝƐƐĞƌĠĂůŝƐĞƌƵŶĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞ͘
͘ϭϮ
>ĞƐ ƐĐŚĠŵĂƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ďŽƌŶĞƐ ƚĞƌŵŝŶĂůĞƐ͕ ůĞ ĐąďůĂŐĞ ŝŶƚĞƌŶĞ ĚĞ
ĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝůĚĞŵġŵĞƋƵĞůĞƐŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞdžŝŽŶƐĞŶƚƌĞůĞƐĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͘
͘ϭϯ
>ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚŽŝǀĞŶƚŝŶĚŝƋƵĞƌůĞƐĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĂƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ăůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ
ĞƚĂƵƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͘
͘ϭϰ
^ŝĚĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐƐŽŶƚƌĞƋƵŝƐ͕ĞŶŝŶĨŽƌŵĞƌů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĂǀĂŶƚƋƵΖŝůƐƐŽŝĞŶƚĞĨĨĞĐƚƵĠƐ͘
͘ϭϱ
ǀĂŶƚĚĞĨĂŝƌĞƉĂƌǀĞŶŝƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌăů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĚĞǀƌĂ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϭϲ
EƵŵĠƌŽƚĞƌĐŚĂĐƵŶĞĚĞƐƉĂŐĞƐ͘
WŽŝŶƚĞƌƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚͬŽƵĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐĨĂŝƐĂŶƚƉĂƌƚŝĞĚƵĚĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ͘
sĠƌŝĨŝĞƌƐŝůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĂƵĚĞǀŝƐƋƵĂŶƚăůĂ
ƋƵĂůŝƚĠ͕ĂƵdžĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĞƚăů͛ĞŶĐŽŵďƌĞŵĞŶƚ͘
>ĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƉĂƌů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĞƐƚƵŶĞĠƚĂƉĞŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞĚĞĐŽŶƚƌƀůĞ
ĚĞƋƵĂůŝƚĠĞƚŶĞƐĂƵƌĂŝƚĐŽŶƐƚŝƚƵĞƌƵŶŽƌĚƌĞĚĞĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚĂƵdžĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
>͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌǀĠƌŝĨŝĞƌĂůĞƐĚĞƐƐŝŶƐƐŽƵŵŝƐƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞŶĐĞƋƵŝĂƚƌĂŝƚăůĂĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ
ŐĠŶĠƌĂůĞĚĞů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƵůĞŵĞŶƚ͘>͛ĞdžĂŵĞŶĚĞĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚŶĞƌĞůğǀĞĞŶĂƵĐƵŶĞĨĂĕŽŶ
ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŽƵůĞĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌĚĞƐĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƋƵĂŶƚăů͛ĞdžĂĐƚŝƚƵĚĞĚĞĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚ
ŽƵăƐĂĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂǀĞĐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐĞƚůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘ĞƉůƵƐ͕
ůĞƐĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐĨĂŝƚĞƐƉĂƌů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐŶĞƐŽŶƚƉĂƐůŝŵŝƚĂƚŝǀĞƐ͘
͘ϭϳ
>ĞƐƋƵĂƚƌĞ;ϰͿĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐƐƵƌůĞƚĂŵƉŽŶĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐŽŶƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ͨhhE KZZd/KE ^/'E>ͩ ƐŝŐŶŝĨŝĞ ƋƵĞ ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƉĞƵƚ ƉƌŽĐĠĚĞƌ
ƐĞůŽŶƐŽŶĚĞƐƐŝŶ͘
ͨ&/ZKZZd/KE^/E/Yh^ͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉĞƵƚƉƌŽĐĠĚĞƌƐĞůŽŶ
ƐŽŶĚĞƐƐŝŶĞƚĞŶƚĞŶĂŶƚĐŽŵƉƚĞĚĞƐĂŶŶŽƚĂƚŝŽŶƐĂũŽƵƚĠĞƐƉĂƌůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͖ůĂĐŽƉŝĞ
ĚƵ ĚĞƐƐŝŶ ĚĞǀŝĞŶƚ ůĂ ĐŽƉŝĞ ŽĨĨŝĐŝĞůůĞ Ğƚ ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ŶΖĂ ƉĂƐ ă ƌĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞ
ĚĞƐƐŝŶ͘
ͨ^KhDddZEKhshͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞůΖŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶƚĞŶƵĞƐƵƌůĞĚĞƐƐŝŶĞƐƚ
ŝŶĐŽŵƉůğƚĞŽƵƋƵĞůĞĚĞƐƐŝŶĞƐƚŝŶĐŽŵƉůĞƚ͕ŝůůŝƐŝďůĞ͕ĞƚĐ͕͘ĞƚƋƵĞĐĞƚƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŶĞ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϰ
͘ϭϴ
>ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌĞƚůĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚŵŽŶƚƌĞƌĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϭϵ
ϭ͘ϲ
ƉĞƌŵĞƚƉĂƐăůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞƉŽƌƚĞƌƵŶũƵŐĞŵĞŶƚƐƵƌůĂĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂǀĞĐůĞƐƉůĂŶƐĞƚ
ůĞĚĞǀŝƐ͖ĚĂŶƐƵŶƚĞůĐĂƐ͕ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌƌĂŝŶĚŝƋƵĞƌƐƵƌůĞĚĞƐƐŝŶůĞƐƉŽŝŶƚƐƋƵĞ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠĐŝƐĞƌŽƵĐŽŵƉůĠƚĞƌĂǀĂŶƚĚĞƌĞƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĚĞƐƐŝŶ͘
ͨZ:dͩ ƐŝŐŶŝĨŝĞ ƋƵĞ ůĞ ĚĞƐƐŝŶ ĐŽŶĐĞƌŶĞ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŽƵ ĚĞƐ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ŶŽŶ
ĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĂƵdžĚĞǀŝƐ͖ĚĂŶƐƵŶƚĞůĐĂƐ͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƚƌĂŶƐŵĞƚƚƌĞ
ăůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌƵŶĂƵƚƌĞĚĞƐƐŝŶƋƵŝĐŽŶĐĞƌŶĞĐĞƋƵŝĞƐƚĚĞŵĂŶĚĠĂƵdžƉůĂŶƐŽƵĂƵ
ĚĞǀŝƐ͘
>ĞƐĚĠƚĂŝůƐĚĞŵŽŶƚĂŐĞ͘
>ĞƐ ĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ƉĞƌŵĞƚƚƌĞ ů͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ů͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ĚĞ
ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĞƚĐĞƵdžŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůĂŵĂŶƈƵǀƌĞĚĞƐƉŽƌƚĞƐĚĞǀŝƐŝƚĞ͘
>ĞƐĚĠƚĂŝůƐĚĞƐƐŽĐůĞƐ͕ĚĞƐƐƵƉƉŽƌƚƐĞƚĚĞƐďŽƵůŽŶƐĚ͛ĂŶĐƌĂŐĞ͘
>ĞƐƉƵŝƐƐĂŶĐĞƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ůĞĐĂƐĠĐŚĠĂŶƚ͘
>ĞƐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂƵdžĐŽĚĞƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚƐ͘
ŽŶƐĞƌǀĞƌ ƵŶ ;ϭͿ ĞdžĞŵƉůĂŝƌĞ ĂŶŶŽƚĠ ĚĞ ů͛ĂŶŶĞdžĞ ͨĞƐƐŝŶƐ Ě͛ĂƚĞůŝĞƌ ʹ &ŝĐŚĞ ĚĞ
ƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶͩĞƚĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌƐƵƌůĞƐůŝĞƵdžĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ĞƚƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵ͛ŽŶƉŽƵƌƌĂ
ƚŽƵũŽƵƌƐLJĂǀŽŝƌĂĐĐğƐĂƵdžĨŝŶƐĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͘
KhDEd^y/'^>͛EdZWZEhZ
͘ϭ
ϭ͘ϳ
>ĂůŝƐƚĞĚĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƚŽƵƚĂƵůŽŶŐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƐƚƉƌĠƐĞŶƚĠĞă
ů͛ĂŶŶĞdžĞ͘
,sDEd^h^dEd/>^dZshy
͘ϭ
>ΖŽƵǀƌĂŐĞĞƐƚĂĐŚĞǀĠƐƵďƐƚĂŶƚŝĞůůĞŵĞŶƚůŽƌƐƋƵΖŝůĞƐƚƉƌġƚăġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠĂƵdžĨŝŶƐĂƵdžƋƵĞůůĞƐŝů
ĞƐƚĚĞƐƚŝŶĠĞƚůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌƌĞĐŽŶŶĂŠƚƌĂƋƵĞůΖŽƵǀƌĂŐĞĞƐƚƐƵďƐƚĂŶƚŝĞůůĞŵĞŶƚĐŽŵƉůĠƚĠůŽƌƐƋƵĞ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂƵƌĂĨĂŝƚůĂƉƌĞƵǀĞ͕ĞƚĐĞ͕ĚƵƌĂŶƚƵŶĞƉĠƌŝŽĚĞĚĞĐŝŶƋ;ϱͿũŽƵƌƐĚĞĐĂůĞŶĚƌŝĞƌ
ĐŽŶƐĠĐƵƚŝĨƐ͕ ƋƵĞ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞŵĞƵƌĞŶƚ ă ůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĚĠĨŝŶŝƐĂƵĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ͘
͘Ϯ
ĨŝŶĚΖĠŵĞƚƚƌĞůĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚƐƵďƐƚĂŶƚŝĞůĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž;ƌĠĐĞƉƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞĚĞƐ
ŽƵǀƌĂŐĞƐͿ͕ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌĞdžŝŐĞƌĂĚĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƚŽƵƐůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐăů͛ĂŶŶĞdžĞ
ͨŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͩ͘
͘ϯ
ǀĂŶƚĚΖĠŵĞƚƚƌĞƵŶĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚƐƵďƐƚĂŶƚŝĞůĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌĞdžŝŐĞƌĂ͕
ĞŶƚƌĞĂƵƚƌĞƐ͕ĚĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͗
͘ϭ
YƵĞ ĐĞ ĚĞƌŶŝĞƌ ĚĠŵŽŶƚƌĞ ă ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ƋƵĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ Ğƚ ƌĠƐĞĂƵdž
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŶƚƐĞůŽŶůĞƐĐƌŝƚğƌĞƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĠŶŽŶĐĠƐĂƵĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘Ϯ
ϭ͘ϴ
YƵĞĐĞĚĞƌŶŝĞƌĚĠŵŽŶƚƌĞăůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌƋƵĞƚŽƵƚĞƐůĞƐƐĠƋƵĞŶĐĞƐĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞƐĚĞ
ĐŽŶƚƌƀůĞ ĚĞŵĂŶĚĠĞƐ ĂƵ ĐĂŚŝĞƌ ĚĞƐ ĐŚĂƌŐĞƐ ƐŽŶƚ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůůĞƐ Ğƚ ƉĞƵǀĞŶƚ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞƌĚĞĨĂĕŽŶƌĠƉĠƚŝƚŝǀĞ͘
Wdd/KE^&/E>^dW/DEd^
͘ϭ
ĨŝŶ ĚΖĠŵĞƚƚƌĞ ůĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ ĚĞ ƌĠĐĞƉƚŝŽŶ ĚĠĨŝŶŝƚŝǀĞ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ĞdžŝŐĞƌĂ ĚĞ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐ ă ů͛ĂŶŶĞdžĞ ͨŽĐƵŵĞŶƚƐ ĞdžŝŐĠƐ ĚĞ
ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͩ͘
͘Ϯ
>ĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚΖĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞƐĞƌĂĠŵŝƐƉĂƌůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞăůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌůŽƌƐƋƵĞƚŽƵƐ
ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĂƵƌŽŶƚ ĠƚĠ ĐŽŵƉůĠƚĠƐ͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ƚĞƌŵĞƐ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ Ğƚ ă ůĂ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ĚƵ
ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ĐΖĞƐƚͲăͲĚŝƌĞĐŽƌƌŝŐĠƚŽƵƐůĞƐĚĠĨĂƵƚƐ͕ƌĞŵŝƐůĞƐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚΖĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĚĞƐ
ĚŝǀĞƌƐĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐ͘>ĞƐƉĂŝĞŵĞŶƚƐƐĞƌŽŶƚĞdžĠĐƵƚĠƐƐĞůŽŶůĞƐƚĞƌŵĞƐĚƵĐŽŶƚƌĂƚĞƚĂƉƌğƐƋƵĞ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂƵƌĂƐĂƚŝƐĨĂŝƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĠŶƵŵĠƌĠĞƐ͕ƉĂLJĠƚŽƵƐůĞƐĨƌĂŝƐĚĞƉĞƌŵŝƐ͕ĞƚĐ͘
͘ϯ
hŶĞ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ĐŽŶƐŝĚĠƌĠĞ ĐŽŵƉůğƚĞ ƋƵĂŶĚ ůĞ ƚŽƵƚ ĞƐƚĞŶŽƉĠƌĂƚŝŽŶ͕ůĞƐĐŽŶƚƌƀůĞƐ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŶƚ ƉĂƌĨĂŝƚĞŵĞŶƚ͕ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ƐŽŶƚ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞƐ͕ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
ĐŽŵƉůĠƚĠĞĞƚůĞƐƉůĂŶƐͨƚĞůƋƵ͛ĂŶŶŽƚĠƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͩĞƚŵĂŶƵĞůƐĚΖŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐƐŽŶƚ
ƌĞŵŝƐĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘
ϭ͘ϵ
KhDEd^ͬ>DEd^ZDddZ>Ζ,sDEd^dZshy
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌůĞƐĨŝĐŚĞƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƌĞƋƵŝƐĞƐĞƚůĞƐŝŶĐŽƌƉŽƌĞƌĂƵŵĂŶƵĞůƉƌĞƐĐƌŝƚ
ăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϳϴϬϬʹŽĐƵŵĞŶƚƐͬůĠŵĞŶƚƐăƌĞŵĞƚƚƌĞăůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
>ĞƐĨŝĐŚĞƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐ͕ĂǀĂŶƚůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞ͕
ƉĂƌůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌƋƵŝĐŽŶƐĞƌǀĞƌĂůĞƐĐŽƉŝĞƐĨŝŶĂůĞƐ͘
͘ϯ
>ĞƐĨŝĐŚĞƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
>ĞƐƐĐŚĠŵĂƐĚĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚĞĐŚĂƋƵĞƐLJƐƚğŵĞ͕LJĐŽŵƉƌŝƐůĞ
ĐŝƌĐƵŝƚĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĚΖĂŵďŝĂŶĐĞ͘
hŶĞĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞĐŚĂƋƵĞƐLJƐƚğŵĞĞƚĚĞƐĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ͘
hŶĞĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞƐLJƐƚğŵĞƐŽƵƐĚŝǀĞƌƐĞƐĐŚĂƌŐĞƐ͕ĂǀĞĐ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĚĞƐ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ƉŽŝŶƚƐ ĚĞ ĐŽŶƐŝŐŶĞ Ğƚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĠĐĂƌƚƐ
ƐĂŝƐŽŶŶŝĞƌƐ͘
>ĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ƐLJƐƚğŵĞ Ğƚ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ
ĐŽŵƉŽƐĂŶƚ͘
͘ϭ
hŶĞ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĚĞƐ ŵĞƐƵƌĞƐ ă ƉƌĞŶĚƌĞ ĞŶ ĐĂƐ ĚĞ ĚĠĨĂŝůůĂŶĐĞ ĚĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ͘
͘Ϯ
>ĞĐŽĚĞĚĞĐŽƵůĞƵƌƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϰ
>ĞƐĨŝĐŚĞƐĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϱ
>ĞƐĨŝĐŚĞƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϲ
͘Ϯ
WƌĠƉĂƌĞƌ ĚĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ĚĞ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐ Ğƚ ůĞƐ ĂŶŶĞdžĞƌ ĂƵ ŵĂŶƵĞů
ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƐŝ͕ĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐƐĠĂŶĐĞƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŵĞŶƚŝŽŶŶĠĞƐ
ƉƌĠĐĠĚĞŵŵĞŶƚ͕ŽŶƐĞƌĞŶĚĐŽŵƉƚĞƋƵĞĚĞƚĞůůĞƐĨŝĐŚĞƐƐŽŶƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ
͘ϭ
ϭ͘ϭϬ
ƵdžĨŝŶƐĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞĚĞƵdž;ϮͿĞdžĞŵƉůĂŝƌĞƐĚĞůĂǀĞƌƐŝŽŶƉƌĠůŝŵŝŶĂŝƌĞ
ĚƵŵĂŶƵĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘ŵŽŝŶƐĚĞĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐĚĞůĂƉĂƌƚ
ĚĞůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ůĞƐĨŝĐŚĞƐŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐġƚƌĞƐŽƵŵŝƐĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞŵĞŶƚ͘
ƉƉŽƌƚĞƌůĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂƵŵĂŶƵĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĞƚůĞ
ƐŽƵŵĞƚƚƌĞĚĞŶŽƵǀĞĂƵƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
ZĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐ
͘ϭ
͘ϴ
>ĞƐ ĚŽŶŶĠĞƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƵƌŶŝĞƐ ƉĂƌ ůĞ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ͕
ƉƌĠĐŝƐĂŶƚůĞƉŽŝŶƚĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞĐŚĂĐƵŶ͕ƌĞůĞǀĠƵŶĞĨŽŝƐůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ
ƚĞƌŵŝŶĠĞ͘
>ĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐͬŵĂƚĠƌŝĞůƐ͘
dŽƵƚĞƐĂƵƚƌĞƐĚŽŶŶĠĞƐĚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐƉƌĠĐŝƐĠĞƐĂŝůůĞƵƌƐĚĂŶƐůĞƐ
ĚŽĐƵŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚƵĞůƐ͘
ƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ
͘ϭ
͘ϳ
>ĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͕ůĂƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚůĞĚĠƉĂŶŶĂŐĞ
ĚĞĐŚĂƋƵĞĐŽŵƉŽƐĂŶƚ͘
hŶĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶƉƌĠĐŝƐĂŶƚůĂĨƌĠƋƵĞŶĐĞĞƚůĂĚƵƌĠĞĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚąĐŚĞƐ͕
ĚĞŵġŵĞƋƵĞůĞƐŽƵƚŝůƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůĞƵƌĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
ŽŵƉůĠƚĞƌ ůĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ ĚĞ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ ĚĞ ůΖĂŶŶĞdžĞ Ğƚ ůĞ ũŽŝŶĚƌĞ ĂǀĞĐ ĐŚĂƋƵĞ
ŵĂŶƵĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
^^/E^ΖWZ^yhd/KE
͘ϭ
ŽĐƵŵĞŶƚƐăĐŽŶƐĞƌǀĞƌƐƵƌƉůĂĐĞ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
&ŽƵƌŶŝƌƵŶ;ϭͿũĞƵĚĞĚĞƐƐŝŶƐĞŶĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĞƚLJŝŶĚŝƋƵĞƌ͕ĂƵĨƵƌĞƚăŵĞƐƵƌĞ͕ƚŽƵƐůĞƐ
ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĂƉƉŽƌƚĠƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘>ĞƐĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĂƵdž
ƐLJƐƚğŵĞƐĞƚăƐĂĨŝůĞƌŝĞĚŽŝǀĞŶƚƐƵŝǀƌĞůĂŵġŵĞƉƌŽĐĠĚƵƌĞ͘
ZĞƉŽƌƚĞƌ ĐŚĂƋƵĞ ƐĞŵĂŝŶĞ ůĞƐ ƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐ ŶŽƚĠƐ ƐƵƌ ůĂ ĐŽƉŝĞ ĚĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ
ƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞƐ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ă ĐĞ ƋƵĞ ĐĞƐ ĚĞƌŶŝĞƌƐ ŵŽŶƚƌĞŶƚ ůĞƐ ĂƌƚğƌĞƐ Ğƚ ůĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐƚĞůƐƋƵΖŝůƐƐŽŶƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŵĞŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
hƚŝůŝƐĞƌĚĞƐĐŽƵůĞƵƌƐĚΖĞŶĐƌĞĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞƐĞƌǀŝĐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϰ
͘Ϯ
ĞƐƐŝŶƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
ϭ͘ϭϭ
'ĂƌĚĞƌ ĐĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ƐƵƌ ƉůĂĐĞ Ğƚ ůĞƐ ŵĞƚƚƌĞ ă ůĂ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ
ĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐăĚĞƐĨŝŶƐĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞĞƚĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘
ǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐĞƐƐĂŝƐ͕ůΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĞƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ƚĞƌŵŝŶĞƌ
ůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
/ĚĞŶƚŝĨŝĞƌĐŚĂƋƵĞĚĞƐƐŝŶĚĂŶƐůĞĐŽŝŶŝŶĨĠƌŝĞƵƌĚƌŽŝƚ͕ĞŶůĞƚƚƌĞƐĚΖĂƵŵŽŝŶƐϭϮŵŵĚĞ
ŚĂƵƚĞƵƌ͕ĐŽŵŵĞƐƵŝƚ͗^^/E^ΖWZ^yhd/KE͗>WZ^Ed^^/Ed
Zs/^d/E/Yh>^^z^dD^ͬWWZ/>^>dZ/Yh^d>^YhΖ/>^KEdd
/E^d>>^;^ŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌͿ;ĂƚĞͿ͘
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚĞƐƐŝŶƐ ă ů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂƵdž ĨŝŶƐ ĚΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ Ğƚ ĂƉƉŽƌƚĞƌ ůĞƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƐĞůŽŶƐĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ͘
ĨĨĞĐƚƵĞƌůΖĞƐƐĂŝ͕ůΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĞƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚƌĠƐĞĂƵdžĞŶ
ƚĞŶĂŶƚĐŽŵƉƚĞĚĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͘
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĐŽƉŝĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝďůĞƐĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶĂǀĞĐ
ůĞŵĂŶƵĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĚĞĐŚĂƋƵĞĚĞƐƐŝŶĚΖĂƉƌğƐĞdžĠĐƵƚŝŽŶĞƚůĞƐŝŶĐŽƌƉŽƌĞƌĂƵ
ƌĂƉƉŽƌƚĚĠĨŝŶŝƚŝĨƉŽƌƚĂŶƚƐƵƌůĞƐĞƐƐĂŝƐ͕ůΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĞƚůĞƌĠŐůĂŐĞĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚ
ĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͘
'ZEd/
͘ϭ
ϭ͘ϭϮ
dŽƵƐůĞƐŶŽƵǀĞĂƵdžĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͕ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĨŽƵƌŶŝƐĞƚŝŶƐƚĂůůĠƐĚĂŶƐůĞƉƌĠƐĞŶƚ
ƉƌŽũĞƚ ĂƵƌŽŶƚ ƵŶĞ ŐĂƌĂŶƚŝĞ ƉŝğĐĞ Ğƚ ŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ ĚΖƵŶ ŵŝŶŝŵƵŵ ĚΖƵŶ ;ϭͿ ĂŶ ĂƉƌğƐ
ůΖĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
KEdZN>>Yh>/d
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĚĞƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
͘Ϯ
hŶĞĨŽŝƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƚĞƌŵŝŶĠƐ͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĠůŝǀƌĠƉĂƌůΖĂƵƚŽƌŝƚĠ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞ͘
͘ϯ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĐŽŶƚƌƀůĞƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐƐƵƌƉůĂĐĞƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͗ƐŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĂƵƉůƵƐ
ƚĂƌĚ ƚƌŽŝƐ ;ϯͿ ũŽƵƌƐ ĂƉƌğƐ ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐŽŶƚƌƀůĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĚĞ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞƐ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƚƐ ĚĂŶƐ ĐŚĂƋƵĞ ƐĞĐƚŝŽŶ͕ ƵŶ ƌĂƉƉŽƌƚ ĠĐƌŝƚ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ
ŵŽŶƚƌĂŶƚƋƵĞůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžĐƌŝƚğƌĞƐƐƉĠĐŝĨŝĠƐ͘
ϭ͘ϭϯ
^^hZE>Yh>/d
͘ϭ
ƐƐƵƌĂŶĐĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ͗ƐĞůŽŶůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬʹŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ͘
͘Ϯ
YƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞdžĠĐƵƚĠƐƉĂƌĚĞƐĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶƐĂŐƌĠĠƐ͕
ƋƵĂůŝĨŝĠƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϭ
ϭ͘ϭϰ
dąĐŚĞƐƉĞƌŵŝƐĞƐ͗ƐĞůŽŶůĞĚĞŐƌĠĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĞƚƐĞůŽŶůĞƐĂƉƚŝƚƵĚĞƐĚĠŵŽŶƚƌĠĞƐ
ƉŽƵƌůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚąĐŚĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐ͘
^Edd^hZ/d
͘ϭ
^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ͗ƉƌĞŶĚƌĞůĞƐŵĞƐƵƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĞŶ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϮϵ͘Ϭϲʹ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
͘Ϯ
džĠĐƵƚĞƌƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂůŽŝƐƵƌůĂƐĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ>͘Z͘Y͘ĞŶǀŝŐƵĞƵƌ͘
ϭ͘ϭϱ
D/^EZKhd>Ζ/E^d>>d/KE
͘ϭ
WƌŽĐĠĚĞƌăůĂŵŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞĚĞƚŽƵƐůĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͘^ΖĂƐƐƵƌĞƌĚĞůĞƵƌďŽŶĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞƚ
ĚĠŵŽŶƚƌĞƌƋƵĞůĞƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞƐƉůĂŶƐĞƚĚƵ
ĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐĞŶƐĚĞƌŽƚĂƚŝŽŶĚĞƐŵŽƚĞƵƌƐĚŽŝƚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƌĞăĐĞůƵŝƌĞƋƵŝƐƉĂƌůĞŵĂƚĠƌŝĞůăĞŶƚƌĂŠŶĞƌ͘
͘ϯ
/ŶƐƚƌƵŝƌĞ ůĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ĚƵ ŵŽĚĞ ĚĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞƐ ŵĠƚŚŽĚĞƐ
ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ĚĞƐĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚĚĞƐĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ͘
͘ϰ
^ŝƌĞƋƵŝƐ͕ƌĞƚĞŶŝƌĞƚĚĠĨƌĂLJĞƌůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚΖƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌĚĠƚĂĐŚĠĚĞůΖƵƐŝŶĞĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚƉŽƵƌ
ƐƵƌǀĞŝůůĞƌůĂŵŝƐĞĞŶƌŽƵƚĞĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ƉŽƵƌǀĠƌŝĨŝĞƌ͕ƌĠŐůĞƌ͕ĠƋƵŝůŝďƌĞƌĞƚĠƚĂůŽŶŶĞƌůĞƐ
ĚŝǀĞƌƐĠůĠŵĞŶƚƐĞƚƉŽƵƌŝŶƐƚƌƵŝƌĞůĞƉĞƌƐŽŶŶĞůĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ͘
͘ϱ
&ŽƵƌŶŝƌ ĐĞƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƉĞŶĚĂŶƚ ƵŶĞ ĚƵƌĠĞ ƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞ͕ ĞŶ ƉƌĠǀŽLJĂŶƚ ůĞ ŶŽŵďƌĞ ĚĞ ǀŝƐŝƚĞƐ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ĞŶ ŵĂƌĐŚĞ Ğƚ ĨĂŝƌĞ ĞŶ ƐŽƌƚĞ ƋƵĞ ůĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů
ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ƐŽŝƚ ĨĂŵŝůŝĞƌ ĂǀĞĐ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĂƐƉĞĐƚƐ ĚĞ ůĞƵƌ ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ Ğƚ ĚĞ ůĞƵƌ
ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
ϭ͘ϭϲ
/E^dZhd/KE^ΖyW>K/dd/KE
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌ ĚĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ ƐLJƐƚğŵĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů Ğƚ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ
ĂƉƉĂƌĞŝůƉƌŝŶĐŝƉĂůƉƌĞƐĐƌŝƚĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐĚƵĚĞǀŝƐ͕ăůΖŝŶƚĞŶƚŝŽŶĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞů
ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘>ĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĚŽŝǀĞŶƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
^ĐŚĠŵĂƐĚĞĐąďůĂŐĞ͕ƐĐŚĠŵĂƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞ͕ƐĠƋƵĞŶĐĞĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞ
ƐLJƐƚğŵĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƚƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͘
WƌŽĐĠĚƵƌĞƐĚĞĚĠŵĂƌƌĂŐĞ͕ĚĞƌĠŐůĂŐĞ͕ĚΖĂũƵƐƚĞŵĞŶƚ͕ĚĞůƵďƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ
ĞƚĚΖĂƌƌġƚ͘
DĞƐƵƌĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͘
WƌŽĐĠĚƵƌĞƐăŽďƐĞƌǀĞƌĞŶĐĂƐĚĞƉĂŶŶĞ͘
ƵƚƌĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞƐLJƐƚğŵĞŽƵ
ĂƉƉĂƌĞŝů͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϴĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘Ϯ
&ŽƵƌŶŝƌĚĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝŵƉƌŝŵĠĞƐŽƵŐƌĂǀĠĞƐ͕ƉůĂĐĠĞƐƐŽƵƐĐĂĚƌĞĚĞǀĞƌƌĞŽƵƉůĂƐƚŝĨŝĠĞƐĚĞ
ŵĂŶŝğƌĞĂƉƉƌŽƵǀĠĞ͘
͘ϯ
ĨĨŝĐŚĞƌůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐĂƉƉƌŽƵǀĠƐ͘
͘ϰ
>ĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐĠĞƐĂƵdžŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞŶŵĂƚĠƌŝĂƵƌĠƐŝƐƚĂŶƚ
ŽƵĞůůĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉůĂĐĠĞƐĚĂŶƐƵŶĞĞŶǀĞůŽƉƉĞĠƚĂŶĐŚĞĂƵdžŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͘
͘ϱ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶŶĞƐĞĚĠĐŽůŽƌĞƌŽŶƚƉĂƐƐŝĞůůĞƐƐŽŶƚĞdžƉŽƐĠĞƐă
ůĂůƵŵŝğƌĞƐŽůĂŝƌĞ͘
ϭ͘ϭϳ
dZE^WKZd͕EdZWK^'dDEhdEd/KE
͘ϭ
ŵďĂůůĂŐĞ͕ĞdžƉĠĚŝƚŝŽŶ͕ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶĞƚĚĠĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚ
͘ϭ
͘Ϯ
ŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĞƚƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ϭ͘ϭϴ
dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ Ğƚ ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĠĐƌŝƚĞƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘ >ŝǀƌĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ůĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĞůƐĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĂŶƐůĞƵƌĞŵďĂůůĂŐĞĚΖŽƌŝŐŝŶĞ͘
WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĐŽŶƚƌĞůĞƐŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐĞƚůĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐ
ƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƐ ĚΖġƚƌĞ ĐĂƵƐĠƐ ƉĂƌ ůĂ ĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ͕ ĚƵ ŵĂƚĠƌŝĞů Ğƚ ĚĞƐ
ǀĠŚŝĐƵůĞƐ͘
WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĐŽŶƚƌĞƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞ͘
ŶƚƌĞƉŽƐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĂƵdžƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞƐĞƚĚĂŶƐůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ĞdžŝŐĠĞƐƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
>/sZ/^KE͕EdZWK^'dDE/Wh>d/KE
͘ϭ
>ŝǀƌĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶďŽŶĠƚĂƚ͕ĚĂŶƐůĞƐĐŽŶƚĞŶĂŶƚƐŝŶƚĂĐƚƐĞƚĐůĂŝƌĞŵĞŶƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚƉŽƌƚĂŶƚůĂŵĂƌƋƵĞ͕ůĞƚLJƉĞĞƚ͕ůĞĐĂƐĠĐŚĠĂŶƚ͕ů͛ĠƚŝƋƵĞƚƚĞh>ŽƵh>͘
͘Ϯ
ŽŽƌĚŽŶŶĞƌůĂůŝǀƌĂŝƐŽŶĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚĞůĂĚĂƚĞĚ͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƉƌĠǀƵĞĂĨŝŶĚĞ
ŵŝŶŝŵŝƐĞƌůĞƚĞŵƉƐĚ͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϯ
ŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ă ů͛Ăďƌŝ͕ ƉƌŽƚĠŐĠƐ ĐŽŶƚƌĞ ůĞƐ ĚŽŵŵĂŐĞƐ Ğƚ ůĞƐ ŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͕
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕ LJ ĐŽŵƉƌŝƐ ůĞƐ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐ ĞŶ ŵĂƚŝğƌĞ ĚĞ
ƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ͘
͘ϰ
ZĞƐƉĞĐƚĞƌůĞƐƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐ͕ůĞƐƉƌĠĐĂƵƚŝŽŶƐĞƚůĞƐƐŽŝŶƐĚĠĐƌŝƚƐĚĂŶƐůĞƐĨŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐ͘
͘ϱ
EĞƉĂƐĞŵƉůŽLJĞƌĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐŽƵƉĠƌŝŵĠƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϵĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ϭ͘ϭϵ
'^d/KEd>/D/Ed/KE^,d^
͘ϭ
dƌŝĞƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĞŶǀƵĞĚĞůĞƵƌƌĞĐLJĐůĂŐĞĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϳϰϮϭʹ'ĞƐƚŝŽŶĞƚ
ĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
WůĂĐĞƌĚĂŶƐĚĞƐĐŽŶƚĞŶĂŶƚƐĚĠƐŝŐŶĠƐůĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƋƵŝĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚăůĂĚĠĨŝŶŝƚŝŽŶĚĞ
ĚĠĐŚĞƚƐƚŽdžŝƋƵĞƐŽƵĚĂŶŐĞƌĞƵdž͘
͘ϯ
DĂŶŝƉƵůĞƌĞƚĠůŝŵŝŶĞƌůĞƐŵĂƚŝğƌĞƐĚĂŶŐĞƌĞƵƐĞƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžƌğŐůĞŵĞŶƚƐƌĠŐŝŽŶĂƵdž
ĞƚŵƵŶŝĐŝƉĂƵdž͘
͘ϰ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐĐŽŶƚĞŶĂŶƚƐǀŝĚĞƐƐŽŶƚƐĐĞůůĠƐƉƵŝƐĞŶƚƌĞƉŽƐĠƐĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚ͕ŚŽƌƐĚĞůĂ
ƉŽƌƚĠĞĚĞƐĞŶĨĂŶƚƐ͕ĞŶǀƵĞĚĞůĞƵƌĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͘
͘ϱ
ǀĂĐƵĞƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚΖĞŵďĂůůĂŐĞĞƚůĞƐĂĐŚĞŵŝŶĞƌǀĞƌƐĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐĚĞƌĞĐLJĐůĂŐĞ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
s>KWWDEdhZ>
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵdž͕ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͗ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ Ϭϭϰϳϭϱ ʹ ĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ
ĚƵƌĂďůĞʹŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
>ĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚƵƌĂďůĞƌĞůĂƚŝǀĞƐĂƵĐŽŶƚƌƀůĞĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞ
ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϰϳϭϳʹĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚĚƵƌĂďůĞʹŽŶƚƌƀůĞ͘
͘ϯ
>ĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬʹdžŝŐĞŶĐĞƐ
ŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘
͘ϰ
>ĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐĞƌƚŝĨŝĠƐ^͘ĂŶƐůĞƐĐĂƐŽƶůΖŽŶŶĞƉĞƵƚŽďƚĞŶŝƌ
ĚĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐŽƵĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĐĞƌƚŝĨŝĠƐ^͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞ
ƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĂƵdžĂƵƚŽƌŝƚĠƐĚΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĂǀĂŶƚĚĞůĞƐůŝǀƌĞƌƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϱ
>ĞƐ ƚĂďůĞĂƵdž ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞͬĐŽŶƚƌƀůĞ Ğƚ ůĞƐ ĞŶƐĞŵďůĞƐ ĚĞ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ
ĂƐƐĞŵďůĠƐĞŶƵƐŝŶĞ͘
Ϯ͘Ϯ
&/E/d/KE
͘ϭ
>ĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĚĞƐĞŶǀĞůŽƉƉĞƐŵĠƚĂůůŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĨŝŶŝĞƐĞŶĂƚĞůŝĞƌĞƚġƚƌĞƌĞǀġƚƵĞƐĚΖƵŶ
ĂƉƉƌġƚ ĂŶƚŝƌŽƵŝůůĞ͕ ă ůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌ Ğƚ ă ůΖĞdžƚĠƌŝĞƵƌ͕ Ğƚ ĚΖĂƵ ŵŽŝŶƐ ĚĞƵdž ĐŽƵĐŚĞƐ ĚĞ
ƉĞŝŶƚƵƌĞͲĠŵĂŝůĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͘
͘ϭ
>ĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ă ŝŶƐƚĂůůĞƌ ă ůΖĞdžƚĠƌŝĞƵƌ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƉĞŝŶƚƐ ĞŶ ǀĞƌƚ
ŵĂĐŚŝŶĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϬĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘Ϯ
>ĞƐĂƌŵŽŝƌĞƐĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚĞĐŽŵŵƵƚĂƚŝŽŶĞƚĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝŶƐƚĂůůĠĞƐăůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌ
ĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉĞŝŶƚĞƐĞŶŐƌŝƐƉąůĞƐĞůŽŶůĂŶŽƌŵĞDϮzͲϭ͘
͘Ϯ
EĞƚƚŽLJĞƌĞƚƌĞƚŽƵĐŚĞƌůĂƐƵƌĨĂĐĞĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĨŝŶŝĞĞŶĂƚĞůŝĞƌƋƵŝĂƵƌĂŝƚĠƚĠĠŐƌĂƚŝŐŶĠĞ
ŽƵ ĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞ ĚƵƌĂŶƚ ůΖĞdžƉĠĚŝƚŝŽŶ Ğƚ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͖ ƵƚŝůŝƐĞƌ ƵŶĞ ƉĞŝŶƚƵƌĞ ĚĞ ĐŽƵůĞƵƌ
ĂƐƐŽƌƚŝĞăůĂĐŽƵůĞƵƌŽƌŝŐŝŶĂůĞ͘
͘ϯ
EĞƚƚŽLJĞƌ͕ĂƉƉƌġƚĞƌůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶĂƉƉĂƌĞŶƚƐ͕ƚĞůƐůĞƐĠƚƌŝĞƌƐ͕ůĞƐƐƵƉƉŽƌƚƐ͕ůĞƐ
ĂƚƚĂĐŚĞƐ͕ƉŽƵƌůĞƐƉƌŽƚĠŐĞƌĐŽŶƚƌĞůĂƌŽƵŝůůĞ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
/E^d>>d/KE
͘ϭ
ϯ͘Ϯ
^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ƌĠĂůŝƐĞƌůΖĞŶƐĞŵďůĞĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂŶŽƌŵĞ^
ϮϮ͘ϭ͘
d/Yhdd^͕W>Yh^/E/dZ/^dW>Yh^^/'E>d/Yh^
͘ϭ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐĠƚŝƋƵĞƚƚĞƐ^͕ůĞƐƉůĂƋƵĞƐŝŶĚŝĐĂƚƌŝĐĞƐĞƚůĞƐƉůĂƋƵĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐƐŽŶƚ
ǀŝƐŝďůĞƐĞƚůŝƐŝďůĞƐƵŶĞĨŽŝƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
͘Ϯ
^ĞƌĠĨĠƌĞƌăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐƉŽƵƌůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ
ĞƚĨĂĕŽŶƐĚĞĨĂŝƌĞăƌĞƐƉĞĐƚĞƌĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚƵŵĂƚĠƌŝĞůĞƚĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͘
ϯ͘ϯ
,hdhZ^DKEd'
͘ϭ
^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽƵƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ŵĞƐƵƌĞƌůĂŚĂƵƚĞƵƌĚĞŵŽŶƚĂŐĞĚĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐă
ƉĂƌƚŝƌĚĞůĂƐƵƌĨĂĐĞĚƵƉůĂŶĐŚĞƌƌĞǀġƚƵũƵƐƋƵΖăůĞƵƌĂdžĞ͘
͘Ϯ
ĂŶƐůĞƐĐĂƐŽƶůĂŚĂƵƚĞƵƌĚĞŵŽŶƚĂŐĞŶΖĞƐƚƉĂƐŝŶĚŝƋƵĠĞ͕ǀĠƌŝĨŝĞƌĂƵƉƌğƐĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ
^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ŝŶƐƚĂůůĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐăůĂŚĂƵƚĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞĐŝͲĂƉƌğƐ͘
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
/ŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐĚΖĠĐůĂŝƌĂŐĞ͗ϭϮϬϬŵŵ͘
WƌŝƐĞƐŵƵƌĂůĞƐ
͘ϭ
ŶŐĠŶĠƌĂů͗ϰϬϬŵŵ͘
͘Ϯ
ƵͲĚĞƐƐƵƐĚĞƉůŝŶƚŚĞƐĐŚĂƵĨĨĂŶƚĞƐĐŽŶƚŝŶƵĞƐ͗ϮϬϬŵŵ͘
ƵͲĚĞƐƐƵƐĚΖƵŶƉůĂŶĚĞƚƌĂǀĂŝůŽƵĚĞƐŽŶĚŽƐƐĞƌĞƚ͗ϭϳϱŵŵ͘
͘ϯ
͘ϰ
ĂŶƐůĞƐůŽĐĂƵdžĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ͗ϭϰϬϬŵŵ͘
WĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͗ƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚƵŽĚĞŽƵƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϭĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ϯ͘ϰ
KKZ/Ed/KE^/^WK^/d/&^WZKdd/KE
͘ϭ
ϯ͘ϱ
^ΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ĐŽŵŵĞ ůĞƐ ĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐ ĚĞ
ƐƵƌŝŶƚĞŶƐŝƚĠ͕ůĞƐƌĞůĂŝƐĞƚůĞƐĨƵƐŝďůĞƐƐŽŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐ͕ƋƵΖŝůƐƐŽŶƚĚƵĐĂůŝďƌĞǀŽƵůƵĞƚƋƵΖŝůƐƐŽŶƚ
ƌĠŐůĠƐĂƵdžǀĂůĞƵƌƐƌĞƋƵŝƐĞƐ͘
KEdZN>>Yh>/d^hZW>
͘ϭ
ƋƵŝůŝďƌĂŐĞĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘Ϯ
DĞƐƵƌĞƌůĞĐŽƵƌĂŶƚĚĞƉŚĂƐĞĚĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƐŽƵƐĐŚĂƌŐĞƐŶŽƌŵĂůĞƐ
;ĠĐůĂŝƌĂŐĞͿĂƵŵŽŵĞŶƚĚĞůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘ZĠƉĂƌƚŝƌůĞƐĐŽŶŶĞdžŝŽŶƐĚĞƐ
ĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĚĞŵĂŶŝğƌĞăŽďƚĞŶŝƌůĞŵĞŝůůĞƵƌĠƋƵŝůŝďƌĞĚƵĐŽƵƌĂŶƚĞŶƚƌĞ
ůĞƐĚŝǀĞƌƐĞƐƉŚĂƐĞƐĞƚŶŽƚĞƌůĞƐŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂƉƉŽƌƚĠĞƐĂƵdžĐŽŶŶĞdžŝŽŶƐŽƌŝŐŝŶĂůĞƐ͘
DĞƐƵƌĞƌ ůĞƐ ƚĞŶƐŝŽŶƐ ĚĞ ƉŚĂƐĞ ĂƵdž ĂƉƉĂƌĞŝůƐ Ğƚ ƌĠŐůĞƌ ůĞƐ ƉƌŝƐĞƐ ĚĞƐ
ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞƵƌƐƉŽƵƌƋƵĞůĂƚĞŶƐŝŽŶŽďƚĞŶƵĞƐŽŝƚăϮйƉƌğƐĚĞůĂƚĞŶƐŝŽŶŶŽŵŝŶĂůĞ
ĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐ͘
hŶĞĨŽŝƐůĞƐŵĞƐƵƌĞƐƚĞƌŵŝŶĠĞƐ͕ƌĞŵĞƚƚƌĞůĞƌĂƉƉŽƌƚĚΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐă
ů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ĞƌĂƉƉŽƌƚĚŽŝƚŝŶĚŝƋƵĞƌůĞƐĐŽƵƌĂŶƚƐĚĞƌĠŐŝŵĞƐŽƵƐ
ĐŚĂƌŐĞƐ ŶŽƌŵĂůĞƐ ƌĞůĞǀĠƐ ƐƵƌ ůĞƐ ƉŚĂƐĞƐ Ğƚ ůĞƐ ŶĞƵƚƌĞƐ ĚĞƐ ƉĂŶŶĞĂƵdž ĚĞ
ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ĚĞƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞƵƌƐƐĞĐƐĞƚĚĞƐĐĞŶƚƌĞƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞĚĞŵŽƚĞƵƌƐ͘
WƌĠĐŝƐĞƌůΖŚĞƵƌĞĞƚůĂĚĂƚĞĂƵdžƋƵĞůůĞƐĐŚĂƋƵĞĐŚĂƌŐĞĂĠƚĠŵĞƐƵƌĠĞ͕ĂŝŶƐŝƋƵĞůĂ
ƚĞŶƐŝŽŶĚƵĐŝƌĐƵŝƚĂƵŵŽŵĞŶƚĚĞƐŵĞƐƵƌĞƐ͘
ĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐĞƐƐĂŝƐĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
ZĠƐĞĂƵĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕LJĐŽŵƉƌŝƐůĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƐƉŚĂƐĞƐ͕ĚĞůĂƚĞŶƐŝŽŶ
ĞƚĚĞůĂŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ͕ĞƚůΖĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ͘
ŝƌĐƵŝƚƐƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶ͘^LJƐƚğŵĞĚΖĠĐůĂŝƌĂŐĞĞƚĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ
ĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ͘
DŽƚĞƵƌƐ͕ĂƉƉĂƌĞŝůƐĚĞĐŚĂƵĨĨĂŐĞĞƚĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞͬƌĠŐƵůĂƚŝŽŶĐŽŶŶĞdžĞƐ͕
LJĐŽŵƉƌŝƐůĞƐĐŽŵŵĂŶĚĞƐĚƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚƐĠƋƵĞŶƚŝĞůĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐƐΖŝůLJĂůŝĞƵ͘
DĞƐƵƌĞĚĞůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĚΖŝƐŽůĞŵĞŶƚ
͘ϭ
DĞƐƵƌĞƌ͕ăůΖĂŝĚĞĚΖƵŶŵĠŐŽŚŵŵğƚƌĞĚĞϱϬϬs͕ůĂǀĂůĞƵƌĚΖŝƐŽůĞŵĞŶƚĚĞƐ
ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ĚĞƐĐąďůĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞƚĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚΖƵŶĞƚĞŶƐŝŽŶŶŽŵŝŶĂůĞ
ĚΖĂƵƉůƵƐϯϱϬs͘
͘Ϯ
DĞƐƵƌĞƌ͕ăůΖĂŝĚĞĚΖƵŶŵĠŐŽŚŵŵğƚƌĞĚĞϭϬϬϬs͕ůĂǀĂůĞƵƌĚΖŝƐŽůĞŵĞŶƚĚĞƐ
ĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ ĚĞƐ ĂƌƚğƌĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ĚΖƵŶĞ ƚĞŶƐŝŽŶ ŶŽŵŝŶĂůĞ ĐŽŵƉƌŝƐĞ
ĞŶƚƌĞϯϱϬsĞƚϲϬϬs͘
͘ϯ
sĠƌŝĨŝĞƌůĂǀĂůĞƵƌĚĞůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂƚĞƌƌĞĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăůĂŵŝƐĞƐŽƵƐ
ƚĞŶƐŝŽŶ͘
͘ϯ
&ŽƵƌŶŝƌůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚĞŵĞƐƵƌĞ͕ůĞƐŝŶĚŝĐĂƚĞƵƌƐ͕ůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚůĞƉĞƌƐŽŶŶĞůƌĞƋƵŝƐƉŽƵƌ
ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĞƐƐĂŝƐĚƵƌĂŶƚůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚăůΖĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͘
͘ϰ
&ĂŝƌĞůĞƐĞƐƐĂŝƐƉƌĞƐĐƌŝƚƐĚĂŶƐĐŚĂƋƵĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϮĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
͘ϱ
ϯ͘ϲ
&ĂŝƌĞƉĂƌǀĞŶŝƌ͕ƉĂƌĠĐƌŝƚ͕ůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐăůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
&KZDd/KEhWZ^KEE>͛yW>K/dd/KEd͛EdZd/E
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌůĞƐŽƵƚŝůƐ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĞůƐĞƚůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚΖŝŶƐƚƌƵĐƚĞƵƌƐƋƵĂůŝĨŝĠƐƉŽƵƌĂƐƐƵƌĞƌ͕ƉĞŶĚĂŶƚ
ůĞƐ ŚĞƵƌĞƐ ŶŽƌŵĂůĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĂŝů͕ ůĂ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ
ƋƵĂŶƚ ĂƵ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ă ůĂ ĐŽŵŵĂŶĚĞ Ğƚ ƌĠŐƵůĂƚŝŽŶ͕ ĂƵ ƌĠŐůĂŐĞ͕ ĂƵ ĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐ ĚĞƐ
ƉƌŽďůğŵĞƐ͕ ĂƵ ĚĠƉĂŶŶĂŐĞ Ğƚ ă ůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ĚĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ͕ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ƐLJƐƚğŵĞƐ͕ ĂǀĂŶƚ
ůΖĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĚĞĐĞƵdžͲĐŝ͘
͘Ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ϯϬũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĂĚĂƚĞƉƌĠǀƵĞĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚ
ĚĞĐŚĂƋƵĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ƵŶĞƉƌŽƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂĐĐŽŵƉĂŐŶĠĞĚΖƵŶŚŽƌĂŝƌĞĚĠƚĂŝůůĠ͕LJ
ĐŽŵƉƌŝƐƵŶĐŽƵƌƚĂƉĞƌĕƵĚƵĐŽŶƚĞŶƵĚĞĐŚĂƋƵĞǀŽůĞƚ͘
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ϯ͘ϳ
>Ă ƉƌŽƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ůĞ ŶŽŵ ĚƵ ĨŽƌŵĂƚĞƵƌ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞ ƚLJƉĞ ĚΖĂŝĚĞƐ
ĂƵĚŝŽǀŝƐƵĞůůĞƐƋƵŝƐĞƌŽŶƚƵƚŝůŝƐĠƐ͘
ůůĞĚŽŝƚĠŐĂůĞŵĞŶƚŝŶĚŝƋƵĞƌůĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶĐĞĚĞĐĞƚƚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂǀĞĐůĞƐĂƵƚƌĞƐ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĞŶŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚĞŶĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂƵƉůƵƐƚĂƌĚƵŶĞ;ϭͿƐĞŵĂŝŶĞĂǀĂŶƚůĂĚĂƚĞƉƌĠǀƵĞĚĞ
ĐŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚĚƵƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
EddKz'
͘ϭ
EĞƚƚŽLJĞƌ Ğƚ ƌĞƚŽƵĐŚĞƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ƉĞŝŶƚĞƐ ĞŶ ĂƚĞůŝĞƌ ƋƵŝ ŽŶƚ ĠƚĠ ĠŐƌĂƚŝŐŶĠĞƐ ŽƵ
ĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƐĞŶĐŽƵƌƐĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƚĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͖ƵƚŝůŝƐĞƌƵŶĞƉĞŝŶƚƵƌĞĚĞƚLJƉĞĞƚĚĞ
ĐŽƵůĞƵƌŝĚĞŶƚŝƋƵĞƐăůĂƉĞŝŶƚƵƌĞĚΖŽƌŝŐŝŶĞ͘
͘Ϯ
EĞƚƚŽLJĞƌůĞƐĐƌŽĐŚĞƚƐ͕ƐƵƉƉŽƌƚƐ͕ĂƚƚĂĐŚĞƐĞƚĂƵƚƌĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶĂƉƉĂƌĞŶƚƐ͕ŶŽŶ
ŐĂůǀĂŶŝƐĠƐ͕ĞƚĂƉƉůŝƋƵĞƌƵŶĂƉƉƌġƚƉŽƵƌůĞƐƉƌŽƚĠŐĞƌĐŽŶƚƌĞůĂƌŽƵŝůůĞ͘
͘ϯ
:ƵƐƚĞĂǀĂŶƚůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĠĨŝŶŝƚŝǀĞĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͕ŶĞƚƚŽLJĞƌĞƚƌĞŵĞƚƚƌĞăŶĞƵĨƚŽƵƐůĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚůĞƐůĂŝƐƐĞƌĞŶƉĂƌĨĂŝƚĠƚĂƚĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϯĚĞϭϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
KhDEd^y/'^>͛EdZWZEhZ
WĂƌƚŝĞϭʹ ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĞŶĚĠďƵƚĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ
ΎĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĂǀĂŶƚůĂƉƌĞŵŝğƌĞĚĞŵĂŶĚĞĚĞƉĂŝĞŵĞŶƚ͘
ϭ͘ϭ
ϭ͘ϭ͘ϭ
ϭ͘ϭ͘Ϯ
ϭ͘ϭ͘ϯ
ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů
>ŝƐƚĞĚĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ
>ŝƐƚĞĚĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĂǀĞĐůĞƐĂĚƌĞƐƐĞƐĞƚƉĞƌƐŽŶŶĞƐăĐŽŶƚĂĐƚĞƌ
>ŝƐƚĞĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĂƚƚŝƚƌĠĂƵƉƌŽũĞƚĞƚůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ;ĐŽŶƚƌĞŵĂŠƚƌĞ͕ĞƐƚŝŵĂƚĞƵƌ͕
ƉĂƚƌŽŶͬĐŚĂƌŐĠĚĞƉƌŽũĞƚͿ
sĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚĠƚĂŝůůĠĞĚĞƐĚĞŵĂŶĚĞƐĚĞƉĂŝĞŵĞŶƚĚĞƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐƐƉĠĐŝĂůŝƐĠƐŽƵ
ƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ
WƌĞƵǀĞĚ͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
>ŝĐĞŶĐĞƐĞƚƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ
>ŝƐƚĞĚĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĞƚůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠƐ
>ŝƐƚĞĚĞƐĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĂǀĞĐůĞƐĂĚƌĞƐƐĞƐĞƚƉĞƌƐŽŶŶĞƐăĐŽŶƚĂĐƚĞƌ
>ŝƐƚĞĚƵƉĞƌƐŽŶŶĞůĂƚƚŝƚƌĠĂƵƉƌŽũĞƚĞƚůĞƵƌƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ;ĐŽŶƚƌĞŵĂŠƚƌĞ͕ĞƐƚŝŵĂƚĞƵƌ͕
ƉĂƚƌŽŶͬĐŚĂƌŐĠĚĞƉƌŽũĞƚͿ
ĠůĂŝƐĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐăĨŽƵƌŶŝƌ
WƌĞƵǀĞĚ͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ
ϭ͘ϭ͘ϰ
ϭ͘ϭ͘ϱ
ϭ͘Ϯ
ϭ͘Ϯ͘ϭ
ϭ͘Ϯ͘Ϯ
ϭ͘Ϯ͘ϯ
ϭ͘Ϯ͘ϰ
ϭ͘Ϯ͘ϱ
ϭ͘Ϯ͘ϲ
ĂƚĞĚĞ
ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
WĂƌƚŝĞϮʹ ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĞŶĐŽƵƌƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌũƵƐƋƵ͛ăů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞΎ
ΎĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĂǀĂŶƚůĂĚĞŵĂŶĚĞĚ͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ;ƉƌĠĂůĂďůĞƉŽƵƌů͛ŽďƚĞŶƚŝŽŶĚĞ
ĐĞůůĞͲĐŝͿĞŶǀƵĞĚĞůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂǀĞĐƌĠƐĞƌǀĞ͘
Ϯ͘ϭ
Ϯ͘ϭ͘ϭ
Ϯ͘ϭ͘Ϯ
Ϯ͘ϭ͘ϯ
Ϯ͘ϭ͘ϰ
Ϯ͘ϭ͘ϱ
Ϯ͘ϭ͘ϲ
Ϯ͘ϭ͘ϳ
Ϯ͘ϭ͘ϴ
ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů
ĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĠƚĂŝůůĠƉŽƵƌůĞƐŵŝƐĞƐĞŶƌŽƵƚĞĞƚůĂŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞ
dĂďůĞĂƵĚĞƐĐƌŝƉƚŝĨĚĞƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƉƌĠǀƵĞƐƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
WƌĞƵǀĞĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞƐƐĐĞůůĞŵĞŶƚƐĐŽƵƉĞͲĨĞƵ
&ŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĐŽƵƉĞͲĨĞƵ
&ŝĐŚĞƐD^^ĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƐĐĞůůĂŶƚƐ
>ĞƚƚƌĞĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƐƐĐĞůůĞŵĞŶƚƐĐŽƵƉĞͲĨĞƵ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞƐƐĂŝƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ
dŽƵƐůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞǀŝƐŝƚĞĚĞů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƉĂƌĂƉŚĠƐĐŽŵŵĞĠƚĂŶƚĐŽƌƌŝŐĠƐůŽƌƐƋƵĞĚĞƐ
ĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐŽŶƚĠƚĠƐŝŐŶĂůĠĞƐ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ;ĐŽŵƉůĞƚͿ
ƚƵĚĞĚĞĐŽƵƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ͕ĚĞĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƐĚĞƐĚĠĨĂƵƚƐĚ͛ĂƌĐĞƚ
ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ͘
>ĞƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘
ĞƐƐŝŶƐĞƚĐĂůĐƵůƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƉĂƌĂƐŝƐŵŝƋƵĞƐĐĞůůĠƐƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚ
ăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϯϬϱϰϵ͘
ZĂƉƉŽƌƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐƉĂƌĂƐŝƐŵŝƋƵĞƐƐĐĞůůĠƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌƚĞůƋƵĞ
ƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϯϬϱϰϵ͘
ZĂƉƉŽƌƚƐĚ͛ĠƋƵŝůŝďƌĂŐĞĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘
ZĂƉƉŽƌƚĐŽŵƉůĞƚĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞŵŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚ͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ͘
&ŝĐŚĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐ^/DhdƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘
dĂďůĞĂƵƌĠƐƵŵĂŶƚůĞƐĞƐƐĂŝƐăƌĠĂůŝƐĞƌĚĂŶƐůĞĐĂĚƌĞĚƵƉƌŽũĞƚ
dĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐĚĞƐŵĂŶƵĞůƐĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ
ZĂƉƉŽƌƚĐŽŵƉůĞƚĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞŵŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞĚĞů͛ĂůĂƌŵĞͲŝŶĐĞŶĚŝĞƚĞůƋƵĞ
ƉƌĞƐĐƌŝƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϴϯϭϬϬ͘Ϭϭ͘
ZĂƉƉŽƌƚĐŽŵƉůĞƚĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĞŵŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞĚƵĐŽŶƚƌƀůĞĚ͛ĂĐĐğƐ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞƐƐĂŝƐĚƵƐLJƐƚğŵĞĚ͛ĂůĂƌŵĞͲŝŶƚƌƵƐŝŽŶ
ZĂƉƉŽƌƚƐĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞƐƐĂŝƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ΀ƐƉĠĐŝĨŝĞƌ΁
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞƐƐĂŝƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ΀ƐƉĠĐŝĨŝĞƌ΁
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚĞůĂƌĠŐŝĞĚƵďąƚŝŵĞŶƚ
ĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐƐŝŐŶĠƐƉĂƌůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉŽƵƌƚŽƵƐůĞƐĞƐƐĂŝƐ
ƚƚĞƐƚĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƚŽƵƚůĞƐLJƐƚğŵĞŶĠĐĞƐƐŝƚĂŶƚƵŶĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĂƵĨĞƵĚĞϮŚ͕
ĚĞďŽƵƚĞŶďŽƵƚĐͬĂƚŽƵƚĞƐůĞƐĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ͕ƉĂƌůĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌĚĞĐąďůĞ
ZĂƉƉŽƌƚĚ͛ŝƐŽůĞŵĞŶƚĚĞƐĐąďůĞƐĂƵŵĠŐŽŚŵŵğƚƌĞƚĞůƋƵĞĚĞŵĂŶĚĠăůĂƐĞĐƚŝŽŶ
ϮϲϬϱϬϬĚƵĚĞǀŝƐ
ZĂƉƉŽƌƚĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞƐĐĞŶƚƌĞƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞŵŽƚĞƵƌ
Ϯ͘Ϯ
Ϯ͘Ϯ͘ϭ
Ϯ͘Ϯ͘Ϯ
Ϯ͘Ϯ͘ϯ
Ϯ͘Ϯ͘ϰ
Ϯ͘Ϯ͘ϱ
Ϯ͘Ϯ͘ϲ
Ϯ͘Ϯ͘ϳ
Ϯ͘Ϯ͘ϴ
Ϯ͘Ϯ͘ϵ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϬ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϭ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϮ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϯ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϰ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϱ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϲ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϳ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϴ
Ϯ͘Ϯ͘ϭϵ
Ϯ͘Ϯ͘ϮϬ
ĂƚĞĚĞ
ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
Ϯ͘Ϯ͘Ϯϭ ZĂƉƉŽƌƚĚĞŵŝƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞĚĞƐĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚƐăĨƌĠƋƵĞŶĐĞǀĂƌŝĂďůĞ
Ϯ͘Ϯ͘ϮϮ ZĂƉƉŽƌƚĚĞůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂƚĞƌƌĞĚƵƌĠƐĞĂƵ
WĂƌƚŝĞϯʹ ŽĐƵŵĞŶƚƐĞdžŝŐĠƐƉŽƵƌů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ΎĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĞŶǀƵĞĚĞů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
ϯ͘ϭ
ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů
dŽƵƚĞƐůĞƐůŝƐƚĞƐĚĞĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐĚĞƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐƐƉĠĐŝĂůŝƐĠƐĐŽŵƉůĠƚĠĞƐĞƚĐŽŶƚƌĞͲ
ǀĠƌŝĨŝĠĞƐƉĂƌůĞĐŽŶƚƌĞŵĂŠƚƌĞĚƵƉƌŽũĞƚ͘
ĂƚĞƐĚĞ
ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
EŽƚĞƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͗
hŶĞƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚƵĐŚĂƌŐĠĚĞƉƌŽũĞƚĞƚĚƵĐŽŶƚƌĞŵĂŠƚƌĞƐĞƌĂĞdžŝŐĠĞƉŽƵƌĂƚƚĞƐƚĞƌƋƵĞ
ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚĐŽŵƉůĠƚĠƐ͘
ϯ͘Ϯ
ϯ͘Ϯ͘ϭ
ϯ͘Ϯ͘Ϯ
ϯ͘Ϯ͘ϯ
ϯ͘Ϯ͘ϰ
ϯ͘Ϯ͘ϱ
ϯ͘Ϯ͘ϲ
ϯ͘Ϯ͘ϳ
ϯ͘Ϯ͘ϴ
>ŽƌƐƋƵĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂůĂƵƌĂĐŽŶĨŝƌŵĠƋƵĞůĞƐĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐƐŽŶƚĐŽŵƉůĠƚĠĞƐă
ϭϬϬй͕ů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĨĞƌĂƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂǀĞĐĐĞĚĞƌŶŝĞƌĞƚĂǀĞĐůĞ
ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘^ŝĚ͛ĂƵƚƌĞƐǀŝƐŝƚĞƐƐŽŶƚƌĞƋƵŝƐĞƐƐƵŝƚĞăĚĞƐĐŽƌƌĞĐƚŝĨƐŶŽŶĐŽŵƉůĠƚĠƐ͕ůĞƐ
ĨƌĂŝƐŝŵƉůŝƋƵĠƐƐĞƌŽŶƚƌĞƚƌĂŶƐŵŝƐăů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂů͘
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
>ŝƐƚĞĚĞĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐĐŽŵƉůĠƚĠĞăϭϬϬйĞƚƉĂƌĂƉŚĠĞƉĂƌůĞĐŚĂƌŐĠĚĞƉƌŽũĞƚ
>ĞƚƚƌĞĚĞŐĂƌĂŶƚŝĞ
DĂŶƵĞůĚ͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶĐŽŵƉůĠƚĠĞƚĂĐĐĞƉƚĠƉĂƌů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ
>ĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ;ŶŶĞdžĞͿĚƸŵĞŶƚƐŝŐŶĠ
ĞƐƐŝŶƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐăů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ
>ŝƐƚĞĚĞƐƉŝğĐĞƐĚĞƌĞĐŚĂŶŐĞĞƚƉƌĞƵǀĞĚĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĚĞĐĞůůĞƐͲĐŝ
>ŝƐƚĞĚĞƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĚŽŶŶĠĞƐĂǀĞĐĚĂƚĞĞƚƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞƐƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ
>ŝƐƚĞĚĞƐŽƵƚŝůƐƐƉĠĐŝĂƵdž
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹĞƐƐŝŶĚ͛ĂƚĞůŝĞƌʹ&ŝĐŚĞĚĞƉƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ
ĞĚŽĐƵŵĞŶƚĞƐƚĚĞƐƚŝŶĠăġƚƌĞĐŽŵƉůĠƚĠăů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝƋƵĞĞƚŶŽŶăůĂŵĂŝŶ
WZKh/d^KhD/^͗
EdZWZEhZ'EZ>Kh'ZEdWZK:d͗
^^/ED/^WKhZ͗
dĞůƋƵĞů
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ƋƵŝǀĂůĞŶƚ
/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
^ƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ
ŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ
ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ ŽƵƌƌŝĞů͗ ƵƚƌĞ͗ EdZWZEhZ^W/>/^͗ ĚƌĞƐƐĞ͗ ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
dΖD/^^/KE
ZDZYh^͗
dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ ŽƵƌƌŝĞů͗ ^W/>/d;ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞͿ͗
EŽŵďƌĞĚĞƉĂŐĞƐ͗
ĠůĂŝĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶ;ĂƉƌğƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶͿ͗
ĞƐƐŝŶĚΖĂƚĞůŝĞƌŶŽ͗
Zs/^/KE
^Z/Wd/KEh^^/EΖd>/Z͗
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ
EĂƚƵƌĞĞƚĠƚĞŶĚƵĞĚĞůĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ƵƚƌĞ͗ ZĠĨĠƌĞŶĐĞĂƵƉůĂŶ͗ ZĠĨĠƌĞŶĐĞĂƵĚĞǀŝƐ͗
^ĞĐƚŝŽŶ͗
WĂŐĞ͗
ƌƚŝĐůĞ͗ ĞƚƚĞ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŶĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞ Ě͛ĂƵĐƵŶĞ ĨĂĕŽŶ ƵŶĞ
ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĠƚĂŝůůĠĞĞƚĐŽŵƉůğƚĞĚĞůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͘
ƵĐƵŶĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŝŐŶĂůĠĞ
&ĂŝƌĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐ
ŽƌƌŝŐĞƌĞƚƐŽƵŵĞƚƚƌĞăŶŽƵǀĞĂƵ
ZĞĨƵƐĠ
^ŝŐŶĂƚƵƌĞ
ĚƌĞƐƐĞ͗ ZĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͗
/^dZ/hdhZ͗ ŽŶĨŽƌŵŝƚĠĂƵdžƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞƐƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ
EŽŵ
dĠůĠĐŽƉŝĞƵƌ͗; Ϳ ^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
/ŶŐĠŶŝĞƵƌ
ƵƚƌĞ
ĂƚĞ
EΣŵĞŵďƌĞĚĞů͛K/Y
>Ă ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ĐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ĞƐƚ ƌĞƐƚƌĞŝŶƚĞ ă ůĂ ŶĂƚƵƌĞ Ğƚ ă ů͛ĠƚĞŶĚƵĞ
ŝŶĚŝƋƵĠĞ͘ ůůĞ ŶĞ ĚĠŐĂŐĞ Ě͛ĂƵĐƵŶĞ ĨĂĕŽŶ ůĂ ƉĞƌƐŽŶŶĞ ŽƵ ů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞ ƋƵŝ
ů͛ĂƉƌĠƉĂƌĠĚĞƐĞƐŽďůŝŐĂƚŝŽŶƐĚĞƋƵĞůƋƵĞŶĂƚƵƌĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚ͘
dĠůĠƉŚŽŶĞ͗; Ϳ ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ;ĨŝŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžͿ
Zd/&/dKE&KZD/d
;&/E^dZshyͿ
WZK:d͗
Z^^hWZK:d͗
/^/W>/E͗
^d/KE^hs/^͗
EŽƵƐĐĞƌƚŝĨŝŽŶƐƋƵĞƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƵƚŝůŝƐĠƐĂŝŶƐŝƋƵĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĂƉƉĂƌĞŶƚƐŽƵ
ĐĂĐŚĠƐƋƵĞŶŽƵƐĂǀŽŶƐĞdžĠĐƵƚĠƐŽƵƋƵĞŶŽƵƐĂǀŽŶƐĨĂŝƚĞdžĠĐƵƚĞƌƐŽŶƚĞŶƚŽƵƐƉŽŝŶƚƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžƉůĂŶƐ͕
ĚĞǀŝƐ͕ĂĚĚĞŶĚĂ͕ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚƐƉƌĠƉĂƌĠƐƉĂƌůĞƐŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐ͘
d
:KhZ ϮϬ ͘
Z/^KE^K/>͗
Z^^͗
EhDZKd>W,KE͗
^/'EdhZ͗
d/dZh^/'Ed/Z͗
^h
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ
ŶŶĞdžĞʹZĞŐŝƐƚƌĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌ
Z'/^dZ^^^/E^͛d>/Z
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭ
s
s
Z
Z
Z'/^dZ^^^/E^Ζd>/Z
WZ
W
W^
^ddhd^sZ/&/d/KE
s͗sZ/&/d>Yh>
s͗sZ/&/sEEKdd/KE
d/dZ͗ ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐͲWŚĂƐĞϭ
WZK:d͗ ϲϯϬϱϳϯ
/ZdhZWZK:d͗
^hZs/>>Ed,Ed/Z͗
WZKh/d^KhD/^
WZ͗WZKh/dZ&ZE
W͗WZKh/dYh/s>Ed
W^͗^h^d/dhd/KEWZhEWZKh/dEKEEKDD
Z&ZEh,/Z^,Z'^
^d/KE
s/^
Zh
Zs
Zs͘
EKW>E
ϮϲϬϱϮϬ
ϮϲϬϱϮϭ
ϮϲϬϱϮϭ
ϮϲϬϱϯϭ
ϮϲϬϱϯϮ
ϮϲϮϳϮϲ
ϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
^Z/Wd/KE
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƉŽƵƌĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
&ŝůĞƌŝĞĚĞďąƚŝŵĞŶƚĞŶĐƵŝǀƌĞ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌǀĞƌƚĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ
ŽŠƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ
ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
Z͗Z&h^
Z͗Z^KhDddZ
/^/W>/E
d
ZdKhZhy^Kh^ͲdZ/dEd^
WZKh/d
^KhD/^
^ddhd
d
ZDZYh^
EKEsK/
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
WĂŐĞϭĚĞϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶƉƌĠĐŝƐĞůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŵŵƵŶĞƐĂƵdžĚŝǀŝƐŝŽŶƐϮϲ͕
ϮϳĞƚϮϴ͘
&/E/d/KE^
͘ϭ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚů͛ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶƋƵŝƐŝŐŶĞƵŶĐŽŶƚƌĂƚĂǀĞĐůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞƉŽƵƌĞdžĠĐƵƚĞƌ
ů͛ĞŶƐĞŵďůĞĚƵƚƌĂǀĂŝůŵŽŶƚƌĠĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͘>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĚŽŶĐĨŽƵƌŶŝƌ͕ĠƌŝŐĞƌ͕
ŝŶƐƚĂůůĞƌĞƚŵĞƚƚƌĞĞŶƐĞƌǀŝĐĞƚŽƵƐůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĠĐƌŝƚƐĂƵdžƉƌĠƐĞŶƚĞƐ͘
͘Ϯ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂƌĞĐŽƵƌƐăĚĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐƉŽƵƌĐĞƌƚĂŝŶƐƚƌĂǀĂƵdž͕ŵĂŝƐĐĞƵdžͲĐŝŽƉğƌĞŶƚ
ƐŽƵƐůĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠĞƚůĂƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĐŽŵŵĞƐŝĐĞƵdžͲĐŝĨĂŝƐĂŝĞŶƚƉĂƌƚŝĞ
ĚĞƐŽŶŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ͘/ůĞƐƚĚŽŶĐůĞƐĞƵůŝŶƚĞƌǀĞŶĂŶƚŚĂďŝůŝƚĠăĂǀŽŝƌĚĞƐĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ͕
ĚĞŵĂŶĚĞƐ͕ĞƚĐ͕͘ĂǀĞĐůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞŽƵƐĞƐƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůƐ͘
͘ϯ
KŶƵƚŝůŝƐĞĠŐĂůĞŵĞŶƚů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶͨĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂůͩƉŽƵƌĚĠƐŝŐŶĞƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘ϰ
>ŽƌƐƋƵĞů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ƉĂƌĞdžĞŵƉůĞ͕ͨĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞŶĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠͩŽƵͨƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĞŶ
ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠͩŽƵͨƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĚĞƐƉĠĐŝĂůŝƚĠͩĞƐƚƵƚŝůŝƐĠĞ͕ŝůĨĂƵƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞƋƵ͛ŝůƐ͛ĂŐŝƚĚĞ
ů͛ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞĐŚŽŝƐŝĞĞƚƌĞƚĞŶƵĞƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉŽƵƌĞdžĠĐƵƚĞƌĐĞƌƚĂŝŶƐƚƌĂǀĂƵdžƐƉĠĐŝĂůŝƐĠƐ͘
ϭ͘ϯ
W>E^d,/Z^,Z'^͛>dZ//d
͘ϭ
>ĞƐĐĂŚŝĞƌƐĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĞƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐ͕ůĞƐĂŶŶĞdžĞƐ͕ůĞƐƌĠŐůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶƐĚĞůĂ
ŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͕ůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĞƚůĞƐĂƵƚƌĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĚĞůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶĨŽŶƚ
ƉĂƌƚŝĞŝŶƚĠŐƌĂŶƚĞĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶĞƚĞŶƌĠŐŝƐƐĞŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
>ĞƐƉůĂŶƐŝŶĚŝƋƵĞŶƚĚĞĨĂĕŽŶĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚŝǀĞůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐ͖
ůĞƵƌ ůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĞdžĂĐƚĞ ƐĞƌĂ ĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞ ƉĂƌ ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚΖĂƉƌğƐ ůĞƐ ůŝĞƵdž͘ Ğ ƉůƵƐ͕
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌǀĠƌŝĨŝĞƌĂƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌůΖĞƐƉĂĐĞĚŝƐƉŽŶŝďůĞĂǀĂŶƚĚĞĨĂŝƌĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐĞƚĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĂĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚĞƐƉĂĐĞƐĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ
ĂǀĞĐůĞƐĂƵƚƌĞƐĚŝǀŝƐŝŽŶƐ͘
͘ϯ
ƵĐƵŶĞĚŽŶŶĠĞĚΖĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞŽƵĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŶĞƐĞƌĂƉƌŝƐĞƐƵƌůĞƐƉůĂŶƐĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘
͘ϰ
ƵĐƵŶĞƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉŽƵƌůĞĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐĞƚ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐƋƵŝƐĞƌĂũƵŐĠŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞăĐĂƵƐĞĚĞůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ĚĞůΖĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞŽƵĚĞƚŽƵƚĞ
ĂƵƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĂƚŝŽŶŶŽƌŵĂůĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
͘ϱ
ǀĂŶƚĚĞƌĞŵĞƚƚƌĞƐĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂǀĞƌƚŝƌĂůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞƚŽƵƚĞĞƌƌĞƵƌŽƵ
ŽŵŝƐƐŝŽŶƋƵΖŝůƉŽƵƌƌĂŝƚƚƌŽƵǀĞƌĚĂŶƐůĞƐƉůĂŶƐĞƚĚĂŶƐůĞĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞ
ƚŽƵƚĞŝŶĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚĠĂǀĞĐĐĞƵdžĚΖĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞĞƚĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ƵĐƵŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚŶĞƐĞƌĂ
ĂĐĐŽƌĚĠĚĞĐĞĨĂŝƚ͘
͘ϲ
>ĞƐƉůĂŶƐĚĞĚĠƚĂŝůƐƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝĞŶƚġƚƌĞĨŽƵƌŶŝƐăůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĨĞƌŽŶƚ
ĞƵdžĂƵƐƐŝƉĂƌƚŝĞĚĞƐƉůĂŶƐĞƚĚƵĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘^ŝůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂďĞƐŽŝŶ
ĚĞƉůĂŶƐĚĞĚĠƚĂŝůƐ͕ŝůĚĞǀƌĂůĞĚĞŵĂŶĚĞƌăůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƉĂƌĠĐƌŝƚ͕ĂƵdžŵŽŝŶƐƋƵŝŶnjĞ;ϭϱͿũŽƵƌƐ
ŽƵǀƌĂďůĞƐăůΖĂǀĂŶĐĞ͘
͘ϳ
>ΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ƐĞ ƌĠƐĞƌǀĞ ůĞ ĚƌŽŝƚ ĚΖŝŶƚĞƌƉƌĠƚĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƉůĂŶƐ Ğƚ ĚƵ ĐĂŚŝĞƌ ĚĞƐ ĐŚĂƌŐĞƐ
ĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘^ΖŝůLJĂĚĠƐĂĐĐŽƌĚĞŶƚƌĞůĞƐƉůĂŶƐĞƚůĞĐĂŚŝĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĞŶĐĞƋƵŝ
ĂƚƌĂŝƚăůĂƋƵĂŶƚŝƚĠ͕ăůĂƋƵĂůŝƚĠ͕ăůĂŶĂƚƵƌĞŽƵĂƵƉƌŝdžĚĞĐĞƌƚĂŝŶƐŽƵǀƌĂŐĞƐŽƵŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƵƚŝůŝƐĞƌĂƉŽƵƌƉƌĠƉĂƌĞƌƐĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶůĂƐŽůƵƚŝŽŶůĂƉůƵƐĚŝƐƉĞŶĚŝĞƵƐĞĞƚ
ĚĞǀƌĂƉƌĠƐĞŶƚĞƌƐĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶĞŶĐŽŶƐĠƋƵĞŶĐĞ͘hŶĐƌĠĚŝƚƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞƐŝ
ƵŶĞĂƵƚƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĞƐƚĂĚŽƉƚĠĞůŽƌƐĚĞůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
ϭ͘ϰ
dEh^dZshy
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͕ůĞƐŽƵƚŝůƐĞƚĂƉƉĂƌĞŝůƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ
ĐŽŵƉůğƚĞĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĠĐƌŝƚƐĚĂŶƐůĞĚĞǀŝƐĞƚͬŽƵŝŶĚŝƋƵĠƐĂƵdžƉůĂŶƐ͘
͘Ϯ
>Ă ƉƌĠƐĞŶƚĞ ůŝƐƚĞ Ŷ͛ĞƐƚ ƉĂƐ ůŝŵŝƚĂƚŝǀĞ Ğƚ ƚŽƵƚ ƚƌĂǀĂŝů ĚĠĐƌŝƚ ĂƵdž ƉƌĠƐĞŶƚĞƐ ĨĞƌĂ ƉĂƌƚŝĞ ĚƵ
ƉƌŽũĞƚ͘>ĂůŝƐƚĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŵƉƌĞŶĚƌĂĞŶƚƌĞĂƵƚƌĞƐ͕ŵĂŝƐƐĂŶƐĞŶġƚƌĞůŝŵŝƚĠĞĐĞƉĞŶĚĂŶƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
͘ϳ
͘ϴ
͘ϵ
͘ϭϬ
͘ϭϭ
>͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ƚĞůƐƋƵĞĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͘
>ĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƐƐŽƵĨĨůĂŶƚĞƐ͘
>ĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĚĞƐƉŽŵƉĞƐ͘
>͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĨŝůĞƌŝĞƚĞůƐƋƵĞůĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͕ůĞƐƉůĂƋƵĞƐ͕ĞƚĐ͘
>͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶĞƚĚĞƐƚĞƐĚĞƚŝƌĂŐĞĐͬĂůĞƐĐŽƵǀĞƌĐůĞƐ͘
>ĞƐƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐĚĞƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐƉĠĐŝĂƵdž͘
>ĞƐƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐĚĞƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƌĞƋƵĠƌĂŶƚĚĞů͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠƋƵ͛ŝůƐƐŽŝĞŶƚ
ĨŽƵƌŶŝƐƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͕ƉĂƌůĞƐĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐĚĞƐĂƵƚƌĞƐ
ƐĞĐƚŝŽŶƐ͕ƉĂƌůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞŽƵƉĂƌĚ͛ĂƵƚƌĞƐ͘
>͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƌĠƐĞĂƵdžĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐĞƚĚĞĨŝůĞƌŝĞĂůŝŵĞŶƚĂŶƚƚŽƵƚů͛ĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞ
ƌĞƋƵĠƌĂŶƚĚĞů͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĂŝŶƐŝƋƵĞƚŽƵƐůĞƐĂƵƚƌĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͘
>ĂƌĞůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐƌĠƵƚŝůŝƐĠƐ͘
>͛ĂƐƐƵƌĂŶĐĞĚĞůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞƚŽƵƐůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐ͘
>Ă ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ Ğƚ ůĂ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ĚĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ ĂƵƉƌğƐ ĚƵ
ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ ĚĞƐ ĐŽŵƉĂŐŶŝĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƉƵďůŝĐƐ Ğƚ ůĞƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ
ƐƉĠĐŝĂůŝƚĠƐĐŽŶĐĞƌŶĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
͘ϭϮ
͘ϭϯ
ϭ͘ϱ
>ĂƌĞŵŝƐĞĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĠĐƌŝƚƐĂƵĚĞǀŝƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĂƵƚƌĞƐ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƋƵ͛ŝůǀĞƵƚƌĠĐƵƉĠƌĞƌ͘>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĠďĂƌƌĂƐƐĞƌĂůĞƐůŝĞƵdžĚĞƚŽƵƚĐĞ
ƋƵŝŶ͛ĞƐƚƉĂƐƌĠĐƵƉĠƌĠƉĂƌůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘
ůĂ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ă ŵŽŝŶƐ Ě͛ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐ͕ ů͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ
ͨŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶͩĐŽŵƉƌĞŶĚůĂĨŽƵƌŶŝƚƵƌĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĂǀĞĐƚŽƵƐ
ůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌƵŶĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĐŽŵƉůğƚĞ͘
Z^WKE^/>/d^dZshy
͘ϭ
ϭ͘ϲ
dŽƵƚĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚĨĂŝƚĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͕ƐĂŶƐůΖĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚĞůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƌĞŶĚƌĂ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĐŽŶĐĞƌŶĠƐĞƵůƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚƵŵĂƵǀĂŝƐĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͘/ůƐĞƌĂ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞ ƚŽƵƚ ĚĠĨĂƵƚ ƋƵŝ ƉŽƵƌƌĂŝƚ ƐƵƌǀĞŶŝƌ ĚĂŶƐ ůΖĞƐƉĂĐĞ ĚΖƵŶĞ ĂŶŶĠĞ ĂƉƌğƐ
ůΖĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĨŝŶĂůĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
WZKhZd>EZ/Z^dZshy
͘ϭ
ϭ͘ϳ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƐĞƌĠĨĠƌĞƌĞƚƐƵŝǀƌĞůĞƐĠƚĂƉĞƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĠƚĂďůŝĞƐůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ
ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĞƚůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
s>hd/KE^DK/&/d/KE^hKEdZd
͘ϭ
>ĂǀĂůĞƵƌĚĞƚŽƵƚĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚĂƵĐŽŶƚƌĂƚĞƐƚĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞƐĞůŽŶƵŶĐŽƸƚƌĠĞůďĂƐĠƐƵƌƵŶĞ
ĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶĚĠƚĂŝůůĠĞŽƶƐŽŶƚĠŶƵŵĠƌĠĞƐůĞƐƋƵĂŶƚŝƚĠƐ͕ůĞĐŽƸƚƵŶŝƚĂŝƌĞƌĠĞů͕ƐŽŝƚůĞĐŽƸƚĚƵ
ƉƌŝdžĚĞůŝƐƚĞĞƚůĞƌĂďĂŝƐƌĠĞůŽďƚĞŶƵĚƵĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌ͕ůĞƚĞŵƉƐĚĞŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞƐĞůŽŶĚĞƐ
ďĂƌğŵĞƐ ƌĞĐŽŶŶƵƐ Ğƚ ůĞ ĐŽƸƚ ƵŶŝƚĂŝƌĞ ĚĞ ĐĞůůĞͲĐŝ ŝŶĐůƵĂŶƚ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĐŚĂƌŐĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ
ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐƉĂƌůĂZY͕ůĞĐŽƸƚĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐƉŽƵƌůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͘ĞƐĐŽƸƚƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ
ƐĞƌŽŶƚĚŝŵŝŶƵĠƐĚĞƐĐŽƸƚƐĠǀŝƚĠƐŝŶĐůƵĂŶƚůĂŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͘
͘Ϯ
WŽƵƌ ƚŽƵƚ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ͕ ƵŶ ĐŽƸƚ ĚĞ ƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ;ĐŽŶƚƌĞŵĂŠƚƌĞͿ ƉŽƵƌƌĂ ġƚƌĞ ĐŽŶƐŝĚĠƌĠ
ƐĞƵůĞŵĞŶƚƐƵƌůĂďĂƐĞĚĞůĂĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞĚĞƚĞŵƉƐĂůůŽƵĠĚĂŶƐůĞĐĂůĞŶĚƌŝĞƌŐĠŶĠƌĂůĚĞůĂ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƉŽƵƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚƵƚƌĂǀĂŝůŝŵƉůŝƋƵĠ͘
͘ϯ
WŽƵƌĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžŽƶĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚĞĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶŽŶƚĠƚĠƉƌĠƉĂƌĠƐ͕ƐŽƵŵŝƐĞƚǀĠƌŝĨŝĠƐƉĂƌ
ů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƵŶƚĞŵƉƐĚĞĚĞƐƐŝŶƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚăϭϬйĚƵĐŽƸƚĚƵŵĂƚĠƌŝĞůĚĞďĂƐĞĚŽŶƚĐĞƐ
ĚĞƐƐŝŶƐƚĞůƐƋƵĞƚƵLJĂƵdž͕ƚƀůĞĨĂďƌŝƋƵĠĞ͕ĞƚĐ͘ĨŽŶƚů͛ŽďũĞƚƐĞƌĂĂůůŽƵĠ͘
͘ϰ
>ĂŵĂũŽƌĂƚŝŽŶĂƉƉůŝĐĂďůĞăůĂƐƵŝƚĞĚĞů͛ĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚĚĞƐĐŽƸƚƐƐĞƌĂƉŽƵƌƵŶƚƌĂǀĂŝůăġƚƌĞ
ĞdžĠĐƵƚĠƉĂƌƵŶƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚăů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐĞƌĂĚĞϭϱйƉŽƵƌĐĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĞƚϲйƉŽƵƌ
ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘WŽƵƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞdžĠĐƵƚĠƐƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ůĂŵĂũŽƌĂƚŝŽŶƐĞƌĂĚĞϭϱй͘
͘ϱ
ĂŶƐĐĞƌƚĂŝŶƐĐĂƐƚƌğƐƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌƐŽƶůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĂůƵŝͲŵġŵĞăĨĂŝƌĞĞdžĠĐƵƚĞƌůĞƚƌĂǀĂŝůă
ƵŶƐŽƵƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚ͕ůĂŵĂũŽƌĂƚŝŽŶĂƉƉůŝĐĂďůĞĂƵdžǀƌĂŝƐĐŽƸƚƐĚĞĐĞůƵŝͲĐŝƐĞƌĂĚĞϭϱй͕ϲй
ƉŽƵƌůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĞƚϲйƉŽƵƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
Yh>/dZYh/^dWZKh/d^Z&ZE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
͘ϭ
>͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶͨƉƌŽĚƵŝƚĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞůĞƉƌĞŵŝĞƌĂƌƚŝĐůĞŵĞŶƚŝŽŶŶĠĚĂŶƐůĂůŝƐƚĞ
ĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐƚŝĞŶƚůŝĞƵĚĞƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĞƚĚĠĨŝŶŝƚůĞƐĐƌŝƚğƌĞƐƉŽƵƌĐĞƋƵŝĞƐƚĚƵ
ƌĞŶĚĞŵĞŶƚŽƵĚĞůĂƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠĚƵŵĂƚĠƌŝĞůͬĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ
ĚΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ͕ĞƚƋƵĞƐΖŝůĞƐƚĨĂŝƚŵĞŶƚŝŽŶĚΖƵŶĞŶŽƌŵĞĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͕ŝůĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĠ
ĐŽŵŵĞƵŶĐŽŵƉůĠŵĞŶƚăĐĞƚƚĞĚĞƌŶŝğƌĞ͘
͘Ϯ
>ĞƐ ŶŽŵƐ ĚĞ ĨĂďƌŝĐĂŶƚƐ ŶĞ ƐŽŶƚ ŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐ ĞŶ ƉƌŽĚƵŝƚ ĚĞ ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ ƋƵĞ ĚĂŶƐ ůĞ ďƵƚ
ĚΖĠƚĂďůŝƌƵŶƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞƋƵĂůŝƚĠƋƵĂŶƚĂƵŵĂƚĠƌŝĞůĞƚĂƵƐĞƌǀŝĐĞ͘
͘ϯ
>ŽƌƐƋƵΖƵŶĂƉƉĂƌĞŝůŽƵƵŶŵĂƚĠƌŝĂƵĞƐƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͕ĐĞůĂƐŝŐŶŝĨŝĞ
ƋƵĞůĞƐLJƐƚğŵĞĂĠƚĠĐŽŶĕƵĂǀĞĐůĞĚŝƚĂƉƉĂƌĞŝůŽƵŵĂƚĠƌŝĂƵĞƚƋƵĞůĞƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶŶĂŝƌĞĚĞǀƌĂ
ƉƌĠƐĞŶƚĞƌƐĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶŽƌŝŐŝŶĂůĞĂǀĞĐůΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵůĞŵĂƚĠƌŝĂƵƐƉĠĐŝĨŝĠ͘
ϭ͘ϵ
WZKh/d^Yh/s>Ed^
͘ϭ
>͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶͨƉƌŽĚƵŝƚƐĠƋƵŝǀĂůĞŶƚƐͩƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵĞůĞƐĂƵƚƌĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐĚĂŶƐůĂ
ůŝƐƚĞĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĠƐĐŽŵŵĞĠƋƵŝǀĂůĞŶƚƐĂƵƉƌŽĚƵŝƚĚĞ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͘
͘Ϯ
^ŝ ůĞ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶŶĂŝƌĞ ƐŽƵŚĂŝƚĞ ƉƌĠƐĞŶƚĞƌ ƐĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ ŽƌŝŐŝŶĂůĞ ĂǀĞĐ ƵŶ ĂƉƉĂƌĞŝů
ŵĞŶƚŝŽŶŶĠĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĠƋƵŝǀĂůĞŶƚ͕ŝůĚĞǀƌĂƉĂƌůĂƐƵŝƚĞƐĞĐŽŶĨŽƌŵĞƌĂƵdžƐƚŝƉƵůĂƚŝŽŶƐ
ƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠƐĞŶƚĞƌƵŶĞĚĞŵĂŶĚĞĠĐƌŝƚĞĚ͛ĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ͕ĚĂŶƐůĞƐĐŝŶƋ
;ϱͿũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐƋƵŝƐƵŝǀĞŶƚůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞƐŽŶĐŽŶƚƌĂƚ͘
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞǀƌĂ ũŽŝŶĚƌĞ ĂǀĞĐ ƐĂ ĚĞŵĂŶĚĞ͕ ƵŶ ƚĂďůĞĂƵ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝĨ ĚĞƐ
ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵĚƵŵĂƚĠƌŝĂƵƐƉĠĐŝĨŝĠĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĚĞ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ Ğƚ ĚĞ ĐĞůƵŝ ƋƵŝ ůƵŝ ĞƐƚ ƉƌŽƉŽƐĠ ĞŶ ĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ͘ Ğ ƚĂďůĞĂƵ ĚĞǀƌĂ
ĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĚŽŶŶĠĞƐƌĞůĂƚŝǀĞƐăůΖĞŶĐŽŵďƌĞŵĞŶƚĞƚĂƵdžĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ
ƉƌŽƉƌĞƐĂƵŐĞŶƌĞĚΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵ͕ĂŝŶƐŝƋƵĞůĞĐƌĠĚŝƚĂƉƉůŝĐĂďůĞƐ͛ŝůLJĂ
ůŝĞƵ͘ ĐĞƚ ĞĨĨĞƚ͕ ƵŶĞ ĐŽƉŝĞ ĚĞ ůĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ ƉŽƵƌ ů͛ĂƉƉĂƌĞŝů ŽƵ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž
ƐƉĠĐŝĨŝĠƐĞŶƉƌŽĚƵŝƚĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞĂŝŶƐŝƋƵ͛ƵŶĞĐŽƉŝĞĚ͛ƵŶĞƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶƉŽƵƌůĞƐ
ĂƉƉĂƌĞŝůƐŽƵůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƉƌŽƉŽƐĠƐĞŶĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞĚĞǀƌŽŶƚĠŐĂůĞŵĞŶƚġƚƌĞũŽŝŶƚĞƐ
ĂƵƚĂďůĞĂƵĐŽŵƉĂƌĂƚŝĨ͘
ƉƌğƐ ů͛ĂŶĂůLJƐĞ ĚĞ ůĂ ĚĞŵĂŶĚĞ Ě͛ĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞ͕ ůĂ ĚĠĐŝƐŝŽŶ ĚĞ ůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ŽƵ ĚƵ
ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞƐĞƌĂĨŝŶĂůĞ͘^ŝůΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵůĞŵĂƚĠƌŝĂƵƉƌŽƉŽƐĠƉĂƌůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚ
ƌĞĨƵƐĠ͕ ĐĞůƵŝͲĐŝ ĚĞǀƌĂ ĨŽƵƌŶŝƌ Ğƚ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ůΖĂƉƉĂƌĞŝů ŽƵ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ƐƉĠĐŝĨŝĠ ĞŶ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͕ůĞƚŽƵƚƐĂŶƐƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ͘ƉƌğƐƵŶ
ƉƌĞŵŝĞƌƌĞĨƵƐ͕ĂƵĐƵŶĞĂƵƚƌĞĚĞŵĂŶĚĞĚ͛ĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠĞŵġŵĞƐŝ
ĐĞƚƚĞĚĞƌŶŝğƌĞĞƐƚƐƉĠĐŝĨŝĠĞĞŶĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ϭ͘ϭϬ
WZKh/d^^h^d/dhd/KE
͘ϭ
>͛ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶͨƉƌŽĚƵŝƚƐĚĞƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶͩƐŝŐŶŝĨŝĞůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐŶŽŶŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐĚĂŶƐůĂůŝƐƚĞ
ĚĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘/ůƐŶĞƉĞƵǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶƐŝĚĠƌĠƐĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞŶŝ
ĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĠƋƵŝǀĂůĞŶƚ͘
͘Ϯ
>ŽƌƐƋƵĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŽƵƵŶƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚ͕ƉĂƌůĞďŝĂŝƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶŶĂŝƌĞ͕
ĚĠƐŝƌĞŝŶƐƚĂůůĞƌƵŶĂƉƉĂƌĞŝůŽƵƵŶŵĂƚĠƌŝĂƵĚŽŶƚůĞŶŽŵĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚŶΖĞƐƚƉĂƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠĂƵ
ĚĞǀŝƐ͕ŝůĚŽŝƚƉƌĠƐĞŶƚĞƌƵŶĞĚĞŵĂŶĚĞĠĐƌŝƚĞĚĞƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶĚĂŶƐůĞƐĐŝŶƋ;ϱͿũŽƵƌƐŽƵǀƌĂďůĞƐ
ƋƵŝƐƵŝǀĞŶƚůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞƐŽŶĐŽŶƚƌĂƚ͘
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂũŽŝŶĚƌĞĂǀĞĐƐĂĚĞŵĂŶĚĞƵŶƚĂďůĞĂƵĐŽŵƉĂƌĂƚŝĨĚĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ
ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĚĞůΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵĚƵŵĂƚĠƌŝĂƵƐƉĠĐŝĨŝĠĐŽŵŵĞƉƌŽĚƵŝƚĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞĞƚĚĞĐĞůƵŝƋƵŝ
ĞƐƚƉƌŽƉŽƐĠĞŶƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͘ĞƚĂďůĞĂƵĚĞǀƌĂĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĚŽŶŶĠĞƐƌĞůĂƚŝǀĞƐă
ůΖĞŶĐŽŵďƌĞŵĞŶƚĞƚĂƵdžĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƉƌŽƉƌĞƐĂƵŐĞŶƌĞĚΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵ͘
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĠŐĂůĞŵĞŶƚũŽŝŶĚƌĞăƐĂĚĞŵĂŶĚĞůĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
hŶĞ ĐŽƉŝĞ ĚĞ ůĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ŽƵ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ ĞŶ
ƌĠĨĠƌĞŶĐĞ͘
hŶĞ ĐŽƉŝĞ ĚĞ ůĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĂƉƉĂƌĞŝůƐ ŽƵ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƉƌŽƉŽƐĠƐ ĞŶ
ƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͖ƐΖŝůLJĂĠĐŽŶŽŵŝĞ͕ůĂĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞĚĞƉƌŝdžƐĞƌĂƌĞŵŝƐĞĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘
>ĞƐƌĂŝƐŽŶƐĚĞůĂĚĞŵĂŶĚĞĚĞƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͘
ĞƉůƵƐ͕ůĞŵĂƚĠƌŝĂƵŽƵůΖĂƉƉĂƌĞŝůƉƌŽƉŽƐĠĞŶƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐĞƌĂĞdžĂŵŝŶĠĞŶƚĞŶĂŶƚĐŽŵƉƚĞ
ĚĞƐĨĂĐŝůŝƚĠƐĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĞƚĚĞůĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚĠĚĞƐƉŝğĐĞƐĚĞƌĞĐŚĂŶŐĞ͘
ϭ͘ϭϭ
͘ϯ
^ŝůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶĚƵƐLJƐƚğŵĞ͕ĚƵƌĠƐĞĂƵŽƵĚƵďąƚŝŵĞŶƚĞƐƚŵŽĚŝĨŝĠĞƉĂƌůĂƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶĚ͛ƵŶ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŽƵ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŽƌŝŐŝŶĂůĞŵĞŶƚ ƵƚŝůŝƐĠƐ ƉŽƵƌ ƌĠĂůŝƐĞƌ ůĞƐ ƉůĂŶƐ Ğƚ ĚĞǀŝƐ͕
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŽƵƵŶƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚ͕ƉĂƌůĞďŝĂŝƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶŶĂŝƌĞ͕ĚĞǀƌĂ
ĨĂŝƌĞƌĞƉƌĞŶĚƌĞăƐĞƐĨƌĂŝƐůĞƐƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐĂĨŝŶĚ͛ŝŶƚĠŐƌĞƌůĂƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶƋƵ͛ŝůƉƌŽƉŽƐĞ͘
͘ϰ
ƉƌğƐů͛ĂŶĂůLJƐĞĚĞůĂĚĞŵĂŶĚĞĚĞƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ůĂĚĠĐŝƐŝŽŶĚĞůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌŽƵĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ
ƐĞƌĂĨŝŶĂůĞ͘^ŝůΖĂƉƉĂƌĞŝůŽƵůĞŵĂƚĠƌŝĂƵƉƌŽƉŽƐĠƉĂƌůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƐƚƌĞĨƵƐĠ͕ĐĞůƵŝͲĐŝĚĞǀƌĂ
ĨŽƵƌŶŝƌ Ğƚ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ůΖĂƉƉĂƌĞŝů ŽƵ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ƐƉĠĐŝĨŝĠ ĂƵdž ƉůĂŶƐ Ğƚ ĚĞǀŝƐ͕ ůĞ ƚŽƵƚ ƐĂŶƐ
ƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ͘ ƉƌğƐ ƵŶ ƉƌĞŵŝĞƌ ƌĞĨƵƐ͕ ĂƵĐƵŶĞ ĂƵƚƌĞ ĚĞŵĂŶĚĞ ĚĞ
ƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠĞĞƚĂƵĐƵŶĂƵƚƌĞĠƋƵŝǀĂůĞŶƚŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠŵġŵĞƐŝĐĞĚĞƌŶŝĞƌ
ĞƐƚƐƉĠĐŝĨŝĠĞŶĠƋƵŝǀĂůĞŶĐĞĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͘
KKZ/Ed/KEEdZ>^^Kh^ͲdZ/dEd^d^^/E^͛/Ed'Zd/KE
EŽƚĞ͗/ůƐ͛ĂŐŝƚĚĞĚĞƐƐŝŶƐŵŽŶƚƌĂŶƚůĞƐĐŽŶĚƵŝƚĞƐĚĞƚŽƵƐůĞƐŵĠƚŝĞƌƐĞƚŶŽŶĚĞƐƉůĂŶƐĚĞ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĚĞůĂĨĞƌďůĂŶƚĞƌŝĞƵŶŝƋƵĞŵĞŶƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
͘ϭ
ĨŝŶĚ͛ĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞĞŶƚŝğƌĞĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞƐŵĠƚŝĞƌƐĞŶŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚĞŶ
ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĚƵďąƚŝŵĞŶƚ͕ĚĞƐƌĞŶĐŽŶƚƌĞƐĚĞĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶƐĞƚŝĞŶĚƌŽŶƚĂǀĂŶƚƋƵĞƚŽƵƐƚƌĂǀĂƵdž
ƐŽŝĞŶƚĞdžĠĐƵƚĠƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌƉĂƌůĞƐƉƌĠƐĞŶƚƐŵĠƚŝĞƌƐ͘
͘Ϯ
>ĂĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĞƚůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠĞƐĐŝͲĚĞƐƐƵƐƐĞƌŽŶƚĨĂŝƚĞƐƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĞƚƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞƌĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͕ĂŝŶƐŝƋƵ͛ĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌă
ĞdžĠĐƵƚĞƌƵŶƚƌĂǀĂŝů͘^ŝƵŶĞĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐĞƉƌĠƐĞŶƚĞ͕ŝůĚĞǀƌĂƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĐĂƐĂƵdžŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐ
ĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƚƌĂǀĂŝů͘^ŝĐĞƚƚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŶ͛ĞƐƚƉĂƐĨĂŝƚĞƉĂƌůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĞƚ
ƋƵ͛ƵŶĞĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐĞƉƌĠƐĞŶƚĞ͕ĞƚƋƵĞůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĚŽŝƚƐƵďŝƌĚĞƐĨƌĂŝƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐƉŽƵƌůĂ
ƐƵƌŵŽŶƚĞƌ͕ĐĞƐĨƌĂŝƐƐĞƌŽŶƚăůĂĐŚĂƌŐĞĚƵƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĐŽŶĐĞƌŶĠ͘
͘ϯ
ŵŽŝŶƐĚ͛ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ŽŶĚŽŝƚĨŽƵƌŶŝƌůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚĚĞ
ĐŽŵƉůĠƚĞƌƐƵƌƉůĂĐĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƋƵ͛ŝůĂĨĂďƌŝƋƵĠƐ͘
͘ϰ
ƵĐƵŶĞŝŶĚĞŵŶŝƚĠŶ͛ĞƐƚĂĐĐŽƌĚĠĞƉŽƵƌůĞĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ƚĞƐ͕ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕
ĞƚĐ͘ŶƵŝƐĂŶƚăůĂďŽŶŶĞĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĂƵƚƌĞƐƚƌĂǀĂƵdžŽƵăů͛ĂƉƉĂƌĞŶĐĞŐĠŶĠƌĂůĞ͘
͘ϱ
ŚĂƋƵĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌĂƐĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ͕ĂŶĐƌĂŐĞƐ͕ƐƵƉƉŽƌƚƐĞƚĂƵƚƌĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ
ƌĞƋƵŝƐĞƐƉŽƵƌů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐĞƚŽďƚŝĞŶĚƌĂĚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐ
ăƚĞŵƉƐƉŽƵƌŶĞƉĂƐƌĞƚĂƌĚĞƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
ϭ͘ϭϮ
KKZ/Ed/KEEdZ>^^Kh^ͲdZ/dEd^
͘ϭ
ĨŝŶĚ͛ĂƐƐƵƌĞƌƵŶĞĞŶƚŝğƌĞĐŽŽƉĠƌĂƚŝŽŶĂǀĞĐƚŽƵƐůĞƐĐŽƌƉƐĚĞŵĠƚŝĞƌƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐƉĂƌĐĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͕ĐŚĂƋƵĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐƉĠĐŝĂůŝƐĠĞŶŵĠĐĂŶŝƋƵĞĚƵďąƚŝŵĞŶƚĚĞǀƌĂǀĠƌŝĨŝĞƌůĞƐƉůĂŶƐ
ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ƐƉĠĐŝĂůŝƚĠƐ Ğƚ ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌ ƐĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĂĨŝŶ Ě͛ĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ƐĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
Ŷ͛ĞŶƚƌĞŶƚƉĂƐĞŶĐŽŶĨůŝƚĂǀĞĐĐĞƵdžĚ͛ĂƵƚƌĞƐĐŽƌƉƐĚĞŵĠƚŝĞƌƐ͕ĞƚĐĞ͕ĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘ƵĐƵŶĞĂĚĚŝƚŝŽŶĂƵĐŽŶƚƌĂƚŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉŽƵƌƵŶŵĂŶƋƵĞăĐĞƚƚĞĐůĂƵƐĞ͘
͘Ϯ
>ĂĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶĞƚůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠĞƐĐŝͲĚĞƐƐƵƐƐĞƌŽŶƚĨĂŝƚĞƐƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĞƚƐĞƐƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞƌĐŚĂƋƵĞĂƉƉĂƌĞŝů͕ĂŝŶƐŝƋƵ͛ĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌă
ĞdžĠĐƵƚĞƌƵŶƚƌĂǀĂŝů͘^ŝƵŶĞĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐĞƉƌĠƐĞŶƚĞ͕ŝůĚĞǀƌĂƐŽƵŵĞƚƚƌĞůĞĐĂƐĂƵdžŝŶŐĠŶŝĞƵƌƐ
ĂǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƚƌĂǀĂŝů͘^ŝĐĞƚƚĞǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŶ͛ĞƐƚƉĂƐĨĂŝƚĞƉĂƌůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĞƚ
ƋƵ͛ƵŶĞĚŝĨĨŝĐƵůƚĠƐĞƉƌĠƐĞŶƚĞĞƚƋƵĞůĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĚŽŝƚƐƵďŝƌĚĞƐĨƌĂŝƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐƉŽƵƌůĂ
ƐƵƌŵŽŶƚĞƌ͕ĐĞƐĨƌĂŝƐƐĞƌŽŶƚăůĂĐŚĂƌŐĞĚƵƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĐŽŶĐĞƌŶĠ͘
͘ϯ
ŵŽŝŶƐĚ͛ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ŽŶĚŽŝƚĨŽƵƌŶŝƌůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚĚĞ
ĐŽŵƉůĠƚĞƌƐƵƌƉůĂĐĞů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƋƵ͛ŝůĂĨĂďƌŝƋƵĠƐ͘
͘ϰ
ƵĐƵŶĞŝŶĚĞŵŶŝƚĠŶ͛ĞƐƚĂĐĐŽƌĚĠĞƉŽƵƌůĞĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ƚĞƐ͕ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕
ĞƚĐ͘ŶƵŝƐĂŶƚăůĂďŽŶŶĞĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĂƵƚƌĞƐƚƌĂǀĂƵdžŽƵăů͛ĂƉƉĂƌĞŶĐĞŐĠŶĠƌĂůĞ͘
͘ϱ
ŚĂƋƵĞƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌĂƐĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ͕ĂŶĐƌĂŐĞƐ͕ƐƵƉƉŽƌƚƐĞƚĂƵƚƌĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ
ƌĞƋƵŝƐĞƐƉŽƵƌů͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŵĞŶƚŝŽŶŶĠƐĞƚŽďƚŝĞŶĚƌĂĚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐ
ăƚĞŵƉƐƉŽƵƌŶĞƉĂƐƌĞƚĂƌĚĞƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ϭ͘ϭϯ
DdZ/hydYh/WDEd^
͘ϭ
^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐ͕ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚŶĞƵĨƐ͘
͘Ϯ
^ĂƵĨ ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐ͕ ƵƚŝůŝƐĞƌ ůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĚΖƵŶ ƐĞƵů ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂƐ ĚĞ
ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ĚΖƵŶ ŵġŵĞ ƚLJƉĞ ŽƵ ĚΖƵŶĞ ŵġŵĞ ĐůĂƐƐĞ͘ >ĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƌŽŶƚĚƵŵġŵĞĨĂďƌŝĐĂŶƚƉŽƵƌŽďƚĞŶŝƌƵŶŵĂdžŝŵƵŵĚ͛ŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďŝůŝƚĠĞŶƚƌĞůĞƐ
ĠůĠŵĞŶƚƐĞŶƚƌĞĂƵƚƌĞƐƉŽƵƌůĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ůĞƐƐĞĐƚŝŽŶŶĞƵƌƐ͕ůĞƐĚĠŵĂƌƌĞƵƌƐ͕
ůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚ͛ĠĐůĂŝƌĂŐĞĚ͛ƵŶŵġŵĞƚLJƉĞ͘
͘ϯ
ĂŶƐ ůĞƐ ĞŶĚƌŽŝƚƐ ƐƉĠĐŝĂƵdž͕ ĞŵƉůŽLJĞƌ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠƐ͖ ĂŝŶƐŝ͕ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĞŶĚƌŽŝƚƐ
ŚƵŵŝĚĞƐ͕ ƉŽƵƐƐŝĠƌĞƵdž͕ ĞƚĐ͕͘ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĠƚĂŶĐŚĞ ă ůΖĞĂƵ͕ ă ůĂ ƉŽƵƐƐŝğƌĞ͕ ĞƚĐ͘
ŐĂůĞŵĞŶƚ͕ůĞƐĞdžƚƌĠŵŝƚĠƐĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐĞŶƚƌĂŶƚĚĂŶƐůĞƐƚĞƐ͕ƚĂďůĞĂƵdžĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
ƐŝŵŝůĂŝƌĞƐ͕ĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƐĐĞůůĠĞƐĂǀĞĐƵŶĐŽŵƉŽƐĠƐƉĠĐŝĂůăĐĞƚĞĨĨĞƚ͘
͘ϰ
DŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĞƚĨŝŶŝƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
ϭ͘ϭϰ
dŽƵƚĞ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĞdžĠĐƵƚĠĞ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ă ĨĂĐŝůŝƚĞƌ ůĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͕
ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐĞƚŵĂŶƈƵǀƌĞƐĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
WŽƵƌ ůĂ ƉĂƌƚŝĞ ĞdžƉŽƐĠĞ ĚĞ ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͕ ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƐΖĞŶŐĂŐĞ ă
ƌĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĂ ƐLJŵĠƚƌŝĞ͘ ŐĂůĞŵĞŶƚ͕ ůŽƌƐƋƵĞ ůĞƐ ƉůĂĨŽŶĚƐ ƐŽŶƚ ƌĞǀġƚƵƐ ĚĞ ƚƵŝůĞƐ
ĂĐŽƵƐƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ĚĞ ƉĂŶŶĞĂƵdž ƋƵĞůĐŽŶƋƵĞƐ͕ ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĐŽŽƌĚŽŶŶĞƌ ƐĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdžĂǀĞĐĐĞƵdžĚĞƐĂƵƚƌĞƐĐŽƌƉƐĚĞŵĠƚŝĞƌƐƉŽƵƌƋƵĞůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĚΖĠĐůĂŝƌĂŐĞ͕
ĞƚĐ͘ŽĐĐƵƉĞŶƚůΖĞƐƉĂĐĞĚΖƵŶĞƚƵŝůĞŽƵƌĂŶŐĠĞĚĞƚƵŝůĞƐŽƵƐŽŝĞŶƚĐĞŶƚƌĠƐƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚ
ăĐĞƐĚĞƌŶŝğƌĞƐ͘
ŵŽŝŶƐ ĚΖŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ ůĂ ŵĞŶƚŝŽŶ ĚΖƵŶ ĂƉƉĂƌĞŝů ĐŽŵƉƌĞŶĚƚŽƵũŽƵƌƐƐĂ
ĨŽƵƌŶŝƚƵƌĞ ĂǀĞĐ ƐĞƐ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͕ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĂ ŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ ƉŽƵƌ ůΖŝŶƐƚĂůůĞƌ͕ ůĞ
ƌĂĐĐŽƌĚĞƌĞƚĞŶĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĂŵŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞ͘
ĨĨĞĐƚƵĞƌƚŽƵƐůĞƐŵĞŶƵƐŽƵǀƌĂŐĞƐƐƉĠĐŝĨŝĠƐŽƵŶŽŶĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐ͕ŵĂŝƐƋƵŝƐŽŶƚ
ƵƐƵĞůƐĞƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĂƵƉĂƌĂĐŚğǀĞŵĞŶƚĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͘
ƉƉůŝƋƵĞƌĂƵŵŽŝŶƐƵŶĞĐŽƵĐŚĞĚΖĂƉƉƌġƚƌĠƐŝƐƚĂŶƚăůĂĐŽƌƌŽƐŝŽŶƐƵƌůĞƐĂƚƚĂĐŚĞƐ͕
ƐƵƉƉŽƌƚƐ͕ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶƐĞŶŵĠƚĂůĨĞƌƌĞƵdžĂŝŶƐŝƋƵĞƐƵƌůĞŵĂƚĠƌŝĞůĨĂďƌŝƋƵĠƐƵƌƉůĂĐĞ
;'^Ͳ/'WͲϭϰϬͿ͘
ƉƉƌġƚĞƌĞƚƌĞƚŽƵĐŚĞƌůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĚŽŶƚůĞĨŝŶŝĂĠƚĠĞŶĚŽŵŵĂŐĠĞƚůĞƚŽƵƚăůĂ
ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚƵŵĂŠƚƌĞĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞ͘
^>>DEdKhWͲ&h
͘ϭ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŐĠŶĠƌĂůƐĞƌĂƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞůĂĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĞƚĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠĚĞƐƐĐĞůůĞŵĞŶƚƐ
ĐŽƵƉĞͲĨĞƵ͘ĐĞƚĞĨĨĞƚ͕ŝůĚĞǀƌĂƌĞƚĞŶŝƌůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵŶƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƉŽƵƌƐĠůĞĐƚŝŽŶŶĞƌůĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐĐŽƵƉĞͲĨĞƵĞƚƐƉĠĐŝĨŝĞƌůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐƌĞƋƵŝƐƉŽƵƌŐĂƌĂŶƚŝƌĐĞƚƚĞĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠ͘
͘Ϯ
^ĞƌĠĨĠƌĞƌăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϰϬ͘ϬϭʹŽŵƉĂƌƚŝŵĞŶƚĂŐĞ;ĐŽƵƉĞͲĨĞƵͿ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ϭ͘ϭϱ
WKZd^s/^/d
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵdž͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘Ϯ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ϭ͘ϭϲ
dLJƉĞϭʹZĠŐƵůŝğƌĞ
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵ͗ ĂĐŝĞƌ ĚĞ ĐĂůŝďƌĞ ϭϲ ĂǀĞĐ ĐŽƵĐŚĞ Ě͛ĂƉƉƌġƚ ĠůĞĐƚƌŽƐƚĂƚŝƋƵĞ ĚĞ
ĐŽƵůĞƵƌŐƌŝƐĞ͘
͘Ϯ
ŚĂƌŶŝğƌĞĚŝƐƐŝŵƵůĠĞ͘
͘ϯ
sĞƌƌŽƵŝůůĂŐĞăƚŽƵƌŶĞǀŝƐƉůĂƚ͘
͘ϰ
ŝŵĞŶƐŝŽŶ͗ϲϭϬdžϲϭϬŵŵŽƵƚĞůƋƵ͛ŝŶĚŝƋƵĠĂƵdžƉůĂŶƐ͘
͘ϱ
/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐƵƌĚĞƐŵƵƌƐŽƵƉůĂĨŽŶĚƐĚĞŐLJƉƐĞ͘
͘ϲ
WƌŽĚƵŝƚƐ ĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͗ ƉŽƌƚĞ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůĞ ĂǀĞĐ ƌĞďŽƌĚ ĚŝƐƐŝŵƵůĠ dZ
ͨŽŶƚŽƵƌͩĚĞĞŶĚƌĞdž͘
dLJƉĞϮʹŽƵƉĞͲĨĞƵ
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵ͗ĂĐŝĞƌĞŶĚƵŝƚĚĞƐĂƚŝŶĐĂůŝďƌĞϭϲ͘
͘Ϯ
ĂƚĠŐŽƌŝĞ͕͗ϵϬŵŝŶƵƚĞƐh>ͬt,͘
͘ϯ
ŽŶĨŽƌŵĞĂƵdžŶŽƌŵĞƐ͗^dDϭϱϮ͕E&WϮϱϮĞƚh>Ͳ^ϭϬϰ͘
͘ϰ
ŚĂƌŶŝğƌĞĐŽŶƚŝŶƵĞĚĞƚLJƉĞƉŝĂŶŽ͕ŽƵǀĞƌƚƵƌĞϭϲϱΣ͘
͘ϱ
sĞƌƌŽƵŝůůĂŐĞ͗ĂǀĞĐďĂƌŝůůĞƚăĐůĠ͘
͘ϲ
ŝŵĞŶƐŝŽŶ͗ϲϬϵdžϲϬϵŵŵ͘
͘ϳ
WƌŽĚƵŝƚƐĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͗ƉŽƌƚĞƌĠƐŝƐƚĂŶƚĞĂƵĨĞƵŶŽŶŝƐŽůĠĞW&E͘
ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐƵƌĨĂĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐƚĞůůĞƐƋƵĞůĞƐĐĂƌƌĞĂƵdžĚĞĐĠƌĂŵŝƋƵĞŽƵůĞ
ŵĂƌďƌĞ͕ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐƉŽƌƚĞƐĞŶĂĐŝĞƌŝŶŽdžLJĚĂďůĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƵŶĨŝŶŝƐĂƚŝŶďƌŽƐƐĠŽƵ
ƉŽůŝ͕ƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞůΖŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
^ŝƚƵĞƌůĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐĚĞĨĂĕŽŶăƉĞƌŵĞƚƚƌĞůΖĂĐĐğƐĂƵdžĠůĠŵĞŶƚƐĚŝƐƐŝŵƵůĠƐ͘
^ŝƚƵĞƌůĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐĚĞĨĂĕŽŶƋƵĞůĞƐƚƌŽƵƐĚĞǀŝƐŝƚĞŽƵƚƌŽƵƐĚĞŵĂŝŶ͕ƐĞůŽŶůĞĐĂƐ͕
ƐŽŝĞŶƚĨĂĐŝůĞŵĞŶƚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐ͘
>ĞŵŽĚĞĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĞƐƚƉƌĞƐĐƌŝƚĚĂŶƐůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͘
/E^Wd/KE^d,ZDK'ZW,/Yh^
͘ϭ
hŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞăƚŽƵƐůĞƐƉŽŝŶƚƐĚĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞƐĐąďůĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞ
ƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞdžŝƐƚĂŶƚƐĞƚŶŽƵǀĞĂƵdžĚĞďŽƵƚĞŶďŽƵƚĞƐƚăĨĂŝƌĞĞƚă
ĐŽŵƉŝůĞƌĚĂŶƐƵŶƌĂƉƉŽƌƚƐŝŐŶĠĞƚƐĐĞůůĠƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌĚƵƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƌĞĐŽŶŶƵ͘
͘Ϯ
>͛ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ ƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞ ĚĞǀƌĂ ĐŽƵǀƌŝƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĞdžŝƐƚĂŶƚƐĞƚŶŽƵǀĞĂƵdžƐ͛LJƌĂƚƚĂĐŚĂŶƚƚĞůƐƋƵĞƐŽƵƐͲ
ƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ĐĂŶŝǀĞĂƵdžĚĞďĂƌƌĞƐďůŝŶĚĠĞƐ͕ƐLJƐƚğŵĞĚĞĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶĚĞĨĂĐƚĞƵƌĚĞƉƵŝƐƐĂŶĐĞ͕
ŐƌŽƵƉĞĠůĞĐƚƌŽŐğŶĞ͕ŝŶǀĞƌƐĞƵƌ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞƉŽƵǀŽŝƌ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϴĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘Ϭϭ
ƉŽƵǀŽŝƌ͕ƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͕ƐĞĐƚŝŽŶŶĞƵƌƐ͕ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞƵƌƐ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞ
ĐŽŶƚƌƀůĞĚĞŵŽƚĞƵƌƐ͕ĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚăĨƌĠƋƵĞŶĐĞǀĂƌŝĂďůĞ͕ĚĠŵĂƌƌĞƵƌƐ͕ĐŽŶƚĂĐƚĞƵƌƐ͕ƌĞůĂŝƐ͕
ĞƚĐ͘
͘ϯ
>ĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐ ƐĞƌŽŶƚ ůĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠ ĚĞ ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƋƵŝ ĨĞƌĂ
ĞdžĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ ƉĂƌ ƵŶ ƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞ ƌĞĐŽŶŶƵ͘ >͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĨŽƵƌŶŝƌĂ ůĂ ŵĂŝŶͲ
Ě͛ƈƵǀƌĞĞƚůĞƐŽƵƚŝůƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐƉŽƵƌůĞĚĠŵŽŶƚĂŐĞĞƚůĂƌĠŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĞƚ
ĂĐĐğƐ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĐͬĂ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ LJ ŝŶĐůƵĂŶƚ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ƌĂĐĐŽƌĚƐƉŽƵƌƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĐŽŵƉůğƚĞ͘
͘ϰ
>ĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĨĂŝƚĞƐƐŽƵƐĐŚĂƌŐĞƐăƚŽƵƚĞƐůĞƐĠƚĂƉĞƐĚƵ
ƉƌŽũĞƚĞƚůĞƐĂŶŽŵĂůŝĞƐĚĠĐĞůĠĞƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĐŽƌƌŝŐĠĞƐŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚƉĂƌů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘ϱ
WƌŽĚƵŝƌĞůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĐŽŵƉůĞƚƐĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŽŐƌĂƉŚŝƋƵĞƐƐĐĞůůĠƐƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌ
ĚƵƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƌĞĐŽŶŶƵ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϵĚĞϵ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶƉƌĠĐŝƐĞůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ͕ĐŽŵŵƵŶĞƐĂƵdž
ĚŝǀŝƐŝŽŶƐϮϲ͕ϮϳĞƚϮϴ͘
WZKhZd,KZ/Z^dZshy
͘ϭ
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƐĞƌĠĨĠƌĞƌĂƵdžĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚƐƵŝǀƌĞůĞƐĠƚĂƉĞƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĠƚĂďůŝĞƐ
ĂŝŶƐŝƋƵĞůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƚĞŶŝƌĐŽŵƉƚĞƋƵĞůΖĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚĚĞŵĞƵƌĞƌĂŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůĚƵƌĂŶƚůĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ
>ĞƉƌŝdžƉŽƵƌůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐƵŝǀĂŶƚůĂƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞǀƌĂġƚƌĞ
ŝŶĐůƵƐĚĂŶƐůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͘ƵĐƵŶĞƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉĂƌůĂ
ƐƵŝƚĞăĐĞƚĞĨĨĞƚ͘
͘ϰ
>ĞƉƌŝdžƉŽƵƌůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞŶŚĞƵƌĞƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ͕ƐŽŝƚůĞƐŽŝƌ͕ůĂŶƵŝƚ͕
ůĞƐĨŝŶƐĚĞƐĞŵĂŝŶĞƐĞƌĂŝŶĐůƵƐĚĂŶƐůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͘ƵĐƵŶĞƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞ
ƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉĂƌůĂƐƵŝƚĞăĐĞƚĞĨĨĞƚ͘
ϭ͘ϯ
DEhWZKWZ/d/Z
͘ϭ
WŽƵƌƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƉŽƵǀĂŶƚŶƵŝƌĞĂƵdžĂĐƚŝǀŝƚĠƐĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĨĞƌĂƵŶĞ
ĚĞŵĂŶĚĞĚΖĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞŽƶŝůŝŶĚŝƋƵĞƌĂůĂŶĂƚƵƌĞĚƵƚƌĂǀĂŝůăĞĨĨĞĐƚƵĞƌ͕ůĞƚĞŵƉƐ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ă ƐŽŶ ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ Ğƚ ůĂ ĚĂƚĞ ă ůĂƋƵĞůůĞ ŝů ĚŽŝƚ ĨĂŝƌĞ ĐĞ ƚƌĂǀĂŝů͘ >ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ
ĂƚƚĞŶĚƌĂůΖĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌ͘
͘Ϯ
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĨĞƌĂ ĂƵ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ ƐĂ ĚĞŵĂŶĚĞ ĚΖĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶ ĠĐƌŝƚĞ͕ Ěŝdž ;ϭϬͿ ũŽƵƌƐ ă
ů͛ĂǀĂŶĐĞ͕ăĐŚĂƋƵĞĨŽŝƐƋƵΖŝůLJĂƵƌĂŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶĚĞƐĞƌǀŝĐĞĞƚŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͘
ϭ͘ϰ
^Zs/^y/^dEd^
͘ϭ
>ĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞĐĞƌƚĂŝŶƐƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐĞƐƚăƚŝƚƌĞŝŶĚŝĐĂƚŝĨƐĞƵůĞŵĞŶƚƐƵƌůĞƐƉůĂŶƐ͘
ǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĨĞƌĂůĂǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƚůĞƌĞƉĠƌĂŐĞĚĞƚŽƵƐůĞƐ
ƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐĂƵƉƌğƐĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘
͘Ϯ
ǀĂŶƚĚ͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌǀĠƌŝĨŝĞƌĂĂǀĞĐůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞůĞƐƉůĂŶƐ
ĞdžŝƐƚĂŶƚƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐƉůĂŶƐĚĞĐŝǀŝů͕ĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
͘ϯ
ϭ͘ϱ
ǀĂŶƚĚΖĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͕ĚĞƉĞƌĐĞŵĞŶƚƐĚΖĞŶĐĂǀĞŵĞŶƚĞƚĚΖŽƵǀĞƌƚƵƌĞ͕
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞĨĨĞĐƚƵĞƌĂƚŽƵƚĞƐůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂĨŝŶĚĞŶĞƉĂƐĚĠƚĠƌŝŽƌĞƌůĞƐ
ƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐĐĂĐŚĠƐ͘
^Zs/^y/^dEd^,^
͘ϭ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĞƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ ĚĞƐ ĚĠƚĠƌŝŽƌĂƚŝŽŶƐ ĂƵdž ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐĂĐŚĠƐ Ě͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕ ĚĞ
ƚĠůĠĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͕ĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞŽƵĂƵƚƌĞƐ͕ăůĂƐƵŝƚĞĚĞƉĞƌĐĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞĚĠĐŽƵƉĂŐĞƐĚĞ
ďĠƚŽŶĞdžŝŐĠƐƉĂƌůĞƐƉƌĠƐĞŶƚƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
ĨĨĞĐƚƵĞƌƚŽƵƚĞƐůĞƐǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂĨŝŶĚĞŶĞƉĂƐĚĠƚĠƌŝŽƌĞƌůĞƐĚŝƚƐƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ĐĞƚƚĞ
ĨŝŶ͕ĐŽŶƐƵůƚĞƌ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ůĞƐƉůĂŶƐĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞ͕Ě͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕ĚĞƚĠůĠĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶĞƚĂƵƚƌĞƐƐƉĠĐŝĂůŝƚĠƐĚĞ
ů͛ĞdžŝƐƚĂŶƚ͖
ůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĞƚͬŽƵůĞƉĞƌƐŽŶŶĞůĚĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĂLJĂŶƚƵŶĞĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞĚĞƐ
ůŝĞƵdž͕Ğƚ͖
ůĞƐ ĐŽŵƉĂŐŶŝĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƉƵďůŝĐƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŽŵƉĂŐŶŝĞƐ ƐƉĠĐŝĂůŝƐĠĞƐ͕ ĂLJĂŶƚ ƵŶĞ
ĐŽŶŶĂŝƐƐĂŶĐĞĚĞƐůŝĞƵdžĞƚĚĞƐĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϯ
džĠĐƵƚĞƌƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƉƌĠƉĂƌĂƚŽŝƌĞƐăůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞ͘ZĞĐŚĞƌĐŚĞƌăů͛ĂŝĚĞĚ͛ƵŶĂƉƉĂƌĞŝů
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠăĐĞƚĞĨĨĞƚƐ͛ŝůLJĂƚƌĂĐĞĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐĚĂŶƐůĞƐĞƐƉĂĐĞƐĐŽŶĐĞƌŶĠƐ͘ĞƉůƵƐ͕ĞŶŐĂŐĞƌ
ĚĞƐĨŝƌŵĞƐƐƉĠĐŝĂůŝƐĠĞƐƉŽƵƌůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐĐĂĐŚĠƐ͘
͘ϰ
^ŝ ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ŶĠŐůŝŐĞ ĚĞ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ă ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƉƌĠĐŝƚĠĞƐ͕ ƚŽƵƚĞ
ĚĠƚĠƌŝŽƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ůƵŝ ƐĞƌĂ ŝŵƉƵƚĂďůĞ Ğƚ ŝů ƐĞƌĂ ƚĞŶƵ ĚĞ ĚĠĨƌĂLJĞƌ ůĞ ĐŽƸƚ ĚĞƐ
ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐĚƵďƌŝƐƉƌŽƉƌĞŵĞŶƚĚŝƚĞƚĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐĐĂƵƐĠƐăů͛ĠĚŝĨŝĐĞ͘Ğ
ƉůƵƐ͕ĚĂŶƐůĞĐĂƐŽƶĐĞƐĚĠƚĠƌŝŽƌĂƚŝŽŶƐĂĨĨĞĐƚĞƌĂŝĞŶƚůĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĚƵ
ďąƚŝŵĞŶƚĞdžŝƐƚĂŶƚ͕ůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞƉĞƵƚƌĠĐůĂŵĞƌăů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĞƚŝŶƚĠƌġƚƐ
ƉŽƵƌůĞƉƌĠũƵĚŝĐĞĐĂƵƐĠ͘
͘ϱ
^ŝ ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƉƌŽĐğĚĞ ă ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ǀĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƉƌĠĐŝƚĠĞƐ Ğƚ ƋƵ͛ŝů ĚĞŵĞƵƌĞ ĚĂŶƐ
ů͛ŝŵƉŽƐƐŝďŝůŝƚĠĚĞƐĂǀŽŝƌƐŝƵŶŽƵƉůƵƐŝĞƵƌƐĐŽŶĚƵŝƚƐĚĞŵĞƵƌĞŶƚĐĂĐŚĠƐ͕ŝůŶĞƐĞƌĂƉĂƐƚĞŶƵ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞĚĠƚĠƌŝŽƌĂƚŝŽŶĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐ͛ŝůĨŽƵƌŶŝƚĂƵƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůůĞƐƉƌĞƵǀĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
ƋƵ͛ĂƵĐƵŶĞƉƌĠĐŝƐŝŽŶŶ͛ĞƐƚƐƉĠĐŝĨŝĠĞĂƵdžƉůĂŶƐĞƚĚĞǀŝƐĞƚƋƵĞůĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůĞƐƚ
ĚĂŶƐů͛ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĠĚĞůƵŝĨŽƵƌŶŝƌůĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͖
ƋƵĞůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĞƐƚĚĂŶƐů͛ŝŶĐĂƉĂĐŝƚĠĚĞůƵŝĨŽƵƌŶŝƌĚĞƐƉƌĠĐŝƐŝŽŶƐƐƵƌůĞƚƌĂĐĠĚĞƐ
ĐŽŶĚƵŝƚƐĂƵƐŝƚĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͖
ƋƵĞůĞƐĐŽŵƉĂŐŶŝĞƐŽƵůĞƵƌĚĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚƚĞĐŚŶŝƋƵĞŶĞƉĞƵǀĞŶƚůŽĐĂůŝƐĞƌĚĞĨĂĕŽŶ
ƉƌĠĐŝƐĞůĞƉĂƐƐĂŐĞĚĞůĞƵƌƐƐĞƌǀŝĐĞƐ͖
ƋƵ͛ƵŶƚĞƐƚĚĞĚĠƚĞĐƚŝŽŶĂĠƚĠĞĨĨĞĐƚƵĠĂƵŵŽLJĞŶĚ͛ƵŶĂƉƉĂƌĞŝůĂƉƉƌŽƉƌŝĠ͕Ğƚ͖
ƋƵ͛ƵŶĞĨŝƌŵĞƐƉĠĐŝĂůŝƐĠĞĂĠƚĠĞŶŐĂŐĠĞƉŽƵƌůĂƌĞĐŚĞƌĐŚĞĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐ
ĐĂĐŚĠƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
͘ϲ
ϭ͘ϲ
ĂŶƐĐĞĐĂƐ͕ůĞƐĨƌĂŝƐŝŵƉƵƚĂďůĞƐƐĞƌŽŶƚăůĂĐŚĂƌŐĞĚƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞĞƚĨĞƌŽŶƚů͛ŽďũĞƚĚ͛ƵŶ
ŽƌĚƌĞĚĞĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ͘
KEd/Eh/d^^Zs/^
͘ϭ
/ŶĐůƵƌĞĚĂŶƐůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶƚŽƵƐůĞƐĨƌĂŝƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĐĂƵƐĠƐƉĂƌĚĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĂƵdžƐĞƌǀŝĐĞƐ
ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ͕ ƐŽŝƚ ĞŶ ĞĨĨĞĐƚƵĂŶƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ƉĞƌĐĞŵĞŶƚƐ ŽƵ ƚŽƵƚ ĂƵƚƌĞ ƚƌĂǀĂŝů͘ ƵĐƵŶĞ
ƌĠĐůĂŵĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉĂƌůĂƐƵŝƚĞăĐĞƚĞĨĨĞƚ͘
͘Ϯ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠǀŽŝƌƚŽƵƐůĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐůŽƌƐƋƵ͛ŝůLJĂĚĞƐ
ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐăĞĨĨĞĐƚƵĞƌĂƵdžŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐ͘
͘ϯ
>ŽƌƐƋƵĞůĞƐĞƌǀŝĐĞŶŽƌŵĂůĚĞů͛ĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚĞƐƚŝŶƚĞƌƌŽŵƉƵƉŽƵƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕
ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƉƌĠǀŽŝƌĂƵŶŐƌŽƵƉĞĠůĞĐƚƌŽŐğŶĞƉŽƵƌů͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƌĞƋƵŝƐĞĚĞ
ů͛ŽƵƚŝůůĂŐĞĞƚůĂŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞĚŽŶƚŝůĂďĞƐŽŝŶƉŽƵƌĞĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϰ
>ĞƉƌŝdžƉŽƵƌůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžŶĠĐĞƐƐŝƚĂŶƚĚĞƐŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐĞƚĚĞƐ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĞŶŚĞƵƌĞƐƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐƐĞƌĂŝŶĐůƵƐĚĂŶƐůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͘>ĞƉƌŝdž
ƉŽƵƌ ůĞƐ ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐ ƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐ ĚĞǀƌĂ ġƚƌĞ ŝŶĐůƵƐ ĚĂŶƐ ůĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͘ ƵĐƵŶĞ
ƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉĂƌůĂƐƵŝƚĞăĐĞƚĞĨĨĞƚ͘
ϭ͘ϳ
dZshy>Ζ/EdZ/hZd>ΖydZ/hZhd/DEdKhW
͘ϭ
>ΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚĞǀƌĂ ƌĞĐĞǀŽŝƌ ůΖĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ĚĠƉůĂĐĞƌ ůĞƐ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͘^ŝŐŶĂůĞƌƉĂƌĠĐƌŝƚĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐĂǀĂŶƚĚĞůĞƐ
ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ͘ >ĞƐ ĚŽŵŵĂŐĞƐ ĐĂƵƐĠƐ ůŽƌƐ ĚƵ ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ƐĞƌŽŶƚ
ƌĠƉĂƌĠƐĂƵdžĨƌĂŝƐĚĞůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
͘Ϯ
WƌŽƚĠŐĞƌƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĐŽŶƚƌĞůΖĠůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶĞƚůΖĞŶĚŽŵŵĂŐĞŵĞŶƚ
ŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚůĞƐƌĞŶĚƌĞŝŶĂĐĐĞƐƐŝďůĞƐĂƵƉĞƌƐŽŶŶĞůŶŽŶĂƵƚŽƌŝƐĠ͘
͘ϯ
^ŝůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĠƉůĂĐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŽƵĚƵŵŽďŝůŝĞƌƉŽƵƌĨĂĐŝůŝƚĞƌƐŽŶƚƌĂǀĂŝů͕ŝůĚĞǀƌĂ
ƌĞŵĞƚƚƌĞůĞƚŽƵƚĞŶƉůĂĐĞĂƉƌğƐĐŚĂƋƵĞƉĠƌŝŽĚĞĚĞƚƌĂǀĂŝůĞƚƐΖĂƐƐƵƌĞƌĂƋƵĞůĞƐĂŝƌĞƐĚĞ
ƚƌĂǀĂŝů͕ůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚůĞŵŽďŝůŝĞƌƐŽŝĞŶƚůĂŝƐƐĠƐƉƌŽƉƌĞƐĞƚŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůƐ͘
ϭ͘ϴ
Yh/WDEd^KE^Zs^
͘ϭ
>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂĂƐƐƵƌĞƌůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞƐƌĠƐĞĂƵdž͕ĚĞƐƐĞƌǀŝĐĞƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐĚĞďŽƵƚĞŶ
ďŽƵƚƉŽƵƌƚŽƵƐůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĐŽŶƐĞƌǀĠƐ͘
͘Ϯ
>Ğ Ɖƌŝdž ƉŽƵƌ ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞǀƌĂ ġƚƌĞ ŝŶĐůƵƐ ĚĂŶƐ ůĂ ƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ ĚĞ
ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƚĂƵĐƵŶĞƌĠŵƵŶĠƌĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞŶĞƐĞƌĂĂĐĐŽƌĚĠĞƉĂƌůĂƐƵŝƚĞăĐĞƚ
ĞĨĨĞƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞƐĂƵƉƌŽũĞƚ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ͘ϬϮ
ϭ͘ϵ
KhsZ'^/^^/Dh>^
͘ϭ
ŝƐƐŝŵƵůĞƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ƚĞƐ͕ ůĂ ĨŝůĞƌŝĞ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƉůĂĨŽŶĚƐ͕ ĞŶƚƌĞƉůĂĨŽŶĚƐ͕
ĞŶƚƌĞƉůĂŶĐŚĞƌƐĞƚĚĂŶƐůĞƐŵƵƌƐ͕ĞƚĐ͘
͘Ϯ
ŝƐƐŝŵƵůĞƌƚŽƵƐůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ůĞƐƚĞƐ͕ůĂĨŝůĞƌŝĞƐĂƵĨĚĂŶƐůĞƐůŽĐĂƵdžĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞ͕ĚĂŶƐůĞƐ
ůŽĐĂƵdžĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͕ĚĂŶƐůĞƐůŽĐĂƵdžĚĞƚĠůĠĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶĞƚĚĂŶƐůĞƐůŽĐĂƵdžƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ͘
ϭ͘ϭϬ
sZ/&/d/KEd/Ed/&/d/KE
͘ϭ
&ĂŝƌĞů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĚĂŶƐůĞƐƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞdžŝƐƚĂŶƚƐƋƵŝ
ƐĞƌŽŶƚƚŽƵĐŚĠƐƉĂƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
&ŽƵƌŶŝƌƵŶĞŶŽŵĞŶĐůĂƚƵƌĞĚĠƚĂŝůůĠĞĚĞĐŚĂƋƵĞƉĂŶŶĞĂƵĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞdžŝƐƚĂŶƚƋƵŝƐĞƌĂ
ƚŽƵĐŚĠĞŶŝŶĚŝƋƵĂŶƚƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞĐŝƌĐƵŝƚůĞŶƵŵĠƌŽĚĞĐŝƌĐƵŝƚ͕ůĂĐĂƉĂĐŝƚĠĞƚůĞŶŽŵďƌĞĚĞ
ƉƀůĞƐĚƵĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌĞdžŝƐƚĂŶƚ͕ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐƌĂĐĐŽƌĚĠĞƐĞŶŬŝůŽǁĂƚƚĞƚůĞĚĠƚĂŝůĚĞƐĐŚĂƌŐĞƐ
ƌĂĐĐŽƌĚĠĞƐƐƵƌůĞĐŝƌĐƵŝƚ͘>͛ĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĐŚĂƌŐĞƐƌĂĐĐŽƌĚĠĞƐƐƵƌůĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞƐ
ƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞdžŝƐƚĂŶƚƐĚĞǀƌĂĂƉƉĂƌĂŠƚƌĞƐƵƌůĞƐƉůĂŶƐĚĞƌĞůĞǀĠƐĨŝŶĂƵdž;ͨƚĞůƋƵĞ
ĐŽŶƐƚƌƵŝƚͩͿ ĂǀĞĐ ůĞƐ ŶƵŵĠƌŽƐ ĚĞƐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ ĚĞƐ ƉĂŶŶĞĂƵdž ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϬ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶǀŝƐĞůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞƚůĞƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐƉŽƵƌůĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌ
ĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ͘
Z&ZE^
͘ϭ
^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
͘Ϯ
͘Ϯ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌƐ ĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ Ğƚ ĠůĞĐƚƌŽŶŝƋƵĞ ĚƵ ĂŶĂĚĂ
;DͿ
͘ϭ
͘ϯ
ϭ͘ϯ
Eͬ^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϭϴͲ&ϵϴ;ϮϬϬϯͿ͕ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ƚĞƐƉŽƵƌĐŽŶĚƵŝƚƐ͕
ƌĂĐĐŽƌĚƐĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͘
Eͬ^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϲϱͲ&Ϭϯ;ϮϬϬϴͿ͕ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐĚĞĨŝůƐ;ŶŽƌŵĞƚƌŝŶĂƚŝŽŶĂůĞ
ĂǀĞĐh>ϰϴϲͲϰϴϲĞƚEDyͲ:ͲϱϰϯͲEͲϬϯͿ͘
D ϭzͲϮͲϭϵϲϭ͕ ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐ ƉŽƵƌ ďŽƌŶĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĞƌƐĠĞ Ğƚ ĂĚĂƉƚĂƚĞƵƌƐ ĞŶ
ĂůƵŵŝŶŝƵŵ;ŝŶƚĞŶƐŝƚĠŶŽŵŝŶĂůĞϭϮϬϬͿ͘
EĂƚŝŽŶĂůůĞĐƚƌŝĐĂůDĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ;EDͿ͘
KhDEd^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬʹ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
DdZ/>
͘ϭ
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐăƉƌĞƐƐŝŽŶƉŽƵƌĐąďůĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞEͬ^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϲϱ͕ă
ĠůĠŵĞŶƚƐ ƉŽƌƚĞƵƌƐ ĚĞ ĐŽƵƌĂŶƚ ĞŶ ĐƵŝǀƌĞ͕ ĂůůŝĂŐĞ ĚĞ ĐƵŝǀƌĞ ĚĞ ĐĂůŝďƌĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠ ĂƵdž
ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐ͘
͘Ϯ
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐ ƉŽƵƌ ďŽƌŶĞƐ ĚĞ ƚƌĂǀĞƌƐĠĞ ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ĂƵdž ŶŽƌŵĞƐ ED ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ Ğƚ
ĐŽŶƐƚŝƚƵĠƐĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͘
͘ϭ
͘Ϯ
ŽƌƉƐĚĞĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌĞƚďƌŝĚĞĚĞƐĞƌƌĂŐĞƉŽƵƌĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌ͕ƚŽƌŽŶŶĠ͕ƌŽŶĚ͕ƚƵďĞ͕
ďĂƌƌĞĞŶĐƵŝǀƌĞŽƵĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘
ƌŝĚĞĚĞƐĞƌƌĂŐĞƉŽƵƌĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌ͕ƚŽƌŽŶŶĠƌŽŶĚ͕ĞŶĐƵŝǀƌĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐĞƚƚĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϬ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϯ
ƌŝĚĞĚĞƐĞƌƌĂŐĞƉŽƵƌĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌ͕ƚŽƌŽŶŶĠĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘
ŽƵůŽŶƐĚĞďƌŝĚĞƐĚĞƐĞƌƌĂŐĞ͘
ĂůŝďƌĞĂƉƉƌŽƉƌŝĠĂƵdžĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
ƌŝĚĞƐĚĞƐĞƌƌĂŐĞŽƵĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐĂƌŵĠƐ͕ĐąďůĞd<ĞƚĐŽŶĚƵŝƚƐĨůĞdžŝďůĞƐ͕ƐĞůŽŶ
ůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞEͬ^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϭϴ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
yDE
͘ϭ
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐąďůĞƐ
Ğƚ ƚĞƐ͕ ƐΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůΖĠƚĂƚ ĚĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐͬƐƵƉƉŽƌƚƐ ƉƌĠĂůĂďůĞŵĞŶƚ ŵŝƐ ĞŶ ƈƵǀƌĞ ĂƵdž
ƚĞƌŵĞƐ ĚΖĂƵƚƌĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ ŽƵ ĐŽŶƚƌĂƚƐ ĞƐƚ ĂĐĐĞƉƚĂďůĞ Ğƚ ƉĞƌŵĞƚ ĚĞ ƌĠĂůŝƐĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘ϭ
͘Ϯ
ϯ͘Ϯ
&ĂŝƌĞƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐͬƐƵƉƉŽƌƚƐ͘
ŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĞƵůĞŵĞŶƚĂƉƌğƐĂǀŽŝƌĐŽƌƌŝŐĠůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘
/E^d>>d/KE
͘ϭ
ĠŶƵĚĞƌ ƐŽŝŐŶĞƵƐĞŵĞŶƚ ůΖĞdžƚƌĠŵŝƚĠ ĚĞƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ Ğƚ ĚĞƐ ĐąďůĞƐ ƉƵŝƐ͕ ƐĞůŽŶ ůĞ ĐĂƐ͕
ƉƌŽĐĠĚĞƌăĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ƉƉůŝƋƵĞƌƵŶĞĐŽƵĐŚĞĚĞƉąƚĞăũŽŝŶƚăďĂƐĞĚĞnjŝŶĐƐƵƌůĞƐĠƉŝƐƐƵƌĞƐĚĞƐĐąďůĞƐĞŶ
ĂůƵŵŝŶŝƵŵĂǀĂŶƚĚĞƉŽƐĞƌůĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐ͘
/ŶƐƚĂůůĞƌ ůĞƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐ ă ƉƌĞƐƐŝŽŶ Ğƚ ƐĞƌƌĞƌ ůĞƐ ǀŝƐ ĂƵ ŵŽLJĞŶ ĚΖƵŶ ŽƵƚŝů ĚĞ
ĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘>ΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵdž
ĞƐƐĂŝƐĚĞƐĞƌƌĂŐĞĞdžĠĐƵƚĠƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂŶŽƌŵĞEͬ^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϲϱ͘
WŽƐĞƌůĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌďŽƌŶĞƐĚĞƚƌĂǀĞƌƐĠĞĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžŶŽƌŵĞƐED
ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϭ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶǀŝƐĞůĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞ͕ůĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĂůůŝĂŐĞD
Ğƚ ůĞƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ ĞŶ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ ĐŽŶĕƵƐ ƉŽƵƌ ĚĞƐ ƚĞŶƐŝŽŶƐ ŶŽŵŝŶĂůĞƐ ĚĞ Ϭ ă
ϭϬϬϬs͕ĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŐĂŝŶĞƐĞƚůĞƐŝƐŽůĂŶƚƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐůĞƐƉůƵƐĐŽƵƌĂŶƚƐ͘>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞ
ƐĞĐƚŝŽŶŶĞǀŝƐĞƉĂƐůĞƐĐąďůĞƐĂLJĂŶƚƵŶĚĞŐƌĠĚĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĂƵĨĞƵĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂ
ŶŽƌŵĞh>^ϭϯϵĞƚăůĂŶŽƌŵĞ^ϴϯ͕ůĞƐĐąďůĞƐŵĂƌŝŶƐŶŝůĞƐĐąďůĞƐƵƚŝůŝƐĠƐĚĂŶƐ
ůĞƐĞŶĚƌŽŝƚƐĚĂŶŐĞƌĞƵdž͕ĚĂŶƐůĞƐŵŝŶĞƐ͕ĞŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞƚĞŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
Z&ZE^
͘ϭ
ϭ͘ϯ
ϮϮ͘ϭϬͲϭϬŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚĞů͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕ϭğƌĞƉĂƌƚŝĞ͘
KhDEd^^KhDddZ
͘ϭ
&ŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ƌĞƋƵŝƐĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ůĂ
ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚƉŽƵƌĐŚĂĐƵŶĚĞƐĐąďůĞƐ͘>ĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚ
ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ğƚ ůĞƐ
ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
&/>Z/hd/DEd
͘ϭ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ͗ƚŽƌŽŶŶĠƐƐΖŝůƐƐŽŶƚĚĞŐƌŽƐƐĞƵƌϴt'ĞƚƉůƵƐ͖ŐƌŽƐƐĞƵƌŵŝŶŝŵĂůĞ͗ϭϮt'͘
͘Ϯ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ ĞŶ ĐƵŝǀƌĞ͗ ĚĞ ůĂ ŐƌŽƐƐĞƵƌ ŝŶĚŝƋƵĠĞ͕ ƐŽƵƐ ŝƐŽůĂŶƚ ĞŶ ƉŽůLJĠƚŚLJůğŶĞ
ƚŚĞƌŵŽĚƵƌĐŝƐƐĂďůĞƌĠƚŝĐƵůĠ͕ƉŽƵƌƚĞŶƐŝŽŶĚĞϲϬϬs͕ĞƚĚĞƚLJƉĞZtϵϬy>W͕ZthϵϬy>W͘
͘ϯ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ ĞŶ ĂůƵŵŝŶŝƵŵ͗ ĚĞ ŐƌŽƐƐĞƵƌ ŵŝŶŝŵĂůĞ ŶŽϭͬϬ t'͕ ƐŽƵƐ ŝƐŽůĂŶƚ ĞŶ
ƉŽůLJĠƚŚLJůğŶĞƚŚĞƌŵŽĚƵƌĐŝƐƐĂďůĞ͕ƌĠƚŝĐƵůĠĐŚŝŵŝƋƵĞŵĞŶƚ͕ĐŽŶĕƵƉŽƵƌƵŶĞƚĞŶƐŝŽŶĚĞϲϬϬs͕
ĂLJĂŶƚƵŶŝŶĚŝĐĞĚŝĠůĞĐƚƌŝƋƵĞŶŽŵŝŶĂůĚĞZtϵϬŽƵZthϵϬ͖ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞEKZ
ϮϮ͘Ϯ͕ŶƵŵĠƌŽϯϴͲϭϵϵϱ͘>ĞĐąďůĂŐĞƌĂĐĐŽƌĚĠăϲϬϬsĂƵƌĂƵŶŝƐŽůĂŶƚĚĞϭϬϬϬs͘
͘ϰ
ąďůĞƐăŶĞƵƚƌĞƉŽƌƚĞƵƌ͗ĐŽŵƉŽƌƚĂŶƚϯĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĚĞƉŚĂƐĞĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵŝƐŽůĠƐĞƚƵŶ
ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌŶĞƵƚƌĞĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵƌĞŶĨŽƌĐĠĚΖĂĐŝĞƌ͕ĚĞůĂŐƌŽƐƐĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞ͕ĞƚĚĞƚLJƉĞE^ϵϬ͘
/ƐŽůĂŶƚĚĞƚLJƉĞE^Ͳϭ͕ƉŽƵƌƚĞŶƐŝŽŶŶŽŵŝŶĂůĞĚĞϯϬϬsĞƚĚĞƚLJƉĞE^&ͲϮ͕ŝŐŶŝĨƵŐĠ͕ƉŽƵƌ
ƚĞŶƐŝŽŶŶŽŵŝŶĂůĞĚĞϲϬϬs͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϱ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϭ
Ϯ͘Ϯ
>^d<ϵϬ
͘ϭ
ąďůĞƐ͗ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬʹůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐ
ƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϯ
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ͗ĐƵŝǀƌĞ͘
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͗ĐƵŝǀƌĞ͕ĚĞůĂŐƌŽƐƐĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞ͘
ŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͗ĂůƵŵŝŶŝƵŵĚĞŐƌŽƐƐĞƵƌŵŝŶŝŵĂůĞŶŽϭͬϬt'͘
/ƐŽůĂŶƚ
͘ϭ
͘Ϯ
WŽůLJĠƚŚLJůğŶĞƌĠƚŝĐƵůĠ;y>WͿ͘
dĞŶƐŝŽŶŶŽŵŝŶĂůĞ͗ϲϬϬs͘
͘ϰ
'ĂŝŶĞ͗ƉŽůLJĐŚůŽƌƵƌĞĚĞǀŝŶLJůĞ͘
͘ϱ
ƌŵƵƌĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͗ĨĞƵŝůůĂƌĚĚΖĂůƵŵŝŶŝƵŵĂŐƌĂĨĠ͘
͘ϲ
ŶǀĞůŽƉƉĞĞdžƚĠƌŝĞƵƌĞ͗ĞŶƉŽůLJĐŚůŽƌƵƌĞĚĞǀŝŶLJůĞƚŚĞƌŵŽƉůĂƐƚŝƋƵĞ͘
͘ϳ
&ŝdžĂƚŝŽŶƐ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϴ
ŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐ
͘ϭ
Ϯ͘ϯ
ƌŝĚĞƐĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶăƵŶƚƌŽƵ͕ĞŶĂĐŝĞƌ͕ƉŽƵƌĐąďůĞƐĂƉƉĂƌĞŶƚƐĚĞϱϬŵŵŽƵŵŽŝŶƐ͘
ƌŝĚĞƐĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶăĚĞƵdžƚƌŽƵƐ͕ĞŶĂĐŝĞƌ͕ƉŽƵƌĐąďůĞƐĚĞƉůƵƐĚĞϱϬŵŵ͘
^ƵƉƉŽƌƚƐĞŶhƉŽƵƌŐƌŽƵƉĞƐĚĞĚĞƵdžŽƵĚĞƉůƵƐŝĞƵƌƐĐąďůĞƐ͘
dŝŐĞƐĚĞƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶĨŝůĞƚĠĞƐ͗ϲŵŵĚĞĚŝĂŵğƚƌĞ͕ƉŽƵƌƐƵƉƉŽƌƚƐĞŶh͘
DŽĚğůĞƐĠƚĂŶĐŚĞƐŽƵĂŶƚŝĚĠĨůĂŐƌĂŶƚƐĂƉƉƌŽƵǀĠƐĞƚĐŽŶǀĞŶĂŶƚĂƵdžĐąďůĞƐd<͘
>^KDDE
͘ϭ
ąďůĞƐĚĞƚLJƉĞ>sd͗ϮĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞƌĞĐƵŝƚ͕ĚĞůĂŐƌŽƐƐĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞ͘
͘Ϯ
/ƐŽůĂŶƚ͗ƚŚĞƌŵŽƉůĂƐƚŝƋƵĞ͘
͘ϯ
'ĂŝŶĞ͗ĞŶǀĞůŽƉƉĞƚŚĞƌŵŽƉůĂƐƚŝƋƵĞĞƚĂƌŵƵƌĞĚĞĨŝůƐĚΖĂůƵŵŝŶŝƵŵăĞŶƌŽƵůĞŵĞŶƚƐĞƌƌĠ͘
͘ϰ
ąďůĞƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞďĂƐƐĞĠŶĞƌŐŝĞ͕ƉŽƵƌƚĞŶƐŝŽŶĚĞϯϬϬs͕ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞƌĞĐƵŝƚ
ŵĂƐƐŝĨƐ͕ƚŽƌŽŶŶĠƐ͕ĚĞůĂŐƌŽƐƐĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞ͘
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϱ
/ƐŽůĂŶƚ͗Ws͘
ŶǀĞůŽƉƉĞĞdžƚĠƌŝĞƵƌĞ͗WsĂƌŵƵƌĞĂŐƌĂĨĠĞĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵ͘
ąďůĞƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞƉŽƵƌƚĞŶƐŝŽŶĚĞϲϬϬs͗ϰĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞƌĞĐƵŝƚƚŽƌŽŶŶĠƐ͕ĚĞůĂ
ŐƌŽƐƐĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϱ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϭ
͘ϭ
͘Ϯ
Ϯ͘ϰ
/ƐŽůĂŶƚ͗dtĐĂŽƵƚĐŚŽƵĐZϵϬƉŽůLJĠƚŚLJůğŶĞƌĠƚŝĐƵůĠZϵϬ;ƌĠƚŝĐƵůĠͿZtϵϬ;ƌĠƚŝĐƵůĠͿ͘
ŶǀĞůŽƉƉĞ ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĞ͗ ƚŚĞƌŵŽĚƵƌĐŝƐƐĂďůĞ ĂǀĞĐ ŐĂŝŶĞ ĞŶ ĂƌŵƵƌĞ ĂŐƌĂĨĠĞ Ğƚ
ĞŶǀĞůŽƉƉĞƐƵƌŐĂŝŶĞWs͘
Kh>hZ^KEhdhZ^
͘ϭ
ĂŶƐůĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐ͕ůĞƐĐŽƵůĞƵƌƐĚĞƐƉŚĂƐĞƐƐĞƌŽŶƚŶŽŝƌĞƐ͕ƌŽƵŐĞƐ͕
ďůĞƵĞƐ͕ĞƚĐ͕͘ĞƚůĞƐŶĞƵƚƌĞƐƐĞƌŽŶƚĚĞĐŽƵůĞƵƌďůĂŶĐŚĞ͘
͘Ϯ
>ĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐŶĞƵƚƌĞƐĚĞĐĂůŝďƌĞŶŽϰͬϬĞƚƉůƵƐƉĞƚŝƚƐƐĞƌŽŶƚĂǀĞĐŝƐŽůĂƚŝŽŶĚĞĐŽƵůĞƵƌ
ďůĂŶĐŚĞĞƚĐĞƵdžĚĞĐĂůŝďƌĞŶŽϮϱϬDDĞƚƉůƵƐŐƌŽƐƐĞƌŽŶƚƉĞŝŶƚƐĚĞĐŽƵůĞƵƌďůĂŶĐŚĞ͘
͘ϯ
>ĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐƋƵŝƐĞƌǀĞŶƚăĨĂŝƌĞůĂŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞĚ͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ĚĞƐŽƌƚŝĞƐƐƉĠĐŝĂůĞƐ͕ĚĞ
ƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚƐƉĠĐŝĂůĞƐ͕ĚĞƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚŝƐŽůĠĞƐ͕ƐĞƌŽŶƚŝƐŽůĠƐĞƚĚĞĐŽƵůĞƵƌǀĞƌƚĞĞƚ
ƐĞƌŽŶƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĠƌĞƋƵŝƐĞƐĞůŽŶůĞŽĚĞĚĞů͛ĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͘
Ϯ͘ϱ
>/Z^KEhdhZ^
͘ϭ
>ĞĐĂůŝďƌĞŵŝŶŝŵĂůĚĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞŶĐƵŝǀƌĞƐĞƌĂŶŽϭϮt'͕ƐĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐŶŽϭϬĞƚƉůƵƐƉĞƚŝƚƐƐĞƌŽŶƚĚƵƚLJƉĞƐŽůŝĚĞ͘
͘ϯ
>ĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐŶŽϴĞƚƉůƵƐŐƌŽƐƐĞƌŽŶƚƚŽƌŽŶŶĠƐ͘
͘ϰ
>ĂŐƌŽƐƐĞƵƌĚĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ͕ĚŽŶƚůĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐƐŽŶƚŝŶĚŝƋƵĠĞƐĂƵdžƉůĂŶƐ͕ĞƐƚŵŝŶŝŵĂůĞ͘
>ŽƌƐƋƵĞůĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐŶĞƐŽŶƚƉĂƐŝŶĚŝƋƵĠƐĂƵdžƉůĂŶƐ͕ĨŽƵƌŶŝƌĞƚŝŶƐƚĂůůĞƌĚĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐ
ĚƵƚLJƉĞĞƚĚĞŐƌŽƐƐĞƵƌƌĠƉŽŶĚĂŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚƵŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚĞůΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕ĚĞƌŶŝğƌĞ
ĠĚŝƚŝŽŶ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
KEdZN>>Yh>/d^hZW>
͘ϭ
&ĂŝƌĞůĞƐĞƐƐĂŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬʹůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐ
ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
džĠĐƵƚĞƌůĞƐĞƐƐĂŝƐăůΖĂŝĚĞĚĞŵĠƚŚŽĚĞƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐĂƵdžĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐůŽĐĂůĞƐĞƚĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐ
ƉĂƌůĞƐĂƵƚŽƌŝƚĠƐůŽĐĂůĞƐĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ͘
͘ϯ
&ĂŝƌĞůĞƐĞƐƐĂŝƐĂǀĂŶƚĚĞŵĞƚƚƌĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐŽƵƐƚĞŶƐŝŽŶ͘
͘ϰ
ŽŶĨŝĞƌů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐĞƐƐĂŝƐăƵŶƉĞƌƐŽŶŶĞůĐŽŵƉĠƚĞŶƚ͘
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌůĞƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϱ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϭ
͘ϱ
sĠƌŝĨŝĞƌů͛ŽƌĚƌĞĚĞƐƉŚĂƐĞƐĞƚƌĞƉĠƌĞƌŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞŵĞŶƚůĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĚĞĐŚĂƋƵĞƉŚĂƐĞĚĞ
ĐŚĂƋƵĞĂƌƚğƌĞĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘
͘ϲ
sĠƌŝĨŝĞƌůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐĂƌƚğƌĞƐĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͖Ɛ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞĐĞƐĚĞƌŶŝğƌĞƐƐŽŶƚ
ĞdžĞŵƉƚĞƐĚĞĐŽƵƌƚƐͲĐŝƌĐƵŝƚƐĞƚĚĞĨƵŝƚĞƐăůĂƚĞƌƌĞ͘
͘ϭ
͘ϳ
ƐƐĂŝƐƉƌĠĂůĂďůĞƐăůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϴ
^͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĞŶƚƌĞůĂƚĞƌƌĞĞƚĐŚĂƋƵĞĐŝƌĐƵŝƚŶ͛ĞƐƚƉĂƐŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞă
ϱϬŵĠŐŽŚŵƐ͘
ƉƌğƐůĂƉŽƐĞĚĞƐĐąďůĞƐ͕ŵĂŝƐĂǀĂŶƚů͛ĠƉŝƐƐĂŐĞĞƚůĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ͕ŵĞƐƵƌĞƌůĂ
ƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞ Ě͛ŝƐŽůĞŵĞŶƚ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌ ĚĞ ƉŚĂƐĞ͕ ă ů͛ĂŝĚĞ Ě͛ƵŶ
ŵĠŐŽŚŵŵğƚƌĞĚĞϭϬϬϬs͘
ƉƌğƐů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞĐŚĂƋƵĞĠƉŝƐƐƵƌĞĞƚͬŽƵƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ͕ǀĠƌŝĨŝĞƌůĂƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞĚĞ
ů͛ŝƐŽůĂŶƚĂĨŝŶĚĞƐ͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƌĠƐĞĂƵĚĞĐąďůĞƐĞƐƚƉƌġƚƉŽƵƌů͛ĞƐƐĂŝĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶ͘
ƐƐĂŝƐĚĞƌĠĐĞƉƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
^͛ĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐŽŶƐ Ğƚ ƚŽƵƚ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞ ƐŽŶƚ
ĚĠďƌĂŶĐŚĠƐ͘
DĞƚƚƌĞ ă ůĂ ƚĞƌƌĞ ůĞƐ ďůŝŶĚĂŐĞƐ͕ ůĞƐ ĨŝůƐ ĚĞ ƚĞƌƌĞ͕ ůĞƐ ĂƌŵƵƌĞƐ ŵĠƚĂůůŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ
ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐŶŽŶƐŽƵŵŝƐĂƵdžĞƐƐĂŝƐ͘
ƐƐĂŝƐĚĞƌŝŐŝĚŝƚĠĚŝĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ
͘ϭ
&ĂŝƌĞ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĚĞ ƌŝŐŝĚŝƚĠ ĚŝĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž
ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
ƐƐĂŝĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚĞĨƵŝƚĞ
͘ϭ
ƵŐŵĞŶƚĞƌůĂƚĞŶƐŝŽŶƉĂƌĠĐŚĞůŽŶƐ͕ĚĞϬăůĂǀĂůĞƵƌŵĂdžŝŵĂůĞƉƌĞƐĐƌŝƚĞƉĂƌ
ůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕ƉŽƵƌůĞƚLJƉĞĚĞĐąďůĞŵŝƐăů͛ĞƐƐĂŝ͘
͘Ϯ
DĂŝŶƚĞŶŝƌůĂƚĞŶƐŝŽŶŵĂdžŝŵĂůĞƉĞŶĚĂŶƚůĂĚƵƌĠĞƉƌĞƐĐƌŝƚĞƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘ϯ
EŽƚĞƌůĂǀĂůĞƵƌĚƵĐŽƵƌĂŶƚĚĞĨƵŝƚĞăĐŚĂƋƵĞĠĐŚĞůŽŶ͘
͘ϵ
&ŽƵƌŶŝƌƵŶĞůŝƐƚĞĚĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚ͛ĞƐƐĂŝƐŝŶĚŝƋƵĂŶƚů͛ĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞƉŽŝŶƚĚ͛ĞƐƐĂŝ͕ůĞ
ĐŝƌĐƵŝƚŵŝƐăů͛ĞƐƐĂŝĞƚůĞƌĠƐƵůƚĂƚĚĞĐŚĂƋƵĞĞƐƐĂŝ͘
͘ϭϬ
ŶůĞǀĞƌĞƚƌĞŵƉůĂĐĞƌŝŶƚĠŐƌĂůĞŵĞŶƚƚŽƵƚĞůŽŶŐƵĞƵƌĚĞĐąďůĞƋƵŝŶĞƐĂƚŝƐĨĂŝƚƉĂƐĂƵdžĐƌŝƚğƌĞƐ
ĚĞƐĞƐƐĂŝƐ͘
ϯ͘Ϯ
/E^d>>d/KE^>^ʹ'EZ>/d^
͘ϭ
>ĞƐĂƌƚğƌĞƐĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶƉĂƌĂůůğůĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĚĞůĂŵġŵĞůŽŶŐƵĞƵƌ͘
͘Ϯ
ƚƚĂĐŚĞƌŽƵĐůŝƉƐĞƌůĞƐĐąďůĞƐĚĞƐĂƌƚğƌĞƐĚΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂƵdžĐĞŶƚƌĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ĂƵdž
ƚĞƐĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĂƵdžƚĞƌŵŝŶĂŝƐŽŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϱ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ&ŝůƐĞƚĐąďůĞƐ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϮϭ
͘ϯ
ĐŚĞŵŝŶĞƌĞŶĚĞƐĐĞŶƚĞŽƵĞŶďŽƵĐůĞƐǀĞƌƚŝĐĂůĞƐůĞĐąďůĂŐĞĚŝƐƐŝŵƵůĠĚĂŶƐůĞƐŵƵƌƐ͕ĂĨŝŶĚĞ
ĨĂĐŝůŝƚĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƵůƚĠƌŝĞƵƌƐ͘^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ĠǀŝƚĞƌĚΖĂĐŚĞŵŝŶĞƌůĞĐąďůĂŐĞĚĞ
ďĂƐĞŶŚĂƵƚĚĞŵġŵĞƋƵΖăůΖŚŽƌŝnjŽŶƚĂůĞĚĂŶƐůĞƐŵƵƌƐ͘
͘ϰ
EΖƵƚŝůŝƐĞƌƋƵĞĚĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐďŝĨŝůĂŝƌĞƐƉŽƵƌůĞƐĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶƐǀĞƌƐůĞƐƉƌŝƐĞƐĂǀĞĐƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶĚĞ
ƐƵƌƚĞŶƐŝŽŶ͘>ĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐăŶĞƵƚƌĞĐŽŵŵƵŶƐŽŶƚŝŶƚĞƌĚŝƚƐ͘
͘ϱ
>Ğ ĐąďůĂŐĞ ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠ ƉĂƌ ĚĞƐ ĐŽůůŝĞƌƐ ĂǀĞĐ ŶƵŵĠƌŽƚĂƚŝŽŶ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚăůĂůĠŐĞŶĚĞĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌ͘
ϯ͘ϯ
/E^d>>d/KE>&/>Z/hd/DEd
͘ϭ
ϯ͘ϰ
ŝůůĞƵƌƐƋƵĞĚĂŶƐůĞƐƐĂůůĞƐĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠĞƚăŵŽŝŶƐƋƵΖĂƵƚƌĞŵĞŶƚŝŶĚŝƋƵĠ
ĂƵdžƉůĂŶƐ͕ƉŽƵƌǀŽŝƌƵŶĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌŝƐŽůĠǀĞƌƚƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞĚĞĐĂůŝďƌĞĂƉƉƌŽƉƌŝĠƉŽƵƌ
ĂƐƐƵƌĞƌůĂĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠĚĞƐŵĂƐƐĞƐĚĂŶƐĐŚĂƋƵĞĐŽŶĚƵŝƚăƉĂƌŽŝŵŝŶĐĞ;ƚLJƉĞDdͿ͘
/E^d>>d/KE^>^d<ϵϬ;ϬͲϭϬϬϬsͿ
͘ϭ
ƵƚĂŶƚƋƵĞƉŽƐƐŝďůĞ͕ŐƌŽƵƉĞƌůĞƐĐąďůĞƐƐƵƌĚĞƐƐƵƉƉŽƌƚƐĞŶh͘
͘Ϯ
WŽƐĞƌůĞƐĐąďůĞƐĞŶůĞƐĨŝdžĂŶƚƐŽůŝĚĞŵĞŶƚĂƵŵŽLJĞŶĚĞďƌŝĚĞƐĞƚĚΖĠƚƌŝĞƌƐĚĞƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ͘
ϯ͘ϱ
/E^d>>d/KE^>^KDDE
͘ϭ
WŽƐĞƌůĞƐĐąďůĞƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞĚĂŶƐĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐĐŚĞŵŝŶƐĚĞĐąďůĞƐ͘
͘Ϯ
DĞƚƚƌĞăůĂƚĞƌƌĞůΖĂƌŵƵƌĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞĚĞƐĐąďůĞƐĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϱ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŠƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϯϭ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶǀŝƐĞůĞƐƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĞƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐ
ƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ͘
Z&ZE^
͘ϭ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶĂĚŝĞŶŶĞĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶ;^Ϳͬ^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ϭ͘ϯ
^ϮϮ͘ϭͲ&Ϭϲ͕ŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚĞůΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕WƌĞŵŝğƌĞƉĂƌƚŝĞ͕ϮϬĞĠĚŝƚŝŽŶ͘
^ϮϮ͘ϮŶŽϰϬʹŽŝƚĞƐĚĞĐŽƵƉĞͲĐŝƌĐƵŝƚĚĞũŽŶĐƚŝŽŶĞƚĚĞƚŝƌĂŐĞ͘
^ϮϮ͘ϮŶŽϳϲʹZĠƉĂƌƚŝƚĞƵƌƐ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
&ŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ƌĞƋƵŝƐĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ůĂ
ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ůĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ǀŝƐĠƐ͘ ĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ
ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ůĞƐ
ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ůĞƐůŝŵŝƚĞƐĞƚůĂĨŝŶŝƚŝŽŶ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
K2d^ZWZd/d/KE
͘ϭ
ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͗ ĐŽĨĨƌĞƚƐ ĞŶ ƚƀůĞ ŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͕ ă ĂŶŐůĞƐ ƐŽƵĚĠƐ͕ ŵƵŶŝƐ ĚΖƵŶ ĐŽƵǀĞƌĐůĞ ă
ĐŚĂƌŶŝğƌĞƐĨŽƌŵĠĞƚǀĞƌƌŽƵŝůůĂďůĞĞŶƉŽƐŝƚŝŽŶĨĞƌŵĠĞ͘
͘Ϯ
dĞƌŵŝŶĂŝƐŽŶƐ͗ůĞƐĐŽƐƐĞƐĚƵƐĞĐƚĞƵƌĞƚĚĞƐĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶƐŽƵůĞƐďůŽĐƐĚĞĐŽŶŶĞdžŝŽŶĚŽŝǀĞŶƚ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƌĞăůĂŐƌŽƐƐĞƵƌĞƚĂƵŶŽŵďƌĞĚĞĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĚΖĞŶƚƌĠĞĞƚĚĞƐŽƌƚŝĞƋƵŝLJƐŽŶƚ
ƌĂĐĐŽƌĚĠƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϯ
ŽƌŶĞƐĚĞƌĠƐĞƌǀĞ͗ĨŽƵƌŶŝƌĂƵŵŽŝŶƐƚƌŽŝƐ;ϯͿďŽƌŶĞƐŽƵĐŽƐƐĞƐĚĞƌĠƐĞƌǀĞƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞďůŽĐ
ĚĞĐŽŶŶĞdžŝŽŶŽƵďůŽĐăďŽƌŶĞƐĐŽŶĕƵƉŽƵƌƵŶĞŝŶƚĞŶƐŝƚĠŶŽŵŝŶĂůĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞăϰϬϬ͘
Ϯ͘Ϯ
K2d^:KEd/KEdd/Z'
͘ϭ
ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͗ƚĞƐĞŶĂĐŝĞƌ͕ƐŽƵĚĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŠƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞƚŝƌĂŐĞĞƚĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϯϭ
͘Ϯ
ŽƵǀĞƌĐůĞƐ͕ƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞĚΖĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚ͗ĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĂǀĞĐďŽƌĚĚĠƉĂƐƐĂŶƚĚΖĂƵŵŽŝŶƐ
Ϯϱŵŵ͘
͘ϯ
ŽƵǀĞƌĐůĞƐ͕ƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞĞŶƐĂŝůůŝĞ͗ĐŽƵǀĞƌĐůĞƐƉůĂƚƐ͕ăǀŝƐƐĞƌ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
/E^d>>d/KE^K2d^ZWZd/d/KE
͘ϭ
/ŶƐƚĂůůĞƌůĞƐƚĞƐĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ĚΖĂƉůŽŵď͕ĚΖĂůŝŐŶĞŵĞŶƚĞƚĚΖĠƋƵĞƌƌĞ
ƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵdžůŝŐŶĞƐĚƵďąƚŝŵĞŶƚ͘
͘Ϯ
^ĂƵĨ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞ͕ ƉƌŽůŽŶŐĞƌ ůĞƐ ƚĞƐ ĚĞ ƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ ƐƵƌ ƚŽƵƚĞ ůĂ ůŽŶŐƵĞƵƌ ĚĞ
ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĚĞƐƐĞƌǀŝ͘
ϯ͘Ϯ
/E^d>>d/KE^K2d^:KEd/KEdd/Z'
͘ϭ
/ŶƐƚĂůůĞƌůĞƐƚĞƐĚĞƚŝƌĂŐĞĚĂŶƐĚĞƐĞŶĚƌŽŝƚƐĚŝƐƐŝŵƵůĠƐ͕ŵĂŝƐĨĂĐŝůĞƐĚΖĂĐĐğƐ͘
͘Ϯ
^ĞƵůĞƐ ůĞƐ ƚĞƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĚĞ ũŽŶĐƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ƚŝƌĂŐĞ ƐŽŶƚ ŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͘ WŽƐĞƌ ĚĞƐ ƚĞƐ
ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞƐƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂŶŽƌŵĞ^ϮϮ͘ϭ͘
ϯ͘ϯ
d/Yhdd^Ζ/Ed/&/d/KE
͘ϭ
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͗ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϮϲϬϱϬϬ ʹ ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ ʹ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
ƚŝƋƵĞƚƚĞƐ͗ĚĞĨŽƌŵĂƚϮ͕ŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞŶŽŵĚƵƌĠƐĞĂƵ͕ůĞĐŽƵƌĂŶƚĂĚŵŝƐƐŝďůĞ͕ůĂƚĞŶƐŝŽŶĞƚůĞ
ŶŽŵďƌĞĚĞƉŚĂƐĞƐ͕ŽƵůĞƐĂƵƚƌĞƐƌĞŶƐĞŝŐŶĞŵĞŶƚƐŝŶĚŝƋƵĠƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϯϮ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>ĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶǀŝƐĞůĞƐƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĞƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐ
ƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚůĞƵƌƐĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͘
Z&ZE^
͘ϭ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶĂĚŝĞŶŶĞĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶ;^Ϳͬ^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
͘Ϯ
^ϮϮ͘ϭͲϬϲ͕ŽĚĞĐĂŶĂĚŝĞŶĚĞůΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ͕WƌĞŵŝğƌĞƉĂƌƚŝĞ͕ϮϬĞĠĚŝƚŝŽŶ͘
Eͬ^ϮϮ͘ϮŶŽϭϴͶEŽƌŵĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠƉŽƵƌůĞƐƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ƚĞƐƉŽƵƌ
ĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ƌĂĐĐŽƌĚƐĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
K2d^^KZd/dZ/sd/KEʹ'EZ>/d^
͘ϭ
ŽŠƚĞƐĚĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞ^ϮϮ͘ϭ͘
͘Ϯ
ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞĚΖĂƵŵŽŝŶƐϭϬϮŵŵĚĞĐƀƚĠ͕ƐĞůŽŶůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͘
͘ϯ
ŽŠƚĞƐŐƌŽƵƉĠĞƐůŽƌƐƋƵĞƉůƵƐŝĞƵƌƐƉĞƚŝƚƐĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞƐƐŽŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐĂƵŵġŵĞĞŶĚƌŽŝƚ͘
͘ϰ
ŽƵǀĞƌĐůĞƐƉůĞŝŶƐƉŽƵƌůĞƐƚĞƐƐĂŶƐƉĞƚŝƚĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞ͘
͘ϱ
ŽŠƚĞƐĐŽŵďŝŶĠĞƐĂǀĞĐĐůŽŝƐŽŶƐůŽƌƐƋƵĞůĞƐƐŽƌƚŝĞƐĚĞƉůƵƐĚΖƵŶƌĠƐĞĂƵLJƐŽŶƚŐƌŽƵƉĠĞƐ͘
Ϯ͘Ϯ
K2d^^KZd/E/Z'>sE/^
͘ϭ
ŽŠƚĞƐŵŽŶŽƉŝğĐĞĞŶĂĐŝĞƌĠůĞĐƚƌŽnjŝŶŐƵĠ͘
͘Ϯ
ŽŠƚĞƐƐŝŵƉůĞƐ͕ĚΖĂƵŵŽŝŶƐϳϲŵŵdžϱϬŵŵdžϯϴŵŵŽƵƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞ
ĞŶĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚ͘ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞĚĞϭϬϮŵŵĚĞĐƀƚĠůŽƌƐƋƵĞƉůƵƐĚΖƵŶĐŽŶĚƵŝƚĞŶƚƌĞĚƵ
ŵġŵĞĐƀƚĠ͕ĂǀĞĐĐĂĚƌĞƐĚĞƌĂůůŽŶŐĞĞƚĐĂĚƌĞƐĚĞƉůąƚƌĂŐĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͘
͘ϯ
ŽŠƚĞƐĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĚΖĂƵŵŽŝŶƐϭϬϮŵŵdžϱϰŵŵdžϰϴŵŵ͕ƉŽƵƌƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚăĚĞƐƚƵďĞƐ
DdŵŽŶƚĠƐĞŶƐĂŝůůŝĞ͘
͘ϰ
ŽŠƚĞƐ ĚĞ ƐŽƌƚŝĞ ĐĂƌƌĠĞƐ ĚĞ ϭϬϮŵŵ ĚĞ ĐƀƚĠ͕ ŽƵ ŽĐƚŽŐŽŶĂůĞƐ͕ ƉŽƵƌ ƐŽƌƚŝĞƐ ĚΖĂƉƉĂƌĞŝůƐ
ĚΖĠĐůĂŝƌĂŐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϯϮ
͘ϱ
Ϯ͘ϯ
ĂĚƌĞƐĚĞƌĂůůŽŶŐĞĞƚĐĂĚƌĞƐĚĞƉůąƚƌĂŐĞ͕ƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞĞŶĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚĚĂŶƐůĞƐŵƵƌƐ͘
K2d^WKhZDKEd'E^>DKEEZ/
͘ϭ
Ϯ͘ϰ
ŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞĞŶĂĐŝĞƌĠůĞĐƚƌŽnjŝŶŐƵĠ͕ƐŝŵƉůĞƐ͕ƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞĞŶĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚĚĂŶƐĚĞƐ
ŵƵƌƐĞŶŵĂĕŽŶŶĞƌŝĞĚĞďůŽĐƐĂƉƉĂƌĞŶƚƐ͘
K2d^Z/sd/KE;WKhZKEh/d^Ϳ
͘ϭ
Ϯ͘ϱ
ŽŠƚĞƐŵŽƵůĠĞƐĚĞƚLJƉĞ&^ŽƵ&ĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ĂǀĞĐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐƚĂƌĂƵĚĠĞƐĞŶƵƐŝŶĞ͕Ğƚ
ƉĂƚƚĞƐĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶƉŽƵƌŵŽŶƚĂŐĞĞŶƐĂŝůůŝĞ͘
^^K/Z^ʹ'EZ>/d^
͘ϭ
ŵďŽƵƚƐĞƚĐŽŶŶĞĐƚĞƵƌƐĂǀĞĐĐŽůůĞƚŝƐŽůĂŶƚĞŶŶLJůŽŶ͘
͘Ϯ
ŽƵĐŚŽŶƐĚĠĨŽŶĕĂďůĞƐ͕ƉŽƵƌĞŵƉġĐŚĞƌůĞƐĚĠďƌŝƐĚĞƉĠŶĠƚƌĞƌ͘
͘ϯ
ZĂĐĐŽƌĚƐ ĚΖĂĐĐğƐ ƉŽƵƌ ĐŽŶĚƵŝƚƐ ũƵƐƋƵΖă ϯϱŵŵ ĚĞ ĚŝĂŵğƚƌĞ͕ Ğƚ ƚĞƐ ĚĞ ƚŝƌĂŐĞ ƉŽƵƌ
ĐŽŶĚƵŝƚƐĚĞƉůƵƐŐƌĂŶĚĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͘
͘ϰ
ŽŶƚƌĞͲĠĐƌŽƵƐĚŽƵďůĞƐĞƚŵĂŶĐŚŽŶƐŝƐŽůĠƐƐƵƌůĞƐƚĞƐĞŶƚƀůĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
/E^d>>d/KE
͘ϭ
ƐƐƵũĞƚƚŝƌůĞƐƚĞƐĚĞĨĂĕŽŶƋƵΖĞůůĞƐƐŽŝĞŶƚƐƵƉƉŽƌƚĠĞƐŝŶĚĠƉĞŶĚĂŵŵĞŶƚĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐƋƵŝ
LJƐŽŶƚƌĂĐĐŽƌĚĠƐ͘
͘Ϯ
ZĞŵƉůŝƌůĞƐƚĞƐĚĞƉĂƉŝĞƌ͕ĚΖĠƉŽŶŐĞ͕ĚĞŵŽƵƐƐĞŽƵĚΖƵŶĂƵƚƌĞŵĂƚĠƌŝĂƵƐĞŵďůĂďůĞĂĨŝŶ
ĚΖĞŵƉġĐŚĞƌ ůĞƐ ĚĠďƌŝƐ ĚΖLJ ƉĠŶĠƚƌĞƌ ĚƵƌĂŶƚ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘ ŶůĞǀĞƌ ĐĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĂƵdžƵŶĞĨŽŝƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƚĞƌŵŝŶĠƐ͘
͘ϯ
ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞƉŽƐĠĞƐĚΖĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚĂǀĞĐůĞŵƵƌĨŝŶŝ͕ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐĐĂĚƌĞƐĚĞ
ƉůąƚƌĂŐĞƉŽƵƌƉĞƌŵĞƚƚƌĞĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐďŽƌĚƐĚƵƌĞǀġƚĞŵĞŶƚŵƵƌĂůăϲŵŵŽƵŵŽŝŶƐĚĞ
ůΖŽƵǀĞƌƚƵƌĞ͘
͘ϰ
>ĞƐ ŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƚĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĚĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶƚ ă ĐĞůůĞƐ ĚĞƐ
ƌĂĐĐŽƌĚƐ ĚĞƐ ĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ ĚĞƐ ĐąďůĞƐ ă ŝƐŽůĂŶƚ ŵŝŶĠƌĂů Ğƚ ĚĞƐ ĐąďůĞƐ ĂƌŵĠƐ͘ /ů ĞƐƚ ŝŶƚĞƌĚŝƚ
Ě͛ƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐƌŽŶĚĞůůĞƐĚĞƌĠĚƵĐƚŝŽŶ͘
͘ϱ
WŽƵƌǀŽŝƌ͕ĚĂŶƐůĞƐƚĞƐ͕ĚĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐĚĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĐŽŶǀĞŶĂďůĞƐƉŽƵƌůĞƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ
ĚĞĐŽŶĚƵŝƚƐ͕ĚĞĐąďůĞƐŝƐŽůĠƐĚĞƉŽƵĚƌĞŵŝŶĠƌĂůĞĞƚĚĞĐąďůĞƐĂƌŵĠƐ͖ŝůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚĞƐĞ
ƐĞƌǀŝƌĚĞƌŽŶĚĞůůĞƐĚĞƌĠĚƵĐƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŽŠƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞ͕ĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶĞƚĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϯϮ
͘ϲ
WŽƵƌůĞƐƐŽƌƚŝĞƐŝŶƐƚĂůůĠĞƐƐƵƌůĞƐŵƵƌƐĞƚƉůĂĨŽŶĚƐĞdžƚĠƌŝĞƵƌƐ͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƵƚŝůŝƐĞƌ
ĚĞƐ ƚĞƐ ƚƌğƐ ƉĞƵ ƉƌŽĨŽŶĚĞƐ ;ϯϳŵŵͿ Ğƚ ƉƌĞŶĚƌĞ ŐƌĂŶĚ ƐŽŝŶ ĚĞ ŶĞ ƉĂƐ ďƌŝƐĞƌ ůĞ
ĐŽƵƉĞͲǀĂƉĞƵƌ͘^ΖŝůĂĚǀĞŶĂŝƚƋƵĞůĞĐŽƵƉĞͲǀĂƉĞƵƌƐŽŝƚƉĞƌĨŽƌĠ͕ƉŽƐĞƌƵŶĞĨĞƵŝůůĞϯϬϬdžϯϬϬ
ŵŝŶŝŵƵŵĚĞŵġŵĞŵĂƚĠƌŝĞůƋƵĞĐĞůƵŝĞŶĚŽŵŵĂŐĠƉĂƌͲĚĞƐƐƵƐůĞĐŽƵƉĞͲǀĂƉĞƵƌĞƚĐŽůůĞƌ
ŚĞƌŵĠƚŝƋƵĞŵĞŶƚ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ă ƌĞƐƚĂƵƌĞƌ ůĞƐ ƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐ ŽƌŝŐŝŶĂůĞƐ ĚĞ ůΖĞŶƐĞŵďůĞ
ŝƐŽůĂŶƚͬĐŽƵƉĞͲǀĂƉĞƵƌ͘
͘ϳ
EĞƚƚŽLJĞƌ ă ůΖĂƐƉŝƌĂƚĞƵƌ ůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚĞƐ ƚĞƐ ĚĞ ƐŽƌƚŝĞ ĂǀĂŶƚ ĚΖLJ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ůĞ ƉĞƚŝƚ
ĂƉƉĂƌĞŝůůĂŐĞ͘
͘ϴ
ZĞƉĠƌĞƌůĞƐƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞƐĞůŽŶůĞƐďĞƐŽŝŶƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>Ă ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƐĞĐƚŝŽŶ ǀŝƐĞ ůĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ŐĠŶĠƌĂůĞƐ ƉŽƵƌ ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ
ƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬʹůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹdžŝŐĞŶĐĞƐ
ŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ Ğƚ ůĂ ůĠŐĞŶĚĞ ĚĞƐ ĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶƐ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ĨĂŝƌĞ ŐƌĂǀĞƌ ůĞƐ
ŝŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
W>Yh^͛/Ed/&/d/KE^Yh/WDEd^>dZ/Yh^
͘ϭ
ŽƵůĞƵƌƐ
͘ϭ
͘Ϯ
͘Ϯ
ZĠƐĞĂƵŶŽƌŵĂů͗ůĞƚƚƌĂŐĞďůĂŶĐƐƵƌĨŽŶĚŶŽŝƌ͘
ZĠƐĞĂƵƵƌŐĞŶĐĞ͗ůĞƚƚƌĂŐĞďůĂŶĐƐƵƌĨŽŶĚƌŽƵŐĞ͘
&ĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ
͘ϭ
͘Ϯ
ĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ŐĠŶĠƌĂůĞƐ͗ ϯŵŵ ĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌ͕ ĞŶ ƉůĂƐƚŝƋƵĞ ůĂŵŝĐŽŢĚĞ ŽƵ ĞŶ
ĂůƵŵŝŶŝƵŵĂŶŽĚŝƐĠďůĂŶĐ͕ĨŝŶŝŵĂƚ͕ĐŽŝŶƐĐĂƌƌĠƐ͕ůĞƚƚƌĞƐĂůŝŐŶĠĞƐĂǀĞĐƉƌĠĐŝƐŝŽŶĞƚ
ŐƌĂǀĠĞƐăůĂŵĂĐŚŝŶĞũƵƐƋƵĞĚĂŶƐůΖąŵĞ͘
WƌĠǀŽŝƌƵŶŵĂdžŝŵƵŵĚĞϮϱůĞƚƚƌĞƐŽƵĐŚŝĨĨƌĞƐƉĂƌƉůĂƋƵĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
͘ϯ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ
͘ϭ
ŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚƵƚĂďůĞĂƵĐŝͲĚĞƐƐŽƵƐ͗
'ƌŽƐƐĞƵƌŶŽ
ϭ
Ϯ
ϯ
ϰ
ϱ
ϲ
ϳ
ϴ
ϵ
ϭϬ
ϭϭ
Ϯ͘Ϯ
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ
;ŵŵdžŵŵͿ
;ƉŽdžƉŽͿ
ϭϬdžϱϬ
ϯͬϴdžϮ
ϭϯdžϳϱ
Ъdžϯ
ϭϯdžϳϱ
Ъdžϯ
ϮϬdžϭϬϬ
вdžϰ
ϮϬdžϮϬϬ
вdžϴ
ϮϬdžϭϬϬ
вdžϰ
ϮϱdžϭϮϱ
ϭdžϱ
ϮϱdžϭϮϱ
ϭdžϱ
ϯϱdžϮϬϬ
ϭϯͬϴdžϴ
ϰϬdžϭϮϱ
ϭЪdžϱ
ϮϬdžϳϱ
вdžϯ
EŽŵďƌĞĚĞůŝŐŶĞƐ
ϭ
ϭ
Ϯ
ϭ
ϭ
Ϯ
ϭ
Ϯ
ϭ
ϯ
ϭ
,ĂƵƚĞƵƌĚĞƐůĞƚƚƌĞƐ
;ŵŵͿ
;ƉŽͿ
ϯ
;ϭͬϴͿ
ϱ
;ϯͬϭϲͿ
ϯ
;ϭͬϴͿ
ϴ
;ϱͬϭϲͿ
ϴ
;ϱͬϭϲͿ
ϱ
;ϯͬϭϲͿ
ϭϮ
;ϭͬϮͿ
ϴ
;ϱͬϭϲͿ
ϮϬ
;ϯͬϰͿ
ϲ
;ϭͬϰͿ
ϲ
;ϭͬϰͿ
/Ed/&/d/KEWKhZWZ/^^KhZEdd/EdZZhWdhZ^
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵdž
͘ϭ
͘Ϯ
Ϯ͘ϯ
ZĠƐĞĂƵŶŽƌŵĂů͗ƌƵďĂŶĚĞƚLJƉĞͨWͲdŽƵĐŚͩƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĚĞϵŵŵĚĞůĂƌŐĞƵƌĂǀĞĐ
ůĞƚƚƌĂŐĞĚĞĐŽƵůĞƵƌŶŽŝƌĞ͘
ZĠƐĞĂƵƵƌŐĞŶĐĞ͗ƌƵďĂŶĚĞƚLJƉĞͨWͲdŽƵĐŚͩƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĚĞϵŵŵĚĞůĂƌŐĞƵƌĂǀĞĐ
ůĞƚƚƌĂŐĞĚĞĐŽƵůĞƵƌƌŽƵŐĞ͘
/Ed/&/d/KEWKhZWWZ/>>'>dZ/Yh
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵdž
͘ϭ
͘Ϯ
Ϯ͘ϰ
ZĠƐĞĂƵŶŽƌŵĂů͗ƌƵďĂŶĚĞƚLJƉĞͨWͲdŽƵĐŚͩďůĂŶĐĚĞϭϮŵŵĚĞůĂƌŐĞƵƌĂǀĞĐůĞƚƚƌĂŐĞ
ĚĞĐŽƵůĞƵƌŶŽŝƌĞ͘
ZĠƐĞĂƵ ƵƌŐĞŶĐĞ͗ ƌƵďĂŶ ĚĞ ƚLJƉĞ ͨWͲdŽƵĐŚͩ ďůĂŶĐ ĚĞ ϭϮŵŵ ĚĞ ůĂƌŐĞƵƌ ĂǀĞĐ
ůĞƚƚƌĂŐĞĚĞĐŽƵůĞƵƌƌŽƵŐĞ͘
/E^Z/Wd/KE^hE/>/E'h^ͬ/>/E'h^
͘ϭ
>ĞƐŝŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐƐĞƌǀĂŶƚăůΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĞƚĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĠĚŝŐĠĞƐ
ĞŶĨƌĂŶĕĂŝƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
'EZ>/d^
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƌůĞƐƉůĂƋƵĞƐĚΖŚŽŵŽůŽŐĂƚŝŽŶh>ĞƚͬŽƵ^ƌĞƋƵŝƐĞƐƉĂƌĐŚĂĐƵŶĚĞƐŽƌŐĂŶŝƐŵĞƐ
ƌĞƐƉĞĐƚŝĨƐ͘
͘Ϯ
hŶĞƉƌŽĐĠĚƵƌĞĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐĞƌĂĨŽƵƌŶŝĞƉĂƌůĞƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ͘ĞƚƚĞ
ƉƌŽĐĠĚƵƌĞĐŽŵƉŽƌƚĞƵŶĞŶƐĞŵďůĞůŽŐŝƋƵĞĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƋƵŝƉĞƌŵĞƚĚĞĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌůĞƚLJƉĞ
ĚΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͕ƐĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶ͕ĞƚĐ͘/ĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐĞůŽŶĐĞƚƚĞƉƌŽĐĠĚƵƌĞ͘
͘ϯ
>ĂƉŽƐĞĚĞůΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞǀƌĂƐΖĞĨĨĞĐƚƵĞƌăƉĂƌƚŝƌĚĞĐŚĂƋƵĞĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ
ĞƚͬŽƵƉƌŝƐĞ͕ĞƚĐĞ͕ũƵƐƋƵΖăůĂƐŽƵƌĐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚƉƌŝŶĐŝƉĂůĞ͘
͘ϰ
ǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăůΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĞƚĐŝƌĐƵŝƚƐ͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞĂƵƉƌŽƉƌŝĠƚĂŝƌĞ
ƉŽƵƌĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶůĂůĠŐĞŶĚĞĚĞƐĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϱ
>ĞƐŶƵŵĠƌŽƐĚĞĐŝƌĐƵŝƚƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞŝŶĚŝƋƵĠƐƐƵƌƚŽƵƐůĞƐĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĚĞƐƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ
ăůΖĂŝĚĞĚΖƵŶĐƌĂLJŽŶͲĨĞƵƚƌĞŶŽŝƌ͘
ϯ͘Ϯ
DW>DEd^W>Yh^͛/Ed/&/d/KE
͘ϭ
>ĞƐƉůĂƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌĐůĂŝƌĞŵĞŶƚůĞƐĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚĞůůĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉŽƐĠĞƐăĚĞƐ
ĞŶĚƌŽŝƚƐŽƶĞůůĞƐƐĞƌŽŶƚďŝĞŶĞŶǀƵĞĞƚĨĂĐŝůĞŵĞŶƚůŝƐŝďůĞƐăƉĂƌƚŝƌĚƵƉůĂŶĐŚĞƌĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ
EĞƉĂƐĂƉƉůŝƋƵĞƌĚĞƉĞŝŶƚƵƌĞŽƵĚĞĐĂůŽƌŝĨƵŐĞƐƵƌůĞƐƉůĂƋƵĞƐĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ
&ŽƵƌŶŝƌ Ğƚ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ĚĞƐ ƉůĂƋƵĞƐ ĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƐŽƵƐͲƐƚĂƚŝŽŶƐ ĂǀĞĐ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞƉŽƵǀŽŝƌĂǀĞĐƚŽƵƐůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂǀĞĐƚŽƵƐ
ůĞƐ ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͕ ƉĂŶŶĞĂƵdž ĚĞ ƉŽƵǀŽŝƌ͕ ƉĂŶŶĞĂƵdž ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞƵƌƐ͕
ĐĂŶŝǀĞĂƵdž͕ ƚĞƐ ĚĞ ƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ͕ ĐĞŶƚƌĞƐ ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ ĚĞ ŵŽƚĞƵƌ ĂǀĞĐ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ĚĠŵĂƌƌĞƵƌƐ͕ ĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚƐ ă ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ ǀĂƌŝĂďůĞ͕ ĚĠŵĂƌƌĞƵƌƐ͕ ĐŽŶƚĂĐƚĞƵƌƐ͕ ƉĂŶŶĞĂƵdž͕
ĐĂďŝŶĞƚƐ͕ƚĞƐĚĞƚŝƌĂŐĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ͕ƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ͘
ϯ͘ϯ
WZ/^^͕/EdZZhWdhZ^dhdZ^/^WK^/d/&^^D>>^
͘ϭ
WŽƐĞƌĚĞƐƌĞƉğƌĞƐĚΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƵƌƚŽƵƚĞƐůĞƐƉůĂƋƵĞƐĚĞƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͕ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐ
ĞƚĂƵƚƌĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐƐĞŵďůĂďůĞƐ͘
͘Ϯ
/ŶƐƚĂůůĞƌƵŶƌƵďĂŶƐƵƌƚŽƵƚĞůĂůĂƌŐĞƵƌĚĞůĂƉůĂƋƵĞĞƚƌĞƚŽƵƌŶĞƌůĞƌƵďĂŶăů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞ
ĐŚĂƋƵĞĐƀƚĠĚĞůĂƉůĂƋƵĞ͘
͘ϯ
/ŶƐĐƌŝƌĞůĞƐŶƵŵĠƌŽƐĚĞĐŝƌĐƵŝƚăůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐďŽŝƚĞƐĚĞƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĞƚ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐ͘hƚŝůŝƐĞƌƵŶƌƵďĂŶďůĂŶĐĞƚĨŝdžĞƌĐĞĚĞƌŶŝĞƌƐƵƌůĂĨŝůĞƌŝĞăůΖŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞůĂďŽŝƚĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
͘ϰ
ϯ͘ϰ
>ĞŶƵŵĠƌŽĚĞĐŝƌĐƵŝƚĚĞǀƌĂġƚƌĞŝŶƐĐƌŝƚĂƵĐŽŵƉůĞƚĞƚĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞůĞŶƵŵĠƌŽĚƵƉĂŶŶĞĂƵĚĞ
ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƐƵŝǀŝĞĚƵŶƵŵĠƌŽĚĞĐŝƌĐƵŝƚ;Ğdž͗͘W^Ͳϭ͕ϮϮͿ͘
WWZ/>>'>dZ/Yh
͘ϭ
/ŶƐĐƌŝƌĞůĂƉƌŽǀĞŶĂŶĐĞĚĞůΖĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘Ϯ
/ŶƐĐƌŝƌĞůĞŶŽŵĚĞů͛ĂƉƉĂƌĞŝůĚĞƐƐĞƌǀŝƉĂƌůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
͘ϭ
͘ϯ
ϯ͘ϱ
ĞŶƚƌĞƐĚĞƉŽƵǀŽŝƌ͕ƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞƉŽƵǀŽŝƌ͕ĐĞŶƚƌĞƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ƉĂŶŶĞĂƵdžĚĞ
ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͗ĂƵͲĚĞƐƐƵƐĚĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐĞƚĚĞƌƌŝğƌĞůĂƉŽƌƚĞ͘
dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚĞƵƌ͕ ƐĞĐƚŝŽŶŶĞƵƌ͕ ĐĂŶŝǀĞĂƵ͕ ƚĞ ĚĞ ƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶ͕ ĚĠŵĂƌƌĞƵƌ͕
ĐŽŶƚĂĐƚĞƵƌ͕ĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚăĨƌĠƋƵĞŶĐĞǀĂƌŝĂďůĞ͕ƉĂŶŶĞĂƵ͕ĐĂďŝŶĞƚ͕ƚĞĚĞƚŝƌĂŐĞ͕
ƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͗ƐƵƌůĞƚŝĞƌĞdžƚĠƌŝĞƵƌ͘
ĠŵĂƌƌĞƵƌ͕ ĐŽŶƚĂĐƚĞƵƌ͕ ĐĞŶƚƌĞ ĚĞ ĐŽŵŵĂŶĚĞ ĚĞ ŵŽƚĞƵƌ͕ ĞŶƚƌĂŠŶĞŵĞŶƚ ă
ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ ǀĂƌŝĂďůĞ͕ ƐĞĐƚŝŽŶŶĞƵƌ ƐƵƌ ůĂ ƉĂƌƚŝĞ ƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞ ĚƵ ƚŝĞƌ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ
ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘
/ĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞƐƚŝĞƌƐĚĞƌĠƉĂƌƚŝƚŝŽŶăů͛ĂŝĚĞĚĞƌĞƉğƌĞƐĚ͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘
Z^hy/^dEd
͘ϭ
/ŶƐĐƌŝƌĞůĞƐŶƵŵĠƌŽƐĚĞĐŝƌĐƵŝƚƐƐƵƌƚŽƵƚĞƐůĞƐďŽŝƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶĚĞƐĐŝƌĐƵŝƚƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐă
ĐŽŶƐĞƌǀĞƌŽƵăƌĞůŽĐĂůŝƐĞƌăůΖĂŝĚĞĚΖƵŶĨĞƵƚƌĞŶŽŝƌ͘
͘Ϯ
>ŽƌƐƋƵĞůĂĨŝůĞƌŝĞĚΖƵŶĐŝƌĐƵŝƚĞƐƚĞŶůĞǀĠĞũƵƐƋƵΖăƵŶĞďŽŝƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ŝŶƐĐƌŝƌĞƐƵƌĐĞƚƚĞ
ĚĞƌŶŝğƌĞůĞŶƵŵĠƌŽĚĞĐŝƌĐƵŝƚĂǀĞĐůΖŝŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶͨZ^Zsͩ͘
ϯ͘ϲ
^/'Ed/KE>&/>Z/
͘ϭ
>ĞƐĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐƐĞƌŽŶƚŝĚĞŶƚŝĨŝĠƐƉĂƌůĞĐŽĚĞĚĞĐŽƵůĞƵƌƐĚĞů͛EKZϮϮ͘ϭϬͲϮϬϬϳ͘
͘Ϯ
ĂŶƐƚŽƵƚĞƐůĞƐƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ͕ĐŚĂƋƵĞĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐĞƌĂŝĚĞŶƚŝĨŝĠƉĂƌůĞŶƵŵĠƌŽĚĞ
ĐŝƌĐƵŝƚ ĞƚĚĞďŽƵĐůĞĞƚăů͛ĂŝĚĞĚ͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶůĞĐƚƌŽǀĞƌƚĚƵƚLJƉĞͨͩĐŽŶǀĞŶĂŶƚăůĂ
ŐƌŽƐƐĞƵƌĚƵĨŝůĞŵƉůŽLJĠŽƵĚ͛ĂƵƚŽĐŽůůĂŶƚĨĂďƌŝƋƵĠăƉĂƌƚŝƌĚ͛ƵŶĞŝŵƉƌŝŵĂŶƚĞĐŽŶĕƵĞăĐĞƚ
ĞĨĨĞƚ͘
ϯ͘ϳ
^/'Ed/KE^KEh/d^͕K2d^d>^
͘ϭ
ƚƚƌŝďƵĞƌƵŶĐŽĚĞĚĞĐŽƵůĞƵƌƐĂƵdžĐŽŶĚƵŝƚƐĞƚĂƵdžĐąďůĞƐƐŽƵƐŐĂŝŶĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͘
͘Ϯ
ƉƉůŝƋƵĞƌĚĞƐƌĞƉğƌĞƐĞŶĐŽƵůĞƵƌ;ƉĞŝŶƚƵƌĞŽƵƌƵďĂŶĚĞƉůĂƐƚŝƋƵĞͿƐƵƌůĞƐĐąďůĞƐŽƵůĞƐ
ĐŽŶĚƵŝƚƐăƚŽƵƐůĞƐϭϱŵĞƚĂƵdžƉŽŝŶƚƐŽƶŝůƐƉĠŶğƚƌĞŶƚĚĂŶƐƵŶŵƵƌ͕ƵŶƉůĂĨŽŶĚŽƵƵŶ
ƉůĂŶĐŚĞƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
͘ϯ
DĂƌƋƵĞƌĚĞĨĂĕŽŶƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĞƚŝŶĚĠůĠďŝůĞăů͛ĂŝĚĞĚ͛ƵŶƌƵďĂŶĚĞƉůĂƐƚŝƋƵĞĐŽůŽƌĠůĞƐ
ĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌĐŚĂƋƵĞĐŝƌĐƵŝƚĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘>͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚŝĚĞŶƚŝĨŝĞƌůĞƐƉŚĂƐĞƐ
ƐĞůŽŶůĞƐĐŽĚĞƐĚĞĐŽƵůĞƵƌŝŶĚŝƋƵĠƐĂƵƚĂďůĞĂƵƐƵŝǀĂŶƚ͗
K^Kh>hZ^>&/>Z/
hd/DEd
WŚĂƐĞ
ZŽƵŐĞ
WŚĂƐĞ
EŽŝƌ
WŚĂƐĞ
ůĞƵ
EĞƵƚƌĞ
ůĂŶĐ
DŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ
sĞƌƚ
DŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞŝƐŽůĠĞ
sĞƌƚĞƚũĂƵŶĞ
hƚŝůŝƐĞƌĚƵƌƵďĂŶĂƉƉƌŽƉƌŝĠĚĞϯDĞŶƚŽƵƐ
ƉŽŝŶƚƐĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐăϲϬϬs͕ϮϬϴͬϭϮϬsĞƚ
ϮϰϬͬϭϮϬs͕ŶŽƌŵĂůĞƚŶŽƌŵĂůͬƐĞĐŽƵƌƐ͘
͘ϰ
dĂďůĞĂƵĚĞƐĐŽƵůĞƵƌƐĚ͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞĞƚĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐ
ZĠƐĞĂƵdž
ůĂƌŵĞͲŝŶĐĞŶĚŝĞ
ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ;ƚĠůĠƉŚŽŶĞͬĚĂƚĂͿ
ƉƉĞůĚĞŐĂƌĚĞ
ƉƉĞůŐĠŶĠƌĂů
ŽŶƚƌƀůĞ;ǀŽŝƌůĞĚĞǀŝƐĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞͿ
ŽŶƚƌƀůĞĚ͛ĂĐĐğƐĞƚĐĂŵĠƌĂĚĞƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ŶŽƌŵĂů
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϭƉŽƵƌůĂ
ƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϮƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐǀŝƚĂůĞƐĞƚǀŝƚĂůĞƐƚĞŵƉŽƌŝƐĠĞƐ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϯƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐƐƵƌů͛ƵƌŐĞŶĐĞĂƵƚƌĞƐƋƵĞhϭĞƚhϮ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhW^ϮƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐǀŝƚĂůĞƐĞƚǀŝƚĂůĞƐƚĞŵƉŽƌŝƐĠĞƐŶŽŶ
ŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝďůĞƐ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ăϮϱϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhW^ϯƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐƐƵƌů͛ƵƌŐĞŶĐĞŶŽŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝďůĞƐ
ĂƵƚƌĞƐƋƵĞhW^Ϯ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĚĞϮϱϬăϲϬϬs͕ŶŽƌŵĂů
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĚĞϮϱϬăϲϬϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϭƉŽƵƌ
ůĂƐĠĐƵƌŝƚĠĚĞƐƉĞƌƐŽŶŶĞƐ
ŽƵůĞƵƌƐ
Ě͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ
ZŽƵŐĞ
sĞƌƚ
sĞƌƚнďĂŶĚĞũĂƵŶĞ
sĞƌƚнďĂŶĚĞďůĂŶĐŚĞ
KƌĂŶŐĞ
KƌĂŶŐĞнďĂŶĚĞďůĂŶĐŚĞ
:ĂƵŶĞ
:ĂƵŶĞнďĂŶĚĞƌŽƵŐĞ
:ĂƵŶĞнϮďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
:ĂƵŶĞнϯďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
:ĂƵŶĞнϮďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
нďĂŶĚĞďůĂŶĐŚĞ
:ĂƵŶĞнϯďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
нďĂŶĚĞďůĂŶĐŚĞ
ůĞƵ
ůĞƵнďĂŶĚĞƌŽƵŐĞ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐƐLJƐƚğŵĞƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϱϯ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĚĞϮϱϬăϲϬϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϮƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐǀŝƚĂůĞƐĞƚǀŝƚĂůĞƐƚĞŵƉŽƌŝƐĠĞƐ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĚĞϮϱϬăϲϬϬs͕ƵƌŐĞŶĐĞhϯƉŽƵƌ
ůĞƐĐŚĂƌŐĞƐƐƵƌů͛ƵƌŐĞŶĐĞĂƵƚƌĞƐƋƵĞhϮŽƵhϯ
DŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞ
dĠůĠǀŝƐŝŽŶͬĐąďůŽĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ
ůĞƵнϮďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
ůĞƵнϯďĂŶĚĞƐƌŽƵŐĞƐ
sĞƌƚнďĂŶĚĞǀĞƌƚĞ
EŽŝƌнďĂŶĚĞďůĂŶĐŚĞ
͘ϱ
ƉƉůŝƋƵĞƌůĞƐďĂŶĚĞƐĚĞĐŽƵůĞƵƌƐƵƌůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐĐŝͲĚĞǀĂŶƚƉƌĞƐĐƌŝƚƐăů͛ĂŝĚĞĚĞƌƵďĂŶƐ͘>Ă
ďĂŶĚĞĚĞĐŽƵůĞƵƌĚĞďĂƐĞĚĞǀƌĂĂǀŽŝƌĂƵŵŽŝŶƐϯϴŵŵŽƵĚĞƵdžĨŽŝƐůĂůĂƌŐĞƵƌĚĞůĂĐŽƵůĞƵƌ
ĐŽŵƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ͕ůĂďĂŶĚĞĐŽŵƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞĂƵƌĂƵŶĞůĂƌŐĞƵƌĚĞϮϱŵŵ͘ĞĐŽĚĞĚĞĐŽƵůĞƵƌ
ĚĞǀƌĂġƚƌĞŝĚĞŶƚŝĨŝĂďůĞƐƵƌƚŽƵƚĞůĂƐƵƌĨĂĐĞĞdžƚĠƌŝĞƵƌĞĚĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐ͘
͘ϲ
>ĞƐďĂŶĚĞƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĂƉƉůŝƋƵĠĞƐƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
dŽƵƐůĞƐϭϱŵ;ϱϬΖͿ͘
>ŽƌƐƋƵĞůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐƉĠŶğƚƌĞŶƚƵŶŵƵƌ͕ƵŶƉůĂĨŽŶĚ͕ƵŶƉůĂŶĐŚĞƌ͗ůĞĐŽŶĚƵŝƚĚŽŝƚ
ġƚƌĞŝĚĞŶƚŝĨŝĠĚĞƉĂƌƚĞƚĚ͛ĂƵƚƌĞ;ƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞŵĞŶƚƉƌğƐͿĚĞůĂƉĂƌŽŝƚƌĂǀĞƌƐĠĞ͘
>ŽƌƐƋƵĞůĞƐĐŽŶĚƵŝƚƐƌĞŶĐŽŶƚƌĞŶƚƵŶĞƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶŽƵĚĞƚŝƌĂŐĞ͗ƉƌğƐĚĞůĂ
ƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶŽƵĚĞůĂƚĞĚĞƚŝƌĂŐĞ͘
ƵƉŽŝŶƚŵĠĚŝĂŶĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶĐŽƵƌďĞĚ͛ƵŶĐŽŶĚƵŝƚ͕ŵġŵĞƐŝůĂĚŝƐƚĂŶĐĞĞŶƚƌĞůĞƐ
ďĂŶĚĞƐĞƐƚŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞăϭϱŵ͘
^Ƶƌ ůĞƐ ĐŽƵǀĞƌĐůĞƐ ĚĞƐ ƚĞƐ ;ƐƵƌ ůĂ ĨĂĐĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚĞͿ͕ ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ŶƵŵĠƌŽƐ ĚĞ
ĐŝƌĐƵŝƚƐĞƚůĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚƵƉĂŶŶĞĂƵ͕ŽƵďŝĞŶƐĂĨŽŶĐƚŝŽŶ͘hƚŝůŝƐĞƌƉŽƵƌĐĞĨĂŝƌĞƵŶ
ĂƵƚŽĐŽůůĂŶƚĚĞƚLJƉĞͨWͲdŽƵĐŚͩ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϲ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϳϮϲ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>Ă ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƐĞĐƚŝŽŶ ǀŝƐĞ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ Ğƚ ŵĠƚŚŽĚĞƐ ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ
ĐŽŶŶĞdžĞƐ͘
Z&ZE^
͘ϭ
^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
ϭ͘ϯ
^ϮϮ͘ϮEŽ͘ϰϮͲϭϬ͕'ĠŶĠƌĂůŝƚĠƐhƐĞZĞĐĞƉƚĂĐůĞƐ͕ƚƚĂĐŚŵĞŶƚWůƵŐƐĂŶĚ^ŝŵŝůĂƌ
ĞǀŝĐĞƐ͘
Eͬ^ŶƵŵĠƌŽϰϮ͘ϭͲ&ϬϬ;ϮϬϬϵͿ͕WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐƉŽƵƌĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
ĞŶĂĨĨůĞƵƌĞŵĞŶƚ;ŶŽƌŵĞďŝŶĂƚŝŽŶĂůĞĂǀĞĐh>ϱϭϰͿ͘
^ϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϱϱͲ&Dϭϵϴϲ;ϮϬϬϴͿ͕/ŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐƐƉĠĐŝĂƵdž͘
^ϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϭϭϭͲϭϬ͕/ŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐăƌƵƉƚƵƌĞďƌƵƐƋƵĞƚŽƵƚƵƐĂŐĞ;EŽƌŵĞ
ďŝŶĂƚŝŽŶĂůĞĂǀĞĐh>ϮϬͿ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
&ŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
͘ϭ
ϭ͘ϰ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ƌĞƋƵŝƐĞƐ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ Ğƚ ůĂ
ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ͘ >ĞƐ ĨŝĐŚĞƐ
ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ůĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ůĞƐůŝŵŝƚĞƐĞƚůĂĨŝŶŝƚŝŽŶ͘
KhDEd^ͬ>DEd^ZDddZ>Ζ,sDEd^dZshy
͘ϭ
&ŝĐŚĞƐĚΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͗ĨŽƵƌŶŝƌůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐƌĞůĂƚŝǀĞƐăůΖĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚă
ůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ͕ůĞƐƋƵĞůůĞƐƐĞƌŽŶƚŝŶĐŽƌƉŽƌĠĞƐĂƵŵĂŶƵĞůĚΖĞƚ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
WZ/^^KhZEd
͘ϭ
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƵďůĞƐ͕ƚLJƉĞ^ϱͲϭϱZ͕ϭϮϱs͕ϭϱ͕ĂůǀĠŽůĞĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞĞŶh͕
ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞ^ϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϰϮ͕ƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ŽŠƚŝĞƌŵŽƵůĠăďĂƐĞĚĞƌĠƐŝŶĞĚΖƵƌĠĞďůĂŶĐŚĞ͘
WŽƵƌƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚůĂƚĠƌĂůŽƵĂƌƌŝğƌĞĚĞĨŝůƐĚĞŐƌŽƐƐĞƵƌϭϬt'͘
DĂŝůůŽŶƐăƐĞĐƚŝŽŶŶĞƌƉŽƵƌĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶĞŶƉƌŝƐĞƐƐĠƉĂƌĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϳϮϲ
͘ϰ
͘ϱ
͘Ϯ
,Ƶŝƚ ;ϴͿ ŽƌŝĨŝĐĞƐ ĚĞ ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ ĂƌƌŝğƌĞ͕ ƋƵĂƚƌĞ ;ϰͿ ďŽƌŶĞƐ ă ǀŝƐ ƉŽƵƌ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚůĂƚĠƌĂů͘
dƌŝƉůĞĐŽŶƚĂĐƚƐƉĂƌĨƌŽƚƚĞŵĞŶƚ͕ĞƚĐŽŶƚĂĐƚƐĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞƌŝǀĠƐ͘
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚƐŝŵƉůĞƐ͕ĚƵƚLJƉĞ^ϱͲϭϱZ͕ϭϮϱs͕ϭϱ͕ĂůǀĠŽůĞĚĞŵŝƐĞăůĂƚĞƌƌĞĞŶh͕
ƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
ŽŠƚŝĞƌŵŽƵůĠăďĂƐĞĚĞƌĠƐŝŶĞĚΖƵƌĠĞďůĂŶĐŚĞ͘
WŽƵƌƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚůĂƚĠƌĂůŽƵĂƌƌŝğƌĞĚĞĨŝůƐĚĞŐƌŽƐƐĞƵƌϭϬt'͘
YƵĂƚƌĞ ;ϰͿ ŽƌŝĨŝĐĞƐ ĚĞ ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ ĂƌƌŝğƌĞ͕ ĚĞƵdž ;ϮͿ ďŽƌŶĞƐ ă ǀŝƐ ƉŽƵƌ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚůĂƚĠƌĂů͘
͘ϯ
ƵƚƌĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚĞƚĞŶƐŝŽŶĞƚŝŶƚĞŶƐŝƚĠĂĚŵŝƐƐŝďůĞƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϰ
WŽƵƌůΖĞŶƐĞŵďůĞĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ŶΖƵƚŝůŝƐĞƌƋƵĞĚĞƐƉƌŝƐĞƐƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚΖƵŶƐĞƵůĞƚŵġŵĞ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
Ϯ͘Ϯ
W>Yh^ͲKhsZ>^
͘ϭ
DƵŶŝƌƚŽƵƐůĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞĚΖƵŶĞƉůĂƋƵĞͲĐŽƵǀĞƌĐůĞĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞ^
ϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϰϮ͘ϭ͘
͘Ϯ
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĞŶƚƀůĞĚΖĂĐŝĞƌƉŽƵƌƚĞƐĚĞĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶŵŽŶƚĠĞƐĞŶƐĂŝůůŝĞ͘
͘ϯ
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĞŶĂĐŝĞƌŝŶŽdžLJĚĂďůĞϯϬϮĨŝŶŝďƌŽƐƐĠăůĂǀĞƌƚŝĐĂůĞ͕ŶŽŶŵĂŐŶĠƚŝƋƵĞ͕ĚĞ
ϭŵŵĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌƉŽƵƌĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞŵŽŶƚĠƐĚĂŶƐĚĞƐƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞĞŶĐĂƐƚƌĠĞƐ͘
͘ϰ
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐ͗ ĞŶ ƚƀůĞ ƉŽƵƌ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ ŵŽŶƚĠƐ ĚĂŶƐ ĚĞƐ ƚĞƐ ƉŽƵƌ
ĐŽŶĚƵŝƚƐĚƵƚLJƉĞ&^ŽƵ&͕ŵŽŶƚĠĞƐĞŶƐĂŝůůŝĞ͘
͘ϱ
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐŵŽƵůĠĞƐ͕ĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ăůΖĠƉƌĞƵǀĞĚĞƐŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͕ăĚĞƵdž;ϮͿďĂƚƚĂŶƚƐ
ăƌĞƐƐŽƌƚ͕ĂǀĞĐŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐĚΖĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠƉŽƵƌƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƵďůĞƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϲ
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐŵŽƵůĠĞƐ͕ĞŶĂůƵŵŝŶŝƵŵ͕ăƌĞƐƐŽƌƚ͕ăůΖĠƉƌĞƵǀĞĚĞƐŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͕ĂǀĞĐ
ŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐ ĚΖĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠ ƉŽƵƌ ƉƌŝƐĞƐ ĚĞ ĐŽƵƌĂŶƚ ƐŝŵƉůĞƐ ŽƵ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌƐ͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ
ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϳ
͘ϴ
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͗
͘ϭ
WƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƵďůĞϭϱ͕ϭϮϬs
͘Ϯ
WƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƵďůĞϭϱͬϮϬ͕ϭϮϬs͕
ĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶϱͲϮϬZ
,ƵďďĞůů
>ĞǀŝƚŽŶ
ŽŵŵĞƌĐŝĂů,>ͲϱϮϱϮ
/ŶĚƵƐƚƌŝĞů,>ͲϱϮϲϮ
,ƀƉŝƚĂů,>ͲϴϮϬϬͲ/
/ŶĚƵƐƚƌŝĞů,>ϱϯϲϮ
,>ͲϴϯϬϬͲ/
ϱϮϱϮ
ϱϮϲϮ
ϴϮϬϬͲ/
ϱϯϲϮ
ϴϲϬϬͲ/
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚŶŽŶǀĞƌƌŽƵŝůůĂďůĞƐϭϮϱs͕ϮϱϬsĞƚϭϮϱͬϮϱϬs͗
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϳϮϲ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
Ϯ͘ϯ
WƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƵďůĞϮϬ͕ϭϮϬs͕ϮW͕ϯĨŝůƐ͕,ƵďďĞůůϱϯϵϮE͘
WƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚƐŝŵƉůĞϮϬ͕ϮϱϬs͕ϮW͕ϯĨŝůƐ͕,ƵďďĞůůϱϯϲϭ͘
WƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚƐŝŵƉůĞϮϬ͕ϭϮϱͬϮϱϬs͕ϯW͕ϰĨŝůƐ͕,ƵďďĞůůϴϰϭϬ͘
KEdZN>>Yh>/d>^KhZ
͘ϭ
WŽƵƌůΖĞŶƐĞŵďůĞĚĞůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͕ŶΖƵƚŝůŝƐĞƌƋƵĞĚĞƐƉůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚΖƵŶƐĞƵů
ĞƚŵġŵĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
yDE
͘ϭ
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ĂǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ͕
ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůΖĠƚĂƚĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐͬƐƵƉƉŽƌƚƐƉƌĠĂůĂďůĞŵĞŶƚŵŝƐĞŶƈƵǀƌĞĂƵdžƚĞƌŵĞƐĚΖĂƵƚƌĞƐ
ƐĞĐƚŝŽŶƐŽƵĐŽŶƚƌĂƚƐĞƐƚĂĐĐĞƉƚĂďůĞĞƚƉĞƌŵĞƚĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdž
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘&ĂŝƌĞƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐͬƐƵƉƉŽƌƚƐ͘
͘ϭ
ϯ͘Ϯ
ŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĞƵůĞŵĞŶƚĂƉƌğƐĂǀŽŝƌĐŽƌƌŝŐĠůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐ͘
/E^d>>d/KE
͘ϭ
WƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
͘Ϯ
/ŶƐƚĂůůĞƌůĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚĂŶƐĚĞƐƚĞƐĚĞƐŽƌƚŝĞƐŐƌŽƵƉĠĞƐ͕ůŽƌƐƋƵΖŝůĨĂƵƚ
ƉůƵƐĚΖƵŶĞƉƌŝƐĞĚĞĐŽƵƌĂŶƚĂƵŵġŵĞĞŶĚƌŽŝƚ͘
WŽƐĞƌůĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚăůĂŚĂƵƚĞƵƌƉƌĞƐĐƌŝƚĞăůĂƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬʹůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
>ŽƌƐƋƵΖŝů ƐΖĂŐŝƚ ĚĞ ƉƌŝƐĞƐ ĚŽƵďůĞƐ ĐŽŶǀĞƌƚŝĞƐ ĞŶ ƉƌŝƐĞƐ ƐĠƉĂƌĠĞƐ ĚŽŶƚ ůΖƵŶĞ ĞƐƚ
ƌĂĐĐŽƌĚĠĞăƵŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞƵƌ͕ƉŽƐĞƌĐĞůůĞͲĐŝĚĂŶƐůĞŚĂƵƚĚĞůĂƚĞŵŽŶƚĠĞăůĂ
ǀĞƌƚŝĐĂůĞ͘
/ŶƐƚĂůůĞƌĚĞƐƉƌŝƐĞƐăĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌĚŝĨĨĠƌĞŶƚŝĞůƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
EĞƉĂƐŝŶƐƚĂůůĞƌůĞƐƐŽƌƚŝĞƐĞƚůĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĚŽƐăĚŽƐĚĂŶƐƵŶŵƵƌ͖ůĂŝƐƐĞƌƵŶ
ĚĠŐĂŐĞŵĞŶƚŚŽƌŝnjŽŶƚĂůĚΖĂƵŵŽŝŶƐϭϱϬŵŵĞŶƚƌĞůĞƐƚĞƐ͘
>ΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐƐŽƌƚŝĞƐĞƚĚĞƐƉƌŝƐĞƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚƉĞƵƚġƚƌĞŵŽĚŝĨŝĠƐĂŶƐĨƌĂŝƐ
ĂĚĚŝƚŝŽŶŶĞůƐŶŝĐƌĠĚŝƚ͕ăůĂĐŽŶĚŝƚŝŽŶƋƵĞůĞĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚŶΖĞdžĐğĚĞƉĂƐϯϬϬϬŵŵĞƚ
ƋƵĞůΖĂǀŝƐƐŽŝƚĚŽŶŶĠĂǀĂŶƚůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘
WůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐ
͘ϭ
͘Ϯ
^Ƶƌ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĚĞ ĐąďůĂŐĞ ŐƌŽƵƉĠƐ͕ ƉŽƐĞƌ ƵŶĞ ƉůĂƋƵĞͲĐŽƵǀĞƌĐůĞ ĐŽŵŵƵŶĞ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞ͘
/ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚĞƉŽƐĞƌƐƵƌĚĞƐƚĞƐŵŽŶƚĠĞƐĞŶƐĂŝůůŝĞĚĞƐƉůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐƋƵŝ
ƐŽŶƚĐŽŶĕƵĞƐƉŽƵƌƚĞƐĞŶĐĂƐƚƌĠĞƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϳϮϲ
ϯ͘ϯ
WZKdd/KE
͘ϭ
WƌŽƚĠŐĞƌůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞƚůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐŝŶƐƚĂůůĠƐĐŽŶƚƌĞƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞƉĞŶĚĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
WƌŽƚĠŐĞƌůĞĨŝŶŝĚĞƐƉůĂƋƵĞƐͲĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĞŶĂĐŝĞƌŝŶŽdžLJĚĂďůĞĂƵŵŽLJĞŶĚΖƵŶĞĨĞƵŝůůĞĚĞƉĂƉŝĞƌ
ŽƵĚΖƵŶĞƉĞůůŝĐƵůĞƉůĂƐƚŝƋƵĞƋƵŝŶĞƐĞƌĂĞŶůĞǀĠĞƋƵĞůŽƌƐƋƵĞƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞƉĞŝŶƚƵƌĞĞƚ
ĂƵƚƌĞƐƐĞƌŽŶƚƚĞƌŵŝŶĠƐ͘
͘ϯ
ZĠƉĂƌĞƌůĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐĐĂƵƐĠƐĂƵdžŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚĂƵŵĂƚĠƌŝĞůĂĚũĂĐĞŶƚƐƉĂƌůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞƐ
ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐĚĞĐąďůĂŐĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
ϭ͘ϭ
^KDD/Z
͘ϭ
ŽŶƚĞŶƵĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶ
͘ϭ
ϭ͘Ϯ
>Ă ƉƌĠƐĞŶƚĞ ƐĞĐƚŝŽŶ ǀŝƐĞ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ă
ƌĞƐƉĞĐƚĞƌƉŽƵƌůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ͘
Z&ZE^
͘ϭ
ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶĂĚŝĞŶŶĞĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶ;^Ϳͬ^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
ϭ͘ϯ
^ͲϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϱͲ&ϬϮ͕ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐăƚŝĞƌŵŽƵůĠĞƚĞŶǀĞůŽƉƉĞĚĞĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌ
;ŶŽƌŵĞƚƌŝŶĂƚŝŽŶĂůĞĂǀĞĐh>ϰϴϵ͕ĚŝdžŝğŵĞĠĚŝƚŝŽŶ͕ĞƚEDyͲ:ͲϮϲϲͲE͕ĚĞƵdžŝğŵĞ
ĠĚŝƚŝŽŶͿ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĨŝĐŚĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶϮϲϬϱϬϬ ʹ ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ ʹ
džŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
/ŶĐůƵƌĞůĞƐĐŽƵƌďĞƐĚĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƚĞŵƉƐͲĐŽƵƌĂŶƚĚĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐĂLJĂŶƚƵŶ
ĐŽƵƌĂŶƚĂĚŵŝƐƐŝďůĞĚĞϲϬĞƚƉůƵƐ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
Ϯ͘ϭ
hd,Ed/&/d/KE
͘ϭ
ǀĂŶƚĚĞƉƌŽĐĠĚĞƌăƚŽƵƚĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽŝƚĚĂŶƐƵŶĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŶĞƵǀĞŽƵ
ĞdžŝƐƚĂŶƚĞ͕ů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶĚŽŝƚƐŽƵŵĞƚƚƌĞĞŶƚƌŽŝƐ;ϯͿĐŽƉŝĞƐƵŶĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞ
ƌĠĚŝŐĠĞŶĨƌĂŶĕĂŝƐĚƵŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌĚƸŵĞŶƚƐŝŐŶĠƉĂƌů͛ƵƐŝŶĞĞƚůĞƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚůŽĐĂůĚƵĚŝƚ
ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ͕ĂƚƚĞƐƚĂŶƚƋƵĞƚŽƵƐůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƉƌŽǀŝĞŶŶĞŶƚĚĞĐĞůƵŝͲĐŝ͕ƋƵ͛ŝůƐƐŽŶƚŶĞƵĨƐ
ĞƚƋƵ͛ŝůƐƌĞŶĐŽŶƚƌĞŶƚůĞƐŶŽƌŵĞƐĞƚƌğŐůĞŵĞŶƚƐĞŶǀŝŐƵĞƵƌ͘ĞƐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƌĞŵŝƐ
ăů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌƉŽƵƌĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ
hŶ ĚĠůĂŝ ĚĂŶƐ ůĂ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĚƵ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ Ě͛ĂƵƚŚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŶĞ ũƵƐƚŝĨŝĞƌĂ ƉĂƐ ƵŶĞ
ƉƌŽůŽŶŐĂƚŝŽŶĚƵĐŽŶƚƌĂƚŶŝĂƵĐƵŶĞĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ͘
͘ϯ
dŽƵƚ ƚƌĂǀĂŝů ĚĞ ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ͕ ĚĞ ŵŽŶƚĂŐĞ ŽƵ Ě͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ŶĞ ĚŽŝƚ ĚĠďƵƚĞƌ ƋƵ͛ĂƉƌğƐ
ů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚ͛ĂƵƚŚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉĂƌů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ͘ĚĠĨĂƵƚĚĞƐĞĐŽŶĨŽƌŵĞƌă
ĐĞƚƚĞĞdžŝŐĞŶĐĞ͕ů͛ŝŶŐĠŶŝĞƵƌĞƚͬŽƵůĞĐůŝĞŶƚƵƚŝůŝƐĂƚĞƵƌƐĞƌĠƐĞƌǀĞŶƚůĞĚƌŽŝƚĚĞŵĂŶĚĂƚĞƌůĞ
ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌŝŶƐĐƌŝƚƐƵƌůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐĂĨŝŶĚ͛ĂƵƚŚĞŶƚŝĨŝĞƌƚŽƵƐůĞƐŶŽƵǀĞĂƵdžĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ
ƉƌĠǀƵƐĂƵĐŽŶƚƌĂƚ͕ĞƚĐĞ͕ĂƵdžĨƌĂŝƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
͘ϰ
ĞŵĂŶŝğƌĞŐĠŶĠƌĂůĞ͕ůĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞĚ͛ĂƵƚŚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚŽŝƚĐŽŶƚĞŶŝƌ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
Ϯ͘Ϯ
>ĞŶŽŵĞƚůĞƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐĚƵŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌĞƚĚĞůĂƉĞƌƐŽŶŶĞƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞ
ů͛ĂƵƚŚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘>ĂƉĞƌƐŽŶŶĞƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚŽŝƚĚĂƚĞƌĞƚƐŝŐŶĞƌůĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ͘
>Ğ ŶŽŵ Ğƚ ůĞƐ ĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ ĚƵ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞƵƌ ĂƵƚŽƌŝƐĠ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĂ ƉĞƌƐŽŶŶĞ ĚƵ
ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞƵƌƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚƵĐŽŵƉƚĞĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
>ĞŶŽŵĞƚůĞƐĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐĚĞů͛ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĞƚĚĞůĂƉĞƌƐŽŶŶĞƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚƵ
ƉƌŽũĞƚ͘
>ĞŶŽŵĞƚĂĚƌĞƐƐĞĚƵďąƚŝŵĞŶƚŽƶůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐĞƌŽŶƚŝŶƐƚĂůůĠƐ͘
͘ϭ
>ĞƚŝƚƌĞĚƵƉƌŽũĞƚ;ƚŝƚƌĞƐƵƌůĞĚĞǀŝƐŽƵůĞƐƉůĂŶƐͿ͘
͘Ϯ
>ĞŶƵŵĠƌŽĚĞƌĠĨĠƌĞŶĐĞĚƵĐůŝĞŶƚƵƚŝůŝƐĂƚĞƵƌ͘
y/'E^'EZ>^
͘ϭ
WŽƵƌƚŽƵƐůĞƐŶŽƵǀĞĂƵdžĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐăϲϬϬs͕ĨŽƵƌŶŝƌůĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞĂǀĞĐůĂƉƌĞƵǀĞ
Ě͛ĂĐŚĂƚ͘ƵĐƵŶĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƵƐĂŐĠŽƵƌĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŶĠŶĞƐĞƌĂĂĐĐĞƉƚĠĚĂŶƐůĞĐĂĚƌĞĚƵƉƌŽũĞƚ͘
͘Ϯ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ͕ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞ^ϮϮ͘ϮŶƵŵĠƌŽϱ͘
͘ϯ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ ƐŽƵƐ ƚŝĞƌ ŵŽƵůĠ͕ ďŽƵůŽŶŶĠƐ ĂƵdž ďĂƌƌĞƐ ŽŵŶŝďƵƐ͗ ĚƵ ƚLJƉĞ ă ĨĞƌŵĞƚƵƌĞ
ƌĂƉŝĚĞĞƚăƌƵƉƚƵƌĞďƌƵƐƋƵĞ͕ăŵĂŶƈƵǀƌĞƐŵĂŶƵĞůůĞĞƚĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͕ĂǀĞĐĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶ
ƉŽƵƌƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞĂŵďŝĂŶƚĞĚĞϰϬΣ͘
͘ϰ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ ƐŽƵƐ ƚŝĞƌ ŵŽƵůĠ͗ ĞŶĨŝĐŚĂďůĞƐ͕ ĚƵ ƚLJƉĞ ă ĨĞƌŵĞƚƵƌĞ ƌĂƉŝĚĞ Ğƚ ă ƌƵƉƚƵƌĞ
ďƌƵƐƋƵĞ͕ăŵĂŶƈƵǀƌĞƐŵĂŶƵĞůůĞĞƚĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͕ĂǀĞĐĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶƉŽƵƌƚĞŵƉĠƌĂƚƵƌĞ
ĂŵďŝĂŶƚĞĚĞϰϬΣ͘
͘ϱ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ ă ĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌ ĐŽŵŵƵŶ͗ ŵƵŶŝƐ ĚΖƵŶĞ ƐĞƵůĞ ŵĂŶĞƚƚĞ ƐƵƌ ůĞƐ ĐŝƌĐƵŝƚƐ
ŵƵůƚŝƉŽůĂŝƌĞƐ͕ĂĨŝŶƋƵΖƵŶŝŶĐŝĚĞŶƚƐƵƌůΖƵŶĞĚĞƐƉŚĂƐĞƐĚĠĐůĞŶĐŚĞůΖŽƵǀĞƌƚƵƌĞĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐ
ƉŚĂƐĞƐ͘EĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƵŶŝƉŽůĂŝƌĞƐƌĞůŝĠƐĞŶƚƌĞĞƵdžƉĂƌĞŶƚƌĞďĂƌƌĂŐĞă
ŐŽƵƉŝůůĞ͘
͘ϲ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐ ƉŽƵƌǀƵƐ ĚĞ ĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐ ŵĂŐŶĠƚŝƋƵĞƐ ă ĂĐƚŝŽŶ ŝŶƐƚĂŶƚĂŶĠĞ͕ ĂŐŝƐƐĂŶƚ
ƐĞƵůĞŵĞŶƚůŽƌƐƋƵĞůĞĐŽƵƌĂŶƚĂƚƚĞŝŶƚůĂǀĂůĞƵƌĚƵƌĠŐůĂŐĞ͘
͘ϭ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐŵƵŶŝƐĚĞĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞƌĠŐůĠƐĞŶƚƌĞϯĞƚϴĨŽŝƐůΖŝŶƚĞŶƐŝƚĠ
ŶŽŵŝŶĂůĞ͘
͘ϳ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐŵƵŶŝƐĚĞĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďůĞƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϴ
>ĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐĚŽŝǀĞŶƚĂǀŽŝƌƵŶƉŽƵǀŽŝƌĚĞĐŽƵƉƵƌĞƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
Ϯ͘ϯ
/^:KEdhZ^d,ZDKD'Ed/Yh^
͘ϭ
Ϯ͘ϰ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ͕ĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞƐ͕ĂĐƚŝŽŶŶĠƐƉĂƌĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐĞƚ
ŵĂŐŶĠƚŝƋƵĞƐĂƐƐƵƌĂŶƚƵŶĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶăƚĞŵƉŽƌŝƐĂƚŝŽŶŝŶǀĞƌƐĞŵĞŶƚƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŶĞůůĞăůĂ
ƐƵƌĐŚĂƌŐĞĞƚƵŶĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŝŶƐƚĂŶƚĂŶĠĞĞŶĐĂƐĚĞĐŽƵƌƚͲĐŝƌĐƵŝƚ͘
/^:KEdhZ^d,ZDKD'Ed/Yh^>/D/dhZ^KhZEd
͘ϭ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƚŚĞƌŵŽŵĂŐŶĠƚŝƋƵĞƐĂǀĞĐůŝŵŝƚĞƵƌƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚ͘
͘ϭ
͘Ϯ
͘Ϯ
Ϯ͘ϱ
ĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƚĞŵƉƐͲĐŽƵƌĂŶƚĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐĂǀĞĐĐĞůůĞƐĚĞƐĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐ͘
>Ă ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĠƚĂďůŝĞ ĚĞ ƐŽƌƚĞ ƋƵĞ ůĞ ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌ ƉƵŝƐƐĞ ĐŽƵƉĞƌ ůĞƐ
ĐŽƵƌĂŶƚƐĚĞĚĠĨĂƵƚũƵƐƋƵΖăůĂǀĂůĞƵƌŵĂdžŝŵĂůĞĚĞƐŽŶƉŽƵǀŽŝƌĚĞĐŽƵƉƵƌĞ͘
>ĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƉŽƵƌŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĞŶƐĠƌŝĞŶĞƐŽŶƚƉĂƐĂĐĐĞƉƚĠƐ͘
/^:KEdhZ^>E,hZ^^D/ͲKEhdhZ
͘ϭ
Ϯ͘ϲ
ŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠĂĐƚŝŽŶŶĠƐƉĂƌĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐăƐĞŵŝͲĐŽŶĚƵĐƚĞƵƌŵƵŶŝƐĚĞ
ĐĂƉƚĞƵƌƐĚĞĐŽƵƌĂŶƚĐŽŶŶĞdžĞƐĞƚĚĞĚĠĐůĞŶĐŚĞƵƌƐĞŶĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶ;ͨƐŚƵŶƚͩͿĂƵƚŽĂůŝŵĞŶƚĠƐ
ĂƐƐƵƌĂŶƚƵŶĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶăĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƚĞŵƉƐͲĐŽƵƌĂŶƚŝŶǀĞƌƐĞĞŶĐĂƐĚĞƐƵƌĐŚĂƌŐĞ͕ĞƚƵŶ
ĚĠĐůĞŶĐŚĞŵĞŶƚăƚĞŵƉŽƌŝƐĂƚŝŽŶůŽŶŐƵĞăƚĞŵƉŽƌŝƐĂƚŝŽŶďƌğǀĞ͕ŝŶƐƚĂŶƚĂŶĠƐ͕ĞŶƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ
ĐŽŶƚƌĞůĞƐĐŽƵƌĂŶƚƐĚĞĚĠĨĂƵƚăůĂƚĞƌƌĞƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
/^WK^/d/&^&h>dd/&^
͘ϭ
/ŶĐůƵƌĞĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͗
͘ϭ
͘Ϯ
͘ϯ
͘ϰ
͘ϱ
͘ϲ
Ϯ͘ϳ
ĠĐůĞŶĐŚĞƵƌĞŶĚĠƌŝǀĂƚŝŽŶ͘
ŽŵŵƵƚĂƚĞƵƌĂƵdžŝůŝĂŝƌĞ͘
DĠĐĂŶŝƐŵĞĐŽŵŵĂŶĚĠƉĂƌŵŽƚĞƵƌ͕ĂǀĞĐƚĞŵƉŽƌŝƐĂƚŝŽŶ͘
ĠĐůĞŶĐŚĞƵƌăƐŽƵƐͲƚĞŶƐŝŽŶ͘
ŝƐƉŽƐŝƚŝĨĚĞǀĞƌƌŽƵŝůůĂŐĞͨŵĂƌĐŚĞͲĂƌƌġƚͩ͘
DĠĐĂŶŝƐŵĞăŵĂŶĞƚƚĞ͘
&Z/Ed^
͘ϭ
&ĂďƌŝĐĂŶƚƐ ƌĞĐŽŶŶƵƐ͗ ŽŵƉĂŐŶŝĞ ĂƚŽŶ zĂůĞ ;ƵƚůĞƌ ,ĂŵŵĞƌͿ͕ ^ŝĞŵĞŶƐ ŽƵ ^ĐŚŶĞŝĚĞƌ
;^ƋƵĂƌĞͲͿ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
ůĞĐƚƌŝĐŝƚĠʹŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐŽƵƐƚŝĞƌŵŽƵůĠ
^ĞĐƚŝŽŶϮϲϮϴϭϲ͘ϬϮ
WZd/ϯ
yhd/KE
ϯ͘ϭ
/E^d>>d/KE
͘ϭ
/ŶƐƚĂůůĞƌůĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘Ϯ
>ŽƌƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ůΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠǀŽŝƌĚĞƐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƐŵƵůƚŝƉŽůĂŝƌĞƐƉĂƌƚŽƵƚŽƶŝů
ƌĞŵƉůĂĐĞƌĂůĞĐąďůĂŐĞďŝĨŝůĂŝƌĞƉĂƌĚƵĐąďůĂŐĞŵƵůƚŝĨŝůĂŝƌĞĞƚĐĞůĂŵġŵĞƐŝůĞƐƉůĂŶƐŵŽŶƚƌĞŶƚ
ƵŶĞĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶďŝĨŝůĂŝƌĞĂǀĞĐĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌƵŶŝƉŽůĂŝƌĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ƌĂŶƵůĂƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϬϱϭϲ
WZd/ϭ
'EZ>
y/'E^KEEy^
͘ϭ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘ϬϭʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
͘Ϯ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϯϯʹŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
Z&ZE^
͘ϭ
^dD/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ
^dD ϰϳϵϭͲ΀ϭϬ΁͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dĞƐƚ DĞƚŚŽĚ ĨŽƌ &ůĂƚ WĂƌƚŝĐůĞƐ͕ ůŽŶŐĂƚĞĚ WĂƌƚŝĐůĞƐ͕ Žƌ &ůĂƚ
ĂŶĚůŽŶŐĂƚĞĚWĂƌƚŝĐůĞƐŝŶŽĂƌƐĞŐŐƌĞŐĂƚĞ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƌĞƋƵŝƐ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϬϭϯϯϬϬͲ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘Ϯ
&ŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĞƚůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ
ĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐ͘
dZE^WKZd͕EdZWK^'dDEhdEd/KE
͘ϭ
dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌ Ğƚ ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ
ƐĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘
͘Ϯ
dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƚŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶ͗ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌĞƚŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĚĞŵĂŶŝğƌĞăƉƌĠǀĞŶŝƌ
ůĂƐĠŐƌĠŐĂƚŝŽŶ͕ůĂĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶĞƚůĂĚĠŐƌĂĚĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ
ŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞ͗ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌůĞƐŵĂƚŝğƌĞƐůĂǀĠĞƐŽƵĞdžĐĂǀĠĞƐƐŽƵƐůΖĞĂƵĂƵŵŽŝŶƐϮϰŚĞƵƌĞƐ͕ĂĨŝŶ
ĚĞůĂŝƐƐĞƌůΖĞĂƵůŝďƌĞƐΖĠĐŽƵůĞƌĞƚĚΖƵŶŝĨŽƌŵŝƐĞƌůĂƚĞŶĞƵƌĞŶĞĂƵĚĂŶƐĐĞƐŵĂƚŝğƌĞƐ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d
DdZ/hy
͘ϭ
ĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ ͗ ĚĞ ďŽŶŶĞ ƋƵĂůŝƚĠ͕ ĚƵƌƐ͕ ƌĠƐŝƐƚĂŶƚƐ͕ ĞdžĞŵƉƚƐ ĚĞ ƉůĂƋƵĞƚƚĞƐ͕
ĚΖĂŝŐƵŝůůĞƐ͕ĚĞƉĂƌƚŝĐƵůĞƐŵŽůůĞƐŽƵůĂŵĞůůĠĞƐ͕ĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžŽƌŐĂŶŝƋƵĞƐ͕ĚĞŵŽƚƚĞƐĚΖĂƌŐŝůĞ͕ĚĞ
ŵŝŶĠƌĂƵdž͕ ĚĞ ƉĞůůŝĐƵůĞƐ ĂĚŚĠƌĞŶƚĞƐ͕ ĚĞ ƋƵĂŶƚŝƚĠƐ ŶƵŝƐŝďůĞƐ ĚĞ ŵŽƌĐĞĂƵdž ĚĠƐŝŶƚĠŐƌĠƐ ŽƵ
ĚΖĂƵƚƌĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐŶƵŝƐŝďůĞƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐƉůĂƋƵĞƚƚĞƐĞƚůĞƐĂŝŐƵŝůůĞƐ͕ĚĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐŐƌŽƐŐƌĂŶƵůĂƚƐ͗ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞůĂŶŽƌŵĞ
^dDϰϳϵϭ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ƌĂŶƵůĂƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϬϱϭϲ
͘ϭ
͘ϯ
͘ϰ
ůĠŵĞŶƚƐ ĚŽŶƚ ůĂ ƉůƵƐ ŐƌĂŶĚĞ ĨĂĐĞ ĞƐƚ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ĐŝŶƋ ;ϱͿ ĨŽŝƐ ƉůƵƐ ŐƌĂŶĚĞ ƋƵĞ ůĂ ƉůƵƐ
ƉĞƚŝƚĞ͘
>ĞƐ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ ĨŝŶƐ ƌĠƉŽŶĚĂŶƚ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĠƐ
ĚΖƵŶĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐƵŝǀĂŶƚƐŽƵĚΖƵŶŵĠůĂŶŐĞĚĞĐĞƵdžͲĐŝ͘
͘ϭ
ƌŝďůƵƌĞƐƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚƵĐŽŶĐĂƐƐĂŐĞĚĞďůŽĐƐĚĞĐĂƌƌŝğƌĞ͕ĚĞďůŽĐƐƌŽĐŚĞƵdž͕ĚĞŐƌĂǀŝĞƌŽƵ
ĚĞůĂŝƚŝĞƌ͘
͘Ϯ
ZĞǀġƚĞŵĞŶƚĚΖĂƐƉŚĂůƚĞĚĞƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ
ĠƚŽŶĚĞƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶ͘
>ĞƐ ŐƌŽƐ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ ƌĠƉŽŶĚĂŶƚ ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚĞ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĠƐ
ĚΖƵŶĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐƵŝǀĂŶƚƐŽƵĚΖƵŶŵĠůĂŶŐĞĚĞĐĞƵdžͲĐŝ͘
͘ϭ
ZŽĐŚĞĐŽŶĐĂƐƐĠĞ͘
͘Ϯ
'ƌĂǀŝĞƌ΀ĞƚŐƌĂǀŝĞƌĐŽŶĐĂƐƐĠ΁ĐŽŶƐƚŝƚƵĠ΀Ɛ΁ĚĞƉĂƌƚŝĐƵůĞƐŶĂƚƵƌĞůůĞƐĚĞƉŝĞƌƌĞ͘
͘ϯ
'ƌĂŶƵůĂƚůĠŐĞƌ͕LJĐŽŵƉƌŝƐůĞůĂŝƚŝĞƌĞƚůĞƐĐŚŝƐƚĞĞdžƉĂŶƐĠ͘
͘ϰ
ZĞǀġƚĞŵĞŶƚĚΖĂƐƉŚĂůƚĞĚĞƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶ͘
͘ϱ
ĠƚŽŶĚĞƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶ͘
KEdZN>>Yh>/d>^KhZ
͘ϭ
^ŝ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƉƌŽǀĞŶĂŶƚ ĚĞ ůĂ ƐŽƵƌĐĞ ĚΖĂƉƉƌŽǀŝƐŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ƉƌŽƉŽƐĠĞ ŶĞ ƐĂƚŝƐĨŽŶƚ ƉĂƐ ĂƵdž
ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ ŽƵ ŶĞ ƉĞƵǀĞŶƚ ƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞŵĞŶƚ ġƚƌĞ ƉƌĠƉĂƌĠƐ ƉŽƵƌ LJ ƌĠƉŽŶĚƌĞ͕ ƚƌŽƵǀĞƌ
ƵŶĞĂƵƚƌĞƐŽƵƌĐĞĚΖĂƉƉƌŽǀŝƐŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ
ǀŝƐĞƌ ůĞ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ƋƵĂƚƌĞ ;ϰͿ ƐĞŵĂŝŶĞƐ ĂǀĂŶƚ ƚŽƵƚ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚ ĚĞ ƐŽƵƌĐĞ
ĚΖĂƉƉƌŽǀŝƐŝŽŶŶĞŵĞŶƚĞŶŐƌĂŶƵůĂƚƐ͘
͘ϯ
hŶŵĂƚĠƌŝĂƵĂĐĐĞƉƚĠăƐĂƐŽƵƌĐĞĚΖĂƉƉƌŽǀŝƐŝŽŶŶĞŵĞŶƚƉĞƵƚŶĠĂŶŵŽŝŶƐġƚƌĞƌĞĨƵƐĠƉĂƌůĂƐƵŝƚĞ
ƐΖŝůŶĞƐĂƚŝƐĨĂŝƚƉĂƐĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐƐƉĠĐŝĨŝĠĞƐ͕ƐŝůĂƋƵĂůŝƚĠŽƵůĞƐƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐĚƵŵĂƚĠƌŝĂƵůŝǀƌĠŶĞ
ƐŽŶƚ ƉĂƐ ƵŶŝĨŽƌŵĞƐ ŽƵ ĞŶĐŽƌĞ Ɛŝ ůĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĞ ĐĞ ĚĞƌŶŝĞƌ ƐƵƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ŶΖĞƐƚ ƉĂƐ
ƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞ͘
WZd/ϯ
yhd/KE
yDE
͘ϭ
sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐŽŶƚĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐƉŽƵƌůΖĞŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞ
ůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞ͘
͘ϭ
&ĂŝƌĞƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘Ϯ
/ŶĨŽƌŵĞƌŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĚĞƚŽƵƚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞĚĠĐĞůĠĞ͘
͘ϯ
ŽŵŵĞŶĐĞƌ ă ĞŶůĞǀĞƌ ůĂ ƚĞƌƌĞ ǀĠŐĠƚĂůĞ ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ĂƉƌğƐ ĂǀŽŝƌ ĐŽƌƌŝŐĠ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐĞƚƌĞĕƵůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ƌĂŶƵůĂƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϬϱϭϲ
WZWZd/KE
͘ϭ
͘Ϯ
ŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞ
͘ϭ
EĞƉĂƐŵĂŶŝƉƵůĞƌůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞůŽƌƐƋƵΖĞůůĞĞƐƚŚƵŵŝĚĞŽƵŐĞůĠĞ͕ŶŝĚĞƋƵĞůƋƵĞĨĂĕŽŶ
ƋƵĞĐĞƐŽŝƚƋƵŝƉŽƵƌƌĂŝƚĂůƚĠƌĞƌůĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚƵƐŽů͘
͘Ϯ
ŽŵŵĞŶĐĞƌ ă ĞŶůĞǀĞƌ ůĂ ƚĞƌƌĞ ǀĠŐĠƚĂůĞ ĚĂŶƐ ůĞƐ ĂŝƌĞƐ ŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͕ ƵŶĞ ĨŽŝƐ ƋƵĞ ůĞƐ
ďƌŽƵƐƐĂŝůůĞƐŽŶƚĠƚĠĠǀĂĐƵĠĞƐŚŽƌƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϯ
ǀŝƚĞƌĚĞŵĠůĂŶŐĞƌĚĞůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞĂǀĞĐĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚƵƐŽƵƐͲƐŽů͘
͘ϰ
DĞƚƚƌĞůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞĞŶƚĂƐ͕ůĂŚĂƵƚĞƵƌĚĞƐƚĂƐŶĞĚŽŝƚƉĂƐĞdžĐĠĚĞƌϮŵ͘
DŝƐĞĞŶƚĂƐ
͘ϭ
ŵŽŝŶƐ ĚΖŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ĐŽŶƚƌĂŝƌĞƐ ĚƵ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ͕ ŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ ĞŶ ƚĂƐ ƐƵƌ ůĞ
ĐŚĂŶƚŝĞƌ͘EĞƉĂƐŵĞƚƚƌĞĚĞŐƌĂŶƵůĂƚƐĞŶƚĂƐƐƵƌĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐƌĞǀġƚƵĞƐĞŶĚƵƌ͘
͘Ϯ
ŶƚĂƐƐĞƌƐƵĨĨŝƐĂŵŵĞŶƚĚĞŐƌĂŶƵůĂƚƐƉŽƵƌġƚƌĞĞŶŵĞƐƵƌĞĚĞƌĞƐƉĞĐƚĞƌůĞĐĂůĞŶĚƌŝĞƌĚĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ
>ĞƐ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ŵŝƐ ĞŶ ƚĂƐ ƐƵƌ ĚĞƐ ƚĞƌƌĂŝŶƐ ĚĞ ŶŝǀĞĂƵ Ğƚ ďŝĞŶ ĚƌĂŝŶĠƐ͕ ĂLJĂŶƚ
ƵŶĞƉŽƌƚĂŶĐĞĞƚƵŶĞƐƚĂďŝůŝƚĠƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞƐƉŽƵƌƐƵƉƉŽƌƚĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŵŝƐĞŶ ƚĂƐĂŝŶƐŝ
ƋƵĞůĞŵĂƚĠƌŝĞůĚĞŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶ͘
͘ϰ
ŵŽŝŶƐƋƵĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŶĞƐŽŝĞŶƚŵŝƐĞŶƚĂƐƐƵƌƵŶĞƐƵƌĨĂĐĞƐƚĂďŝůŝƐĠĞĂĐĐĞƉƚĂďůĞ͕ůĂ
ďĂƐĞ ĚƵ ƚĂƐ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĠĞ ĚΖƵŶĞ ĐŽƵĐŚĞ ĚĞ ƐĂďůĞ ĐŽŵƉĂĐƚĠ ĂLJĂŶƚ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ϯϬϬ
ŵŵĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌĂĨŝŶĚĞƉƌĠǀĞŶŝƌůĂĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐ͘DĞƚƚƌĞůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĞŶ
ƚĂƐ ƐƵƌ ůĞ ƐŽů͕ ŵĂŝƐ ŶĞ ƉĂƐ ŝŶĐŽƌƉŽƌĞƌ ă ůΖŽƵǀƌĂŐĞ ůĂ ĐŽƵĐŚĞ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚĞ ϯϬϬ ŵŵ
ĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌăůĂďĂƐĞĚƵƚĂƐ͘
͘ϱ
WŽƵƌ ĠǀŝƚĞƌ ůĞƐ ŵĠůĂŶŐĞƐ ĚĞ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ͕ ĞƐƉĂĐĞƌ ƐƵĨĨŝƐĂŵŵĞŶƚ ůĞƐ ƚĂƐ ĚĞ ŐƌĂŶƵůĂƚƐ
ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐŽƵůĞƐƐĠƉĂƌĞƌĂƵŵŽLJĞŶĚĞĐůŽŝƐŽŶƐƌŽďƵƐƚĞƐĞƚƉůĞŝŶĞŚĂƵƚĞƵƌ͘
͘ϲ
/ů ĞƐƚ ŝŶƚĞƌĚŝƚ ĚΖƵƚŝůŝƐĞƌ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŵĠůĂŶŐĠƐ ŽƵ ĐŽŶƚĂŵŝŶĠƐ͘ ŶůĞǀĞƌ Ğƚ ĠůŝŵŝŶĞƌ ůĞƐ
ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƌĞũĞƚĠƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ϰϴ ŚĞƵƌĞƐ ƋƵŝ ƐƵŝǀĞŶƚ ůĞƵƌ ƌĞĨƵƐ͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĚƵ
ŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘ϳ
DĞƚƚƌĞ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĞŶ ƚĂƐ ĞŶ ĨŽƌŵĂŶƚ ĚĞƐ ĐŽƵĐŚĞƐ ƵŶŝĨŽƌŵĞƐ ĚŽŶƚ ůΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌ ƐĞƌĂ
ĐŽŶĨŽƌŵĞĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͘
͘ϴ
͘ϭ
ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐŐƌŽƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĞƚĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƉŽƵƌĐŽƵĐŚĞĚĞďĂƐĞ͗ƉĂƐƉůƵƐĚĞϭ͘ϱ
ŵ͘
͘Ϯ
ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĨŝŶƐĞƚĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƉŽƵƌĐŽƵĐŚĞĚĞĨŽŶĚĂƚŝŽŶ͗ƉĂƐƉůƵƐ
ĚĞϭ͘ϱŵ͘
͘ϯ
ĂŶƐůĞĐĂƐĚĞƚŽƵƐůĞƐĂƵƚƌĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdž͗ƉĂƐƉůƵƐĚĞϭ͘ϱŵ͘
ĠĐŚĂƌŐĞƌĞŶŵŽŶĐĞĂƵdžƵŶŝĨŽƌŵĞƐůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĂŵĞŶĠƐĂƵƚĂƐƉĂƌĐĂŵŝŽŶĞƚĨĂĕŽŶŶĞƌ
ůĞƐƚĂƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ƌĂŶƵůĂƚƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϬϱϭϲ
͘ϵ
/ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚĞŵŽŶƚĞƌĚĞƐƚĂƐĞŶĐƀŶĞŽƵĚĞĨĂŝƌĞĚĠďŽƵůĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞĐŚĂƋƵĞ
ĐƀƚĠĚĞƐƚĂƐ͘
͘ϭϬ EĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌĚĞĐŽŶǀŽLJĞƵƌƐĞŵƉŝůĞƵƌƐ͘
͘ϭϭ Ƶ ĐŽƵƌƐ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĞdžĠĐƵƚĠƐ ĞŶ ŚŝǀĞƌ͕ ĞŵƉġĐŚĞƌ ůĂ ŐůĂĐĞ Ğƚ ůĂ ŶĞŝŐĞ ĚĞ ƐĞ ŵĠůĂŶŐĞƌ
ĂƵdžŵĂƚĠƌŝĂƵdžŵŝƐĞŶƚĂƐŽƵĞdžƚƌĂŝƚƐĚƵƚĂƐ͘
EddKz'
͘ϭ
>ĂŝƐƐĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐăůĂĨŝŶĚĞĐŚĂƋƵĞũŽƵƌŶĠĞĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ
EĞƚƚŽLJĂŐĞ ĨŝŶĂů͗ ĠǀĂĐƵĞƌ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĞŶ ƐƵƌƉůƵƐ͕ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ͕ ůĞƐ
ŽƵƚŝůƐĞƚůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘
͘ϯ
EĞƚƚŽLJĞƌůΖĞŶĚƌŽŝƚŽƶůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐŽŶƚĠƚĠŵŝƐĞŶƚĂƐĚĞŵĂŶŝğƌĞăůĂŝƐƐĞƌƵŶƚĞƌƌĂŝŶƉƌŽƉƌĞ͕
ďŝĞŶĚƌĂŝŶĠĞƚĞdžĞŵƉƚĚĞƚŽƵƚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶĚΖĞĂƵƐƚĂŐŶĂŶƚĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹĠĨƌŝĐŚĞŵĞŶƚĞƚĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϭϭϬϬ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
^Z/Wd/KE^dZshy
͘ϭ
WZd/Ϯ
WZKh/d^
͘ϭ
WZd/ϯ
^ĂŶƐŽďũĞƚ͘
yhd/KE
K/^DEd
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĨŽƵƌŶŝƌ ůĂ ŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͕ ů͛ŽƵƚŝůůĂŐĞ͕ ůĂ ŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞ Ğƚ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ĞdžĠĐƵƚĞƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ Ğƚ Ě͛ĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞƐ njŽŶĞƐ
ŝŶĚŝƋƵĠĞƐĂƵdžƉůĂŶƐ͘
͘Ϯ
>ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŵƉƌĞŶŶĞŶƚ͗
͘ϯ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ƉƌĠǀŽŝƌ ƚŽƵƚĞ ůĂ ŵĂŝŶͲĚ͛ƈƵǀƌĞ͕ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž͕ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ Ğƚ ůĞƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ă ůĂ ĐŽŵƉůğƚĞ ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ŝŶĐůƵĂŶƚ ƐĂŶƐ Ɛ͛LJ ůŝŵŝƚĞƌ ůĞ ĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ͕
ů͛ĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ͕ů͛ĞƐƐĂƌƚĞŵĞŶƚ͕ůĂƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶĞƚů͛ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĚĞůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞ͕ůĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ
ĚĞƐƌĞďƵƚƐăƵŶƐŝƚĞĚĞĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶĂƉƉƌŽƵǀĠƉĂƌůĞD>ĞƚƚŽƵƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŶŶĞdžĞƐ͘
͘ϭ
ů͛ĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚĚƵƚƌĂĐĠĚĞƐůŝŐŶĞƐĞƚĚĞƐƉŽŝŶƚƐĚĞƌĞƉğƌĞ͖
͘Ϯ
ůĞĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ͕ů͛ĞƐƐĂƌƚĞŵĞŶƚĞƚů͛ĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ͖
͘ϯ
ůĂĐŽŶƐĞƌǀĂƚŝŽŶĚĞĐĞƌƚĂŝŶƐĂƌďƌĞƐ͖
͘ϰ
ůĂŵŝƐĞăů͛ĠĐĂƌƚĚƵďŽŝƐĞƚĚĞƐĚĠďƌŝƐ͖
͘ϱ
ůĞŶĞƚƚŽLJĂŐĞĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĠƚĂďůŝƌůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĞƚůĞƚƌĂĐĠĞdžĂĐƚĚƵĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚƚĞůƋƵ͛ŝŶĚŝƋƵĠƐƵƌůĞƐ
ƉůĂŶƐ Ğƚ ŽďƚĞŶŝƌ ů͛ĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶ ĞdžƉƌĞƐƐĞ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ĚĠďƵƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ
ĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ͘
K/^DEd͕^^ZdDEdd^^Kh,DEd
͘ϭ
>ĞĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ͕ů͛ĞƐƐĂƌƚĞŵĞŶƚĞƚů͛ĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚƐŽŶƚĐŽŵƉƌŝƐĚĂŶƐůĞƉƌŝdžĚĞůĂƐŽƵŵŝƐƐŝŽŶ͘ĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚăĨĂŝƌĞĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăů͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹĠĨƌŝĐŚĞŵĞŶƚĞƚĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϭϭϬϬ
D/^>͛ZdhK/^d^Z/^
͘ϭ
K/^ZhWZ>
͘ϭ
>͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĚĠďĂƌƌĂƐƐĞƌĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚůĞƐŝƚĞĚƵƉƌŽũĞƚĚĞƚŽƵƚĞƐůĞƐďƌĂŶĐŚĞƐ͕ƐŽƵĐŚĞƐ
Ğƚ ƌĂĐŝŶĞƐ͕ ĚĞ ƚŽƵƚ ůĞ ďŽŝƐ ŵŽƌƚ Ğƚ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ĚĠďƌŝƐ ƋƵŝ ƉƌŽǀŝĞŶŶĞŶƚ ƐŽŝƚ ĚƵ ĚĠďŽŝƐĞŵĞŶƚ͕ ĚĞ
ů͛ĞƐƐŽƵĐŚĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ů͛ĞƐƐĂƌƚĞŵĞŶƚ ƋƵ͛ŝů ĂƵƌĂ ĞdžĠĐƵƚĠƐ͘ >Ă ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶ ĚĞƐ ƌĞďƵƚƐ ĚĞǀƌĂ ƐĞ ĨĂŝƌĞ
ƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚƵZğŐůĞŵĞŶƚƐƵƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐƐŽůŝĚĞƐ;Z͘Z͘Y͘ϭϵϴϴ͕ĐŚĂƉŝƚƌĞYͲϮ͕ƌ͘ϭϰͿ͘
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂŶĞƌĠĐƵƉğƌĞƉĂƐůĞďŽŝƐ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĞŶĚŝƐƉŽƐĞƌŚŽƌƐĚƵƐŝƚĞăƐĞƐĨƌĂŝƐ͘
WZ^Zsd/KEh^K>Z>
͘ϭ
>ĂƉƌĠƐĞƌǀĂƚŝŽŶĚƵƐŽůĂƌĂďůĞƉĞŶĚĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĞĨĞƌĂĚĞůĂĨĂĕŽŶƐƵŝǀĂŶƚĞ͗
͘ϭ
>ĂĐŽƵĐŚĞĂƌĂďůĞƐĞƌĂƐĠƉĂƌĠĞĚƵƐŽůŝŶĞƌƚĞĞƚƐĞƌĂĞŶƚƌĞƉŽƐĠĞĚĂŶƐƐƵƌůĞƐŝƚĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
&/E^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϮ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
WZd/ϭ 'EZ>/d^
^d/KE^KEEy^
͘ϭ ^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϭϭϯͲZĠƐĞĂƵĚ͛ĠŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
Z&ZE^
͘ϭ DŝŶŝƐƚğƌĞ ĚƵ ĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĚƵƌĂďůĞ͕ ĚĞ ů͛ŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ůĂ >ƵƚƚĞ ĐŽŶƚƌĞ ůĞƐ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ
ĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐ
͘ϭ
>ŽŝƐĞƚƌğŐůĞŵĞŶƚƐĚƵŵŝŶŝƐƚğƌĞ
͘Ϯ ƵƌĞĂƵĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵYƵĠďĞĐ
͘ϭ
EYϭϴϬϵͲϯϬϬͬϮϬϬϰ;ZϮϬϬϳͿ͗dƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶʹůĂƵƐĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐʹĐŽŶĚƵŝƚĞƐ
Ě͛ĞĂƵƉŽƚĂďůĞĞƚĚ͛ĠŐŽƵƚ͘
͘ϯ 'ŽƵǀĞƌŶĞŵĞŶƚĚƵYƵĠďĞĐ͕ŵŝŶŝƐƚğƌĞĚĞƐdƌĂŶƐƉŽƌƚƐ
͘ϭ
EŽƌŵĞƐ͕dŽŵĞs//͗DĂƚĠƌŝĂƵdž;ǀĞƌƐŝŽŶůĂƉůƵƐƌĠĐĞŶƚĞͿ
͘ϰ ŵĞƌŝĐĂŶ^ŽĐŝĞƚLJĨŽƌdĞƐƚŝŶŐĂŶĚDĂƚĞƌŝĂůƐ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů;^dDͿ
͘ϭ
^dDϭϭϳͲϬϰ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌDĂƚĞƌŝĂů&ŝŶĞƌdŚĂŶϬ͘Ϭϳϱŵŵ;EŽ͘ϮϬϬͿ^ŝĞǀĞŝŶDŝŶĞƌĂů
ŐŐƌĞŐĂƚĞƐďLJtĂƐŚŝŶŐ
͘Ϯ
^dDϭϯϲͲϬϲ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌ^ŝĞǀĞŶĂůLJƐŝƐŽĨ&ŝŶĞĂŶĚŽĂƌƐĞŐŐƌĞŐĂƚĞƐ
͘ϯ
^dDϰϮϮͲϲϯ;ϮϬϬϳͿ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌWĂƌƚŝĐůĞͲ^ŝnjĞŶĂůLJƐŝƐŽĨ^ŽŝůƐ
͘ϰ
^dDϲϵϴͲϬϳĞϭ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚƐĨŽƌ>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŽŵƉĂĐƚŝŽŶŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ^ŽŝůhƐŝŶŐ
^ƚĂŶĚĂƌĚĨĨŽƌƚ;ϭϮ͕ϰϬϬĨƚͲůďĨͬĨƚͿ;ϲϬϬŬEͲŵͬŵͿ
͘ϱ
^dDϭϱϱϳͲϬϵ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚƐĨŽƌ>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŽŵƉĂĐƚŝŽŶŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ^ŽŝůhƐŝŶŐ
DŽĚŝĨŝĞĚĨĨŽƌƚ;ϱϲ͕ϬϬϬĨƚͲůďĨͬĨƚͿ;Ϯ͕ϳϬϬŬEͲŵͬŵͿ
͘ϲ
^dDϰϯϭϴͲϭϬ͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚƐĨŽƌ>ŝƋƵŝĚ>ŝŵŝƚ͕WůĂƐƚŝĐ>ŝŵŝƚ͕ĂŶĚWůĂƐƚŝĐŝƚLJ/ŶĚĞdžŽĨ^ŽŝůƐ
&/E/d/KE^
͘ϭ ůĂƐƐĞƐ ĚĞ ĚĠďůĂŝƐ ͗ ĚĞƵdž ĐůĂƐƐĞƐ ĚĞ ĚĠďůĂŝƐ ƐŽŶƚ ƌĞĐŽŶŶƵĞƐ͕ ă ƐĂǀŽŝƌ ůĞƐ ĚĠďůĂŝƐ ŽƌĚŝŶĂŝƌĞƐ Ğƚ ůĞƐ
ĚĠďůĂŝƐĚĞƌŽĐ͘
͘ϭ
ĠďůĂŝƐĚĞƌŽĐ͗ŵĂƐƐĞƐŽůŝĚĞĚΖƵŶǀŽůƵŵĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌăϬ͕ϱŵƋƵŝŶĞƉĞƵƚġƚƌĞĞŶůĞǀĠĞĂƵŵŽLJĞŶ
ĚΖƵŶ ĞdžĐĂǀĂƚĞƵƌ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞ ĠƋƵŝƉĠ Ě͛ƵŶ ŐŽĚĞƚ ĚĞ Ϭ͕ϵϱŵϯ͘ >ĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŐĞůĠƐ ŶĞ ƐŽŶƚ ƉĂƐ
ĐŽŶƐŝĚĠƌĠƐĐŽŵŵĞĠƚĂŶƚĚĞƐĚĠďůĂŝƐĚĞƌŽĐ͘
͘Ϯ
ĠďůĂŝƐŽƌĚŝŶĂŝƌĞƐ͗ƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƋƵĞůƋƵĞŶĂƚƵƌĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚ͕ĂƵƚƌĞƐƋƵĞĚĞƐ
ĚĠďůĂŝƐĚĞƌŽĐ͘
͘Ϯ ĠďůĂŝƐŶŽŶĐůĂƐƐĠƐ͗ĚĠƉƀƚƐĚĞƋƵĞůƋƵĞŶĂƚƵƌĞƋƵĞĐĞƐŽŝƚƚƌŽƵǀĠƐĂƵĐŽƵƌƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
͘ϯ dĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞ
͘ϭ
dŽƵƚŵĂƚĠƌŝĂƵƉƌŽƉƌĞăĨĂǀŽƌŝƐĞƌůĂĐƌŽŝƐƐĂŶĐĞĚĞƐǀĠŐĠƚĂƵdžĞƚƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠĐŽŵŵĞƚĞƌƌĞ
ĚΖĂƉƉŽŝŶƚƉŽƵƌůΖĂŵĠŶĂŐĞŵĞŶƚƉĂLJƐĂŐĞƌŽƵĞŶĐŽƌĞƉŽƵƌůΖĞŶƐĞŵĞŶĐĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ
dŽƵƚ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ƌĂŝƐŽŶŶĂďůĞŵĞŶƚ ĞdžĞŵƉƚ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵ ĚĞ ƐŽƵƐͲƐŽů͕ ĚĞ ŵŽƚƚĞƐ ĚΖĂƌŐŝůĞ͕ ĚĞ
ďƌŽƵƐƐĂŝůůĞƐ͕ĚĞŵĂƵǀĂŝƐĞƐŚĞƌďĞƐŶƵŝƐŝďůĞƐĞƚĚΖĂƵƚƌĞƐĚĠďƌŝƐ͕ĞƚĞdžĞŵƉƚĚĞĐĂŝůůŽƵdž͕ĚĞƐŽƵĐŚĞƐ͕
ĚĞƌĂĐŝŶĞƐĞƚĚΖĂƵƚƌĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŶƵŝƐŝďůĞƐĚĞƉůƵƐĚĞϮϱŵŵ͘
͘ϰ DĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞďƵƚ͗ŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶƐƵƌƉůƵƐŽƵŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞĚĠďůĂŝŝŶƵƚŝůŝƐĂďůĞƐĂƵdžĨŝŶƐĚĞƐƉƌĠƐĞŶƚƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϱ DĂƚĠƌŝĂƵdž ĚΖĞŵƉƌƵŶƚ ͗ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƉƌŽǀĞŶĂŶƚ ĚĞ njŽŶĞƐ ƐŝƚƵĠĞƐ ă ůΖĞdžƚĠƌŝĞƵƌ ĚĞ ůΖĂŝƌĞ ă ŶŝǀĞůĞƌ͕ Ğƚ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐăůΖĂŵĠŶĂŐĞŵĞŶƚĚĞƌĞŵďůĂŝƐŽƵăĚΖĂƵƚƌĞƐƉĂƌƚŝĞƐĚĞůΖŽƵǀƌĂŐĞ͘
͘ϲ DĂƚĠƌŝĂƵdžŝŵƉƌŽƉƌĞƐ
͘ϭ
DĂƚĠƌŝĂƵdžĐŽŵƉƌĞƐƐŝďůĞƐ͕ĐŚŝŵŝƋƵĞŵĞŶƚŝŶƐƚĂďůĞƐĞƚƉĞƵƌĠƐŝƐƚĂŶƚƐ͘
͘Ϯ
DĂƚĠƌŝĂƵdžŐĠůŝĨƐ
͘ϭ
^ŽůăŐƌĂŝŶƐĨŝŶƐĂLJĂŶƚƵŶŝŶĚŝĐĞĚĞƉůĂƐƚŝĐŝƚĠŝŶĨĠƌŝĞƵƌăϭϬ͕ƐĞůŽŶůΖĞƐƐĂŝ^dDϰϯϭϴĞƚƵŶĞ
ŐƌĂŶƵůŽŵĠƚƌŝĞ ƐĞ ƐŝƚƵĂŶƚ ĚĂŶƐ ůĞƐ ůŝŵŝƚĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ^dD ϭϯϲ Ğƚ
^dDϰϮϮ͘>ĂĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚĞƐƚĂŵŝƐĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞEͬ'^Ͳϴ͘ϭ͘
͘Ϯ
dĂďůĞĂƵ
ĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĚĞƐƚĂŵŝƐ
Ϯ͕ϬϬŵŵ
Ϭ͕ϭϬŵŵ
Ϭ͕ϬϮŵŵ
Ϭ͕ϬϬϱŵŵ
͘ϯ
йĚĞƚĂŵŝƐąƚ
ϭϬϬ
ϰϱͲϭϬϬ
ϭϬͲϴϬ
ϬͲϰϱ
^ŽůăŐƌŽƐŐƌĂŝŶƐĚŽŶƚůĞƉŽƵƌĐĞŶƚĂŐĞĚĞƚĂŵŝƐąƚƉĂƐƐĂŶƚůĞƚĂŵŝƐĚĞϬ͕ϬϳϱŵŵĞƐƚƐƵƉĠƌŝĞƵƌ
ăϮϬйĞŶŵĂƐƐĞ͘
͘ϳ DĂƚĠƌŝĂƵdž ĚĞ ƌĞŵƉůŝƐƐĂŐĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĞůůĞŵĞŶƚ ƐƚĂďŝůŝƐĠƐ ͗ ŵĠůĂŶŐĞ ƚƌğƐ ƉĞƵ ƌĠƐŝƐƚĂŶƚ ĐŽŵƉŽƐĠ ĚĞ
ĐŝŵĞŶƚWŽƌƚůĂŶĚ͕ĚĞŐƌĂŶƵůĂƚƐĚĞďĠƚŽŶĞƚĚΖĞĂƵ͕ƋƵŝŶĞƐĞƚĂƐƐĞƌĂƉĂƐƵŶĞĨŽŝƐŵŝƐĞŶƉůĂĐĞĚĂŶƐůĞƐ
ƚƌĂŶĐŚĠĞƐ ĚĞƐƚŝŶĠĞƐ ă ƌĞĐĞǀŽŝƌ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ͕ Ğƚ ƋƵĞ ůΖŽŶ ƉĞƵƚ ĞdžĐĂǀĞƌ ƐĂŶƐ ƉƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ
ƉƌĠĂůĂďůĞ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZ
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĚŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬͲŽĐƵŵĞŶƚƐ
ĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘Ϯ ŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ͗ƐĞůŽŶăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϰϱϬϬͲŽŶƚƌƀůĞĚĞůĂƋƵĂůŝƚĠ͘
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶƌĂƉƉŽƌƚƐƵƌůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚĞƐĚĠĨŝŶŝĞƐăůΖĂƌƚŝĐůĞKE/d/KE^y/^dEd^͘
͘Ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ĂƵdž ĨŝŶƐ ĚΖĞdžĂŵĞŶ͕ ůĞƐ ŵĠƚŚŽĚĞƐ ĚΖĂƐƐğĐŚĞŵĞŶƚ ƉƌŽƉŽƐĠĞƐ͕
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂWZd/ϯĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
͘ϯ ǀŝƐĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƉĂƌĠĐƌŝƚ͕ĂƵŵŽŝŶƐƐĞƉƚ;ϳͿũŽƵƌƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶĂĨŝŶĚĞ
ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐƉƌŽĨŝůƐĞŶƚƌĂǀĞƌƐƐŽŶƚĠƚĂďůŝƐ͘
͘ϰ
ǀŝƐĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ƉĂƌĠĐƌŝƚ͕ůŽƌƐƋƵĞůĞĨŽŶĚĚĞůΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶĞƐƚĂƚƚĞŝŶƚ͘
͘ϱ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐ͕ůĞƐƌĂƉƉŽƌƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞƚĚĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂ
ƉĂƌƚŝĞϯĚĞůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͘
͘ϯ ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞĂǀĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
͘ϭ
ǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžǀŝƐĠƐƉĂƌůĂƉƌĠƐĞŶƚĞƐĞĐƚŝŽŶ͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞůŝƐƚĞĚĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂƵdž
ĂƉƉĂƌĞŝůƐĞƚŵĂƚĠƌŝĞůƐƋƵŝƐĞƌŽŶƚƵƚŝůŝƐĠƐƉŽƵƌůĂƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͘
͘ϰ ĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ
͘ϭ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐƌĞƋƵŝƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϯϬϬͲŽĐƵŵĞŶƚƐĞƚĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ
ăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
͘Ϯ
Ƶ ŵŽŝŶƐ ƋƵĂƚƌĞ ;ϰͿ ƐĞŵĂŝŶĞƐ ĂǀĂŶƚ ůĞ ĚĠďƵƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ĂǀŝƐĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĚĞ ůĂ ƐŽƵƌĐĞ
ĚΖĂƉƉƌŽǀŝƐŝŽŶŶĞŵĞŶƚƉƌŽƉŽƐĠĞƉŽƵƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝĞƚĂƐƐƵƌĞƌůΖĂĐĐğƐăĐĞƚƚĞĚĞƌŶŝğƌĞ
ĂƵdžĨŝŶƐĚΖĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶŶĂŐĞ͘
͘ϯ
^ŽƵŵĞƚƚƌĞĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐĚĞϳϬŬŐĚĞĐŚĂƋƵĞƚLJƉĞĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝƉƌĞƐĐƌŝƚƐ͘
͘ϰ
džƉĠĚŝĞƌ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƉŽƌƚ ƉĂLJĠ ă ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĚĂŶƐ ĚĞƐ ĐŽŶƚĞŶĂŶƚƐ ŚĞƌŵĠƚŝƋƵĞŵĞŶƚ ĨĞƌŵĠƐ
ƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌƚŽƵƚĞĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶĞƚƚŽƵƚĞĞdžƉŽƐŝƚŝŽŶĂƵdžŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐ͘
^^hZE>Yh>/d
͘ϭ ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŵƉĠƚĞŶĐĞ͗ƐŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĚŽĐƵŵĞŶƚƉƌŽƵǀĂŶƚƋƵΖƵŶĞƉŽůŝĐĞĚΖĂƐƐƵƌĂŶĐĞĂĠƚĠƉƌĠǀƵĞ
ĂƵĐŚĂƉŝƚƌĞĚĞůĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚĠƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŶĞůůĞ͘
͘Ϯ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĐĂůĐƵůƐĞƚůĞƐĚŽŶŶĠĞƐĐŽŶŶĞdžĞƐĂƵŵŽŝŶƐĚĞƵdž;ϮͿƐĞŵĂŝŶĞƐĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ >ĞƐ ĐĂůĐƵůƐ Ğƚ ůĞƐ ĚŽŶŶĠĞƐ ĐŽŶŶĞdžĞƐ ƐŽƵŵŝƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉŽƌƚĞƌ ůĞ ƐĐĞĂƵ Ğƚ ůĂ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ĚΖƵŶ ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ
ĐŽŵƉĠƚĞŶƚƌĞĐŽŶŶƵŽƵŚĂďŝůŝƚĠăĞdžĞƌĐĞƌĂƵYƵĠďĞĐ͘
͘ϰ ŽŶƐĞƌǀĞƌƵŶĞĐŽƉŝĞĚĞƐĐĂůĐƵůƐĞƚĚĞƐĚŽŶŶĠĞƐĐŽŶŶĞdžĞƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϱ EĞƉĂƐƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŽůĂǀĂŶƚƋƵĞůĞƌĂƉƉŽƌƚĠĐƌŝƚĚĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞůΖĂŶĂůLJƐĞƐŽŝƚĞdžĂŵŝŶĠĞƚĂĐĐĞƉƚĠƉĂƌ
ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϲ ^ĂŶƚĠĞƚƐĠĐƵƌŝƚĠ
͘ϭ
WƌĞŶĚƌĞůĞƐŵĞƐƵƌĞƐŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐĞŶŵĂƚŝğƌĞĚĞƐĂŶƚĠĞƚĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠĞŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
'^d/KEd>/D/Ed/KE^,d^
͘ϭ dƌŝĞƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĞŶǀƵĞĚĞůĞƵƌƌĠƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶͬƌĠĞŵƉůŽŝĞƚĚĞůĞƵƌƌĞĐLJĐůĂŐĞ͘
͘Ϯ ĐŚĞŵŝŶĞƌůĞƐŐƌĂŶƵůĂƚƐĞdžĐĠĚĞŶƚĂŝƌĞƐƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞƌĠƵƚŝůŝƐĠƐǀĞƌƐƵŶĞĐĂƌƌŝğƌĞŽƵƵŶĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚĞ
ƌĞĐLJĐůĂŐĞůŽĐĂůĞĂƵƚŽƌŝƐĠĞƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
KE/d/KE^y/^dEd^
͘ϭ džĂŵŝŶĞƌůĞƌĂƉƉŽƌƚĚ͛ĂŶĂůLJƐĞĚƵƐŽů͘
͘Ϯ ĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐĞŶĨŽƵŝĞƐ
͘ϭ
ǀĂŶƚĚĞĐŽŵŵĞŶĐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ǀĠƌŝĨŝĞƌĞƚĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ
ƐŝƚƵĠĞƐƐƵƌůĞĐŚĂŶƚŝĞƌŽƵăƉƌŽdžŝŵŝƚĠĚĞĐĞĚĞƌŶŝĞƌ͘
͘Ϯ
WƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ĂƵƉƌğƐ ĚĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ ĐŽŵƉĠƚĞŶƚĞƐ ƉŽƵƌ ƌĠĂĐŚĞŵŝŶĞƌ ůĞƐ
ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĞŶĨŽƵŝĞƐƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƐĚĞŶƵŝƌĞăůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĞƚĂƐƐƵŵĞƌůĞƐĐŽƸƚƐĚĞĐĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ
ŶůĞǀĞƌ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĞŶĨŽƵŝĞƐ ĚĠƐƵğƚĞƐ ƋƵŝ ƐĞ ƚƌŽƵǀĞŶƚ ă ŵŽŝŶƐ ĚĞ Ϯ ŵ ĚĞƐ ĨŽŶĚĂƚŝŽŶƐ Ğƚ
ŽďƚƵƌĞƌůĞƐƚƌŽŶĕŽŶƐĐŽƵƉĠƐĂƵŵŽLJĞŶĚĞďŽƵĐŚŽŶƐĨĞŵĞůůĞƐ͘
͘ϰ
>ĞƐ ĚĠƚĂŝůƐ ƌĞůĂƚŝĨƐ ĂƵdž ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ ă ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ Ğƚ ă ůĂ ƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌ ĚΖĞŶĨŽƵŝƐƐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ
ŽƵǀƌĂŐĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ŶĞ ƐŽŶƚ ĚŽŶŶĠƐ ƋƵΖă ƚŝƚƌĞ ŝŶĚŝĐĂƚŝĨ Ğƚ ŶĞ ƐŽŶƚ ĚŽŶĐ ƉĂƐ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞŵĞŶƚĞdžĂĐƚƐŶŝĐŽŵƉůĞƚƐ͘
͘ϱ
ǀĂŶƚ ĚĞ ĐŽŵŵĞŶĐĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ͕ ĚĠƚĞƌŵŝŶĞƌ ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůΖĠƚĂƚ ĚĞƐ
ŽƵǀƌĂŐĞƐĞƚĚĞƐƌĠƐĞĂƵdžƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐ͕ĞƚĞŶĂǀŝƐĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϲ
ŽŶĨŝƌŵĞƌ ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶĞƐ ĞŶ ĞĨĨĞĐƚƵĂŶƚ ƐŽŝŐŶĞƵƐĞŵĞŶƚ
ĚĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐĚΖĞƐƐĂŝ͘
͘ϳ
ŶƚƌĞƚĞŶŝƌĞƚƉƌŽƚĠŐĞƌĐŽŶƚƌĞƚŽƵƚĚŽŵŵĂŐĞůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚΖĞĂƵ͕ĚΖĠŐŽƵƚ͕ĚĞŐĂnj͕ĚΖĠůĞĐƚƌŝĐŝƚĠ
ĞƚĚĞƚĠůĠƉŚŽŶĞĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐĂƵƚƌĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐŽƵůĞƐĂƵƚƌĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐƌĞƉĠƌĠƐ͘
͘ϴ
KďƚĞŶŝƌ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐ ĂǀĂŶƚ ĚΖĞŶůĞǀĞƌ ƵŶĞ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚΖƵƚŝůŝƚĠ ŽƵ ƵŶ
ŽƵǀƌĂŐĞƌĞƉĠƌĠĚĂŶƐůĂnjŽŶĞĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ͘
͘ϵ
WƌĞŶĚƌĞ ŶŽƚĞ ĚĞ ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ ƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶĞƐ ĐŽŶƐĞƌǀĠĞƐ͕ ƌĠĂĐŚĞŵŝŶĠĞƐ ŽƵ
ĂďĂŶĚŽŶŶĠĞƐ͘
͘ϭϬ ŽŶĨŝƌŵĞƌ ůΖĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐ ƌĠĐĞŵŵĞŶƚ ĞdžĠĐƵƚĠĞƐ ă ƉƌŽdžŝŵŝƚĠ ĚĞ ůĂ njŽŶĞ ĚĞƐ
ƚƌĂǀĂƵdž͘
͘ϯ ąƚŝŵĞŶƚƐĞƚĠůĠŵĞŶƚƐƉƌĠƐĞŶƚƐƐƵƌůĞƚĞƌƌĂŝŶ
͘ϭ
Ŷ ƉƌĠƐĞŶĐĞ ĚĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ǀĠƌŝĨŝĞƌ ůΖĠƚĂƚ ĚĞƐ ďąƚŝŵĞŶƚƐ͕ ĚĞƐ ĂƌďƌĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ ǀĠŐĠƚĂƵdž͕ ĚĞƐ
ƉĞůŽƵƐĞƐ͕ ĚĞƐ ĐůƀƚƵƌĞƐ͕ ĚĞƐ ƉŽƚĞĂƵdž ĚĞ ďƌĂŶĐŚĞŵĞŶƚ͕ ĚĞƐ ĐąďůĞƐ͕ ĚĞƐ ƌĞǀġƚĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ĐŚĂƵƐƐĠĞ͕
ĚĞƐďŽƌŶĞƐĚĞĚĠůŝŵŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚĞƐƌĞƉğƌĞƐĚĞŶŝǀĞůůĞŵĞŶƚƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞƚŽƵĐŚĠƐƉĂƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ
WĞŶĚĂŶƚ ůΖĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ƉƌŽƚĠŐĞƌ ĐŽŶƚƌĞ ƚŽƵƚ ĚŽŵŵĂŐĞ ůĞƐ ďąƚŝŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĂƵƚƌĞƐ
ĠůĠŵĞŶƚƐ ƉƌĠƐĞŶƚƐ ƐƵƌ ůĞ ƚĞƌƌĂŝŶ͘ Ŷ ĐĂƐ ĚĞ ĚŽŵŵĂŐĞƐ͕ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚ ƌĞŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ĠƚĂƚ ůĞƐ
ĠůĠŵĞŶƚƐƚŽƵĐŚĠƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
WZd/Ϯ WZKh/d^
DdZ/hy
͘ϭ ŵƉƌƵŶƚ'Ͳϭϰ͗ŽŶĨŽƌŵĞĂƵdžŶŽƌŵĞƐϮϭϬϭĞƚĚƵŵŝŶŝƐƚğƌĞĚĞƐdƌĂŶƐƉŽƌƚƐ͘
͘Ϯ ŵƉƌƵŶƚD'ͲϮϬ;ƚLJƉĞϭͿ͗ŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞϮϭϬϭĞƚĚƵŵŝŶŝƐƚğƌĞĚĞƐdƌĂŶƐƉŽƌƚƐ͘
͘ϯ ŵƉƌƵŶƚD'ͲϭϭϮ;ƚLJƉĞϮͿ͗ŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞϮϭϬϭĞƚĚƵŵŝŶŝƐƚğƌĞĚĞƐdƌĂŶƐƉŽƌƚƐ͘
͘ϰ ZĞŵďůĂŝ;ƚLJƉĞϯͿ͗DĂƚĠƌŝĂƵĂƉƉƌŽƵǀĠƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌƉƌŽǀĞŶĂŶƚĚĞů͛ĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶŽƵĚ͛ĂƵƚƌĞƐƐŽƵƌĐĞƐĞƚ
ĞdžĞŵƉƚĚĞƌĂĐŝŶĞƐ͕ĚĞƉŝĞƌƌĞƐĚĞƉůƵƐĚĞϳϱŵŵĚĞĚŝĂŵğƚƌĞ͕ĚĞĚĠďƌŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ĚĞŵąĐŚĞĨĞƌ͕
ĚĞĐĞŶĚƌĞƐ͕ĚĞƉůĂƋƵĞƐĚĞŐĂnjŽŶ͕ĚĞĚĠĐŚĞƚƐŽƵĚ͛ĂƵƚƌĞƐŵĂƚŝğƌĞƐŶƵŝƐŝďůĞƐ͘
͘ϱ ŵƉƌƵŶƚƚŽƵƚͲǀĞŶĂŶƚĚĞĐĂƌƌŝğƌĞ͘
'ZEh>KDdZ/^DdZ/hyZD>/D'ϮϬ͕D'ϭϭϮ͕'ϭϰ
͘ϭ ^ĞůŽŶůĞƚĂďůĞĂƵƐƵŝǀĂŶƚ͗
ŝŵĞŶƐŝŽŶƐĚĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ
ĚĞƐƚĂŵŝƐ;ŵŵͿ
йƉĂƐƐĂŶƚ
;ƐĞůŽŶDdYͲϮϬϭϬͿ
'ϭϰ
D'ϮϬ
D'ϭϭϮ
ϭϭϮŵŵ
Ɛ͘Ž͘
Ɛ͘Ž͘
ϭϬϬ
ϯϭ͕ϱŵŵ
Ɛ͘Ž͘
ϭϬϬ
Ɛ͘Ž͘
ϮϬŵŵ
ϭϬϬ
ϵϬʹϭϬϬ
Ɛ͘Ž͘
ϭϰŵŵ
Ɛ͘Ž͘
ϲϴʹϵϯ
Ɛ͘Ž͘
ϱŵŵ
ϯϱʹϭϬϬ
ϯϱʹϲϬ
ϭϮʹϭϬϬ
ϭ͕Ϯϱŵŵ
Ɛ͘Ž͘
ϭϵʹϯϴ
Ɛ͘Ž͘
Ϭ͕ϯϭϱŵŵ
Ɛ͘Ž͘
ϵʹϭϳ
Ɛ͘Ž͘
Ϭ͕ϭϲϬŵŵ
Ɛ͘Ž͘
Ɛ͘Ž͘
Ɛ͘Ž͘
Ϭ͕ϬϴϬŵŵ
ϬʹϭϬ͕Ϭ
Ϯʹϳ
ϬͲϭϬ
EŽƚĞ͗ͨƐ͘Žͩ͘;ƐĂŶƐŽďũĞƚͿƐŝŐŶŝĨŝĞƋƵ͛ŝůŶ͛LJĂƉĂƐĚ͛ĞdžŝŐĞŶĐĞƐƉŽƵƌůĞƚĂŵŝƐĐŽŶĐĞƌŶĠ͘
WZd/ϯ yhd/KE
dZshyWZWZdK/Z^
͘ϭ ŶůĞǀĞƌ͕ĚĂŶƐůĞƐůŝŵŝƚĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͕ůĞƐŽďƐƚĂĐůĞƐ͕ůĂŶĞŝŐĞĞƚůĂŐůĂĐĞĂĐĐƵŵƵůĠƐƐƵƌůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĚĞůĂ
njŽŶĞĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ ŽƵƉĞƌ ƐŽŝŐŶĞƵƐĞŵĞŶƚ ůĞƐ ƌĞǀġƚĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ĐŚĂƵƐƐĠĞ Ğƚ ůĞƐ ƚƌŽƚƚŽŝƌƐ ůĞ ůŽŶŐ ĚĞƐ ůŝŐŶĞƐ ĚĠůŝŵŝƚĂŶƚ
ůΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƉƌŽƉŽƐĠĞĂĨŝŶƋƵĞůĂƐƵƌĨĂĐĞƐĞďƌŝƐĞĚĞŵĂŶŝğƌĞŶĞƚƚĞĞƚƵŶŝĨŽƌŵĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
WZWZd/KEͬWZKdd/KE
͘ϭ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐ͘
͘Ϯ 'ĂƌĚĞƌůĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐƉƌŽƉƌĞƐ͕ĞdžĞŵƉƚĞƐĚΖĞĂƵƐƚĂŐŶĂŶƚĞĞƚĚĞƐŽůĨƌŝĂďůĞ͘
͘ϯ >ŽƌƐƋƵĞůĞƐŽůƉĞƵƚǀĂƌŝĞƌƐĞŶƐŝďůĞŵĞŶƚĞŶǀŽůƵŵĞăĐĂƵƐĞĚĞƐĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐĚĞƐĂƚĞŶĞƵƌĞŶŚƵŵŝĚŝƚĠ͕
ůĞĐŽƵǀƌŝƌĞƚůĞƉƌŽƚĠŐĞƌăůĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϰ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐŶĂƚƵƌĞůƐĞƚĂƌƚŝĨŝĐŝĞůƐƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚĚĞŵĞƵƌĞƌĞŶƉůĂĐĞ͘^ĂƵĨŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĐŽŶƚƌĂŝƌĞ
ŽƵ ă ŵŽŝŶƐ ƋƵΖŝůƐ ƐŽŝĞŶƚ ƐŝƚƵĠƐ ĚĂŶƐ ƵŶĞ njŽŶĞ ă ďąƚŝƌ͕ ƉƌŽƚĠŐĞƌ ůĞƐ ĂƌďƌĞƐ ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ ĐŽŶƚƌĞ ƚŽƵƚ
ĚŽŵŵĂŐĞ͘
͘ϱ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĚΖƵƚŝůŝƚĠƐƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚĚĞŵĞƵƌĞƌĞŶƉůĂĐĞ͘
D/^EWNd
͘ϭ DĞƚƚƌĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝĞŶĚĠƉƀƚĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐĚĠƐŝŐŶĠƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
DĞƚƚƌĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐĞŶĚĠƉƀƚĚĞŵĂŶŝğƌĞăƉƌĠǀĞŶŝƌƚŽƵƚĞƐĠŐƌĠŐĂƚŝŽŶ͘
͘Ϯ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝĐŽŶƚƌĞƚŽƵƚĞĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘
͘ϯ WƌĞŶĚƌĞůĞƐŵĞƐƵƌĞƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐĐŽŶƚƌĞůΖĠƌŽƐŝŽŶĞƚůĂƐĠĚŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂĨŝŶĚΖĞŵƉġĐŚĞƌůĂ
ŵŝŐƌĂƚŝŽŶĚĞƐƐĠĚŝŵĞŶƚƐŚŽƌƐĚĞƐůŝŵŝƚĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌĞƚǀĞƌƐůĞƐĐŽƵƌƐĚΖĞĂƵ͘
͘ϰ ƵĐƵŶŵĂƚĠƌŝĂƵĚĞƌĞŵďůĂŝŽƵĚ͛ĞŵƉƌƵŶƚŶĞƉĞƵƚġƚƌĞĚĠƉŽƐĠăů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚĞƐůŝŵŝƚĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
^^,DEd^ysd/KE^
͘ϭ DĂŝŶƚĞŶŝƌůĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐăƐĞĐƚŽƵƚĂƵůŽŶŐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞăů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůĞƐĚĠƚĂŝůƐĚĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐƉƌŽƉŽƐĠĞƐƉŽƵƌůΖĂƐƐğĐŚĞŵĞŶƚĚĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϯ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐăĐŝĞůŽƵǀĞƌƚĐŽŶƚƌĞůĞƐŝŶŽŶĚĂƚŝŽŶƐĞƚůĞƐĚŽŵŵĂŐĞƐƉŽƵǀĂŶƚġƚƌĞĐĂƵƐĠƐƉĂƌ
ůĞƐĞĂƵdžĚĞƌƵŝƐƐĞůůĞŵĞŶƚ͘
͘ϰ ǀĂĐƵĞƌůΖĞĂƵĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂƐĞĐƚŝŽŶϬϭϯϱϰϯͲWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĞůΖĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚǀĞƌƐĚĞƐĂŝƌĞƐĚĞ
ĐŽůůĞĐƚĞ ĚΖĠĐŽƵůĞŵĞŶƚ ĂƵƚŽƌŝƐĠĞƐ Ğƚ ĚΖƵŶĞ ŵĂŶŝğƌĞ ŶĞ ƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚ ĂƵĐƵŶ ƌŝƐƋƵĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ƉƌŽƉƌŝĠƚĠƐ
ƉƵďůŝƋƵĞƐŽƵƉƌŝǀĠĞƐ͕ŽƵƉŽƵƌůΖƵŶĞŽƵůΖĂƵƚƌĞƉĂƌƚŝĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžƚĞƌŵŝŶĠƐŽƵĞŶĐŽƵƌƐ͘
͘ϭ
ŵĠŶĂŐĞƌ͕ăůΖĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚĞƐůŝŵŝƚĞƐĚĞůΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ͕ĚĞƐĨŽƐƐĠƐĚĞĚƌĂŝŶĂŐĞĞƚĚΖĂƵƚƌĞƐŵŽLJĞŶƐĚĞ
ĚĠǀŝĂƚŝŽŶƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞƐ͕ĞƚĞŶĂƐƐƵƌĞƌůΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͘
͘ϱ &ŽƵƌŶŝƌĞƚŝŶƐƚĂůůĞƌĚĞƐďĂƐƐŝŶƐĚĞĨůŽĐƵůĂƚŝŽŶ͕ĚĞƐďĂƐƐŝŶƐĚĞĚĠĐĂŶƚĂƚŝŽŶŽƵĚΖĂƵƚƌĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞ
ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞĂƵdž ĂĨŝŶ ĚĞ ĚĠďĂƌƌĂƐƐĞƌ ĐĞůůĞƐͲĐŝ ĚĞƐ ŵĂƚŝğƌĞƐ ƐŽůŝĚĞƐ ĞŶ ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ŽƵ ĚĞƐ ĂƵƚƌĞƐ
ŵĂƚŝğƌĞƐ ŝŶĚĠƐŝƌĂďůĞƐ͕ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ůĞƐ ĚĠǀĞƌƐĞƌ ĚĂŶƐ ƵŶ ĠŐŽƵƚ ƉůƵǀŝĂů͕ ƵŶ ĐŽƵƌƐ ĚΖĞĂƵ ŽƵ ƵŶ ďĂƐƐŝŶ ĚĞ
ĚƌĂŝŶĂŐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
ysd/KE
͘ϭ ǀŝƐĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ƐĞƉƚ ;ϳͿ ũŽƵƌƐ ĂǀĂŶƚ ůĞ ĚĠďƵƚ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ ĂĨŝŶ ƋƵΖŝů ƉƵŝƐƐĞ
ĠƚĂďůŝƌůĞƐƉƌŽĨŝůƐĞŶƚƌĂǀĞƌƐŝŶŝƚŝĂƵdžĚƵƚĞƌƌĂŝŶ͘
͘Ϯ ĨĨĞĐƚƵĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐĞůŽŶůĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ůĞƐƚƌĂĐĠƐ͕ůĞƐĐŽƚĞƐĞƚůĞƐŶŝǀĞĂƵdžŝŶĚŝƋƵĠƐ͘
͘ϯ ƵĐŽƵƌƐĚĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ͕ĞŶůĞǀĞƌůĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĚĞďĠƚŽŶ͕ůĂŵĂĕŽŶŶĞƌŝĞ͕ůĞƐƌĞǀġƚĞŵĞŶƚƐĚĞ
ĐŚĂƵƐƐĠĞ͕ ůĞƐ ƚƌŽƚƚŽŝƌƐ͕ ůĞƐ ŐƌĂǀĂƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĨŽŶĚĂƚŝŽŶƐ ĚĠŵŽůŝĞƐ ŽƵ ĞŶĨŽƵŝĞƐ ƉƌĠƐĞŶƚĞƐ ƐƵƌ ůĞ ƐŝƚĞ ĂŝŶƐŝ
ƋƵĞƚŽƵƚĞĂƵƚƌĞŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
͘ϰ >ĞƐĚĠďůĂŝƐĞƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŵŝƐĞŶƚĂƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĚĠƉŽƐĠƐăƵŶĞĚŝƐƚĂŶĐĞƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞĚĞůĂƚƌĂŶĐŚĠĞ͕
ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϱ EĞƉĂƐƌĞŵƵĞƌůĂƚĞƌƌĞƐŽƵƐůĞďƌĂŶĐŚĂŐĞĚĞƐĂƌďƌĞƐŽƵĚĞƐĂƌďƵƐƚĞƐƋƵŝĚŽŝǀĞŶƚƌĞƐƚĞƌĞŶƉůĂĐĞ͘
͘ϭ
^Ζŝů ĨĂƵƚ ĨĂŝƌĞ ĚĞƐ ĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ƌĂĐŝŶĞƐ͕ ĐƌĞƵƐĞƌ ă ůĂ ŵĂŝŶ Ğƚ ĐŽƵƉĞƌ ůĞƐ ƌĂĐŝŶĞƐ ĂǀĞĐ ƵŶĞ
ŚĂĐŚĞŽƵƵŶĞƐĐŝĞďŝĞŶĂĨĨƸƚĠĞ͘
͘ϲ >ŝŵŝƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĞdžĠĐƵƚĠƐ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĞŶŐŝŶƐ ĚĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ă ƉƌŽdžŝŵŝƚĠ ŝŵŵĠĚŝĂƚĞ ĚĞ ƚƌĂŶĐŚĠĞƐ ŶŽŶ
ƌĞŵďůĂLJĠĞƐ͘
͘ϳ ůŝŵŝŶĞƌůĞƐĚĠďůĂŝƐŝŵƉƌŽƉƌĞƐŽƵĞdžĐĠĚĞŶƚĂŝƌĞƐŚŽƌƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϴ ǀŝƚĞƌĚĞĨĂŝƌĞŽďƐƚĂĐůĞăůΖĠĐŽƵůĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžĚĞƌƵŝƐƐĞůůĞŵĞŶƚŽƵĚĞƐĐŽƵƌƐĚΖĞĂƵŶĂƚƵƌĞůƐ͘
͘ϵ >ĞƐĨŽŶĚƐĚĞĨŽƵŝůůĞĞŶƚĞƌƌĞĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĚĞŶŝǀĞĂƵĞƚĐŽŶƐƚŝƚƵĠƐĚĞƚĞƌƌĞŶŽŶƌĞŵƵĠĞ͕ĞdžĞŵƉƚĞĚĞ
ŵĂƚŝğƌĞƐŽƌŐĂŶŝƋƵĞƐĞƚĚĞƐƵďƐƚĂŶĐĞƐůąĐŚĞƐŽƵŶŽŶƌĠƐŝƐƚĂŶƚĞƐ͘
͘ϭϬ /ŶĨŽƌŵĞƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌůŽƌƐƋƵĞůĞŶŝǀĞĂƵƉƌĠǀƵĐŽŵŵĞĨŽŶĚĚĞĨŽƵŝůůĞĞƐƚĂƚƚĞŝŶƚ͘
͘ϭϭ >ĞƐĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶƐƚĞƌŵŝŶĠĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭϮ ĠďĂƌƌĂƐƐĞƌůĞĨŽŶĚĚĞƐƚƌĂŶĐŚĠĞƐĚĞƚŽƵƚŵĂƚĠƌŝĂƵŝŵƉƌŽƉƌĞ͕LJĐŽŵƉƌŝƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƐŝƚƵĠƐƐŽƵƐůĂ
ĐŽƚĞĚĞŶŝǀĞĂƵƌĞƋƵŝƐĞ͕ƐƵƌůΖĠƚĞŶĚƵĞĞƚũƵƐƋƵΖăůĂƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌĚĠƚĞƌŵŝŶĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
DdZ/hy͛^^/^dZKhsZDEd^E>/^d/KE^^KhdZZ/E^
͘ϭ DĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐ ƉƌĠǀƵƐ ƉŽƵƌ ůΖĂƐƐŝƐĞ Ğƚ ůĞ ƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ
ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶĞƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŽŵƉĂĐƚĞƌ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ĚĞƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ
ϯϯϯϭϭϯͲZĠƐĞĂƵdžĚ͛ĠŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞĞƚϯϯϭϭϭϲͲZĠƐĞĂƵĚ͛ĂƋƵĞĚƵĐ͘
͘Ϯ >ĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚΖĂƐƐŝƐĞĞƚĚĞƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚŵŝƐĞŶƉůĂĐĞŶĞĚŽŝǀĞŶƚƉĂƐġƚƌĞŐĞůĠƐ͘
D^hZ^WZKdd/KEEs/ZKEEDEd>^
͘ϭ >ĞƐŵĞƐƵƌĞƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŽŶƚƉŽƵƌŽďũĞĐƚŝĨƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞƌĞƚĚĞĐŽŶƚĞŶŝƌůĞƐƐĠĚŝŵĞŶƚƐăů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚƵ
ƐŝƚĞ͕ĚĞƉƌŽƚĠŐĞƌůĞƐƉĞŶƚĞƐĞƚůĞƐĚĠƉƀƚƐŵŝƐĞŶƚĂƐĐŽŶƚƌĞů͛ĠƌŽƐŝŽŶ͕ĚĞĨĂǀŽƌŝƐĞƌů͛ŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶŶĂƚƵƌĞůůĞ
ĚĞů͛ĞĂƵĞƚĚĞĐŽŶƚƌƀůĞƌůĞƌƵŝƐƐĞůůĞŵĞŶƚĚƵƌĂŶƚĞƚĂƉƌğƐůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ DĞƐƵƌĞƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚƵƐŽůĐŽŶƚƌĞů͛ĠƌŽƐŝŽŶĂĠƌŝĞŶŶĞĞƚŚLJĚƌĂƵůŝƋƵĞ
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
͘ϭ >ĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞƌĞĐŽƵǀĞƌƚĞƐĚ͛ƵŶŵĂƚĠƌŝĞůƐƚĂďůĞƚĞůƋƵĞŐĂnjŽŶ͕ŐƌĂǀŝĞƌ͕ŽƵ
ŵĞŵďƌĂŶĞŐĠŽƚĞdžƚŝůĞ͘
͘Ϯ
ŽŶƐĞƌǀĞƌĂƵŵŝŶŝŵƵŵůĞƐƌĠƐĞƌǀĞƐĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶǀƌĂĐƚĞůƐƋƵĞƐĂďůĞ͕ƚĞƌƌĞ͕ŐƌĂǀŝĞƌŽƵĂƵƚƌĞ͘
>ĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŵŝƐĞŶƚĂƐĚĞƉůƵƐĚĞϮ͕ϬŵĚĞŚĂƵƚĞƵƌĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞƉƌŽƚĠŐĠƐĐŽŶƚƌĞů͛ĠƌŽƐŝŽŶĂƵ
ŵŽLJĞŶĚĞƚŽŝůĞƐŽƵŵĞŵďƌĂŶĞƐ͘
͘ϯ
WĂƌƚĞŵƉƐƐĞĐ͕ĂƌƌŽƐĞƌůĞƚĞƌƌĂŝŶƉŽƵƌĐƌĠĞƌƵŶĂďĂƚͲƉŽƵƐƐŝğƌĞ͘
͘ϯ DĞƐƵƌĞƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĐŽŶƚƌĞůĞƌĞũĞƚĚĞƐĠĚŝŵĞŶƚƐĚĂŶƐůĞƌĠƐĞĂƵĚĞĚƌĂŝŶĂŐĞŽƵů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
͘ϭ
ŵĠŶĂŐĞƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĞŶ ƉĞŶƚĞ ǀĞƌƐ ů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚƵ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ă ĠǀŝƚĞƌ ƋƵĞ ů͛ĞĂƵ ĚĞ
ƌƵŝƐƐĞůůĞŵĞŶƚŶĞůĂǀĞĚƵŵĂƚĠƌŝĞůǀĞƌƐů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘Ϯ
/ŶƐƚĂůůĞƌƵŶĞŵĞŵďƌĂŶĞŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐŽƵƐůĞƐŐƌŝůůĞƐĚĞƐƉƵŝƐĂƌĚƐƋƵŝƐŽŶƚĂĨĨĞĐƚĠƐƉĂƌůĞƐŽƉĠƌĂƚŝŽŶƐ
ĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϯ
ŵĠŶĂŐĞƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĚĞ ƌŽƵůĞŵĞŶƚ ĞŶ ƉŝĞƌƌĞ ŶĞƚƚĞ ϮϬͲϱϲ ŵŵ ƉŽƵƌ ĨĂǀŽƌŝƐĞƌ ůĞ ŶĞƚƚŽLJĂŐĞ ĚĞƐ
ƌŽƵĞƐĚĞƐǀĠŚŝĐƵůĞƐĞƚŵĂĐŚŝŶĞƌŝĞƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϰ
DĞƚƚƌĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƐďĂƌƌŝğƌĞƐăƐĠĚŝŵĞŶƚƐĂĨŝŶĚĞƉƌŽƚĠŐĞƌůĞƐĂŝƌĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĂŶƚĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϱ
>ĞƐĞĂƵdžĠǀĂĐƵĠĞƐĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĨŝůƚƌĠĞƐĂƵƉƌĠĂůĂďůĞ͘
͘ϲ
ƵďĞƐŽŝŶ͕ŶĞƚƚŽLJĞƌůĞƐƌƵĞƐĞŶǀŝƌŽŶŶĂŶƚĞƐĂƵŵŽLJĞŶĚ͛ƵŶďĂůĂŝͲďƌŽƐƐĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞ͘
͘ϰ ĐƚŝǀŝƚĠƐĚĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ
͘ϭ
/ŶƐƉĞĐƚĞƌ ƉĠƌŝŽĚŝƋƵĞŵĞŶƚ ůĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ Ğƚ ůĞƐ ŶĞƚƚŽLJĞƌ ĂƉƌğƐ ĐŚĂƋƵĞ ƉĠƌŝŽĚĞ ĚĞ ƉůƵŝĞ ŽƵ ĚĞ
ŶĞŝŐĞ͘
͘Ϯ
DĂŝŶƚĞŶŝƌůĞƐĞŶƚƌĠĞƐĞŶďŽŶŶĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶĂĨŝŶĚĞƉƌĠǀĞŶŝƌůĞƐƚƌĂĐĞƐŽƵůĞƐĚĠƉƀƚƐĚĞƐĠĚŝŵĞŶƚƐ
ƐƵƌůĞƐǀŽŝĞƐƉƵďůŝƋƵĞƐ͘^ƵƌůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĚĞƌŽƵůĞŵĞŶƚ͕ƐĞůŽŶůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŚĂŶƚŝĞƌ͕ĂũŽƵƚĞƌŽƵ
ƌĞŵƉůĂĐĞƌůĂƉŝĞƌƌĞŶĞƚƚĞϮϬͲϱϲŵŵ͘
͘ϯ
EĞƚƚŽLJĞƌůĞƐƐĠĚŝŵĞŶƚƐƚŽŵďĠƐŽƵůĂŝƐƐĠƐƐƵƌůĞƐǀŽŝĞƐƉƵďůŝƋƵĞƐ͘
ZD>z'
͘ϭ EĞƉĂƐƉƌŽĐĠĚĞƌĂƵƌĞŵďůĂLJĂŐĞĂǀĂŶƚ͗
͘ϭ
ůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶĞƚůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͖
͘Ϯ
ůΖŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶ͕ ůΖĞƐƐĂŝ͕ ůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƌĠƐĞĂƵdž ĚΖƵƚŝůŝƚĠƐ ƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶƐ Ğƚ ůĂ ĐŽŶƐŝŐŶĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĞƵƌ
ĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ͖
͘ϯ
ůΖĞŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞƐĐŽĨĨƌĂŐĞƐƉŽƵƌďĠƚŽŶ͖
͘ϰ
ůΖĞŶůğǀĞŵĞŶƚĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĚΖĠƚĂŝĞŵĞŶƚĞƚĚΖĠƚƌĠƐŝůůŽŶŶĞŵĞŶƚ͖
͘ϱ
ůĞƌĞŵďůĂLJĂŐĞĚĞƐǀŝĚĞƐĂǀĞĐƵŶƐŽůĂĐĐĞƉƚĂďůĞ͘
͘Ϯ >ĞƐĂŝƌĞƐăƌĞŵďůĂLJĞƌĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĞdžĞŵƉƚĞƐĚĞĚĠďƌŝƐ͕ĚĞŶĞŝŐĞ͕ĚĞŐůĂĐĞ͕ĚΖĞĂƵĞƚĚĞƚĞƌƌĞŐĞůĠĞ͘
͘ϯ /ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚΖƵƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝƋƵŝƐŽŶƚŐĞůĠƐŽƵƋƵŝĐŽŶƚŝĞŶŶĞŶƚĚĞůĂŶĞŝŐĞ͕ĚĞůĂ
ŐůĂĐĞŽƵĚĞƐĚĠďƌŝƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϴĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
͘ϰ ƉĂŶĚƌĞůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝĞŶĐŽƵĐŚĞƐƵŶŝĨŽƌŵĞƐŶĞĚĠƉĂƐƐĂŶƚƉĂƐϯϬϬŵŵĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌĂƉƌğƐ
ĐŽŵƉĂĐƚĂŐĞ ũƵƐƋƵΖĂƵdž ŶŝǀĞĂƵdž ŝŶĚŝƋƵĠƐ͘ ŽŵƉĂĐƚĞƌ ĐŚĂƋƵĞ ĐŽƵĐŚĞ ĂǀĂŶƚ ĚΖĠƉĂŶĚƌĞ ůĂ ĐŽƵĐŚĞ
ƐƵŝǀĂŶƚĞ͘
͘ϱ ZĞŵďůĂLJĞƌĂƵƚŽƵƌĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐ͘
͘ϭ
DĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚΖĂƐƐŝƐĞ Ğƚ ĚĞ ƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ
ĨŽƌŵƵůĠĞƐĂŝůůĞƵƌƐ͘
͘Ϯ
EĞƉĂƐƌĞŵďůĂLJĞƌĂƵƚŽƵƌŽƵĂƵͲĚĞƐƐƵƐĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĚĞďĠƚŽŶĐŽƵůĠĞŶƉůĂĐĞĚĂŶƐůĞƐϮϰŚĞƵƌĞƐ
ƐƵŝǀĂŶƚůĞĐŽƵůĂŐĞĚƵďĠƚŽŶ͘
͘ϯ
DĞƚƚƌĞůĞƐĐŽƵĐŚĞƐĚĞƌĞŵďůĂŝĞŶƉůĂĐĞƐŝŵƵůƚĂŶĠŵĞŶƚ͕ĚĞƉĂƌƚĞƚĚΖĂƵƚƌĞĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͕
ĂĨŝŶ ĚΖĠƋƵŝůŝďƌĞƌ ůĞƐ ĐŚĂƌŐĞƐ ĞdžĞƌĐĠĞƐ͘ >Ă ĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞ ĚĞ ŚĂƵƚĞƵƌ ĞŶƚƌĞ ůĞƐ ƌĞŵďůĂŝƐ ŶĞ ĚŽŝƚ ƉĂƐ
ĞdžĐĠĚĞƌϬ͕ϱŵ͘
͘ϰ
>ŽƌƐƋƵĞůĂƚĞƌƌĞĞƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞĚΖĞdžĞƌĐĞƌƚĞŵƉŽƌĂŝƌĞŵĞŶƚĚĞƐƉƌĞƐƐŝŽŶƐŝŶĠŐĂůĞƐƐƵƌůĞƐŵƵƌƐŽƵ
ƐƵƌůĞƐĂƵƚƌĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐ͕ƌĞĐŽƵƌŝƌăůΖƵŶĞŽƵůΖĂƵƚƌĞĚĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
>ĂŝƐƐĞƌ ůĞ ďĠƚŽŶ ĚƵƌĐŝƌ ƉĞŶĚĂŶƚ ĂƵ ŵŽŝŶƐ ƋƵĂƚŽƌnjĞ ;ϭϰͿ ũŽƵƌƐ ŽƵ ĂƚƚĞŶĚƌĞ ƋƵΖŝů ƐŽŝƚ
ƐƵĨĨŝƐĂŵŵĞŶƚ ƌĠƐŝƐƚĂŶƚ ƉŽƵƌ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌ ůĞƐ ƉƌĞƐƐŝŽŶƐ ĞdžĞƌĐĠĞƐ ƉĂƌ ůĞ ƌĞŵďůĂŝ Ğƚ ƉĂƌ ůĞ
ĐŽŵƉĂĐƚĂŐĞĞƚƋƵΖŝůĂŝƚĠƚĠĞdžĂŵŝŶĠƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ
^ŝ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ůΖĂƵƚŽƌŝƐĞ͕ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ĚĞƐ ĠƚĂŝƐ ŽƵ ĚĞƐ ĠƚƌĠƐŝůůŽŶƐ ĂĨŝŶ ĚĞ ĐŽŵƉĞŶƐĞƌ ůĞƐ
ĚŝĨĨĠƌĞŶĐĞƐ ĚĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶƐ Ğƚ ůĂŝƐƐĞƌ ĐĞƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐ ĞŶ ƉůĂĐĞ ũƵƐƋƵΖă ĐĞ ƋƵĞ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĞŶ
ĂƵƚŽƌŝƐĞůĞƌĞƚƌĂŝƚ͘
ZD/^Edd^>/hy
͘ϭ hŶĞ ĨŽŝƐ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ƚĞƌŵŝŶĠƐ͕ ĞŶůĞǀĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚĞ ƌĞďƵƚ Ğƚ ůĞƐ ĚĠďƌŝƐ ƚĞů ƋƵĞ ĚĠĨŝŶŝ ĚĂŶƐ ůĂ
ƐĞĐƚŝŽŶϬϭϳϰϮϭʹ'ĞƐƚŝŽŶĞƚĠůŝŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͬĚĠŵŽůŝƚŝŽŶ͕ƌĠŐĂůĞƌůĞƐƉĞŶƚĞƐ
ĞƚĐŽƌƌŝŐĞƌůĞƐĚĠĨĂƵƚƐƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ ZĞƉůĂĐĞƌůĂƚĞƌƌĞǀĠŐĠƚĂůĞƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϯ ZĞŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ƌĞǀġƚĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ĐŚĂƵƐƐĠĞƐ ƚŽƵĐŚĠƐ ƉĂƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĂŶƐ ůΖĠƚĂƚ Ğƚ ĂƵ ŶŝǀĞĂƵ Žƶ ŝůƐ ƐĞ
ƚƌŽƵǀĂŝĞŶƚĂǀĂŶƚůĞĚĠďƵƚĚĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͕ĞŶǀĞŝůůĂŶƚăƌĞƐƉĞĐƚĞƌůΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌŽƌŝŐŝŶĂůĞĚĞĐĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐ͘
͘ϰ EĞƚƚŽLJĞƌĞƚƌĞŵĞƚƚƌĞĞŶĠƚĂƚůĞƐnjŽŶĞƐƚŽƵĐŚĠĞƐƉĂƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ƐĞůŽŶůĞƐĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϱ WƌŽƚĠŐĞƌůĞƐnjŽŶĞƐŶŽƵǀĞůůĞŵĞŶƚŶŝǀĞůĠĞƐĐŽŶƚƌĞůΖĠƌŽƐŝŽŶ͕LJĞŵƉġĐŚĞƌůĂĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶĞƚůĞƐŵĂŝŶƚĞŶŝƌ
ĞdžĞŵƉƚĞƐĚĞĚĠĐŚĞƚƐŽƵĚĞĚĠďƌŝƐ͘
KEdZN>>Yh>/d^hZW>
͘ϭ YƵĂŶĚůĞƐĞƐƐĂŝƐŽƵůĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐĚƵůĂďŽƌĂƚŽŝƌĞĚ͛ĞƐƐĂŝƌĠǀğůĞŶƚůĂŶŽŶͲĐŽŶĨŽƌŵŝƚĠĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐŽƵ
ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĂƵdž ĞdžŝŐĞŶĐĞƐ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ͕ ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ĚŽŝƚ ĂƐƐƵŵĞƌ ůĞƐ ĨƌĂŝƐ ĚĞƐ ĞƐƐĂŝƐ
ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞƐ ƋƵĞ ƉĞƵƚ ĚĞŵĂŶĚĞƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ ĂĨŝŶ ĚĞ ǀĠƌŝĨŝĞƌ ů͛ĂĐĐĞƉƚĂďŝůŝƚĠ ĚĞƐ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶƐ
ĂƉƉŽƌƚĠĞƐ͘ /ů ĞŶ ƐĞƌĂ ĚĞ ŵġŵĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĞƐƐĂŝƐ ĞdžŝŐĠƐ ĂĨŝŶ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĞŶ ƉůĂĐĞ ĂƉƌğƐ
ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϵĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϬĚĞϭϬ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϯϮϭϵ͘Ϭϭ
WZd/ϭ
'EZ>/d^
KEdEh>^d/KE
͘ϭ
&ŽƵƌŶŝƚƵƌĞ Ğƚ ŵŝƐĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ĚĞ ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ ŶŽŶ ƚŝƐƐĠƐ ƉŽƵƌ ƐĞƌǀŝƌ ĚĞ ŵĞŵďƌĂŶĞ ĚĞ ƐĠƉĂƌĂƚŝŽŶ ƉŽƵƌ
ĨĂĐŝůŝƚĞƌů͛ĠǀĂƉŽƚƌĂŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶĞƚůĞƚƌĂŶƐĨĞƌƚĚ͛ŽdžLJŐğŶĞĚĞƐĐŚĂŵƉƐĚĞƉŽůŝƐƐĂŐĞ͘
Z&ZE^
͘ϭ
͘Ϯ
'ŽƵǀĞƌŶĞŵĞŶƚĚƵYƵĠďĞĐ
͘ϭ
EYϭϴϬϵͲϯϬϬͬϮϬϬϰ;ZϮϬϬϳͿ͗dƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶͲůĂƵƐĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐͲŽŶĚƵŝƚĞƐ
Ě͛ĞĂƵƉŽƚĂďůĞĞƚĚ͛ĠŐŽƵƚ
͘Ϯ
DdY͕dŽŵĞs//
KĨĨŝĐĞĚĞƐŶŽƌŵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĚƵĂŶĂĚĂ;'^Ϳ
͘ϭ
Eͬ'^Ͳϰ͘ϮŶƵŵĠƌŽϭϭ͘ϮͲDϴϵ;ŶŽǀĞŵďƌĞϮϬϬϰͿ͕DĠƚŚŽĚĞƐƉŽƵƌĠƉƌĞƵǀĞƐƚĞdžƚŝůĞƐͲZĠƐŝƐƚĂŶĐĞ
ăů͛ĠĐůĂƚĞŵĞŶƚͲƐƐĂŝĚ͛ĠĐůĂƚĞŵĞŶƚăůĂďŝůůĞ;ZĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĚĞŶŽǀĞŵďƌĞϮϬϬϰͿ͘
͘Ϯ
Eͬ'^Ͳϭϰϴ͘ϭ͕DĠƚŚŽĚĞƐĚΖĞƐƐĂŝĚĞƐŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐ;:ĞƵĐŽŵƉůĞƚͿ͘
͘ϯ
͘ϭ
EƵŵĠƌŽϮͲDϴϱ͕DĠƚŚŽĚĞƐĚΖĞƐƐĂŝĚĞƐŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐͲDĂƐƐĞƐƵƌĨĂĐŝƋƵĞ͘
͘Ϯ
EƵŵĠƌŽϯͲDϴϱ͕DĠƚŚŽĚĞƐĚΖĞƐƐĂŝĚĞƐŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐͲƉĂŝƐƐĞƵƌĚĞƐŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ͘
͘ϯ
EƵŵĠƌŽ ϲ͘ϭͲϵϯ͕ DĠƚŚŽĚĞƐ ĚΖĞƐƐĂŝ ĚĞƐ ŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐ Ͳ ZĠƐŝƐƚĂŶĐĞ ă ůΖĠĐůĂƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ
ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐŶŽŶƐŽůůŝĐŝƚĠƐĞŶĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ͘
͘ϰ
EƵŵĠƌŽϳ͘ϯͲϵϮ͕DĠƚŚŽĚĞƐĚΖĞƐƐĂŝĚĞƐŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐͲƐƐĂŝĚĞƌĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂƌƵƉƚƵƌĞĚĞƐ
ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐͲƐƐĂŝĚΖĂƌƌĂĐŚĞŵĞŶƚ͘
͘ϱ
EƵŵĠƌŽ ϭϬͲϵϰ͕ DĠƚŚŽĚĞƐ ĚΖĞƐƐĂŝ ĚĞƐ ŐĠŽƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐ Ͳ 'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ Ͳ ĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ĚƵ
ĚŝĂŵğƚƌĞĚ͛ŽƵǀĞƌƚƵƌĞĚĞĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ͘
ŵĞƌŝĐĂŶ^ŽĐŝĞƚLJĨŽƌdĞƐƚŝŶŐĂŶĚDĂƚĞƌŝĂůƐ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͕;^dDͿ
͘ϭ
^dD ϰϰϵϭͲϵϵĂ;ϮϬϬϵͿ͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dĞƐƚ DĞƚŚŽĚƐ ĨŽƌ tĂƚĞƌ WĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ ŽĨ 'ĞŽƚĞdžƚŝůĞƐ ďLJ
WĞƌŵŝƚƚŝǀŝƚLJ͘
͘Ϯ
^dD ϰϱϵϱͲϬϵ͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dĞƐƚ DĞƚŚŽĚ ĨŽƌ dĞŶƐŝůĞ WƌŽƉĞƌƚŝĞƐ ŽĨ 'ĞŽƚĞdžƚŝůĞƐ ďLJ ƚŚĞ
tŝĚĞͲtŝĚƚŚ^ƚƌŝƉDĞƚŚŽĚ͘
͘ϯ
^dDϰϳϭϲͲϬϴ͕dĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞ;/ŶͲWůĂŶĞͿ&ůŽǁZĂƚĞWĞƌhŶŝƚtŝĚƚŚĂŶĚ
,LJĚƌĂƵůŝĐdƌĂŶƐŵŝƐƐŝǀŝƚLJŽĨĂ'ĞŽƐLJŶƚŚĞƚŝĐhƐŝŶŐĂŽŶƐƚĂŶƚ,ĞĂĚ͘
͘ϰ
^dD ϰϳϱϭͲϬϰ͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dĞƐƚ DĞƚŚŽĚ ĨŽƌ ĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ƉƉĂƌĞŶƚ KƉĞŶŝŶŐ ^ŝnjĞ ŽĨ Ă
'ĞŽƚĞdžƚŝůĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϯϮϭϵ͘Ϭϭ
dZE^WKZd͕EdZWK^'dDEhdEd/KE
͘ϭ
WĞŶĚĂŶƚůĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƚůΖĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞ͕ƉƌŽƚĠŐĞƌůĞƐŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐĐŽŶƚƌĞůĞƌĂLJŽŶŶĞŵĞŶƚƐŽůĂŝƌĞĚŝƌĞĐƚ͕ůĞƐ
ƌĂLJŽŶƐƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚƐ͕ůĂĐŚĂůĞƵƌĞdžĐĞƐƐŝǀĞ͕ůĂďŽƵĞ͕ůĂƉŽƵƐƐŝğƌĞ͕ůĞƐĚĠďƌŝƐĞƚůĞƐƌŽŶŐĞƵƌƐ͘
'^d/KEd>/D/Ed/KE^,d^
͘ϭ
dƌŝĞƌůĞƐĚĠĐŚĞƚƐĞŶǀƵĞĚĞůĞƵƌƌĠĞŵƉůŽŝĞƚĚĞůĞƵƌƌĞĐLJĐůĂŐĞ͘
͘Ϯ
ǀĂĐƵĞƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌƚŽƵƐůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚ͛ĞŵďĂůůĂŐĞĞƚůĞƐĂĐŚĞŵŝŶĞƌǀĞƌƐĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚĞƌĞĐLJĐůĂŐĞ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐ͘
͘ϯ
ZĠĐƵƉĠƌĞƌ Ğƚ ƚƌŝĞƌ ůĞƐ ĞŵďĂůůĂŐĞƐ ĞŶ ƉĂƉŝĞƌ͕ ĞŶ ƉůĂƐƚŝƋƵĞ͕ ĞŶ ƉŽůLJƐƚLJƌğŶĞ͕ ĞŶ ĐĂƌƚŽŶ ŽŶĚƵůĠ Ğƚ ůĞƐ
ĚĠƉŽƐĞƌĚĂŶƐůĞƐďĞŶŶĞƐĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐĚŝƐƉŽƐĠĞƐƐƵƌƉůĂĐĞĂƵdžĨŝŶƐĚĞƌĞĐLJĐůĂŐĞ͕ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵƉůĂŶ
ĚĞŐĞƐƚŝŽŶĚĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͘
͘ϰ
WůŝĞƌůĞƐĨĞƵŝůůĂƌĚƐĚĞŵĠƚĂů͕ůĞƐĂƉůĂƚŝƌĞƚůĞƐĚĠƉŽƐĞƌĚĂŶƐůĞƐďĞŶŶĞƐĚĠƐŝŐŶĠĞƐăĐĞƚƚĞĨŝŶ͘
WZd/Ϯ
WZKh/d^
DdZ/hydDdZ/>^
͘ϭ
'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ͗ƚŽŝůĞƐĚĞĨŝďƌĞƐƐLJŶƚŚĠƚŝƋƵĞƐŶŽŶƚŝƐƐĠĞƐĂŝŐƵŝůůĞƚĠĞƐ͕ĨŽƵƌŶŝĞƐĞŶƌŽƵůĞĂƵdž͘
͘Ϯ
WƌŽƉƌŝĠƚĠƐƉŚLJƐŝƋƵĞƐ͗
DĞŵďƌĂŶĞĚĞƐĠƉĂƌĂƚŝŽŶƉŽƵƌĨĂĐŝůŝƚĞƌů͛ĠǀĂƉŽƚƌĂŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶĞƚůĞƚƌĂŶƐĨĞƌƚĚ͛ŽdžLJŐğŶĞ
ƉĂŝƐƐĞƵƌ͗
Ϭ͘ϲŵŵцϭϱй
ZĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂĚĠĐŚŝƌƵƌĞ͗
ϲϬE
ZĠƐŝƐƚĂŶĐĞăůĂƚĞŶƐŝŽŶŵŝŶ͗͘
ϭϴϬE
ůůŽŶŐĞŵĞŶƚăůĂƌƵƉƚƵƌĞ͗
ϱϱăϵϱй
KƵǀĞƌƚƵƌĞĚĞƐƉŽƌĞƐ͗
ϭϴϬђŵ
ZĠƐŝƐƚĂŶĐĞăů͛ĠĐůĂƚĞŵĞŶƚŵŝŶ͗͘
ϱϬϬŬWĂ
WZd/ϯ
yhd/KE
D/^EW>
͘ϭ
DĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ă ŽďƚĞŶŝƌ ƵŶĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ƵŶŝĞ Ğƚ ĞdžĞŵƉƚĞ ĚĞ ƉůŝƐƐĞŵĞŶƚƐ͕ ĚĞ
ŐŽŶĚŽůĞŵĞŶƚƐĞƚĚĞnjŽŶĞƐƐŽƵƐƚĞŶƐŝŽŶ͘
͘Ϯ
^Ƶƌ ĚĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ĞŶ ƉĞŶƚĞ͕ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ ƉĂƌ ďĂŶĚĞƐ ĐŽŶƚŝŶƵĞƐ ă ƉĂƌƚŝƌĚƵ ƉŝĞĚ ĚĞ ůĂ
ƉĞŶƚĞũƵƐƋƵΖăůĂůŝŵŝƚĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞƉƌĠǀƵĞ͘
͘ϯ
&ĂŝƌĞĐŚĞǀĂƵĐŚĞƌĐŚĂƋƵĞďĂŶĚĞĚĞŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐƵƌůĂďĂŶĚĞƉƌĠĐĠĚĞŵŵĞŶƚŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞƐƵƌƵŶĞůĂƌŐĞƵƌ
ĚĞϲϬϬŵŵ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϯ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
dĞƌƌĂƐƐĞŵĞŶƚƐʹ'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ
^ĞĐƚŝŽŶϯϭϯϮϭϵ͘Ϭϭ
͘ϰ
WƌĠǀĞŶŝƌ ůĞ ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ Ğƚ ůĞƐ ƉƌŽƚĠŐĞƌ ĐŽŶƚƌĞ ƚŽƵƚ ĚŽŵŵĂŐĞ ŽƵ ƚŽƵƚĞ ĚĠƚĠƌŝŽƌĂƚŝŽŶ
ĂǀĂŶƚ͕ƉĞŶĚĂŶƚĞƚĂƉƌğƐůĂŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚĞƐĐŽƵĐŚĞƐĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘
͘ϱ
ŝƐƉŽƐĞƌůĂĐŽƵĐŚĞĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĚĂŶƐůĞƐƋƵĂƚƌĞ;ϰͿŚĞƵƌĞƐƐƵŝǀĂŶƚůĂŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞĚƵŐĠŽƚĞdžƚŝůĞ͘
͘ϲ
ZĞŵƉůĂĐĞƌůĞƐŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐŽƵĚĠƚĠƌŝŽƌĠƐ͕ăůĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
EddKz'
͘ϭ
ĠďĂƌƌĂƐƐĞƌ ůĞ ĐŚĂŶƚŝĞƌ ĚĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ Ğƚ ůĞƐ ĠůŝŵŝŶĞƌ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ĠĐŽůŽŐŝƋƵĞ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂƌĠŐůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘
D^hZ^WZKdd/KE
͘ϭ
/ŶƚĞƌĚŝƌĞůĂĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶĚĞƐǀĠŚŝĐƵůĞƐĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚƐƵƌůĞƐŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϯ
ParcsCanada–ParcNationaldelaMauricie
Devisdeconstruction
Remplacementde20systèmesdetraitementdeseauxusées CEDOCUMENTNEDOITPASÊTREUTILISÉ
Phase1–5P301Ͳ14Ͳ0002
ÀDESFINSDECONSTRUCTION
Aménagementsextérieurs–Miseenplacedeterrevégétale
etnivellementdefinition
Section329119.13
PARTIE1
GÉNÉRAL
EXIGENCESCONNEXES
1.1
.1
PARTIE2
Section312333.01–Excavationdetranchéesetremblayage.
PRODUIT
TERREVÉGÉTALE
2.1
.1
PARTIE3
Laterrevégétaledoitêtrerécupéréepourêtreremiseenplace.Iln’estpaspermisd’ajouterde
laterrevégétaleprovenantdel’extérieurduParc.
EXÉCUTION
MOYENSTEMPORAIRESDECONTRÔLEDEL'ÉROSIONETDESSÉDIMENTS
3.1
.1
Mettreenplacedesmoyenstemporairesdelutte contrel'érosionetledépôtdesédiments,
destinésàprévenirlapertedesolpouvantrésulterduruissellementdeseauxpluvialesoude
l'érosionparlevent,etl'entraînementdecesolverslescoursd’eau.Cesmoyensdoiventêtre
conformesauxexigencesdesautoritéscompétentes.
.2
Inspecter les moyens de lutte mis en place, en assurer l'entretien et les réparer au besoin
jusqu'àcequelavégétationpermanentesoitbienétablie.
.3
Enleverlesmoyensdelutteaumomentopportunetremettreenétatetstabiliserlessurfaces
remuéesaucoursdestravaux.
DÉCAPAGEDELATERREVÉGÉTALE
3.2
.1
Commenceràenleverlaterrevégétaledanslesairesindiquées,unefoisquelesbroussailles
ontétéenlevéesetévacuéesduchantier.
.2
Éviter de mélanger la terre végétale avec la terre provenant du sousͲsol si cela risque de
rendrelatexturedelaterrevégétalenonconformeauxparamètresacceptables,comptetenu
del'utilisationprévuedusol.
.3
Évacuer la terre végétale inutilisée d'une manière écologique mais non dans une décharge,
selonlesdirectivesduConsultant.
.4
Protégerlestascontrelacontaminationetletassement.
PRÉPARATIONDUSOLD'ASSISEEXISTANT
3.3
.1
Vérifierleniveaudusolafindes'assurerqu'ilestadéquat.
SNCͲLAVALININC.
630573Ͳ0000Ͳ40EGͲ0001_00
Août2015
Page1de3
ParcsCanada–ParcNationaldelaMauricie
Devisdeconstruction
Remplacementde20systèmesdetraitementdeseauxusées CEDOCUMENTNEDOITPASÊTREUTILISÉ
Phase1–5P301Ͳ14Ͳ0002
ÀDESFINSDECONSTRUCTION
Aménagementsextérieurs–Miseenplacedeterrevégétale
etnivellementdefinition
Section329119.13
.1
Dans le cas contraire, aviser le Consultant et ne pas entreprendre les travaux avant
d'avoirreçul'autorisationdecedernier.
.2
Nivelerlesolenéliminantlescreuxetlesaspéritésetenluidonnantunepentequifavoriseun
bonécoulementdeseaux.
.3
Enleverlesdébris,lesracines,lesbranches,lespierresdeplusde50mmdediamètreetles
autressubstancesnuisibles.
.1
Enlever le sol contaminé par du chlorure de calcium, des matières toxiques et des
produitspétroliers.
.2
Enleverlesdébrisquidépassentde75mmlasurfacedusol.
.3
Éliminerhorsduchantierlatotalitédesmatériauxenlevés.
MISEENPLACEETÉTALEMENTDELATERREVÉGÉTALEETDUTERREAU
3.4
.1
UnefoisqueleConsultantaacceptélesold'assiseexistant,mettrelaterrevégétaleenplace.
.2
Étalerlaterrevégétaleencouchesuniformesn'excédantpas150mmd'épaisseur.
.3
Laterrevégétaledoitêtrerécupéréepourêtreremiseenplace.
.4
Mettreunmatelasdecocopourstabiliserlessols.
.5
Touteformed’ensemencementestinterdite.
NIVELLEMENTDEFINITION
3.5
.1
Nivelerlesolafind'éliminerlescreuxetlesaspéritésetdefavoriserunbonécoulementdes
eaux.
.1
.2
Réaliserunecouchedeterrefriableenameublissantlesoletenleratissant.
Raffermir la couche de terre végétale afin de laisser les surfaces lisses, uniformes et bien
fermesdesortequ'ilneseformepasdetracesprofondessouslepoidsd'unepersonne.
RÉCEPTION
3.6
.1
LeConsultantexamineraetferaanalyserlaterrevégétalemiseenplace,etdéterminerasile
nivellementdefinitionsontacceptables.
MATÉRIAUXENSURPLUS
3.7
.1
Éliminerlesmatériauxensurplus,sauflaterrevégétaleàl'endroitindiquéparleConsultant.
NETTOYAGE
3.8
.1
Unefoislestravauxterminés,évacuerduchantierlesmatériauxensurplus,lesmatériauxde
rebut,lesoutilsetlesbarrièresdesécurité.
SNCͲLAVALININC.
630573Ͳ0000Ͳ40EGͲ0001_00
Août2015
Page2de3
ParcsCanada–ParcNationaldelaMauricie
Devisdeconstruction
Remplacementde20systèmesdetraitementdeseauxusées CEDOCUMENTNEDOITPASÊTREUTILISÉ
Phase1–5P301Ͳ14Ͳ0002
ÀDESFINSDECONSTRUCTION
Aménagementsextérieurs–Miseenplacedeterrevégétale
etnivellementdefinition
Section329119.13
FINDELASECTION
SNCͲLAVALININC.
630573Ͳ0000Ͳ40EGͲ0001_00
Août2015
Page3de3
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐʹŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϭϭϯ
WZd/ϭ
'EZ>/d
y/'E^KEEy^
͘ϭ ^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘ϬϭͲdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
͘Ϯ ^ĞĐƚŝŽŶϬϭϭϭϬϬͲ^ŽŵŵĂŝƌĞĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž
EKZD^
^dD/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ ^dD ϭϳϯϮͲϭϮ Ͳ ^ƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƉŽƵƌ ƉŽůLJ ;ĐŚůŽƌƵƌĞ ĚĞ ǀŝŶLJůĞͿ ;WsͿ ĠŐŽƵƚƐ Ğƚ ůĞ ƚƵLJĂƵ ĚĞ
ǀŝĚĂŶŐĞŽŶƚĞŶĂŶƚƌĞĐLJĐůĠDĂƚĠƌŝĂƵWs
͘Ϯ ^dDϯϬϯϰͲ^ƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚĂŶĚĂƌĚƉŽƵƌůĞƚLJƉĞW^DWŽůLJ;ĐŚůŽƌƵƌĞĚĞǀŝŶLJůĞͿ;WsͿĠŐŽƵƚƐƚƵLJĂƵdž
ĞƚƌĂĐĐŽƌĚƐ
ƵƌĞĂƵĚĞEŽƌŵĂůŝƐĂƚŝŽŶĚƵYƵĠďĞĐ;EYͿ
͘ϭ ͘ϭ EY ϯϲϮϰͲϬϱϬ dƵLJĂƵdž ƉĞƌĨŽƌĠƐ Ğƚ ƌĂĐĐŽƌĚƐ ĞŶ ƉŽůLJ;ĐŚůŽƌƵƌĞ ĚĞ ǀŝŶLJůĞͿ ŶŽŶ ƉůĂƐƚŝĨŝĠ ;WsͲhͿ Ͳ
dƵLJĂƵdžĚΖƵŶĚŝĂŵğƚƌĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌŽƵĠŐĂůăϭϱϬŵŵƉŽƵƌůĂĚŝƐƉĞƌƐŝŽŶƐŽƵƚĞƌƌĂŝŶĞĚĞƐĞĨĨůƵĞŶƚƐ
͘Ϯ ͘ϮEYϯϲϮϰͲϭϯϬdƵLJĂƵdžĞƚƌĂĐĐŽƌĚƐĞŶƉŽůLJ;ĐŚůŽƌƵƌĞĚĞǀŝŶLJůĞͿŶŽŶƉůĂƐƚŝĨŝĠ;WsͲhͿͲdƵLJĂƵdžĚΖƵŶ
ĚŝĂŵğƚƌĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌŽƵĠŐĂůăϭϱϬŵŵ
WZd/Ϯ WZKh/d
͘ϭ dƵLJĂƵdžĐŝƌĐƵůĂŝƌĞƐĞŶWsĂǀĞĐũŽŝŶƚƐăĞŵƚĞŵĞŶƚĞƚƌĂĐĐŽƌĚƐĐŽŶŶĞdžĞƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžŶŽƌŵĞƐĐŝͲ
ŚĂƵƚ͘
͘ϭ
ϱϬ͕ϳϱĞƚϭϬϬŵŵĚĞĚŝĂŵğƚƌĞĚĞƌŝŐŝĚŝƚĠŵŝŶŝŵĂůĞĚĞϯϮϬŬWĂ͘
͘Ϯ
>ĞƐƌĞŐĂƌĚƐĚ͛ĠŐŽƵƚƐĞƌŽŶƚƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐ͘
͘ϯ
>ĞƌĞŵďůĂŝĂƵƚŽƵƌĚĞůĂĐŽŶĚƵŝƚĞƐĞƌĂĞŶ'Ͳϭϰ͘
WZd/ϯ yhd/KE
ϯ͘ϭ
Zh^'^dZE,^
͘ϭ ƌĞƵƐĞƌ ůĞƐ ƚƌĂŶĐŚĠĞƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐ ĚĞ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯϭ Ϯϯ ϯϯ Ϭϭ Ͳ džĐĂǀĂƚŝŽŶ͕ ĐƌĞƵƐĂŐĞ ĚĞ
ƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
͘Ϯ ǀĂŶƚ ĚĞ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ě͛ĂƐƐŝƐĞ Ğƚ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž͕ ĨĂŝƌĞ ĂƉƉƌŽƵǀĞƌ ů͛ĂůŝŐŶĞŵĞŶƚ Ğƚ ůĂ
ƉƌŽĨŽŶĚĞƵƌĚĞƐƚƌĂŶĐŚĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐʹŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϭϭϯ
ϯ͘Ϯ ^^/^EDdZ/hy'ZEh>/Z^
͘ϭ WůĂĐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐĚĞů͛ĂƐƐŝƐĞĞŶĐŽƵĐŚĞƐƵŶŝĨŽƌŵĞƐĚ͛ĂƵƉůƵƐϯϬϬŵŵĚ͛ĠƉĂŝƐƐĞƵƌĂƉƌğƐ
ĐŽŵƉĂĐƚĂŐĞĂƵŶŝǀĞĂƵĚƵƌĂĚŝĞƌĚĞůĂĐŽŶĚƵŝƚĞ͘
͘Ϯ ŽŵƉĂĐƚĞƌĐŚĂƋƵĞĐŽƵĐŚĞĚĞů͛ĂƐƐŝƐĞƐƵƌƚŽƵƚĞƐĂůĂƌŐĞƵƌ͕ũƵƐƋƵ͛ăĂƵŵŽŝŶƐϵϱйWD͘
͘ϯ WƌğƐĚĞƐƌĞŐĂƌĚƐĞƚĂƵƚƌĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐ͕ƌĞŵďůĂLJĞƌƚŽƵƚĞĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶĐƌĞƵƐĠĞĂƵͲĚĞůăĚƵŶŝǀĞĂƵŝŶĨĠƌŝĞƵƌ
ƉƌĞƐĐƌŝƚƉŽƵƌů͛ĂƐƐŝƐĞĂǀĞĐĚƵďĠƚŽŶŵĂŝŐƌĞ͘
ϯ͘ϯ
/E^d>>d/KE
͘ϭ DĞƚƚƌĞ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ĞŶ ƉůĂĐĞ Ğƚ ĞdžĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ũŽŝŶƚƐ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ Ğƚ ă ůĂ
ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ DĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌůĞƐƚƵLJĂƵdžƐĞůŽŶĚĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐĂƉƉƌŽƵǀĠĞƐƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϭ
/ů ĞƐƚ ŝŶƚĞƌĚŝƚ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ƌŝŐŝĚĞƐ ă ů͛ĂŝĚĞ ĚĞ ĐŚĂŠŶĞƐ ŽƵ ĚĞ ĐąďůĞƐ ƉĂƐƐĠƐ ă
ů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐ͕ĐĂƌůĞƉŽŝĚƐĚƵƚƵLJĂƵƌĞƉŽƐĞĂůŽƌƐƐƵƌƐĞƐĞdžƚƌĠŵŝƚĠƐ͘
͘ϯ ĠƉŽƐĞƌůĞƐƚƵLJĂƵdžƐƵƌů͛ĂƐƐŝƐĞƋƵŝ͕ƉƌĠƉĂƌĠƐƐĞůŽŶůĞƐƚƌĂĐĠƐĞƚůĞƐŶŝǀĞĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƚƐ͕ĚŽŝƚġƚƌĞƉůĂŶĞĞƚ
ĞdžĞŵƉƚĞĚĞƉŽŝŶƚƐďĂƐĞƚĚĞƉŽŝŶƚƐŚĂƵƚƐ͘
͘ϰ WŽƐĞƌůĞƐƚƵLJĂƵdžăƉĂƌƚŝƌĚƵƉŽŝŶƚĚĞĚĠĐŚĂƌŐĞĞŶƉƌŽŐƌĞƐƐĂŶƚǀĞƌƐů͛ĂŵŽŶƚ͕ĞƚŽƌŝĞŶƚĞƌůĞƐĞdžƚƌĠŵŝƚĠƐ
ĨĞŵĞůůĞƐǀĞƌƐůĞŚĂƵƚĚĞůĂƉĞŶƚĞ͘
͘ϱ /ůĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĚĞĨĂŝƌĞĐŝƌĐƵůĞƌĚĞů͛ĞĂƵĚĂŶƐůĞƐƚƵLJĂƵdžƉĞŶĚĂŶƚůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ƐĂƵĨĂǀĞĐ
ƵŶĞĂƵƚŽƌŝƐĂƚŝŽŶĞdžƉƌĞƐƐĞĚĞů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘ϲ ^ŝůĞƐƚƌĂǀĂƵdžƐŽŶƚŝŶƚĞƌƌŽŵƉƵƐ͕ƉŽƐĞƌƵŶĞĐůŽŝƐŽŶĠƚĂŶĐŚĞĞƚĂŵŽǀŝďůĞăů͛ĞdžƚƌĠŵŝƚĠůŝďƌĞĚƵĚĞƌŶŝĞƌ
ƚƌŽŶĕŽŶŵŝƐĞŶƉůĂĐĞ͕ĚĞŵĂŶŝğƌĞăĞŵƉġĐŚĞƌů͛ĞŶƚƌĠĞĚĞŵĂƚŝğƌĞƐĠƚƌĂŶŐğƌĞƐ͘
͘ϳ džĠĐƵƚŝŽŶĚĞũŽŝŶƚƐ
͘ϭ
WŽƐĞƌůĞƐŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐĚ͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘Ϯ
ƵďĞƐŽŝŶ͕ƐŽƵƚĞŶŝƌůĞƐƚƵLJĂƵdž͕ĚĞĨĂĕŽŶăƌĠĚƵŝƌĞůĂƉƌĞƐƐŝŽŶůĂƚĠƌĂůĞĞdžĞƌĐĠĞƐƵƌůĞƐŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐĞƚ
ăŵĂŝŶƚĞŶŝƌů͛ĂůŝŐŶĞŵĞŶƚĐŽŶĐĞŶƚƌŝƋƵĞũƵƐƋƵ͛ăĐĞƋƵ͛ĞůůĞƐƐŽŝĞŶƚƉŽƐŝƚŝŽŶŶĠĞƐĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚ͘
͘ϯ
ŝĞŶĂůŝŐŶĞƌůĞƐƚƵLJĂƵdžĂǀĂŶƚĚĞůĞƐĂƐƐĞŵďůĞƌ͘
͘ϰ
^͛ĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůĞƐũŽŝŶƚƐƐŽŶƚƚŽƵũŽƵƌƐĞdžĞŵƉƚƐĚĞďŽƵĞ͕ĚĞůŝŵŽŶ͕ĚĞŐƌĂǀŝĞƌĞƚĚĞƚŽƵƚĞŵĂƚŝğƌĞ
ĠƚƌĂŶŐğƌĞ͘
͘ϱ
ǀŝƚĞƌ ĚĞ ĚĠƉůĂĐĞƌ ůĞƐ ŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐ ŽƵ ĚĞ ůĞƐ ƐĂůŝƌ ĂǀĞĐ ĚĞ ůĂ ďŽƵĞ ŽƵ ƚŽƵƚ ĂƵƚƌĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵ͘ >Ğ ĐĂƐ
ĠĐŚĠĂŶƚ͕ ůĞƐ ĞŶůĞǀĞƌ͕ ůĞƐ ŶĞƚƚŽLJĞƌ͕ ůĞƐ ůƵďƌŝĨŝĞƌ Ğƚ ůĞƐ ƌĞŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ƉŽƵƌƐƵŝǀƌĞ
ů͛ĂƐƐĞŵďůĂŐĞĚĞƐƚƵLJĂƵdž͘
͘ϲ
dĞƌŵŝŶĞƌĐŚĂƋƵĞũŽŝŶƚĂǀĂŶƚĚ͛ŝŶƐƚĂůůĞƌůĞƚƌŽŶĕŽŶĚĞƚƵLJĂƵƐƵŝǀĂŶƚ͘
͘ϳ
ƐƐĞŵďůĞƌ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ĞŶ ĞdžĞƌĕĂŶƚ ƵŶĞ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ƐƵĨĨŝƐĂŶƚĞ ƉŽƵƌ ƋƵĞ ůĞƐ ũŽŝŶƚƐ ƐŽŝĞŶƚ ƌĠĂůŝƐĠƐ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ
KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐʹŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϭϭϯ
͘ϴ Ƶ ďĞƐŽŝŶ͕ ĐŽƵƉĞƌ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ƉŽƵƌ LJ ĂĚĂƉƚĞƌ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ƌĂƉƉŽƌƚĠĞƐ͕ ůĞƐ ƌĂĐĐŽƌĚƐ Ğƚ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ
Ě͛ŽďƚƵƌĂƚŝŽŶ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ͘ &ĂŝƌĞ ƵŶĞ ĐŽƵƉƵƌĞ ŶĞƚƚĞ͕ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĚƵ ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͕ ƐĂŶƐ
ĞŶĚŽŵŵĂŐĞƌ ůĞ ƚƵLJĂƵ ŽƵ ƐŽŶ ƌĞǀġƚĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ƋƵĞ ů͛ĞdžƚƌĠŵŝƚĠ ƐŽŝƚ ůŝƐƐĞ Ğƚ
ƉĞƌƉĞŶĚŝĐƵůĂŝƌĞăů͛ĂdžĞĚƵƚƵLJĂƵ͘
͘ϵ
ZĂĐĐŽƌĚĞƌůĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐĂƵdžƌĞŐĂƌĚƐ͕ĚĞŵĂŶŝğƌĞăŽďƚĞŶŝƌĚĞƐũŽŝŶƚƐĠƚĂŶĐŚĞƐăů͛ĞĂƵ;ũŽŝŶƚƐ
ͨŵĂƐƚŝĐͩͿ͘
͘ϭ
ϯ͘ϰ
ŵƉůŽLJĞƌƵŶĐŽƵůŝƐƐĂŶƐƌĞƚƌĂŝƚƐ͛ŝůĞƐƚŝŵƉŽƐƐŝďůĞĚĞƐĞƉƌŽĐƵƌĞƌĚĞƐŐĂƌŶŝƚƵƌĞƐĚ͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠ
ĂƉƉƌŽƉƌŝĠĞƐ͘
ZKhsZDEd^E>/^d/KE^
͘ϭ hƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚƋƵŝŶĞƐŽŶƚƉĂƐŐĞůĠƐ͘
͘Ϯ hŶĞ ĨŽŝƐ ůĂ ƉŽƐĞ ĚĞƐ ƚƵLJĂƵdž ƚĞƌŵŝŶĠĞ Ğƚ ůĞƐ ũŽŝŶƚƐ ĚƸŵĞŶƚ ŝŶƐƉĞĐƚĠƐ ƉĂƌ ů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͕ ƌĞĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ
ĨůĂŶĐƐĞƚůĞƐŽŵŵĞƚĚĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϯ WůĂĐĞƌ ŵĂŶƵĞůůĞŵĞŶƚ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚĞ ƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚ ĞŶ ĐŽƵĐŚĞƐ ƵŶŝĨŽƌŵĞƐ Ě͛ĂƵ ƉůƵƐ ϯϬϬ ŵŵ
Ě͛ĠƉĂŝƐƐĞƵƌĂƉƌğƐĐŽŵƉĂĐƚĂŐĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϰ WůĂĐĞƌůĞƐĐŽƵĐŚĞƐƵŶŝĨŽƌŵĠŵĞŶƚĞƚƐŝŵƵůƚĂŶĠŵĞŶƚĚĞĐŚĂƋƵĞĐƀƚĠĚĞƐĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϱ Ƶ ƌĂĚŝĞƌ ũƵƐƋƵ͛ă ŵŝͲŚĂƵƚĞƵƌ ĚĞ ůĂ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ͕ ĐŽŵƉĂĐƚĞƌ ĐŚĂƋƵĞ ĐŽƵĐŚĞ ũƵƐƋƵ͛ă ĂƵ ŵŽŝŶƐ ϵϱ й
WD͘
͘ϲ Ğ ůĂ ŵŝͲŚĂƵƚĞƵƌ ĚĞ ůĂ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶ ũƵƐƋƵ͛ĂƵ ŶŝǀĞĂƵ Žƶ ĐŽŵŵĞŶĐĞ ůĞ ƌĞŵďůĂŝ͕ ĐŽŵƉĂĐƚĞƌ ĐŚĂƋƵĞ
ĐŽƵĐŚĞũƵƐƋƵ͛ăĂƵŵŽŝŶƐϵϬйWD͘
ϯ͘ϱ
ZD>z'
͘ϭ hƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝƋƵŝŶĞƐŽŶƚƉĂƐŐĞůĠƐ͘
͘Ϯ ĠƉŽƐĞƌƐƵƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝĞŶĐŽƵĐŚĞƐƵŶŝĨŽƌŵĞƐĚ͛ĂƵƉůƵƐ
ϯϬϬŵŵĚ͛ĠƉĂŝƐƐĞƵƌĂƉƌğƐĐŽŵƉĂĐƚĂŐĞ͕ũƵƐƋƵ͛ĂƵŶŝǀĞĂƵŝŶĚŝƋƵĠ͘
͘ϯ ŽŵƉĂĐƚĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞƌĞŵďůĂŝũƵƐƋƵ͛ăĂƵŵŽŝŶƐϵϬйWD͘
ϯ͘ϲ
^^/^^hZW>
͘ϭ ZĠƉĂƌĞƌŽƵƌĞŵƉůĂĐĞƌůĞƐƚƵLJĂƵdž͕ůĞƐũŽŝŶƚƐŽƵůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚĞů͛ĂƐƐŝƐĞũƵŐĠƐŝŶĂĚĠƋƵĂƚƐ͘
͘Ϯ ĠďĂƌƌĂƐƐĞƌ ůĞƐ ĐĂŶĂůŝƐĂƚŝŽŶƐ Ě͛ĠŐŽƵƚ Ğƚ ůĞƐ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ ĐŽŶŶĞdžĞƐ ĚĞ ƚŽƵƚĞ ŵĂƚŝğƌĞ ĠƚƌĂŶŐğƌĞ ĞŶ LJ
ŝŶũĞĐƚĂŶƚĚĞů͛ĞĂƵ͘
͘ϯ &ĂŝƌĞůĞƐĞƐƐĂŝƐĚ͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠăů͛ĂŝƌĂƵƐƐŝƚƀƚƋƵĞƉŽƐƐŝďůĞĂƉƌğƐĂǀŽŝƌƚĞƌŵŝŶĠůĞƐũŽŝŶƚƐĞƚů͛ĂƐƐŝƐĞ͕Ğƚ
ƌĂĐĐŽƌĚĞƌůĞƐďƌĂŶĐŚĞŵĞŶƚƐĚ͛ĠŐŽƵƚ͘
&/E^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
WZd/ϭ 'EZ>
y/'E^KEEy^
͘ϭ ^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘ϬϭʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐ͘
Z&ZE^
^dD/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ ^dDϭϭϳͲ΀Ϭϰ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌDĂƚĞƌŝĂů&ŝŶĞƌdŚĂŶϬ͘Ϭϳϱŵŵ;EŽ͘ϮϬϬͿ^ŝĞǀĞŝŶ
DŝŶĞƌĂůŐŐƌĞŐĂƚĞƐďLJtĂƐŚŝŶŐ͘
͘Ϯ ^dDϭϯϲͲ΀Ϭϲ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚDĞƚŚŽĚĨŽƌ^ŝĞǀĞŶĂůLJƐŝƐŽĨ&ŝŶĞĂŶĚŽĂƌƐĞŐŐƌĞŐĂƚĞƐ͘
͘ϯ ^dDϲϵϴͲ΀ϬϳĞϭ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌ>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŽŵƉĂĐƚŝŽŶŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ^Žŝů
hƐŝŶŐ^ƚĂŶĚĂƌĚĨĨŽƌƚ;ϭϮ͕ϰϬϬĨƚͲůďĨͬĨƚϯ΀ϲϬϬŬEͲŵͬŵϯ΁Ϳ͘
KĨĨŝĐĞĚĞƐŶŽƌŵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĚƵĂŶĂĚĂ;KE'ŽƵ'^Ϳ
͘ϭ Eͬ'^Ͳϴ͘ϭͲ΀ϴϴ΁͕dĂŵŝƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞŶƚŽŝůĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͕ŶŽŶŵĠƚƌŝƋƵĞƐ͘
͘Ϯ Eͬ'^Ͳϴ͘ϮͲ΀Dϴϴ΁͕dĂŵŝƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞŶƚŽŝůĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͕ŵĠƚƌŝƋƵĞƐ͘
^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ ^ Ϯϯ͘ϭͬϮϯ͘ϮͲ΀&Ϭϵ΁͕ ĠƚŽŶͲ ŽŶƐƚŝƚƵĂŶƚƐ Ğƚ ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdžͬƐƐĂŝƐ Ğƚ ƉƌĂƚŝƋƵĞƐ
ŶŽƌŵĂůŝƐĠĞƐƉŽƵƌůĞďĠƚŽŶ͘
͘ϭ
^Ϯϯ͘ϰͲ΀&Ϭϵ΁͕ĠƚŽŶƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠ͗ĐŽŶƐƚŝƚƵĂŶƚƐĞƚĞdžĠĐƵƚŝŽŶĚĞƐƚƌĂǀĂƵdž͘
͘Ϯ ^ϲϲͲ΀&ϭϬ΁͕džŝŐĞŶĐĞƐǀŝƐĂŶƚůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ͕ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝĨƐĞƚůĂĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶĚĞƐ
ĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐĚĞƌĠƚĞŶƚŝŽŶƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐ͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƌĞƋƵŝƐ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϬϭϯϯϬϬͲ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
ϭ͘ϯ͘ϭ
&/,^d,E/Yh^
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĞƚůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚ ĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚ ůĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘ >ĞƐ ĨŝĐŚĞƐ
ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕
ůĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ůĞƐůŝŵŝƚĞƐĞƚůĂĨŝŶŝƚŝŽŶ͘
ϭ͘ϯ͘Ϯ
^^/E^Ζd>/Z
͘ϭ >ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌƐŽƵŵŝƐĚŽŝǀĞŶƚƉŽƌƚĞƌůĞƐĐĞĂƵĞƚůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚΖƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌĐŽŵƉĠƚĞŶƚ
ƌĞĐŽŶŶƵŽƵŚĂďŝůŝƚĠăĞdžĞƌĐĞƌĂƵĂŶĂĚĂ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘Ϯ ĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌ͗ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞ^Ϯϯ͘ϰ͘
͘ϭ
/ŶĚŝƋƵĞƌƐƵƌůĞƐĚĞƐƐŝŶƐĐĞƋƵŝƐƵŝƚ͘
ϭ͘ϯ͘ϯ
>ĞƐĐĂůĐƵůƐƌĞůĂƚŝĨƐĂƵdžĠůĠŵĞŶƚƐĐŽŶĕƵƐƉĂƌůĞĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
>ĞƐ ƚĂďůĞĂƵdž Ğƚ ůĞƐ ĚŝĂŐƌĂŵŵĞƐ ĚĞ ĐŝŶƚƌĂŐĞ ƌĞůĂƚŝĨƐ ĂƵdž ƉŝğĐĞƐ ĚΖĂƌŵĂƚƵƌĞ ĞŶ
ĂĐŝĞƌ͘
>ĂĐŽƵƌďƵƌĞĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐ͘
>ĞƐĐŽĨĨƌĂŐĞƐ͘
>ĂŶŽŵĞŶĐůĂƚƵƌĞĚĞƐĨŝŶŝƐ͘
>ĞƐŵĠƚŚŽĚĞƐĚĞŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶĞƚĚĞŵŝƐĞĞŶƉůĂĐĞ͘
>ĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐĚΖĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞ͘
>ĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ͕ůĞƐŵĂŶĐŚŽŶƐ͕ůĞƐƉŝğĐĞƐƌĂƉƉŽƌƚĠĞƐĞƚůĞƐĠůĠŵĞŶƚƐĚĞƌĞŶĨŽƌƚ
ĐŽŶŶĞdžĞƐ͘
DEh>͛yW>K/dd/KEd͛EdZd/E
͘ϭ ǀĂŶƚů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŽŝƌĞ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĨŽƵƌŶŝƌƵŶĞƉƌĞŵŝğƌĞǀĞƌƐŝŽŶĚƵŵĂŶƵĞů
Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶĞƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶƉŽƵƌĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌ͘
͘Ϯ ƉƌğƐů͛ĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶƉĂƌů͛/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚĞůĂƉƌĞŵŝğƌĞǀĞƌƐŝŽŶ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĨŽƵƌŶŝƌĂƚƌŽŝƐ;ϯͿ
ĞdžĞŵƉůĂŝƌĞƐĂǀĂŶƚůĂƌĠĐĞƉƚŝŽŶĚĠĨŝŶŝƚŝǀĞĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐ͘
͘ϯ ŚĂƋƵĞŵĂŶƵĞůĚŽŝƚĐŽŶƚĞŶŝƌ͗
͘ϭ
>ĞƐ ƐƉĠĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ŝŶĐůƵĂŶƚ ůĞƐ ĐŽŽƌĚŽŶŶĠĞƐ ĚĞƐ
ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐĞƚƐŽƵƐͲƚƌĂŝƚĂŶƚƐ͖
͘Ϯ
>ĞƐĚŽŶŶĠĞƐĚĞƐƉůĂƋƵĞƐƐŝŐŶĂůĠƚŝƋƵĞƐ;ŵĂƌƋƵĞ͕ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ĐĂƉĂĐŝƚĠĞƚŶŽĚĞƐĠƌŝĞͿ͖
͘ϯ
>Ă ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĚƵ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ůĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ Ě͛ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Ğƚ Ě͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ĚĞ
ů͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘
͘ϰ
>ĞƐ ĚŝƌĞĐƚŝǀĞƐ Ě͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ƚŽƵĐŚĂŶƚ ůĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞƐ Ğƚ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ Ğƚ ůĞƐ
ĨŝĐŚĞƐĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶ͖
͘ϱ
>ĂůŝƐƚĞĚĞƉŝğĐĞƐĚĞƌĞĐŚĂŶŐĞŵŝŶŝŵĂůĞ͖
͘ϲ
hŶŐƵŝĚĞĚĞĚĠƚĞĐƚŝŽŶĚĞƐĚĠĨŝĐŝĞŶĐĞƐͨdƌŽƵďůĞͲƐŚŽŽƚŝŶŐ͖ͩ
͘ϳ
>ĞƐƐĐŚĠŵĂƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐĞƚĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞƚƵŶĞĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞƐŵŽĚĞƐĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ
ĞƚĚĞĐŽŶƚƌƀůĞ͖
͘ϴ
>ĞƐĚĞƐƐŝŶƐĚ͛ĂƚĞůŝĞƌĚĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐͨƚĞůƐƋƵĞĐŽŶƐƚƌƵŝƚƐ͖ͩ
͘ϵ
>ĞƐ ŐĂƌĂŶƚŝĞƐ Ğƚ ĐĂƵƚŝŽŶƐ ŝŶĚŝƋƵĂŶƚ ůĞ ŶŽŵ Ğƚ ů͛ĂĚƌĞƐƐĞ ĚĞƐ ĨĂďƌŝĐĂŶƚƐ Ğƚ ůĞƵƌƐ
ƌĞƉƌĠƐĞŶƚĂŶƚƐĂƵYƵĠďĞĐ͕ůĂĚĂƚĞĚ͛ĞŶƚƌĠĞĞŶǀŝŐƵĞƵƌĚĞůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͕ĚĂƚĞĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚ
ĚĠĨŝŶŝƚŝĨ Ě͛ĂĐŚğǀĞŵĞŶƚ͕ ůĂ ĚƵƌĠĞ ĚĞ ůĂ ŐĂƌĂŶƚŝĞ͕ ů͛ŽďũĞƚ ĚĞ ůĂ ŐĂƌĂŶƚŝĞ Ğƚ ůĂ ŵĞƐƵƌĞ
ĐŽƌƌĞĐƚŝǀĞŽĨĨĞƌƚĞƉĂƌůĂŐĂƌĂŶƚŝĞ͕ůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞĚĞů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘ϰ >ĞƐ ŵĂŶƵĞůƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĠƐ ĚĞ ĨĞƵŝůůĞƐ ŵŽďŝůĞƐ͕ ĨŽƌŵĂƚ ϴ Ъ dž ϭϭ ƉŽ Ğƚ ƌĞůŝĠĞƐ ĞŶ
ĐĂŚŝĞƌăĂŶŶĞĂƵdžăĐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƌŝŐŝĚĞĞŶǀŝŶLJůĞ͘
͘ϱ >ĞƐŵĂŶƵĞůƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞďŝůŝŶŐƵĞƐ͘
͘ϲ >ĞƐ ŵĂŶƵĞůƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĚŝǀŝƐĠƐ ĞŶ ƐĞĐƚŝŽŶƐ͕ ƚĞů ƋƵ͛ŝŶĚŝƋƵĠ ĐŝͲĚĞƐƐŽƵƐ͕ Ğƚ ĐŚĂƋƵĞ ƐĞĐƚŝŽŶ
ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĠĞ ĐůĂŝƌĞŵĞŶƚ ƉĂƌ ƵŶ ŽŶŐůĞƚ ĠƚŝƋƵĞƚĠ ĨŝdžĠ ĂƵ ĨĞƵŝůůĞƚ ĚĞ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ĞŶ ƉĂƉŝĞƌ
ƌŝŐŝĚĞ͗
ƵŶĞƉĂŐĞƚŝƚƌĞŝĚĞŶƚŝĨŝĂŶƚ͗
x ůĞĐůŝĞŶƚ͕ĂǀĞĐůΖĂĚƌĞƐƐĞĂƵĐŽŵƉůĞƚ͖
x ůĞŶŽŵĚƵĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌ͕ĂǀĞĐůΖĂĚƌĞƐƐĞĂƵĐŽŵƉůĞƚ͘
ƵŶĞƐĞĐŽŶĚĞƉĂŐĞŵŽŶƚƌĂŶƚ͗
x ůΖŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͲĚĠƐŝŐŶĂƚŝŽŶĞƚŵĂƌƋƵĞ͖
x ůĂůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͖
x ůĞŶƵŵĠƌŽĚĞĐŽŵŵĂŶĚĞĚƵĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌ͖
x ůĞŶƵŵĠƌŽĚĞŵŽĚğůĞ͖
x ůĞŶƵŵĠƌŽĚĞƐĠƌŝĞ͖
x ůĞƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐŐĠŶĠƌĂůĞƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĞƐ͖
x ůĂĚĂƚĞĚĞĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ͖
x ůĂĚĂƚĞĚĞůŝǀƌĂŝƐŽŶ͘
ƵŶĞƚƌŽŝƐŝğŵĞƉĂŐĞŽƶůΖŽŶƌĞƚƌŽƵǀĞ͗
x ƵŶĞƚĂďůĞĚĞƐŵĂƚŝğƌĞƐĚĠĐƌŝǀĂŶƚůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐĚƵŵĂŶƵĞů͕ƐŽŝƚ͗
^ĞĐƚŝŽŶϭ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
x ŐĠŶĠƌĂůŝƚĠƐ;ĚĠƉůŝĂŶƚĚƵĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌĚĠĐƌŝǀĂŶƚůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚͿ͖
x ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĚĞůĂŐĂƌĂŶƚŝĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ;ĚĂƚĞ͕ŽďũĞƚ͕ĚƵƌĠĞ͕ĞƚĐ͘Ϳ͖
x ƉƌŽĐĠĚƵƌĞĞŶĐĂƐĚĞĚŽŵŵĂŐĞƐƐƵďŝƐůŽƌƐĚĞůΖĞdžƉĠĚŝƚŝŽŶ͕ŵĂŶƋƵĞƐ͕ĞƌƌĞƵƌƐ͖
x ĞŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͕ĂƐƐĞŵďůĠƐŽƵŶŽŶ͘
^ĞĐƚŝŽŶϮ͗/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ;ĂƐƐĞŵďůĂŐĞĞƚŵŽŶƚĂŐĞĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐͿ
x
x
x
x
x
x
x
ĚĞƐƐŝŶƐĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĂǀĞĐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĚĠƚĂŝůůĠĞƐ͖
ĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂƚĞůŝĞƌĚĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐŝŶƐƚĂůůĠƐ͖
ĐŽŶƐŝŐŶĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƐƉŽƵƌůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͖
ĐŽŶƐŝŐŶĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĞŶĨŽŶĐƚŝŽŶĚƵƉƌŽũĞƚĞŶƚŝƚƌĞ͖
ĚĞƐƐŝŶƐĚΖĂŶĐƌĂŐĞƐΖŝůLJĂůŝĞƵ͖
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐƐΖŝůLJĂůŝĞƵĂǀĞĐĚĞƐƐŝŶƐ͖
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚƐĚĞŵĠĐĂŶŝƋƵĞĞƚĚĞƉůŽŵďĞƌŝĞƐΖŝůLJĂůŝĞƵĂǀĞĐĚĞƐƐŝŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
^ĞĐƚŝŽŶϯ͗DŝƐĞĞŶŵĂƌĐŚĞĞƚĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ
x ƌĞůĂƚŝŽŶĞŶƚƌĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĐŽŶĐĞƌŶĠĞƚůĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĐŽŶŶĞdžĞƐ͖
x ĐŽŶƐŝŐŶĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĞƚƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĚĞƐĠĐƵƌŝƚĠ͖
x ĚĞƐƐŝŶƐ ĚƵ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ͖ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ ĚƵ ƚŝĞƌ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ Ğƚ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ
ĨĂĕĂĚĞĚƵƚŝĞƌ͖
x ĚĠŵĂƌƌĂŐĞĞƚĂƌƌġƚ͖
x ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚŶŽƌŵĂů͗ŵĂŶƵĞů͕ĂƵƚŽŵĂƚŝƋƵĞ͖
x ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĂŶŽƌŵĂů͗ŐƵŝĚĞĚĞĚĠƉĂŶŶĂŐĞ͕ĐŽŶƐŝŐŶĞƐĚΖƵƌŐĞŶĐĞ͘
^ĞĐƚŝŽŶϰ͗ŽŶƚƌƀůĞƐ͕ĂƐƐĞƌǀŝƐƐĞŵĞŶƚĞƚƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ
x
x
x
x
x
x
x
ĂƐƐĞƌǀŝƐƐĞŵĞŶƚăĚΖĂƵƚƌĞƐĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ͖
ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƐƚŚĞƌŵŝƋƵĞƐĞƚĂƵƚƌĞƐ͖
ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚƐĞƚĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶƐ͖
ƐŝŐŶĂƵdž͕ĂůĂƌŵĞƐĞƚƚĠůĠŵĠƚƌŝĞ͖
ĐŽŵƉƚĞƵƌŚŽƌĂŝƌĞĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͖
ŵŝŶƵƚĞƌŝĞĚĞĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ͖
ĐŚĂƵĨĨĂŐĞĞƚǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ͘
^ĞĐƚŝŽŶϱ͗ŶƚƌĞƚŝĞŶƉƌĠǀĞŶƚŝĨĞƚĐŽƌƌĞĐƚŝĨ
x
x
x
x
x
x
ŶĞƚƚŽLJĂŐĞ͗ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ͕ŵĠƚŚŽĚĞ͕ƉƌŽĚƵŝƚƐ͖
ůƵďƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ͕ŵĠƚŚŽĚĞ͕ƉƌŽĚƵŝƚƐ͖
ĂũƵƐƚĞŵĞŶƚƐ͗ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ͕ŵĠƚŚŽĚĞ͕ƉƌŽĚƵŝƚƐ͖
ůŝƐƚĞĚĞƐƉŽŝŶƚƐăǀĠƌŝĨŝĞƌ͖
ŐƵŝĚĞĚĞƐŽůƵƚŝŽŶĚĞƐƉƌŽďůğŵĞƐ͖
ƉƌŽĐĠĚƵƌĞƐăƐƵŝǀƌĞĞŶĐĂƐĚĞďƌŝƐŽƵƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶƐŵĂũĞƵƌƐ͘
^ĞĐƚŝŽŶϲ͗ŝŶǀĞŶƚĂŝƌĞĚĞƐƉŝğĐĞƐĞƚĨŽƵƌŶŝƚƵƌĞƐ
x ůŝƐƚĞĐŽŵƉůğƚĞĚĞƐƉŝğĐĞƐ͕ĂǀĞĐǀƵĞĠĐůĂƚĠĞ;ĚĞƐƐŝŶͿĚĞůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĞƚƉŝğĐĞƐŶƵŵĠƌŽƚĠĞƐ
ƉŽƵƌŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉŽƐŝƚŝǀĞ͖
x ůŝƐƚĞ ĚĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚΖƵƐƵƌĞ ĐŽƵƌĂŶƚĞ ĂǀĞĐ ŶŽŵ͕ ĂĚƌĞƐƐĞ Ğƚ ŶƵŵĠƌŽ ĚĞ ƚĠůĠƉŚŽŶĞ ĚƵ ŽƵ ĚĞƐ
ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͖
x ůŝƐƚĞ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ ĚΖĞŶƚƌĞƚŝĞŶ ĂǀĞĐ ŶŽŵ͕ ĂĚƌĞƐƐĞ Ğƚ ŶƵŵĠƌŽ ĚĞ ƚĠůĠƉŚŽŶĞ ĚƵ ŽƵ ĚĞƐ
ĨŽƵƌŶŝƐƐĞƵƌƐ͖
x ůŝƐƚĞĚĞƐƐƉĠĐŝĂůŝƐƚĞƐůŽĐĂƵdžăĐŽŶƐƵůƚĞƌƉŽƵƌƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ;Ğdž͗ĠůĞĐƚƌŝĐŝĞŶ͕ƉůŽŵďŝĞƌ͕ĞƚĐ͘ͿĂǀĞĐ
ŶŽŵ͕ĂĚƌĞƐƐĞĞƚŶƵŵĠƌŽĚĞƚĠůĠƉŚŽŶĞ͖
x ŝŶǀĞŶƚĂŝƌĞĚĞƐƉŝğĐĞƐĞƚƉƌŽĚƵŝƚƐĨŽƵƌŶŝƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
>Ğ ĐŽŶƚĞŶƵ ĚƵ ŵĂŶƵĞů ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĂũƵƐƚĠ ĞŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž͕ ŽƵǀƌĂŐĞƐ ŽƵ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ
ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ͘ ĞƉĞŶĚĂŶƚ͕ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚƵ ƉƌĠƐĞŶƚ ĂƌƚŝĐůĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƌĞƐƉĞĐƚĠĞƐ ƉĂƌ
ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƋƵĂŶƚĂƵdžƐĞĐƚŝŽŶƐ͕ĂƵƉƌŝŶĐŝƉĞĞƚĂƵĨŽƌŵĂƚĚƵŵĂŶƵĞů͘
KEWd/KE
͘ϭ ^ƵŝƚĞăů͛ŽĐƚƌŽŝĚƵĐŽŶƚƌĂƚ͕ů͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚĞǀƌĂƉƌĠƐĞŶƚĞƌ͕ƉŽƵƌůĞƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞ
ƚLJƉĞƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞĂǀĂŶĐĠ͗
͘ϭ
WůĂŶƐ ĚĞ ů͛ĞŶƐĞŵďůĞ ĚƵ ƉƌŽĐĠĚĠ ;ƉůĂŶƐ ƐŝŐŶĠƐ Ğƚ ƐĐĞůůĠƐ ƉĂƌ ƵŶ ŝŶŐĠŶŝĞƵƌ ŵĞŵďƌĞ ĚĞ
ů͛KƌĚƌĞĚĞƐ/ŶŐĠŶŝĞƵƌĚƵYƵĠďĞĐ;K/YͿͿ͖
͘Ϯ
&ŝĐŚĞĚĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĚƵŽŵŝƚĠĚ͛ǀĂůƵĂƚŝŽŶĚĞƐEŽƵǀĞůůĞƐƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
ĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐĚ͛ŽƌŝŐŝŶĞĚŽŵĞƐƚŝƋƵĞ͘
͘ϯ
>Ğ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ ĚĞƐ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ ƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐ ĚĞǀƌĂ ƐŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ĚĠŵŽŶƚƌĂŶƚ ůĞ ƌĞƐƉĞĐƚ Ğƚ ů͛ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ƚĞƐƚƐ ŝŶĚŝƋƵĠƐ ĚĂŶƐ ĐĞ ĚĞǀŝƐ͘ ^ŝ
ƌĞƋƵŝƐ͕ĚĞƐĚĞƐƐŝŶƐƐŝŐŶĠƐƉĂƌƵŶŝŶŐĠŶŝĞƵƌŵĞŵďƌĞĚĞů͛K/YƐĞƌŽŶƚĚĞŵĂŶĚĠƐ͘
^^hZE>Yh>/d
͘ϭ >ĞƐ ĨĂďƌŝĐĂŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ŝŶƐƚĂůůĂƚĞƵƌƐ ĚΖĠůĠŵĞŶƚƐ ƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐ ĞŶ ďĠƚŽŶ ĚŽŝǀĞŶƚ ƌĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ
ĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂŶŽƌŵĞ^Ϯϯ͘ϰ͘
dZE^WKZd͕EdZWK^'dDEhdEd/KE
͘ϭ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌĞƚŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂ
ƐĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐĞƚĂƵdžŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘Ϯ >ŝǀƌĂŝƐŽŶĞƚĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶ͗ůŝǀƌĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĂŶƐůĞƵƌĞŵďĂůůĂŐĞ
ĚΖŽƌŝŐŝŶĞ͕ůĞƋƵĞůĚŽŝƚƉŽƌƚĞƌƵŶĞĠƚŝƋƵĞƚƚĞŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞŶŽŵĞƚůΖĂĚƌĞƐƐĞĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘ϯ ŶƚƌĞƉŽƐĂŐĞĞƚŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶ
͘ϭ
ŶƚƌĞƉŽƐĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž Ğƚ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ĂƵdž ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĂƚŝŽŶƐ ĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘Ϯ
ŶƚƌĞƉŽƐĞƌůĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĚĞŵĂŶŝğƌĞăůĞƐƉƌŽƚĠŐĞƌĐŽŶƚƌĞůĞƐƌĂLJƵƌĞƐ͘
͘ϯ
ZĞŵƉůĂĐĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞŶĚŽŵŵĂŐĠƐƉĂƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚĚƵŵĂƚĠƌŝĞů
ŶĞƵĨƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϱĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
WZd/Ϯ WZKh/d
y/'E^KEWd/KEʹ&K^^^^Wd/Yh^
͘ϭ >ĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŶĕƵĞƐĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂŶŽƌŵĞ^ϲϲ͕
ĚĞ ŵĂŶŝğƌĞ ă ƉŽƵǀŽŝƌ ƌĠƐŝƐƚĞƌ ĂƵdž ĐŽŶƚƌĂŝŶƚĞƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶ Ğƚ ĂƵdž ĐŚĂƌŐĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ
ŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͘
͘Ϯ >Ğ ƉƌĠƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞǀƌĂ ġƚƌĞ ƵŶĞ ĨŽƐƐĞ ƐĞƉƚŝƋƵĞ ŽĨĨƌĂŶƚ ƵŶ ƚĞŵƉƐ ĚĞ ƌĠƚĞŶƚŝŽŶ Ě͛ĂƵ ŵŽŝŶƐ
Ϯ͕Ϭ ũŽƵƌƐ ĐŽŵƉƚĞ ƚĞŶƵ ƋƵĞ ůĞƐ ĞĂƵdž ŶŽŝƌĞƐ ĚĞƐ ĐĂŵƉŝŶŐƐ ĐŽŵƉŽƌƚĞŶƚ ŐĠŶĠƌĂůĞŵĞŶƚ ƵŶĞ
ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĚĞƐŽůŝĚĞƐƉůƵƐĠůĞǀĠĞ;h^W͕ϮϬϬϮ͕ƐĞĐƚŝŽŶϰ͘ϲ͘ϱͿ͘>ĂƐŽƌƚŝĞĚĞůĂĨŽƐƐĞƐĞƉƚŝƋƵĞ
ĚĞǀƌĂġƚƌĞŵƵŶŝĞĚ͛ƵŶƉƌĠĨŝůƚƌĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĠĂĚĠƋƵĂƚĞŵĞŶƚĞƚĚ͛ƵŶĞĂůĂƌŵĞĚĞŚĂƵƚŶŝǀĞĂƵ
ĞŶĐĂƐĚĞĐŽůŵĂƚĂŐĞ͘
͘ϯ >Ă ĐĂƉĂĐŝƚĠ ĚĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ ĚĞǀƌĂ ƚĞŶŝƌ ĐŽŵƉƚĞ ĚƵ ĚĠďŝƚ ĚĞ ĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ Ğƚ ǀŽůƵŵĞ
ƌĞƋƵŝƐĞŶĂŵŽŶƚĚƵƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƚLJƉĞƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞĂǀĂŶĐĠ͘
y/'E^KEWd/KEʹ^z^dDdZ/dDEd
͘ϭ >ĞƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞǀƌĂƉĞƌŵĞƚƚƌĞĚĞƉƌŽĚƵŝƌĞƵŶĞĨĨůƵĞŶƚƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞĂǀĂŶĐĠĂĨŝŶ
ĚĞ ƉĞƌŵĞƚƚƌĞ ƵŶ ƌĞũĞƚ ĚĂŶƐ ƵŶ ĐŚĂŵƉ ĚĞ ƉŽůŝƐƐĂŐĞ ƚĞů ƋƵĞ ƉƌĞƐĐƌŝƚ ƉĂƌ ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϵ͘Ϯ ĚƵ
'ƵŝĚĞ ƉŽƵƌ ů͛ĠƚƵĚĞ ĚĞƐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶŶĞůůĞƐ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞĂƵdž ƵƐĠĞƐ͘ >ĞƐ
ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĚ͛ƵŶĞĨĨůƵĞŶƚƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞĂǀĂŶĐĠƚĞůƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝƚƉĂƌůĞD>ƐŽŶƚƵŶĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĞŶKϱŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞŽƵĠŐĂůĞăϭϱŵŐͬů͕ƵŶĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĞŶD^ŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ
ŽƵĠŐĂůĞăϭϱŵŐͬůĞƚƵŶĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĞŶĐŽůŝĨŽƌŵĞƐĨĠĐĂƵdžŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞŽƵĠŐĂůĞăϱϬϬϬϬ
h&ͬϭϬϬ ŵ>͘ >Ă ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĞǀƌĂ ĂǀŽŝƌ ĠƚĠ ĠƚĂďůŝĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ƚŝĞƌĐĞ ƉĂƌƚŝĞ ƉŽƵƌ ĐŚĂƋƵĞ
ƐĂŝƐŽŶ ĚĂŶƐ ƵŶĞ njŽŶĞ ĚĞ ƌƵƐƚŝĐŝƚĠ ĠƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ ŽƵ ŝŶĨĠƌŝĞƵƌĞ ĚĞ ůĂ njŽŶĞ ă ů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌ ĚĞ
ůĂƋƵĞůůĞƐĞƚƌŽƵǀĞůĞWĂƌĐ ĚĞůĂ DĂƵƌŝĐŝĞ͘hŶ ŵŝŶŝŵƵŵĚĞϯϬ ŵĞƐƵƌĞƐĚĞƐƉĂƌĂŵğƚƌĞƐƐƵƌ
ƵŶĞƉĠƌŝŽĚĞĚĞƵŶĂŶĞƐƚŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞăů͛ĠƚĂďůŝƐƐĞŵĞŶƚĚĞůĂĐůĂƐƐĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘
͘Ϯ >ĞƌĠĂĐƚĞƵƌďŝŽůŽŐŝƋƵĞĚŽŝƚġƚƌĞƌĞĐŽŶŶƵĐŽŵŵĞƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐƚĂŶĚĂƌĚƉĂƌůĞDŝŶŝƐƚğƌĞĚƵ
ĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĚƵƌĂďůĞ͕ ĚĞ ů͛ŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ Ğƚ ĚĞ ůĂ >ƵƚƚĞ ĐŽŶƚƌĞ ůĞƐ ĐŚĂŶŐĞŵĞŶƚƐ
ĐůŝŵĂƚŝƋƵĞƐ;D>Ϳ͘
͘ϯ >ĞƐƌĠĂĐƚĞƵƌƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚƉƌĠĂƐƐĞŵďůĠƐĂǀĂŶƚůĞƵƌůŝǀƌĂŝƐŽŶĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌ͘
͘ϰ >Ğ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚŽŝƚ ƉŽƵǀŽŝƌ ġƚƌĞ ĞŶƚŝğƌĞŵĞŶƚ ĞŶĨŽƵŝ Ğƚ ĚŝƐĐƌĞƚ͘ /ů ĚŽŝƚ ƉŽƵǀŽŝƌ
ġƚƌĞ ƐƵĨĨŝƐĂŵŵĞŶƚ ůĠŐĞƌ ƉŽƵƌ ĠǀŝƚĞƌ ů͛ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĞ ŐƌƵĞ ŽƵ Ě͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ ŵĠĐĂŶŝƋƵĞ
ŝŵƉŽƐĂŶƚ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ă ŵŝŶŝŵŝƐĞƌ ů͛ĂďĂƚƚĞŵĞŶƚ ĚĞ ŶŽŵďƌĞƵdž Ě͛ĂƌďƌĞƐ ŽƵ ůĂ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ĚĞ
ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚƵ ƐŝƚĞ Ě͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘ >Ğ ŶŝǀĞĂƵ ĚĞ ŵĠĐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĨĂŝďůĞ ƐĂŶƐ
ĐŽŵƉƌŽŵĞƚƚƌĞůĂƌŽďƵƐƚĞƐƐĞĚƵƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚǀŝƐͲăͲǀŝƐĚĞƐƉŽŝŶƚĞƐŚLJĚƌĂƵůŝƋƵĞƐĞƚŽƌŐĂŶŝƋƵĞƐ͘
ĞŵġŵĞ͕ůĞƐĐŽƸƚƐĠŶĞƌŐĠƚŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŝŶĨĠƌŝĞƵƌƐăϬ͕ϮŬtͬŵϹ͘>͛ĂũŽƵƚĚĞĐŽĂŐƵůĂŶƚ
ŽƵĨůŽĐƵůĂŶƚĐŚŝŵŝƋƵĞŽƵƚŽƵƚĚŽƐĂŐĞĚĞƉƌŽĚƵŝƚĐŚŝŵŝƋƵĞƉŽƵƌů͛ĂďĂƚƚĞŵĞŶƚĚĞŵĂƚŝğƌĞƐĞŶ
ƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ĞƐƚ ƉƌŽƐĐƌŝƚ͘ >Ğ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉŽƌƚĞ ƵŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ďĂĐƚĠƌŝĞŶ͕ ĐĞ
ĚĞƌŶŝĞƌĚŽŝƚġƚƌĞĨŝdžĞĞƚƉĞƌŵĂŶĞŶƚ͘>͛ŽƉĠƌĂƚŝŽŶĚƵƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚŽŝƚƉŽƵǀŽŝƌġƚƌĞ
ĞdžĠĐƵƚĠ ƉĂƌ ĚƵ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŶŽŶ ƐƉĠĐŝĂůŝƐĠ ĞŶ ƉƌŽĐĠĚĠ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ĞĂƵdž ƵƐĠĞƐ ĂLJĂŶƚ
ƌĞĕƵƵŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶĚĞďĂƐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϲĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘ϱ >ĞƌĠĂĐƚĞƵƌďŝŽůŽŐŝƋƵĞĚĞǀƌĂĐŽŵƉŽƌƚĞƌƵŶƚĞŵƉƐĚĞƌĠƚĞŶƚŝŽŶĠƋƵŝǀĂůĞŶƚĂƵƉƌĠƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
ĞƚġƚƌĞƐĠƉĂƌĠĞŶϮƐĞĐƚŝŽŶƐƐĞůŽŶĚĞƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶƐϮͬϯͲϭͬϯ͘
͘ϲ ^ŝ ƌĞƋƵŝƐ͕ ůĞ ŽƵ ůĞƐ ƐLJƐƚğŵĞƐ ĚĞ ĚĠƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ hs ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ŝŶƚĠŐƌĠƐ ĚĂŶƐ ůĂ ĚĞƌŶŝğƌĞ
ƐĞĐƚŝŽŶĚƵƌĠĂĐƚĞƵƌ͘
͘ϳ >ĂŐĞƐƚŝŽŶĚĞƐďŽƵĞƐƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞƐĚĞǀƌĂġƚƌĞŝŶƚĠŐƌĠĞĂƵƌĠĂĐƚĞƵƌ͘>ĂĐŚĂŠŶĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
ĚĞǀƌĂ ĐŽŵƉŽƌƚĞƌ ƵŶĞ ůŝŐŶĞ ĚĞ ƌĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ ƉŽƵƌ ƉĞƌŵĞƚƚƌĞ ƵŶ ŵĞŝůůĞƵƌ ƚĞŵƉƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚ
ĚĂŶƐůĞƌĠĂĐƚĞƵƌ͘
͘ϴ dŽƵƐ ůĞƐ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ ƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚ ů͛ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ĚĞ ƐŽůŝĚĞƐ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶŶĠƐ ĚĞ
ĨĂĕŽŶăƉĞƌŵĞƚƚƌĞƵŶĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĞƋƵĠƌĂŶƚƵŶĞĨƌĠƋƵĞŶĐĞĚĞǀŝĚĂŶŐĞƐƵƉĠƌŝĞƵƌĞăĚĞƵdž
ĂŶƐŵŝŶŝŵĂůĞŵĞŶƚ͘
͘ϵ >ĂƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞĚŽŝƚġƚƌĞĂǀŽŝƌŝŶƐƚĂůůĠƐƵƌƵŶŵŝŶŝŵƵŵĚĞϱƐŝƚĞƐƐŝŵŝůĂŝƌĞƐĚĞƉƵŝƐƉůƵƐĚĞϱ
ĂŶƐƐƵƌůĞƚĞƌƌŝƚŽŝƌĞĂŶĂĚŝĞŶ͘
͘ϭϬ >ĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌĚĞůĂƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞĚŽŝƚġƚƌĞĞŶŵĞƐƵƌĞĚ͛ŽĨĨƌŝƌƵŶĐŽŶƚƌĂƚĚ͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶĚŝƌĞĐƚ
ƉŽƵƌƵŶĞƉĠƌŝŽĚĞĚĞϱĂŶƐ͘
͘ϭϭ >ŽƌƐƋƵ͛ŝŶĚŝƋƵĠ ƐƵƌ ůĞƐ ƉůĂŶƐ͕ ůĞ ƉĂŶŶĞĂƵ ĚĞ ĐŽŶƚƌƀůĞ Ğƚ ĂƵƚƌĞƐ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ ƌĞƋƵŝƐ ƉŽƵƌ ůĞ
ƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŝŶƐƚĂůůĠƐĚĂŶƐƵŶƚŝĞƌăů͛ĠƉƌĞƵǀĞĚĞƐŝŶƚĞŵƉĠƌŝĞƐă
ů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌ ĚƵ ďąƚŝŵĞŶƚ͘ >Ğ ďŽŠƚŝĞƌ ĚĞǀƌĂ ƉƌĠǀŽŝƌ ĚĞƐ ƚĞƐ ĚĞ ũŽŶĐƚŝŽŶƐ ƉŽƵƌ ůĞ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚ ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͘ >͛ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ŶĞ ĚĞǀƌĂ ƉĂƐ ĚĠƉĂƐƐĞƌ ϴϬй ĚƵ ĐŽƵƌĂŶƚ ĚƵ
ĚŝƐũŽŶĐƚĞƵƌŝŶƐƚĂůůĠĂƵƉĂŶŶĞĂƵĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘
/d^KEWd/KE
͘ϭ >ĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ƌĠĂĐƚĞƵƌƐ ďŝŽůŽŐŝƋƵĞƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ġƚƌĞ ĞŶ ŵĞƐƵƌĞ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞƌ ůĞƐ ĚĠďŝƚƐ
Ě͛ĞĂƵdžƵƐĠĞƐĚŽŵĞƐƚŝƋƵĞƐƐƵŝǀĂŶƚƐ͗
^ŝƚĞ
ĠďŝƚĚĞĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶ;>ͬĚͿ
ϭϲʹĂŵƉŝŶŐ>ĂůĂŝƌŝğƌĞ
ϲϬϬϬ;ƐĂŶƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐĞĐŽŶĚĂŝƌĞĂǀĂŶĐĠͿ
ϭϳʹWŝƋƵĞͲEŝƋƵĞ^ŚĞǁĞŶĞŐĂŶ
ϭϲϬϬϬ
ϮϬʹĐĐƵĞŝů^ƚͲDĂƚŚŝĞƵ
ϭϭϭϬϬ;ƌĞũĞƚhsͿ
Z^ZsK/Z^WZ&Z/Yh^WKhZ&K^^^^Wd/Yh^dZdhZ^
͘ϭ >ĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚĞǀƌĂġƚƌĞĞŶĨŝďƌĞĚĞǀĞƌƌĞƌĞŶĨŽƌĐŝĞăƐŝŵƉůĞƉĂƌŽŝ͘
͘Ϯ >ĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚĞǀƌĂġƚƌĞŝŶƐƚĂůůĠƚĞůƋƵĞƐƉĠĐŝĨŝĠĚĂŶƐůĞŵĂŶƵĞůĚ͛ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘ϯ >ĞƐLJƐƚğŵĞĚ͛ĂŶĐƌĂŐĞŶ͛ĞƐƚƉĂƐƌĞƋƵŝƐ͘
͘ϰ >ĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚŽŝƚġƚƌĞĨĂďƌŝƋƵĠƐĞůŽŶůĞƐĞdžŝŐĞŶĐĞƐĚĞůĂŶŽƌŵĞh>Ͳ^ϲϭϱͲϵϴ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϳĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘ϱ ŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚĞ ĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚ͗ ůŽƌƐƋƵ͛ŝŶƐƚĂůůĠ ƐĞůŽŶ ůĞƐ ŶŽƌŵĞƐ ĚƵ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ͕ ůĞ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌ
ĚĞǀƌĂƌĞƐƉĞĐƚĞƌůĞƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶƐƵŝǀĂŶƚĞƐ͗
͘ϭ
>ĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚĞǀƌĂƐƵƉƉŽƌƚĞƌĚĞƐĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚƐĞdžƚĠƌŝĞƵƌƐĚƸĂƵdžĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĚĞƐŽůĞƚĚĞ
ŶĂƉƉĞ Ě͛ĞĂƵ ĂǀĞĐ ƵŶ ĨĂĐƚĞƵƌ ĚĞ ƐĠĐƵƌŝƚĠ ĚĞ ϯ͗ϭ ĐŽŶƚƌĞ ƚŽƵƚ ĚĠĨĂƵƚ Ğƚ ƐĂŶƐ ĚĠǀŝĂƚŝŽŶ
ĚĠƉĂƐƐĂŶƚ ůĞƐ ůŝŵŝƚĞƐ ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƐ ƉĂƌ ůĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ͘ dĞů ĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚ ƐĞƌĂ
ĐŽŶƐŝĚĠƌĠĂǀĞĐůĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌǀŝĚĞ͕ĞƚůĞŶŝǀĞĂƵĚ͛ĞĂƵĞdžƚĠƌŝĞƵƌăůĂƐƵƌĨĂĐĞĚƵƌĞŵďůĂŝ͘
͘Ϯ
>Ğ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌ ƐĞƌĂ ĐŽŶĕƵ ƉŽƵƌ ƐƵƉƉŽƌƚĞƌ ƵŶĞ ĐŚĂƌŐĞ ĂdžŝĂůĞ ĚĞ ,ͲϮϬ ĚĞ Ŷ͛ŝŵƉŽƌƚĞ ƋƵĞůůĞ
ƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂƵͲĚĞƐƐƵƐ ĚƵ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌ ƐĂŶƐ ĐĂƵƐĞƌ ƵŶ ďƌŝƐ ŽƵ ƵŶĞ ĚĠǀŝĂƚŝŽŶ ĚĠƉĂƐƐĂŶƚ ůĞƐ
ůŝŵŝƚĞƐƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƐĚƵŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ͘
͘ϯ
>ĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚĞǀƌĂĐŽŶƚŝŶƵĞůůĞŵĞŶƚƌĠƐŝƐƚĞƌĂƵdžĨŽƌĐĞƐĚĞƐŽƵůğǀĞŵĞŶƚĚƸăůĂƉƌĞƐƐŝŽŶ
ĚĞůĂŶĂƉƉĞĚ͛ĞĂƵƐĂŶƐƋƵ͛ŝůƐĞƐŽƵůğǀĞŽƵƋƵ͛ŝůLJĞƐƚƵŶĞĚĠǀŝĂƚŝŽŶĚĠƉĂƐƐĂŶƚůĞƐůŝŵŝƚĞƐ
ƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞƐĚƵŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌ͘dĞůĐŚĂƌŐĞŵĞŶƚƐĞƌĂĐŽŶƐŝĚĠƌĠĂǀĞĐůĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌǀŝĚĞ͕
ĞƚůĞŶŝǀĞĂƵĚ͛ĞĂƵĞdžƚĠƌŝĞƵƌăůĂƐƵƌĨĂĐĞĚƵƌĞŵďůĂŝ͘
͘ϲ >͛ĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠĚƵƌĠƐĞƌǀŽŝƌĚŽŝƚġƚƌĞƚĞƐƚĠĞĞŶƵƐŝŶĞ͘
KhsZdhZ^͛^ʹKhsZ>^E&/ZsZZKh,W
͘ϭ ĞƐƚƌŽƵƐĚĞǀŝƐŝƚĞĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉƌĠǀƵƐƉŽƵƌĨĂĐŝůŝƚĞƌůĞŶĞƚƚŽLJĂŐĞĞƚůĞƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƐ͘
͘Ϯ >͛ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĚŽŝƚĨŽƵƌŶŝƌĞƚŝŶƐƚĂůůĞƌĚĞƐĐŽƵǀĞƌĐůĞƐĞŶĨŝďƌĞĚĞǀĞƌƌĞŽƵ,WƉŽƵƌƚŽƵƚĞƐ
ůĞƐŽƵǀĞƌƚƵƌĞƐ͘
͘ϯ >ĞƐĐĂĚƌĞƐƐŽŶƚŝŶƚĠŐƌĠƐĚĂŶƐůĞƐƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐĞŶƵƐŝŶĞ͘
͘ϰ >ĞƐ ĐŽƵǀĞƌĐůĞƐ ƐŽŶƚ ďŽƵůŽŶŶĠƐ ƐƵƌ ůĞƐ ĐĂĚƌĞƐ ă ů͛ĂŝĚĞ ĚĞ ďŽƵůŽŶƐ Ğƚ ƌŽŶĚĞůůĞƐ ĞŶ ĂĐŝĞƌ
ŝŶŽdžLJĚĂďůĞĞƚůĞƐĠĐƌŽƵƐ;ŽƵĂƵƚƌĞĠůĠŵĞŶƚĚĞĨŝdžĂƚŝŽŶͿĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƐŽůŝĚĂŝƌĞĚƵĐĂĚƌĞ͘
͘ϱ hŶ ĐŽƵǀĞƌĐůĞ ŝƐŽůĠ Ě͛ƵŶĞ ĠƉĂŝƐƐĞƵƌ ĚĞ ϱϬ ŵŵ Ğƚ Ě͛ƵŶ ĚŝĂŵğƚƌĞ ĠƋƵŝǀĂůĞŶƚ ă ĐĞůƵŝ ĚƵ
ĐŽƵǀĞƌĐůĞĚ͛ĂĐĐğƐĚŽŝƚġƚƌĞƉůĂĐĠăů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞůĂĐŚĞŵŝŶĠĞĚ͛ĂĐĐğƐ͕ƐŽƵƐůĞĐŽƵǀĞƌĐůĞĚĞ
ĨŝďƌĞĚĞǀĞƌƌĞ͘>ĞĐŽƵǀĞƌĐůĞŝƐŽůĠĞƐƚƌĞĐŽƵǀĞƌƚĚ͛ƵŶŵĂƚĠƌŝĞůƋƵŝƉƌĠƐĞƌǀĞƐŽŶŝŶƚĠŐƌŝƚĠƐƵƌ
ůĞƐĚĞƵdžƐƵƌĨĂĐĞƐ͘
sEd^dDdsEd/>d/KE
͘ϭ hŶ ĠǀĞŶƚ ĂǀĞĐ ĨŝůƚƌĞ ĂƵ ĐŚĂƌďŽŶ ĂĐƚŝǀĠ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĨŽƵƌŶŝ Ğƚ ŝŶƐƚĂůůĠ ă ů͛ĞdžƚƌĠŵŝƚĠ ĚĞ ƚŽƵƐ ůĞƐ
ŵąƚƐĚĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚĞƚŽƵƐůĞƐďĂƐƐŝŶƐ͘
͘Ϯ >ĞĨŝůƚƌĞĚŽŝƚġƚƌĞĞŶWsƚƌĂŝƚĠƉŽƵƌƌĠƐŝƐƚĞƌĂƵdžƌĂLJŽŶƐhsĞƚĚŽŝƚġƚƌĞŵƵŶŝĚ͛ƵŶĐĂƉƵĐŚŽŶ
ƉŽƵƌĠǀŝƚĞƌůĞƐŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƐĚ͛ĞĂƵ͕ĚĞŶĞŝŐĞ͕ĞƚĐ͘>ĞĨŝůƚƌĞĚŽŝƚġƚƌĞŝŶƐƚĂůůĠăů͛ĞŵďŽƵƚĚƵŵąƚ
ĚĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĞƚLJġƚƌĞĨŝdžĠƐŽůŝĚĞŵĞŶƚ͘
͘ϯ >ĞƐŵąƚƐĚĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƐŽŶƚĞŶĂĐŝĞƌŝŶŽdžLJĚĂďůĞϯϭϲĞƚŽŶƚƵŶĚŝĂŵğƚƌĞĚĞϭϬϬŵŵ͘
K2d^:KEd/KEdKEh/d^>dZ/Yh^
͘ϭ >ĞƐƚĞƐĚĞũŽŶĐƚŝŽŶĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĨŝdžĠĞƐƐƵƌůĞŵąƚĚĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚƵƌĠƐĞƌǀŽŝƌ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϴĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘Ϯ ƵĐƵŶĞ ďŽŠƚĞĚĞũŽŶĐƚŝŽŶ Ŷ͛ĞƐƚƉĞƌŵŝƐĞăů͛ŝŶƚĠƌŝĞƵƌĚĞƐƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ͕ƐĂƵĨƉŽƵƌůĞ ďŽŝƚŝĞƌ ĚĞ
ƌĂĐĐŽƌĚĞŵĞŶƚĚĞůĂĨůŽƚƚĞĚĞŚĂƵƚŶŝǀĞĂƵĚƵƉƌĠĨŝůƚƌĞĚĞůĂĨŽƐƐĞƐĞƉƚŝƋƵĞ͘
͘ϯ ŚĂƋƵĞĐŽŶĚƵŝƚĚĞǀƌĂĐŽŶƚĞŶŝƌƐŽŝƚĚĞƐĐąďůĞƐĚ͛ĂůŝŵĞŶƚĂƚŝŽŶĠůĞĐƚƌŝƋƵĞ͕ƐŽŝƚĚĞƐĐąďůĞƐĚĞ
ĐŽŶƚƌƀůĞ͕ŵĂŝƐũĂŵĂŝƐůĞƐĚĞƵdžăůĂĨŽŝƐ͘
WZ&/>dZ^
͘ϭ >ĂĨŽƐƐĞƐĞƉƚŝƋƵĞĞƐƚŵƵŶŝĞĚ͛ƵŶƉƌĠĨŝůƚƌĞŵŽĚğůĞW>ͲϱϮϱĚĞWŽůLJůŽŬ͘
͘Ϯ >Ğ ƉƌĠĨŝůƚƌĞ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ĨŝdžĠ ƐŽůŝĚĞŵĞŶƚ ĂĨŝŶ ƋƵĞ ƐŽŶƚ ƉŽŝĚƐ ƉƵŝƐƐĞ ġƚƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĠ ůŽƌƐƋƵĞ ůĞ
ƉƌĠĨŝůƚƌĞĞƐƚĐŽůŵĂƚĠĞƚƋƵĞůĞƌĠƐĞƌǀŽŝƌĞƐƚĐŽŵƉůğƚĞŵĞŶƚǀŝĚĞ͘
͘ϯ hŶĞĨůŽƚƚĞĚĞŚĂƵƚŶŝǀĞĂƵăƉƌĠĨŝůƚƌĞĞƐƚƌĞƋƵŝƐĞƐƵƌůĞƉƌĠĨŝůƚƌĞ͘>ĂĨůŽƚƚĞĚĞŚĂƵƚŶŝǀĞĂƵă
ƉƌĠĨŝůƚƌĞ ƐƵƌ ƌĂĐĐŽƌĚĠĞ ă ƵŶĞ ĂůĂƌŵĞ ĚĞ ŚĂƵƚ ŶŝǀĞĂƵ ă ƉƌĠĨŝůƚƌĞ ƋƵŝ ƐĞƌĂ ŝŶƐƚĂůůĠĞ ĚĂŶƐ ůĞ
ƉĂŶŶĞĂƵŐůŽďĂůĚƵƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘
&Z/d/KE
͘ϭ >ĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ƌĠĂĐƚĞƵƌƐ ƐƉĠĐŝĨŝĠƐ ĞŶ ďĠƚŽŶ ĚŽŝǀĞŶƚ ġƚƌĞ ƉƌĠĨĂďƌŝƋƵĠƐ
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂŶŽƌŵĞ^Ϯϯ͘ϰ͘
&/E/d/KE
͘ϭ >ĞƐĨŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚƌĠĂĐƚĞƵƌƐƐƉĠĐŝĨŝĠƐĞŶďĠƚŽŶĚŽŝǀĞŶƚƉƌĠƐĞŶƚĞƌƵŶĨŝŶŝĚĞĐĂƚĠŐŽƌŝĞ
ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞ΀^Ϯϯ͘ϰ΁͘
DdZ/hyΖ^^/^dZD>/
͘ϭ DĂƚĠƌŝĂƵdž ĐŽŶĨŽƌŵĞƐ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ Ͳ džĐĂǀĂƚŝŽŶ͕ ĐƌĞƵƐĂŐĞ ĚĞ ƚƌĂŶĐŚĠĞƐ Ğƚ
ƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
WZd/ϯ yhd/KE
yDE
͘ϭ sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ă ůΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĨŽƐƐĞƐ ƐĞƉƚŝƋƵĞƐ Ğƚ
ƌĠĂĐƚĞƵƌƐ͕ƐΖĂƐƐƵƌĞƌƋƵĞůΖĠƚĂƚĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĞƐƚĂĐĐĞƉƚĂďůĞĞƚƉĞƌŵĞƚĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdž
ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĠĐƌŝƚĞƐĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
͘ϭ
&ĂŝƌĞƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘Ϯ
/ŶĨŽƌŵĞƌŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĚĞƚŽƵƚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞĚĠĐĞůĠĞ͘
͘ϯ
ŽŵŵĞŶĐĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ĂƉƌğƐ ĂǀŽŝƌ ĐŽƌƌŝŐĠ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐĞƚƌĞĕƵůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϵĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
^^D>'
͘ϭ Ŷ ĂƵĐƵŶ ĐĂƐ ĚƵ ƌƵďĂŶ ĂĚŚĠƐŝĨ ŶĞ ƉŽƵƌƌĂ ġƚƌĞ ƵƚŝůŝƐĠ ƉŽƵƌ ĂƚƚĂĐŚĞƌ ŽƵ ĨŝdžĞƌ ĚĞƐ ĨŝůƐ
ĠůĞĐƚƌŝƋƵĞƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ͘ ĞƐ ĂƚƚĂĐŚĞƐ ĂƵƚŽďůŽƋƵĂŶƚĞƐ ;ƚLJƌĂƉͿ ĚĞ ƚĂŝůůĞƐ ĂĚĂƉƚĠĞƐ
ĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞƵƚŝůŝƐĠĞƐ͘
͘Ϯ dŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ĂĐĐĞƐƐŽŝƌĞƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ġƚƌĞ ĞŶ ĂĐŝĞƌ
ŝŶŽdžLJĚĂďůĞ͘
͘ϯ dŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ƵƚŝůŝƐĠĞƐ ƐŽŶƚ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞůůĞ Ğƚ ƌĠƐŝƐƚĂŶƚĞ ă ůĂ ĐŽƌƌŽƐŝŽŶ ƉŽƵƌ
ĂƐƐƵƌĞƌ ƵŶ ďŽŶ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ Ğƚ ĚĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ ƉŽƵƌ ƵŶĞ ƉĠƌŝŽĚĞ
ƉƌŽůŽŶŐĠĞ͘
͘ϰ dŽƵƚĞƐ ůĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ ĚĞƐ ƌĠƐĞƌǀŽŝƌƐ ƐŽŶƚ ĂƐƐĞŵďůĠĞƐ ĚĞ ƚĞůůĞ ĨĂĕŽŶ ƋƵ͛ĂƵĐƵŶĞ ĚĞƐ
ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐŶĞƉƵŝƐƐĞŶƵŝƌĞĂƵĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚĚ͛ƵŶĞĂƵƚƌĞ͘
͘ϱ ŚĂƋƵĞĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞĞƐƚĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌů͛ĞdžƚĠƌŝĞƵƌĚƵƌĠƐĞƌǀŽŝƌƉŽƵƌĞŶĨĂĐŝůŝƚĞƌů͛ĞŶƚƌĞƚŝĞŶĞƚ
ůĂ ƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͘ ĂŶƐ ůĂ ŵĞƐƵƌĞ ĚƵ ƉŽƐƐŝďůĞ͕ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉŝğĐĞƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ġƚƌĞ ĨĂĐŝůĞŵĞŶƚ
ĚĠŵŽŶƚĂďůĞƐ ƐĂŶƐ ƋƵ͛ŝů ŶĞ ƐŽŝƚ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ĚĞ ĚĠŵŽŶƚĞƌ Ě͛ĂƵƚƌĞƐ ĐŽŵƉŽƐĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐĞůůĞƐ
ǀŝƐĠĞƐƉĂƌůĂƌĠƉĂƌĂƚŝŽŶ͘>͛ƵƚŝůŝƐĂƚŝŽŶĚ͛ƵŶŝŽŶƐƚŽƌŝƋƵĞƐĞƐƚƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞăƚŽƵƐůĞƐĞŶĚƌŽŝƚƐ
ŽƶƵŶĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚĚŽŝƚġƚƌĞƌĂĐĐŽƌĚĠͬĚĠŵŽŶƚĠƌĂƉŝĚĞŵĞŶƚ͕ƚĞůƋƵĞůĞƐƉŽŵƉĞƐ͘
͘ϲ ƵŶŝǀĞĂƵĚĞůĂƚƵLJĂƵƚĞƌŝĞ͕ƉŽƵƌƚŽƵƐůĞƐũŽŝŶƚƐǀŝƐƐĠƐ͕ŽŶĚŽŝƚƌĞĐŽƵǀƌŝƌůĞƐĨŝůĞƚƐĚĞdĠĨůŽŶĞƚ
Ɛ͛ĂƐƐƵƌĞƌƉƌĠĂůĂďůĞŵĞŶƚĚ͛ĂǀŽŝƌŶĞƚƚŽLJĠůĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐ͘WŽƵƌůĞƐũŽŝŶƚƐĐŽůůĠƐ͕ůĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐƋƵŝ
ĞŶƚƌĞŶƚĞŶĐŽŶƚĂĐƚƐŽŶƚŶĞƚƚŽLJĠĞƐƉƵŝƐĐŽůůĠĞƐƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĚƵŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝĞƌĂǀĞĐ
ƵŶĞĐŽůůĞăƐŽůǀĂŶƚƐƉĠĐŝĨŝƋƵĞĂƵƚLJƉĞĚĞƚƵLJĂƵƵƚŝůŝƐĠ͘
/E^d>>d/KE^&K^^^^Wd/Yh^d^z^dD^dZ/dDEd
͘ϭ hƚŝůŝƐĞƌĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚΖĂƐƐŝƐĞĞƚĚĞƌĞĐŽƵǀƌĞŵĞŶƚƋƵŝŶĞƐŽŶƚƉĂƐŐĞůĠƐ͘
͘Ϯ džĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖĞdžĐĂǀĂƚŝŽŶ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ Ͳ džĐĂǀĂƚŝŽŶ͕
ĐƌĞƵƐĂŐĞĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
͘ϯ DĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚΖĂƐƐŝƐĞ ĚĞ ůĂ ĨŽƐƐĞ ƐĞƉƚŝƋƵĞ Ğƚ ĚƵ ƐLJƐƚğŵĞ ĚĞ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
ƐĞůŽŶůĞƐĚĠƚĂŝůƐĨŽƵƌŶŝƐ͘
͘ϭ
ŽŵƉĂĐƚĞƌũƵƐƋƵΖăϵϱйĚĞůĂŵĂƐƐĞǀŽůƵŵŝƋƵĞƐğĐŚĞŵĂdžŝŵĂůĞĐŽƌƌŝŐĠĞ͘
͘ϰ ZĠĂůŝƐĞƌ ĚĞƐ ũŽŝŶƚƐ ĠƚĂŶĐŚĞƐ ă ůΖĞĂƵ ă ůΖĞŶƚƌĠĞ Ğƚ ă ůĂ ƐŽƌƚŝĞ ĚĞ ůĂ ĨŽƐƐĞ ƐĞƉƚŝƋƵĞ Ğƚ ĚƵ
ƐLJƐƚğŵĞĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ͘
͘ϱ ǀĂŶƚ ĚĞ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ĂƵ ƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͕ ĞĨĨĞĐƚƵĞƌ ƵŶ ĞƐƐĂŝ ĚΖĠƚĂŶĐŚĠŝƚĠ ĞŶ ƉƌĠƐĞŶĐĞ ĚƵ
ŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘ϭ
ZĞŵƉůŝƌůĂĨŽƐƐĞƐĞƉƚŝƋƵĞũƵƐƋƵΖĂƵŶŝǀĞĂƵĚƵƚƵLJĂƵĚΖĠǀĂĐƵĂƚŝŽŶĞƚĂƚƚĞŶĚƌĞϮϰŚĞƵƌĞƐ͘
͘Ϯ
ƵĐƵŶĞĨƵŝƚĞŶĞƐĞƌĂƚŽůĠƌĠĞ͘
͘ϲ džĠĐƵƚĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚĞ ƌĞŵďůĂLJĂŐĞ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϯϭϮϯϯϯ͘Ϭϭ Ͳ džĐĂǀĂƚŝŽŶ͕
ĐƌĞƵƐĂŐĞĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϬĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭͲϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲ&ŽƐƐĞƐƐĞƉƚŝƋƵĞƐĞƚĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϬϬ
͘ϭ
ŽŵƉĂĐƚĞƌ ůĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚĞ ƌĞŵďůĂŝ ũƵƐƋƵΖă ϵϬ й ĚĞ ůĂ ŵĂƐƐĞ ǀŽůƵŵŝƋƵĞ ƐğĐŚĞ
ŵĂdžŝŵĂůĞĐŽƌƌŝŐĠĞ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭϭĚĞϭϭ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϯϯ
WZd/ϭ 'EZ>
ϭ͘ϭ
y/'E^KEEy^
͘ϭ ^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϭϭϯʹŐŽƵƚƐĂŶŝƚĂŝƌĞ͘
͘Ϯ ^ĞĐƚŝŽŶϯϭϮϯϯϯ͘ϬϭʹdžĐĂǀĂƚŝŽŶĚĞƚƌĂŶĐŚĠĞƐĞƚƌĞŵďůĂLJĂŐĞ
ϭ͘Ϯ
Z&ZE^
^dD/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ ^dD ϭϭϳͲ΀Ϭϰ΁͕ ^ƚĂŶĚĂƌĚ dĞƐƚ DĞƚŚŽĚ ĨŽƌ DĂƚĞƌŝĂů &ŝŶĞƌ dŚĂŶ ϳϱ ђŵ ;EŽ͘ ϮϬϬͿ ^ŝĞǀĞ ŝŶ
DŝŶĞƌĂůŐŐƌĞŐĂƚĞƐďLJtĂƐŚŝŶŐ͘
͘Ϯ ^dDϭϯϲͲ΀Ϭϲ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌ^ŝĞǀĞŶĂůLJƐŝƐŽĨ&ŝŶĞĂŶĚŽĂƌƐĞŐŐƌĞŐĂƚĞƐ͘
͘ϯ ^dDϰϮϮͲ΀ϲϯ;ϮϬϬϳͿ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌWĂƌƚŝĐůĞͲ^ŝnjĞŶĂůLJƐŝƐŽĨ^ŽŝůƐ͘
͘ϰ ^dDϰϯϭϴͲ΀ϭϬ΁͕^ƚĂŶĚĂƌĚdĞƐƚDĞƚŚŽĚĨŽƌ>ŝƋƵŝĚ>ŝŵŝƚ͕WůĂƐƚŝĐ>ŝŵŝƚĂŶĚWůĂƐƚŝĐŝƚLJ/ŶĚĞdžŽĨ
^ŽŝůƐ͘
KĨĨŝĐĞĚĞƐŶŽƌŵĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĚƵĂŶĂĚĂ;KE'ŽƵ'^Ϳ
͘ϭ Eͬ'^Ͳϴ͘ϭͲ΀ϴϴ΁͕dĂŵŝƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞŶƚŽŝůĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͕ŶŽŶŵĠƚƌŝƋƵĞƐ͘
͘Ϯ Eͬ'^Ͳϴ͘ϮͲ΀Dϴϴ΁͕dĂŵŝƐĚĞĐŽŶƚƌƀůĞĞŶƚŽŝůĞŵĠƚĂůůŝƋƵĞ͕ŵĠƚƌŝƋƵĞƐ͘
^/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů
͘ϭ Eͬ^Ͳϭϯϳ ƐĠƌŝĞͲ΀&Ϭϵ΁͕ ZĞĐƵĞŝů ĚĞ ŶŽƌŵĞƐ ƐƵƌ ůĂ ƚƵLJĂƵƚĞƌŝĞ ƐŽƵƐ ƉƌĞƐƐŝŽŶ ĞŶ ŵĂƚŝğƌĞ
ƚŚĞƌŵŽƉůĂƐƚŝƋƵĞ ;ĐŽŶƚŝĞŶƚ ͗ ϭϯϳ͘Ϭ͕ ϭϯϳ͘ϭ͕ ϭϯϳ͘Ϯ͕ ϭϯϳ͘ϯ͕ ϭϯϳ͘ϰ͕ ϭϯϳ͘ϰ͘ϭ͕ ϭϯϳ͘ϱ͕
ϭϯϳ͘ϲ͕ϭϯϳ͘ϴ͕ϭϯϳ͘ϵ͕ϭϯϳ͘ϭϬ͕ϭϯϳ͘ϭϭĞƚϭϯϳ͘ϭϮͿ͘
͘ϭ
Eͬ^Ͳϭϯϳ͘ϭͲ΀Ϭϵ΁͕ dƵLJĂƵdž͕ ƚƵďĞƐ Ğƚ ƌĂĐĐŽƌĚƐ ĞŶ ƉŽůLJĠƚŚLJůğŶĞ ;WͿ ƉŽƵƌ ĐŽŶĚƵŝƚĞƐ
ĚΖĞĂƵĨƌŽŝĚĞƐŽƵƐƉƌĞƐƐŝŽŶ͘
͘Ϯ Eͬ^ͲϭϴϬϬͲ΀&ϭϭ΁͕ ZĞĐƵĞŝů ĚĞƐ ŶŽƌŵĞƐ ƐƵƌ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ƚŚĞƌŵŽƉůĂƐƚŝƋƵĞƐ ƐĂŶƐ ƉƌĞƐƐŝŽŶ
;ĐŽŶƚŝĞŶƚ͗ϭϴϭ͘ϭ͕ϭϴϭ͘Ϯ͕ϭϴϭ͘ϯ͕ϭϴϭ͘ϱ͕ϭϴϮ͘ϭ͕ϭϴϮ͘Ϯ͕ϭϴϮ͘ϰ͕ϭϴϮ͘ϲ͕ϭϴϮ͘ϳ͕ϭϴϮ͘ϴ
ĞƚϭϴϮ͘ϭϭͿ͘
͘ϭ
ϭ͘ϯ
Eͬ^ͲϭϴϮ͘ϮͲ΀ϭϭ΁͕ dƵLJĂƵdž ĚΖĠŐŽƵƚ Ğƚ ƌĂĐĐŽƌĚƐ ĞŶ ƉŽůLJ;ĐŚůŽƌƵƌĞ ĚĞ ǀŝŶLJůĞͿ ΀Ws΁ ĚĞ
ƚLJƉĞW^D͘
KhDEd^ͬ,Ed/>>KE^^KhDddZWKhZWWZKd/KEͬ/E&KZDd/KE
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞ ůĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ ƌĞƋƵŝƐ ĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚ ă ůĂ ƐĞĐƚŝŽŶ ϬϭϯϯϬϬͲ
ŽĐƵŵĞŶƚƐͬĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐăƐŽƵŵĞƚƚƌĞ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϭĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϯϯ
ϭ͘ϯ͘ϭ
&/,^d,E/Yh^
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞůĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐƌĞƋƵŝƐĞƐĂŝŶƐŝƋƵĞůĞƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĞƚůĂĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĚƵ
ĨĂďƌŝĐĂŶƚĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžƉŽƵƌĐŚĂŵƉƐĚΖĠƉĂŶĚĂŐĞ͘>ĞƐĨŝĐŚĞƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚ
ŝŶĚŝƋƵĞƌ ůĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ĚĞƐ ƉƌŽĚƵŝƚƐ͕ ůĞƐ ĐƌŝƚğƌĞƐ ĚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ůĞƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ ůĞƐ
ůŝŵŝƚĞƐĞƚůĂĨŝŶŝƚŝŽŶ͘
ϭ͘ϯ͘Ϯ
,Ed/>>KE^
͘ϭ ƵŵŽŝŶƐƋƵĂƚƌĞ;ϰͿƐĞŵĂŝŶĞƐĂǀĂŶƚĚΖĞŶƚƌĞƉƌĞŶĚƌĞůĞƐƚƌĂǀĂƵdž͕ƐŽƵŵĞƚƚƌĞĚĞƐĠĐŚĂŶƚŝůůŽŶƐ
ĚĞϮϬŬŐĚĞĐŚĂƋƵĞŵĂƚĠƌŝĂƵŐƌĂŶƵůĂŝƌĞ͘
ϭ͘ϯ͘ϯ
Zd/&/d^
͘ϭ ZĞŵĞƚƚƌĞƵŶĞdžĞŵƉůĂŝƌĞĚƵƉĞƌŵŝƐŽƵĚƵĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĚĞĐŽŵƉĠƚĞŶĐĞĚĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚĞƵƌƐĚŽŶƚůĞƐ
ƐĞƌǀŝĐĞƐŽŶƚĠƚĠƌĞƚĞŶƵƐ͘
ϭ͘ϯ͘ϰ
ZWWKZd^^^^/^
͘ϭ ^ŽƵŵĞƚƚƌĞƵŶĞĐŽƉŝĞĐĞƌƚŝĨŝĠĞĚĞƐƌĠƐƵůƚĂƚƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐĞŶƵƐŝŶĞƐƵƌůĞƐƚƵLJĂƵdž͘
ϭ͘ϰ
dZE^WKZd͕EdZWK^'dDEhdEd/KE
͘ϭ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ĞŶƚƌĞƉŽƐĞƌĞƚŵĂŶƵƚĞŶƚŝŽŶŶĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚăůĂ
ƐĞĐƚŝŽŶϬϭϲϭϬϬͲdžŝŐĞŶĐĞƐŐĠŶĠƌĂůĞƐĐŽŶĐĞƌŶĂŶƚůĞƐƉƌŽĚƵŝƚƐ͘
͘Ϯ >ŝǀƌĂŝƐŽŶĞƚĂĐĐĞƉƚĂƚŝŽŶ͗ůŝǀƌĞƌůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞƚůĞŵĂƚĠƌŝĞůĂƵĐŚĂŶƚŝĞƌĚĂŶƐůĞƵƌĞŵďĂůůĂŐĞ
ĚΖŽƌŝŐŝŶĞ͕ůĞƋƵĞůĚŽŝƚƉŽƌƚĞƌƵŶĞĠƚŝƋƵĞƚƚĞŝŶĚŝƋƵĂŶƚůĞŶŽŵĞƚůΖĂĚƌĞƐƐĞĚƵĨĂďƌŝĐĂŶƚ͘
WZd/Ϯ WZKh/d
Ϯ͘ϭ
DdZ/hy'ZEh>/Z^
͘ϭ DĂƚĠƌŝĂƵdžŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐĐŽŶĨŽƌŵĞƐĂƵdžƉƌĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƐĚĞůĂƐĞĐƚŝŽŶϯϭϬϱϭϲͲ'ƌĂŶƵůĂƚƐĞƚĂƵdž
ĞdžŝŐĞŶĐĞƐĐŝͲĂƉƌğƐ͘
͘ϭ
͘Ϯ
Ϯ͘Ϯ
WŝĞƌƌĞ͕ƐĂďůĞŽƵŐƌĂǀŝĞƌƚŽƵƚǀĞŶĂŶƚ͕ĚĞƚĂŵŝƐĂŐĞŽƵĚĞĐŽŶĐĂƐƐĂŐĞ͘
>ŽƌƐĚĞƐĞƐƐĂŝƐĞĨĨĞĐƚƵĠƐƐĞůŽŶůĞƐŶŽƌŵĞƐ^dDϭϭϳĞƚ^dDϭϯϲ͕ůĂŐƌĂŶƵůŽŵĠƚƌŝĞ
ĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĚŽŝƚĚĞŵĞƵƌĞƌĚĂŶƐůĞƐůŝŵŝƚĞƐƉƌĞƐĐƌŝƚĞƐ͘>ĂĚŝŵĞŶƐŝŽŶĚĞƐŵĂŝůůĞƐĚĞƐ
ƚĂŵŝƐĚŽŝƚġƚƌĞĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂŶŽƌŵĞEͬ'^Ͳϴ͘Ϯ͘
DdZ/hyh,DW͛WhZd/KEy/^dEd
͘ϭ >ĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĚƵ ĐŚĂŵƉ Ě͛ĠƉƵƌĂƚŝŽŶ ĞdžŝƐƚĂŶƚ ƉŽƵƌƌŽŶƚ ġƚƌĞ ƵƚŝůŝƐĠƐ ƉŽƵƌ ůĞ ƌĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚ
ĚĞ ůĂ ĐŽƵĐŚĞ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ĞŶ ƉůĂĐĞ ƐŽƵƐ ůĞ ĐŚĂŵƉ Ě͛ĠƉƵƌĂƚŝŽŶ ĞdžŝƐƚĂŶƚ Ğƚ ƉŽƵƌ ůĞ
ƌĞŵďůĂLJĂŐĞĂƵͲĚĞƐƐƵƐĚƵŶŽƵǀĞĂƵĐŚĂŵƉĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞĐŽŶƐƚƌƵŝƚ͕ƚĞůƋƵ͛ŝŶĚŝƋƵĠĂƵdžƉůĂŶƐ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϮĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϯϯ
͘Ϯ >ĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĞŶƐƵƌƉůƵƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞĚŝƐƉŽƐĠƐĂƵdžĞŶĚƌŽŝƚƐƉĞƌŵŝƐ͘
Ϯ͘ϯ
'Kdyd/>ZKhsZDEd
͘ϭ 'ĠŽƚĞdžƚŝůĞĐŽŶĨŽƌŵĞăůĂƐĞĐƚŝŽŶϯϭϯϮϭϵ͘ϬϭͲ'ĠŽƚĞdžƚŝůĞƐ͘
Ϯ͘ϰ
͘ϭ
ZĠƐŝƐƚĂŶƚĂƵdžƌĂLJŽŶƐƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚƐ͘
͘Ϯ
^ĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
dhzhdZ/WKhZ,DW^ΖWE'
͘ϭ dƵLJĂƵdžĞŶƉŽůLJĐŚůŽƌƵƌĞĚĞǀŝŶLJůĞŶŽŶŽŶĚƵůĠĞƚƌĂĐĐŽƌĚƐĐŽŶŶĞdžĞƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞƐăůĂŶŽƌŵĞ
EY͖ƚƵLJĂƵdžƉĞƌĨŽƌĠƐŽƵŶŽŶƉĞƌĨŽƌĠƐ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
WZd/ϯ yhd/KE
ϯ͘ϭ
yDE
͘ϭ sĠƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ ĂǀĂŶƚ ĚĞ ƉƌŽĐĠĚĞƌ ă ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ĚĞƐ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ƉŽƵƌ
ĐŚĂŵƉƐ ĚΖĠƉĂŶĚĂŐĞ͕ ƐΖĂƐƐƵƌĞƌ ƋƵĞ ůΖĠƚĂƚ ĚĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ƉƌĠĂůĂďůĞŵĞŶƚ ŵŝƐ ĞŶ ƈƵǀƌĞ ĂƵdž
ƚĞƌŵĞƐĚΖĂƵƚƌĞƐƐĞĐƚŝŽŶƐĞƐƚĂĐĐĞƉƚĂďůĞĞƚƉĞƌŵĞƚĚĞƌĠĂůŝƐĞƌůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdž
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐĂƵdžƉůĂŶƐ͘
ϯ͘Ϯ
͘ϭ
&ĂŝƌĞƵŶĞŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶǀŝƐƵĞůůĞĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐĞŶƉƌĠƐĞŶĐĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘Ϯ
/ŶĨŽƌŵĞƌŝŵŵĠĚŝĂƚĞŵĞŶƚůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚĚĞƚŽƵƚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞĚĠĐĞůĠĞ͘
͘ϯ
ŽŵŵĞŶĐĞƌ ůĞƐ ƚƌĂǀĂƵdž ĚΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ĂƉƌğƐ ĂǀŽŝƌ ĐŽƌƌŝŐĠ ůĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ŝŶĂĐĐĞƉƚĂďůĞƐĞƚƌĞĕƵůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĠĐƌŝƚĞĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
,DW^ΖWE'hdzWE^hZ&
͘ϭ EŝǀĞůĞƌƐŽŵŵĂŝƌĞŵĞŶƚůĞƐŽůĂƵdžĐŽƚĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͘
͘Ϯ DĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉůĂĐĞ ƵŶĞ ĐŽƵĐŚĞ ĚĞ ƉŝĞƌƌĞ ĚΖĂƵ ŵŽŝŶƐ ϭϱϬ ŵŵ ĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌ ƐƵƌ ůĞƐ ƐƵƌĨĂĐĞƐ
ĚĞƐƚŝŶĠĞƐăƌĞĐĞǀŽŝƌůĞƐƚƵLJĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘
͘ϯ /ŶƐƚĂůůĞƌ ƵŶ ƚƵLJĂƵ ĚĞ ĚĠǀĞƌƐĞŵĞŶƚ ŶŽŶ ƉĞƌĨŽƌĠ ĞŶƚƌĞ ůĂ ĨŽƐƐĞ ƐĞƉƚŝƋƵĞ ŽƵ ůĞ ƌĠĂĐƚĞƵƌ
ďŝŽůŽŐŝƋƵĞĞƚůĞĐŚĂŵƉĚΖĠƉĂŶĚĂŐĞ͘>ΖŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĚŽŝƚġƚƌĞĚƵƚLJƉĞăũŽŝŶƚƐĠƚĂŶĐŚĞƐ͘
͘ϰ /ŶƐƚĂůůĞƌůĞƚƵLJĂƵĚĞĚĠǀĞƌƐĞŵĞŶƚŶŽŶƉĞƌĨŽƌĠĂƵŶŝǀĞĂƵŝŶĚŝƋƵĠ͘
͘ϱ ZĂĐĐŽƌĚĞƌůĞƐƚƌŽŶĕŽŶƐĚĞƚƵLJĂƵdžĚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĞƚƉůĂĐĞƌĐĞƐĚĞƌŶŝĞƌƐƐƵƌůĂĐŽƵĐŚĞĚΖĂƐƐŝƐĞ
ĞŶƉŝĞƌƌĞ͕ƐĞůŽŶůĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ƉƵŝƐůĞƐƌĞĐŽƵǀƌŝƌĚΖƵŶĞĐŽƵĐŚĞĚĞƉŝĞƌƌĞĚΖĂƵŵŽŝŶƐϭϱϬŵŵ
ĚΖĠƉĂŝƐƐĞƵƌ͘
͘ϲ DĞƚƚƌĞĞŶƉůĂĐĞůĞŐĠŽƚĞdžƚŝůĞƐƵƌůĂĐŽƵĐŚĞĚĞƉŝĞƌƌĞĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
͘ϳ ZĂĐĐŽƌĚĞƌ ĐŚĂĐƵŶ ĚĞƐ ƚƵLJĂƵdž ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ĂƵ ƚƵLJĂƵ ĚĞ ĚĠǀĞƌƐĞŵĞŶƚ ŶŽŶ
ƉĞƌĨŽƌĠ͘
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϯĚĞϰ
WĂƌĐƐĂŶĂĚĂʹWĂƌĐEĂƚŝŽŶĂůĚĞůĂDĂƵƌŝĐŝĞ
ĞǀŝƐĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ
ZĞŵƉůĂĐĞŵĞŶƚĚĞϮϬƐLJƐƚğŵĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĚĞƐĞĂƵdžƵƐĠĞƐ KhDEdEK/dW^dZhd/>/^
WŚĂƐĞϭʹϱWϯϬϭͲϭϰͲϬϬϬϮ
^&/E^KE^dZhd/KE
^ĞƌǀŝĐĞƐĚ͛ƵƚŝůŝƚĠƐͲŚĂŵƉƐĚ͛ĠƉĂŶĚĂŐĞ
^ĞĐƚŝŽŶϯϯϯϲϯϯ
͘ϴ DĂŝŶƚĞŶŝƌůĞŶŝǀĞĂƵĚĞƐƚƵLJĂƵdžăϱŵŵƉƌğƐĚĞƐĐŽƚĞƐŝŶĚŝƋƵĠĞƐ͘
͘ϵ ZĞŵďůĂLJĞƌ ůĞƐ ƚƌĂŶĐŚĠĞƐ Ğƚ ĂůŝŐŶĞƌ Ğƚ ŵĞƚƚƌĞ ĚĞ ŶŝǀĞĂƵ ůĞƐ ƚƵLJĂƵdž ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ĂƉƌğƐ ĂǀŽŝƌ
ƌĞĕƵůΖĂƉƉƌŽďĂƚŝŽŶĚƵŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘ϭϬ ZĞĐŽƵǀƌŝƌůĞĐŚĂŵƉĚΖĠƉĂŶĚĂŐĞĐŽŶĨŽƌŵĠŵĞŶƚĂƵdžŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͘
ϯ͘ϯ
͘ϭ
hƚŝůŝƐĞƌƐĞƵůĞŵĞŶƚĚĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžĂƉƉƌŽƵǀĠƐƉĂƌůĞŽŶƐƵůƚĂŶƚ͘
͘Ϯ
EĞƉĂƐĐŽŵƉĂĐƚĞƌ͘
͘ϯ
ƚĞŶĚƌĞ ƵŶĞ ƋƵĂŶƚŝƚĠ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ ĚĞ ŵĂƚĠƌŝĂƵdž ŐƌĂŶƵůĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ĐŽŵƉĞŶƐĞƌ ůĞ
ƚĂƐƐĞŵĞŶƚĚƵƐŽů͘
EddKz'
͘ϭ >ĂŝƐƐĞƌůĞƐůŝĞƵdžƉƌŽƉƌĞƐăůĂĨŝŶĚĞĐŚĂƋƵĞũŽƵƌŶĠĞĚĞƚƌĂǀĂŝů͘
͘Ϯ EĞƚƚŽLJĂŐĞĨŝŶĂů͗ĠǀĂĐƵĞƌĚƵĐŚĂŶƚŝĞƌ ůĞƐŵĂƚĠƌŝĂƵdžͬůĞŵĂƚĠƌŝĞůĞŶƐƵƌƉůƵƐ͕ůĞƐĚĠĐŚĞƚƐ͕ůĞƐ
ŽƵƚŝůƐĞƚůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘
&/E>^d/KE
^EͲ>s>/E/E͘
ϲϯϬϱϳϯͲϬϬϬϬͲϰϬ'ͲϬϬϬϭͺϬϬ
ŽƸƚϮϬϭϱ
WĂŐĞϰĚĞϰ