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Módulo III | Análise de Investimentos
O plano de investimento consiste na descrição e escalonamento ao longo da vida útil do
projecto dos investimentos inicial e de substituição previstos e concretiza-se, na prática,
através dos chamados Mapas Síntese do Investimento e Calendário de Execução dos
Investimentos.
O plano de exploração consiste na descrição e escalonamento ao longo da vida útil do
projecto, dos encargos e receitas anuais de exploração previstos com a realização do
investimento e concretiza-se, na prática, através da chamada Conta de Exploração
Previsional do projecto.
O plano de financiamento consiste na descrição e escalonamento ao longo da vida útil
do projecto dos empréstimos previstos para o financiamento do investimento no curto
e longo prazos e dos respectivos serviços de dívida (juros e amortizações). Na prática,
a concretização deste plano processa-se através dos chamados Balanço Previsional,
Orçamento de Tesouraria, Fundo de Maneio e Mapa de Origem e Aplicação de Fundos (ou
Funds-flow).
Plano de exploração
Plano de investimento
Plano de financiamento
A conta de exploração previsional, que integra os orçamentos anuais previsionais
correspondentes aos diferentes anos de vida útil do projecto, vai servir de base,
conjuntamente com o Mapa Síntese de Investimento e o Calendário de Execução de
Investimentos, à elaboração do chamado cash-flow antes do financiamento. Será a partir
deste tipo de orçamento plurianual que se procederá à avaliação da rendibilidade do
conjunto dos capitais a investir, independente da sua origem, a qual será ou o autofinanciamento, e/ou o recurso a subsídios de capital e/ou o recurso a empréstimos junto
de instituições financeiras. Com base no cash-flow antes do financiamento e no fundsf
flow da respectiva variante do projecto proceder-se-á à elaboração do chamado cash-flow
depois do financiamento, com base no qual se poderá vir a avaliar da rentabilidade dos
capitais próprios a investir.
Na Figura 8 constam as principais diferenças existentes entre as Contas de Exploração
Previsional, o cash-flow e o funds-flow de um projecto de investimento agrícola, cujo
processo de elaboração irá ser abordado nos pontos seguintes do texto.
Figura 8 - Pricipais diferenças entre as contas de exploração previsional, o
cash-flow e o funds-flow de projectos de investimento
Diferentes aspectos
Conta de Exploração Previsional
Cash-flow do
Funds-flow do
Projecto
Projecto
Objectivo
Análise dos resultados
anuais após investimento
Análise da rendibilidade empresarial do
investimento
Análise da viabilidade
financeira do projecto
Período de análise
Anual (referente a
cada ano de vida útil)
Período de vida útil do
investimento
Período de reembolso
do empréstimo
Sistema de preços
Preços constantes ou
correntes
Preços constantes ou
correntes
Preços correntes
Tratamento dado ao
factor capital
Amortizações anuais
Valor do investimento
inicial e de substituição e valor residual
Componente comprada
ou vendida do capital
da empresa
Valores não actualizados
Valores actualizados
Valores não actualizados
Resultados de exploração anual
VLA, TIR, RBC, PR,
ABL
Saldo de tesouraria
(anual e acumulado)
Tratamento dado ao
factor tempo
Critérios de análise
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